1929年股市崩盘
定义
1929年的股市崩盘是纽约证券交易所股票价格的大幅崩溃，标志着美国历史上最大的金融崩溃。
细节
股市崩盘分为多个部分 – 10月28日的初次崩盘（下降12.87%）持续到10月29日（下降11.73%），但价格持续下跌直到1932年，总损失达到89%。这次崩盘标志着大萧条的开始，并且是其主要原因之一。
最初，一些最富有的银行家和工业家试图通过自己购买数百万美元的股票来阻止崩盘，以试图提升价格。在崩盘的第一天，纽约几家最大银行的负责人联合起来购买大量美国钢铁（股票代码：X）和其他蓝筹股。在这一举动之后，恐慌开始减退，价格当天停止下跌。
然而，第二天早上价格恢复下跌，洛克菲勒家族和许多其他人的进一步大规模购买未能恢复投资者信心。许多人一直将股票作为他们在银行贷款的抵押品 – 当股票价值下跌时，银行通常会要求个人和企业偿还贷款，导致大规模破产潮。这就是股票价格崩盘如何蔓延到整个经济的原因。
股市崩盘的原因
1929年股市崩盘有几个主要原因，从小麦农民到投资银行家，以及所有中间环节。
数百万新投资者进入市场
第一次世界大战后，数百万美国人开始迁往城市寻找工作，新的中产阶级开始从战后繁荣中崛起。这群新兴人群希望找到有效的方式来储蓄他们的钱，并获得比简单存入储蓄账户更有利可图的回报。一般来说，他们选择投资股票。
今天，这不会成为一个大问题，但在20世纪之前，大多数投资都是在债券上。股票交易的转变是由于铁路公司和新兴工业公司的出现。这个新中产阶级还在购买汽车和房屋，这对钢铁和建筑公司来说是好事。这使得他们的股票价格上涨。
这是小投资者首次大规模购买股票（在1920年代之前，购买股票通常只有富人才能做到），他们通常购买那些他们已经看到价格上涨的公司，以试图确保最高回报。市盈率（股票价格除以每股收益）与今天通常看到的相比极高。
当股市崩盘开始时，大多数这些新投资者完全被挤出市场 – 他们被迫出售自己的股份，失去了所有的储蓄。这意味着可供购买股票的投资者减少，无法帮助启动复苏。
小麦价格崩溃
在股市崩盘前一年，美国农民生产了创纪录的小麦数量，甚至在年底时并未全部售出。1929年，随着新收成的到来，供应商在出售储备时开始面临困难，小麦价格开始下跌。像法国和意大利这样的国家也有大量的收成，因此无法通过出口来消除多余的供应，但在1929年，美国的收成也低于前一年。
这意味着已经面临非常低价格的农民现在也有更少的小麦可供出售，导致许多农场破产。在那个时候，美国经济的很大一部分仍然基于农业 – 从工业公司销售拖拉机和农用设备，到铁路将谷物从农场运输到城市和港口，再到投资者交易小麦期货。当农场开始破产时，导致许多其他行业产生连锁反应，到了1929年夏季，投资者已经非常紧张，直到10月股市崩盘时。
保证金交易
在股市崩盘前的1920年代，保证金交易也非常普遍 – 当投资者使用股票作为抵押借款，并用贷款购买更多股票。由于股票价格不断上涨，银行乐于提供贷款，投资者，无论是新手还是老手，都在借款并获得巨额利润。只要股票的利润大于贷款的利息，继续借款似乎是个好主意。
然而，如果在保证金交易时股票价格开始下跌，你不仅会失去投资，还必须偿还贷款 – 还要支付利息。一旦股票在崩盘开始时开始贬值，许多贷款人开始担心借款人会失去过多价值而无法偿还贷款，因此他们“召回”贷款。这意味着他们要求投资者立即偿还贷款金额。这导致许多进行保证金交易的投资者被迫出售股票以偿还贷款 – 当数百万人同时试图出售股票而买家寥寥无几时，导致价格进一步下跌，造成更大的股市崩盘。
对于投资者来说，如果他们的股票下跌超过50%，他们将不得不偿还超过他们投资的总额。这种情况经常发生，导致许多人以及他们应该偿还的贷款人失去了全部投资加上额外的损失。由于他们欠款以股票作为抵押，他们甚至无法持有股票并希望其价值恢复——当借款人无法偿还时，贷款人成为股票的所有者，贷款人又试图立即出售股票以弥补部分损失。
投机
股市崩盘的最大原因是投机。随着股票价格开始上涨，越来越多的投资者希望购买，以确保他们不会“错过”良好的投资。无论是新投资者还是老投资者，在1920年代都看到了20%以上的投资回报，这吸引了许多新投资者将所有储蓄投入股票。同时，越来越多的人在保证金交易中利用上涨的价格以获取更多利润。
这意味着随着股票价格开始上涨，更多的人对股票的需求增加，导致价格进一步上涨。这被称为“投机泡沫”，随着越来越多的人用借来的钱进行交易，市场开始变得非常不稳定。
1929年，工业生产开始放缓，钢铁、汽车和房屋的建造数量略低于前几年。这与小麦价格下跌造成的冲击一起，最终导致一些股票开始贬值。随着一些投资者开始贬值，许多其他投资者试图尽快出售他们的股票以避免更多损失，这加剧了问题。
信息
问题能够变得如此严重，以及恐慌能够如此迅速传播的一个主要原因是信息的缺乏。新投资者在开始投资时并未完全意识到他们所面临的风险（没有人让他们在交易平台上练习！），而且经济发展如此迅速，以至于即使是专业投资者也不知道价格上涨是由于整体价值的增加，还是作为泡沫的一部分。
在崩盘期间，许多人以如此高的交易量进行交易，以至于股票行情无法跟上——通常落后于实时价格3小时或更长时间。由于投资者不知道自己损失了多少，但他们知道情况很糟糕，这导致了更大的恐慌和尽快出售一切的压力。股市崩盘的一个小结果是对行情系统的巨大改进，以加快信息传递给投资者的速度。