El colapso del mercado de valores de 1929
Definición
El colapso del mercado de valores de 1929 fue un colapso masivo en los precios de las acciones en la Bolsa de Valores de Nueva York, y marca el mayor colapso financiero en los Estados Unidos.
Detalles
El colapso del mercado de valores se produjo en múltiples partes: el colapso inicial el 28 de octubre (una caída del 12.87%) continuó hasta el 29 de octubre (una caída del 11.73%), pero los precios siguieron cayendo hasta 1932, con una pérdida total del 89%. El colapso marcó el inicio de, y es una de las principales causas de, la Gran Depresión.
Inicialmente, algunos de los banqueros e industriales más ricos intentaron detener el colapso comprando millones de dólares en acciones para intentar aumentar los precios. En el primer día del colapso, los jefes de varios de los bancos más grandes de Nueva York unieron sus recursos para comprar grandes cantidades de US Steel (Símbolo de acción: X) y otras acciones de primera línea. Después de este gesto, el pánico comenzó a disminuir y los precios dejaron de caer por el día.
Sin embargo, a la mañana siguiente los precios reanudaron su caída, y más compras masivas por parte de la familia Rockefeller y muchos otros no pudieron restaurar la confianza de los inversores. Muchas personas habían estado utilizando acciones como garantía para préstamos que habían tomado en los bancos; cuando el valor de las acciones cayó, los bancos a menudo pedían a las personas y empresas que devolvieran sus préstamos, causando una ola masiva de quiebras. Así es como el colapso en los precios de las acciones se extendió a la economía en su conjunto.
Causas del colapso del mercado de valores
Hay varias causas principales del colapso del mercado de valores de 1929, que van desde los agricultores de trigo hasta los banqueros de inversión y todos los puntos intermedios.
Millones de nuevos inversores ingresando al mercado
Después de la Primera Guerra Mundial, millones de estadounidenses comenzaron a mudarse a las ciudades en busca de trabajo, y una nueva clase media comenzó a emerger de la prosperidad que siguió al final de la guerra. Este nuevo grupo de personas quería formas efectivas de ahorrar su dinero y asegurar un retorno más rentable que simplemente mantenerlo en una cuenta de ahorros. En términos generales, eligieron invertir en acciones.
Hoy en día, esto no sería un gran problema, pero antes del siglo XX la mayoría de las inversiones eran en bonos. La transición al comercio de acciones se produjo debido a las compañías ferroviarias y nuevas empresas industriales. Esta nueva clase media también estaba comprando automóviles y casas, lo que era bueno para los negocios de las empresas de acero y construcción. Esto hizo que su precio de acción aumentara.
Esta fue la primera vez que pequeños inversores compraban acciones a gran escala (antes de la década de 1920, la compra de acciones generalmente solo la hacían los ricos), y generalmente estaban comprando empresas cuyos precios ya veían que estaban subiendo para intentar asegurar el mayor retorno. La relación P/E (el precio de la acción dividido por sus ganancias por acción) era extremadamente alta en comparación con lo que se ve normalmente hoy.
Cuando comenzó el colapso del mercado de valores, la mayoría de estos nuevos inversores fueron expulsados del mercado por completo; se vieron obligados a vender sus acciones y perdieron todos sus ahorros. Esto significó que había menos inversores disponibles para comprar acciones y ayudar a iniciar una recuperación.
Colapso en los precios del trigo
El año anterior al colapso del mercado de valores, los agricultores estadounidenses produjeron cantidades récord de trigo, tanto que no se vendió todo para fin de año. En 1929, los precios del trigo comenzaron a caer a medida que los proveedores luchaban por vender sus reservas a medida que llegaban las nuevas cosechas. Países como Francia e Italia también estaban teniendo grandes cosechas, por lo que no era posible deshacerse del suministro adicional exportándolo, pero en 1929 la cosecha estadounidense también fue menor que el año anterior.
Esto significó que los agricultores que ya enfrentaban precios muy bajos ahora también tenían menos trigo para vender, lo que causó que muchas granjas fracasaran. En ese momento, una gran parte de la economía de EE. UU. aún se basaba en la agricultura: desde empresas industriales que vendían tractores y equipos agrícolas, hasta ferrocarriles que transportaban granos desde las granjas a las ciudades y puertos, hasta inversores que comerciaban futuros en trigo. Cuando las granjas comenzaron a fracasar, causó un efecto dominó a través de muchos otros sectores durante el verano de 1929, lo que ya ponía muy nerviosos a los inversores para el momento del colapso del mercado de valores en octubre.
Comercio con margen
La década de 1920, que condujo al colapso del mercado de valores, también presentó una gran cantidad de comercio con margen: cuando los inversores piden prestado dinero utilizando acciones como garantía, y utilizan el préstamo para comprar aún más acciones. Dado que los precios de las acciones estaban subiendo constantemente, los bancos estaban felices de otorgar los préstamos y los inversores, tanto nuevos como antiguos, los estaban tomando y obteniendo enormes ganancias. Siempre que la ganancia obtenida en la acción sea mayor que el interés pagado por el préstamo, parecía una buena idea seguir pidiendo prestado dinero.
Sin embargo, si los precios de las acciones comienzan a caer cuando estás comerciando con margen, terminas perdiendo tu inversión y teniendo que pagar el préstamo – con intereses. Una vez que las acciones comenzaron a perder valor al inicio del colapso, muchos prestamistas comenzaron a temer que los prestatarios perderían demasiado valor y no pagarían sus préstamos, por lo que “llamaron” los préstamos. Esto significó que hicieron que los inversores pagaran el monto del préstamo de inmediato. Esto significó que muchos inversores que habían comerciado con margen se vieron obligados a vender sus acciones para pagar sus préstamos; cuando millones de personas intentaban vender acciones al mismo tiempo con muy pocos compradores, esto causó que los precios cayeran aún más, llevando a un colapso aún mayor del mercado de valores.
Para los inversores, si sus acciones caían más del 50%, tendrían que devolver más que el total que habían invertido. Esto sucedía con frecuencia, causando que muchas personas, y prestamistas a quienes se suponía debían devolver, perdieran todas sus inversiones más un extra. Dado que debían dinero con las acciones como garantía, ni siquiera podían mantener las acciones y esperar que el valor se recuperara; los prestamistas se convertían en los propietarios de las acciones cuando el prestatario no podía devolver, y los prestamistas nuevamente intentaban vender las acciones de inmediato para recuperar algunas de sus pérdidas.
Especulación
La mayor causa del colapso del mercado de valores fue la especulación. A medida que los precios comenzaban a subir para las acciones, más inversores querían comprar para asegurarse de no “perderse” grandes inversiones. Tanto los inversores nuevos como los antiguos vieron retornos del 20% o más en sus inversiones durante la década de 1920, lo que atrajo a tantos nuevos inversores a poner todos sus ahorros en acciones. Al mismo tiempo, cada vez más personas estaban operando con margen para aprovechar el aumento de precios y obtener aún más ganancias.
Esto significaba que a medida que los precios de las acciones comenzaban a subir, más personas estaban demandando más acciones, lo que causaba que el precio subiera aún más. Esto se llama una “burbuja especulativa”, y a medida que más personas comerciaban con más dinero prestado, comenzó a volverse muy inestable.
En 1929, la producción industrial comenzó a desacelerarse, con ligeramente menos acero, automóviles y casas construidas que en los años anteriores. Esto, junto con el shock causado por la caída de los precios del trigo, finalmente hizo que algunas acciones comenzaran a perder valor. Tan pronto como algunos inversores comenzaron a perder valor, muchos otros intentaron vender sus acciones lo más rápido posible para evitar más pérdidas, lo que multiplicó el problema.
Información
Una de las mayores razones por las que los problemas pudieron llegar a ser tan graves y el pánico pudo propagarse tan rápidamente fue la falta de información. Los nuevos inversores no eran plenamente conscientes de los riesgos que estaban asumiendo al comenzar a invertir (¡nadie les dejó practicar en plataformas de trading!), y la economía estaba evolucionando tan rápido que incluso los inversores profesionales no sabían si los precios estaban subiendo debido a un aumento general en el valor, o como parte de una burbuja.
Durante el colapso en sí, tantas personas estaban comerciando en volúmenes tan altos que los tickers de acciones no podían mantenerse al día, a menudo quedando 3 horas o más detrás de los precios en tiempo real. Dado que los inversores no sabían cuánto estaban perdiendo, pero sabían que las cosas estaban mal, esto causó aún más pánico y presiones para vender todo lo más rápido posible. Un resultado menor del colapso de la bolsa fue una gran mejora en el sistema de tickers para acelerar la velocidad a la que se podía transmitir información a los inversores.