Crisi del mercato azionario del 1929
Definizione
La crisi del mercato azionario del 1929 è stata un crollo massiccio dei prezzi delle azioni alla Borsa di New York e segna il più grande crollo finanziario negli Stati Uniti.
Dettagli
Il crollo del mercato azionario è avvenuto in più fasi: il crollo iniziale del 28 ottobre (un calo del 12,87%) è continuato il 29 ottobre (un calo dell’11,73%), ma i prezzi hanno continuato a scendere fino al 1932, con una perdita totale dell’89%. Il crollo ha segnato l’inizio e rappresenta una delle principali cause della Grande Depressione.
Inizialmente, alcuni dei banchieri e industriali più ricchi hanno cercato di fermare il crollo acquistando milioni di dollari in azioni per cercare di aumentare i prezzi. Il primo giorno del crollo, i capi di alcune delle più grandi banche di New York hanno unito le loro risorse per acquistare enormi quantità di US Steel (Simbolo azionario: X) e altre azioni blue chip. Dopo questo gesto, il panico ha cominciato a diminuire e i prezzi hanno smesso di scendere per il giorno.
Tuttavia, la mattina successiva i prezzi hanno ripreso a scendere e ulteriori enormi acquisti da parte della famiglia Rockefeller e di molti altri non sono riusciti a ripristinare la fiducia degli investitori. Molte persone avevano utilizzato le azioni come garanzia per prestiti ottenuti dalle banche: quando il valore delle azioni è sceso, le banche spesso chiedevano a persone e aziende di rimborsare i loro prestiti, causando un’enorme ondata di fallimenti. Questo è il modo in cui il crollo dei prezzi delle azioni si è diffuso all’economia nel suo complesso.
Cause del crollo del mercato azionario
Ci sono diverse cause principali del crollo del mercato azionario del 1929, che vanno dai coltivatori di grano agli banchieri d’investimento e a tutti i punti intermedi.
Milioni di nuovi investitori entrano nel mercato
Dopo la Prima Guerra Mondiale, milioni di americani hanno iniziato a trasferirsi nelle città in cerca di lavoro, e una nuova classe media ha cominciato a emergere dalla prosperità che seguì la fine della guerra. Questo nuovo gruppo di persone cercava modi efficaci per risparmiare denaro e garantire un ritorno più redditizio rispetto a semplicemente tenerlo in un conto di risparmio. In generale, hanno scelto di investire in azioni.
Oggi, questo non sarebbe un grande problema, ma prima del XX secolo la maggior parte degli investimenti era in obbligazioni. La transizione al trading di azioni è avvenuta a causa delle compagnie ferroviarie e delle nuove compagnie industriali. Questa nuova classe media stava anche acquistando automobili e case, il che era vantaggioso per le aziende di acciaio e costruzione. Questo ha fatto salire il prezzo delle loro azioni.
Questa è stata la prima volta che piccoli investitori hanno acquistato azioni su larga scala (prima degli anni ’20, l’acquisto di azioni era solitamente effettuato solo dai ricchi), e generalmente stavano acquistando aziende di cui già vedevano i prezzi in aumento per cercare di garantire il massimo ritorno. Il rapporto P/E (il prezzo dell’azione diviso per gli utili – per – azione era estremamente alto rispetto a ciò che si vede normalmente oggi).
Quando è iniziato il crollo del mercato azionario, ha completamente estromesso la maggior parte di questi nuovi investitori dal mercato: sono stati costretti a vendere le loro azioni e hanno perso tutti i loro risparmi. Questo significava che c’erano meno investitori disponibili per acquistare azioni e aiutare a iniziare una ripresa.
Crollo dei prezzi del grano
L’anno prima del crollo del mercato azionario, i contadini americani hanno prodotto quantità record di grano, così tanto che non è stato tutto venduto entro la fine dell’anno. Nel 1929, i prezzi del grano hanno iniziato a scendere poiché i fornitori stavano lottando per vendere le loro riserve mentre arrivavano i nuovi raccolti. Paesi come la Francia e l’Italia stavano anche avendo enormi raccolti, quindi non era possibile smaltire l’eccesso di offerta esportandolo, ma nel 1929 il raccolto americano era anche inferiore rispetto all’anno precedente.
Questo significava che i contadini che stavano già affrontando prezzi molto bassi ora avevano anche meno grano da vendere, il che ha causato il fallimento di molte fattorie. A quel tempo, una grande parte dell’economia statunitense era ancora basata sull’agricoltura – dalle aziende industriali che vendevano trattori e attrezzature agricole, alle ferrovie che spedivano cereali dalle fattorie alle città e ai porti, agli investitori che scambiavano futures sul grano. Quando le fattorie hanno iniziato a fallire, ha causato un effetto a catena attraverso molti altri settori durante l’estate del 1929, il che ha reso gli investitori già molto nervosi al momento del crollo del mercato azionario di ottobre.
Trading con margine
Negli anni ’20, che hanno preceduto il crollo del mercato, c’era anche una grande quantità di trading con margine – quando gli investitori prendono in prestito denaro utilizzando le azioni come garanzia e usano il prestito per acquistare ancora più azioni. Poiché i prezzi delle azioni stavano costantemente aumentando, le banche erano felici di concedere prestiti e gli investitori, sia nuovi che vecchi, li stavano prendendo e realizzando enormi profitti. Finché il profitto realizzato sulle azioni è maggiore degli interessi pagati sul prestito, sembrava una buona idea continuare a prendere in prestito denaro.
Tuttavia, se i prezzi delle azioni iniziano a scendere mentre si sta facendo trading con margine, si finisce per perdere sia il proprio investimento che dover rimborsare il prestito – con interessi. Una volta che le azioni hanno iniziato a perdere valore all’inizio del crollo, molti prestatori hanno iniziato a temere che i mutuatari avrebbero perso troppo valore e non avrebbero rimborsato i loro prestiti, quindi hanno “richiamato” i prestiti. Questo significava che costringevano gli investitori a rimborsare immediatamente l’importo del prestito. Questo ha significato che molti investitori che avevano fatto trading con margine sono stati costretti a vendere le loro azioni per rimborsare i loro prestiti – quando milioni di persone stavano cercando di vendere azioni contemporaneamente con pochissimi acquirenti, ha causato un ulteriore calo dei prezzi, portando a un crollo ancora più grande del mercato azionario.
Per gli investitori, se le loro azioni scendevano di oltre il 50%, avrebbero dovuto restituire più dell’importo totale che avevano investito. Questo accadeva frequentemente, causando a molte persone, e ai prestatori che avrebbero dovuto rimborsare, di perdere tutti i loro investimenti più un extra. Poiché dovevano soldi con le azioni come garanzia, non potevano nemmeno mantenere le azioni e sperare che il valore si riprendesse – i prestatori diventavano i proprietari delle azioni quando il mutuatario non poteva rimborsare, e i prestatori cercavano di vendere immediatamente le azioni per recuperare parte delle loro perdite.
Speculazione
La causa principale del crollo del mercato azionario è stata la speculazione. Man mano che i prezzi delle azioni iniziavano a salire, più investitori volevano comprare per assicurarsi di non “perdere” grandi investimenti. Sia i nuovi che i vecchi investitori vedevano rendimenti superiori al 20% sui loro investimenti durante gli anni ’20, il che attirava così tanti nuovi investitori a mettere tutti i loro risparmi nelle azioni. Allo stesso tempo, sempre più persone stavano operando in margine per approfittare dell’aumento dei prezzi e ottenere ancora più profitti.
Questo significava che man mano che i prezzi delle azioni iniziavano a salire, più persone richiedevano più azioni, il che faceva aumentare ulteriormente il prezzo. Questo è chiamato “bolla speculativa”, e man mano che sempre più persone operavano con più soldi presi in prestito, iniziava a diventare molto instabile.
Nel 1929, la produzione industriale iniziò a rallentare, con leggermente meno acciaio, auto e case costruite rispetto agli anni precedenti. Questo, insieme allo shock causato dalla caduta dei prezzi del grano, portò infine alcune azioni a iniziare a perdere valore. Non appena alcuni investitori iniziarono a perdere valore, molti altri cercarono di vendere le loro azioni il più rapidamente possibile per evitare ulteriori perdite, il che moltiplicò il problema.
Informazione
Uno dei motivi principali per cui i problemi sono potuti diventare così gravi, e il panico è potuto diffondersi così rapidamente, è stata la mancanza di informazioni. I nuovi investitori non erano pienamente consapevoli dei rischi che stavano correndo quando iniziarono a investire (nessuno li lasciava esercitarsi su piattaforme di trading!), e l’economia stava evolvendo così rapidamente che anche gli investitori professionisti non sapevano se i prezzi stavano aumentando a causa di un aumento generale di valore, o come parte di una bolla.
Durante il crollo stesso, così tante persone stavano operando in volumi così elevati che i ticker azionari non riuscivano a tenere il passo – spesso rimanendo indietro di 3 ore o più rispetto ai prezzi in tempo reale. Poiché gli investitori non sapevano quanto stavano perdendo, ma sapevano che le cose erano brutte, ciò causava ancora più panico e spinte a vendere tutto il più velocemente possibile. Un risultato minore del crollo azionario è stato un enorme miglioramento del sistema di ticker per accelerare la velocità con cui le informazioni potevano essere comunicate agli investitori.