8-11 资源 本课聚焦于投资世界中的热门话题。显然，由于讨论“热门”话题的性质，情况可能会迅速变化，有时使热门话题变得冷淡，而其他话题则变得新热。然而，本课中的问题已经“热门”了一段时间，并且在可预见的未来仍然应该是重要的。 此外，仅仅因为一个投资主题是“热门”的，并不意味着你应该回避它。在这些情况下，总是有机会赚钱。第一种方式是承认并拥抱这一热门趋势。正如谚语所说，“趋势永远是你的朋友。”如果你能够“乘风破浪”地跟随一个热门投资主题，在投机泡沫不断膨胀的过程中，有很多钱可以赚。然而，你必须知道在泡沫破裂和价格暴跌之前何时退出！ 另一种参与热门投资趋势的方法是做空：押注该趋势无法永远向上，价格很快会下跌。这种策略的危险在于，正如经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯所著名地指出的，“市场可以在你保持流动性之前保持非理性强劲。”因此，如果你想做空一个热门投资趋势，关键是要把握好时机。 对于新投资者来说，最明智的选择是将你的资金远离任何看起来过于热门、过于火爆或过于“不可错过”的投资。 再一次，知识就是力量。相反，缺乏知识可能在投资世界中变得成问题。对本课中热门话题的基本理解应该有助于你增加成功并更好地控制损失。就像一支成功的运动队，在可衡量的时间段（天、周、月、季度和年）结束时，你应该努力让胜利多于失败。你不必追求完美，因为这可能会让你感到沮丧。努力建立良好的知识基础和聪明的策略，以最大化你的赢家。要关注“热门”话题，并利用它们帮助你实现投资目标。 术语表 狂热 – 当有一波投资者仅仅因为看到股票价格上涨而购买同一只股票时，就会发生狂热。这不仅表现为股票价格的激增，还包括交易量的增加。 崩盘 – 当许多投资者同时抛售同一只股票，导致价格急剧下跌时，就会发生崩盘。“崩盘”发生是因为投资者开始恐慌，导致越来越多的抛售，而买家却寥寥无几。崩盘通常发生在狂热之后。 泡沫 – “泡沫”是指狂热心态覆盖整个行业，甚至整个股市。由于投资者看到回报上升，更多资金流入该行业或股市，进一步推高价格。这意味着买家多于卖家。“泡沫”总会破裂，导致整个行业或市场崩盘。识别股市趋势是由于稳定的长期增长，还是泡沫正在形成，始终是一个重大挑战。 日内交易 – 在同一天内买卖同一只股票的行为。“日内交易者”寻求从一两只股票价格的短期波动中获利。 二级报价 – 基本报价显示股票的当前买入和卖出价格，但二级报价显示整个买入/卖出队列，以及每个价格点的潜在交易量。日内交易者会利用二级报价来识别当前买家是否多于卖家，反之亦然，以便把握交易时机。 波段交易 – 利用股票价格的短期“通道”尝试“低买高卖”的行为，通常在同一周内进行。这种方式没有日内交易那么混乱，但依赖于一个基本假设，即股票价格没有合理的理由发生变化。因此，投资者在“公平价格”以下买入，并在价格超过“公平价格”时卖出。 便士股票 – 市值非常小的股票，通常不在主要证券交易所上市，并在“场外交易”。便士股票通常不遵循与SEC相同的报告要求（如审计财务报表），被视为非常高风险的投资。 拉高出货 – 一种非法投资计划，公司购买大量近乎无价值的股票，然后分发虚假或误导性信息，暗示该公司即将变得非常有价值。当其他投资者买入该股票，导致价格略微上涨时，“拉高者”出售所有股票并保留利润。这是一种投资欺诈形式。 买入并持有 – 沃伦·巴菲特提倡的投资策略，投资者购买股票而没有退出策略；计划是永远持有这些股票。这种心态受到许多财务顾问的倡导，并因其关注短期趋势的偏离和税收优势而受到欢迎。 合理价格下的增长 – 一种投资策略，通过比较同一行业中公司的市盈率和预计收益增长，识别哪些公司相对于其行业同行被低估或高估。GARP是一种流行的方法，利用基本面分析在同一行业内选择不同公司。 内部交易 – 由公司管理团队进行的股票交易，向SEC备案并公开供其他投资者查看。许多投资者将内部交易视为其基本面分析的一部分，并对高管抛售股票的公司持怀疑态度。 逼空 – 大型机构投资者或协调的小型个人投资者群体购买大量股票的行为，这些股票被其他投资公司大量做空。这迫使做空者遭受重大损失，并以更高的价格回购股票，从而为“逼空者”赚取利润。 加密货币 – 一种完全基于区块链技术的数字资产，能够实现可信的点对点价值交换（货币、知识产权等）。加密货币始于比特币，旨在创建一种完全去中心化的价值储存方式，即由网络而非公司或国家控制。在缺乏监管或公众理解的情况下，加密货币被视为投机性和/或高风险投资。 练习 尝试一下本章中描述的您最感兴趣的投资风格，并在您的练习账户中进行几笔交易，以感受该策略的运作方式。 返回 开始词汇测验 开始考试

9-01 什么是期权？ 你是否曾想过购买像Netflix或PayPal这样昂贵的股票，但又负担不起购买100股？期权让你有权参与并接触这些昂贵的股票，但你并不需要使用那么多个人资本。 一般来说，期权在商业和投资的许多领域中被使用。大公司的员工通常会获得股票期权，作为留在公司并帮助公司增值的激励。许多房地产交易涉及在一定年限内以特定价格购买额外邻近土地的选择。甚至租赁汽车通常在租赁期结束时包含“购买选项”。 那么，什么是期权？ 在最简单的形式中，期权是一种协议，赋予期权持有者在约定的时间以约定的价格购买（或出售）某物的权利，但不是义务。有时，期权的持有者或买方会向卖方支付费用以获得这一权利。 房地产期权 在这个现实场景中，你和你的配偶找到了理想的家，你们非常想买。唯一的问题是时机，因为你们在大约六个月内无法购买这所房子。你和卖方同意在未来六个月内以某个价格购买这所房子。为了这个卖方让步，你同意向当前房主支付$2,000（如果你选择不买则不可退还）。这个合同给你提供了在接下来的6个月内以约定价格购买那所房子的选择权，但不是义务。 在投资世界中，我们例子中的“房子”变成了一只股票，称为“基础证券。”约定的价格称为“ 期权合约可以执行的价格。行使价格 ”而你协议的结束日期称为“期权到期的日期，通常是美国每月的第三个星期五。到期日。” 重要的因素包括协议、买卖价格、期权成本以及双方同意的任何条件。 股票期权 在这个场景中，我们有两个个体，交易者A和交易者B。他们认为APPL的价格将在接下来的3个月内上涨。交易者A认为价格会涨到$150，而另一个人认为价格会涨，但不会超过$150的行使价格。因此，每个交易者将进行不同的期权交易，这个合同的到期时间为两个月。 交易者A将成为期权合约的买方，并支付溢价 交易者B将以$150成为期权合约的卖方，并将收到溢价 每个合约代表100股基础股票。例如，如果交易者A以$4.35购买1个合约（这是溢价），交易者A将支付交易者B $435（$4.35 x 100 = $435）。 交易者A希望在到期前（2个月）APPL的价格高于$150，以便最大化他的收益。另一方面，交易者B希望到期时价格低于$150，以便他能保留所有的溢价。如果价格没有达到行使价格，交易者A不必行使期权。它将失效。 总结 回顾一下，这里是现实世界的期权语言与投资期权语言的对比： “现实世界”语言 投资者语言 房子： 基础证券（即，股票） 购买价格： 行使价格 协议结束日期： 到期日或到期 实际购买房子： 行使期权 这个房子例子和股票期权之间的一个关键区别是杠杆。股票期权允许投资者在单个期权合约中购买100股股票。在本章的其余部分，请记住单个期权合约涵盖100股。因此，当我们说某个期权的交易价格为$1.25时，这意味着该期权合约的实际成本为$125。 正如你将看到的，期权可以在你的投资成功中发挥关键且常常令人兴奋的作用。让我们开始吧…… 返回 下一步

9-02 看涨期权 现在你知道期权是两个实体之间的合同，一个是购买合同的人，另一个是同意以指定价格出售合同的人。当你购买一个期权合同时，这个交易被称为什么？你可能从本节的名称中猜到了；它被称为看涨期权。看涨期权的持有者有权但没有义务以约定的价格购买1份合同（100股）股票。 在我们之前部分的例子中，AAPL的行使价格为150美元，交易者A以4.35美元购买1份行使价格为150美元的APPL合同，合约将在2021年9月到期。这就是它的样子 如果期权的价格在合同到期之前上涨到150美元以上，比如说156美元，这个期权就是“有利可图”的。在这种情况下，它的价值可能在7.10美元左右，交易者A可以转身出售该期权赚取280美元（710美元-435美元）。这可不算太糟糕吧？ 注意：这是一个非常简化的例子，仅用于说明目的。期权定价还有其他组成部分我们没有提到（波动性、利率、股息收益率等）。 另一方面，如果到期日时价格没有达到或超过150美元，那么这个期权将会失效。交易者A只会损失他支付的权利金（435美元）。当这种情况发生时，你的期权被认为是“无利可图”。交易者B，即同一期权的卖方，从买方那里收到了初始成本（435美元），将保留这笔权利金作为出售看涨期权的补偿。 另一个例子 你购买了一份在10月到期的看涨期权合同，涉及100股雅虎（YHOO）股票。现在，假设这份看涨期权的价格为1.00美元，或每份合同100美元。它现在赋予你权利，但没有义务，在现在到10月的第三个星期五之间以每股30美元的价格购买100股YHOO。 在美国，大多数股票和指数期权合同在每月的第三个星期五到期。还要注意，在美国，大多数合同允许你在到期日前的任何时间行使你的期权。相比之下，大多数欧洲期权只允许你在到期日行使期权！ 如果到10月到期时YHOO的价格上涨到30美元以上，比如说35美元，那么你的期权“有利可图”5美元，你可以行使你的期权，以30美元的价格购买100股YHOO，并立即以市场价格35美元出售，获得每股5美元的利润。当然，你不必立即出售——如果你想拥有这100股YHOO股票，那么你不必出售它们。由于所有期权合同覆盖100股，你在这份期权合同上的实际利润实际上是400美元（5美元 x 100股 – 100美元成本）。还不错吧？ 另一方面，如果到10月时YHOO的市场价格为25美元，那么你没有理由行使你的期权，以30美元的价格购买100股，立即损失每股5美元。这就是你的期权派上用场的地方，因为你不必以这个价格购买这些股票——你只需什么都不做，让期权失效。当这种情况发生时，你的期权被认为是“无利可图”，你损失了你为看涨期权支付的100美元。 到期时间为1年或更长时间的看涨期权被称为LEAPs，可能是投资你最喜欢的股票的更具成本效益的方式。 始终记住，为了让你购买这份YHOO 10月30日的看涨期权，必须有人愿意将这份看涨期权卖给你。人们购买股票和看涨期权是因为他们相信其市场价格会上涨，而卖方则同样坚信价格会下跌。你们中的一个会是对的，另一个会是错的。你可以是看涨期权的买方或卖方。 卖方收到了“权利金”，即买方支付的初始期权成本（在我们的例子中为每股1美元或每份合同100美元），为出售你以“看涨”方式从他那里购买股票的权利获得了一些补偿。我们稍后会回到这个话题。 理解看涨期权 返回 下一步

9-03 认沽期权 而 看涨 期权赋予持有者以特定价格购买股票的权利，看跌 期权则赋予持有者以特定价格出售股票的权利。购买 在到期日前以特定价格出售股票的权利，但没有义务。看跌期权的交易者相信某种证券的价格将在不久的将来 下跌。您购买的是权利——而不是义务——在未来以约定的 期权合约可以执行的价格。行使价格出售证券。 让我们看一个使用雅虎（YHOO）股票的例子。假设您认为YHOO的股价过高，并预计会出现抛售。您以1美元或每份合约100美元购买一份YHOO 10月25日的看跌期权。这使您有权在10月的第三个星期五到期之前的任何时间以25美元出售100股YHOO。如果到期日YHOO的股价为20美元，那么您可以行使您的看跌期权，以25美元出售股票，而市场只支付20美元每股，这样您每股获利5美元，总体获利400美元（100股 x 5美元 – 100美元成本）。 如果到期日雅虎的价格超过25美元，那么您以25美元出售YHOO股票的期权将失效。 看跌期权提供了下行保护，以限制您的损失，而不会严重限制您的盈利能力。例如，假设您已经拥有100股雅虎股票，并且在过去6个月中享受了50%的良好收益，因为股票从20美元涨到30美元每股。如果您以30美元的行使价格购买看跌期权，那么您实际上是在期权合约的有效期内锁定您的价格收益，而无需出售任何YHOO股票。这个合约是有成本的，就像任何现实世界的保险合约一样。 记住这句老话：“股票下滑的速度比上升快”，这意味着股票的价格通常会迅速下跌，而价格上涨往往是逐渐的。对我来说，这使得看跌期权在投机时更具吸引力，因为看到股票价格下跌的时间通常比看到其上涨相同幅度的时间要短。 与 在到期日前以特定价格购买股票的权利，但没有义务。看涨期权 一样，您可以是看跌期权的买方或卖方，以创建保护或套利头寸。 看跌期权类似于“空头头寸”（当您出售“借入”的证券时，您尚未完全拥有这些证券）。 与所有其他投资策略一样，您可能会在期权中获胜或失利。在看跌和看涨期权中，您必须理解买方和卖方之间的区别。看跌或看涨期权的买方没有义务以约定的价格买入或卖出。然而，看涨和看跌的卖方（称为期权“写手”）有义务以某种方式履行他们的协议。这是期权世界中的一个重要组成部分，我们将接下来探讨…… 好的，这只是一个高层次的介绍。为了让您在脑海中理清看涨和看跌期权，只需记住，看涨期权赋予您“召唤”某只股票的权利（想想买入），而看跌期权则允许您“放置”某只股票（想想卖出）。在下一个主题中，我们将看看一些真实的期权定价、交易和策略。 另一个例子 回到AAPL的例子，股票现在的交易价格为130美元。交易者A认为AAPL的价格被高估（价格过高），并且预计在接下来的两个月内会降到每股约125美元。交易者B认为苹果的价格将保持在125美元以上，并将继续上涨。 交易者A将以1.51美元的价格购买1份行使价格为125美元的苹果看跌期权合约，合约将在2021年9月到期。这将花费151美元（1.51×100）。 这就是它的样子： 如果期权的价格在合约到期前跌破125美元；假设在123美元左右。这个期权是“有利可图的”，期权的价值约为7.23美元。交易者A可以转身出售该期权，赚取572美元的利润（723美元-151美元）。 注意：就像在前一部分中一样，这只是一个非常简化的例子。其他因素仍然适用（波动性、利率、股息收益率等）。 另一方面，如果价格在到期日之前没有跌破125美元，那么该期权将失效，交易者A只会损失他支付的溢价（151美元）。当这种情况发生时，您的期权是“无利可图的”。 此外，交易者B作为同一期权的卖方，从买方那里获得的初始成本（151美元）将作为出售权利的补偿保留所有溢价。 返回 下一步

9-04 进行您的第一次期权交易 现在您对期权有了一个高层次的理解，让我们更详细地看看期权交易。当您获取某只股票的报价时，您也可以查看其期权链： 首先，您必须意识到并不是所有股票都有期权。只有最受欢迎的股票才有期权。 其次，您并不总能以您想要的期权合约可以执行的价格。行使价格购买期权。行使价格通常以$5为间隔。因此，如果YHOO的交易价格在$30范围内，它可能有$20、$25、$30、$35和$40的行使价格。偶尔，您会发现$22.5和$27.5可用于更受欢迎的股票。 第三，您并不总能在期权中找到您所寻找的到期月份。通常，您会看到最近两个月的到期月份，然后每三个月一次。 第四，即使您找到了所需的期权，您也需要确保它的交易量足够，以提供流动性，以便您可以在公开市场上出售它，如果您决定这样做。大多数期权的交易量较少，因此买卖价差较大。 最后，您需要了解期权价格的来源。如果YHOO的交易价格为每股$27，而您正在查看10月$30的看涨期权，则价格的确定方式与股票相同——完全基于公开市场的供需关系。如果该期权的价格为$0.25，那么并没有很多人预计YHOO会超过$30；如果该期权的价格为$2.00，那么您知道有很多人预计该期权会超过$30。 正如您所料，期权价格是基础股票价格、行使价格、到期天数和股票整体波动性的函数。虽然前三者（股票价格、行使价格和到期天数）很容易达成一致，但波动性和预期波动性是交易者意见不一的地方，因此推动价格。 在购买期权时，您需要能够计算您的盈亏平衡点，以查看您是否真的想进行交易。如果YHOO的价格为每股$27，而10月$30的看涨期权价格为$0.25，那么YHOO必须至少上涨到$30.25才能实现盈亏平衡。这是因为当YHOO的价格为$30.25时，您知道$30的看涨期权“在价内”$0.25，因此至少值$0.25（您的期权成本）。同样，如果10月$30的看涨期权价格为$2.00，那么YHOO必须至少上涨到$32.00才能实现盈亏平衡（当YHOO的价格为$32时，$30的看涨期权“在价内”$2.00，至少值$2.00。） 现在让我们看一个具体的例子，这样就能开始理解了。假设我们对IBM（IBM）进行了分析，并认为IBM将在接下来的几天内从$84上涨到$87。因为我们认为IBM会涨，所以我们想买一个看涨期权，由于期权的行使价格是以$5为倍数的，我可以购买$80的看涨期权、$85的看涨期权或$90的看涨期权。请注意下面的表1，IBM 4月$85的看涨期权具有最高的百分比回报。 情景1 购买100股股票和每个$80、$85和$90看涨期权的1份合约，IBM收盘时为$87。 请注意在表1中，我们在股票头寸上花费了$8,400，而在期权上花费的很少。现在在下面的表2中，我们继续在期权上投资与股票相同的初始金额，因此我们在100股IBM上花费了$8,400，并在每个看涨期权上花费了大致相同的金额。当然，百分比回报与上面的表1相同，但现在请看一下4月$85看涨期权的$14,000利润！即使是4月$80看涨期权的利润也不错，达到了$6,300。 情景2 在每只股票和期权中投资相同金额，IBM收盘时为$87 现在，这就是交易期权的风险部分。在表1和表2中，我们假设IBM在期权到期的日期，通常是美国每月的第三个星期五到期日之前从$84上涨到$87每股。当然，股票并不总是按照我们想的那样移动，因此表3显示了如果股票价格仅下降到每股$83会发生什么。请注意，对于$85的看涨期权，我们损失了所有的钱，但对于$80的看涨期权，我们只损失了$2,100，当然，对于股票我们只损失了$100。 情景3 IBM收盘时为$83.00 结论 如果您确定某只股票将在下一个期权到期日前上涨几美元，购买行使价格略高于当前股票价格的看涨期权是最有利可图（也是风险最大的）。如果您想要更保守一些，您也可以购买行使价格低于当前股票价格的看涨期权。当不确定购买哪个期权时，始终查看真实市场中的交易量，并选择交易量较大的地方（我称之为跟随“聪明资金”）。 这是您必须知道的关于期权交易的最重要特征之一：股票价格有3个方向——股票价格不仅会上下波动，还可以保持不变。如果价格是随机的，那么在短时间内，您会期望股票上涨33%的时间，下跌33%的时间，保持大致不变33%的时间。这实际上得到了许多学术研究的证明，显示看涨或看跌期权的买家只有约35%的时间是盈利的。因此，如果看涨/看跌期权的买家只有35%的时间盈利，这意味着看涨和看跌期权的卖家有65%的时间是盈利的。下一个主题将讨论卖出（也称为“写入”）看涨期权。 返回 下一步

9-05 写作有覆盖/裸露的期权 我们之前提到，35%的期权买家亏损，而65%的期权卖家盈利。期权交易就像乌龟与兔子的故事。期权买家是那些通常希望股票价格快速上涨的兔子，而期权卖家/写手则是那些希望每天赚取一些钱的乌龟。 在上面的YHOO示例中，我们说如果YHOO的股价为27美元，而10月份的30美元看涨期权为0.25美元，那么没有多少期权交易者预计YHOO会在现在到10月份的第三个星期五之间上涨超过30美元。如果今天是10月1日，而你拥有100股YHOO，你愿意接受25美元来让某人有权以30美元的价格从你手中买走股票吗？也许愿意，也许不愿意。 但是如果那个10月份的30美元看涨期权目前交易价格为2美元，而你可以获得200美元来让某人有权以30美元的价格从你手中买走股票，你不会接受吗？在距离到期只有几周的情况下，YHOO上涨3美元并且你的YHOO股票被买走的可能性不是很小吗？实际上，你将以32美元的价格出售你的股票（30美元的期权合约可以执行的价格。行使价格加上2美元的期权价格）。 期权卖家写在你当前拥有的股票上写/出售看涨期权。有覆盖的看涨期权，作为通过每月获得这些小额溢价来增加他们交易账户收入的一种方式，希望在到期之前股票不会超过行使价格。如果10月份的看涨期权在10月份的第三个星期五到期无效，那么他们会立即转身出售/写下11月份的看涨期权。 当你拥有基础股票并写下看涨期权时，这被称为写“有覆盖”的看涨期权。这被认为是一种相对安全的交易策略。如果你不拥有基础股票，那么这被称为写“裸露”的看涨期权。这被认为是一种非常冒险的策略，所以不要在家尝试！ 期权卖家/写手通常在交易中获胜的原因是，他们有一个非常重要的因素在他们这一边，而期权买家则在与之对抗——时间。如果今天是10月1日，YHOO的股价为27美元，而我们写下YHOO的30美元看涨期权以获得2.00美元，我们有21天的时间希望YHOO保持在30美元以下。每一天过去，YHOO保持在30美元以下，YHOO超过30美元的可能性就变得越来越小。因此，期权价格开始下降。在10月10日，如果YHOO仍然在27美元，那么10月份的30美元看涨期权可能会交易在1.10美元左右。这被称为“由于基础股票价格大幅波动的机会减少，期权价格随时间的减少。时间衰减”，因为每一天过去，价格波动的几率变得越来越小。这就是乌龟赢得比赛的原因！ 返回 下一步

9-06 波动性 波动性是一个涉及所有类型证券的概念。出于良好的理由，高波动性在投资界通常被视为负面，因为市场价格的快速变动本质上涉及到赢和输。在投资语言中，波动性意味着对你来说两种可怕的情况 不确定性 和 风险。 如果你足够聪明（和幸运）在股票的“底部”买入，正向波动性（快速价格上涨）可能会为你带来可观的利润。另一方面，负向波动性可能会让你不太满意，因为股票价格迅速下跌。 避免一个常见的误解，即波动性也等于趋势向上或向下。它并不是。波动性既不是好事也不是坏事，也不自动表示趋势。它只是衡量价格变动的速度。 每个人都喜欢向上的波动性（当市场快速上涨时），但很少喜欢向下的波动性（当市场崩溃时）。 高波动性可能是好事也可能是坏事 一个很好的例子是波动性如何对一个群体产生积极影响，而对另一个群体产生负面影响，这发生在2021年GameStop Corporation（GME）交易价格约为40美元时。个别投资者在交易论坛上组织了一场大规模的购买狂潮，以迫使那些押注股票会下跌的对冲基金退出。这在GME中创造了一场高度波动的购买狂潮，导致股票在4到5天内飙升近1500%。在图表上可以看到，股票上涨得非常快！！ 当然，波动性也有其反面，正如我们在2020年2月看到的，当COVID疫情的消息席卷全球时。市场大幅下跌，因为所有社会和经济活动都停滞不前，一切都被搁置！投资者将此视为机会，购买VIX指数的看跌期权以对冲和保护他们的投资组合。 注意：VIX指数通常被称为“恐惧指数”，因为当股市下跌时，它会上涨。这反映了期权写手在写看跌期权时所要求的更高溢价，因为投资者争相购买保险（看跌期权）以保护他们的股票。 历史上，VIX的范围在10到20之间，但在2008年末和2009年动荡的股市下跌期间，VIX更频繁地在20-30范围内，甚至在2008年10月达到90的高点，当时投资者担心世界即将结束，金融系统被认为处于崩溃的边缘。  查看下面的图表，看看在COVID期间，VIX是如何上涨而标准普尔500指数下跌的。 正如你所看到的，波动性是定价期权的一个关键组成部分，因为期权写手对基础证券的大幅价格波动（向上或向下）的可能性非常感兴趣。 关于VIX需要记住的重要一点是，当它高时，期权变得昂贵，因为期权价格中的隐含波动性上升。接下来我们将讨论隐含波动性…… 返回 下一步

9-07 隐含波动率 什么是隐含波动率？   它是对当前股票价格变动的预测，以及未来市场价格的理论价值。它由时间、预期变动和供需决定。 一般来说，隐含波动率（IV）在熊市中增加，在牛市中减少。 隐含波动率会影响两种期权（看跌期权或看涨期权）的买卖双方，因此影响你为购买或出售期权所支付或收到的价格。如果你购买的期权交易在高隐含波动率水平上，你可能是在购买一个被高估的期权。换句话说，你支付的价格过高。当波动性高时，作为卖方而不是买方更为有利。 隐含波动率在用于出售期权的定价模型中起着重要作用。最常用的隐含波动率定价模型是布莱克-斯科尔斯模型。它计算期权到期日的预期价格。该模型使用基础价格、行使价格、到期天数、波动率和利率。 隐含波动率通常与期权相关，是一种计算，比较股票当前市场价格与未来市场价格的理论价值，旨在预测期权的真实价值。这听起来像是一个风险概率方程——确实如此——但它是基于可靠的历史事实和对近期未来的智能预测。 再一次，波动性基本上是一种“中性”测量，并不是“好”或“坏”状态或决策的指示。作为“运动”的测量或预测者，你必须记住，运动可能朝任一方向发生。作为投资者，你在做决策时必须考虑不同证券的波动性，特别是期权，无论是看涨期权还是看跌期权。 高隐含波动率可能会让你在买入或卖出时付出更多，因为另一方将面临更多的不确定性和风险，无论是预期的还是实际的。然而，只要你意识到这一因素，你就可以相应地为你的决策定价，并指望资产的买方/卖方也这样做。 隐含波动率在用于出售期权的定价模型中起着重要作用，直到最近，期权的定价在很大程度上是交易者自行制定价格的随意事务……直到最普遍接受的期权定价模型。布莱克-斯科尔斯模型被开发出来，我们接下来将讨论…… 返回 下一步

9-08 期权定价 – 布莱克-斯科尔斯模型 任何关于期权和期权价格的讨论都离不开对最普遍接受的期权定价模型的提及。布莱克-斯科尔斯期权定价模型。 学者费舍尔·布莱克和迈伦·斯科尔斯在他们1973年撰写的一篇论文中提出了他们的理论，即期权隐含在任何交易证券的定价中。 参考一些著名经济学家的工作，如保罗·萨缪尔森，布莱克和斯科尔斯为您提供了三个“立场”供您考虑。 布莱克-斯科尔斯模型：关于股票的数学计算。 布莱克-斯科尔斯偏微分方程（PDE）：这跟踪某只股票的运动或变动。 布莱克-斯科尔斯公式：这试图计算看跌和在到期日前以特定价格购买股票的权利，但没有义务。看涨期权的价格。 除非您是一位专注且无望的数学家，否则您只需了解布莱克-斯科尔斯的工作可能如何影响您的投资活动。虽然许多专家指出了这一理论的局限性，但您可以采用布莱克-斯科尔斯计算提供的预测和展望来帮助您的期权活动。 布莱克-斯科尔斯公式用于获取欧洲看跌和看涨期权的价格。它是通过求解布莱克-斯科尔斯偏微分方程获得的 – 见下文推导。 使用此公式，关于布莱克-斯科尔斯参数的看涨期权的价值为： 在到期日前以特定价格出售股票的权利，但没有义务。看跌期权的价格为： 对于两者，如上所述： N(•) 是标准正态分布的累积分布函数 T – t 是到期时间 S 是基础资产的现货价格 K 是期权合约可以执行的价格。行使价格 r 是无风险利率（年利率，以连续复利的形式表示） σ 是基础资产对数收益的波动率 您只需知道许多期权交易网站现在会向您展示布莱克-斯科尔斯定价计算，以便您可以了解期权价格的合理性。 返回 下一步

9-09 看跌与看涨期权兴趣 看跌和看涨期权的兴趣并不涉及银行对利息的定义，而是市场对某一证券的看跌或看涨期权的兴奋程度——或缺乏兴奋。在你开始认为我们都失去了分析能力之前，试着理解股票和看跌/ 在到期日前以特定价格购买股票的权利，但没有义务。看涨期权的市场价格并不是完全基于复杂的数学公式和高级的金融建模软件。 正如市场因好或不明原因而采取牛市或熊市心态一样，它对不同证券的看跌和看涨期权的反应也类似。即使你在笔记本电脑上花费数小时分析所有可用的科学数据，市场的“情绪”仍然必须纳入你的投资决策中，包括买入或卖出期权。 例如，你正在考虑对一些证券的看涨期权。你了解到市场上大多数人并不支持这些股票的看涨期权。一方面，这可能意味着你可以以比预期更低的“期权价格”达成有利的交易。然而，你也需要考虑这种不受欢迎的原因。 这会在负面上影响你未来购买价格的强度吗？或者，你只是做出了一个明智的期权购买，这可能意味着你会获得更高的利润？看跌期权的数量是否远多于看涨期权？市场整体是否认为股票价格会下跌？他们的结论是否合理？根据你的分析，他们是否错误？ 在这个意义上，兴趣对你来说是重要的。它不应该“决定”你执行看跌或看涨期权的决策。然而，你应该将看跌和看涨期权的兴趣水平视为一个指标，连同你其他的评估，来判断股票可能的走势，即上涨或下跌。 看跌与看涨期权的兴趣也可以用来衡量整体市场情绪。当更多的投资者购买看涨期权而不是看跌期权时，关于股票的情绪通常是看涨的，他们相信股票未来会上涨。当更多的投资者购买看跌期权时，这表明对股票将下跌的看跌情绪。投资者购买看跌与看涨期权的历史平均比例，毫不奇怪，大约是1比1。 返回 下一步

9-10 资源 总结 期权是令人兴奋的投资“工具”，但要盈利使用，您需要理解它们的含义以及它们能为您做什么或不能做什么。您现在已经初步了解了期权的世界。 您现在已经达到了一个水平，给予您一些弹药和技能来玩基本的期权游戏。您也拥有一些有价值的工具，给您赢得机会。这是大多数期权交易者用来计算价格的免费起点，点击 这里 获取更多信息。 术语表 练习 在您的虚拟交易账户中： 返回 开始词汇测验 开始考试

10-01 十个要记住的关键 在您投资旅程的下一步中，这里有十个重要的事情需要记住。这些是真实世界的关键，您应该将其嵌入到您的意识中，以帮助您成为一个持续聪明或盈利的投资者。 1. 理解并控制您投资活动的费用和成本。 询问您的经纪人他们如何收取股票和期权交易的费用。多比较，尝试其他经纪公司。不要害羞。您必须找到一个让您感到舒适的经纪公司和平台。除了经纪佣金外，还要注意并尽量减少顾问费用（如果您选择使用投资顾问）、共同基金的负担（买入和卖出）、ETF的费用、投资的税务后果（始终保持您的税务顾问在了解情况）以及密切关注整体通货膨胀率，这可能会侵蚀或摧毁您的表面利润。即使在零佣金折扣经纪公司的时代，投资者也需要对与ETF和共同基金相关的费用以及交易的税务影响保持高度警觉。 2. 多样化，多样化，再多样化。 您以前听说过这个吗？通常，实现这个目标的最佳方法是创建一个良好的资产组合。有些人认为如果他们的投资组合中有许多不同的股票，他们就已经实现了多样化，但除此之外没有其他。这是不是真正的多样化。资产都是相同的。确保在您的真实投资组合中，您有债券（公司债和美国国债）、黄金和白银等商品，以及国际股票/债券的组合。此外，还要考虑重要的时间因素。除了显而易见的（正确把握债券的到期日），您还应该考虑在不同时间可能升值的资产，并相应地进行规划。 3. 理解您的风险。 不，真正理解您的总风险。您可能对每项投资的相对风险有清晰的认识。然而，您是否考虑过投资之间的相关风险？例如，您的收入来源是什么？您是雇员还是自雇的商人？您是否考虑过如果您的现金流停止会发生什么？您是否会被迫在不想的时候出售您的投资？如果您从未考虑过，您的投资组合风险将大大增加。这种风险可能会迫使您在错误的时间出售而亏损。许多投资者被迫在市场低点出售他们的投资，因为他们别无选择——他们需要现金！您也可能因为缺乏现金流而无法在市场低点进行其他及时的购买。这只是您在制定投资策略时可能轻易忽视的额外风险之一。 4. 理解百分比。 不要看投资价格上涨或下跌了多少美元或“点数”。相反，您应该关注其获得或失去的百分比。就像赌场发放无价值的塑料筹码，以便更容易地让您与您的钱分开一样，您必须理解您持有的每项资产的价值，并理解每次价格变动对您整体投资组合价值的影响。理解投资每天、每周、每月或每年价值变化的最简单方法是通过百分比。谷歌（GOOG）今天上涨了5美元，而您的通用电气（GE）股票上涨了50美分——哪个表现更好？GOOG的回报率是1%，而GE的回报率是3%！此外，如果道琼斯工业平均指数今天上涨了500点，获得了5%的收益，为什么您的GOOG和GE却表现不佳？关注您所有资产的百分比变化，并将其与常见市场基准进行比较！ 5. 避免购买“热门”股票，而是投资于您所了解的。 惊讶吗？当一只股票被认为是“热门”时，您可能会为其支付过高的价格。它们所占据的媒体和电视时间通常会吸引许多投资者买入，从而将价格推高到可能危险的“泡沫”水平。如果您喜欢一只热门股票或投资，请等几周或一个月再重新考虑该证券。到那时，它可能已经被一只新的“热门”股票所取代，并且现在的价格可能更具吸引力。更好的投资方法是购买您所了解的。睁开眼睛，看看您和您的朋友在哪里花钱——以及您在哪里没有花钱！您对公司及其产品的个人和专业知识通常足以让您开始对其股票进行一些基本研究。坚持自己所了解的投资者，忽视自己不懂的投资者，往往能获得巨额财富。 6. 使用基本面分析来识别购买对象。 基本面分析是研究可能投资的第一步。对于股票，公司市盈率、产品阵容和管理层是什么？对于定期存款和债券，整体经济处于商业周期的哪个阶段；银行定期存款和债券的收益率是多少？对于商品，现在什么是需求，未来哪些资产（如石油、黄金和小麦）将会有高需求？这将告诉您当前哪些被低估，哪些被高估，以及这些投资未来可能带来的情况。 7. 使用技术分析帮助您决定何时购买。 8. 设定合理的目标，并知道如果你超越市场5%，那么你做得很好！ 要理解，击败以标准普尔500指数为基准的市场是非常困难的。就像追求完美的徒劳尝试一样，不断努力“在一年内翻倍你的资金”只会让你失望。相反，制定一个适合你投资金额的策略和投资组合，保护你免受下行意外，预期回报高于通货膨胀，并“让你感到安心”。设定一个可实现的现实投资目标。记住，超过90%的专业共同基金经理未能超越标准普尔500股票市场指数。你也不应该期望能超越，至少在一开始不要。 9. 保持客观，而不是情绪化。 恐惧和贪婪是你的敌人。这两种情绪每天都可以在每个市场中看到。它们推动市场上下波动，让市场看起来毫无意义。这就是恐惧和贪婪在作祟。当你开始对你的投资产生情绪时，你之前成功的投资组合可能会变成一场灾难。要理解，客观投资始终是最聪明的策略组成部分。对每个投资决策都有充分的理由和目标，并问自己，“贪婪或恐惧在起作用吗？” 并坚持你的计划！ 10. 做一个独立思考者。 这说起来容易，但有时需要一生的经验才能实现。然而，如果你采访地球上前十名投资者，他们都会强调你必须独立投资。这并不意味着你应该完全忽视来自经纪人、其他专家、朋友或家人的所有建议。它确实建议你以谨慎、批判的眼光看待所有这些建议。进行自己的研究、调查和评估——记住，这是你的钱。将建议视为另一种信息来源，而不是强烈的行动号召，无论这些建议看起来多么强烈。成为独立思考者的一种方法是阅读许多不同的观点，然后根据你能看到的事实形成自己的观点。 返回 下一步

10-02 避免的十个错误 1. 过度多样化。 当然，每个拿着铅笔、电脑或麦克风的专家都在告诉你要多样化你的投资组合。他们是对的，但他们常常忽略告诉你其余的。例如，假设你只有200美元可以投资。你以每股5美元购买40只不同的股票。猜猜看？现在你变得太“薄”了，并且你已经累积了巨额的交易费用，这使你的投资组合一开始就处于重大损失之中。即使一两只股票暴涨，它们在你的投资组合中所占的比例相对较小，也不会对你的投资组合产生真正的影响。15到20只多样化的股票应该足够，如果你包括ETF来保持平衡，甚至可以少到10只。 2. 成为“交易者”。 编制一份世界上最佳投资者的名单，你可能找不到一个频繁进行日间交易的人。聪明的投资并不等于不断的日内交易。即使你作为日间交易者早期成功，赔率、税法和市场都在与你作对。就像拉斯维加斯的赌场“赢家”，市场知道你玩日间交易游戏的时间越长，你失去的机会就越大，甚至会把所有的赢利都还回去。像沃伦·巴菲特这样的“买入并持有”投资者会很乐意告诉你，采用交易者的策略是疯狂的。 3. 忽视“时间范围”。 这里有一个来自银行界的简单例子。你有1200美元可以投资。你决定为了额外的0.25%利息，把所有的钱都放在一个5年期的定期存款中。然而，你在6个月内需要400美元。你需要提取这笔钱并放弃所有的利息。在一年内，利率飙升，而你剩下的5年期定期存款的利息远低于市场利率。你忽视了投资时间线，这让你损失了钱。如果你很快要买车，或者几年后要买房，或者你有孩子需要送去上大学，你需要有一个计划，以确保在需要时有现金可用。 4. 基于情绪做出投资决策。 你曾经的明星股票今天下跌了10%，你感到恐慌。放松一下，在这种心态下什么都不要做。把你的笔记本电脑放在它该放的地方。放在你的腿上。调查下跌的原因。你可能会发现，与其抛售这只股票，你可能更想买更多。华尔街有个有趣的事情是，这是地球上唯一一个人们在产品“打折”时会逃跑的地方。 5. 为投资建议支付过高的费用。 许多投资者，尤其是新投资者，支付了过高的投资服务费用。觉得自己需要全方位服务的经纪人是可以理解的，但这种服务通常是多余的。首先，所有费用都是可以谈判的。其次，如果你做好功课，你可以自己做出投资决策。第三，如果你总是依赖他人的投资建议，你就永远不会真正自由和掌控自己的生活。学习如何为自己投资，你就再也不需要依赖昂贵的投资建议了！ 6. 不耐烦导致为投资支付过高的费用。 你知道成功零售的“关键”是什么吗（想想鞋子、电脑、玩具或衣服）？仔细听，这不是你卖多少钱，而是它的成本影响了盈利能力。你无法预测未来，无法知道何时或以多少价格出售某物，但你当然可以控制成本。投资也是如此。销售价格比购买价格更难预测。只为你的投资支付公平的价格。不要“追逐”股票价格的上涨，让贪婪控制你。记住，如果你当前的投资机会已经超出你的价格范围，新投资机会总会出现。 7. 假设未来会像过去一样。 这是许多新手和休闲投资者常犯的错误。他们假设当前的收益会持续，并预测未来的收益将保持在相同或更高的水平。例如，一家持续平庸的公司有了一个美好的一年。投资者自动假设这家公司找到了盈利的“秘密”。再次强调，采取批判性、独立的观点。不要假设任何事情。进行研究，了解他们是否找到了“秘密”，或者只是那一年运气好。 8. 不切实际的期望。 9. 因分析而瘫痪。 你明白你应该成为一个独立的投资者。你进行自己的研究，并做出聪明的个人评估。然而，许多新投资者花太多时间练习他们新学到的技能。事实上，他们如此热爱研究和辩论，以至于忘记了实际行动并参与游戏。快速变化的市场可能使分析瘫痪成为一个代价高昂的错误。你的目标可能完美，但如果你无法果断出手，你将永远无法击中目标。 10. 缺乏计划或策略。 如果没有一个可行的计划和某种类型的策略，成为投资者很少会是一个成功的经历。你不如去买彩票或去你最喜欢的赌场（至少你可能会享受一顿美好的晚餐）。你的计划和策略的复杂程度并不重要。你有一个计划这一点至关重要。没有计划就是计划失败。考虑一下本课程中提供的许多不同投资策略，并尝试先在你的虚拟账户上使用虚拟资金无风险地尝试一种。 返回 下一步

10-03 保持信息灵通 即使你一开始是一个“买入并持有”的投资者，始终保持信息灵通是你投资生涯中的一个关键组成部分。如果你被诱惑走上日内交易这条既刺激又危险的绳索，你的当前信息流就显得更加重要。 以下是一些建议，可以让你保持信息灵通、知识渊博，并随时准备做出优秀的投资决策。你的投资组合和银行账户都会感谢你。 投资通讯 你将有许多投资通讯的选择。不要害怕注册免费的（来自合法公司的），如果你收到太多或不喜欢他们的方式，也不要犹豫取消订阅。外面有很多免费的、有价值的通讯，但这里有一些我们喜欢的： MorningBrew Fool.com TheStreet.com CNBC.com MSN.com SeekingAlpha.com PeterNavarro.com (哈佛博士，经济学教授) Schaeffer.com (针对期权交易者) PhilStockWorld.com (针对期权交易者) 有些你会喜欢，而其他的可能会让你感到无聊或困惑。作为一名新投资者，你应该尝试这些通讯，找到你喜欢和享受的。取消那些让你感到烦躁或没有价值的。现在先坚持基础知识。随着你的知识增加，变得更加熟悉你在本课程中学到的术语和技巧，你可能想要升级这些通讯中的信息水平，我相信你会找到其他你喜欢的。 资金管理技巧 你通过本课程学到了一些很棒的资金管理技巧。然而，还有其他更复杂的技巧和新想法定期发布。上网冲浪，保持最新状态，或了解可能帮助你做出更好决策的新型前沿资金管理技巧。 别担心，资金管理的想法不必复杂。大多数依赖于常识，而不是数学或奇怪的公式。保持对适合你的资金管理策略的信息灵通。 返回 下一步

10-04 练习，练习，再练习 你将获得的每一项技能都需要大量的练习，投资也不例外。 作为本课程的一部分，你现在应该已经开始建立你的练习投资组合——如果还没有，你真的错过了很多。即使在这门课程结束后，还有许多免费的练习投资组合可以让你永远使用（如 wallstreetsurvivor.com 或 howthemarketworks.com），许多公司每个月都会提供纸上交易的“比赛”，让你可以定期尝试新的策略。 除了你实际购买的股票的经纪账户外，每位投资者都应该维护一个“观察列表”，列出他们感兴趣但尚未准备好立即购买的其他股票。这将加快你下次准备做出“购买”决定时的研究过程，同时也让你对投资世界的其他动态保持敏锐。 因为你是一个新投资者，你现在需要更多的练习。我们推荐的“成功配方”是，在你完成这门课程、理解投资基础知识并与第一个练习投资组合合作至少一个月后，重新开始两个新的练习投资组合： 你的“主动交易”投资组合，在这里你可以练习波段交易技巧，并至少每周进行一次交易以响应市场波动。 你的“买入并持有”投资组合，在这里你仔细研究来自至少5个不同行业的10家公司。购买这些股票并监控投资组合，但不进行额外交易。 经过两到三个月后，比较你的两个投资组合。哪个表现最好？哪个更容易管理，让你感觉更自信？利用这个经验来帮助确定你希望在自己的投资中有多“积极”；这将指导你采用的投资策略类型。 当你准备好开设自己的经纪账户并开始真实交易时，练习并不会停止。你应该保持一个练习投资组合至少一年。确保交易的股票不属于你的真实经纪账户，这样你可以获得更多经验，并比较每个投资组合的表现。当你准备好时，你将感受到市场对新闻和其他事件的反应，并为你的真实投资组合提供更多交易想法。此外，这意味着你正在为两个投资组合进行研究，使你在发现良好机会方面更加出色。 在这门课程中，你已经学习了成为成功投资者所需的所有基础知识，但这只是道路的开始。在你有足够的练习之前，你仍然是市场上的初学者。 返回 下一步

10-05 制定适合您的投资策略 在本课程中，我们讨论了很多关于为自己设定目标、分散投资的重要性，以及一些概念，如“波段交易”和“买入并持有”。从现在开始，您需要建立自己的投资策略——一种独特的投资方法。 从哪里开始 第一步让我们回到第三章——设定目标和指标。首先问自己“我到底想做什么？”这将决定您如何构建投资组合，以及您如何对待投资。了解您的未来计划将为您的投资策略提供信息，以便您能够实现这些计划。 这并不意味着您需要一个目标，所有内容都归入一个桶中。投资者通常会维持多个投资组合，每个投资组合都有自己的目标。一个例子是专门的退休账户，采用纯“买入并持有”的指数ETF策略，以及一个单独的“增长”投资组合，用于中期目标（如存钱买房，或只是让您的储蓄发挥作用）。如果您计划进行日内交易或波段交易，这也应该与您的其他投资完全分开，至少因为这会使报税变得简单得多。 您还可以在同一个投资组合中采用不同的策略，这是分散投资的一个重要组成部分。例如，您可能会将大部分储蓄转移到“增长”投资组合中，其整体目标是超越标准普尔500指数。然而，即使在这个投资组合中，您可能也想分配1000美元或更多用于低风险的股息股票，以作为您的“应急基金”。 从行业开始 首先，从您想投资的地方开始，然后再选择单只股票。通过比较各个行业的整体情况，您可以更好地感受到“风险与回报”的平衡。 下面的图表显示了2010年至2020年间标准普尔500不同行业的年回报。条形图表示它们最低年回报和最高年回报之间的差距，线条显示它们的平均值。轴标签包含行业名称和最受欢迎的ETF。 使用此图表作为参考，您可以感受到与每个行业相关的风险和回报。请注意，这基于它们的历史回报——这并不意味着这种趋势会永远持续。 以下是一些思考如何开始投资策略的方法： 资本保值 一个“资本保值”投资组合希望获得收益，但真的不希望出现损失。这将是您的“应急基金”，或者如果您即将退休，您将把大部分股票资产放在这里（除了您投资的债券或其他低风险资产）。 在“资本保值”投资组合中，您首先会关注条形图的底部。看起来“信息技术”、“医疗保健”、“非必需消费品”、“公用事业”和“房地产”是开始寻找的好地方，或者直接看标准普尔500整体： 从这里，下一步的重点将是最高的平均回报。“信息技术”、“非必需消费品”、“医疗保健”和标准普尔500整体的表现都超过了10%，因此这是我们想要深入挖掘的地方。 好消息是，资本保值投资组合主要涉及ETF和共同基金（偶尔包括股息收益、低增长的公用事业股票），更强调“买入并持有”。 最后，一个保守的投资组合并不寻求大幅收益，真的不喜欢大幅波动。尽管信息技术的平均值最高且最大值最大，但我们可能想要排除这一点，因为最小值和最大值之间的总差异太大。对于这个投资组合，我们希望避免大幅波动。 因为这个“资本保值”投资组合并不寻求最高回报，所以我们对最大值并不太担心。如果我们想让生活简单一些，我们可以直接购买这些ETF，其中包括这些行业内的多样化股票组合，或者我们可以继续对每个行业或特定公司进行更多研究。 高增长 一个“高增长”投资组合的目标是最大化回报，目标是超越标准普尔500。如果我们想超越标准普尔，首先要关注的是那些具有最高最大值的行业。在这种情况下，我们首先要关注的是信息技术和金融，这两个行业的峰值都超过了40%。 与我们的保守投资组合不同，高增长确实需要深入挖掘，不能仅仅购买一个行业ETF就算完成。识别出您感兴趣的行业后，您需要更深入地研究，查看一个行业ETF（“行业”是一个行业的子集），并重复这一过程，以找出您研究的重点。 然而，要获得最佳增长，您需要深入到个别股票和公司。追逐收益意味着更多的主动交易，并定期更新您的限价/止损订单。虽然您不需要进行波段交易或日内交易，但您应该至少每周监控一次您的股票。 “娱乐资金” “娱乐资金”投资组合不应超过您总投资的10-20%，但这是您学习最多的地方。“娱乐资金”意味着您可以追逐收益并尝试不同的策略，通常强调利用“买入您所知道的”投资策略。 对于“娱乐资金”投资组合，您通常会避免使用ETF，而是专注于您希望参与的公司的特定股票。您会选择那些您认为基于直觉（而不是详细研究）有爆炸性增长潜力的公司，或者甚至是那些您认为可能不一定盈利，但您相信他们的使命并希望成为投资者的公司。 您的“娱乐资金”投资组合是您应该每天检查的，并且不必为定期买卖而感到内疚。虽然盈利始终是主要目标，但利用您的“娱乐资金”是与投资新闻互动、识别新公司以及获得价格波动、交易和独立投资真实经验的最佳方式。 让它成为您的 以上示例只是您可以开始构建投资组合（或多个投资组合）的一些案例——没有两个投资者有完全相同的目标，也没有保证成功的路径。然而，通过牢记本课程的基本原则，并确保不断练习，您将找到适合您的投资策略平衡！ 返回 下一步

10-06 摘要 恭喜你！你顺利完成了基础投资课程，装备齐全，准备开始一段漫长而成功的投资生涯。你拥有足够的信息，可以开始自信地投资。记住，你可以通过真实世界的模拟来测试你的个人投资策略。你将获得在市场上所能实现的所有兴奋和结果——而无需冒任何投资资金的风险。 记住，你已经到达了这次旅程的终点，但这并不是终点。继续练习，不断提升你的个人知识基础。你将学会哪些投资类型适合你，哪些不适合。像分析你的赢家一样认真分析你的损失。 享受你的投资生涯和旅程，和结果一样重要。 你现在拥有了开始投资真实资金所需的工具。慢慢开始，只有在你完全理解某项投资时才进行投资，并且不要犹豫去获取你所获得的前几笔利润。这将增强你的信心。给我发邮件，地址是 mark@investing101.net，告诉我你的进展，或者如果你对这门课程有任何问题。 返回 开始词汇测验 开始期末考试

2-12 第二章考试

3-10 第3章考试

4-08 第4章考试

5-09 第五章考试

6-11 第6章考试 以下是2021年7月美国钢铁公司的基本报价（股票代码：X），以及截至2020年12月和2019年12月的财务报表（因此您有两年的数据进行比较）。本次考试中的许多问题将参考这些财务报表。

第7章考试

8-12 第8章考试

9-11 第9章考试

投资101期末考试

什么是股票？ 股票被定义为公司所有权的一部分。如果你拥有一家公司的股票，你就拥有该公司的一定百分比。这包括对其资产（如设备、车辆和建筑物）的部分所有权，以及对其收入和利润的部分所有权。人们购买股票的主要原因是因为他们相信一家公司及其当前的成功。他们希望成为公司未来成功的一部分，并希望分享他们的利润。 大型公司发行股票或股份作为证明和追踪谁拥有公司价值的一部分（或股份）的一种手段。在过去，如果你购买了100股公司的股票，你可能会得到一份股票证书，如下图所示，表明你的所有权。当你决定出售你的股份时，你会通知你的经纪人你的出售意图。你会将证书发送给经纪人，他会尝试将其出售给另一位可能对以你们双方都同意的价格购买感兴趣的投资者。在今天这个以技术驱动的市场中，公司更有可能发行电子或数字股份。电子股份易于交易，因为经纪人不需要等待接收任何文档。买卖的过程就是股票市场的本质。投资者可以在这里投资新公司，或在达成公平价格时交易股份。 华特·迪士尼公司（DIS）股票的示例实物股份证书 拥有股票能给我带来什么？ 让我们看一个例子，帮助你理解股票所有权可能对你有什么作用。如果一家公司发行了1,000股，而你拥有其中的100股，那么你就拥有该公司的10%。这并不意味着你可以去他们的总部拿走10%的家具。这意味着如果公司某年赚了100,000美元的利润，并决定将其分配给股东，你将获得10,000美元。然而，如果公司没有盈利并决定关闭，他们可能在出售所有资产后只得到1,000美元。这样你只剩下100美元。 作为股票市场的投资者，你将获得公司整体的一个更小的百分比。以苹果公司为例。 苹果公司大约有155亿股流通在外，因此如果你拥有100股苹果股票，你将拥有一个百分比的分数。听起来似乎很少，但请记住，苹果每年赚取500亿美元。因此，如果他们某年将所有收益分配出去，你将获得896美元！ 如果你决定不再想拥有你的苹果股票，你可以随时在股票交易所出售你的股份。 股票的类型 公司可以出售两种不同类型的股票。虽然几乎所有在股票交易所交易的股票都是普通股，但一些公司也发行优先股。 普通股 普通股是大多数投资者购买的类型。普通股通常在股东会议上每持有一股就给予一票投票权。 普通股股东也可能有权获得股息支付，这是利润再分配的一部分。对于较大、较稳定的公司，通常每年会将一部分公司利润作为股息支付给股东4次。仍在成长中的公司通常不支付或支付很少的股息；而更成熟的公司，如公用事业公司，通常支付更高的股息。 优先股 优先股通常没有投票权，也不常在任何交易所交易。 然而，优先股的好处是如果公司决定支付股息，优先股股东会优先获得股息支付。优先股股东也可能获得更大比例的股息，并在普通股股东之前获得支付。如果公司破产并出售所有资产，优先股股东也有权优先获得支付。 股票与债券的区别 当你购买债券时，你是在购买公司或国库的“我欠你”或贷款。债券是公司承诺偿还你借给他们的金额加上利息的承诺。因此，如果你拥有债券，你只是借钱给公司。当你拥有公司的股份时，你拥有的是公司的部分。 股票来自哪里？ 公司的股份来自两个地方：新发行或股票股息（或拆分）。 新发行（首次公开募股） 新发行股票是指一家私人公司决定上市，并发行股票供任何人购买。这通常被称为首次公开募股，或IPO。当一家大型私人公司上市时，这可能是股市上一个非常激动人心的事件。在最初几周，股票价格会出现巨大的波动，因为股票的公平价格被揭示出来。 私人公司选择上市主要是为了筹集资金。原始所有者或投资者将出售他们在公司的部分所有权。允许股东对一些管理决策进行投票，以换取筹集的现金用于再投资于公司，以帮助其成长。 股票分红（拆分） 公司在IPO后也可能会发行新股。这可以通过向所有现有股东按其当前持有的股份比例提供额外股份来完成。例如，他们可能会宣布，对于您现在拥有的每10股，他们将额外发行1股。 这将是10%的股票分红，尽管所有股东仍将拥有相同的价值（或百分比），但股票的市场价格通常会下降10%。 如果股票分红足够大，通常约为20%，这将被称为股票拆分。公司希望进行股票分红或拆分的原因有很多，但通常发生的原因有两个： 吸引注意力并增加交易 公司可能会拆分其股票，以通过发布此公告的炒作来吸引对公司的关注。然而，流通中有更多股份的简单行为可能会鼓励人们买卖更多，因为每个单独的股份在投资组合中占据的比例更小。 降低价格 一些大型公司希望其股票价格保持在某个范围内。原因之一是，股票越贵，能够负担得起购买它（或购买额外股份）的人就越少。因此，拆分股票可以帮助其变得更实惠，并在长期内增加所有股票的总价值。 股票简史 股票的起源可以追溯到罗马帝国，当时一些大型私人公司承担了一些公共职责，向罗马公民出售股份以筹集现金并发展其业务。 几个世纪以来，联合股票公司通常由国王为他们不想自己融资的大型项目授予特许权。例如，许多运河和铁路是由联合股票公司建造的；私人投资者愿意承担项目可能失败的风险，以换取成功时的一部分利润。 在探索时代，联合股票公司资助探险家跨越海洋航行，后来将货物运送到各大洲。英国东印度公司可能是其中最著名的，它参与了从探索加拿大和美洲到英国征服印度的所有事务。 股票与风险 投资股票是有风险的。没有保证公司会成功。公司努力实现盈利，但也面临可能影响其底线和投资者信心的意外事件。因此，当您决定购买股票时，要做好经历一些起伏的准备。 小测验

什么是股票代码？ 股票代码是一个独特的由一到五个字母组成的代码，用于证券交易所识别公司。之所以称为股票代码，是因为股票报价曾经是在看起来像下面图片的股票带机器上打印出来的。当它打印股票报价时，会发出滴滴滴的声音！ 注意：在研究一家公司时，不要被误导以为股票代码只是公司名称的缩写。有时它们是非常不同的。 例如，以下是一些流行且有趣的股票代码： 股票代码 公司 WMT 沃尔玛 AAPL 苹果 DOW 道化学 F 福特 股票代码 公司 LUV 西南航空 HOG 哈雷·戴维森 BUD 安海斯-布希 KO 可口可乐 公司如何选择股票代码？ 这取决于谁负责！公司可以选择他们想要的任何股票代码，只要它没有被占用，并且监管机构认为它不具误导性。在一个著名的案例中，一家公司被禁止选择FBI作为他们的股票代码。 通常，公司会选择一个可能是其公司名称缩写的股票代码，以便投资者更容易找到。有时，联系不那么明显。在上面的例子中，我们有： 公司通常会选择尽可能短的股票代码，因为较长的股票代码看起来像是较新、较不成熟的公司。 我们为什么使用股票代码？ 大多数初学者投资者发现使用股票代码很困惑，因为在开始进行任何股票研究之前，您必须查找股票代码。当您查找股票代码时，您会惊讶于有多少公司有非常相似的名称。确保您仔细检查股票代码是否对应正确的公司。例如，股票代码“COKE”并不是可口可乐公司！ 如果我们使用公司名称不是更简单吗？ 您可以使用研究菜单上的符号查找工具来找到正确的股票代码。 然而，让我们看看股票代码的来源，以及我们今天为什么仍然使用它们。 早期的股票代码 股票机器在19世纪末首次投入使用，作为一种快速传播新闻的方式。它们使用电报线路电子传输消息。然而，使用电报机时，消息的每个字母都必须用摩尔斯电码（由一系列点和划组成）拼写出来，由另一端的操作员读取，然后输入为消息，以便任何人都能阅读。 这是一个耗时的过程；消息越长，写作、翻译和阅读所需的时间就越长。为了加快速度，发明了速记，这也是今天文本语言的前身（例如lmao）。著名的是，一位老英国海军上将是第一个在给他的同事的消息中使用“OMG”作为速记的人。 对于希望获取最新股票价格的投资者来说，这也是一个问题。由于有数百家公司在交易，价格每分钟更新，因此传达一家公司价格所需的时间越长，整个信息流就会被延迟。因此，公司名称缩短为1-5个字符，第一批股票代码应运而生。 电子交易的兴起 今天，股票代码的最初原因仍然很重要；计算机处理较长名称仍然需要时间，因此在每天执行数十亿笔交易时，较短的代码可以更快。如果您以最快的速度进行交易，写下可口可乐公司所需的时间几乎是写下KO的5倍。它节省了时间，并有助于区分名称非常相似的公司。 股票类别 我们继续使用股票代码的另一个原因是因为一些公司有多种类型的股票。 例如，谷歌的股票代码为GOOG和GOOGL。这些股票非常相似，但它们是在不同时间发行的，并且价格不同，因为每股代表公司不同的百分比所有权，并为投资者提供不同的权利。 有时您可能会在股票代码后看到“.A”或“.B”。这通常表示A类或B类股票。如果公司多次发行股票，可能会偶尔发行不同类别的股票，每个类别代表公司不同的百分比所有权。 符号 公司 描述 差异 BRK.A 伯克希尔·哈撒韦 – A类 沃伦·巴菲特的公司 – 原始股票发行。 核心伯克希尔·哈撒韦股票，价值约$250,000。 Read More…

获取（和理解）股票报价 定义 股票报价提供了关于特定股票在某一时刻的基本信息。报价通常包括公司名称、股票代码、价格、当天的最高和最低价格以及交易量等信息。 细节 通常，当你获取股票报价时，你会看到关于公司和股票价格的许多其他信息。最重要的是时间戳，它显示了股票报价的时效性。其他重要信息包括当天的最高价格、最低价格和交易量，有时报价还会包括52周的最高和最低价格。 报价的组成部分 看看上面的报价，这里是你可以找到的信息： 基本报价 图表的顶部是基本报价，你也可以在输入代码后的交易页面找到这些信息。最大的数字是最后价格，上面的例子是$204.41。这是股票在现实世界中最后交易的价格。 你还可以找到： 股票图表 股票图表显示了股票价格随时间的变化。大多数股票图表提供不同时间尺度的选项，因此你可以查看当前一天、最近一个月或更长期的股票价格变动。 股息率、股息收益率和除息日 持续盈利的公司通常会将部分收益分配给股东。这被称为股息。在上面的图像中，苹果公司每季度支付$0.63的股息。股息收益率是每年以股息形式支付的股票价格的百分比。 因此，我们可以计算出$0.63的季度股息是每年$2.52。当股票价格为$153.61时，获得$2.52的支付就是1.641%的股息收益率。 除息日是最后一次支付的依据日期。你必须在前一天市场收盘时是股东才能获得该股息。大多数公司按季度支付股息，但列出的是年度金额。 买入和卖出价格 买入价格是买家愿意为股票支付的最高价格。卖出价格是卖家愿意出售股票的最低价格。如果你下达市场订单购买股票，你的订单将更接近卖出价格执行。如果你下达市场订单出售股票，你的订单将更接近买入价格执行。 显示的价格通常因股票交易所规则而延迟15分钟。 小测验！

为什么投资股票？ 无法在YouTube上观看？点击这里 投资股票可以是让你的钱为你工作并建立长期财富的好方法，前提是你已经设定了预算和紧急储蓄基金。在本课中，我们将探讨为什么投资股票是任何希望保障其财务未来的人的明智财务决策。 当你有一个较长的时间范围，打算将钱投资20年或更长时间时，历史上股票市场提供了最大的回报。 时间范围是一个用于金融和会计的术语，用来描述投资持有的时间长度。它就像一个时间线，指的是你为退休或购房等事情储蓄的时间。 大多数人将储蓄存放在当地银行的储蓄账户中。银行通常会对你储蓄账户中的现金支付利息。因此，如果你在储蓄账户中有1000美元，而银行支付你3%的利息，那么到年底你将有大约1030美元。 一旦你的储蓄余额增大，很多人希望赚取比银行支付的利息更多的钱。这时，他们会将钱投资于房地产、股票、债券和/或黄金等资产。 投资的历史回报 虽然没有人能确切知道未来会发生什么，但查看历史回报可以显示这些不同投资随时间的表现。 以下是1988年至2018年30年期间的平均百分比回报图表。 投资 描述 美国股票市场 在美国交易的所有股票的平均值。 美国大盘股 美国最大公司的平均回报（例如：苹果公司、微软公司、谷歌母公司等）。 美国小盘股 初创公司的平均值，这些公司的风险高于大公司，但也能提供更大的回报。 短期国债 由美国发行或担保的短期政府债券，期限为4、13或26周。 长期国债 到期日为5年或更长时间的美国政府债务证券，用于融资和满足国家的财务义务。 长期公司债券 公司发行的超过5年的债券。回报低于股票，但风险也较小，因为如果公司破产，债券持有人会在股票持有人之前获得赔偿。 高收益公司债券 期限非常短（通常少于5年）的债券，或被认为风险较高的公司的债券（它们破产的可能性很高）。 房地产 投资于物业和建筑，或出租或以更高的价格转售。 黄金 购买实物黄金（金条、金币、珠宝）、黄金ETF、黄金共同基金、黄金期货等。 从这张图表中我们可以看到，股票市场表现最佳，增幅在900%到1100%之间，具体取决于证券类型。黄金表现最差，主要原因是黄金在低通胀年份价格往往上涨，而在高通胀年份价格则下跌。 那么这意味着什么呢？随着时间的推移，10%和2%之间的差异是巨大的。这里有另一种看法。这个图表显示了1972年至2018年46年间100美元的增长。 那么，你是想要401美元还是1612美元！这对于仅仅100美元来说是一个巨大的差异。 对于10000美元，结果将正好是100倍。因此，你将拥有161200美元，而不是40100美元！ 最后，这个图表查看了1986年至2018年的平均回报，显示S&P 500股票的回报最佳，平均年回报为12%。表现优于道琼斯工业平均指数的大盘股和罗素2000指数的小盘股。 在这个表中，请注意标准差列测量回报的方差或波动性。波动性意味着股票价格在短时间内的涨跌幅度。长期投资者通常不喜欢波动性。大多数投资者更喜欢让他们的退休账户以缓慢但稳定的速度增长，而不是经历巨大的波动后又遭受巨大的损失。 这表明小型股票的方差也最高。这就是我们说历史上股票回报最高的原因。如果你只看一年甚至五年，你可能不会看到相同的结果，因为股票波动性很大。然而，持有资金投资的时间范围越长，投资股票就越好。 总结 如果你想最大化你的个人净资产，如果你想变得富有，如果你想成为百万富翁，如果你想提前退休，你必须从今天开始储蓄和投资。 你开始得越早，你的钱就有越多的时间增长。时间越长，它就会变得越大。 理解股市是如何运作的，以及如何投资是非常重要的，因为这决定了你退休时的净资产会是多少。你是打算一辈子把现金放在储蓄账户里，赚取平均3%的利息吗？还是打算把它投资于股市，尝试赚取11%？ 小测验！

如何建立一个多元化的投资组合？ 理解建立多元化投资组合的含义是新投资者需要掌握的第一个概念之一。当谈到投资时，多元化意味着通过投资于不同的资产类别、行业等来降低风险。因此，如果你的某项投资出现问题，你不会失去所有的钱。 所有投资者的主要目标之一是超越市场。这个概念意味着投资者希望在他们的投资组合中获得比标准普尔500指数更高的回报。如果你在投资组合中获得的回报接近或高于标准普尔500指数，那么你做得很好。这意味着你遵循了你的交易计划并实现了你的财务目标。 大多数人在管理自己的投资组合时会亏损。10个投资者中有9个会在前6个月内清空他们的投资组合。他们认为这是一场游戏。他们不知道自己是在与大玩家（银行、对冲基金等）竞争。散户投资者缺乏必要的资金管理规则，例如头寸规模或止损，以确保他们最小化投资风险并最大化利润。归根结底，关键是要在享受交易的同时实现稳定的利润。 这是一个多元化投资组合的例子，该投资组合始于2020年9月，截至目前（2021年6月）收益率为12%，而标准普尔500指数的收益率为20%。 多元化意味着什么？ 多元化意味着建立一个包含不同产业或部门的多种资产类别的投资组合。历史表明，在不同的时间点，市场的不同部分表现优于其他部分。根据我们在商业周期中的位置以及许多其他因素，科技股的表现会更好，有时则是银行股、国际股、国防或医疗股…… 由于没有人知道未来会发生什么，最好的做法是在每个行业中拥有一些股票，以便你始终拥有一些表现优异的股票。这样，你的投资组合回报就会减少波动，并希望随着时间的推移保持正值。 对于真实资金，大多数顾问会建议你在投资组合中拥有大约30只股票。对于你的虚拟投资组合，你应该尽量在投资组合中至少拥有10只股票，并且它们应该来自至少5个不同的行业。 人们为什么要多元化？ 投资者进行多元化是因为这有助于稳定投资组合的回报，拥有的股票越多，你拥有的股票价格翻倍或三倍的可能性就越大。 例如，如果你在10只不同的股票中投资相同的金额，而其中9只股票的价格保持不变，但其中一只股票的价格翻倍，那么你的投资组合将上涨10%。 人们投资股市是因为他们希望赚到比把钱放在银行更多的钱。投资者尤其不希望亏损。资本保值的理念是你希望保留你投资的资金。投资者永远不希望处于一个如果不投资反而会更好的境地。为了保护自己免受任何单一股票或行业的重大价格波动，投资者会尽量保持一个完全多元化的投资组合。 它是如何运作的？ 当你多元化你的投资组合时，你确保不会把太多的鸡蛋放在一个篮子里。如果你拥有的某只股票价格下跌，你通过在那家公司中仅占投资组合的一小部分来限制你的风险。 对于初学者来说，这意味着在任何一只股票、ETF或共同基金中投资组合的比例不超过20%。随着你向投资组合中添加更多资金，并且其价值增长，你应该继续购买不同的股票，最终使任何一只股票的投资比例低于10%，任何一个行业的投资比例低于20%。 例如，如果你在银行、能源、医疗、制造、奢侈品和IT行业购买股票，你应该尽量将资金均匀分配到每个行业中。这样，如果整个能源行业开始出现问题（例如，油价迅速下跌），你就不必担心整个投资组合。你限制了因单一市场冲击而暴露的损失。 多元化的类型 在你开始投资时，有两种主要的多元化类型需要考虑： 1. 行业/部门多元化 按行业多元化意味着你根据公司所从事的业务类型分散投资。能源公司包括石油生产商、电力公司和专门运输能源生产所需材料的公司。制造公司是指从玩具到飞机的各种制造企业。 行业多样化的理念是，如果有某种较大的趋势对整个行业产生负面影响，您会希望确保您的所有投资不会同时受到影响。例如，低油价可能导致能源股票普遍下跌；一些公司仍在增长，而其他公司则受到特别严重的打击。 2. 股票多样化 这是一种基本的多样化类型，您不会在任何一只股票上投入过多资金。例如，如果您想将10%的资金投入银行业，这并不意味着您应该将10%的资金投入美国银行（BAC）。您应该拥有几只不同的银行股票，以防其中一只银行股票管理不善而破产。个别股票的波动性大于行业，而行业的波动性又大于整个证券类型，因此这是所有多样化的核心。 资产配置 资产配置意味着拥有多种投资，如房地产、股票、债券、共同基金、ETF、黄金/白银和现金。是的，现金也是一种投资！多年来，经验法则是从100中减去您的年龄，并将该百分比的整体投资组合价值投资于股票。因此，18岁的人会将82%的投资组合投资于股票。 这个理念是，随着时间的推移，股票的表现始终优于其他投资；因此，您越年轻，应该在股票上的投资就越多。随着年龄的增长，接近退休，您如果投资突然贬值，恢复的时间就会更少。在您生活的那个阶段，您会更倾向于低但稳定的债券或现金回报。换句话说，年轻投资者的风险承受能力更高，而年长投资者则更厌恶风险。 这个概念有点过时，尤其是在ETF日益流行、共同基金选项多样化以及投资于风险较高的债券的能力增强的情况下；但随着时间的推移，使您的投资组合更具风险厌恶的想法仍然是个好主意。 资产配置与多样化是不同的。您可以拥有广泛的资产配置，但几乎没有多样化！ 例如，如果您将10,000美元的投资组合分配在3个资产类别（股票、ETF和共同基金）之间，您可能会有以下持有： 您可能在3个资产类别之间分散，但整个投资组合仍然集中在医疗保健和生物技术上，因此根本没有多样化。 保持多样化的方法 交易所交易基金（ETF）和共同基金是开始投资的好地方，因为这些证券本身就是多样化的。ETF和共同基金从投资者那里筹集资金，并将这些资金投资于满足该基金声明目标的各种证券。 根据基金的主题或重点，您的资金可能会投资于大型公司、欧洲公司、公用事业或黄金和石油等商品。例如，ETF FHLC 是医疗保健股票的集合。如果您正在寻找一种简单的方法来投资特定行业，而不必研究您想选择的具体公司，这是一种实现该目标的简单方法。 关于过度多样化的警告 多样化是好的，但不要过头！如果您开始过度多样化，您的投资组合将变得稀薄。如果一家公司开始下跌，您可能不会损失太多资金，但如果您拥有的另一家公司表现良好，您也不会获得太多收益。 初学者应该在同一时间建立8到10只股票、ETF或共同基金的投资组合。您可以随时更换您的投资，但尽量避免同时拥有过多或过少的投资。 过度多样化也可能使管理您的投资变得更加困难。如果您无法跟进公司新闻并保持对投资的关注，事情可能会开始变坏，您会在甚至不知道原因的情况下开始亏损！ 小测验！

选股 – 基础知识 开始投资最具挑战性的部分是选择前几只 股票 以添加到您的投资组合中。每位投资者都有自己的技巧和策略，但我们希望为您提供所需的工具，以便您进行首次交易，并使您的投资组合有一个良好的开端。 设定目标 在选择您要投资的第一只股票之前，第一步是决定您对投资组合的目标是什么。 风险与回报 投资中的风险与回报是指与投资特定公司或股票所带来的潜在收益和损失之间的关系。虽然投资可以提供显著财务收益的机会，但始终存在一定程度的风险。 在选择您要投资的第一家公司或股票时，考虑潜在的风险和回报是很重要的。一般来说，您愿意承担的风险越大，潜在的回报可能就越大。例如，投资一家初创公司可能有更高的潜在回报，但也伴随着比投资一家更成熟的公司更大的失败风险。 另一方面，投资于一家成熟、稳定且有良好业绩记录的公司可能会提供更可预测的回报，但可能没有同样显著的增长潜力。 多样化 多样化意味着投资者将其资产分散到多种投资中，以最小化风险并增加回报的潜力。风险与回报是相辅相成的，这意味着投资者必须始终平衡投资的潜在收益与与这些投资相关的风险。 多样化是一种有效的管理这种平衡的方法，通过投资于不同风险和回报水平的各种资产，帮助投资者更有信心地实现其财务目标，同时减少损失的影响。 一旦您确定了所需的最低证券数量，您现在可以开始通过使用 交易策略来挑选股票代码。您还可以创建这些策略的组合，以获得每种策略的最佳效果。 初学者的交易策略 您的交易策略的目标是获取一份您 可能 想要投资的股票或ETF列表。您希望整理出所有潜在选项的愿望清单，其中只有一半（或更少）的初始选择将被添加到您的永久投资组合中。 一旦您整理出初步列表，您将根据公司与您的投资策略的契合程度来缩小范围。 您的时间范围将影响您在投资选择上可以承担的风险。投资中的时间范围是指投资者计划在出售投资之前持有投资的时间长度。您的时间范围越长，您可以承担的风险就越大，因为如果您的某些投资选择亏损，您将有更多时间来对投资组合进行调整。 “投资于你所了解的”策略 与依赖复杂的财务模型和分析来评估投资机会不同，遵循此策略的投资者专注于他们熟悉的行业或公司。这意味着他们倾向于投资于销售他们经常使用或了解很多的产品或服务的公司，以及他们在工作或爱好中有经验的行业或领域。 即使在投资于您熟悉的领域时，进行彻底的研究并考虑公司财务、市场状况和整体投资组合多样化等因素仍然至关重要。 在开始时，问自己以下问题，以了解家庭品牌和公司的表现。 如果这三者都是积极的，那么这可能是一个不错的投资机会。 收益策略 收益策略是一种投资方法，投资者在预计公司发布负面收益报告之前或之后，采取（短期或长期）股票头寸。您可以使用 收益日历来查看即将发布的上市公司收益报告。 做多头是指购买证券，期望其价值随时间上升。如果证券的价格上涨，投资者通过以更高的价格出售证券获利。做多是最常见的头寸类型，正好与做空相反。 而做空则是指投资者以预期其价值会下降的方式出售证券。如果价格如预期下跌，投资者可以以更低的价格回购证券，并从价格差中获利。 卖空被认为是一种更具风险的策略，因为如果证券价格上涨而不是下跌，可能会导致无限损失。 收益策略的重点是试图从公司报告的收益好于前几个季度或分析师预期的收益时，股票价格的波动中获利。基本思想是，产生更好收益的公司可能会激励投资者和分析师投资于该公司的股票，从而对价格产生积极影响。 收益策略在某种程度上是“投资于你所了解的”策略的演变。您将寻找您认为即将发布高收益公告的公司，这可能导致其股票价格上涨。 分析每家公司并支持您对市场如何反应其收益报告的假设是非常重要的。 基于收益预期的成功交易示例是英伟达（NVDA）。在发布会之前，NVDA的交易价格约为102，自那时起持续飙升，直到2017年6月7日达到了149.44！ 被动策略 如果你不确定选择哪些股票，你可以选择投资于ETF和市场指数。这些产品已经实现了多样化，并将为你跟踪特定的市场或商品。 假设你想投资一家游戏公司，但不知道具体是哪家公司。你可以选择投资于像PureFunds视频游戏科技ETF（GAMR）这样的ETF，它跟踪游戏市场。根据Seeking Alpha，他们已经投资于像育碧、动视、科乐美等游戏软件公司。这意味着股票选择和分配的任务已经由该ETF的基金经理处理。 你可以在这里找到ETF的列表。 许多投资者从被动策略开始，随着对不同市场和行业的熟悉，逐渐投资于特定公司。这意味着你可以通过选择多个行业的ETF来开始你的投资组合，然后详细查看这些行业。 一旦你在这些行业中识别出一些符合你整体策略的股票，你可以出售你持有的一些ETF，并用这笔钱投资于你研究过的股票。 股票筛选器策略 你还可以使用股票筛选器来寻找好的购买和卖空机会。股票筛选器是一个程序或网站，它会询问你关于你在寻找什么样股票的一些问题，并返回符合你标准的股票列表。然后，你可以对这些股票进行额外的研究，以确定它们是否应该被添加到你的投资组合中。 下面是我们网站上可用的研究页面的回顾，以便你熟悉如何进行投资研究。 今日市场摘要 这个页面在你研究的开始阶段非常有用。它展示了当天的市场摘要，让你了解整体市场今天的表现。例如，在2017年5月17日，你会注意到由于“特朗普-俄罗斯”调查，SPY等指数下跌了5点。这可以作为某些投资者买入更多的信号。如果一位投资者在下跌期间购买了SPY，他/她每股将获得超过5美元的收益！始终审查整体市场的表现和今天的市场新闻是很重要的。这可以帮助你把握在最低价格买入股票的最佳时机（或在其高峰时卖空）。 收益发布 收益发布页面展示了股票的季度收益预告，包含当前估计和新范围。当股票接近收益报告时，其波动性会增加。 分析师评级 分析师评级页面展示了经纪公司和金融分析师给出的推荐。这个页面将有助于分析股票的推荐趋势和当前的平均推荐。 最佳/最差ETF 在寻找ETF吗？这个页面是查看当前表现良好的ETF和表现不佳的ETF的好地方。这些ETF可以指示当前市场趋势，并帮助你根据这些趋势做出选择。 热门股票 想知道其他用户在交易什么吗？这个页面展示了我们热门的股票和共同基金。我们还展示了涨幅最大和跌幅最大股票以及今天推动市场的热门故事。 升级/降级 升级/降级页面展示了分析师对买入或卖出股票的推荐变化。 选股 Read More…

什么是纽约证券交易所？ 纽约证券交易所（或称NYSE）是世界上最大的证券交易所。可以把它看作是一个有组织的、快速的跳蚤市场，来自世界各地的买家和卖家在这里交易美国和国际股票。这里是超过2800家美国最大公司的股票上市之地。平均每天交易超过10亿股。NYSE位于纽约市的华尔街。 历史 在纽约证券交易所成为今天如此强大的机构之前，它起初是一个商人在18世纪末聚集在一棵按钮木树附近交易城市、州和革命战争债券以及一些来自纽约市新兴企业的股票的地方。 这些商人在华尔街和百老汇交叉口附近会面，直到1817年他们合并资源租用华尔街的一栋建筑，以便能够在寒冷和雨中继续会面。这栋建筑成为了第一家纽约证券交易所（NYSE）。 在19世纪，工业革命开始席卷全国，NYSE成为融资其增长的中心。成千上万的企业成立，需要资金来融资其增长。许多企业在NYSE上出售股票以筹集资金建造工厂和扩展业务。 19世纪上半叶还见证了运河建设的巨大繁荣。运河建设部分通过政府资助（通过政府债券）和向投资者出售运河公司的股票来融资。这些股票在运河建成后会根据运河通行费向投资者支付股息。到1840年代，运河公司被铁路建设公司取代，后者几乎完全通过股票销售来融资。 正是在铁路繁荣期间，NYSE从以债券交易为中心转变为主要专注于股票的买卖。然而，这一转变并不仅仅是因为铁路。电报的发明使得股票价格的消息能够立即传达到投资者。 投资者不再需要等待报纸和其他出版商在一天或一周结束时编制的列表；这些列表并没有包括市场上所有可用的股票，电报使得远距离的投资者能够相对轻松地进行交易。1866年的跨大西洋电缆和1876年的电话等其他创新进一步促进了交易。 工业化公司迅速增长是华尔街投资者开始转向股票交易而非债券的最大原因。债券的收益通常基于借款人违约的可能性，而股票价格则基于它们所代表的企业的预期未来利润。企业通过出售股票筹集资金的成本通常低于发行债券的成本。 在工业革命之前，大多数大型贸易组织以外的企业增长非常缓慢，通常根本不发行任何公开股票。对于大多数投资者来说，购买债券是他们唯一的选择，尽管它们风险较高且收益相对较低。另一方面，工业公司承诺大幅增长和丰厚利润，并急于向公众出售股票以快速筹集资金（以便更快地启动业务），鼓励新投资者参与。运河和铁路股票的快速增长延续到其他行业，并且自此不断增长。 NYSE是美国一些最重要经济事件的中心，包括1929年的黑色星期四，这是引发大萧条的事件之一。 今天的NYSE NYSE仍然是世界上最大的证券交易所，投资者在著名的交易大厅聚集进行股票和其他商品的交易。无论你是否使用在线经纪账户都无所谓。经纪公司仍然将订单传递给清算所，清算所通过证券交易所本身完成交易。即使所有交易都是电子化的，但如果没有NYSE，我们每个人都不会有经纪账户。 小测验！

道琼斯工业平均指数是什么？ 道琼斯工业平均指数，通常称为道琼斯或道指，是由30家在美国上市的最大公共公司组成的股票市场指数。它是一个价格加权指数；这意味着该指数的价格是构成它的30只股票价格的平均值。尽管它是价格加权的，但这并不意味着每次拆分时指数都会完全改变。还有一些因素可以保持指数的价值一致。 道琼斯工业平均指数于1896年5月26日由查尔斯·道和他的商业伙伴、统计学家爱德华·琼斯首次计算。它是美国第二古老的市场指数，尽管指数的内容已经多次变化。它的目的既简单又具有革命性。当时，想要了解股市情况的人必须通过大量的报纸、期刊和传闻进行筛选，这是一大堆非常难以处理的信息。道和琼斯建立了这个平均值作为市场的温度计，以便普通观察者可以看到市场整体在某一天是向上还是向下移动。 这并不是所有成分价格的简单平均。它是一个加权平均，考虑到所有跟踪公司的股票价格差异，并衡量整个组的变化。通过选择每个主要工业部门中最大和最稳定的公司，该平均值作为市场整体表现的稳定指标。 虽然道琼斯中的公司不多，但它由一些非常大且非常稳定的蓝筹股组成。由于这些企业随着时间的推移证明了它们的价值，道琼斯的涨跌可以成为整个经济中投资者情绪的强有力指标。 道琼斯中的当前公司 股票代码 公司名称 美国运通公司 安进公司 苹果公司 亚马逊公司 波音公司 卡特彼勒公司 思科系统公司 雪佛龙公司 高盛集团公司 家得宝公司 霍尼韦尔国际公司 国际商业机器公司 英特尔公司 强生公司 可口可乐公司 摩根大通公司 麦当劳公司 3M公司 默克公司 微软公司 耐克公司 宝洁公司 旅行者公司 联合健康集团公司 Salesforce公司 威瑞森通信公司 维萨公司 沃尔玛公司 华特迪士尼公司 道公司 小测验！

ETF在交易所交易，就像股票一样。 ETFs通常具有较低的费用比率。 ETFs可以在交易时间内随时买卖，而共同基金通常在交易日结束时进行交易。 ETFs的税务效率通常高于共同基金。 ETFs可以在任何时候以市场价格买入或卖出，而共同基金的价格在交易日结束时确定。 了解这些差异可以帮助您做出更明智的投资决策。 ETF的价值可能与其持有资产的净资产价值（NAV）略有不同。这意味着可能以略低于其代表的证券价值的价格购买ETF，从而通过套利获得利润的机会。 ETF的费用通常低于共同基金。 由于ETF的基础资产变化不如共同基金那么频繁，因此通常更容易跟踪ETF中的基础资产。 其他细节 就像共同基金一样，如果ETF中的基础资产支付股息，这将转移给ETF持有的成员。因此，在投资该基金时，您可能会收到ETF的股息支付。ETF也可以进行拆分；通常每年进行一次，所有由同一公司创建的ETF会同时进行拆分。 小测验！

什么是共同基金？ 共同基金是一种您可以一次性购买多种股票、债券、货币市场或其他证券的方式。它们由专业管理，因此当您投资于共同基金时，您实际上是在购买一个更大投资组合的一部分。 共同基金有几种不同的类型，但核心概念始终相同。基金是由许多不同投资者贡献的资金池。这些资金用于购买一揽子证券。所有对基金的贡献者根据他们的贡献比例获得股份，并根据基础证券的表现获得回报。 共同基金也以股份的形式出售，就像股票一样。然而，与股票不同的是，任何时候的流通股份数量可能有限（取决于共同基金的类型），而拥有共同基金的部分股份是非常常见的。 共同基金的类型 共同基金通常分为三类：开放式、封闭式和单位投资信托。 开放式共同基金 开放式意味着在任何给定时间内没有股份数量的限制。投资者贡献的资金将被发行股份，这些资金将用于购买更多的基础证券。 投资者可以在任何他们想要的日子兑现，按当天的市场价格出售他们在基金中的股份。这意味着投资者不能进行日内交易共同基金。由于资产的分配由专业投资组合经理管理，因此每股的实际价值直到当天结束时才会知道。投资者只能从基金经理那里买卖他们的股份。它们不能在公开市场上交易。 在实践中，这意味着您以固定的美元金额购买开放式共同基金，而不是以股份数量购买。您最有可能在当天结束时（纽约时间大约6:00PM）收到这些股份，带有小数值（例如，10.1252342股份）。相反，当您想要出售您的股份时，您的订单将在纽约时间6:00PM执行，当时基金的交易结算。 封闭式基金 封闭式意味着股份数量是固定的，因此这些基金可以在交易所上交易，类似于ETF。这些基金仍然由专业管理，但投资的总金额仅在首次公开募股（IPO）时确定一次。 单位投资信托 这些基金比其他类型的基金少见，并且也是封闭式的。这些基金的特别之处在于它们有有限的生命周期。它们只发行一次，但基金最终会到期，所有投资者根据他们的投资和基础资产的回报获得支付。 这些基金的另一个特别之处在于它们不是由专业管理的。持有的资产在首次公开募股时确定，并在基金活跃期间保持不变。然而，投资者可以随时从基金经理那里赎回他们的股份，甚至在公开市场上出售股份（尽管这非常罕见）。 使用共同基金的优势 共同基金可以是多样化的一种非常简单的方法。由于有许多不同类型的共同基金，通常可以找到一系列与您的投资组合互补的选择。共同基金历来是退休规划的重要组成部分。与自选股票投资组合相比，它们不需要频繁关注，因为基金经理会为您处理这些。 共同基金还会将股息分配给其股东。这意味着如果共同基金持有的股票支付股息，则直接支付给共同基金的股东。 使用共同基金的缺点 最大的问题是基金的专业管理是有代价的。根据初始投资的资本收取费用。这可能迅速累积，尤其是当基金表现不佳时。在金融危机期间，退休账户的一个主要问题是共同基金仍然会对您的资本收取费用，即使基金本身的价值在下降。这就形成了双重惩罚。 另一个主要缺点是您无法自定义共同基金的持有资产。您只能接受基金经理的选择。当然，您应该始终在拥有单一（或多个）共同基金之外多样化您的投资组合。然而，您可能会处于一个同时在您拥有的共同基金中对某只股票做空和做多的情况。 与ETF的区别 乍一看，封闭式共同基金和ETF之间几乎没有区别。两者都在交易所交易，并且都持有广泛的资产。然而，有一些重要的关键区别： 在选择 ETF 和共同基金时，所有这些都是重要的考虑因素。仅仅因为费用较低，ETF 在过去 10 年中变得越来越受欢迎。然而，主动管理的共同基金可能在长期退休规划中更具吸引力，这取决于个人的喜好。 交易共同基金 如果您的会话中启用了共同基金，您将能够从共同基金交易页面进行交易。 在买卖共同基金时，有几点需要记住： 1. 当您购买共同基金时，您购买的是金额，而不是股份数量！ 在下单时，净资产价值（NAV）是未知的。市场价格基于最后一个交易日。您输入的数量是美元（$）金额。然后，当您的订单执行时，它将购买您可以用该金额负担的基金。 2. 共同基金订单在市场关闭时执行！ 如果您在交易日的纽约时间下午 4 点之前下达共同基金订单，您的订单将在下午 6 点左右执行。如果您在下午 4 点之后或在非交易日下达订单，您的订单将在下一个交易日的下午 6 点左右执行。如果您下达了订单并决定不购买该基金，您可以在订单历史页面取消订单。 3. 您可以拥有共同基金的部分股份！ 由于您购买的是金额，您的订单执行时，您可能会在投资组合中拥有共同基金的部分股份。如果您想一次性出售所有持有的股份，请在交易页面点击“清算头寸”。 小测验！

什么是债券？ 债券本质上是一种正式的借款凭证（I.O.U），用于借款。您购买债券以换取在一定时间内获得利息。当公司或政府需要资金时，他们会发行债券供人们购买。反过来，发行者（出售债券的人）会拿到这笔钱。然而，如果没有回报，没有人会购买东西，因此发行者会承诺在指定日期偿还本金，并在此期间提供一些利息。 债券主要有两种类型： 政府债券 这些债券是由希望筹集现金的政府发行的。任何级别的政府都可以筹集资金；大城市通常会发行债券来资助公共项目，而国家政府则发行债券来资助政府。当您听到一个国家的国债时，通常是指它目前发行的债券总额。 政府债券可以被普通投资者交易，但也可以在国家之间买卖。如果您听到新闻评论员提到美国政府欠另一个国家的钱，比如中国，通常是因为那个国家购买了大量的政府债券。 债券也可以在政府的不同部门之间交易。在美国，联邦储备银行会买卖美国财政部的债券，以影响当前的利率。 公司债券 公司也可以发行债券，这就像从大量投资者那里借钱。较小的公司通常会向银行贷款，但像苹果（AAPL）这样的大公司使用的现金量通常超过银行一次性贷款的额度。相反，他们会向投资者发行债券，承诺在某个日期以利息偿还。 债券是公司为其运营筹集资金的两种方式之一。另一种方式是发行股票。两者之间有非常重要的区别： 详细信息： 债券可以像股票一样被买卖，或者可以一次性购买并持有到期，届时它们将到期并返还面值。当您购买债券并持有到期时，您将获得一定的预定利率（或 票息）。 请记住，虽然债券代表您借给政府或公司的金额，但它们仍然可以像股票一样在投资者之间买卖。这意味着您可以从谷歌（GOOG）购买债券，然后再将其出售给另一位投资者，后者将继续收取利息，并在您购买债券时收到您最初借给谷歌的金额。同样，您也可以从其他投资者那里购买债券，而不是直接从发行债券的公司购买。 投资者通常在厌恶风险时购买债券，这意味着他们宁愿获得定期利息的保证支付，而不是进行风险更大的投资，如股票，其价值可能会随着时间的推移大幅波动。 测试您的知识 看看您能否将下面的属性与股票或债券匹配。将每个属性拖入正确的框中，然后点击检查按钮查看您是否全部正确！ 以下是查看债券时重要的一些术语： 面值 面值，也称为票面价值或本金，是您在债券到期时将收到的金额。这几乎总是$1,000，但也可能有例外。 票息 这是您每年在债券上获得的利息金额。通常以票息率（以百分比表示）来说明。将您的票息率乘以面值以获得您的票息。例如，如果债券的报价为4.00%，您将每年收到$40（假设您的面值为$1,000）。债券也可以每年支付多次，通常是半年度支付（每年两次）。在这种情况下，您的票息率保持在4.00%，但您将收到两次$20的票息，而不是一次$40的票息。 到期 到期日是债券到期的日期。如果您在到期日持有债券，则债券发行者将支付您债券的面值，这几乎总是与您最初支付的金额不同。 除了债券的面值，如果您的债券有票息，那么您还将收到最后一次支付的利息，该利息是自上次支付以来所累积的。在此之后，债券发行者对债券持有人的债务被视为已结清。 收益率 当你购买债券时，到期时你获得的回报是固定的。这意味着无论发生什么，金额都不会增加或减少。然而，债券的市场价格可能会因不同因素而波动。债券收益率通常以百分比表示。债券收益率受当前市场利率、无风险利率或美国联邦储备设定的利率的影响。 当债券价格上涨时，收益率（到期时你获得的金额除以你为债券支付的金额）会下降。当债券价格下降时，收益率会上升。收益率越高，债券与其他投资相比看起来越好。 应计利息 债券的利息支付不是每天支付的；通常每年支付一次或两次（具体取决于债券）。然而，债券发行人欠持有债券的人在他们持有期间的利息。因此，如果你只持有债券一天，你仍然有权获得一天的利息。 这对频繁买卖债券的投资者来说很重要。如果你拥有一只每年在7月1日支付利息的债券，但你在6月15日将其卖给其他人，你仍然有权获得他们将在7月1日从债券发行人那里收到的大部分利息支付。 例如，假设约翰在债券发行当天购买了一只5% 10年期的半年支付债券，并在一年零两个月后将其卖给凯莉。这意味着约翰在第一年收到了两张25美元的优惠券，并有权从债券发行人那里获得额外的8.33美元，外加他卖出债券的价格。这是因为他又持有了两个月，因此2/6 * 25美元 = 8.33美元。 带定价的应计利息 应计利息对债券的价格有很大影响。投资者从债券的脏价格和净价格来看待这一点。脏价格是债券在市场上交易的价格（例如，你从其他投资者那里购买了一只债券）。这个价格没有从债券的价值中扣除应计利息。净价格是扣除应计利息后的价格。 脏价格 = 净价格 + 应计利息 当你获得债券报价时，几乎总是会报价净价格，但当你购买时，你将始终支付脏价格。 评级 债券的评级用于确定其风险水平。评级通常由第三方审计公司进行，如标准普尔、穆迪或惠誉。评级系统因公司而异，但了解不同债券评级之间的差异是很重要的。最常见的债券评级如下： AAA. 最强的质量评级，违约风险非常非常低。AA+到AA-. 非常高质量的投资级别。A+到BBB- 中等质量的投资级别。BB+到BB-. 低质量（非投资级别）垃圾债券，违约风险高。CCC+到C. 具有非常高违约风险的投机债券。D. 因未支付本金和/或利息而违约的债券。 投资组合 几乎每个平衡的投资组合都应该为债券留有一席之地，即使只是为了它们在击败通货膨胀时的强大安全性。债券也可能非常风险，例如垃圾债券，发行人很可能不会偿还你。它们可能支付高的票息率，但违约风险高。还有许多不同类型的债券，例如可转换债券，可以转换为股票，或简单地跟随通货膨胀率的通胀保护债券。 Read More…

什么是经纪公司？ 经纪公司是一个允许个人买卖投资（如股票、债券和共同基金）的公司。通过经纪公司，投资者可以访问金融市场，并根据他们的目标和策略进行交易。经纪公司可能提供各种服务、工具和资源，以帮助投资者管理他们的投资组合并做出明智的决策。 证券 经纪人帮助个人交易证券，证券类型会根据经纪人而变化，但通常分为以下几类： 要交易这些证券，个人需要在经纪商处开设一个经纪账户。 经纪商 经纪人是将两个有兴趣的人聚集在一起进行交易的人，他们是交易的中介。另一方面，交易商通常直接参与交易。交易商就像一个商店，他们从自己的供应商那里购买商品，然后将其出售给最终客户。 经纪公司处于中间，被称为经纪-交易商。当您想要买卖投资时，他们会努力将您与愿意进行该交易的人匹配（充当经纪人）。为了加快流程，他们通常还会拥有最常交易的股票的自有储备，因此您可能最终会从（或出售给）经纪公司本身购买。这种方式，他们也充当了交易商。美国最大的经纪-交易商 或公司包括查尔斯·施瓦布、富达投资、E*Trade和TD Ameritrade。 选择与哪家公司开设经纪账户取决于多个因素，最显著的包括： 购买和出售投资和证券的过程涉及许多活动，这些活动需要在可见和幕后进行，以便正确执行交易。 证券和投资操作活动 在经纪账户内的买卖过程称为 交易执行。交易执行是投资者确认他们希望买卖投资或证券的地方。一旦投资者发出下单的意图，就会启动 交易捕获 过程。 经纪-交易商需要记录交易执行的每个方面，以便进行记录保存和促进交易。此过程包括验证交易细节，如证券类型、数量和价格，并确认交易符合相关法规和政策。他们还会执行与交易相关的任何特殊指示。 在经纪-交易商记录交易后，进入交易验证阶段。在此阶段，经纪-交易商使用其内部系统确保交易有效。这有助于降低在完成订单时出错的风险。 在交易验证期间，经纪-交易商检查是否有足够的资金进行购买，或者在出售的情况下，投资是否有足够的价值以满足投资者的需求。他们还可能会查看投资者的交易习惯，以尝试阻止看似不诚实或虚假的交易。 一旦交易得到验证，经纪-交易商进入履行阶段，这涉及到结算交易并在买方和卖方之间转移证券和资金的所有权。 交易履行 取决于经纪-交易商所签订的交易协议。经纪公司通常会保留热门证券的储备，并与其他经纪-交易商签订合同，以填补其他资产的交易。这些合同确保所请求的交易以反映投资公开声明的价值的合理速度得到履行。这些交易协议还将概述结算发生的速度。 结算发生在交易中涉及的双方都获得他们应得的东西时。例如，如果投资者X想要出售一项投资，他们在交易完成时应该获得资金。但是，为了让投资者X出售投资，其他人需要想要购买它。假设投资者Y想要从投资者X那里购买投资；当交易完成时，投资者Y将把钱给投资者X，并获得投资作为回报。 当结算完成后，经纪-交易商开始 交易报告阶段。每次交易完成时，负责交易的经纪商必须进行报告。他们为内部和外部报告都这样做。 内部报告确保已达成的交易已正确完成。对于外部报告，有三个团体会接收这些信息。首先，拥有经纪账户的人需要了解交易，以便他们能够获得准确的对账单。 其次，美国每个州都有一个监督交易的团体。经纪商向该团体报告交易，以确保其遵循州法律关于投资的规定。 最后，交易会报告给国税局（IRS）。这确保所有可能被征税的交易都被记录，以便在报税时能够征收税款。 偏离列出的步骤是被禁止的。经纪商持有的经纪账户受各州的监管， 美国证券交易委员会 (SEC)和 金融业监管局 (FINRA)的监管。每个监管机构都要求经纪商遵循这一模式进行证券和投资操作，否则将面临严厉的处罚。 证券和投资办公室的操作 鉴于经纪商——以及由此延伸的经纪账户——受到SEC和FINRA的监管，除了实际的交易过程外，经纪商角色内的许多其他操作也受到高度监管。这些操作流程包括但不限于以下内容： 客户资金的接收——即支票、电汇、汇票等。 处理客户投诉。 遵守州级法规，称为 蓝天法。 如何向公众提供新证券和投资。 正确审查和记录交易和客户的审查。 确保对顾问和咨询师的补偿公平且符合市场规范。 禁止内幕交易的程序。 销售实践 广告实践 经纪商所受的运营法规大多数源于 1933年证券法、1934年证券交易法、1940年投资公司法和1940年投资顾问法。这些法规的目的是促进证券和投资的公平性和透明度，以便投资者能够从经纪商提供的证券和投资中受益。考虑到这些法律的每个步骤，有助于确保经纪商的客户获得所需的正确信息。这使他们能够对自己的投资和证券做出明智的选择。 经纪商佣金安排及提供证券和投资服务的环境 所有证券和投资都有成本。 成本可能以以下形式出现： 佣金： 前端负担 后端负担 12b-1 – 年度营销和分销费用 固定费用 基金费用 价差 顾问费用 这些可能的投资和证券成本可以适用于经纪账户。它们是经纪商赚钱和支付员工的方式。了解这些成本的运作方式可以帮助投资者根据州的规则和目标，决定适合他们账户的投资。 佣金类型 前端负担佣金 常见的佣金安排有四种：前端负担、后端负担、12b-1和固定费用。前端负担佣金是指投资者在投资时支付其投资的一定百分比。对于打包结构产品，典型的前端负担佣金范围为0%到5.75%，具体取决于投资的总金额。例如，如果投资者想以$100,000购买一个前端负担的投资，而经纪商收取4%的佣金，则投资者将支付$4,000以进入该投资。这意味着实际投资将为$96,000。 后端负担佣金 与前端负担佣金不同，后端负担佣金是在投资者出售投资时根据投资的百分比收取费用。例如，如果投资者以$100,000购买一个后端负担的投资，则经纪商在投资时不收取任何费用。但是，当投资者出售该投资时，通常会收取1%到3%的费用。因此，如果投资者出售一个$100,000的后端负担投资，他们将支付$1,000到$3,000给经纪商。 Read More…

保证金交易和市场时机 – 高风险投资 一个 保证金交易账户 是由经纪公司提供的一种投资账户，允许投资者借钱购买证券。通过保证金账户，投资者可以根据其账户中证券的价值从经纪公司借款。这使得投资者能够增加其购买力，并可能增加其利润。 保证金账户 常规的经纪账户仅允许投资者使用自己的现金买卖证券。他们只能用存入账户的金额进行投资。投资者必须支付每笔交易的总额，包括与投资相关的任何费用。使用这种类型的账户，从经纪公司借款不是一个选项。 相比之下，保证金账户有杠杆的选项。 杠杆 允许投资者使用借来的资金，或从其经纪人那里借来的金融工具，以增加投资的潜在回报。它涉及使用较少的资本来控制更大的资产基础，期望在投资中获得更大的回报。这为投资者提供了 更大的购买力。投资金额的增加会导致潜在回报（或利润）的增加。在平仓杠杆头寸后，借来的资金或资产必须连同利息一起偿还给经纪人。 然而，杠杆也放大了任何损失的影响，因为投资者可能会欠下超过其初始投资的金额。这使得杠杆成为一种 高风险策略，应谨慎对待。投资者必须了解所涉及的风险，并在使用杠杆之前制定一个稳健的投资计划。 示例 假设一个投资者想购买价值100美元的股票，但只有50美元可用。通过使用杠杆，投资者可以从其经纪公司借取额外的50美元来完成购买。如果股票价格上涨，投资者最初50美元投资的回报将大于如果他们仅仅用自己的50美元进行投资的回报。在这种情况下，风险在于投资者可能会损失超过他们所拥有的资金。如果股票失去所有价值，投资者将损失100美元而不是50美元。此外，他们仍然需要偿还经纪人50美元加利息。 保证金账户的构成 保证金账户将包含投资者自己的资金和投资者从其经纪人那里借来的资金。投资者可以从经纪人那里借款的金额由 维持保证金决定。 维持保证金 是指投资者必须在保证金账户中维持的最低股本金额，这是经纪公司要求的。维持保证金是由经纪公司设定的，以减少风险的措施。它确保投资者在账户中有一定水平的股本，以缓冲潜在损失，并减少 保证金债务 的可能性。它以整个账户余额的百分比表示。 例如，如果一家经纪公司要求保证金账户的维持保证金为30%，而该账户中有价值10,000美元的证券，则投资者必须在账户中维持至少3,000美元（10,000美元的30%）的股本。如果账户中证券的价值下降，股本低于维持保证金，投资者可能会收到来自经纪公司的保证金追缴通知，要求投资者向账户中添加更多现金或证券以满足最低维持保证金要求。 保证金追缴 是指经纪人通知投资者必须增加账户中的现金金额以满足维持保证金。投资者应存入更多资金，如果不这样做，经纪人有权出售投资者的其他投资以满足账户的维持保证金。 卖空 卖空 是一种交易策略，投资者从经纪公司借入证券并在市场上出售，期望证券的价格会下跌。投资者然后计划以更低的价格回购证券并将其归还给经纪公司，从中获利。其工作原理如下： 卖空时的潜在利润是100%，如果股票价格（即股票本身）失去所有价值。因此，潜在利润是有限的。 卖空存在巨大的风险。如果股票或金融工具的价格上涨，投资者将面临损失。股票价格可以达到任何高度，因此潜在损失是无限的。投资者因投机或希望对投资进行对冲而卖空股票或金融工具。 示例 如果投资者卖空50股交易价格为10美元的股票，而价格贬值至8美元，则利润为100美元（50股 x 2美元价格变化）。在相反的情况下，如果价格上涨4美元，从10美元涨到14美元，则损失为200美元（50股 x 4美元价格变化）。 要进行卖空，投资者需要一个保证金账户。由于卖空的潜在损失是无限的，如果股票价格出现大幅上涨，账户余额可能会低于维持保证金。 市场时机 市场时机是一种投资策略，投资者根据对市场可能发生的事情的预期来买入或卖空股票和金融工具。这就是低买高卖策略，投资者试图在价格上涨之前买入股票，然后在价格达到峰值时卖出。 该策略的成功取决于投资者预测市场的能力。投资者的预测可以基于经济指标或技术因素，例如趋势。他们需要非常熟悉并具备使用经济数据和技术分析的知识，以制定市场时机策略。利用这些因素来决定投资或卖空哪些公司或行业。交易风格可以是主动或被动的。主动投资意味着频繁买卖证券。相比之下，被动投资是一种买入并持有策略。市场时机属于主动交易风格。 示例 当特朗普总统当选时，使用市场时机策略在选举结果之前投资银行股将非常有利可图。对特朗普总统政策的分析表明对投资银行业有利。当他赢得选举时，投资银行的股票价格出现了激增。然而，通过投资投资银行，投资者是在押注特朗普会赢。大多数投资者押注希拉里·克林顿会赢。因此，他们的市场时机策略将会失败。 许多学术研究发现，市场时机并不是一种成功的交易策略；相反，这些出版物更倾向于长期投资策略。然而，这一观点受到积极交易者的争论，他们支持市场时机。 一般来说，这被认为是一种不可靠的投资方法，因为市场是不可预测的。大多数拥有市场时机策略的投资者并不成功。在比较策略时，长期投资策略的成功故事远远超过其对手。 国际策略 国际投资策略是一种在投资者本国以外的证券或资产中进行投资的方法。该策略涉及在外国市场寻找机会，以潜在地实现更高的回报，分散投资组合，并对抗通货膨胀和货币波动等风险。 它通过多样化来降低风险。多样化是指投资者在多个市场中投资，以减少来自任何单一市场的风险。在这种情况下，投资者在国内市场的投资比例较小，而在外国市场的投资占其投资组合的主要部分。 如果投资者仅持有美国证券，而美国市场大幅下跌，那么保护自己免受财务损失将非常困难。然而，如果他们在许多国际市场上有投资；其他投资将是安全的，从而使他们的整体投资组合暴露较少。 这种额外多样化的权衡是更多的风险。每个国家都有独特的政治情况，可能会影响投资；这些情况需要仔细跟踪和理解。国际投资还使投资者面临货币汇率的风险。 货币风险是国际投资时一个重要的考虑因素，因为外汇汇率的波动可能对投资的回报产生重大影响。政治不稳定，例如政府政策的变化，也可能影响外国市场和投资。此外，外国市场的监管差异可能影响投资者投资某些证券或资产的能力。 鉴于涉及的复杂性和风险，投资者在实施国际投资策略之前，应仔细评估其投资目标和风险承受能力。进行自己的深入研究，并寻求专业建议，以确保您的国际投资与您的具体财务目标和需求相一致。 挑战问题 小测验

获取交易想法 开始投资最具挑战性的方面是选择前几只 股票 以添加到投资组合中。每个投资者都有自己的技巧和策略，但我们希望为您提供所需的工具，以便进行首次交易，并让您的投资组合顺利起步。 设定目标 在选择第一只股票之前，第一步是决定您对投资组合的目标是什么。 风险与回报 您将做出的最大选择是平衡风险与回报——将所有现金投资于高风险、高增长（或损失）潜力的资产，还是专注于您认为在长期内能够强劲发展的公司。 风险较高的股票是那些价格波动较大的股票。这可能包括试图开发新产品的生物技术公司、刚刚上市的公司，或许多根据今天的新闻上下波动的科技股。风险较低的股票包括公用事业公司和历史悠久、稳定收入的老牌企业。 多样化 一旦您考虑了自己的风险承受能力，接下来决定如何多样化您的投资组合，这将帮助您决定在每个股票上投资多少现金。如果您在股票游戏中建立投资组合，您的老师可能会有一条规则，强制您通过“头寸限制”进行多样化，这意味着您只能在任何单一股票上投资一定比例的现金。您可以在账户余额页面检查您的比赛是否有头寸限制规则。 一旦您确定了所需的最低证券数量，您现在可以开始通过使用 交易策略来挑选股票符号。您还可以创建这些策略的组合，以获得每种策略的最佳效果。 初学者的交易策略 “投资于你所了解的”策略 购买股票时最好的开始方式是购买您所了解的，而不是试图跟随股票提示或阅读您无法理解的大量技术分析。这样想：如果您已经了解一家公司，他们在过去表现良好，已经成为今天的家喻户晓的名字。这给您作为投资者带来了很大的优势；您可以通过查看他们的商店和阅读正常的商业新闻来了解这家公司表现如何。 问问自己以下问题： 如果这三项都是积极的，那么这可能是一个不错的投资机会。 收益策略 投资者可以根据 收益日历随时挑选股票。为此，您需要知道您的投资时间范围，并翻阅收益日历以寻找宝藏（即您可以购买并在其收益季节飙升的股票，或在此之前可以做空的股票）。 收益策略在某种程度上是“投资于你所了解的”策略的演变——您将寻找您认为即将发布高收益公告的公司，这可能导致其股价上涨。 一旦找到您的股票，分析它们并支持您对市场如何对其收益报告做出反应的假设是非常重要的。 基于收益预期的成功交易示例是NVDA。在发布之前，NVDA的交易价格约为102，自那时以来持续飙升至6月7日的149.44！ 被动策略 如果您不确定选择哪只特定股票，您可以随时投资于ETF和市场指数。这些产品已经为您多样化，并将跟踪特定市场。 举个例子，假设您想投资于一家游戏公司，但不知道具体是哪家公司。您可以随时投资于跟踪游戏市场的ETF。在这种情况下，您可以投资于PureFunds视频游戏科技ETF（GAMR），它为您跟踪该市场。根据他们的 网站，他们已经投资于如育碧、动视、科乐美等游戏软件公司，这意味着该ETF的基金经理已经处理了股票选择和分配的任务。 您可以在以下链接中找到特定的ETF： http://www.etf.com/etf-lists。 股票筛选器策略 您还可以使用股票筛选器来寻找良好的购买和做空机会。股票筛选器是一个程序或网站，它会询问您关于您在股票中寻找的内容的一些问题，并返回符合您标准的股票列表。然后，您可以对这些股票进行额外研究，以确定它们是否应该添加到您的投资组合中。您可以在主菜单的“研究”下找到我们的股票筛选器，或通过 点击这里。 获取交易想法 我们还有一个“交易想法”页面，可以帮助您审查整体市场的健康状况，并帮助您调整股票选择。“交易想法”页面有最新的市场新闻，以及来自其他学生的最受欢迎的股票和共同基金的轮换列表（以及获取每个股票更多信息的链接！） 研究页面 – 市场 在报价/研究页面的右侧，您还可以找到“市场”部分。这部分提供了一些很好的信息来寻找交易想法。 今日市场摘要 此页面对您研究的开始非常有用。它提供了当天的市场摘要。它很有用，因为它告诉您整体市场今天的表现。例如，在2017年5月17日，您会注意到由于“特朗普-俄罗斯”调查，SPY等指数下跌了5点。这可以作为某些投资者买入的信号。如果一位投资者在下跌时购买了SPY，他/她每股将获得超过5美元的收益！始终重要的是查看整体市场的表现和今天的市场新闻。这可以帮助您把握最佳时机，以最低价格购买股票（或在其高峰时卖空）。 市场动向 市场动向是寻找一些快速股票推荐的好地方。这些是今天交易日中上涨或下跌最多的股票 – 您可以按NYSE、NASDAQ或其他交易所进行筛选。 如果您看到一个您认识的股票代码，请查找其报价以查看它们为何波动的新闻 – 这可能是一个很好的买入（或卖空）机会。 表现最佳的ETF 如果您不喜欢挑选个别股票，ETF可能更适合您。交易所交易基金（ETF）是“主题”基金 – 有专门投资于石油、视频游戏公司、整个市场及其间的所有内容的ETF。查看表现最佳的ETF页面，了解哪些类型的ETF是“热门”的，哪些类型应该避免。 分析师评级 如果您查找任何公司的报价，还有一个名为“分析师评级”的标签。这将为您提供华尔街其他分析师的看法 – 以及他们是否认为是买入或卖出的时机。 小测验！

股票和债券价格波动的原因 股票和债券的价格每天都在上下波动，有时波动幅度非常大。在你开始投资之前，首先要了解这些价格波动发生的原因，以及如何为此做好计划。 股票价格波动 股票价格通常在一条折线图上表示，显示价格随时间的变化。虽然某些股票可能会显示出显著的波动，但其他股票可能会显示出较小的变化。这些股票的波动反映了未来收益预期的现值，并由公司发行的总股份数进行分割。反过来，股票价格反映了公司未来的预期表现。这些波动受到多种因素的影响，例如公司的财务表现、市场趋势、经济状况和投资者情绪。 当一家公司财务表现良好或投资者情绪乐观时，其股票价格可能会上涨。相反，负面的经济因素或不利的市场条件可能导致股票价格下跌。总体而言，股票价格的波动基于影响金融市场的众多外部和内部因素的复杂相互作用。 要理解这个过程是如何运作的，我们从头开始，回顾一下投资银行如何监督公司的首次公开募股 (IPO)。 投资银行 投资银行，如高盛集团 (GS)、摩根大通 (JPM) 或瑞士联合银行 (UBS)，在首次公开募股 (IPO) 过程中发挥着至关重要的作用。这些银行与希望上市的公司密切合作，并充当其承销商。它们通过分析市场需求和公司表现来协助定价，并确定最佳的IPO时机。投资银行还帮助公司满足必要的法律和监管要求，创建招股说明书，并向潜在投资者推广该发行。 IPO过程 该过程始于公司与银行家讨论IPO的提案。公司选择负责销售新发行股票的主承销商和共同管理人。公司必须提交注册表格并讨论IPO的时机。然后，银行家进行尽职调查，这是一个与客户交谈、对行业和趋势进行研究和分析、弄清法律情况、审查财务报表并确保没有不规范之处的过程。尽职调查后提交S-1表格，发布历史财务报表、关键数据和投资者在做出购买决策前希望看到的其他信息。 预营销阶段涉及银行家与投资者讨论公司和行业，以确定初始股票发行的价格区间。最终价格将在与投资者进一步交谈后确定。银行随后将在交易的第一天之前将股票分配给不同的投资者。一旦股票分配完成，投资者可以相互买卖和交易，而公众也可以开始购买股票。 IPO之后的时期通常被认为是股票历史上最动荡的时期，因为投资者情绪的影响。投资者情绪是指大规模股票买家对公司、行业和整体市场的看法。投资者通常是大型金融机构，雇佣经济学家、分析师和行业专家，他们推动特定股票或行业的需求。 看跌的投资者认为股票或市场将会下跌。看涨的投资者则预期特定股票或市场将会增长。投资者情绪部分受到收益的驱动。 预期收益与实现收益 公司的实现收益和预期收益对其股票价格的波动有显著影响。实现收益是指公司在特定时期的实际收益，而预期收益是投资者预测公司未来将获得的收益。当公司的实现收益超过预期时，通常对投资者来说是一个积极的信号，并导致股票价格上涨。 另一方面，当实现收益低于预期时，股票价格往往会下跌，因为投资者认为公司的未来前景可能会面临挑战。总体而言，实现收益和预期收益在确定投资者对公司财务表现的看法方面发挥着关键作用，并可能显著影响其股票价格的波动。 收益报告向公众发布，以宣布公司最近的历史表现。季度报告涵盖前三个月，而年度报告提供最近一年的快照。这些报告包含公司关于未来计划和预测的评论。 每股收益 (EPS) 是影响股票价格波动的最重要指标之一。在季度收益公告期间，分析师会为公司的EPS创建共识估计，代表其净利润除以总流通股份数。公司的实际EPS随后与估计进行比较。如果实际EPS高于估计，股票价格可能会上涨，因为投资者对公司的未来前景变得更加乐观。相反，如果公司的实际EPS低于估计，股票价格通常会下跌。 投资者还使用收益报告中的其他指标和比率，如收入、利润率和市盈率，这些也可能进一步影响股票价格的波动。总体而言，了解EPS和其他财务指标如何影响股票价格波动对于希望在股市中做出明智决策的投资者至关重要。 系统性风险与非系统性风险 最后，股票价格波动涉及风险的概念。风险有两种类型，系统性风险和非系统性风险。 系统性风险 是指可能影响整个股市的事件。 非系统性风险 是特定于公司或行业的风险。 贝塔 是衡量股票与整个市场波动性的指标。贝塔值大于1表示在经济增长期间，股票的涨幅将高于市场，但在经济衰退期间，股票的跌幅将更大。 系统性风险 系统性风险包括战争、利率波动、经济衰退和地缘政治事件等情况。这些事件往往会影响所有股票，而不管公司的具体表现和增长前景。系统性事件被视为对市场的干扰，通常会导致股票价格的下跌。 非系统性风险 非系统性风险包括公司或行业特定的事件。例如，当电视变得流行时，生产收音机的公司面临风险，或者种植和销售蔬菜的公司受到干旱或飓风的影响，这些自然灾害会摧毁他们的作物。这些风险可能会严重影响股票，通常会导致价格的急剧下跌。 债券价格变动 公司可以通过股票或股权筹集资金，然而，另一种选择是筹集债务。一种流行的方式是通过债券，这些债券由大型公司如苹果和亚马逊，以及城市如纽约和洛杉矶、州如伊利诺伊州和佛罗里达州，以及国家如美国和巴西发行。投资者购买这些债券，并在一段时间内获得固定利率的支付，称为票息，以及本金。当债券发行时，它们会被分配一个面值，这是债券的初始价格。 债券的运作方式 假设苹果需要1亿美元来资助一座新工厂，并决定发行到期日为10年的债券。那么，苹果将确定一个投资者愿意借出资金的利率。如果利率设定为5%，苹果每年需要支付投资者借款金额的5%，直到债券的到期日，也就是资金将被返还的年份。债券通常以1000美元的面额发行。 因此，如果你从苹果购买一张1000美元的债券，你将提前借给他们这笔钱，并在接下来的10年中每年收到1000美元的5%，即50美元。在到期时，苹果将把1000美元返还给你。 利率与债券 债券价格，像股票价格一样，经历波动。第一个也是主要的影响是 利率风险。假设你投资了一只到期时支付固定利率5%的公司债券，而中央银行的利率为2%。如果在你持有债券期间，中央银行的利率上升到4%，你的债券价格将会下跌。 这是因为投资者总是在比较债券的风险和回报与他们可能投资的其他任何东西。如果你的债券支付5%，而中央银行的利率为2%，你就赚取了3%的溢价。如果你的溢价降到1%，就会很少有投资者对购买你的债券感兴趣。利率与债券之间存在反向关系；当利率上升时，债券价格下跌，反之亦然。 通货膨胀与债券 债券价格波动的第二个因素是通货膨胀。 通货膨胀 是指货币的价值随着时间的推移而下降。如果一只债券在1000美元的面值上支付5%的票息，那么在第10年时，票息的价值将低于当前的价值。因此，有效收益率 随着债券市场价格的下降而降低。因此，我们有第二个反向关系，随着通货膨胀的增加，债券价格下降，反之亦然。 信用评级 Read More…

什么是共同基金？ 小测验

现货合约是什么？ 现货合约和期货合约是一个标准化、可转让的法律协议，用于在当前日期交付或接收特定数量的某种商品、货币或资产。价格在达成协议时确定。 现货和期货之间唯一的区别是交付日期。现货使用当前日期，而期货使用未来日期。 就像期货一样，现货通常以现金结算，而不是实际交付交易的资产，但有一些小的区别。 为什么使用现货？ 现货最初是为了买卖小麦、货币、黄金等商品而创建的，之后你将拥有这些资产。 现货也可以像期货一样进行交易，而无需实际交付。你可以以1美元的价格购买小麦合约，然后在小麦现货价格上涨时出售该合约以获利。 交易货币现货合约是一种外汇交易。我们的系统有“现金现货”，作为现金交易，以及仅用于货币的“外汇”交易，并在保证金上进行交易。 示例 两个不同的交易者以1000美元的现货价格购买黄金。第一个交易者决定接收交付，并在接下来的几天内以1000美元的价格收到合同中指定数量的黄金。第一个交易者随后将他的实物黄金放入保险库，并持有五年，然后以给定价格在市场上出售他的实物黄金。 第二个交易者持有他的合约五年，然后以给定价格出售他的合约。 两个交易者的利润或损失将取决于那一天的价格。然而，第二个仅仅保留现货合约的交易者将会有更低的成本，因为他只是通过他的经纪人进行交易。另一方面，第一个交易者必须能够存储他的黄金，使用保险箱或其他方式，然后实际出售他的黄金。我们可以看到，在小麦的例子中，这并不是一个好主意，因为小麦在五年后可能会变质。 这说明了现货交易中的一个关键点。可以以不同的价格交易现货合约，但它们也可以用于基础资产的即时交付。最容易理解的是货币交易，因为这可以通过银行系统以“电子”方式交付所购买的货币。 模拟现货交易 现货交易非常简单（如果你的比赛允许的话）。只需像选择股票一样选择操作，从现货交易页面的下拉菜单中选择数量和你希望交易的现货。 交易细节 关于现货合约，有几点需要注意： 类型 现货有三种主要类型，所有类型都将在同一个下拉菜单中： 并非所有可以作为期货交易的商品都可以作为现货交易（例如，我们有可可期货，但没有可可现货）。在现实生活中，接收软现货可能是有风险的，因为它们可能会变质，但在这里你无法接收交付，所以这不会成为问题。 订单类型 我们仅支持现货合约的市价订单 报价细节 与股票不同，现货的报价非常不同。我们只会显示最后价格、买入价和卖出价。我们不显示当天的交易范围，并且我们设置功能上无限的交易量（你可以购买你能负担的任何数量的现货） 现货与外汇 我们有两个货币交易市场 – “现金现货”和“外汇”市场。现金现货更简单 – 这就像股票交易。你可以买卖货币和商品 外汇交易市场更复杂，因为你可以在“货币对”之间进行交易，在这种情况下，你将同时与多达三种货币进行交互（你的投资组合货币，加上购买第二种货币和出售第三种货币）。外汇还在保证金上交易，意味着借入资金，因此通常保留给更有经验的投资者。 小测验

什么是期权？ 期权赋予持有者在未来的特定日期（行使日期）之前以特定价格（行使价格）买入或卖出基础资产（我们在这里假设为股票）的权利，但没有义务。（这对于欧洲期权是不同的，因为它们只能在到期日行使。） 行使期权 是使用该权利来买入或卖出基础资产。 简单来说，期权允许你支付一定金额（期权价格），以便在购买期权时决定的价格（行使价格）买入或卖出股票。 看涨期权让你能够以特定价格买入，而看跌期权让你能够以特定价格卖出。 示例 假设我们希望行使20个AAPL 10月20日的看涨期权，行使价格为100美元。我们会通知我们的经纪人，他会“使用”你的期权合约（因此它不再有任何价值），并以100美元的价格购买20 * 100（每个期权合约为100股）共2000股AAPL。这也意味着你必须有足够的钱来购买2000股，价格为100美元，总计200,000美元。如果AAPL的价格为105美元，你将从这笔交易中赚取10,000美元的利润。 经纪人通常会允许你像到期时一样立即出售股票来获取利润。因此在上述示例中，你只需获得10,000美元，而不需要在此期间需要200,000美元现金来购买股票。 为什么使用期权？ 从本质上讲，期权只是跟踪基础资产的价格，那么我们为什么要购买期权而不是基础资产呢？ 主要有两个原因：杠杆和策略。 1. 杠杆 期权使你能够大幅杠杆化你的头寸，因为每个期权合约是针对100股的。这意味着你可以大幅增加你所赚取（或损失）的金额。 如果我们看一个非常简单的例子，我们可以看到如何通过期权大幅增加我们的利润/损失。 假设我购买一个AAPL的看涨期权，价格为1美元，行使价格为100美元（因此因为它是针对100股的，所以也会花费100美元）用同样的钱我可以以100美元购买1股AAPL。 现在假设AAPL的价格上涨到101美元，我们卖出我们的头寸。 通过期权，我可以以2美元的价格出售我的期权，或者行使它们并出售。无论哪种方式，利润将是1美元乘以100 = 100美元如果我们只是拥有股票，我们将以101美元出售它，赚取1美元。 损失的情况正好相反。虽然在现实中，差异并没有那么明显，但期权提供了一种非常简单的方式来杠杆化你的头寸，并获得比仅仅购买股票更多的敞口。 注意：这是一个非常简化的例子，用于解释概念。 2. 策略 有无数的策略可以利用期权来实现，而这些策略是仅仅拥有或做空股票所无法做到的。这些策略允许你根据你的策略选择任意数量的优缺点。例如，如果你认为股票价格不太可能波动，使用期权你可以量身定制一个策略，即使在一个月内价格不超过1美元，你仍然可以获得利润。 期权定价 期权定价通常使用布莱克-斯科尔斯模型，这可能相当复杂。主要要理解的是，美式期权具有内在价值，因为它们在未来到期。因此，期权的价格将反映你通过行使该期权可以获得的即时利润（如果有的话）和时间价值。 例如，一个价外期权（你不会行使这个期权，因为你会损失更多的钱）仍然会有一个高于0的价格，只要它没有到期，因为总是有机会该期权可能变为价内（通过行使该期权你将获得收益，注意：这并不意味着你在盈利。你可以是价内的，但仍然亏损，因为期权价格大于你通过行使期权获得的利润）。 期权收益图 期权收益图和表格对于可视化和理解期权的运作非常有用。在这些场景中，你已经购买或“写入”（写入期权意味着你已将期权出售给购买它的人）了期权。股票价格是“如果股票价格达到该价格会怎样”。 示例1：以11美元的行使价格和1.5美元的期权价格购买的看涨期权，合约中为1股（通常每个合约为100股），当前价格为10美元 股票价格 股票 – 行使价格 期权利润/损失 评论 0 -11 -1.5 在这种情况下，期权是价外的你不会行使它，因此你最多只能损失你支付的价格。 10 -1 -1.5 11 0 -1.5 这个点被称为“平价” 11.5 0.5 -1 你现在是价内的，但仍然在亏损 12 Read More…

什么是期货？ 期货合约是一种标准化、可转让的法律协议，约定在指定时间框架结束时交付或接收一定数量的特定商品、货币或资产。价格在达成协议时确定。 以下是一些与期货相关的有用术语： 合约规模： 这指定了要交付的基础期货单位数量。可以是桶、吨、升等。我们使用这个合约规模来确定我们网站上的乘数。乘数本质上是将每个合约的利润/损失乘以一个系数。例如，如果交付的是10,000升橙汁，那么一份橙汁合约将使你的利润损失乘以10,000。因此，如果你的期货合约价格从1美元变为1.01美元，你将为每个合约获得100美元（10,000 * 0.01美元）。这些合约规模从10到100,000不等，差异很大。 保证金： 期货不要求你提前支付全部可交付成本。它是由保证金决定的，并且在不同的期货之间差异很大。在这个模拟器中，这就是你需要预留的“资金成本”。在现实生活中，你会收到保证金通知，并根据你损失或盈利的金额以及期货的当前市场价格来维持保证金，这将限制你的损失。然而，在我们的平台上，没有维持保证金或保证金通知，因此可能会损失非常大的一笔钱。 交易终止： 这决定了最新合约何时停止交易。不同类型的期货可能会有很大差异。某些期货在实际交付前几个月就停止交易，因此如果不确定，请务必查看 CMEGroup 。 交易时间： 期货的交易时间因期货类型而异。货币交易几乎是全天24小时，而其他期货在周一至周五的白天会有较长的交易暂停。 注意：许多网站没有区分电子交易和场内交易。重要的是要检查你的期货是否在电子交易，因为场内交易通常对普通投资者不可用，并且在这个模拟器上也不可用。再次提醒，你可以查看 CMEGroup 以获取每个期货的确切交易时间。 示例 如果我购买一个12月原油合约，我是在说我将在12月的结算日期之前交付x数量的桶（如合约中所述），而期货合约的对方将在购买合约时支付指定的美元金额。然而，在现实生活中，像在模拟器上一样，这些合约的实物交付实际上是相当罕见的（你在模拟器上永远不会交付任何实物商品）。更常见的是简单地将差额作为利润或损失结算到所有者的投资账户中。因此，如果我们以50美元购买一个原油期货，而价格在交付时变为55美元，那么每个合约将是5美元乘以合约规模。 为什么使用期货？ 期货的最初用途是对冲不确定性。农民或购买其农作物的公司可以使用期货提前“锁定”价格，从而使预算和其他财务决策变得更加容易。航空公司也可以这样做，他们不想处理每日价格波动，因此使用期货提前知道价格。 期货仍然以这种方式使用，但也已发展到更广泛的市场，尤其是交易和投机者。 由于低保证金成本和大合约规模（乘数），期货还提供了一种大幅杠杆化头寸的方式。 模拟器期货交易 在你交易期货之前，你应该知道它们的交易方式与其他证券类型不同。 当你购买期货合约时，你实际上并没有支付其全部价值——你只是同意在稍后的日期支付它所代表的商品。这意味着你的“现金余额”不会减少。然而，你确实需要支付一笔押金，因此“保证金要求”会从你的购买力中扣除。 保证金要求可能因期货而异，但在你获取感兴趣的合约报价时会显示出来。期货也以合约规模进行交易——一个期货合约可以代表100或甚至1000个它所代表的商品（这也会在报价中显示为“合约规模”）。 当你想要出售你的期货时，这就是现金交换的时刻——你将根据你持有期间整个期货的价值变化来赚取（或损失）现金。这使得期货交易非常风险——如果你有一个合约规模为10,000的期货，只拥有10个合约，那么该合约的价格只需下降3美元，你就会损失300,000美元。 如果你的比赛允许交易期货，你可以在 期货交易页面找到它们。 操作： 在这里你可以选择：买入、卖出、做空、平仓，就像你对待股票一样。 数量： 输入所需的期权合约数量。请记住，即使只有1个期货合约，根据合约规模你也可能面临巨大的风险敞口。始终查看你所交易的期货的波动性和合约规模，以确定你的风险水平。 合约： 这将列出你希望的合约类别，指数、食品、能源等。然后你可以在“选择符号”下拉菜单中选择你想要的特定期货合约。 月份-年份： 这只能在选择你想要的期货后选择。这将选择你期权的合约月份。注意：如果你收到错误，通常是因为你选择的月份和年份已过期，只需查看下一个月份或年份以获取当前的期货到期。 订单类型： 在这里你可以选择你想要的市场、限价或止损订单。 选择预览，你可以确认你的购买。 注意：由于使用了高杠杆，期货交易可能存在风险。它们还有很多小细节和复杂性。最好从 CME Group 或在某些情况下从 Ice Futures 获取尽可能多的信息。 小测验

会计职业的起步 比以往任何时候都有更多的学生对会计职业感兴趣。那么，你该从哪里开始呢？你需要什么才能成为一名成功的会计师？你如何在会计界推销自己，以在雇主中脱颖而出？这是你现在可以做的事情的广泛概述，以及成为成功会计师所需的条件。 推销自己 你所做的最大投资就是投资自己。参与学生和专业会计组织对于推销自己至关重要，这在你的简历和面试中会引起雇主的注意。 当你进入大学时，加入一个与你的专业和职业道路密切相关的俱乐部是很重要的。加入会计俱乐部并担任董事会成员是展示领导能力的好方法。这也有助于你在工作、学校和课外活动之间管理时间。在学习中出色表现的同时平衡这一切是向雇主展示你技能的绝佳方式。以下是一些你会发现的最受欢迎的会计组织： AICPA 美国注册会计师协会是全球最大的会员协会，代表会计专业人士，并致力于设定道德标准。作为学生加入是完全免费的。你将获得复习课程、培训、指导和网络机会的特别折扣。 PASA 美国专业会计协会旨在为在美国会计事务所工作的入门和中级员工提供服务。该会员资格提供简历帮助、网络机会和与会计相关的在线文章访问。 NAEA 全国注册代理人协会是一个致力于注册代理人的组织，通常被称为美国的税务专家。成为会员可以让你获得特别的复习课程、每月税务杂志、学生免费会员资格以及CPE课程的折扣。 专业化 在会计行业中，有许多专业领域可供选择。举几个例子，有： 审计 审计师准备和检查财务记录，以确保其准确性以及税款按时支付。审计非常重要——他们确保组织高效运作并遵循GAAP会计准则。 薪资专员 薪资专员经常为客户的员工处理薪资。他们能够计算各种类型的薪资税，进行工人赔偿审计，为客户提交税务申报，并能够计算净薪和总薪，并了解员工可以享受的扣除。他们在使用薪资软件方面非常高效。 法务会计 法务会计师在调查环境中担任审计师的角色。法务会计师通常在FBI、CIA和IRS等政府机构工作。他们的职责是调查犯罪案件中的欺诈和挪用公款。他们的调查结果在法律事务中被使用。 财富管理 财富管理者管理和投资人们的资金，以帮助他们在未来实现财务安全。他们为客户提供退休、储蓄、投资和遗产建议。财富管理者负责分析个人税务申报或高净值个人，以为他们制定未来的储蓄计划。 许多其他职业也需要会计知识；管理职位、行政职位以及拥有自己的企业。如果你想成为自己的老板并拥有自己的企业，拥有会计背景对于拥有一家盈利公司和有效管理你的企业是很重要的。了解会计基础知识可以让你找到簿记和薪资方面的工作，并且如果你想自己创业，这将非常有用。 需要什么技能？ 要成为一名成功的会计师，你需要具备基本技能。会计师整天与数字打交道，因此注意细节非常重要。注重细节是一项必要的技能，来自于仔细工作。 计算机技能 会计师还在计算机上工作，并使用各种类型的软件，因此了解计算机语言和信息技术非常重要，以防软件出现故障或你犯错。非常了解你的计算机和软件将使你能够轻松解决小问题。此外，还有Quickbooks（流行的会计软件）的认证，这可以让你教授课程、成为代表，并在工作中获得更高的薪水。 沟通能力 沟通技巧也非常重要。你几乎每天都会与少数人交谈，因此了解如何与他们互动对于获取完整信息至关重要。你不仅需要与客户沟通，还需要与高层管理人员沟通。友好地与客户解释复杂的税法，以便他们能够理解，是建立尊重的客户基础的关键。 分析 在会计领域工作时，你将分析财务报表、税务申报表和补充客户数据。拥有强大的分析能力非常重要，因为你将能够发现任何类型的错误陈述或在客户账簿中发现错误分类的信息。能够分析财务报表并知道你在寻找什么，对于在你的工作领域取得成功非常重要。 专业资格及其教育要求 教育是进入会计领域的关键。这是一些专业认证/资格及其教育要求： CPA（注册会计师） 要求因州而异，但根据NASBA.org，几乎每个州都要求从认可的大学获得150个学期学时（学分）和学士学位，并在以下领域修读课程： 各种商业课程 审计 财务会计 税务 管理 根据你居住的州或希望获得执照的州，你可能只需120个学分就可以参加考试。一旦你通过考试的所有4个部分，你将需要额外的30个学分（共150个）以获得执照。 这150个学分可以通过在大学中声明双专业来获得，或者你可以去研究生院。 获得执照后，需要继续专业教育（CPE）学分来维持你的执照。 CFP（注册财务规划师） 要成为CFP，你最终需要获得注册CFP委员会的大学或大学的学士学位。课程要求必须在你参加CFP考试之前完成，学士学位可以在你通过考试后的5年内完成。一些课程包括： 遗产规划 所得税规划 退休规划 投资规划 保险规划 CFP还要求完成一个顶点课程。这个顶点课程在大学进行，旨在增强你在财务规划领域的知识、理解和技能。 PFS（个人财务专家） 任何想要获得PFS资格的人必须拥有未被撤销的CPA执照。只有注册会计师才能成为个人财务专家。获得PFS的教育要求仅需在PFS申请的5年内完成75小时的个人理财教育。 CMA（注册管理会计师） CMA解释数字背后的“为什么”，而不仅仅是“什么”。他们是会计领域的全球基准。你需要从认可的大学获得经济学、会计或金融学的学士学位。 在会计领域工作，涉及许多不同类型的专业化和资格，是提升你的知识和个人成长的好方法。投资自己以促进你的职业发展。 Read More…

财务分析 – 企业的“体检” 每年或两年，我们大多数人都会去医生办公室进行身体健康的检查。医生通常会检查几个指标（身高、体重、血压等），以评估我们过去一年健康状况的变化。然后，他们可以根据结果判断我们是否面临任何直接的健康威胁，或者提出有益的建议（“先生，您似乎增加了45磅；我建议您节食”）。 就像我们都关心个人健康一样，管理者和投资者也关心他们公司的健康。他们如何对自己的业务进行“体检”，以确定其进展和财务健康状况？分析师使用财务比率，而不是体重或血压。我们将讨论三类比率：盈利能力、流动性和偿债能力。 盈利能力 当一家公司销售商品或提供服务时，他们从客户那里获得的收入以销售额的形式出现（收入和销售这两个术语可以互换使用）。然而，在他们将其存入银行之前，企业总是需要支付一些费用——员工工资、市场营销成本、税费等等。盈利能力比率考察在支付这些费用后剩下的部分。对于以下每个指标，数字越高越好，因为这意味着用于费用的支出更少，保留的利润更多。 毛利率 毛利率 = (销售额 – 销售成本) / 销售额 毛利率比较收入报表上的前两行：销售额和销售成本。销售成本是公司为获得其销售的商品而支出的金额。假设我拥有一家帽子公司。我的销售成本将是我从供应商那里购买帽子或自己生产帽子所需的材料和直接劳动力的费用。对于许多公司来说，销售成本是最大的支出。我们从毛利率中可以获得的主要见解是我们与供应商关系的强度。如果我在帽子业务上获得50%的毛利率，但一家竞争对手销售完全相同的帽子却获得60%的毛利率，那么我就做错了什么。我可能需要重新谈判或寻找一个能够以更低价格提供我所需商品的新供应商。低于行业平均水平的毛利率对公司来说是一个坏兆头，表明可能存在长期的竞争劣势。 营业利润率 营业利润率 = (销售额 – 销售成本 – 营业费用) / 销售额 这个比率简单地在毛利率的基础上进行构建，这次还减去了营业费用。营业费用是与公司运营相关的任何费用；这通常包括销售和管理费用、研发费用和折旧。 营业费用是管理者可以通过战略选择更好控制的一个领域。他们的目标是通过最大化每位员工的产出、限制不必要的支出以及战术性地设计有效的市场营销和研发支出政策，保持运营尽可能精简高效。管理者通常根据他们削减营业成本的能力获得报酬。 净利润率 净利润率 = 净收入 / 销售额 净利润率直接涉及最重要的细节——我们能够将多少销售额转化为净收入？要计算净收入，我们必须从之前计算的营业利润率中减去利息费用和所得税。 在比较公司时，净利润率是评估公司的最重要指标之一。能够保持更高销售额百分比作为收益的公司在经济良好时会带来更多收入，并且在经济困难时期更有可能保持正的净收入。如果我的帽子店有健康的15%净利润率，而我的竞争对手只有2%，那么在困难时期（比如，当人们购买更少的帽子，我们不得不降价以推动销售时），我的收益将比竞争对手更能保持稳定，而竞争对手可能会迅速转向实际亏损。 流动性 而那些盈利能力比率关注的是收入报表项目，流动性和偿债能力主要关注公司的资产负债表的强度。流动性的概念集中在企业处理短期义务的能力上，如应付账款、应计费用和一年内到期的债务。 短期负债并不是坏事——几乎每家公司都需要使用它们来运营——但管理者必须确保有足够的现金来处理这些负债。如果有2亿美元在一个月内到期，而我们只有5000万美元可用来支付，那么我们的公司需要努力收集或借入额外的1.5亿美元，否则我们可能会违约。违约对公司来说是灾难性的，可能导致信用评级下降、利率上升，甚至在债权人感到不安并希望更快收回资金时导致破产。 为了确保我们的业务避免这种不愉快的情况，我们需要关注流动性比率。 流动比率 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 这是一个简单的计算，因为流动资产和流动负债在资产负债表上都为我们加总。然而，确保流动比率不低于某个水平是很重要的——数字越高越好，因为这意味着我们有更多的流动资产可用来抵消我们的短期义务。流动比率为2或更高通常被视为“安全”，但这个数字因公司而异。 分析师应该关注的问题是当前比率在一个时期与下一个时期之间的重大下降。如果我的帽子生意在2012-2016年间的当前比率始终保持在2左右，但在2017年降至1.2，这可能意味着出现了严重问题。我们可能借了太多钱，客户可能没有按时付款，或者我们可能在长期资产（例如新工厂）上花费了过多的现金储备。只要问题在足够早的时间被发现，通常可以通过长期融资筹集短期资金，确保企业不会面临流动性问题。 速动比率 速动比率 = 现金及现金等价物 / 流动负债 速动比率告诉我们与当前比率类似的事情，只是它仅包括现金和现金等价物（可以包括货币市场账户、短期证券或任何其他我们可以迅速转化为现金的东西）。这一点的关键在于，除了现金以外的流动资产（如应收账款和存货）比现金本身更具风险。如果我们一个月内欠银行1000万美元，他们不会接受1000万美元的帽子存货。我们必须希望能够出售这些存货以筹集现金，这并不是任何意义上的确定性。同样，速动比率的大幅下降是分析师希望关注的主要问题。 偿债能力 偿债能力比率专注于超越短期，确定公司在长期内的财务状况。这主要关注企业持有的长期债务相对于其他账户的比例以及公司每年支付的利息费用。 Read More…

GAAP – 目的、框架和术语 财务报表的目标是什么？会计师如何才能最好地满足这些目标？这些正是联邦会计标准委员会（FASB）在1976年开始制定概念框架时所要解决的问题。FASB的目标是识别管理财务报告编制和呈现的目标和概念。换句话说，为财务会计系统提供一个支柱。概念框架为标准制定者、编制者、管理者、审计师和其他财务报表用户在工作中创造了一致性。这些不同的群体利用概念框架来制定规则、遵循规则、确保这些规则得到遵循，并自信地做出决策。 财务报告的目标 财务报告的目的是为 用户 提供有关公司的信息。 用户包括现有和潜在的投资者、贷方和债权人。财务报告帮助用户做出关于向公司提供资源（通常是现金）的决策。投资者寻求购买公司的股权（或所有权），这将使他们能够分享公司的利润。贷方寻求向公司贷款，贷款将连同利息一起偿还。这一点很重要，因为公司需要现金来支持其增长，而用户需要能够看到他们的现金实际上将有助于支持这种增长。财务报告应关注最重要用户的需求——那些寻求向公司提供资源以赚取利息或获利的人。 基本定性特征 应该测量、报告和披露哪些信息，以及这些信息应如何在财务报告中呈现？ 概念框架涵盖了会计信息的定性特征，这些特征区分了更重要和不太重要的信息。 当财务信息既相关又真实地反映时，它是有用的。通过识别和扩展这些特征，将信息分类为重要或不重要变得对每个人来说更加客观，并且不同的财务报告可以直接进行比较。 相关性 信息要具有相关性，必须能够影响决策。相关信息有三个要素： 预测价值、 确认价值和 重要性。 预测价值 预测价值是相关的，因为它帮助用户预测并设定他们对未来的期望。 确认价值 确认价值是相关的，因为它提供反馈，使用户能够确认或纠正他们之前的期望。 重要性 重要性是相关的，因为它包含可以影响用户决策的信息。 真实表现 为了使信息具有真实表现，报告的信息必须与实际存在或发生的情况相符。真实表现有三个要素： 完整性、 中立性和 无错误。 完整性 完整性意味着提供所有必要的信息，且没有遗漏。 中立性 中立性意味着公司必须如实呈现信息；结果不能被操纵以看起来比实际更好或更糟。 无错误 无错误意味着信息是准确和正确的。 要素 所有财务报告都由一些相同的基本要素组成，无论报告的公司类型如何。 资产 资产是源于过去事件或交易的资源，预计将带来未来经济利益。资产可以是短期的（现金、应收账款、预付资产）或长期的（建筑物、土地、办公设备），但无论哪种方式，它们都将在未来为公司带来利益。 负债 负债是由于过去事件产生的义务。义务通常意味着公司必须转移资产（通常是现金）或提供服务以清偿负债。负债也可以是短期的（在12个月内到期）或长期的（在12个月以上到期）。 股东权益 股东权益是公司对其股东的价值，这通过从公司的资产中减去负债来计算。这意味着如果你拥有一家资产为100,000美元、负债为70,000美元的公司，那么你的股东权益必须是30,000美元。如果你出售你的资产并清偿你的债务，你将剩下30,000美元的股东权益。 收入 收入是公司销售商品或服务以维持其主要运营而产生的资产流入。例如，麦当劳的收入来源于销售汉堡。收入是公司“谋生”的方式。 费用 费用是通过使用资产、增加负债或两者产生的流出。简单来说，费用是经营业务的成本（你必须花钱才能赚钱！）。 收益 收益增加公司的股权，但与收入不同，收益是偶然的。例如，假设麦当劳花费200,000美元购买土地以建造新餐厅。然而，一年后，公司决定不在这块土地上建造，并以220,000美元出售。这使麦当劳在销售中获得了20,000美元的收益。这笔销售被视为偶然，因为麦当劳的业务是卖汉堡，而不是土地。在这种情况下，股权增加，但收入没有。 损失 损失减少公司的股权，和收益一样，损失是由于偶然交易造成的。因此，如果麦当劳以200,000美元购买土地，并在一年后以180,000美元出售该土地，结果将是公司损失20,000美元。这是因为麦当劳的业务是汉堡，而不是房地产。 假设 在准备财务报告时，还会做出一些假设，这些假设在比较不同公司时至关重要。 经济实体 经济实体假设公司是其自身的独立实体。换句话说，企业主与他的公司是两个独立的实体。 持续经营 持续经营假设公司将永远存在，除非有与此假设相反的信息。这一点很重要，因为我们以成本记录长期资产，并在其使用寿命内进行折旧。在这样做时，我们必须假设公司会存在足够长的时间来实际执行这一点，而不是计划在某段时间后简单地出售资产。 货币单位 货币单位假设货币是会计中的常量；财务报表中的一切必须以美元或“货币术语”表示。如果经济活动无法用美元表示，则不予记录。此外，这假设美元是稳定的，因此不需要对通货膨胀进行调整。 周期性 周期性假设公司可以将持续活动划分为特定的时间段。通常，公司会按月、按季度和按年报告其结果。这使得用户可以将一个时期的结果与下一个时期进行比较。 原则 在进行这些测量时，还有一些核心原则，涉及如何假设价值随时间变化。公司之间这些核心原则的任何变化都会使直接比较其财务报表变得完全不可能。 Read More…

GAAP – 股权会计 基本会计等式表明 资产 – 负债 = 股权 股权（股东权益、所有者权益等）是公司在满足负债后，股东对资产的索取权。 资产负债表上的股权 资产负债表上与股权相关的五个关键项目是：留存收益、普通股、优先股、库藏股和其他综合收益。与资产和负债不同，股权的计算通常要简单得多。 留存收益 留存收益是从资产负债表中提取的最有用的数字之一。它显示了公司在所有其他支付和费用被计入后保留了多少资金。“留存收益”基本上是净收入减去公司支付给股东的任何现金股息。在资产负债表上，留存收益被添加到一个称为“累计留存收益”的账户中。这些收益被公司“保留”用于投资于增长项目、偿还债务等。 如果一家公司报告负净收入，累计留存收益的账户余额会下降，从而减少总股权。 普通股（投入资本） 所有上市公司部分通过发行 普通股 来融资。购买普通股代表对公司的所有权。公司利用发行股票所筹集的资金偿还债务、启动新项目等。作为回报，投资者期望股票价值上涨（并可能支付股息）。普通股还附带投票权，意味着投资者有权对公司内的某些问题进行投票。这些投票范围从选举新董事会成员到进行股票拆分。 普通股的价格一直在变化，但资产负债表只使用股票的面值。 这不是在交易所报价的价格，而是公司在股票发行时使用的法定价值。面值通常是公司同意不低于其出售股票的金额。 资产负债表上普通股的价值是： 面值 X 流通股数 如果一家公司有100股流通股，面值为1美元，则资产负债表上的“普通股”一栏为100美元。如果公司再发行10股，则增加到110美元。资产负债表上普通股的变动发生在新股发行或公司从投资者手中回购股票时。 优先股 优先股是一种不太常见的股权形式。优先股在某种程度上类似于债务，因为它没有投票权，通常获得固定股息。与债务不同，优先股的所有者可以永久获得这些股息。优先股股东在公司资产上的索取权优先于普通股股东。这意味着优先股股东总是首先获得股息。如果公司破产，优先股股东在所有债务偿还后也会对任何剩余资产拥有“优先索取权”。 库藏股 库藏股来自公司从投资者手中回购其自身股票。库藏股最终会被注销，因此不会在资产负债表上停留很长时间。尽管被指定为股票，库藏股不获得股息，也没有投票权。库藏股减少了总股东权益，因为这意味着外部投资减少。在资产负债表上，它是一个“对冲股权”余额，意味着在计算总股权时要减去。与普通股不同，库藏股按购买时的市场价值记录，而不是面值。 其他综合收益 其他综合收益（OCI）是公司获得的所有不在 损益表 上作为“净收入”的收入。“净收入”是公司的收入减去费用、利息和税收。然而，公司可能还有其他收入来源，例如购买其他公司的股票并获得股息。如果该公司出售该股票或获得股息，通常不会出现在损益表上。这是因为这些收益与主要运营无关，就像个人不将投资收益算作工资一样。基本上，任何公司获得的未计入损益表的收入都被视为“其他综合收益”。 OCI与净收入一起代表综合（或总）收入。OCI的增加将增加资产负债表上的股权，因为公司的投资者也对这些其他收入来源拥有索取权。 股权变动 每年变化的主要数字是留存收益，因为这与损益表相关。任何改变净收入的因素也会影响股权。 成本、税收、利息支付和支付的股息的增加或减少都会对留存收益产生影响。否则，股权的唯一变化将来自公司发行更多股票、回购其作为库藏股的股票，或如果它从其他综合收益中获得收入。 股票股息和股票拆分 如果一家公司向其股东支付现金股息，则支付的总股息将从资产负债表上的留存收益中扣除。这意味着支付现金股息将减少总股权。 另一方面，公司也可以发行股票红利（或股票拆分）。股票红利和股票拆分不会影响股本，因为这只是改变了流通在外的股份数量，而不会使公司损失任何现金。 小测验

GAAP – 资产会计 资产的各个方面 一个人的价值是多少？一种思考方式是将资产相加，或者说一个人拥有的所有具有财务价值的东西。首先，考虑日常物品，如现金、汽车、计算机，以及可能存放在储蓄或投资账户中的钱。然而，还有一些不太明显的项目也应包括在内。如果某人借给朋友20美元，而他/她承诺下周五还钱呢？假设他们可以信任这个人会还钱，那么这20美元也应该被列入资产清单。 企业通常拥有一些与个人相似的资产（现金、设备、投资等）以及一些不同的资产（库存、制造厂等）。不同之处在于，根据GAAP，公司需要在资产负债表上记录其资产与债务和股权索赔的关系。资产是会计基本等式的第一个要素： 资产 = 负债 + 股东权益 在本文中，我们将讨论资产方的一些重要规则和需要考虑的事项。 应收账款 在当今的商业世界中，客户用现金支付的情况越来越少。这是出于便利的考虑——用信用卡支付食物要比随身携带现金方便得多。然后，在月底，人们可以迅速用这段时间内赚到的钱来偿还信用卡账单。对于有许多更大支付的企业来说，使用信用卡是必要的。 当客户用现金支付商品或服务时，企业可以立即将这笔现金记录为资产。如果客户是用信用支付，企业则无法记录尚未收到的现金。相反，他们将这笔交易记为应收账款。 假设我经营一家冰淇淋店，现金销售为50,000美元，信用销售也为50,000美元。日记账分录如下： 账户 借方 贷方 应收账款 $50,000 现金 $50,000        销售收入 $100,000 无法收回的账款 棘手的部分在于，有些客户可能无法按时付款。通常，公司会假设其应收账款的一部分将无法收回，并通过一种叫做坏账准备金来进行会计处理。 企业需要估计将无法收回的应收账款的比例。如果我认为我的冰淇淋客户中有2%将无法付款，我将计算2% * $50,000，得出$1,000作为我的坏账准备金。日记账分录如下： 账户 借方 贷方 坏账费用 $1,000        坏账准备金 $1,000 由于坏账准备金会抵消应收账款，我们将其贷记，并借记“坏账费用”，提前假设$1,000的付款不会最终进入我的企业。 这个初始分录只是一个估计。在一年中，如果我得知某个客户确实无法支付他们的200美元购买（例如，如果他们破产并且无法偿还任何信用卡账单），我需要做一个不同的日记账分录来实际注销应收账款： 账户 借方 贷方 坏账准备金 $200        应收账款 $200 这将使我们的应收账款余额降至$49,800。在一年中，公司将注销所有出现的无法收回的账款，明年我们需要做出新的估计并进行分录以补充坏账准备金。 库存 库存是公司持有以出售给客户的资产部分——在我的例子中就是冰淇淋。库存是管理公司时最重要的资产之一，因为它可能引发的问题。如果公司没有足够的库存，它将无法向客户出售产品，从而牺牲宝贵的收入。然而，持有过多的库存可能会在存储费用上花费大量资金。保持平衡对于确保公司顺利和盈利地运营至关重要。 为了实现这种平衡，必须密切监控和分析库存流动。在会计中，有三种基本方法来跟踪库存流动：FIFO、LIFO和加权平均——我们将讨论如何利用每种方法。假设我的冰淇淋业务在2017年第一季度持有以下库存： 购买日期 单位 Read More…

负债会计 每个公司都需要资本来购买库存、土地和设备等资产。他们还需要现金来帮助管理支出，例如支付员工工资。公司如何筹集运营所需的资金？答案是通过负债（借款）和股权（出售公司所有权股份）的组合。负债和股权构成了基本会计等式的右侧： 资产 = 负债 + 股东权益 本文将重点讨论负债及其在GAAP下的会计处理，包括流动负债和长期债券发行。 流动负债 流动负债被定义为在一年内到期的任何负债。这通常包括应付账款、应计费用和短期债务。这不仅限于最初发行期限少于一年的债务——长期债务在到期一年时就会变为流动负债。此时，它被称为长期债务的“当前部分”。 与资产账户不同，借记负债账户会减少该账户，而不是增加它。同样，贷记负债会增加该账户。从资产负债表右侧（负债和股权）是公司对外的义务，因此它们应当与左侧的资产相反的处理方式。 应付账款 应付账款的分录相对简单。涉及该账户的主要分录有两个；最初的应付账款贷记和随后支付负债的现金支付。假设我拥有一家鞋子公司，并使用$5,000现金和$5,000信用购买了价值$10,000的库存。最初的分录如下： 账户 借记 贷记 库存 $10,000        现金   $5,000      应付账款   $5,000 当我们最终支付供应商$5,000的信用购买款时，将应用以下分录： 账户 借记 贷记 应付账款 $5,000        现金   $5,000  借记$5,000将应付账款减少到零，我们在应付账款中留下$0的期末余额（假设没有进一步的信用购买）。 应付利息和租金 某些其他“应付”负债，包括应付利息和应付租金，其分录与应付账款几乎相同，因此它们作为一个良好的基本框架。这些账户是指已经发生但尚未支付的费用，称为应计费用。举个例子：如果我的鞋子公司在2016年12月1日以$100,000的金额借款一年，利率为8%，那么我们需要在2016年12月31日“应计”或确认的利息费用是多少？ 第一步是计算一整年应付的利息金额。这是通过将$100,000 * 8%相乘得出费用为$8,000。然而，匹配原则规定我们应在费用发生时确认费用，而我们尚未发生整整一年的利息。相反，下一步是计算我们支付利息的年份的分数。在这种情况下，我们取一个月（因为我们只在12月持有债务）除以整整一年的十二个月，得出1/12的值。最后，我们取1/12 * $8,000得出我们的应计金额需要为$667。 票据发行 12/01/2016 账户 借记 贷记 现金 $100,000        Read More…

GAAP – 会计收入和费用 审计师和监管机构在制定公认会计原则（GAAP）时面临的第一个挑战之一是试图标准化公司如何核算其收入和费用。在GAAP之前，公司在报告收入和费用的方式和时间上有（或多或少）自由裁量权，这导致在比较公司之间的资产负债表和损益表时产生普遍的混淆。如今，所有公司都需要遵循这些一般指导原则。 标准 在销售交易发生时，有几个标准用于确认收入，以及在记录费用时。如果这些 标准无法满足，则确认必须推迟，直到可以满足为止。 收入确认 可收回性是可能的 必须确定从销售交易中收取现金的可能性，以确认收入。如果不确定确切的付款时间，则应推迟确认，直到收到付款为止。 交付已完成或服务已提供 货物的所有权已转移并被买方接受，或服务义务已完成并已向客户开具账单。 有说服力的安排证据 必须有证据表明销售交易已发生。为此，双方（买方和卖方）必须对约定交易的性质和条款达成共识。该协议可以是口头的、书面的或隐含的。 价格是固定的或可以确定的 约定的价格不能更改。如果应支付的价格取决于未来事件，则必须等到该事件发生并且价格可以确定时再确认。 费用确认 费用没有像收入那样的固定清单，而是需要遵循 匹配原则。 匹配原则 根据 匹配原则，费用应在与相关收入相同的期间内确认。如果费用在发生时被记录，可能与其相关的收入不匹配。如果费用确认得太早，公司的净收入将被低估。如果费用确认得太晚，公司的净收入将被高估。 收入和费用确认的示例 为了更好地了解如何核算收入和费用，请考虑以下示例。 商品 – 玩具店 约翰拥有一家玩具店，通常以现金向客户销售玩具。约翰通过向客户销售玩具来产生收入。偶尔，约翰会向常客和可信赖的客户提供赊账销售玩具。 约翰每月从批发商那里购买价值1000美元的玩具以补充库存 – 他在月初订购玩具，通常在月末到货。 这些玩具的购买价格是约翰的 费用 。根据费用确认原则，约翰必须等到下个月才能确认这笔费用，因为下个月是约翰销售商品并产生收入的时间。 收入确认 在1月3日 ，约翰以100美元的价格向一位现金支付的客户出售了两个洋娃娃： 1月2日 现金 100 销售收入 100 通过出售两个洋娃娃，约翰获得了100美元现金并立即记录收入。交易已经发生（安排），客户已用现金（可收回性）支付了要价（可确定性），并且货物已从卖方转移到买方（交付完成）。 约翰借记“现金”以增加他在客户付款后的现金，并贷记“销售收入”以确认并增加他在本会计期间的收入。 在1月3日 ，约翰以75美元的价格向一位客户赊账出售了一个洋娃娃： 1月5日 应收账款 75 销售收入 75 通过出售一个洋娃娃，约翰获得了75美元现金并立即记录收入。此交易与上述所有元素相同，但这次必须确定可收回性，因为销售是赊账进行的。约翰知道他的客户有能力支付并有意支付。因此，可收回性是可能的，约翰应在当前期间确认收入。 约翰借记“应收账款”以增加他在客户赊账后应收的金额，并贷记“销售收入”以确认并增加他在本会计期间的收入。 费用确认 在1月6日，约翰出售了三只价值120美元的洋娃娃： 1月3日 销售成本 120 库存 120 通过出售部分库存，约翰的费用增加了120美元，并应立即记录此费用。约翰通过出售三只洋娃娃获得了收入。根据匹配原则，约翰应在同一期间记录这些洋娃娃的费用。 约翰借记“销售成本”以增加他的费用，并贷记“库存”以减少已售出给客户的库存。 服务 Read More…

GAAP – 会计收益与损失 收入和收益是与公司所获得收入相关的领域。它们之间的主要区别在于收入的来源。 收入 收入 代表公司通过提供主要商品和/或服务所赚取的收入。它是公司经营活动所产生的收入。例如，Mike’s Computers专门向小型企业销售计算机。在一年中，他以每台800美元的价格销售了10,000台计算机，除此之外没有其他销售。该年度销售的计算机总额800万美元将是Mike的收入。 收益 收益，另一方面，指的是不是通过公司经营活动获得的收入，而是通过资产的销售获得的收入。扩展前面的例子，Mike’s Computers决定出售其拥有的一个仓库。该仓库在长期资产账户“物业、厂房和设备”（PP&E）下以10万美元的历史成本列示。Mike可以在20X3年以15万美元的价格出售该仓库。在资产负债表上，将从PP&E中减去10万美元以注销该资产，而在税后损益表上将报告5万美元的收益。 收益直接影响我们的资产负债表和损益表，见下面的示例以了解此物业交易如何影响两者。 资产负债表 年份：20X2 资产 物业、厂房和设备…………………………………………………$800,000 年份：20X3 资产 物业、厂房和设备…………………………………………………$700,000 损益表 年份：20X3 收入和收益 资产销售收益………………………………………………………………$50,000 需要注意的一点是，收入和收益都在损益表上以税后净额报告。此外，收益在资产可以以高于其在资产负债表上列示的价格（通常是历史成本）出售时报告（尽管某些资产，如衍生品，始终以公允价值列示）。来自物业、设备、证券等的销售收入都被视为损益表上收益的项目。 实现和未实现收益 收益可以分为两类： 实现的 和 未实现的。上面关于仓库的例子被视为实现收益，因为资产已被出售并且收入已收到。 未实现收益 未实现收益 是指尚未出售的资产价值的增加，因此不会导致收入。如果Mike’s Computers在年初以每股15美元的价格购买了10,000股Sally’s Software, Inc.的股票，而这些股票在年末的价格为20美元，则投资将从150,000美元增加到200,000美元，收益为50,000美元。然而，由于Mike没有出售该证券，他不能将此收益报告为损益表上的收入。因此，这是一项未实现收益。 实现收益 实现收益在损益表上列示，而未实现收益则列示在一个称为 累计其他综合收益 的权益账户下，该账户记录未实现的收益和损失。该账户可以添加到损益表的末尾（这会导致综合收益），但会明确标记为此，并不并入损益表。 损益表的示例条目如下： 年份：20X3 累计其他综合收益 可供出售证券的未实现收益………………………………………$50,000 费用与损失 费用和损失与收入和收益有相同的基本概念，但用于负值。 费用 费用 是指在一段时间内为产生收入而发生的成本。费用包括多种形式，从销售成本到该期间的工资。根据损益表是否分类，收入和费用可能被分为两组或组合在一起以创建子类别。在一年中，Mike’s Computers的费用可能包括300万美元的销售成本、100万美元的工资、10万美元的广告费等。 损益表的示例条目如下： 年份：20X3 费用 销售成本………………………………………………………………………….$3,000,000 工资费用…………………………………………………………………$1,000,000 广告费用………………………………………………………………$100,000 资本化与折旧 费用可以被资本化或费用化。 资本化 实际上意味着资产的成本可以在资产的使用寿命内分摊。例如，一台机器可能被资本化而不是费用化，因为该资产的使用寿命较长。 示例：Mike’s Computers刚刚购买了一台设备，价格为20万美元，该设备将更有效地将屏幕连接到显示器。与其在一年内将20万美元的所有收入费用化，不如将设备添加到资产负债表。这被称为 折旧。 . 每年，设备将会折旧； 折旧 代表一年内机器的成本，并在利息和税前从收入中扣除。第一年（20X2），机器可能折旧$40,000。在损益表上，这将被记录为折旧费用。在资产负债表上，这$40,000将被添加到一个称为 累计折旧的对冲资产账户中。在第二年（20X3），折旧费用可能再次为$40,000。其他累计折旧下的余额现在将为$80,000：第一年的$40,000加上第二年的$40,000。多年来，折旧将在账户中累积，直到资产被出售或注销。在资产负债表上，它看起来像： 年份：20X2 资产 Read More…

工资最佳实践 大部分税款是通过工资支出的，因此工资会计的一个重要部分是正确计算所有税款。 大多数人都熟悉他们的年度个人所得税申报，但工资税申报的方式略有不同。工资可以按周、双周、每月或甚至半月支付，因此在每个支付周期中，需要计算和报告税款。所有税款支付需要在每个支付周期中计算，然后每季度申报一次。 支付税款与代扣税款 在支付工资税时，雇主支付的税款与雇主代扣的税款之间存在区别。简而言之，公司需要向政府支付某些工资税，但他们也会代扣员工需要支付给政府的所有税款。 可以这样理解——政府直接向雇主收取一些税款，因此公司需要直接支付这些税款，这不会影响员工的实际收入。这些是雇主支付给政府的税款。这些是雇主税。 政府还对员工的收入征税，因此这些是员工在工资单上实际看到的税款（如州所得税），并且会影响实际收入。这些税款是从每个工资中代扣的，并直接支付给政府。在年末，每位员工会收到一份声明，显示全年代扣的税款数量，这用于申报个人所得税（以便在可能的情况下拿回部分代扣的现金）。 在进行工资处理时，需要计算雇主税和员工税。 雇主税 在进行工资处理时，首要关注的是计算每位员工在每个支付周期中所欠的税款。雇主支付的主要工资税类别是FICA和失业税。 FICA – 联邦保险贡献法 FICA主要涉及由联邦政府管理的两个大型项目——社会保障和医疗保险，支持老年人和残疾人的补充收入和医疗保健。FICA税由雇主和员工共同承担——双方向该项目支付相同的金额。 社会保障 这项税收支持工人的退休补充收入和残疾福利。FICA税的社会保障部分为基本工资的6.2%。 雇主的社会保障税 = 雇主社会保障税率 x 基本工资 例如，如果一名员工年收入为$40,000，则计算如下： 雇主的社会保障税 = 6.2% x $40,000 = $2,460 公司需要为每位员工支付的最大金额是有限制的——社会保障税仅对前$127,200的收入征收（总税款为$7,886.40）。即使员工年收入为$150,000，雇主仍然只需支付$7,886.40（截至2017年）。 医疗保险 医疗保险项目支持老年人的医疗保健，是FICA的另一部分。FICA税的医疗保险部分目前为基本工资的1.45%。 雇主的医疗保险税 = 雇主的医疗保险税率 x 基本工资 对于年收入为$40,000的示例员工，雇主支付的医疗保险税总额为： 雇主的医疗保险税 = 1.45% x $40,000 = $580 与社会保障税不同，医疗保险税没有收入上限。对于高收入者的示例，计算如下： 雇主的医疗保险税 = 1.45% x $150,000 = $2,175 失业 雇主支付的第二种主要工资税是失业税。失业税用于资助各州的失业保险项目和就业安置项目。与FICA一样，雇主支付的失业税有两个不同的部分——FUTA和SUI。 Read More…

发行股票和股息 大型企业是非常强大的实体，拥有的资本可能超过一些国家。然而，每家公司都是从一个小型初创企业开始的。这些企业通过创始人和其他投资者的资本注入而成长。 上市 在某个时刻，一家公司的计划变得如此庞大，以至于需要公开融资来支持未来的发展，因此他们出售股票以筹集所需的现金来成长。这一时刻是一个私营实体变为公共实体的时刻。上市公司由“公众”融资，这意味着数百万的投资者，也意味着巨额的资本。创建公司的最重要一步是将其注册为法律实体。一个州向公司发放公司章程，合法地承认公司的独立实体地位。公司注册证书标识了新公司的名称、地址和经营领域，并描述了将要发行的 股票。 向公众发行股票 上市不仅仅是走进市场，要求数百万人投资者投资于你的公司。这是一个漫长的过程，始于对公司的评估，以了解公众投资者愿意支付的每股价格。 为了确定公司的真实价值，有必要考虑所有未来的现金流入公司。接下来，公司的价值除以将要发行的股份数量，以确定每股价格。 任何发行都需要一个 有效的资本市场 以确保所有股票反映真实的市场价值和市场需求。 有效的资本市场 资本市场的效率在很大程度上取决于股票价格波动反映公众可用信息的速度。投资者使用关于公司的不同新闻和信息来做出交易决策。如果这些信息迅速融入价格波动中，我们可以称这些市场为有效市场。有效市场是一个公平的市场，当公司以真实价格被评估，反映公司所做的所有事件和决策时。有效市场奖励能够展示良好商业决策的公司，通过提高股价，而惩罚那些有不良商业行为的公司。 相反，无效的资本市场在公司发生的事情与其股价之间的联系较少。这可能发生在信息获取有限、政府监管非常严格，或市场上买卖双方不足的情况下。 股份发行的会计处理 有几种发行方式会影响发行的会计处理： 基本发行 基本发行是向公众出售约定数量的股票，并为每一股股票收取现金。股份构成公司的股本，在会计中显示为 股东权益 。从股票销售中获得的现金是一个 资产账户。根据会计规则，股东权益通过贷方增加，资产通过借方增加。因此，基本发行的会计处理如下： 借方 贷方 现金 发行的股份数量 * 每股价格 股本 发行的股份数量 * 每股价格 示例 A公司发行了1,000,000股，价格为每股23美元。分录将如下所示： 借方 贷方 现金 23,000,000 股本 23,000,000 认购发行 认购发行是以“贷款”方式出售股票的情况，投资者不必一次性支付全部金额。然而，支付部分金额会给予投资者认购状态，这意味着他/她将被分配特定数量的股票。在全额支付之前，该投资者无法享有权利，股票也不会正式计入和记录为已发行。 示例 A公司发行了1,000,000股认购，价格为每股23美元。然而，仅需支付20%的全额作为“首付款”。支付20%是对公司的一种保证，表明投资者将购买股票并在到期日支付全额。另一方面，这20%也是对投资者的保证，确保这些股票分配给他/她。认购发行的股票在账簿中记录。为了与已经支付的基本发行的股本区分，创建了一个新的认购股份账户。 首先，记录认购股份和公司预期获得的应收款。根据会计规则，应收款是一个资产账户，通过借方增加。 借方 贷方 认购应收款 23,000,000 认购股份 23,000,000 然后记录“首付款”——公司最初获得的现金。这个金额我们必须从预期应收款中扣除，因为它已经被支付。 借方 贷方 现金 4,600,000 认购应收款 4,600,000 当付款截止日期到来时，全部金额被支付，股份被记录为股本。 借方 贷方 现金 Read More…

运营比率 运营比率是一类比率，用于分析公司如何有效利用其资产。具体而言，这些比率显示公司如何利用其资产创造收入。与许多用于财务分析的比率一样，运营比率是复杂的比率。有些在其分子和分母中使用简单的度量，例如销售成本（COGS）和收入，但许多比率在计算中结合了其他比率。因此，掌握最基本的比率，如营运资金，是至关重要的。与所有比率一样，这些比率只有在时间上进行比较，并与行业标准进行比较时才有意义。 示例财务报表 我们将使用以下示例财务报表作为我们所有比率的例子。 附录 1 – 收入报表 收入报表 截至20X5年 收入 $100,000 销售成本 40,000 毛利润 60,000 附录 2 – 资产负债表 资产负债表 20X5 应收账款 $50,000 库存 10,000 流动资产 60,000 土地 25,000 总资产 85,000 应付账款 25,000 总负债 25,000 常见运营比率 库存周转率 库存周转率考察公司持有库存的时间。公式为： 对于这家公司，库存周转率为4倍。这意味着公司在该期间内大约完全售出其库存4次。一些行业，如杂货店，具有非常高的周转率，而其他行业，如宾利经销商，则会有非常低的周转率。因此，了解所考察的行业及其行业平均水平至关重要。随着时间的推移比较比率以查看其变化也将揭示任何趋势。 库存周转天数（DOH） 库存周转率可以进一步分析，以查看公司在一年内消耗库存的次数。公式为： 在大多数情况下，天数将为365。在这种情况下，365/4约为91。这意味着每91天，库存完全耗尽。高周转率，因此低DOH比率，可能意味着公司没有保持足够的库存。低周转率和高DOH比率可能意味着公司在销售库存方面存在问题。这些比率通常指向公司中的其他问题，并作为起点。如果周转率低，可能需要进一步调查公司以找出原因。 应收账款周转率 应收账款周转率显示在给定期间内从买方收回现金的次数。公式为： 这家公司有2倍的应收账款周转率，这意味着它在一个期间内从客户那里收款两次。如此低的数字可能表明公司的信用政策过于宽松，或者公司缺乏信用效率。另一方面，高周转率可能意味着公司有非常高效的信用政策，或者对其政策非常严格，可能会失去客户给那些信用政策更宽松的竞争对手。 应收账款天数（DOS） 与DOH一样，应收账款天数允许分析师确定在给定公司中，销售在一年内未收回的天数。比率计算为： 该公司的DOS为182.5天，这意味着公司在182.5天内未从客户那里收款。同样，比较行业平均水平很重要，因为某些看似异常的比率实际上在特定行业中是相当正常的。 应付账款周转率 应付账款周转率描述公司支付供应商的速度。可以计算为： 如果采购数据不可用，可以通过销售成本 + 期末库存 – 期初库存来确定。为了本示例，采购将为$75,000。因此，该公司的应付账款周转率将为3倍。如果周转率高于行业平均水平，可能表明公司支付过快，或利用了信用折扣。相反，低比率可能表明公司在按时付款方面存在问题，或公司正在利用宽松的信用条款。 Read More…

现金流分析 现金流是会计中的一个概念，指的是一个组织的现金支出或收入。在给定的期间内，现金流通过结束现金余额减去开始现金余额来计算。重要的是不要将现金流与收益混淆，因为现金流与偿付能力（或企业支付其即时债务的能力）相关，而不一定与盈利能力相关。例如，一家公司可能有数百万的收入，但如果应收账款没有收回，则不会被视为现金流入。良好的管理和财务建模对于企业保持健康的现金流和保持偿付能力至关重要。 财务报表中的现金流 现金流概念有不同类型，用于不同的目的。现金流项目在损益表和现金流量表中列出。 损益表 在损益表中， 经营现金流 (OCF) 类似于 息税前利润 (EBIT)。两者都显示企业从正常运营中可以产生多少现金。它排除了损益表中影响净收入的其他主要项目（利息和税收）。这些项目被排除是因为它们不是运营费用。 OCF在分析企业时提供了视角，通过剥离非运营活动。通过仅纳入与销售产品或服务密切相关的成本，例如库存费用、制造费用或销售费用，可以评估企业的潜在盈利能力。例如，如果公司有巨额债务，可能更明智地关注OCF来确定未来的盈利能力，而不是查看当前的净收入。OCF的局限性在于该数字确实包括非现金项目，例如应收账款和折旧。 样本损益表 收入 100,000 销售成本 25,000 毛利润 75,000 运营费用 广告 8,000 管理费用 10,000 佣金 10,000 租金 15,000 公用事业费用 5,000 经营现金流 27,000 现金流量表 现金流量表深入探讨了现金的流入和流出，并且与损益表和资产负债表结合使用时，能够提供公司更完整的图景。 该报表有三个主要元素：来自 运营、来自 投资 和来自 融资 的现金流。 该报表以损益表中的最后一项——净收入开始。每一行都加回或减去影响净收入的非现金项目的变化。损益表上非现金项目的规则是：如果最初被减去则加回，如果最初被加上则减去。 例如，在运营现金流部分，如果应收账款的变化（结束应收账款 – 开始应收账款）是正数，这意味着净收入受到积极影响，但没有收到现金。因此，您需要减去增加。同样，如果应付账款在报告期内增加，您需要将增加的部分加到净收入中，因为它对现金产生了积极影响。可以将现金流量表视为损益表的镜像——仅包括非现金项目。 现金流量表样本 净收入 10,000 来自经营活动的现金流 加：折旧费用 3000 应收账款增加 -400 库存增加 2000 应付账款增加 350     经营活动中使用的现金 4,950 来自投资活动的现金流 资本支出 -10,000     Read More…

现金规划 现金预算是管理层内部使用的工具，用于估算在一个期间内的现金流入（收入）和流出（支出）以及期末的现金余额。换句话说，现金预算是一个组织在特定时间段内获取和使用资源的计划。这意味着一个组织必须清楚他们的钱来自哪里，以及应该如何支出。 注意：现金预算仅包括现金。不要包括收到或允许的折扣、信用购买或销售、坏账、折旧或任何其他非现金项目！ 现金预算的使用 现金预算使组织能够设定目标并朝着该目标前进。这一点很重要，因为每个组织的资源是有限的，这些资源需要有效使用。管理层利用现金预算来管理组织的现金流。例如，员工每两周必须支付一次工资。现金预算使管理层能够预测他们是否有足够的现金来支付员工。如果现金不足，预算可能会调整以在付款到期之前解决问题。 同样，现金预算使管理层能够预测手头有大量的自由现金。拥有充足的现金是很好的——然而，现金的盈余通常更好地用于扩展和发展组织的某些领域。无论是短缺还是盈余，现金预算都用于在组织内以最有效的方式分配现金。 应对不确定性 由于现金预算是基于估算的，因此它仅限于表示预期值。现金预算中的不确定性源于期末现金值的不确定性。为了应对不确定性，组织可以使用两种主要技术： 敏感性分析。 这涉及检查独立变量的不同值如何影响其他依赖变量。这种技术使管理层能够洞察如果某些变量发生变化，预期的现金流将会如何。 短期融资。公司应确保能够以合理的成本获得贷款，以覆盖现金短缺。 准备现金预算 在创建现金预算时，有三个关键要素需要考虑： 时间段（这个预算覆盖什么时间段？3个月？6个月？） 现金状况（您希望有多少现金随时可用？） 销售和费用（您的预计销售和费用是多少？） 重要的是要知道现金预算是作为主预算的一部分创建的。现金预算增加现金收入并减去现金支出。理想情况下，现金预算应该有一个正的现金预测——这意味着公司预计有足够的现金度过这一期间。 现金预算的格式 期初现金余额 加：现金收入 减：现金支出 = 现金盈余/短缺 +/- 融资 = 期末现金余额 预算：估算现金收入 由于权责发生制会计，销售收入与现金流入并不相同。销售收入在赚取时记录。由于一些客户以账面（“信用”）方式购买，现金通常在后续会计期间收到。为了解决这个问题，公司估算将在销售月份支付（现金）的收入金额。 约翰逊公司的销售为35%现金和65%信用。根据以前的记录，约翰逊公司预计将按如下方式收回信用销售： 销售月份 销售后第1个月 销售后第2个月 无法收回 45% 25% 20% 10% 约翰逊公司在2018年1月、2月和3月的销售额为： 3月（预计）：$60,000 2月：$55,000 1月：$50,000 准备3月的现金收入预算。 步骤1：计算预计来自3月销售的现金 预计现金百分比 销售 x 预计3月总销售 = 预计现金 35% x $60,000 = $21,000 步骤2：计算预计来自3月信用销售的现金 Read More…

企业债务 你是否曾想过公司是如何有资金来开设新店、开发新产品，或者甚至收购另一家公司的？通常公司不会在银行账户中保留足够的现金来进行这些交易——这需要从外部投资者那里筹集资金。公司可以通过两种主要方式来资助这些努力：债券发行或股票发行。 企业债券 对于大多数人来说，企业债券市场往往不如股票市场知名，但它在金融世界中同样扮演着重要角色。假设像麦当劳这样的公司需要100万美元来开设10家新餐厅，但没有足够的现金来支付。或者，他们可能确实有足够的现金可用，但他们更愿意将其保存或投资于业务的其他领域，而不是将所有资金用于这次新的餐厅扩张。在这种情况下，可能的解决方案是发行债务。在像高盛或摩根士丹利这样的主要银行的帮助下，麦当劳将发行（出售）价值100万美元的债务（债券）。这些债券被放入金融市场，供全球投资者购买。每次公司出售债券时，债券都有固定的到期日和利率。到期日可以从几个月到30年以上不等，是麦当劳必须向投资者偿还他们借款的全部金额的日期。 债务的长期成本 为什么每家公司都不借大笔资金，然后在多年后偿还呢？答案很简单：利率。假设麦当劳决定发行30年期的债券，年利率为2.5%。这意味着麦当劳必须在接下来的30年中每六个月向投资者支付2.5%（总计25,000美元）。在30年结束时，他们将偿还全部100万美元。发行这笔债务的长期成本远远超过他们最初借的100万美元。在债券的生命周期内，麦当劳将支付六十次利息，总计150万美元。这比他们最初借的金额还要多！ 公司发行债务的唯一原因是他们预计从借来的资金中获得的利润大于债券的长期成本。换句话说，麦当劳将从投资者那里借来的100万美元用于在接下来的一年中在全国开设10家新餐厅。如果麦当劳在接下来的30年中能从这些新餐厅中获利超过250万美元，那么他们将实现投资回报，因为他们的利润超过了债券和利息支付的总长期成本。在30年的时间跨度内，10家麦当劳餐厅的投资应该轻松翻倍，包括利息支付。 股票发行 公司筹集资金的另一种方式是通过股票发行。虽然筹集资金的目标与债券相同，但过程完全不同。在股票发行中，企业放弃了公司所有权的一部分，以换取他们所获得的资金。与债券不同，股票没有利息支付或偿还借款金额。相反，由于投资者现在拥有公司的一部分，他们有权获得与他们所拥有的百分比相等的利润份额。利润通过股息支付分配给股东，股息的支付由公司自行决定。尚未建立或正在经历高速增长的公司可能选择不支付股息，而是将公司的利润再投资于业务中。与债券不同，股票具有永久存在的特性，这意味着它们的存在只要公司在运营。 普通股与优先股 当公司发行股票时，他们可以选择两种不同类型的股票。普通股，顾名思义，是两者中更常见的，通常是你在普通经纪账户中拥有的股票。优先股则不太常见，可以视为普通股和债券之间的混合。 优先股与普通股相似，因为你购买的是公司所有权的一部分，并且其存在是永久的。然而，你会在发行股票之前约定的定期间隔内获得股息（通常高于普通股的利率）。此外，在公司破产的情况下，优先股股东对公司的收益和资产的索赔权大于普通股股东。这意味着如果麦当劳破产并被迫出售所有餐厅和其他资产，优先股股东将在没有足够资金偿还所有人之前优先获得他们的资金。债权人总是优先偿还，然后是优先股东，最后是普通股东。 谁可以购买优先股 定期、保证和（通常）更高的股息支付，加上如果公司破产你会优先获得偿还——谁不愿意购买优先股而不是普通股呢？优先股不如普通股普遍，使得个人投资者更难获得这些股票。如果你查看美国市值最大的三十家公司，只有四家有优先股在外流通。它们是富国银行（WFC）、花旗集团（C）、美国银行（BAC）和摩根大通（JPM）。像微软（MSFT）和苹果（AAPL）这样的巨头从未发行过优先股。 这意味着优先股在公开市场上交易的频率较低，个人投资者更难获得。此外，优先股的上涨潜力不如普通股。由于优先股的支付方式类似于债券，具有固定的、定期的支付，股票的价格主要来源于这些定期股息的价值。这与普通股形成对比，普通股的股息并不总是支付或保证，公司未来增长的潜力在股票价格中占据更重要的地位。因此，机构通常是优先股的买家，因为他们在投资于风险更高的资产（普通股）时没有保证现金流的情况下损失更大。 出售额外股票 通常情况下，如果一家公司需要更多资金，会在最初发行后再出售额外的股份。出售股票的过程与上述提到的相同，但公司的货币估值很可能已经发生变化。假设这家初创科技公司最初以100,000美元出售了10%的股份。这将使公司的估值达到100万美元。如果几年过去了，公司需要资金用于新产品创新，他们可能会出售额外的股票。然而，自首次发行以来，业务已经增长并开始盈利，这意味着这次新发行的估值可能会上升。也许他们再出售10%，但由于公司更有价值，他们可以筹集到200,000美元。 原始股东会发生什么 出售额外的股票可能会对现有股东造成成本，因为这会减少他们在公司的比例所有权。这被称为稀释。放在上下文中，考虑初创科技公司出售额外股票的例子。如果有10位原始投资者共同购买了10%的股份——为了简单起见，假设他们每人获得1股。接下来，假设新发行的额外10%被10位不同的投资者购买，他们每人也获得1股。最初，每位投资者在10股总数中拥有1股。现在，在额外发行后，该投资者在20股总数中仍然拥有1股。这稀释了股东在公司的比例所有权。这可能导致每股收益（EPS）和股票价值下降。 一个很好的例子是Facebook（FB）。当Facebook首次进行IPO时，他们发行了两类股票——A类股和B类股。A类股和B类股在股息和公司所有权的百分比上是相同的，但A类股在正常的股票交易所交易，而B类股则全部由创始人持有，并且根本不交易（B类股还获得更多投票权）。当Facebook想要筹集更多资金时，他们创建了第三类——C类股。C类股拥有相同的公司所有权（可以获得股息），但他们不能在股东会议上投票。这些C类股是通过简单地给每位A类和B类股东每持有一股其他股票就赠送一股C类股票来创建的。为了实际筹集资金，B类股东只是将一些C类股在公开市场上出售——这笔销售的利润为公司筹集了额外的资金。 债券与股票 在决定通过债券或股票筹集资金时，有许多不同的因素需要考虑。通过债券，你确切知道偿还债务的长期成本。这通常对像麦当劳这样的巨型公司更有利，因为他们不想放弃任何额外的所有权百分比，这将迫使他们在公司剩余的存在期间与股东分享利润。但是，例如，假设一家尚未出售任何产品的初创科技公司决定他们想要筹集资金。由于他们仍处于开发阶段，他们不知道何时或能赚多少钱，这可能使得按固定时间表偿还债券持有人变得困难。相反，他们会选择发行股票。虽然他们会放弃一些所有权和未来的利润，但他们并不受制于欠投资者的大额债务。 债务与股本比率 如果一家公司过去已经发行了债券和股票，他们会查看现有的资本结构，以确定如何筹集更多资金。实现这一目标的一种方法是通过其债务与股本比率，这正如其名称所示。它是通过将公司的总债务除以其总股东权益来计算的。如果一家公司已经有较高的债务与股本比率，意味着未偿还的债券的美元价值相对于未偿还的股票的美元金额较高，那么他们可能会考虑发行股票以避免承担更多债务。股东稀释也是决策过程中的一个主要因素。一家公司可能不想通过出售新股来贬值现有股东，而选择发行债务。每当一家公司发行新股时，他们需要现有股东的批准——说服现有股东稀释他们的股份可能会很困难。 公司的债务与股本比率取决于他们所处的行业。资本密集型行业的公司，如石油/天然气或电信，通常具有较高的债务与股本比率，因为他们的日常运营和扩展需要大量现金，而这些现金可以通过多次发行债券来筹集。此外，收入稳定的行业，如公用事业，通常也有较高的比率，因为他们知道自己会有足够的资金及时偿还债券持有人。那些不是特别资本密集的行业往往具有较低的债务与股本比率。 小测验

使用电子表格 – 计算您的每日回报 如果您已经交易了很长时间，您可能会好奇您的每日回报是多少。Excel 和 Google Sheets 可以帮助您以简单的方式高效地计算这一点。假设我们在 2017 年 8 月 29th 开始交易。现在是 9 月 7 日，我们想知道我们的投资组合的每日回报。首先，我们会通过访问我们的仪表板，点击投资组合价值图表旁边的“查看历史投资组合价值”来查找我们的历史投资组合价值： 到达那里后，只需点击历史投资组合价值，新的窗口将弹出显示数据。页面应该看起来像这样： 您可以点击“导出”按钮将其下载为电子表格，或将数据复制到您的电子表格中。 正如我们在《获取一些数据》文章中提到的，值有时会显示为“#####”。要解决此问题，您只需调整列宽即可。 接下来，我们在“C”列下添加一个每日回报的标题。然后，我们可以在 Excel 或 Google Sheets 上创建一个函数，以计算每一天的回报金额。由于我们只在 8 月 29th 开始交易，因此那天我们不会有任何回报，我们可以将该单元格留空。相反，我们将在该列下的第二个单元格 C3 中写入函数，并从单元格的右下角向下拖动以将其复制到该列的其余部分。我们输入的函数是“=(B3-B2)”。在您的 Google 电子表格或 Excel 中应该看起来像这样： 我们在这里计算的值是我们的每日回报金额。如果我们愿意，我们也可以将这些金额以百分比的形式表示。为此，我们将在 D 列上创建另一个标题，并将其命名为“每日回报 %”。然后，我们将点击该列下的第二个单元格（单元格 D3），并输入函数“=(C3/B2) *100”。这应该给我们一个 0.009% 的值。要对其他日期重复此操作，只需像我们对美元值所做的那样向下拖动 0.009% 的值。Google Sheets/Excel 将为我们计算其余的值。 我们现在已经计算了我们的每日回报金额和百分比。最终的电子表格应该看起来像这样： 小测验

使用 Excel 跟踪您的股票投资组合 在本文中，我们将探讨如何使用 Excel 来跟踪您账户的表现。这是为那些对 Excel 经验不足或没有经验的人准备的基本指南。 使用 Excel 跟踪您的股票投资组合 – 获取一些数据 在我们可以使用 Excel 之前，我们需要获取一些数字！您在 Excel 中使用的信息称为“数据”。其中一些我们需要手动记录，一些可以复制粘贴，还有一些可以直接下载为 Excel 文件。 获取您的历史投资组合价值（在电子表格中输入数字） 您可以在仪表板页面上找到您的历史投资组合价值，就在您的投资组合价值图表上方： 这将下载一个包含您投资组合价值、交易次数和您在当前比赛中每一天的排名的电子表格。 获取股票的历史价格（将数据复制并粘贴到电子表格中） 在这个例子中，我们想获取一只股票的历史价格，以便查看价格随时间的变化。首先，在 Excel 中打开一个新的空白电子表格。 我们将使用 Sprint 股票（代码：）。前往报价页面并搜索 ： 接下来，点击报价右上角的“历史”选项卡： 接下来，将“开始”和“结束”日期更改为您想查看的时间。在这个例子中，我们将使用我们为投资组合价值保存的相同日期，2016年1月11日至1月15日。 加载历史价格后，突出显示从“日期”到“调整后收盘”下最后一个数字的所有内容（应该看起来像这样）： 现在复制数据，选择您空白 Excel 电子表格中的 A1 单元格，然后粘贴。 恭喜您，我们现在已经将一些数据导入到 Excel 中！请注意，您的列标题已经被检测到 – 这在后面会很重要。 从这里开始，我们有几件事情想要更改。 更改数据的顺序 首先，这些数据的顺序与我们的投资组合价值相反。为了使其顺序相同，我们想按日期对这个表格进行排序，从最旧到最新。在顶部菜单中，点击“数据”，然后点击“排序”： 现在您可以选择我们想要排序的内容，以及如何排序。如果您点击“排序依据”下的下拉菜单，Excel 会列出它检测到的所有列标题（选择“日期”）。接下来，在“顺序”下，我们想要“从最旧到最新”： 现在您的数据应该与之前的投资组合价值顺序相同。 更改列宽 接下来，您会注意到“成交量”显示为“########”。这并不是因为有错误，而是数字太大，无法适应我们单元格的宽度。要解决此问题，我们可以通过拖动行和列之间的边界来增加和减少单元格的宽度： 提示：如果您双击这些边框，左侧的单元格将自动调整其宽度以适应其中的数据。 如果您想一次性自动调整所有单元格，在顶部菜单中点击“格式”，然后选择“自动调整列宽”： 一旦您调整了成交量列，所有内容都应该可见！ Read More…

使用电子表格 – 获取和格式化数据 使用任何电子表格的第一步是获取一些数据！本教程将向您展示将您的投资组合数据导入电子表格的不同方法，以及如何格式化这些数据以便于阅读。 无法在 YouTube 上查看？点击这里 获取数据 使用任何电子表格的第一步是获取一些数据 – 一旦我们在表格中有了数据，我们将开始格式化它以便于使用。 复制/粘贴方法 导入数据的最简单方法是直接从网站或其他来源复制并粘贴。 获取您的历史投资组合价值 要获取您的旧投资组合价值，您可以从个人财务实验室网站复制并粘贴它们。您可以在“仪表板”页面上找到这些数据，位于您的投资组合图表旁边。 这将打开一个小窗口，显示您在比赛期间每天的投资组合价值。高亮您想要的信息，然后右键单击并选择“复制”。 接下来，打开一个新的空白电子表格，点击单元格 A1。然后您可以右键单击并“粘贴”数据。列标题也应包含在内。 添加列标题 如果没有包含列标题，请右键单击第一行并选择“插入行”。这将在电子表格的顶部添加一行，您可以在其中输入列名称。Google 表格允许您在右键单击的行上方或下方添加一行。 现在“保存”您的文件到一个您可以轻松找到的位置，您已经有了一些数据！ 获取股票的历史价格 在这个例子中，我们想获取一只股票的历史价格，以便查看价格随时间的变化。首先，在 Excel 或 Google 表格中创建一个新的空白电子表格。我们将使用 Sprint 股票（符号：S）。访问报价页面并搜索 S，然后点击页面右侧的“价格历史”： 接下来，将“开始”和“结束”日期更改为您想查看的时间。一旦加载历史价格，选择从“日期”到“调整后收盘”下最后一个数字的所有内容（它应该看起来像这样）： 现在复制数据，选择您空白电子表格中的单元格 A1，然后粘贴。 恭喜您，我们现在已经将一些数据导入到我们的电子表格中！您现在可以将其保存以备将来使用。数据有点杂乱；我们稍后将查看格式化。 导出方法 有时，网站会让您轻松将数据直接导出到电子表格中，而无需复制/粘贴。如果有导出选项，这将更有效，因为它将减少后续的格式化工作。 如果我们回顾历史价格，您会看到表格顶部还有一个“下载”按钮： 这将下载一个您可以直接打开的电子表格 – 您还可以看到数据已经更易于阅读且格式更好，这将为我们节省后续的时间。 在电子表格之间复制 您还可以从网站上的大多数地方导出您的投资组合数据，但在这个例子中，我们将使用我的比赛页面上的完整账户导出。这将下载一个大电子表格，显示您的账户余额、交易、未平仓头寸等。 对于每个单独的报告，您还可以使用每个表格顶部的“导出”按钮，我们稍后将介绍。 下载电子表格后，您可以打开它以查看可用数据： 顶部的红色方框是您的交易历史，底部的红色方框是您的未平仓头寸。要使用这些数据，您需要打开一个新的空白电子表格，并将这些框（就像我们上面所做的那样）从一个电子表格复制到另一个电子表格。 首先，获取您的“交易历史”，复制数据，并将其粘贴到新的电子表格中。 要开始使用这些数据，我们需要查看格式，以便更容易阅读。 格式化您的数据 现在我们有了一些保存的电子表格，我们可以查看数据的格式，以便于阅读和后续使用。 更改数据顺序 如果我们查看保存的历史投资组合价值电子表格，它与我们的历史价格正好相反。 为了使它们顺序一致，我们需要打开我们的历史价格电子表格，并将数据按“最旧”到“最新”的顺序排列。 我们将使用 Excel Read More…

使用电子表格 – 计算交易的利润或损失 您想使用 Excel 跟踪股票投资组合的最重要原因是尝试计算每笔交易的利润和损失。为此，请打开包含您交易历史的电子表格。它应该看起来像这样： 提示：如果您没有买入然后卖出一只股票，您就无法计算您在交易中获得的利润。 简单计算 首先，我们想要更改数据的排序方式，以便将所有相同符号的交易分组在一起。使用“排序”工具，首先按“代码”排序，然后按“日期”（从最旧到最新）排序。 对于 DWTI 和 SPY，我们从未“平仓”我们的头寸（卖出您购买的股票，或覆盖您做空的股票），因此我们无法计算利润或损失。现在，隐藏这些行。 现在我们准备计算了！让我们从 S 的交易开始。这很简单，因为我卖出的股票数量等于我购买的股票数量。这意味着如果我们只加上“总金额”，它将告诉我们在这笔交易中获得的确切利润或损失。 这对 UWTI 不适用，因为我卖出的股票数量与我购买的不同。这意味着我需要先计算我卖出的股票的总成本，然后才能用它来确定我的利润。 不同的买入/卖出计算 首先：将您的购买价格乘以您卖出的股票数量： 第二：将这个数字加到您卖出股票时的“总金额”中。 现在您有了这笔交易的利润或损失。注意：这是您购买的股票数量多于您卖出的股票数量时的方法 – 如果您以不同的价格购买股票，然后再卖出，您需要计算您的平均成本以用于计算。 平均成本计算 要计算这个，让我们使用 UWTI 股票的相同示例，并删除 S 股票的行。假设我们在 1 月 12th 购买了 11,620 股，如上所述，但在 1 月 15th 以每股 2.5 美元的不同价格又购买了 6000 股。要计算我们的利润或损失，我们首先必须计算我们购买的股票的平均成本。为此，我们需要将两次购买的总金额相加，并将该值除以我们购买的股票总数。这个计算为 (24402+15000)/ (11620+6000)，这将给我们一个 $2.24 的值。我们可以很容易地在 Excel 或 Google Sheets 上创建一个函数来为我们计算。在这种情况下，我们的函数将是“=(G2+G3)/(C2+C3)”，在 Excel Read More…

使用电子表格 – 图表 图表是电子表格中最重要的功能之一。当您需要展示您的发现时，无论是作为书面报告还是演示，将数据总结成图表是快速传达大量数据的最佳方式。 本指南将介绍如何处理您的原始投资组合数据，进行一些简单的计算，并将数据转换为您可以在报告中包含的图表。 折线图 您的每日投资组合价值 首先，我们想制作一个显示我们每日投资组合价值的折线图。打开包含您每日投资组合价值的电子表格，它应该看起来像这样： 投资组合价值是在市场关闭时计算的，当时所有资产（仅限于此网站上的股票和共同基金）被汇总在一起，显示您的最终投资组合价值。 要插入您的投资组合数据的基本折线图，请突出显示您的数据，然后在 Office 功能区中单击“插入”，或在 Google 表格中单击“图表”： 就这样！您的新图表已准备好显示。您甚至可以复制图表并粘贴到 Microsoft Word（如果使用 Excel）或 Google 文档（如果使用 Google 表格）中，使其成为文档的一部分，或粘贴到图像编辑器中以将其保存为图像，以便用于您可能需要的任何报告。 投资组合百分比变化 接下来，我们想制作一个图表，显示自比赛开始以来我们的投资组合每天变化了多少。为此，首先我们需要计算每日的百分比变化，而不仅仅是我们的原始投资组合价值。 基本计算 – 使用公式 在下一列中，我们将计算每日投资组合的百分比变化。首先，在下一列中，添加标题“% 变化”。 现在我们需要进行计算。要计算每天的百分比变化，我们需要取最近一天的价值减去前一天的价值，然后将其除以前一天的价值。 百分比变化 = (第2天的价值 – 第1天的价值) / 第1天的价值 为此，在单元格 C3 中，我们可以进行一些操作来计算百分比变化。要输入公式，首先输入“=”。您可以使用与在纸上书写公式时相同的符号，但不必写出每个数字，只需选择单元格即可。 要计算我们在第1天和第2天之间看到的百分比变化，请在 C3 单元格中使用上述公式。它应该看起来像这样： 现在单击该单元格的右下角并将其拖动到您数据的最后一行，Excel 将自动为每个单元格复制公式： 您现在有了百分比！如果您希望它们以百分比的形式显示而不是整数，请单击“C”以选择整个列，然后单击页面顶部工具中的小百分号： 为您的图表选择特定列 现在我们想制作一个图表，显示我们的投资组合每天是如何变化的，但如果我们尝试做与之前相同的事情（选择所有数据并插入“折线图”），图表并没有告诉我们太多： 这是因为它试图同时显示总投资组合价值和百分比变化，但它们处于完全不同的尺度上！ 要纠正这一点，我们需要更改显示的数据。如果您使用 Excel，请右键单击您的图表并单击“选择数据”： 这就是我们决定图表中显示哪些数据的方法。左侧的项目将形成我们的线条，右侧的项目将构成出现在X轴上的项目（在这种情况下，是我们的日期）。 取消选中“投资组合价值”，然后点击确定以更新您的图表： 对于 Google Read More…

金融行业的认证 你是否曾考虑过在金融行业的职业生涯？  你是否想知道在股票交易世界中被视为专业人士需要什么？  好消息是：你来对地方了！  我们将讨论教育要求以及第6系列、第7系列和行业内几种专业资格的基础知识。  所以系好安全带，让我们开始吧！ 买卖证券 – FINRA系列考试 第6系列和第7系列考试由金融行业监管局（FINRA）管理。 第6系列考试 第6系列考试（投资公司和可变合同产品代表考试）由100道选择题组成，完成时间为2小时15分钟，费用为100美元。  及格分数为70%。  通过此考试的考生能够招揽、购买和/或出售共同基金和可变年金。 第7系列考试 第7系列考试（一般证券代表考试）由250道选择题组成，完成时间为6小时，费用为305美元。  及格分数为72%。  通过此考试的考生能够招揽、购买和/或出售所有证券产品，包括普通股/优先股、期权和债券。  第6系列和第7系列考试没有先决条件，但你需要得到雇主的赞助才能参加。 这两次考试的主要区别在于第7系列的难度和学习时间增加，但它允许你销售更多种类的投资产品。  第7系列的推荐学习时间约为2个月，而第6系列则稍少。如果你想向潜在雇主展示你在开始时就认真对待获得第7系列资格，你可以参加第7系列培训课程以获得预认证。 其他系列考试 第7系列是FINRA提供的大多数其他考试的先决条件，例如第4系列（注册期权主管考试）和第24系列（一般证券主管考试）。  第4系列是任何喜欢交易期权的人的绝佳注册，而第24系列对任何希望进入金融组织的监督或管理角色的人都有益。 CFA协会特许资格 与医生或律师等所有职业一样，某些专业资格有助于推动你的职业发展。你在金融界可以拥有的最具声望的资格是由CFA协会颁发的。 注册金融分析师 CFA资格目前是金融界专业资格的黄金标准——在你的简历上拥有这一资格将打开许多大门。  该项目由CFA协会提供。  它由三个级别组成，一旦考生完成该项目并满足所有专业要求，他们将获得“CFA特许资格”，成为“CFA特许持有者”。  目前，全球约有132,000名特许持有者。  特许持有者的要求包括四年的合格工作经验和持有大学学位。  考生每年参加一次考试，持续三年（如果每个级别都通过）。  费用因注册时间而异，但每个级别的费用范围为710美元至955美元。  通过率也各不相同，第一等级的平均通过率为40%，第二等级为44%，第三等级为58%。  推荐的学习时间可能相当密集，大多数考生报告每个级别需要4-6个月的学习时间。  低通过率增加了获得这一资格的声望。  这是任何对股票研究或投资组合管理感兴趣的人所需的资格。  该项目的三个级别涵盖的主题包括伦理、定量方法、经济学、公司财务、财务报告与分析、证券分析和投资组合管理。 你可以通过点击这里了解更多关于CFA项目的信息。 投资业绩测量证书 CFA协会还提供投资业绩测量证书（CIPM）项目的注册。  该项目专注于先进的、全球相关的、基于实践的投资业绩和风险评估技能。  考试每年提供两次，由100道选择题组成，完成时间为3小时。  第一次提前注册的费用为575美元。  此考试没有先决条件，通常需要一年完成，非常适合投资组合经理、财务顾问和一般投资专业人士。 你可以通过点击这里了解更多关于CIPM项目的信息。 商业与金融认证协会 除了CFA协会，下一组最重要的专业资格是由商业与金融协会（IBF）提供的。这些认证更侧重于共同基金、年金和债券。 注册基金专家 如果共同基金引起你的兴趣，注册基金专家可能是适合你的认证。  这是共同基金行业中最古老的资格，由商业与金融协会提供。  它由60小时的自学课程组成。  要了解更多关于此认证的信息，点击这里。 其他IBF认证 Read More…

求职者的五大错误 在当今竞争激烈的就业市场中，寻找专业职位的平均时间 需要3到6个月——相比往年有了显著增加。对于新毕业生或转行者来说，求职的时间往往会超过六个月。如果你犯了以下五个非常常见的错误，你的求职将会更加困难。避免所有五个错误并不能保证获得面试机会，但犯任何一个错误可能意味着你会错失机会。 申请中的错误 在申请工作时，你应该仔细检查你想发送给潜在雇主的所有内容。每个职位发布都会收到超过 250份申请，每位招聘经理都在寻找最快、最简单的方法来将这堆申请缩减到可管理的数量。如果你的简历中有拼写错误，或者在介绍信或求职信中拼错了经理的名字，你很可能永远不会收到回电。 即使是认真求职的申请者也会陷入这个陷阱。如果你申请了很多工作，并为每个职位调整简历（正如我们建议的那样），那么很容易就会出现一两个拼写错误。 如何避免 你的秘密武器是检查清单。 外科医生使用检查清单来确保他们不会跳过任何步骤，你也应该这样做。你可能想根据自己的求职情况定制检查清单，但你可以在下面找到一个不错的模板。 申请不符合资格的工作 这个错误在你的求职时间越长时出现的频率越高。当你的储蓄开始减少时，你可能会试图拉伸自己的资格，申请更多超出自己能力范围的工作——这可能会严重影响你获得面试（和录用）的机会。 问题出在所谓的“黑名单”上。这些是招聘经理对申请者留下了如此糟糕的印象，以至于他们基本上将该申请者从公司其他职位的考虑中剔除。 如果你在黑名单上，这意味着招聘经理觉得你浪费了他们的时间，因此你的名字被从该公司所有职位的考虑中移除。 被列入黑名单的最常见原因是申请不符合资格的工作。如果招聘经理认为你在拉伸自己的资格到极限，或者没有满足他们的基本申请要求，你就冒着被该公司列入黑名单的风险，因此你不仅不会收到这个职位的回电，可能连其他职位也不会。 如何避免 这是一个难以避免的错误。招聘经理通常会为职位设置远比实际需要的“基本要求”更多的要求。 通常情况下，你可以安全地申请那些你满足50%要求的职位。真正的技巧是找出哪些资格可以忽略，哪些如果忽略会让你被列入黑名单。 所需的教育背景 （学士学位、专科学位、MBA）通常是严格要求的。如果你不满足教育要求，你最好有相当多的经验来弥补。 证书可能更棘手。如果一个职位要求你拥有的证书，而你没有，在申请之前要了解该证书。如果这是需要雇主赞助的证书，那么只要你表达出尽快获得该证书的意图，通常可以申请。拥有预认证，比如我们的 系列7课程，也是一个很好的入门方式。 能够使用特定软件或具备特定技能的要求相对宽松。这些通常更像是“愿望清单”，所以拥有其中几个会有帮助，但即使你只有一两个（如果你没有，那就是一个红旗），你也可以自信地申请。始终保持理智——如果你申请的是平面设计师职位，但你没有Photoshop的必要熟练度，这可能和缺少教育要求一样糟糕。 缩短求职时间 如果你已经搜索了一个职位超过几周，没有什么比收到回电或面试邀请更让人松一口气的了。寻找申请职位、撰写新的求职信和不断调整简历可能是一个耗人的过程，而收到回电似乎是隧道尽头的光亮。 唯一的问题是，当你决定在等待面试结果时将新的申请搁置。没过多久，2周就过去了，你终于发了一封电子邮件询问面试情况，却发现他们选择了其他申请者。现在你在求职上落后了3周，却没有任何收获。 如何避免 为了避免这种情况，首先你应该理解约翰·沙利文所说的“招聘漏斗”。你是大约200人中申请这个职位的其中之一，招聘经理可能挑选了大约20-25人进行第一轮面试。如果你是其中之一，你已经通过了90%的关卡，但你仍然只有大约10%的机会获得这份工作。 如果你被叫回进行第二轮面试，那么你知道这很严肃，但招聘经理可能还叫了另外4或5个人，所以你仍然只有20-30%的机会获得这份工作。即使你进入了最终面试阶段，你仍然在与另外2或3个人竞争。在你实际拿到工作邀请之前，概率表明你可能不会是他们的首选，但从你第一次接到面试电话到最终决定之间可能会有2到4周的时间。 如果你被叫回进行第二轮或第三轮面试，你可以安全地将寻找新工作的申请搁置几天，以确保你做好充分准备。最重要的是要记住，你的求职“在结束之前是不会结束的”。 申请过多的工作 这个陷阱与之前的正好相反——你太关注获得面试，以至于试图撒下非常宽的网，确保你总是有申请被发送出去。这是一个常见的问题，因为这也是一种有效的习惯。也许你给自己设定了一个目标，每天找到并申请一份新工作，或者每周花8个小时寻找工作。 问题通常不会在你尝试满足“配额”的几周后出现。随着你在求职过程中深入，持续寻找和申请工作的压力会迅速让你感到疲惫。这意味着你更有可能开始偷工减料（没有正确优化你的简历以适应关键词和你申请的工作），犯错误（更多的拼写错误，更不可能遵循你的检查清单），并申请你并不完全合格的工作。 如何避免 如果你是一个专注的求职者，这可能是最难避免的。为自己设定目标是保持动力和让你的求职持续进行的最重要的方法之一。然而，同样重要的是要意识到当压力开始影响你时，并适时休息。 如果你已经进行了超过两周的求职，开始申请新工作之前，问自己以下问题： 我申请这个只是为了说我今天申请过吗？ 如果我上周看到这个职位，我会跳过它吗？ 如果我得到了这份工作，我可能会在第一年内辞职吗？ 如果你对其中任何一个问题的回答是“是”，那么跳过这个职位并休息一两天再回来，可能是个好主意，以便以全新的视角重新审视。 开始得太晚 正如我们在介绍中所说，求职过程对于有经验的工人来说大约会持续43天，对于应届毕业生来说会更长。这段申请时间将会很有压力——可能比你获得的任何工作都要压力大，因此你应该将求职时间视为工作。 毕业生或希望离开当前职位的人常见的一个问题是，他们在毕业/辞职之前并没有开始求职。这是出于多种原因，但一些最常见的原因是想要“干净的分开”（在学校和工作之间，或在工作之间留出一些空间）以及低估了就业市场的竞争。 如果你开始求职太晚，你失业的总时间将会增加，但你也增加了犯上述错误的机会。如果你立即接到面试的回电，你可能会低估竞争，并认为你的休息是合理的。如果你没有立即接到面试电话，你可能会开始感到恐慌，过快申请过多的工作，而没有给自己足够的时间为每个申请的工作定制申请。无论哪种情况，你总会希望自己能更早开始求职。 如何避免 我们经常收到的问题是“我应该什么时候开始找工作”？答案总是 现在就开始。即使你还有3年才毕业，也要立即开始寻找工作。你可能不会开始申请，但你会了解就业市场，以及雇主在你想要的工作中所寻找的技能。这将给你一个机会，使你的教育路径朝着雇主所需的技能发展。 如果你在明年内毕业，现在寻找工作可以帮助你找到可以立即开始努力获得的证书，以便在竞争中占得先机。 如果你在这个学期末毕业，你应该尽快开始寻找和申请工作或实习。公司通常会在周期内招聘初级职位，因此在毕业之前尽量安排好面试。 在你仍在学校、准备毕业时申请工作，也是向潜在雇主展示主动性的好方法。 小测验

掌握面试 – 提示和技巧 什么将“好”的工作面试与“伟大”的面试区分开来？ 在你参加一个伟大工作的面试时，有许多因素会对你有利或不利。有些因素你无法控制，但大多数工作面试的“失败”是非常容易避免的，只要你知道自己在寻找什么。 基础知识 试着从招聘经理的角度看待面试过程。正如我们之前所说，平均每个新的企业职位发布会收到超过250份申请——为了将这堆庞大的申请缩减到最终的招聘决定，出于相对琐碎的原因淘汰候选人要比试图寻找可取之处容易得多。 不 – 面试的停用词 你做到了 – 你的求职信在众多申请中脱颖而出，你被叫去面试。一切似乎都很顺利 – 你拥有他们所寻找的所有技能和知识，面试官列出了职位的所有职责。这个角色有一些你之前没有做过的部分，所以你明确表示你还不太舒服做那些，或者你觉得那不是你的强项，因此你更愿意朝角色的其他方面发展。 其他一切都很顺利，但你震惊地收到第二天的电子邮件，得知他们选择了另一位候选人。 哪里出错了？ 始终试着从想要填补职位的经理的角度考虑面试。经理对候选人有特定的需求和期望，但最重要的条件是他们雇佣的任何人都需要能够填补团队中的空缺。如果你给人留下你无法（或不想）做他们需要的工作的印象，他们可能会继续寻找其他候选人。即使你是该职位最合格的候选人，这一点也是如此。大多数公司宁愿花额外的时间培训一个对角色感兴趣的候选人，也不愿意雇佣一个不想做部分工作的候选人。 如何做得更好 当你面试一份工作时，面试官最关心的是你是否能胜任这份工作。如果他们觉得你有某些事情无法或不愿意做，他们很可能会转向其他候选人。这并不意味着你应该夸大自己的资格或说你能做一些你做不到的事情。相反，如果你觉得这个职位的某个部分你感到不够资格，可以提到你需要一些额外的培训来应对那个方面。 在选择一个愿意学习的低资格候选人和一个完全合格但似乎不想做这份工作的候选人之间，经理们更倾向于选择前者。 如果你觉得有些工作方面你真的不想做，你可能不太适合这个职位。 提问 你的面试即将结束 – 面试官似乎对你的简历印象深刻，这个职位似乎非常适合你的技能，一切对你和面试官来说都很清晰。由于你没有其他问题，你握手告别，走向门口，确信一切都很顺利。 不幸的是，他们决定选择另一位候选人。 哪里出错了？ 只问一个或没有问题的候选人可能会显得对这个职位不感兴趣或缺乏好奇心。对于优秀的候选人，面试时间的1/4到1/3应该用于你向面试官提问。如果你真的“相谈甚欢”，这个数字可以增加，但如果你停下来，可能就是一个红旗。 如何做得更好 在面试中提问有两个主要目的： 让你与其他候选人区分开来 你问的问题是独一无二的，这意味着面试官会离开他们准备好的脚本。提问会让面试官停下来思考回答，这意味着这是一个额外的钩子，可以帮助你在他们的记忆中留下印象 –  面试官更有可能记住那些提问的候选人的具体细节。你问的问题类型也会让你与当天其他面试者区分开来。这种额外的优势通常是将你与其他人区分开的关键。 这也可以是双向的 – 你应该为面试准备一些问题，但要小心使用“面试时要问的最佳问题”列表。如果你问的问题看起来有些过于预先准备或排练，面试官可能会觉得你只是为了问而问。这可能会暗示缺乏好奇心或兴趣。使用一两个“模板”面试问题可以很好地覆盖面试官未涉及的内容，但确保你提出的问题是针对该职位独特的。 展示你的优势 通过问某些问题，你还可以突出你的优势。如果你有一套在面试中尚未探讨的技能或兴趣，准备一些问题可以让你有机会谈论它们。你喜欢写作吗？问一下这个职位需要多少写作，然后顺势谈谈你有多喜欢写作。问对的问题是突出你认为与工作相关的任何其他技能或能力的好方法，但这些在面试中尚未提及。尽量保留几个问题，专门谈论你最感兴趣的工作部分，以留下良好的印象。 为常见面试问题做好准备 你参加了面试，但对面试官问的大多数问题感到措手不及。“你能告诉我关于你自己的事情吗”让你喋喋不休地谈论你最新的爱好（而他或她对此毫无兴趣）。  当被问到“这个职位与其他你申请的职位相比如何”时，你结结巴巴地说你已经搞砸了前两次面试。 你离开面试时确信不会有回电，而第二天收到的电子邮件证实了你的怀疑。 哪里出错了？ 你的面试官可能会问一些在几乎每次工作面试中都被问过数百万次的基本问题。那些有深思熟虑、简洁回答的候选人总是看起来比那些抓耳挠腮的人更有条理。 这些问题可能出错的方式有两种 – 给出错误的答案和给出排练的答案。 一个“错误”的答案是一个会引起面试官警觉的答案。如果在描述自己时，你没有列出他们希望填补该职位的任何特质，这可能会成为一个警示信号。“排练”的答案同样糟糕 – 面试官不希望你让人觉得你在轻视问题，没有认真思考你的回答。 如何做得更好 这个问题很容易准备，但大多数候选人都忽视了它。 正如你正在阅读这些提示以便在面试中留下良好印象，你的面试官也可能在阅读如何通过问对的问题来筛选候选人的方法。这给了你一个优势，因为你可以轻松查找常见的面试问题，甚至一些最佳回答方法。另一方面，如果你准备的答案可以毫不犹豫地列出，这也可能显得不诚实。 Read More…

如何选择实习 实习季节已经来临。更确切地说，它似乎从未结束。 当然。这是一个很好的机会，可以用引人注目的、基于数据的统计数据来替代模糊的估计，这对你的学生受众将更有价值。 新的研究提供了几个强有力的角度：高参与率、与获得全职工作的直接联系，以及薪资的显著增加。 以下是根据Forage文章更新原始文本的几个选项。 原始文本：“一些估计将美国的实习总数定为每年略超过150万个职位，随着每个学期新职位的开放，关注工作经验的学生通常会密切关注他们所在地区有趣的职位开放情况。” 选项1（推荐 – 关注“为什么”） 这个版本用对学生最有吸引力的结果替代了模糊的数字：被雇佣。它立即确立了实习的价值。 实习已成为获得全职工作的关键途径。根据全国大学与雇主协会（NACE）的研究，获得报酬的实习生在毕业后获得工作机会的可能性是没有实习经验的学生的两倍。现在近一半的学生（47%）完成了专业实习，因此，关注新职位的开放对希望获得竞争优势的学生来说比以往任何时候都更重要。 选项2（关注参与和需求） 这个版本直接关注了机会的流行和不断增长的数量，这与您的原始文本精神最为接近，但使用了可验证的数据。 实习是大学经历中常见且日益增长的一部分。虽然很难统计每个职位，但研究表明，近一半的学生（47%）现在完成了专业实习。随着雇主计划在今年增加超过9%的实习生招聘，关注新职位的开放对希望获得工作经验的学生来说变得比以往任何时候都更重要。 选项3（高影响力数字） 这个版本使用了最强有力的转化和薪资统计数据，以创建一个强有力、引人注目的开场。 实习是获得高薪工作的最有效方式之一。最新数据显示，超过一半（57.6%）的实习生被转为全职员工，而拥有带薪实习经验的人起薪中位数为60,000美元，比没有实习经验的同龄人多出20,000美元。考虑到这些结果，学生们不断关注他们所在地区的新职位也就不足为奇了。 事实上，实习已成为教育经历中如此标准的一部分，以至于你的学校可能会要求你在专业中完成实习，或者假设大多数学生会主动参与。 作为一名勇敢的商科学生，当你开始申请实习时，你应该寻找什么呢？ 实习的价值 实习最有价值的好处当然是获得一些工作经验，这就是为什么如此多的学生希望在毕业前将一两个实习添加到他们的简历中。 实习也被视为一个很好的招聘途径，毕业后有工作等着你——在实习期间给你想要工作的公司留下良好印象可以帮助你在他们开始招聘应届毕业生时跳过排队。毕业后获得实习也是进入职场的一个行之有效的方法。 我们扯远了——这些都是你现在从各个角度听到的好处。你可能不知道的是，围绕你的实习的环境将如何影响你毕业后的就业前景。 有薪与无薪 当然，每个人都希望获得无薪实习，但你可能会惊讶于是否获得报酬对你的工作有多大影响。过去几年的传统智慧是，实习的经历是体验中最有价值的部分，但带薪实习提供的远不止一点额外的现金。 你得到的就是你所支付的 每年，全国大学与雇主协会（NACE）对实习参与者进行调查，他们的研究清楚地表明，并非所有实习都是平等的。对于进行带薪实习的学生来说，收益是显著的：他们平均获得1.61个工作机会，远高于没有实习经验的学生的0.77个机会。他们的起薪中位数也达到了62,500美元。 选择无薪实习的学生则有着截然不同的故事。他们获得的工作机会仅比没有实习经验的同龄人稍多（0.94对0.77），起薪则低得多，仅为42,500美元——比他们的带薪同龄人少了整整20,000美元。 为什么会有差异？ 在无薪实习方面，有几个因素在起作用。首先，倾向于雇佣大量无薪实习生的公司通常比那些支付学生劳动报酬的公司更缺乏资金。这意味着在招聘时，他们不太可能有很多职位可以提供给即使是最优秀的实习生。 另一个因素是，当公司雇佣无薪实习生时，他们对该学生的投资要小得多，因此没有太大的动力让该实习生充分发挥生产力。这导致培训较少，分配的任务不那么重要，以及（最重要的是）在实习期结束后留住他们的动力较小。 这意味着你在无薪实习中获得的工作经验可能远不如有薪实习有价值。 无薪实习值得吗？ 起薪较低，获得工作的机会几乎没有，实习期间的工作也不那么有趣，学生为什么会愿意无偿工作呢？ 归根结底，解决方案并没有那么简单。例如，在金融领域接受无薪实习与在社会服务领域接受无薪实习并不相同。如果你打算进入一个几乎没有（如果有的话）有薪实习广告的领域，该领域本身可能需要无薪实习作为试金石。这在时尚和写作等行业尤其如此。 然而，事实是，即使在这些无薪实习是常态的行业中，你在毕业后可能仍会很难找到工作，因为这些行业本身竞争非常激烈。 实习只有在你获得的工作经验能在你未来的职业生涯中有所帮助时才有价值。如果你无法在你想要工作的公司找到一个职位，可能更好的是继续待在课堂上，通过认证或其他培训项目来提升你的简历。 如何获得一个优秀的实习 当你申请实习时，所有求职者的标准规则都适用。拥有一份出色的简历。写一封精彩的求职信。准备好通过一次出色的面试来击败你的竞争对手。 不过，还有一些额外的提示和技巧需要记住。公司通常会分周期招聘实习生，但填补每个实习的招聘过程通常在平均提前6到8个月开始。如果你想在毕业前获得实习，你需要立即开始（点击这里访问我们的实习搜索页面）。 实习竞争也非常激烈，尤其是现在。公司预计在2016年雇佣的实习生比2015年要少，因此你的竞争池变得更加激烈。准备好尽早和频繁地申请，并准备好面对拒绝（就像任何求职一样）。 如果我错过了怎么办？ 如果你尝试并未能获得实习，这并不是世界末日。根据最新的调查数据，你有一些事情可以安慰自己： 你毕业后可能会赚得比那些出于绝望而选择平均无薪实习的人更多。 获得实习并不意味着你有了稳定的工作。经过1年，未参加实习的工人比参加实习但毕业后被不同公司雇佣的人拥有更稳定的工作。 经过5年，完全没有实习经历的工人拥有最稳定的工作（64.2%的人仍在他们毕业后第一次工作的雇主那里）。 小测验

在求职中使用关键词 – 成就或破坏你的申请 关键词 – 每个学生简历的致命弱点。知道如何制作一份吸引雇主注意（并保持注意力）的精彩简历和求职信，只有在你将简历交到招聘人员手中时才会有所帮助。不幸的是，如今任何人都可以申请几乎任何地方的工作，因此你关注的那个绝佳新职位可能已经有几十个，甚至几百个其他申请者。 你如何才能让你的简历被阅读，更不用说在堆中脱颖而出了？ 关键词登场 – 你新的求职最佳朋友。这将帮助你在简历数据库（申请过程中的“黑洞”）中顺利通过，并确保你的简历能被合适的人立即阅读。 简历数据库 当你申请工作时，你已经知道你并不是唯一的一个。事实上，平均而言，公司每个职位会收到 大约250份简历，而且只有 2%的申请者 会收到回电。对于普通的招聘经理来说，他们实际上无法详细阅读250份简历并为每位候选人做出详细的“优缺点”分析。 事实上，悲惨的真相是，你的简历可能根本不会被人类的眼睛阅读。 机器筛选候选人 大型公司在寻找填补职位时，需要能够筛选每个职位的数百份申请。由于他们通常在任何给定时间列出数十个职位，这意味着他们每天需要能够筛选数千份简历。即使是极其敬业的人力资源经理，尽管有意愿给每位申请者一个公平的机会，也无法处理涌入他或她桌面的简历和求职信的庞大数量。 为了解决这个问题，开发了被称为“申请跟踪软件”（ATS）的系统。该系统有两个功能： 将所有简历录入数据库 允许招聘经理搜索、排序和筛选所有申请者，以缩小搜索范围 这意味着招聘经理正在通过机器筛选所有简历，以尝试找到符合要求的候选人。如果你的简历没有他们所寻找的内容，几乎可以肯定没有人会阅读它。 六秒简历 即使你通过了ATS，TheLadders.com最近的一项研究发现，招聘人员在决定是否将简历推进或拒绝之前，仅花费大约 6秒钟扫描简历 。这意味着，即使你的简历到达了人类的眼睛，它也可能不会得到充分的关注。 通过专注于招聘经理所寻找的关键词，你可以让这六秒钟变得有意义。吸引他们的目光，关注他们所寻找的内容，以最大化你获得回电的机会。 关键词 – 搜索引擎优化 如果你想确保你的简历在搜索结果中脱颖而出，你需要确保它易于被搜索机器读取。最简单的方法就是确保你的简历包含招聘人员正在搜索的单词和短语！你正在用简历为自己做广告，所以每个字都要有意义。 像谷歌一样思考 谷歌是建立在搜索引擎优化之上的。尝试搜索“棕色鞋子”和“黑色鞋子”。哪些网站在搜索结果中排名最高？这些页面有什么特别之处，使谷歌的搜索引擎认为它是该搜索的最佳结果？ 当招聘人员在搜索他们的数据库时，你希望成为第一个结果 – 想想招聘人员最有可能寻找的术语，并确保你的简历很好地展示了这些单词或短语。 像LinkedIn一样思考 LinkedIn是首屈一指的职业社交网络，它提供了一个很好的资源来帮助选择简历的关键词。查看“技能和推荐”部分 – 这些都是你可以在简历中使用的关键词。你能获得的推荐越多，这个关键词对你的适用性就越强。发挥你的优势，选择你能支持的关键词。 选择关键词 一旦你知道如何像谷歌一样思考，专注于特定的单词，并像LinkedIn一样思考以找出哪些最适合你，下一步就是识别每个潜在雇主可能正在搜索的关键词。 看看这个使用 StockTrak浏览职位工具找到的示例职位发布：入门级销售、市场营销、创业 Mutual of Omaha – Braintree, MA 要求： – 健康和人寿保险执照或在您开始工作之前获得执照的能力 – 在一年内获得系列6和63或7和66 – 可靠的交通工具 – 优先考虑学士或副学士学位，或在该行业的经验 – 适当的法律文件以在美国工作。 属性： – Read More…

金钱的爱：审计与欺诈 金钱的爱…… LocatePlus Holdings Corporation的欺诈案例 在商业中，贪婪最常见的表现不是追求利润，而是以财务欺诈的形式出现。缺乏或放松道德约束的个人往往将自己的行为合理化为不可避免或出于良好意图。但毫无疑问，实施欺诈的人通常是为了让自己富裕，即使这种富裕是为了掩盖可能影响他们所认为应得财富的失败。 道德约束的失败或缺失是位于马萨诸塞州贝弗利的LocatePlus Holdings案件的核心，该公司从事提供个人数据和调查背景信息的服务。 在2012年和2013年，LocatePlus Holdings的首席执行官詹姆斯·菲尔兹和前首席执行官约翰·拉托雷拉均对多项欺诈和违反联邦证券法规的指控认罪。 案件 根据美国马萨诸塞州地区法院由证券交易委员会提交的文件，菲尔兹和拉托雷拉创建了多个虚构公司，包括一个名为Omni Data Services (ODS)的公司，这两位高管虚假收费LocatePlus未实际提供的服务，而Omni Data则使用从LocatePlus通过其他虚假实体转移的资金支付这些费用，这些虚假实体是高管们为了掩盖他们的非法活动而创建的。 这种类型的欺诈相当普遍，以至于联邦当局将其称为“回环转移”，因为实施欺诈的人是将资金从自己的公司通过一系列虚假公司转移，以使真实公司的收入看起来比实际更大。这种循环转移可以欺骗或混淆不熟悉该业务的会计师和审计师，并为欺诈性的高管产生丰厚的奖金。 菲尔兹和拉托雷拉几乎成功地使用这种策略近两年。 因此，在2005年和2006年，菲尔兹和拉托雷拉在LocatePlus的账簿上记录了大约200万美元的虚假销售。菲尔兹和拉托雷拉与同伙丹尼尔·奥里尔迪安创建了另一家公司，名为Paradigm Tactical Products，帮助这对搭档非法向私人投资者出售Paradigm股票，菲尔兹和拉托雷拉将这些股票转移到ODS，以偿还LocatePlus的虚假销售。 合规和监管问题 自然，法律存在以保护股东免受这种欺诈。菲尔兹和拉托雷拉均对违反1933年证券法和1934年证券交易法认罪，分别被判处监禁并被命令支付超过490万美元的赔偿。第三名共谋者奥里尔迪安对单独的证券欺诈指控认罪。 然而，这个案件说明了清晰和独立审计以及遵守合规和法规在商业会计中的重要性。与大多数州一样，在马萨诸塞州经营的公司必须遵循公认的会计原则；根据法律或实践，大多数公司会聘请财务审计公司至少每年审查并签署公司账簿。 此外，任何在证券交易委员会注册的公司也必须遵守SEC的会计、报告和审计法规。然而，菲尔兹和拉托雷拉为掩盖其非法行为所做的努力可能掩盖了他们的活动，甚至连最有经验的审计师也未能察觉。 尽管如此，LocatePlus的初始外部审计师显然感到公司存在问题，并辞去了合同，迫使LocatePlus聘请另一家外部公司，最终不得不与LocatePlus一起面对SEC的调查。 分析核心问题 显然，当人们愿意不惜一切代价满足自己的贪婪时，公司未能创造出强烈道德价值观的文化。然而，作为案例研究，LocatePlus的欺诈提出了一些有趣的问题需要考虑。 公司如何建立强烈的道德标准文化？ 会计团队如何识别发生的欺诈？ 初始公司在向当局报告任何担忧方面承担了什么责任？ 辞职的审计师在向新审计师传达任何担忧方面承担了什么责任？ 新审计师在发现客户提供虚假信息后对公司承担了什么责任？ 如果有人识别出可疑的犯罪行为，如何报告？ 至少其中一个问题有简单的答案。2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》要求所有上市公司建立一个“匿名报告机制”，供员工报告欺诈。 然而，也许最重要的问题是，哪些会计实践可以防止这种情况发生，以及LocatePlus的那些与这些犯罪无关的人和股东会发生什么？ 实施犯罪的人很少考虑他们的行为将如何影响他人。 识别和评估来源 因为罪犯未能考虑或不在乎他们的行为如何影响他人，公民们，即使政府已经制定法律以期限制欺诈，并设立执法机构来惩罚那些实施欺诈的人。 为此，像SEC和FBI这样的机构雇佣被称为法务会计师的专门训练人员，但任何学习或从事会计工作的人都需要知道在事情看起来可疑或怀疑存在欺诈时需要收集或分析哪些来源。 财务报表 财务报表无疑是证明或反驳任何欺诈指控的最关键来源。关于高管薪酬的许多决定，甚至可以说是所有决定，都依赖于财务报表中包含的要素。通过伪造收入、负债、库存或资产来操纵财务报表被证明是最常见的方案；而且，经验丰富的会计师通常具备识别大多数账户差异的知识和直觉。发现差异或证明报表真实的任务便落在法务会计师的肩上。 政府文件 地方、州和联邦机构所需的文书工作是另一种证据来源，能够证明或反驳欺诈活动，特别是如果这些文件中包含的信息可以被证明是虚假的。在LocatePlus案件中，SEC在公司的文件中引用了虚假报告作为指控的一部分。FBI还发现了关于阴谋者设立的假公司的证据，这些公司使他们能够暂时避免内部和外部会计的检测。 计算机系统和软件 永远不要相信计算机不能或不说谎。老话说“垃圾进，垃圾出”在计算机辅助会计中同样适用。计算机系统和软件中包含的信息仅与输入数字的人一样可靠。然而，存在可以跟踪任何系统中的击键、变更和删除的软件，而其他软件可以扫描可疑条目，例如名称不同但地址相同的供应商。无论是欺诈性的信息还是合法的信息，无论其获取方式如何，计算机化的信息都构成了有力的证据，证明有罪或无罪。 知识渊博的证人 在评估谁可能成为可靠证人、谁可能不可靠时，需要一些判断。即便如此，几乎三分之一的欺诈案件是由于某人具备足够的道德和勇气而被发现的。或许在任何欺诈调查中，最有影响力的证人是发现欺诈的人，无论是员工还是专业法务会计师。也就是说，任何拥有对可疑账户的访问权限或权威的人都需要接受至少两名独立且合格的调查员的采访。这样，调查员可以比较笔记，并回忆起相关人员，以澄清或扩展任何差异问题。 从执法的角度审查案件 一旦任何案件中的信息变得清晰，下一步就是识别任何法律或法规的违反。 在某些情况下，确定可能违反了什么法律需要经验丰富的检察官或知识渊博的法官。然而，在大多数情况下，这个过程是明确的，通过将相关人员的行为与管理该活动的法规和机构规定进行比较。 在LocatePlus案件中，发生了多项违反联邦和州商业法的行为。创建一个不提供任何服务或产品的公司本身并不是犯罪，但为了进行欺诈性资金转移而这样做就是犯罪。公司之间的资金转移是常态。为了未提供的服务或不存在的产品而转移资金则是重罪。向SEC提交包含错误的表格可能会导致罚款，但故意向SEC提交虚假信息将使这样做的人入狱，正如LocatePlus案件中的所有三名被告最终发现的那样。 收集和组织证据以支持指控 即使证据明确且犯罪被识别，起诉欺诈所需的工作仍未结束。接下来是以一种方式收集和组织信息，使每一条信息在支持所提出的指控时都建立在前一条信息的基础上。 例如，如果LocatePlus欺诈案件中的三名被告高管认罪，SEC和FBI需要提供证据证明Fields、Latorella和O’Riordian确实在Paradigm出售证券，然后将资金转移到一个或多个其他涉嫌虚假的公司，以换取未提供的服务，这反过来又将资金转移到LocatePlus，并且被告这样做是为了欺诈公司。 Read More…

管理会计 会计通常被定义为任何公司或企业的支柱。没有数字来解释日常运营，很难判断该公司表现得好还是差。为了简化会计整体，最简单的方法是将其分为两个独立的定义。一方面是财务会计，主要关注数字和创建资产负债表，以便跟踪公司的财务状况。另一方面是 管理会计，它主要关注与公司财务决策相关的管理决策。 管理会计与财务会计 管理会计和财务会计之间的主要区别并不是财务会计仅关注财务和数字。这两者都在很大程度上依赖于数字及其解释。最大的区别在于管理会计还关注公司内部的运营报告，并且不受财务会计必须遵守的某些合规法律的约束。为了能够理解更具体的区别，我们应该先定义这两者。 财务会计本身专注于公司的财务报表。这些报表可以是收入报表、资产负债表、现金流量表、股东权益报表等。它们特别根据公司的上一季度编制。了解这些财务报表的一个好方法是搜索你最喜欢的股票（例如Nordstrom (JWN)的上一份10-K），并查看公司的资产负债表、收入报表等，审查它们的外观和编制方式。这将让你对财务会计师的背景和他们如何看待公司有一个很好的了解。 管理会计专注于成本和制造过程，以提高公司的效率。一个很好的例子是公司面临的“自制或外购”决策。从管理会计的角度来看，他们产生的数字会被提取并在财务报表中重新呈现。因此，它们是相互协作的，但在公司中扮演着不同的角色。 谁在使用它？ 这个问题的简单答案是公司的各个部门经理。这绝对是正确的，但重要的是要强调某些行业如何利用它来做出管理决策。这些经理的职称包括财务控制员、常务董事和账户主任。每个公司在日常决策中都有某种形式的管理会计，但一些很好的例子包括酒店和制造公司（例如宝洁 PG）。酒店的运作方式是保持一定数量的房间供随到随住的客人使用，以便他们可以收取更高的房价。管理会计的一种形式有助于预测房间的数量，并保持适当数量的房间开放，以确保酒店满员并最大化收入。制造公司也会使用预测，但会用它来查看某个产品当前是否有需求，以及是否应该继续生产或停止生产。可口可乐零糖刚刚做了这个——可口可乐（ KO）目前正在重新品牌其零糖饮料以提高销售。像可口可乐这样的公司也会考虑许多制造公司问自己的“自制或外购”问题。 自制或外购决策 制造公司在将产品从研发阶段推向市场时，有一个重要的问题要问自己。他们应该在内部生产，承担高固定成本和低可变成本，还是应该外包给另一家公司，承担低固定成本和高可变成本？ 成本 固定成本是公司承担的初始成本。这是一次性费用，不依赖于制造的数量。另一方面，可变成本是按每个单位制造收取的费用。在这种情况下，这个过程很重要，因为如果公司能够预测他们需要多少东西，那么他们就可以选择其中一个。如果在计算完成后，他们外包的数量低于设立设施的初始固定成本，那么外包会更好。然而，如果他们生产的产品数量较大，内部生产可能会更有利。这在引入数字后会更有意义。 所以现在这显然是一个例子，这可能是可口可乐在可口可乐零糖之后推出的新产品。对于这个例子，我们假设可口可乐不是他们现在这样的大公司，并且他们没有生产可口可乐零糖的设施。数学看起来类似于： 自制：100,000,000瓶可口可乐零糖设立设施的初始固定成本：$100,000,000每瓶生产的可变成本：$0.10 X = $10,000,000 + 100,000*.10X = $100,000,000 + $10,000,000X = $110,000,000 外购：100,000瓶可口可乐零糖设立设施的初始固定成本：$0每瓶生产的可变成本：$1.15 X = $0 + 100,000,000*$1.15X = $115,000,000 管理会计在上述情况下会立即建议首席财务官 自制 可口可乐零糖，而不是购买它们。由于外包产品在可变成本类别中花费的费用要高得多，单位成本飙升，使其变得更加昂贵。实际上，可口可乐并不自己灌装饮料——他们外包给灌装公司，自公司成立以来就是如此。他们只生产糖浆！ 贡献边际 贡献边际是产品的售价减去与其制造相关的可变成本。这个数字是与该产品相关的利润。这个数字与其他贡献边际相结合，得出公司的利润。重要的收获是，管理会计师能够将可变成本降低得越多，产品的盈利能力就越高。 成本分配 成本分配是将成本分配给不同成本对象的过程。成本对象可以是任何东西，从平方英尺到办公室的人数。基本上，您可以对某物进行估值并将您的成本添加到某物中，以找到一种公平的分配方式。 可以使用人数的例子来为办公室中的每位员工分配成本。从那里，管理会计师可以选择裁减职位、外包或可能合并两个职位，以便更公平地分配成本并节省资金。以平方英尺为例，管理会计师可以根据周围地区的客户数量来确定仓库的大小。他们会将平方英尺分配给客户较多的区域，而将较少的分配给客户较少的区域。成本分配是通过管理会计使您的业务更加精简和高效的好方法。还需要注意的是，一些会计师会利用税率较高的地区来分配更多的成本，以便在年底报告较低的应税收入。这使他们能够与前面提到的财务会计师合作，在年底产生不同的资产负债表。 小测验

所有权和股息 为什么要拥有股票？ 拥有公司的一部分股份意味着你是帮助公司运转的拼图中不可或缺的一部分。无论是 Facebook (FB) 还是亚马逊 (AMZN)，你的投资使你成为了公司的组成部分。作为公司部分所有者，伴随而来的有许多注意事项：当涉及到董事会成员的选择或政策变更等问题时，你将有投票权。这是一种让你作为所有者感受到权威感的绝佳方式。 话虽如此，投资者选择拥有股票的原因主要有两个。这两个原因都源于对利润的渴望。第一个是公司向投资者支付的股息。股息有几种不同类型，投资者使用多种再投资计划。股息在短期内对公司的股价有影响，但可以预示长期的强劲表现。第二个原因是希望股票的价值会升值，从而能够以高于购买时的价格出售。当公司获得市场份额，并收购或与竞争对手合并以成为市场领导者时，这种情况就会发生。 股息 每家公司都有一个“股息政策”，规定了它将向股东支付多少以及多频繁支付股息。严格来说，所有未再投资于业务的利润都应支付给股东，但每家公司对这一规则的解释各不相同。 例如，亚马逊 (AMZN) 从不支付股息，而是将所有利润再投资于公司以推动未来的增长。亚马逊的股东持有股票是希望公司价值增加，而不是支付利润。相比之下，通用电气 (GE) 每季度支付一次固定股息，并旨在每次支付时略微增加股息。这表明，GE 的股东更可能是为了股息而持有股票，而不是为了股票本身的价值增长。 对增长的期望驱动着股息政策。亚马逊的股东期望公司继续增长并增加市场份额，因此股息的重要性较低。通用电气的股东则期望 GE 的市场份额每年保持大致不变，但不断增长的股息使其成为可靠的长期投资。 股息的形式 公司使用的股息主要有两种形式：现金和股票股息。 这可以从支付剩余收益（如果公司不再投资这笔钱）到支付年度收益的百分比（对于试图支付固定股息的公司）不等。股票股息也被称为“股票拆分”，这增加了每个投资者持有的股份数量，但并不会立即增加其市场价值。 现金股息 当公司发放股息时，必须来自公司财务的某个地方。在现金股息的情况下，公司将根据每股的基础从其现金储备或留存收益中向投资者支付现金。一个例子是，2017年6月16日，诺基亚支付了每股0.19美元的股息。截至6月底，诺基亚有5,836,268,012股流通在外，因此计算如下： 股息金额 x 流通在外的股份数量 = 总股息支付 $0.19 x 5,836,268,012 = $1,108,890,922.28 这将从他们的资产负债表中的现金中支出。这看起来可能对公司造成巨大的打击，但再投资计划可以抵消现金流出。 再投资计划 股息的一个美妙之处在于可以立即选择再投资——这意味着股东应得的股息直接用于购买更多的基础股票。这省去了收到现金股息后再去将其再投资于公司以购买新股份的需要。这也有一些好处。首先，这是一次自动购买，意味着投资者不需要关注每次股息支付。其次，大多数投资者可以免佣金购买这些股份，这非常好，因为如果交易活动频繁，股息会侵蚀利润。例如，我们将使用上面的诺基亚。它们在2017年6月16日宣布了0.19美元的股息，此时股价为6.40美元。如果你拥有500股诺基亚并有再投资计划，交易将如下所示： 500 * $0.19 = $95 $95/$6.40 = 14.84** 股 500 + 15 = 515 总股份 **注意，这很可能会四舍五入到15股，并享有小幅折扣。 股息的价值变化 当支付股息时，公司股票价格的价值将会发生变化。通常，在支付股息的当天市场开盘时，股票的价格会因股息金额而降低。然而，定期支付股息的公司通常被视为更有价值，因此股票的价格通常会很快恢复到其原始位置。 公司重组 Read More…

什么是偿付能力？ 理解财务偿付能力对投资者和财务经理同样重要。无论是有钱偿还友好的赌注，还是有资本偿还商业贷款，保持偿付能力对于实现长期成功是必要的。偿付能力是指资产超过负债的状态，简单来说，就是一个人偿还债务的能力。这是衡量企业的重要指标。如果企业没有资本偿还债务，这意味着它们面临违约的风险，这可能会严重削弱甚至终止其业务运营。这种担忧促使企业保持紧缩的预算。 预算管理 预算管理是财务管理的重要组成部分。能够保持紧缩的预算使您能够提前完成计划。公司中的每个人都大致知道有多少资金进账以及何时到账。如果公司预见到现金短缺，他们可以重新分配资源来解决问题。这有助于企业保持偿付能力。通过预测现金流，公司能够更自信地获得债务。如果没有预算，您可能会陷入一种情况，即资金需要重新投资于业务的关键部分，但由于公司借了债务，他们必须首先满足债务义务。由于公司的偿付能力对内部和外部的人都极为重要，因此有一些财务比率可以更好地让您了解公司的偿付能力。 如何衡量偿付能力 衡量公司偿付能力的四个最重要的比率是流动比率、速动比率、利息覆盖比率和债务与股本比率。这些比率各自衡量偿付能力的不同方面。流动比率和速动比率衡量流动性，虽然与偿付能力相关，但并不相同。流动性是指公司可用的资产，这些资产要么是现金，要么可以轻易转换为现金——例如，流动证券。如果一家公司拥有一百万美元的资产，其中一半是现金，您可以说他们的流动性很高。如果同一家公司还有两百万美元的债务，他们的流动性仍然很高，但偿付能力并不好，因为他们的负债是资产的两倍。 流动比率 第一个流动性比率，流动比率，是通过将流动资产除以流动负债来计算的。该比率衡量公司的短期流动性。它显示了公司在短期内的偿付能力——短期定义为少于一年。如果公司的流动比率大于1，这意味着他们可以在需要时用流动资产覆盖所有流动负债。 速动比率 第二个流动性比率，速动比率，几乎与流动比率相同，但它从流动资产中减去存货。速动比率的计算方法是将流动资产减去存货后再除以流动负债。速动比率被视为一个单独的计算，因为存货虽然仍然是资产，但流动性不高。因此，当您讨论公司的短期流动性以确定他们是否偿付能力时，您只需包括可以轻易转换为现金的资产。 利息覆盖比率 利息覆盖比率是一个更为复杂的比率，它衡量公司满足其定期利息支付的能力。利息覆盖比率是通过将公司的营业收入除以其定期利息支出来计算的。该比率回答了公司是否能够通过正常营业收入满足其利息义务的问题。 债务与股本比率 债务与股本比率非常简单。它将公司的债务除以其股本。如果这个数字大于1，意味着公司债务超过股本。该比率显示了公司的杠杆程度。财务杠杆是指公司使用债务来获取额外资产。如果一家公司借款（债务）购买一台新机器，他们的杠杆程度就比使用运营收入（股本）来资助购买要高。如果一家公司使用大量债务进行采购，如果运营中断，他们可能面临破产风险。财务杠杆是导致许多公司在2008年金融危机中宣布破产的原因，包括最著名的跨国投资银行：雷曼兄弟。 理解财务报表 虽然您可以通过谷歌搜索这些比率，但了解它们的来源仍然很重要。您可以在公司的财务报表中找到这四个比率所需的所有必要组成部分。公司的财务报表由三份基本报告组成：资产负债表、损益表和现金流量表。 资产负债表 资产负债表显示公司的资产、负债和股本。顾名思义，资产负债表必须平衡，资产的价值等于负债加股本的价值。仅通过浏览公司的资产负债表，您就可以对他们的偿付能力有一个清晰的了解。您将能够看到可用的现金数量以及他们的债务到期的接近程度。这将使您能够判断公司是否能够满足其短期义务。然而，保持偿付能力要求公司同时满足其短期和长期债务，而仅凭资产负债表无法准确预测。因此，仅查看资产负债表并不能告诉您足够的信息。 损益表 损益表将帮助您判断公司是否能够满足其长期债务。损益表显示公司的收入、支出和利润或损失。通过从收入中减去支出，您会得到一个正数——利润，或一个负数——损失。如果一家公司不断遭受损失，他们满足长期债务的能力将受到质疑。同样，如果一家公司在正常业务运营中不断盈利，预计他们将更容易满足长期义务。 解析收入报表 在考虑公司的长期偿债能力时，使用其收入报表时，注意几个关键数字是很重要的。如果你想评估一家公司是否能够履行其长期债务义务，你需要查看其业务运营的收入。这包括公司的总收入、边际收入、产出和利润。 总收入是指公司业务运营所带来的所有收入。这与利润不同。要计算利润，你必须从总收入中减去费用，以计算公司业务运营所赚取或亏损的金额。边际收入是指通过额外一单位商品或服务所获得的收入。这显示了每一笔销售为公司带来的额外收入。产出仅仅是指生产的商品或服务的数量。这显示了公司创造的商品或服务的数量。 这些数字可以显示一个企业未来是否会盈利。如果他们仅靠业务运营就能赚钱，他们将更有能力履行长期债务。在分析这些数字时，你将能够判断一家公司是否高效运营，以及其长期运营是否会盈利。不要仅仅依赖总收入，因为它只是可以通过其他数字来解释的一部分。一家公司可以产生大量的总收入，但如果其费用过高，他们将无法盈利。同样，如果一家公司产出高，但边际收入低，可能看起来比实际更成功。 如果你只关注利润，可能会忽视一些可能影响公司长期偿债能力的因素。在查看利润时，你需要确保它是可持续的。如果一家公司几乎没有盈利，甚至亏损，他们不太可能能够履行长期债务。同样，如果一家公司仅因某些情况（例如需求的暂时增加）而盈利，他们未来的盈利能力可能会受到质疑。重要的是查看这些数字，并观察它们之间的相互作用，以准确判断一家公司是否能够长期偿债。 现金流量表 最后的财务报表，现金流量表，基本上是公司的官方预算。现金流量表显示了现金在企业内部的来源和去向。观察现金在企业中的流动情况，可以让你了解公司如何管理其现金流。如果一家公司将大量现金再投资于业务，你可以期待他们未来增加收入或减少费用。同时，如果资金不断流出企业，因过度债务或潜在法律问题，这可能被视为一个问题。 涉及财务报表的问题 虽然公司的财务报表可以反映其偿债能力，但这并不意味着没有潜在问题。过度分析公司财务报表的一个明显问题是公司资产负债表上使用的会计方法。简单来说，公司可以操纵某些资产的折旧——即资产因时间而贬值——在其资产负债表上。根据某些公认会计原则（GAAP），公司可以使用各种方法来改变其资产在资产负债表上显示的价值。这主要是基于税务原因。如果一家公司选择加速资产的折旧，它会推迟该资产的税务负担。这意味着该资产的税收在早期阶段会减少，但在后期阶段会增加。在阅读公司的资产负债表以判断其偿债能力时，你应该注意这种方法；他们可能拥有的资产的真实价值与列示的价值大相径庭。 欺诈与安然公司 在查看公司的财务报表时，另一个主要担忧是他们是否诚实。这听起来可能有些阴暗，但这种事情确实发生过。在2001年，发现能源公司安然使用各种非法和不道德的财务会计方法来转移其债务和现金流，以使公司看起来盈利。实际上，他们将债务转移到子公司，并声称他们提供了现金；他们用自己提供的现金向自己出售债务。安然的资金或债务从未真正进出，只是在其财务报告中看起来是那样。 当这一切被发现时，安然破产，不仅使成千上万的人失去了工作，还使许多持有安然大量股份的投资者财务受损。也就是说，除非有合理的怀疑，否则你应该假设公司在报告其财务报表时遵守规则和法规。违反这些规则的处罚是严厉的，因此并不是很多公司会尝试这样做。 偿债能力的重要性 通过仔细审查公司的财务报表并计算适当的比率，你可以收集足够的信息，以对公司是否能够履行当前和未来的债务义务充满信心。这对公司内部和外部的人都很重要。无论你是希望购买公司股份的投资者，还是在公司内部工作的管理者，你都希望知道你的公司是否能够履行未来的债务。 小测验

市场基础 市场营销是一个常被用作伞形术语的词，涵盖了组织内各种功能，从社交媒体账户的管理到内部销售，以及介于两者之间的任何事情。 市场营销与价值主张 事实是，成功的市场营销策略深深根植于公司与消费者建立积极关系的能力，通过持续提供高质量的产品、卓越的服务和出色的客户体验。这种能力在商业世界中通常被称为公司的价值主张。换句话说，公司向消费者提出了哪些独特的产品，以吸引他们购买其产品或服务而非竞争对手的产品或服务？ 如果消费者对公司的价值主张感到满意，他们会在同龄人中自然地创造一定程度的品牌认知，并最终激发一定程度的品牌忠诚。很容易将这视为某些消费者本能地将纸巾称为Kleenex©的原因。这就是 品牌认知。如果这些消费者明确只 购买 Kleenex©纸巾，他们被认为拥有很高的 品牌忠诚度。 市场营销组合 在深入探讨市场营销作为组织内功能的广泛和多样化的复杂性之前，重要的是要充分理解至关重要的 市场营销组合。 市场营销组合本质上是公司通过有效的价格、地点和促销来优化其产品供应的尝试。公司在各种商业渠道中使用市场营销组合，因为公司已经开始意识到，当有一个连贯且有效的市场营销策略时，最佳的收入和利润结果就会实现。 产品 首先，公司必须识别、生产和营销（销售）合适的产品和服务，以满足其目标市场的需求和愿望。这个决策过程发生在市场营销组合的产品功能中。然后，公司需要优化这些产品和服务的价格，以不仅与目标消费者愿意支付的价格相符，还与对企业长期而言有利可图和可持续的价格相符。 价格 在需求弹性（公众愿意支付的金额）和盈利能力之间找到适当的平衡是市场营销组合中价格功能的关键部分。接下来，通常是公司开始严格审查并确定产品的最佳物理位置的可能策略，以及产品需要销售的最佳地理位置（即哪些零售商应该销售该产品）。 地点 在市场营销组合的地点阶段，公司开始更加关注买家的人口统计特征与其目标人口统计特征之间的匹配程度。这通常是为了制定策略并尝试提出解决方案，以填补实际客户与潜在客户之间可能存在的差距。需要注意的是，价格和地点是市场营销组合中极为相互依赖的功能。换句话说，产品可以在世界上最好的和最大的零售商那里拥有最佳的货架空间，但如果以不正确的价格出售，仍然会有糟糕的销售。这是因为某些消费者愿意为产品或服务中内置的不同特性和便利性支付更多（或更少）。 促销 客户仍然希望知道他们受到公平对待，并希望感到自己得到了不错的交易，特别是在他们首次冒险尝试或测试新产品或服务时。吸引客户的一个重要方面是通过“不可错过”的促销为他们提供大量价值。了解哪种类型的促销将吸引哪种类型的客户，以及该客户是否符合您的目标人口统计特征是至关重要的。例如，邮寄的纸质优惠券将吸引留在家里的父母和老年人。然而，数字优惠券、在线推荐代码和免费送货优惠将吸引年轻消费者，如千禧一代，他们对电子商务（即在线购物）体验更为熟悉。 针对不同渠道的市场营销 市场营销的核心功能是使企业的产品或服务更具相关性和吸引力，并最终将该产品或服务从一种愿望转变为目标市场的必要品。最终客户在身份、目标和愿望上可能差异很大。 企业对消费者 例如，企业对消费者的市场营销主要集中在直接向最终消费者传达品牌产品或服务的价值主张上。企业对消费者的市场营销无疑是不同类型市场营销渠道中最受欢迎的，因为提供产品或服务 直接 给消费者的企业数量庞大。可以将其视为邻里的比萨店。他们直接向客户销售比萨，而不是通过批发商或其他零售商。 企业对企业 然而，企业对企业的市场营销不同，因为它是企业直接向其他企业销售其产品或服务。企业对企业市场营销的一个简单例子是一个薪资公司为小企业提供薪资服务和人力资源工具。此外，工业市场营销策略通常涉及批发商或分销商，通常包括将原材料和部件销售给其他最终产品的输入。 非营利组织对消费者 非营利营销极度依赖品牌和问题意识，这些都深深根植于公众的教育中。近年来，一个极为有效的非营利营销活动的例子是“关于吸烟的真相”运动，这导致青少年吸烟率从2000年的23%锐减至今天的6%。大多数非营利营销与政府轻微对齐或得到支持，因为这种类型的营销往往解决公共安全问题，并减轻流行病对已经紧张的联邦预算的财政负担。这就是为什么人们说政府营销在提高对许多问题以及民事流行病的意识方面可以非常有效的原因。 营销与互联网 如今大多数公司都足够聪明，意识到一些最佳结果来自于利用和大力支持电子营销努力，因为越来越多的人获得了稳定的互联网接入。在过去十年中，由于全球化的巨大进程，营销在组织结构中的重要性不断增长。此外，加入工业化世界的国家越多，国内企业在国际上扩大销售的机会就越多。因此，在线上拥有强大的品牌存在可以在吸引来自世界各地的客户方面极为有利。企业不再局限于其实体位置，甚至不再仅仅依靠在当地报纸上发布广告来希望获得必要的客流量以维持营业。他们现在有机会和能力利用更广泛的消费者市场，这都要归功于公司可以在线营销其产品和服务的多种方式。此外，企业利用互联网营销其产品和服务变得更加有效，因为他们销售产品所使用的许多工具都是免费的，例如Facebook、Twitter、Instagram和Snapchat。 小测验

资产估值 – 如何通过财务数据评估资产 每个资产都有一个不断变化的价值。那么，是什么因素影响这种变化呢？收益公告、财务比率和最近的新闻等因素都会影响资产估值的变动。所有资产估值的关键在于比率和价格总是相对的。这意味着大多数资产估值方法只能将一家公司与另一家公司（通常在同一行业内）进行比较，以便了解哪家公司具有竞争优势，并且有增长潜力。 最常见的资产估值方法是基于公司财务报表中的比率，以及一些更先进的理论，试图做出更“客观”的估值，而不考虑行业。 通过财务比率进行估值 给公司相对价值的两种最常见的方法是比较它们的市盈率和市销率。 市盈率（PE比率） 市盈率 = (当前股价/过去12个月的每股收益) 市盈率和市销率是一个很好的起点。为了本文的目的，我们将查看两家不同公司的财务比率，Nordstrom（）和Macy’s（）。通过将当前股价除以公司的每股收益（从损益表中获得，您可以在我们的报价工具的“财务”下找到）来计算此比率。   JWN M 股价 47.71 23.5 收益 2.02 1.99 P/E比率 23.61 11.81 从这一点开始，我们可以通过这个比率来解释股票的价值，以确定它是高增长股还是有缺陷的股票。首先，我们看看Nordstrom及其市盈率的解释。他们当前的市盈率为23.61。接下来我们看看Macy’s，市盈率为11.81。较高的市盈率与更高的增长股票相关，因为投资者在公司的股价中发现了更多的价值。如果这一点成立，Nordstrom被视为比Macy’s更好的购买，因为投资者预计未来会有更多的增长。 市销率 市销率 = (当前市值/过去12个月的收入) 第二个要关注的指标是市销率，虽然与市盈率相似，但更关注公司的零售表现。通过将公司的市值除以该年的收入来计算。您可以在标准报价页面上找到公司的当前市值，并从其损益表中找到收入（在报价工具的财务部分，或在“公司”和“关键比率”下）。 2016 JWN M 市值（以十亿计） 7.92 7.19 收入（以十亿计） 14.86 25.35 P/S比率 0.530 0.280 这个特定的财务比率在过去一年中对于零售商因在线购物而下滑的情况非常有用。Nordstrom的市销率为0.530，而Macy’s的市销率为0.280。这是一个很好的工具，用于在销售方面比较一个资产与另一个资产的价值。这个比率表明，Nordstrom当前的市值远低于其与Macy’s相比的收入——按公司每美元的价值，Macy’s的销售额更高。 收入增长 查看过去一年的收入增长也很重要，以确定这个比率是否有用。您还可以在报价工具的“公司”部分和“关键比率”中找到此信息。   JWN M 收入增长（3年） 4.62% -2.78% 收入增长（5年） 5.47% -0.99% 当我们将这三者结合在一起时，我们可以看到哪只股票在寻求更多的增长。市销率和市盈率都远高于Macy’s，这意味着投资者预计会看到更多的增长。这得到了过去几年收入的支持，Nordstrom的增长速度远快于Macy’s，为其股东带来了更多的价值。 Read More…

消费者行为 消费者在市场中扮演着不可或缺的角色。他们是购买产品的人，并在很大程度上影响着生产的产品种类（需求）。  这就是消费者行为概念的由来：是什么驱动客户的购买决策，他们如何使用所购买的产品和服务。  通过观察消费者受到的不同影响方式，了解消费者的行为是很重要的。 消费者的不同特征 消费者行为可能受到不同方式的影响。两个主要因素是个人的生活阶段和社会经济地位。 生活阶段 五个主要的生活阶段是年轻单身、新婚、为人父母、空巢和年长单身。每个阶段的优先事项和生活情况的差异会影响消费者的购买选择。 例如，如果你属于年轻单身类别，你可能更倾向于对流媒体音乐或穿着更时尚的衣物感兴趣。新婚夫妇更可能关注诸如时尚工作服、租房或购买新家，以及决定最佳交通选择等问题。其他生活阶段则会有不同的，且有时重叠的关注点，这些都会影响他们作为消费者的行为。 社会经济地位 一个人的社会经济地位，也称为社会阶层，是影响其购买模式的第二个主要因素。在许多国家，如美国，社会阶层通常由个人的收入、出生、婚姻和教育等因素的组合决定，但并不限于此。三个主要的社会经济阶层是 工人阶级、中产阶级 和 上层阶级。 工人阶级的情况 工人阶级的一些特征可能会影响他们的购买决策，包括有限的高等教育，有些人从事非技术性工作，并可能需要长途通勤。例如，一名餐厅洗碗工（属于工人阶级）通常会在那些上层阶级不一定会光顾的地方购买他的杂货。 中产阶级是谁？ 虽然中产阶级这个术语的含义可能因使用者而异，但通常理解为这一阶层占美国家庭的25%到66%之间。他们与工人阶级的主要区别在于购买力和教育水平。在中产阶级家庭中，通常会关注产品的价值与其成本、用途和所提供的声望之间的关系。例如，一位拥有研究生学位并在职场工作了几年的年轻专业人士可能会选择购买一辆 Acura 而不是 Honda 来通勤。虽然 Acura 轿车完全能够提供交通，但它也被视为时尚和精致。 上层阶级 那些位于财富顶端的少数人被称为上层（或富裕）阶级。他们的消费行为与其他两个社会经济阶层不同，富裕阶层将商品的购买视为一种奖励和奢侈。他们在购买决策中关注的因素不一定包括功能性，而更多的是作为展示声望和独特性的手段。 消费者类型 消费者不仅在经历不同的生活阶段和社会经济地位变化时做出不同的购买选择，还受到他们是否为最终用户（也称为终端消费者）或购买可能转化为其他商品和服务的商品和服务的客户的影响。 终端消费者 终端消费者是指在产品经历所有生产阶段后使用该产品的个人或团体。例如，一家三口在超市购买谷物时就是终端消费者。 作为消费者的企业 企业也可以通过购买原材料来扮演市场中的消费者角色，这些原材料随后被转化为终端消费者购买的产品。例如，你知道一部普通智能手机的生产需要62种不同的金属吗？  iPhone 在美国设计，但在海外生产。通用磨坊（）是农民生产的谷物的消费者，但它使用这些谷物制作谷物，随后将其出售给终端消费者。 作为消费者的政府和非营利组织 虽然像制造工厂这样的企业购买商品和服务以将其转化为最终用户消费的消费品，但市场上也有一些团体，其目标并不是盈利。这些包括政府机构和非营利组织。例如，负责建设和维护州际公路的政府部门从企业购买沥青和碎石用于高速公路。这些高速公路并不是为了盈利而建造的，而主要是为了便利旅行。 消费者群体特征的变化 市场营销人员了解消费者在美国和全球范围内如何变化，无论是个体还是整体，都是很重要的，这样他们才能更好地预测消费者可能需要的产品。市场营销人员研究消费者群体的三种不同方式是通过观察他们的人口统计、心理特征和社会特征。 人口统计 从人口统计学上看，随着婴儿潮一代（1946年至1964年出生的人）进入退休年龄并退出劳动力市场， 美国和全球人口正在逐渐老龄化，而年轻一代则在努力取代他们。这种人口老龄化意味着医疗保健支出将增加，而年轻人口的消费仅会略有增加。 心理图谱 “心理图谱”是对消费者生活方式的研究。  而人口统计学研究将个体视为特定群体的一部分，心理图谱旨在创建消费者作为目标市场中小组的一部分的更全面的画像。例如，对1998年后出生的个体进行的心理图谱分析将显示她更喜欢在Netflix上观看纪录片，而不是在有线频道观看纪录片。对一名男性大学生进行的相同分析将显示他更喜欢通过共享出行应用叫车，而不是打出租车。 社会图谱 社会图谱与上述两种方法不同，它试图创建消费者个人价值观、态度和热情的更完整的视图。描绘消费者社会图谱的一个优秀方法是观察她的朋友以及她参与的各种事业。例如，一名学习环境保护的大学生，正是对全球气温上升日益关注的一个方面，可能会选择购买更多由回收或可回收材料制成的耐用和持久的产品。 与消费者连接的方式 作为对消费者行为研究的总结，营销人员现在必须决定如何与消费者互动。营销人员可以通过两种主要方式向消费者宣传他们的产品：通过情感或理性来吸引买家。 情感 选择向消费者发出情感呼吁的企业将致力于创建一种广告，其色彩调色板、声音、感觉和图像旨在情感上吸引消费者。例如，一则针对男性卫生产品的十秒在线广告将尝试通过幽默来吸引消费者。在过去几年中，许多变得病毒式传播的广告在本质上都是情感的或情感驱动的。 理性 相反，营销人员也可以通过列出事实、引用统计数据和直接传达产品的有效性来向消费者发出理性呼吁。参与理性或认知决策的消费者通常是系统性的，并且本质上关注过程。 小测验

细分市场和目标市场 你有没有想过大公司和小公司是如何聚集他们的客户群的？在这个世界上有这么多的人，公司是如何选择他们的市场对象的？大公司使用大众营销来推广他们的产品，而小公司则使用市场细分。 什么是市场细分？ 市场细分是将潜在客户市场根据不同特征划分为不同组（细分）的过程。由于针对不同消费者群体使用不同的策略，营销人员更容易个性化活动并吸引新客户。这就是目标营销如何将营销努力与特定市场细分的需求相匹配的方式。通过将目标市场划分为细分组，营销人员可以更有效地利用时间，并可能在活动上节省资金。这是一种更具成本效益的方式来推广公司的业务。 营销人员必须定义试图销售的产品的总市场。购买需求和模式是需要考虑的两个重要因素。以一本关于新生儿的书的总市场为例，可以通过收集处于平均生育年龄的女性总数来估算。 一旦市场被定义，营销人员就能够进一步细分市场，并将完整的活动分解为细分。当选择细分标准时，了解人类行为是很重要的。人口统计、地理区域和心理特征是确定如何向每个细分市场营销时需要关注的三个主要特征。一旦标准被定义，公司就会开发细分档案。细分档案将特定细分市场中消费者的一般特征列出，这些特征可能包括年龄、行为模式和性别。创建细分后，公司将评估每个细分市场可能带来的盈利能力，然后选择它们进行目标营销。 通过将目标市场划分为细分组，营销人员可以更有效地利用时间，从而可能在活动上节省资金。这是一种更具成本效益的方式来推广公司的业务。 市场细分工具 人口统计细分 人口统计细分是衡量目标市场的最重要标准。营销人员通常对不同人口统计细分的规模有很好的了解，这些数据可以从在线普查局轻松获取。一旦他们知道每个人口统计的规模，他们可以使用民意调查数据来找到每个群体的具体口味和偏好。群体通常通过以下方式定义： 年龄 性别 收入 婚姻状况 教育 种族 宗教 例如，一家酒类公司可能希望根据不同年龄组的饮酒偏好进行目标营销。他们会设置一个民意调查，建议54岁以下的人更喜欢啤酒，而超过这个年龄的人更喜欢葡萄酒。这也可以通过按性别划分年龄组进一步细分。 地理细分 地理细分是根据位置对市场进行细分的过程。根据业务的范围、位置以及他们试图吸引的人员类型，将决定地理细分。这可以通过以下方式进行细分： 邻里 邮政编码 区号城市 州/省 地区 地理细分依赖于一个假设，即特定区域的客户群可能有特定的产品和服务需求。例如，游泳池服务人员专注于更有可能拥有游泳池的郊区。他们可以通过关注老年人口较多的郊区进一步缩小范围，这些人更有可能富有且无法自己清理游泳池。 心理特征细分 心理特征细分根据社会经济阶层、个性和生活方式偏好对目标进行细分。使用的尺度从高学历者位于顶部，一直到底部的无学历和无技能者。营销人员使用这种类型的细分来根据消费者的教育、经济状况、社会地位和工作阶层来分析消费者。一些类别包括： 上中产阶级，职业为高层管理、行政或专业工作 中产阶级，职业可以是专业但处于中层管理 下中产阶级，职业为监督、文书、低层管理和初级专业人员 熟练工人阶级，包括熟练的体力劳动者 工人阶级，包括半熟练和无技能的体力劳动者 最低层，包括囚犯、寡妇、鳏夫和低级工人。 心理特征细分基于一个理论，即人们在购买商品或服务时所做的选择反映了他们的生活方式/社会经济阶层。通过这些阶层，市场细分旨在在特定人群的兴趣领域内宣传产品。他们可能会向刚从监狱释放的囚犯宣传入门级工作。 目标市场 上述工具用于市场细分，这三种工具可以通过不同的方式组合在一起，以找到完美的市场来宣传他们的产品。例如，销售高科技婴儿用品的企业需要确定目标市场。该企业将查看人口统计数据，并对任何在千禧一代年龄段内更可能有孩子的人进行投票，并了解他们对用品的偏好。接下来，他们将查看地理和心理细分，并将市场缩小到那些能够负担高科技婴儿用品的高管，并且可能生活在技术在日常生活中被广泛使用的城市地区。缩小目标市场通过仅关注最感兴趣的潜在客户来节省时间和金钱——向退休男性发送高科技婴儿用品的广告很可能只是浪费钱。 每个市场的活动 有时，营销人员必须使用不同的营销技术和针对同一产品的活动。如果一家公司试图销售智能手机，并希望每个人都购买，但公司必须通过不同的活动与每个人建立联系。实现这一点的方法是通过不同的人口统计、客户档案、心理特征和地理位置对市场进行细分。例如，基于千禧一代、青少年、成年人和老年人创建一个细分市场，公司能够开发不同的营销技术来针对每个群体并促使他们购买产品。展示智能手机的用户友好性可能有助于吸引老年人，因为他们学习新技术可能更困难。向青少年展示所有技术功能将吸引他们，而宣传智能手机是一个很好的学习工具将使成年人购买并将其作为孩子的工具。聪明的策略为同一产品的不同市场细分使用不同的活动，试图击中每个市场最感兴趣的特征。 客户档案 还有一些变量被用来构建客户档案。客户档案是对一组客户的描述，包括购买模式、品牌忠诚度、信用价值和购买历史等变量。营销人员了解潜在客户的购买模式、喜好/厌恶、购买方式以及他们的人口统计、地理和心理特征分析是非常重要的。 例如，如果您是袜子的生产商，您的产品是在美国制造的，并且一部分收益用于慈善事业，那么客户档案可能基于一群购买更多国内制造产品并喜欢捐赠和帮助他人的人。通过客户档案，生成并发送不同的市场活动给这些客户。例如，接触不同年龄组需要不同的沟通方式，邻里的老年人会收到信件/明信片，而青少年会收到电子邮件。基于客户档案的不同沟通方式是与潜在客户互动的好方法。 小测验

创建财务报表 公司的财务报表为投资者、管理者和其他“用户”提供了对其财务健康状况的完整、诚实的了解。完成的财务报表遵循标准化格式，使投资者能够在同一行业中进行公司间的直接比较。 对于公司的财务报告团队来说，这带来了挑战——每个企业的内部运作都是不同的，但所有活动都需要总结成标准化格式。企业指派团队来创建财务报表以应对这一挑战——损益表、资产负债表、现金流量表以及每个上市公司发布的其他小型报告。 财务报表遵循逻辑顺序——每个报表需要完成并作为下一个报表的输入。 工作表 财务报表是活动的总结，因此创建任何财务报表的第一步是开始构建工作表。工作表几乎每天都用原始数据更新——所有销售、费用、折旧以及任何其他资金流入、流出或在公司内部的流动。 工作表是将每个企业独特的运作方式转化为易于理解的标准化财务报表的第一步。这意味着每个公司的每种财务报表的工作表都是独特的——他们的会计和财务分析团队共同合作，构建工作表，以帮助将业务运作提炼为原始财务数据。 构建工作表 工作表从企业的一般分类账开始，并将数据分类到构建标准化财务报表所需的类别中。这通常是一组电子表格——用于构建每种类型财务报表的单独工作表集。 构建工作表是耗时的。一些小型企业的业主-运营者试图自己构建财务报表，可能会尝试跳过构建工作表，而直接将原始分类账数据转换为完成的财务报表。如果他们只想非常少地生成财务报表（例如在申请新银行贷款时），这可以节省一些时间，但对于有正常报告时间表的公司来说，这容易导致错误和麻烦。 构建新工作表需要谨慎——对工作表的任何更改都需要验证其与之前的财务报表一致，并符合GAAP。 损益表 损益表试图回答一个简单的问题：这家企业赚了多少钱或亏了多少钱？这意味着损益表查看在给定时间段内的所有交易，通常是一个季度或一年。财务报表的最终产品是能够生成以下方程： 净收入 = 收入 – 费用 在这份文件中，收入与费用相匹配，以确定公司是否有净收入（收入大于费用）或净亏损（费用大于收入）。工作表可以是开始和完成损益表的有用工具。损益表的格式可以根据企业类型而有所不同。 基本格式是先列出收入，然后列出费用。收入账户包括销售、赚取的费用、租金收入、股息收入以及任何其他取决于企业类型的收入。营业费用可以是销售费用或管理费用，但费用可能因企业类型而异。然而，通常情况下，费用来自广告、交付、建筑折旧、设备折旧、薪水和工资，以及企业为维持运营而需要承担的许多其他费用。 收入 每个公司都是不同的，但为了简化，假设苹果公司将其收入分为销售收入、利息收入和资产销售收益。他们的收入大致如下。 费用 费用的格式类似，但显然被归类为公司支出的资金。如果再次简化，苹果公司的费用将分为销售成本、利息费用、佣金费用和诉讼损失。他们的费用大致如下。 一旦所有这些在最后结合在一起，最终的数字就是净收入，通过从总收入中减去总费用来计算。这看起来是这样的。 净收入 = $1,850,000 – $1,325,000 = $525,000 留存收益 留存收益是累积净收入的一部分，这部分收入被重新用于公司的其他资产和负债，以造福公司。根据公司的决定，留存收益也可以作为股息分配给股东。 留存收益的计算方法是取留存收益的期初余额，加上任何净收入（减去净损失），再减去股息，以获得年末的留存收益余额。 留存收益的期末余额 = 期初余额 + 净收入 (- 净损失) – 股息 留存收益报表并不是强制性的财务报表。公司可以提供该报表，以便内部用户更好地了解是否应该发行证券、回购股票、发放股息、资助新项目或承担更多债务。其目的是帮助公司做出比上一个时期更好的投资选择。 股东权益 股东权益报表是留存收益报表的简化版本，更加强调公司的实际股票。这是强制性的，稍后将在编制资产负债表时使用。 股东权益报表报告股东权益账户的变化，如优先股、普通股、额外实收资本、留存收益和库藏股。其他账户如累计其他综合收益（损失）和非控制性权益也包含在股东权益报表中。 该报表很重要，因为它揭示了公司在上述账户方面的贡献和分配，以及在所涵盖期间内处理的调整。换句话说，它为投资者提供了关于他们股票的清晰图景（如果公司回购股票作为库藏股，稀释了更多股份等）。 资产负债表 资产负债表是主要财务报表中最大的，也是最后准备的。资产负债表将在特定时间点“平衡”所有资产、负债和股东权益。虽然损益表将查看一段时间内的资金流动（一个月、一个季度或一年），但资产负债表是一个快照——显示在特定时刻的余额。 资产负债表的目标是为用户提供公司偿债能力和灵活性的图景。他们在偿还债务方面的能力如何？他们的资产流动性如何，他们在面对任何意外市场冲击时的财务灵活性如何？这通过首先细分，然后汇总不同类别的资产和负债，并显示这些与股东权益和留存收益的比较来实现。 资产账户包括流动资产（现金、应收账款、供应品、预付费用等）、长期投资（股权投资）、固定资产（土地、建筑物等）和无形资产（商誉、商标等）。负债账户包括流动负债（在一年或更短时间内的负债——应付票据、应付账款、应付所得税、应付工资等）和长期债务（超过一年的债务）。股东权益账户可以来自于股票发行的实收资本、额外实收资本、留存收益、累计其他综合收益、库藏股和各种权益账户，这取决于业务类型。 比较不同时期的资产负债表通常会清晰地反映公司的财务健康状况。 现金流量表 现金流量表可以在其他报表之间的任何时点生成。现金不一定意味着收入，因此现金流量表的目的不是显示利润或损失——现金流量表弥补了损益表和资产负债表之间的信息差距。 与损益表类似，现金流量表显示了在一段时间内资金的流入、流出和内部流动。与损益表不同，它不关注“净收入”或“净损失”——而是试图帮助描绘流动性，就像资产负债表一样。现金流量表需要准确回答资产负债表的“现金”行是如何计算的。 在这里，资产负债表上报告的现金总额（期末余额）是根据从现金流入中扣除的现金流出进行解释的。为了准备现金流量表，公司查看前期的资产负债表以进行比较分析（查看哪些增加或减少），当前期间的损益表以帮助计算经营活动提供的净现金，以及发生的交易数据。 现金流计算步骤 Read More…

营销中的伦理问题 伦理是一个价值观和原则的规范，指导个人在什么是对的与什么是错的方面的行为。当面临道德困境时，它们决定我们的行为。道德是主观的，因为它们因人而异，取决于个人的观点和文化的伦理标准。伦理实践以及不道德实践都可能对营销产生影响，在某些情况下，不道德行为可能导致政府干预。此外，我们的伦理选择和道德哲学与营销实践是相对的。 伦理问题及其对营销的影响 广告是传播产品或服务知识的好方法，但有时广告中的信息是值得怀疑的。例如，1950年代和1960年代的复古广告是在监管远少于今天的时代创作的。如今，许多这些广告被视为比说服性更具冒犯性和不道德性。如果你查看1950年代的骆驼香烟广告，你会看到一位医生微笑着拿着香烟，配文为“更多医生吸骆驼香烟而不是其他香烟”。这个广告是虚伪的，因为医生在职业生涯中提倡健康的生活方式。它还向社会传达了一个信息，即如果医生在吸烟，那么这一定没有坏处。 在营销中，推广策略用于吸引消费者的兴趣并说服他们尝试某种产品或服务，但过于频繁地在这一策略中实施女性物化。Carl’s Jr. 就以此而闻名。自2000年以来，他们的大多数广告都包括模特吃汉堡和穿着暴露的衣服。Carl’s Jr. 为他们的行为辩护称：“我们相信在广告中放入性感模特，因为丑陋的模特卖不出汉堡。”由于他们不道德的选择物化女性，许多女性认为她们不是目标受众，而是18至35岁的男性。 伦理与不伦理的数据收集 在新产品或服务发布之前，会进行研究以获取反馈，了解其在市场上的测试效果。用于获取这些信息的伦理营销研究策略是焦点小组。焦点小组的主要目的是获取消费者对产品或服务的意见、信仰或看法。这种定性研究形式由一名主持人采访一小组人或受访者。访谈以非正式的方式进行，因此受访者可以自由表达自己的立场，而不受限制。 另一种策略是数据收集。许多网站如谷歌、Facebook和亚马逊收集用户的数据，包括网络搜索习惯、姓名和联系信息以及位置。他们利用这些数据建立客户档案，然后用来展示针对消费者兴趣量身定制的产品和服务广告。数据隐私问题目前是一个非常热门的话题——在保护个人隐私和建立更有效的营销策略之间存在严重的权衡。 增长黑客 “增长黑客”是利用自动好友邀请和应用程序推送通知来试图吸引你的朋友列表的做法。“增长黑客”推动了消费者对营销者可接受的伦理界限——许多消费者认为这是一种令人厌恶的做法，以至于他们会完全停止使用该服务。从商业角度来看，保存客户数据以备将来使用也可能成为一个重大法律问题，即使你试图停止使用该服务。这是一个在营销中不断发展的领域。就像香烟广告今天被认为是愚蠢和冒犯的，这些类型的营销实践可能会成为常态，或者在回顾时成为不良实践的例子。 国际市场中的伦理标准 文化对伦理原则有很大影响，因为它指的是一组在一群人中共享的价值观和态度。然而，并非所有文化都是相同的，这使得伦理在各国之间有所不同。伦理标准应与国际市场相关，并在所有市场中保持平等，这意味着在本国实施的伦理实践也应在国际上实施。Avon ()对此承诺。他们在亚洲、欧洲和南美洲分销产品所使用的营销策略与他们在美国使用的相同：直接销售。Avon招募许多当地销售人员，他们随后将美容产品单独推销给朋友、专业联系人和其他人。通过使用这种直接营销策略，Avon试图确保其营销工作专门针对微型市场，避免伦理上的复杂性。 与此同时，这种策略也有滥用的潜力。Herbalife () 不断躲避挑战其作为金字塔计划运营的诉讼，通过要求会员费和最低付款从个别销售人员那里赚取更多的钱，而不是通过销售其产品。这些诉讼推动了营销伦理的界限——大量潜在客户因为这些指控而完全避免使用Herbalife的产品。 不道德行为与政府监管 不道德行为在营销中存在，可能包括误导性的营销和广告、价格欺诈、掠夺性定价、被称为电话营销的未经请求的电话，以及被称为垃圾邮件的未经请求的信息。为了消除这些行为，每个企业都有法律义务披露其营销实践是真实和诚实的，并且不违反法律。不道德行为可能会伤害消费者，因此为了保护他们，联邦贸易委员会致力于限制不公平的营销实践。该机构还执行法律，要求广告中的声明必须真实，且不能不公平和具有欺骗性。 随着越来越多的营销人员和广告活动推动伦理界限，政府被迫介入，以对可以和不可以做的事情设定严格的限制。引入政府监管意味着营销人员不仅因不道德行为受到公众舆论的惩罚，还面临高额罚款和其他法律处罚。 营销的伦理行为规范 在市场营销方面，应该制定一套伦理规范，以对市场营销实践施加伦理原则。首先，市场营销人员必须遵守所有法律法规。市场营销人员应对其行为的后果负责，并确保他们的决策和行动满足消费者的需求。他们在为消费者服务时应诚实并维护尊严，并确保他们提供的产品和服务是安全的，并符合消费者的意图。市场营销人员还应披露与产品或服务相关的风险，避免虚假广告和误导性策略。 每家公司的市场营销方法都不同，因此每家公司都应该有一套强有力的伦理规范来指导其市场营销工作。市场营销人员在每次市场营销活动之前和期间都应参考这一规范，否则公司将面临严重的公众反弹，甚至可能是法律上的反弹。 道德哲学与市场营销实践之间的联系 最终，伦理选择基于我们个人的道德哲学。我们的道德哲学基于我们所生活的社会类型以及我们所处的环境。与市场营销实践相关的两种道德哲学是道德理想主义和功利主义。 道德理想主义是一种道德哲学，无论结果如何，个人权利必须始终受到保护。这种哲学体现在告知消费者产品或服务中的安全隐患，或无论成本如何召回有缺陷的产品，只要能保护消费者。 功利主义基于整体结果，评估伦理行为的成本和收益。目标是为最多的人带来幸福。如果收益大于成本，那么这种行为就是伦理的。市场营销中的功利主义为消费者提供价值。三星通过在机场设置手机充电站来实现这一点，为乘客提供服务。这为三星的客户，甚至是那些不是客户的人提供了有价值的服务，因为充电站可以为任何设备充电。 市场营销不仅仅是向消费者推广和销售产品。它还涉及在市场营销实践中提出伦理，以消除欺骗，并确保消费者能够充分利用产品或服务。 小测验

产品分类 显然，没有两个产品是完全相同的，因此每个产品都值得一个独特的营销策略。然而，某些产品在价格水平、竞争品牌之间的相似性以及消费者在购买过程中的接触方式上具有相似特征。将这些相似产品分组为类别通常是有用的，以帮助为每个细分市场制定营销策略。这个过程被称为产品分类。 在消费品类别中，主要有四种分类：便利商品、购物商品、特产商品和非寻求商品。本文将描述每个类别商品的特征，提供示例，并讨论相关的营销策略。此外，它还将涉及这一产品分类模型作为制定营销策略的有用输入的有效性。 便利商品 这些是消费者经常和习惯性购买的产品，几乎不需要考虑。便利商品通常是低成本的商品，品牌之间几乎没有差异，因此客户通常一次选择一个品牌，然后就一直保持该品牌而不再考虑。示例包括牙膏、番茄酱、肥皂和糖果。 营销策略 由于便利商品的价格相对较低，消费者通常不会费心进行价格比较——他们只是坚持购买自己一直以来的品牌。因此，只要公司不将价格提高到与竞争对手显著不同的程度，定价就不是特别重要。如果某人一生中一直购买Crest牙膏，他们不会费心去查看Colgate的价格以看看是否能省几分钱；这是一种习惯性购买。大规模的促销对于建立品牌认知非常重要。通常，对于快速、冲动的购买，消费者会选择他们听说过并且熟悉的品牌（例如，亨氏番茄酱在美国的市场份额超过60%，很大程度上是因为其标志性的品牌）。战略性摆放也常常被用来试图销售便利商品。一个常见的例子是商店会将糖果和其他小商品放在结账线旁边，以期激发冲动购买。 购物商品 相比之下，寻找购物商品的消费者更愿意进行研究和比较不同的产品选项。原因在于购物商品的价格较高或在个人生活中更为重要，因此比较产品是消费者时间的更经济使用。示例可以包括像房屋和汽车这样的大额购买，或像衣物这样更为适中的商品。以汽车为例——人们愿意花费大量时间和资源在线查找、访问多个经销商并试驾不同的车辆，以找到价格最合适的汽车。 营销策略 从战略上讲，产品质量和定价对于购物商品比便利商品更为重要。由于客户在积极权衡他们的选择，公司提供具有吸引力价值的产品至关重要。这可能意味着以相同价格销售质量优于竞争对手的产品，或以较低价格销售质量相似的产品。购买越大，营销商品的重要性就越高，因为客户会更积极地考虑产品的价格价值关系。促销对于购物商品也很重要，以便将产品与竞争对手区分开来，并向客户传达价值主张。与便利商品的促销仅关注于意识不同，购物商品的促销必须专注于在客户心中将产品与竞争对手区分开来。 特产商品 特产商品是如此独特或拥有如此忠实的追随者，以至于消费者会不遗余力地寻找它们。与其比较品牌寻找有吸引力的价值，特产商品的买家专注于寻找他们所寻找的特定产品。示例包括法拉利、GoPro相机和iPhone。 营销策略 通常，特产商品的消费者对价格的敏感度不高——他们愿意为他们喜欢的产品或品牌支付任何必要的价格。购买法拉利的人可能并不在乎类似的汽车便宜几千美元；他们是在为品牌名称和拥有法拉利所带来的社会地位付费。因此，公司更多的战略重点需要集中在开发出色和创新的产品上，以保持他们追随者的忠诚。促销专注于展示公司的最新优秀产品以及人们何时/何地可以购买它。推广品牌所带来的地位也很重要。 非寻求商品 最后一类产品是非寻求商品——消费者要么不知道，要么根本不会想到购买的产品。它们通常是人们出于恐惧或危险感而购买的物品，例如人寿保险或灭火器。另一个例子是电池；没有人会想到购买电池，直到他们的旧电池耗尽并需要更换。 营销策略 营销未被寻求的商品的关键在于提醒消费者产品的存在，并说服他们购买该产品以避免未来的困难。例如，一家公司可能会进行一场情感宣传活动，重点关注潜在客户的亲人如果客户意外去世将会在经济上遭受的痛苦。如果成功，这将说服买家购买保单是为了保护他们的家庭，他们会被迫完成这一过程，以免担心潜在的危险。需要大量的推广，因为消费者很少会考虑购买此类产品，除非他们被提示。 模型的有效性 在产品分类模型中，有一些问题或不确定性需要考虑。一个问题是某些商品可能会落入多个类别。例如，某些客户可能将钻石视为购物商品，并在购买前在品牌之间广泛比较价格。其他消费者可能选择某个品牌作为最佳（即蒂芙尼），并因其带来的质量和地位而购买该品牌。有时，产品分类可能会因购买商品的个别客户而有所不同。 此外，便利商品和购物商品之间可能会有一些重叠。有些客户可能一生都在购买多芬香皂，但如果他们在货架上看到象牙香皂更便宜，他们会转而购买象牙。有时，生产商品的公司的社会责任也可能影响消费者的选择。如果有消息传出某个牙膏制造商虐待工人，很多人会有意识地选择更换品牌。 虽然产品分类模型确实存在一些问题和需要考虑的外部因素，但它仍然是一个有用的工具，可以帮助规划营销策略。 小测验

产品生命周期 人类和动物都有标准的生命周期——每个生命在死亡之前都会经历的一系列阶段。对于人类来说，这些阶段可能包括婴儿期、儿童期、青春期、成年期和退休期。 产品在其生命周期内也会经历一系列阶段，这被称为“产品生命周期”。产品生命周期包括的四个阶段是引入、成长、成熟和衰退。这个周期对于管理者来说极其重要，以便制定有效的商业战略。本文将提供每个阶段的描述、每个阶段的产品示例，以及由产品生命周期引发的对管理者的战略影响。 引入阶段 引入阶段标志着公司首次将产品推向市场。公司在开始时的主要目标不是利润（通常新产品会因高广告成本和低销售而产生亏损），而是为产品开发市场并在消费者中建立认知。如果成功，公司可以在未来阶段享受更好的投资回报，因为销售增长和相对成本降低。引入阶段的一个产品示例可能是亚马逊首次推出的Echo设备。 这一阶段的一个关键特征是必须建立质量。当公司发布新产品时，管理层的第一步是确保这些首批产品完美制作，并能强有力地代表他们想要展示给客户的内容。如果产品的引入存在质量问题，就很难说服客户再次尝试该产品。Echo设备带来了许多独特的、以消费者为中心的功能，比如能够远程控制家中的灯光、使用亚马逊的Alexa提问或发出命令（例如点披萨），并且还可以作为音乐的扬声器。成功吸引客户使Echo的引入阶段取得了成功。 在引入阶段，有两种主要的定价策略。管理者可以保持低价以吸引客户并建立市场份额，或者可以设定较高的价格以尝试在短期内收回更多的开发成本。引入阶段的促销通常针对创新者——那些愿意第一个尝试新产品并向同龄人展示的人。有时促销还可以包括对产品的教育，特别是如果这是消费者从未见过的东西。 成长阶段 如果产品顺利通过引入阶段，它们接下来会进入成长阶段。这时，产品的需求开始上升，因为公司向更广泛的受众推广，以试图在其他品牌中建立消费者偏好并赢得市场份额。由于需求增加，公司通常能够在这一阶段开始获得可观的利润。今天市场上成长阶段的一个产品示例可能是无人机；尽管它们是相对较新的产品，但市场已经建立，需求正在迅速增长。 在成长阶段，促销活动会积极展开。之前公司更有选择性地进行广告，现在他们将针对广泛的受众以最大化曝光率。在无人机的例子中，看看几年前；看到无人机飞行或甚至认识拥有无人机的人是极其罕见的。现在市场已经建立得更好，大多数人至少认识一个拥有无人机的人，并且由于无人机的促销增加，它们变得更加普遍。 为了跟上增加的需求，分销渠道被增加。随着生产水平的提高，规模经济开始在降低每单位成本和改善利润率方面发挥作用——这一因素结合更好的定价能力和更高的销售量意味着公司在这一阶段获得更高的利润或至少降低亏损。 成长阶段通常对生产产品的公司来说是一个有利的阶段，管理者试图尽可能延长这一阶段。高质量的产品、强大的广告策略和与消费者的联系有助于使成长阶段持续更长时间。拥有一个难以被竞争对手模仿的产品也有帮助，因为竞争可能缩短成长期。专利或版权保护可以帮助抵御竞争对手。 成熟阶段 在某个时刻，增长不可避免地放缓，产品进入成熟阶段。此时管理者的主要关注点是保护他们所获得的市场份额，因为成熟阶段通常是产品生命周期中竞争最激烈的阶段。另一个关键目标是最大化利润——在这一阶段的产品通常会成为公司产生开发新产品所需资金的“摇钱树”。苹果的（）iPhone就是一个成熟阶段产品的例子，因为几乎所有想要iPhone的人现在都拥有一部，增长已经放缓。 这一阶段公司面临的一个主要问题是竞争的加剧。现在产品已经有了一个经过验证的市场，竞争对手看到其中的利润并进入市场寻求一份蛋糕。这些竞争对手中的一些可能会试图紧密模仿产品并以更低的价格出售，而其他人则试图改善产品的某些方面。无论如何，对于处于这一阶段的公司来说，反复说服消费者相信他们的产品优于竞争对手的产品并保持客户忠诚度至关重要。对于iPhone，苹果面临来自主要竞争对手三星以及其他公司的激烈竞争。苹果的重点是不断创新并为iPhone添加功能，以吸引客户回归。 由于竞争激烈，价格往往必须在成熟阶段降低，否则客户将离开并转向更便宜的产品。促销的重点是告知消费者为什么公司的产品比竞争对手的更好。如果产品足够吸引人，能够持续获得消费者的长期需求，成熟阶段可以持续很长时间。 衰退阶段 在产品生命周期的最后阶段，需求开始下降，因为消费者转向更新、更具吸引力的产品。传统电话就是处于这一阶段的一个例子——随着手机的出现，越来越少的人使用固定电话，市场似乎已经走到了尽头。 在这一阶段，企业有几种选择。第一个选择是简单地关闭商店，转向新产品。当产品不再产生利润或继续生产所需的资源不再能证明所获得的利润水平时，这种选择是合理的。这种“清算”选项要么意味着将产品部门出售给另一家公司，要么简单地处理掉所有剩余库存并停止生产。 另外，企业有两个主要选择，涉及继续生产处于衰退中的产品。第一个是增加投资，为产品增加新功能或新应用，以恢复增长。这可能是有风险的，因为如果转型努力失败，就会浪费资本。第二个选择是继续提供产品，但减少对其的投资。这通常会导致产品落后于剩余竞争对手，但如果降低成本带来可以再投资于公司其他领域的利润，这可能是个好主意。 产品生命周期模型的有效性 虽然产品生命周期模型在许多方面是有用的，但它确实存在一些问题。首先，有些产品似乎不符合该模型。像可口可乐（）、亨氏（[）和麦当劳（）这样的品牌已经存在了几十年而没有进入衰退，这一现象并未被产品生命周期预测。这表明，优秀且管理良好的品牌有潜力无限期存在。 占据非传统市场部分的利基品牌在产品生命周期中也不太适用。瑞典家具公司宜家就是一个例子——通过将低成本、简单的产品与现代、高质量的店内氛围和产品相结合，尽管缺乏随时间的适应，宜家仍然受到竞争的影响较小。非传统的方法和对消费者的展示保护了宜家，并在过去几年中带来了超常的增长。 另一个问题是，有时对“产品生命周期”的期望可能会导致管理者做出不良的商业决策。例如，产品生命周期建议，对于处于成熟阶段的产品，差异化和增加功能是保护市场份额的必要条件。然而，实际上，有时保持产品简单，避免在完善产品上花费昂贵的额外支出更为有效。总之，产品生命周期存在一些问题，但它仍然可以成为管理者帮助他们制定营销策略的有用工具。 小测验

定价策略 制定营销策略最关键的方面之一是确定定价方法。一家公司可能拥有出色的产品和精彩的促销活动，但如果价格不符合客户的期望，仍然可能失败。一方面，高价格可能会排斥寻求价值的消费者，导致销售不佳和利润低下。然而，价格过低可能意味着利润空间变窄，可能抵消任何额外销售的增长。关键是选择一种适合公司产品、竞争环境和客户基础的策略。 本文将讨论供需力量如何影响定价和价格弹性的概念，涵盖一些最常见的定价策略以及它们通常适用的场景，最后简要提及技术发展如何影响价格确定。 一般价格概念 供需 供需是市场商品价格中最基本的因素之一，通常个别公司对其控制有限。当市场上某种产品供过于求时，假设需求不变，商品的价格将下降，因为公司试图清理多余的库存。拒绝在供过于求期间降价的公司可能会遭受销售大幅下滑和库存积压的惩罚。石油就是一个目前处于供过于求的行业的典型例子——产量增加导致价格从每桶超过100美元下降到今天的约50美元。 同样，需求的任何减少而供给不变也会导致价格下降。随着总客户减少，公司被迫更加努力地争取每位客户的需求，这种激烈的竞争导致价格下降。在经济衰退期间，例如2008年发生的那次，消费者的支出更加紧缩，导致各种商品的需求通常下降，这迫使公司降价。 要了解更多关于供需的内容，以及它是如何运作的示例，请阅读我们关于股市供需示例的文章。 价格弹性 公司在控制定价方面的基本影响在于消费者的需求量。如果价格上涨，购买产品的客户会减少；如果价格下降，购买的客户会增加。价格弹性涉及价格上涨（下降）幅度与随之而来的销售下降（增长）幅度之间的关系。 弹性需求意味着对于任何价格的下降，需求的增加将成比例地更高，反之亦然。因此，对于具有弹性需求的产品，管理者的最佳举措是降低价格以增加需求量。像麦当劳的汉堡或好时巧克力等有许多相似替代品的产品，通常具有弹性需求，因为消费者对价格更敏感，容易转向其他产品选择。 缺乏弹性需求则正好相反；对于任何价格变化，需求的百分比变化较小。因此，当商品的价格缺乏弹性时，管理层应提高价格，因为额外的利润将超过需求量的任何下降。像钻石这样的奢侈品价格缺乏弹性，因为客户在花费本质上是财富的象征时，往往对价格不太敏感。此外，像汽油和自来水这样的替代品非常少的商品通常价格缺乏弹性，因为消费者没有能力转向其他产品；他们被迫支付更高的价格。 常见定价策略 以下是一些最常用定价策略的描述： 产品线定价 产品线定价是指公司以几种不同的质量水平（通常是低、中、高）提供产品。定价反映每种产品的相对质量，因此低质量产品的价格会较低，中等产品的价格为平均水平，而高质量产品的价格则为高价。iPad就是这一策略的一个例子——客户可以选择购买非常基础的型号，或者支付几百美元来获得更高质量和更好功能的型号。正如其名称所示，当公司拥有一条具有明显质量差异的产品线时，产品线策略是有效的。分层定价可以帮助消费者明确购买更好型号所带来的附加价值，并为客户提供一些灵活性，以决定他们想花多少钱。 亏损领导者 亏损领导者策略涉及公司以亏损的方式销售某些商品，以吸引顾客进入商店。假设一旦顾客被吸引进店，他们会倾向于购买其他商品，从而为公司带来利润。一个非常基本的例子是餐厅以非常便宜的价格（有时甚至免费）出售儿童餐。餐厅在儿童餐上亏损，但当陪伴儿童的成年人必须点全价餐时，他们就会获得利润。这可以是产生商店流量的有效策略，但公司必须小心确保顾客实际上购买的产品不仅仅是亏损领导者。 心理定价 心理定价是一种根据消费者可能产生的心理反应来设定价格的方法。这种策略的最终目标是增加销售，而不显著降低价格。最常见的例子是零售商将商品定价为比整美元少一美分，例如$9.99而不是$10。顾客将$9.99与较低的$9联系在一起，而不是主动意识到它只是比$10少一美分。单单这种策略的广泛使用就说明了心理定价的成功。它对于相对低成本的商品，如汽油，或大宗购买，如汽车，都是有效的——$19,999.99在某种程度上似乎比$20,000便宜得多。 渗透定价 渗透定价是指公司以低价推出产品，以便产生大量早期销售并“渗透”市场。然后，一旦市场接受了该产品，公司就会尝试提高价格。Netflix可以被视为渗透策略的一个例子——他们最初以低月费定价他们的服务，现在由于拥有大量忠实客户，他们能够逐步提高价格以尝试产生利润。渗透策略的最大问题是，一旦消费者习惯于为某个产品支付低价，就很难说服他们为同一商品支付更高的价格。 撇脂定价 撇脂定价在某种程度上是渗透策略的对立面。在撇脂策略中，公司以高初始价格推出产品——通常是他们认为顾客愿意支付的最高价格。然后，一旦初始需求得到满足，公司就会降低价格以吸引新的消费者群体。这个过程可以通过几次降价继续进行。撇脂策略通常被初创公司使用，这些公司拥有全新且独特的产品。通过早期的高定价，这些公司试图在竞争对手介入并迫使降价之前尽可能多地获取利润。撇脂的一个问题是，它会吸引竞争者进入市场，因为竞争对手会认为有机会削弱原公司产品的价格。 技术的影响 技术导致了一个与过去常态截然不同的定价环境。随着快速“在线查价”能力的增强，顾客对价格变得更加敏感，低于竞争对手的定价或清晰地向消费者传达品牌的优越性变得更加重要。顾客也更容易更换品牌，因为他们可以在线购物，避免需要前往多个商店寻找最佳交易。通过这些方式，消费者在决定价格设定方式上获得了更多的权力。 随着电子商务的兴起，新的因素被纳入公司的定价决策中。一个关键问题是运输——公司会向顾客收取运费还是自己承担费用？由于亚马逊通过其Prime服务在许多商品上提供免费运输，企业在运输方面面临着降低价格的额外压力。总体而言，在线购物的出现通过这种直接、易于比较的竞争导致了价格大幅降低。 小测验

规划和评估商业广告 为任何企业规划广告都不是一件轻松的事情。毕竟，广告是企业向世界传达其信息的方法。企业如何以及多好地宣传其产品或服务，往往决定了商业成功与失败之间的差异。因此，规划和评估广告是关键的商业活动。 大多数成功的商业广告源于四个基本考虑因素：与客户的连接、遵循法律和道德规范、与客户的沟通方式以及衡量广告效果。 与客户的连接 企业希望如何展示自己、提供什么产品或服务以及客户是谁，都会影响广告与客户的连接。企业与客户连接的第一种方式是通过品牌。 品牌 在旧西部，品牌作为一种符号，迅速传达了谁拥有该品牌的信息。今天，品牌执行相同的功能，甚至更多。公司的品牌传达了公司的形象或企业希望如何向公众展示自己并被公众感知。 例如，福特汽车公司（）试图通过其福特品牌汽车传达与其林肯品牌不同的形象，尽管这两家公司都属于福特工业公司。福特的品牌努力营造一种可靠、安全和价值的形象，试图与努力充分利用每一美元的普通工人建立联系。与此同时，林肯的品牌形象则试图向更富裕或更挑剔的客户群传达奢华、舒适和优雅的形象。 广告概念 广告如何传达这些形象是通过广告概念，或广告的基本主题。广告概念决定了企业在情感和理性上与客户的连接程度，并可以决定任何广告活动的有效性。 马修·麦康纳主演的电视广告非常好地展示了概念的想法。平滑的爵士乐、麦康纳穿的西装、拍摄林肯在潮汐平原上飞驰的决定，以及故意让麦康纳留胡子的选择，所有这些都共同建立了一个“传达兴奋和驾驶的直观感觉”的概念，正如林肯自己的网站所述。 企业销售的产品和服务指导品牌、形象和概念的决策，因为企业销售的内容往往决定了如何销售。糖果公司玛氏的广告专注于小小甜蜜享受的乐趣和快乐，而泰森食品（）的广告则强调其鸡肉的质量和纯度。这些差异反映了客户的不同关注点，而这些关注点成为这些企业广告计划的基础。 目标市场 同样，企业销售给谁也会改变公司广告的形象和概念。如果企业面向广泛的客户群体，广告可能会有所不同，而如果是针对特定市场，广告则可能会有所不同。客户选择是否购买企业所销售的产品，因此了解客户是谁、他们想要什么以及他们愿意支付什么是广告成功的关键。好时（）和吉拉德利向不同经济阶层的客户销售巧克力；因此，他们的品牌形象和广告中使用的概念反映了这些差异。 你的客户是谁会改变你沟通的方式和内容；什么图像会影响客户的情感，什么信息能触及他们的智力，客户尊重什么价值，客户愿意为什么价值付费？ 遵循法律和道德规范 关于广告的最关键的法律和道德问题是诚实。从道德上讲，企业在规划广告时应避免任何可能误导客户的陈述或信息遗漏。首先，这只是良好的商业行为。被发现对客户撒谎的公司通常会失去客户。其次，联邦、州和地方政府已制定各种“广告真实法”，并附带高额罚款。第三，因受害客户可能会在法庭上起诉不诚实的企业。 规划商业广告的另一个道德和法律问题是版权侵权。这发生在企业故意或无意中在广告中使用受法律保护的图像、商标或其他材料，而没有获得受保护材料的许可或报酬。从互联网获取的照片用于广告可能代表你想要的形象，但拍摄该照片并拥有其版权的摄影师可能会起诉你。 此外，企业需要避免因广告的材料或投放而引发的任何歧视指控。很少有企业能够承受因在广告中使用不敏感的形象或暗示而疏远一个或多个少数群体所引发的骚动。 沟通的方法 企业用于广告的方法或媒介改变了公司的品牌、形象和广告概念的传递方式。 如今，企业利用四种一般的广告方法：印刷、广播、电子和事件广告。每种方法都有其自身的优缺点；因此，大多数企业在规划广告活动时会利用大多数或所有方法。 印刷 印刷广告主要集中在将广告放置在报纸、杂志和传单中，在广告牌、公园长椅或城市公交车站张贴广告，并通过直接邮件活动直接接触客户。商店外的招牌也是一种印刷广告形式，公司标志或商标也是如此。更重要的是，每种类型的印刷媒体接触不同的区域、经济、文化、种族、人口统计或兴趣群体，企业在制定稳固的广告计划时必须考虑到这一现实。 广播 广播广告包括AM和FM广播以及广播和有线电视。这些媒体方法吸引不同的观众，因此它们的使用必须成为全面商业广告计划的一部分。例如，AM广播电台的听众与FM广播电台的听众有不同的人口统计特征。有线新闻网络的观众与有线电影频道的观众不同，广播电台则寻求各种观众。 电子 互联网的出现为商业广告创造了另一种媒体方法。在当今互联互通的世界中，没有一家严肃的企业能够在没有自己专业设计和管理的网站的情况下生存，该网站应包含如何购买企业所销售的产品的链接以及在需求时的安全支付方式。这不是偶然发生的；商业专业人士必须以与在互联网上广告时相同的严谨性来规划他们的商业网站。 将互联网广告纳入广告计划的力量来自于计算机和计算机程序使商业专业人士能够根据地区、宗教、种族、国籍、兴趣或甚至特定个人来针对特定的人口群体进行广告投放。 广告可以放置在智能手机应用程序、社交媒体网站、博客和许多其他电子媒体形式上。因此，商业策划者必须在几乎无限的选择与成本、公司的品牌形象以及他们希望遵循的广告概念之间进行权衡。 事件 最后，事件广告提出了自己的规划问题。每项运动、比赛、音乐会或表演吸引不同的人群。有些是区域性活动，有些是全国性活动。有些是电视直播，有些是广播。规划广告以利用这一点可以有效地扩大广告的覆盖面并提高其有效性。 这引出了规划商业广告的最后一个考虑因素：衡量广告的有效性。 衡量广告有效性 规划广告的底线必须包括衡量广告投资回报的方法。无论公司是否拥有数百万美元用于全面的多媒体广告计划，还是预算仅够在门上放一个小塑料标志，没有企业会自愿为任何不盈利的东西开支票。 这意味着一个好的广告计划需要一个标准，或者一种衡量其是否有效的方法。 账户跟踪 衡量广告有效性的最简单方法之一是产品或账户跟踪。超市通常会跟踪每周报纸传单中提供的销售商品，以确定客户是否购买了更多广告中的商品。零售商会计算在各种印刷媒体中打印的退回优惠券，以衡量响应率。 快速响应 衡量印刷广告响应的另一种现代方法是快速响应或QR码。企业使用这些计算机生成的数字图像用于各种目的，但它们在衡量印刷媒体的广告响应方面非常有效。大多数产品包装（印刷媒体的一种形式）都带有QR码，客户可以在智能手机上扫描。大多数QR码包含公司的URL网页地址，给予客户访问特别优惠或内容的权限，但它们也为提前规划并坚持在标签或广告上放置QR码的公司提供几乎即时的反馈。 促销代码 QR码的变体不久后便在其他媒体中流行开来。广播和电视广告提到公司的官方网站，并在进入网站或结账时提供输入特定“促销代码”的折扣或额外服务。 点击跟踪 各种软件公司提供“点击跟踪”程序，能够追踪到点击广告所用的个人计算机，大多数提供数字广告模式的公司具备将类似产品和服务的额外广告直接路由回以前客户的能力。 在活动中规划广告时，如果负责的专业人士要评估其有效性，还应包括会计、编码和跟踪方法。 所有这些对于一家大型企业来说可能看起来令人畏惧，但广告公司、电视和广播电台、有线电视提供商、广告销售代表以及个别专业顾问随时准备提供帮助任何有信息并计划将其传播到世界的企业所需的才能、知识、能力和技能。 小测验

成本会计 会计领域通常分为两个领域：财务会计和成本（或管理）会计。财务会计的目的是向外部各方报告企业的结果和状况，而成本会计则专注于内部报告，以改善管理决策。这意味着成本会计是前瞻性的，而财务会计主要是回顾性的。 进一步区分的是，成本账户不需要像财务账户那样遵循公认会计原则（GAAP）。这是因为它们主要进行分析以协助管理团队，而管理团队不需要外部要求的相同标准化报告。这也意味着成本会计涉及一些与财务会计不同的指标。例如，成本会计中可能会使用每小时生产的单位等物理指标，而这些在任何财务报表中都不会出现。 要了解这在现实世界中的应用，可以看看两个基本的成本会计概念：成本分配和成本-产量-利润分析。 成本分配 简单来说，成本分配的目的是将成本分配给公司内的不同工作或部门。例如，福特的（ F ）成本会计师可能希望分离出进入其汽车、SUV和卡车部门的成本，以确定哪个部门最有利可图或哪个部门有潜力变得更高效。 在成本会计中，成本分为两类： 直接成本 和 间接成本。 直接成本 直接成本，包括直接材料和直接人工，不需要任何分配计算，因为它们可以直接应用于其工作或部门。用于F-150卡车的金属和组件的成本可以轻松归因于卡车部门，建造卡车所花费的工时也是如此。 间接成本 然而，间接成本，如建造和维护工厂的成本或经理薪水，更难以分配。通常，公司会为每项成本确定一个 成本驱动因素 。成本驱动因素是导致成本发生的活动——可能是机器小时、人工小时或使用的平方英尺等项目。成本会计师的一项关键任务是选择最能准确预测实际成本的成本驱动因素。 假设我们经营一家面包工厂，并且有三个部门：面包、饼干和蛋糕。我们选择机器小时作为间接成本的成本驱动因素。在2017年，工厂的活动水平如下： 部门 面包 饼干 蛋糕 总计 机器小时 2200 1500 1300 5000 在年末，我们公司已经产生了$180,000的间接成本（租金、经理薪水等）。为了确定分配给面包部门的金额，我们将2200小时（面包机器使用的成本驱动因素）除以5000小时（整个工厂使用的成本驱动因素总量），得到44%。然后，我们将该值乘以$180,000的间接成本，得到分配给面包部门的$79,200。 2200面包机器小时/ 5000总机器小时 = 44% 44% *$180,000间接成本 = $79,200分配给面包部门 通过类似的计算，我们可以将30%的成本分配给饼干，将26%的成本分配给蛋糕，分别达到$54,000和$46,800的分配。 分析成本分配 就收获而言，这项分析告诉我们，面包部门负责我们机器小时的最大百分比，并占据了最大百分比的成本。根据面包销售所产生的收入水平，管理层可能会考虑提高面包生产的效率。 公司通常会在做出最终决定之前测试多个成本驱动因素。例如，在这个例子中，管理层可能会考虑面包机器与蛋糕和饼干机器所占用的工厂空间，因为空间可能是加热、照明和维护工厂成本的合理预测因素。这也是成本会计无法遵循GAAP的原因之一——管理团队在决定如何内部分配成本时需要做出固有的主观判断，因此外部观察者永远无法将两家公司的成本账户进行“苹果对苹果”的比较。 成本-产量-利润 成本-产量-利润（CVP）分析是一种用于预测在不同产出水平下未来财务表现的过程。CVP分析中涉及的基本公式如下： 税前利润 = (价格 * 单位) – (每单位变动成本 * 单位) – 固定成本 或 税前利润 = 收入 – 变动成本 – Read More…

个人销售 作为一个社会，我们每天都被邀请出于各种原因购买某些东西。例如，我们在电视上看到一则汽车广告；所以稍后我们去经销商那里获取一些关于汽车的信息，目标是购买一辆。电视上的广告是企业向我们营销产品。一旦我们进入经销商，我们就参与了一个个人销售的过程。 个人销售是指企业利用人来面对面地“销售”产品给客户。这些销售人员通过他们的外貌、态度和对产品的特殊知识来推广产品。销售人员不仅在销售产品，他们也在销售自己。个人销售的目的是鼓励客户购买产品（或至少尝试一下），并让客户不断回头。执行交易有特定的规则和策略，同时也有某些界限，使得销售产品变得更加复杂。 个人销售通常是销售过程中的最昂贵阶段——这是一个专注于一个特定交易的专职销售人员的步骤（与针对许多潜在客户的普通营销活动相对）。 个人销售过程中的步骤 为了从这个昂贵的广告工具中获得最有利的结果，必须遵循一个精确的过程。个人销售可以根据客户提出的问题调整知识的传达方式。有效销售和建立关系的8个步骤如下： 寻找潜在客户 这是个人销售过程中的第一步，即寻找和检查潜在客户的过程。当我们寻找潜在客户时，我们试图找到可能成为客户的个人。合格的潜在客户是名单上的一个线索。让我们回到汽车经销商的例子，如果我们在网站上请求汽车报价，我们被视为合格的潜在客户，因为我们已经表现出对产品的兴趣。合格的潜在客户有需求，他们可以从产品中受益，因此重要的是要将注意力集中在这些客户身上。 趣味事实：大约20%的企业客户因死亡、不满、转移和竞争而流失。因此，增加潜在客户的名单是很重要的！ 前期准备 在与客户的约会之前，卖方在这里收集尽可能多的相关信息。这主要针对新客户，信息的收集方式要足够适用和有用，以便有效使用。这可以是查看客户的社交媒体账户，了解他们的喜好、不喜欢的东西和需求，以便将这些信息与产品相关联。 接触 这被称为FAB技术，卖方专注于产品的特性和优势，这些特性和优势可以使客户受益。 特性指的是产品的物理特征，如大小、配件和发动机。 优势指的是物理特征所提供的性能，例如发动机是4缸的。 利益指的是对客户的好处，4缸发动机可以为您节省10%的油费。 销售演示 一旦抓住了客户的兴趣，就会执行销售演示。这涉及到对产品的视觉和有说服力的口头解释，应该以鼓励客户分享个人信息（闲聊）的方式进行，以减少紧张感并确定他们对产品的需求。 试探性成交 在这个非常重要的步骤中（第4步的一部分），卖方提出一个温度问题，以便了解客户对产品的看法。 处理异议 这是一个重要的步骤，因为当客户进入经销商（仍然以汽车为例）时，他们想购买一辆车，但可能还没有完全信服，可能有一些问题阻止他们购买。客户实际上是在请求额外的信息，以帮助他们证明购买的决定。这也帮助卖方了解客户的想法，以及他们在汽车中寻找的东西。 成交 演示的最后部分，也是卖方最害怕的部分。但不要害怕！成交只是确认和理解，如果卖方真正相信客户在购买后会享受这些好处，恐惧就会消失。 后续跟进 产品一旦售出，并不意味着销售过程就完成了！与客户的后续跟进对于建立和维持长期关系至关重要。跟进以获取对产品和客户满意度的反馈，向客户表明您关心他们的需求，并愿意尽一切努力满足他们。这建立了持久的关系，并可以反过来带来更多的潜在客户。 卖方刚刚遵循了所有8个步骤，并完成了销售。这很好，但对卖方来说，与刚刚开走新车的客户保持关系是非常重要的！对于大多数企业来说，大部分利润并不是来自初始销售，而是来自回头客和推荐，因此与客户建立良好的关系使这一切成为可能。记住——个人销售过程是营销中最昂贵的方面，而回头客可以减少每位销售人员在每笔销售上需要花费的时间（因此也降低了成本）。 卖方在建立关系时的角色始于所销售产品/服务的质量，而公司提供的质量则建立了信任：这是每段关系的关键。遵守承诺，表现出对客户需求的高度关注，解决投诉，提供激励并尊重客户，不仅能让客户不断回头，还能带来新的重复业务。 技术对个人销售的影响 技术的进步正在彻底改变买卖双方之间的沟通。这种现象被称为销售革命。技术在个人销售过程中是一个惊人的因素，使得产品和服务可以通过多种不同的方式进行销售。社交媒体和互联网在这场革命中贡献良多。客户仍然希望建立关系，但寻求的方式有所不同。随着越来越多的人在线购物，关系和重复客户必须以完全不同的方式建立。卖方不再与每位客户面对面交流，需要另一种方式来建立信任。您可能已经看到公司如何解决这个问题——许多网站都有在线聊天功能，允许潜在客户与卖方沟通，然后参与上述的8步流程。 社交媒体在执行个人销售过程中是一个主要关键。如果使用得当，社交媒体可以为任何企业带来积极的结果。在当今社会，似乎没有人有时间走进商店购物，或拨打电话询问问题。当企业拥有用户友好的社交媒体账户和网站时，这在预呼叫潜在客户阶段给予了他们巨大的提升。当企业跟踪他们的网站和社交媒体时，他们可以看到谁访问过，从而可能导致销售（如果潜在客户尚未购买的话）。 道德销售 每一笔销售都需要满足买方的真实需求，并且价格要在买方能够承受的范围内——如果卖方试图让潜在客户购买他们不想要的东西，或施加压力让他们购买他们无法承受的东西，就会打破道德界限。道德对企业和企业员工来说都很重要。不道德的销售在长期内对企业来说从来都不是好事。客户会感到被欺骗，推荐和重复业务会大幅受损，而不道德的做法往往会使企业增长陷入困境。更糟的是，大多数不道德的销售策略都是明显非法的，如果被发现，卖方可能会陷入麻烦。这些是一些需要避免的最大道德陷阱。 虚假陈述 卖方向客户做出的关于重要事实的虚假陈述，导致客户愿意签订合同。三种类型包括： 欺诈性虚假陈述，发生在卖方做出他们知道是虚假的声明时。 过失虚假陈述，是指在没有合理信念依据的情况下做出虚假陈述（卖方可能并不确切知道它不真实，但大大怀疑它是虚假的）。 无辜虚假陈述，是指在有合理信念依据的情况下做出虚假陈述。道德的卖方会在向潜在客户做出任何承诺之前，核实他们所做的任何声明。 无执照销售 当卖方没有销售公司产品或服务的执照，但仍然这样做时（例如，从经纪公司前台购买保险）。卖方必须具备销售产品/服务的能力和资格，并提供相关信息。无执照销售几乎总是非法的（这就是为什么存在这些执照）。 误售 这是卖方试图说服客户购买不适合该客户的产品/服务的行为。汽车销售员说服一位75岁的老人购买一辆破车，明知道他们想要一辆可靠的车辆。客户的不满将会出现，因为这不是客户想要的。 高压销售 当卖方极其激进地说服客户购买产品，而不考虑客户的支付能力或需求时。 欺骗 这是一种不道德的方式来实现目标，用于在竞争情况下打破规则以获取优势。通过伪造发票和收据，卖方可以获得他们未赚得的奖金。 文化与个人销售 在美国和世界各地的谈判可能看起来不同，但实际上相当相似。尽管存在文化差异，但技能和原则保持不变。主要的区别在于卖方对客户文化的尊重。在个人销售中，了解除自己美国文化以外的其他文化规范至关重要。这可能会影响销售的成败，因为如果客户因过多的眼神接触而感到冒犯，销售可能会失败。需要记住的几点包括： 注意闲聊，一些文化认为这会使人显得不可信。在美国，尽管对某些人来说很乏味，闲聊是正常的。然而，在其他一些文化中，在谈论商业交易之前谈论个人生活可能会让客户对卖方感到不安，并可能将他们视为狡诈。 注意集体决策! 在许多东部文化中，集体主义强调让每个人都有发言权，以免冒犯他人。这并不是东部文化所独有的——比利时人也以在大多数重要决策中寻求“共识”而闻名。许多美国卖方通过寻找组织中的“冠军”并专门通过该渠道进行工作，但一些买方可能对关注整个组织的销售方法更为敏感。 你有多具对抗性? “对抗”在销售中指的是试图让潜在买方尽快做出决定的行为。在北美和拉丁美洲，卖方在达成销售或交易时更具对抗性。对于某些人来说，在销售过程中增加紧迫感可以帮助将问题提上日程，并推动销售进程。对于其他人来说，增加任何对抗性因素将是一个巨大的反感，并会迅速扼杀销售。 注意语言障碍 。与英语为第二语言的客户交谈时，重要的是避免使用复杂的词汇，保持对话简短、简单且直截了当。如果卖方使用客户不理解的技术术语，可能会失去销售机会。 Read More…

营销计划 – 目的、要素和设计 营销是任何组织成功的基石。然而，成功的营销并不普遍，主要是由于缺乏营销策略和营销计划。为了确保营销对组织的成功，公司需要制定长期的营销策略，以具体行动促进其目标。短期营销计划也是必要的，以确保所采取的行动在实现长期营销策略方面是一致和有效的。在这里，我们将讨论营销计划的目的以及良好营销计划的设计和要素的关键组成部分。 目的 营销计划的目的是为公司的营销工作创建一个大纲，通常覆盖一年的时间。营销计划应概述一系列短期营销目标，与长期营销策略保持一致。最终，营销计划的目的是朝着实现和吸引所需客户群体的方向取得进展，并改善财务报表的收入和支出。这些计划不应是静态的 – 它们应每年修订，以保持灵活性，避免变得无关紧要。 大多数企业家可能会认为营销计划耗时且不必要，仅仅因为他们需要花更多的时间和精力来经营他们的业务，这是一个不幸的错误。一个写得好的营销计划帮助组织保持专注于以明确的方向建设组织，并指导相关利益相关者帮助实现其短期目标。总体而言，营销计划对于支持短期商业成功和长期商业增长至关重要。没有这个计划，短期行动可能不会朝着所需的长期方向积累，导致表现不佳。 营销计划的6个关键要素 虽然营销计划的设计和要素将集中于每个组织目标的独特愿望和需求，但在所有营销计划中有一些相似的方面。它们应由长期愿景和战略营销目标驱动。这些要素是营销组合，也称为营销的4P：产品、价格、地点和促销。这个营销组合作为指南，帮助营销经理以战略方式为其产品和服务创建产品、定价、分销和促销活动。为了创造4P的正确组合，营销计划关注以下要素： 1. 市场调研：调查市场环境 研究有助于识别市场中的当前情况，最终指向组织在努力向前推进时应注意的机会和威胁。 2. 目标市场：定义你的客户 通过研究和对组织产品及整体目标的理解来找到目标市场。这有助于将努力集中和优化到特定客户上。 3. 定位：占据市场空间 在这里，为目标市场形成品牌或产品的认知。这很重要，因为品牌/产品的认知将影响销售和营销方法。 4. 竞争分析：评估竞争对手 与市场调研类似，这一要素有助于理解市场中的竞争。通过这样做，你可以识别出相对于竞争对手，组织所面临的威胁和机会。 5. 预算：规划你的财务资源 在这里，进行详细的逐月计划和实际结果的跟踪。这使得在融资、营销和物流方面做出决策，以改善投资回报成为可能。 6. 指标：定义成功的标准 最后，需要一种评估计划和执行计划所做努力的方法。可以使用特定的指标，如家庭渗透率或更广泛的指标，如投资回报率，以跟踪组织的运营。最终有助于日常决策。 营销计划的4个步骤 利用这些基本要素，组织可以根据其长期营销策略塑造和执行营销组合。营销计划的书写和呈现格式是剩下的唯一问题。虽然这似乎是一个相对不重要的事项，但格式在有效沟通营销计划中至关重要。沟通是关键，因为让团队成员在同一页面上可以更好地执行计划。再一次，每个营销计划将根据业务需求具有独特的格式，但良好营销计划的一些共同格式特征包括： 步骤1：情境分析（你现在的位置） 在营销计划的这一部分，市场调研将被详细讨论，以深入了解市场环境。外部环境、内部运营、产品类别和竞争的评估都将在这一部分中讨论。 步骤2：短期策略（你的游戏计划） 在这里，讨论了目标市场以及与他们沟通所做的努力。此外，定位备注也在书面计划的这一部分中涵盖。理解这一计划是相互关联的至关重要，因此这些讨论应考虑到之前的情境分析。正是通过这一点，才能创建和执行有效的计划。 步骤 3：预算与预测（您的财务） 在这里，对与计划相关的财务和基于计划的预测进行了详细讨论。通常建议提供最佳情况、最坏情况和最可能的情况，以便了解所有情境以及对计划成功最敏感的领域。 步骤 4：控制（如何保持在轨道上） 在最后这一部分，讨论了评估指标和评估方法。还建议在这一部分详细说明风险和缓解计划，以降低失败的风险。 总的来说，营销计划在任何组织的短期成功中发挥着至关重要的作用，并最终影响长期营销战略的成功执行。通过理解营销计划的要素并通过经过深思熟虑的设计传达计划，成功的机会得以提升。当组织的所有成员都理解营销计划时，这将导致成功执行的可能性更高。 小测验

会计周期 会计周期是一系列步骤，企业通过这些步骤跟踪交易并在特定的会计期间（一个月、一个季度、一年）内整合财务信息。会计周期的最终结果是为该期间生成准确的财务报表，并为下一个会计期间做好准备。我们将研究会计周期中涉及的步骤，包括：（1）识别交易，（2）记录交易，（3）将日记账条目过账到总账，（4）创建未调整的试算表，（5）准备调整条目，（6）创建调整后的试算表，（7）准备财务报表，（8）准备结账条目，以及（9）准备结账后的试算表。 识别交易 交易涉及买卖某物，可以定义为“进行商业活动的行为”。这可能涉及商品、服务或资金的交换或转移。当交易发生时，它会以 日记账条目的形式记录在公司的会计系统中。然而，交易必须首先被识别；例如，如果一家公司购买机器，他们必须在会计等式中添加一项新资产。 识别交易 – 示例 在2018年1月1日，马丁公司以每股20美元的现金发行了5,000股普通股。  公司在1月份还识别了以下交易： 未能识别交易将导致会计周期中的后续步骤不准确。因此，所有交易必须被识别和分析，否则我们将有一个有缺陷的财务报告过程。 交易对会计等式的影响 每一笔新交易都会改变公司的财务状况，并影响某些资产、负债和/或股东权益账户。会计等式如下所示： 资产 = 负债 + 股东权益 会计等式始终成立——如果不成立，就存在问题。正确记录的交易将保持会计等式的平衡。这就是为什么不仅要识别交易，还要分析交易并准确记录它们的重要性。 记录交易 交易首先以日记账条目的形式记录在会计系统中。每笔交易必须在适当的日记账中列出，并按发生的顺序维护。每个日记账条目包含以下信息： 借记的账户和金额 贷记的账户和金额 交易日期 交易的说明 以下示例将演示我们在会计周期第一步中识别的交易的记录。 记录交易 – 示例 每笔交易都有借方和贷方条目，按时间顺序列出，并包括交易本身的简要描述。现在，每笔交易已在总日记账中正确记录，我们准备将日记账条目过账到总账。 将日记账条目过账到总账账户 总账用于创建公司的财务报表。一旦交易被记录在日记账中，它最终会被过账（或转移）到总账中。在总账中拥有完整的交易列表将使我们能够创建未调整的试算表，并继续进行会计周期中的步骤。以下示例将演示我们如何将前一步的日记账条目过账到总账。 将日记账条目过账到总账账户 – 示例 这些总账账户（灰色）的期末余额将用于在下一步中创建未调整的试算表。请记住：如果试算表不平衡，就有问题！ 准备未调整的试算表 在会计期末，创建未调整的试算表以验证总借方条目是否等于总贷方条目。未调整的试算表是一个账户及其余额的列表，在进行任何调整条目以创建财务报表之前。我们将通过简单地输入前一步中总账账户的期末余额并加总借方和贷方来创建未调整的试算表，以查看它们是否平衡。 准备未调整的试算表 – 示例 看起来不错！一切都平衡，这为我们准备进行任何必要的调整条目以创建调整后的试算表做好了准备。 准备调整条目 调整条目是在会计期末（年、季度、月）进行的。这些条目会改变某些总账账户的最终余额，以反映在会计期间内赚取的收入和发生的费用。这确保我们遵守会计的权责发生制概念。 准备调整条目 – 示例 调整条目的信息： 期末未使用的办公用品原始成本为$5,000。原始成本为$17,000的办公用品显示在未调整的试算表上。 成本为$50,000的机器的使用寿命为6年，预计残值为$10,000。采用直线折旧法。 这些调整分录将用于调整试算表，以反映在会计期末需要进行的更改。 编制调整后的试算表 在进行调整分录后，公司编制调整后的试算表。调整后的试算表显示所有账户的余额，并包括在会计期末所做的调整。在以下示例中，我们将把前一步中所做的调整分录应用于我们的未调整试算表。 编制调整后的试算表 – 示例 Read More…

什么是商业周期？ 商业周期是经济中扩张和衰退的广泛、超长周期。 商业周期涉及许多方面——失业、工业扩张、通货膨胀率，但最重要的指标是GDP（国内生产总值）增长。下面您可以看到自1946年以来美国GDP增长率的图表——灰色条突出显示了衰退期。 商业周期也可以被视为实际GDP在其潜在水平之上和之下的波动。 什么是实际GDP？ GDP，或“国内生产总值”，是一个经济体在给定年份内生产的所有成品和服务的总量（有关更多信息，请阅读我们关于常见经济指标的完整文章）。如果您仅仅将一年内所有成品和服务的价值相加，您将得到名义GDP。 不幸的是，您不能直接将一年的名义GDP与另一年的名义GDP进行比较，因为相同的商品和服务的价格会随时间变化。如果我们想比较不同年份的GDP，我们需要通过通货膨胀率来调整名义GDP。一旦您根据年份之间的通货膨胀率调整了名义GDP，您就得到了实际GDP，可以用来直接比较不同年份。 GDP的潜在水平是什么？ GDP的“潜在水平”是一个经济体在一年内可以可持续生产的总产出。这是潜在产出，如果每个劳动者都能最有效地利用他们的技能，企业以当前技术水平最佳地使用其资本货物，公共机构在其最高效率下运作。每当工人学习新技能、技术进步使我们能够生产新商品（或以更高效的方式生产相同商品），或政府或文化发生变化以促进经济增长时，GDP的潜在水平就会提高。 实际GDP增长率在潜在GDP增长率之上和之下波动，这被称为商业周期。 低于潜在水平运行 很容易看出经济如何低于潜在水平运行——如果工人与能够最好地利用其技能的工作不匹配，或者机器没有得到适当维护，甚至如果政府有不称职的领导者制定不够理想的法律和政策，这将导致实际GDP增长率低于潜在水平。如果下降过多，经济可能会进入衰退。当经济低于其潜在水平运行时，通货膨胀通常较低。 高于潜在水平运行 经济也可以高于潜在水平运行。请记住——潜在水平是基于可持续生产的内容。这意味着如果当前的增长水平是由于过度借贷或资产泡沫造成的，产出可能实际上以高于可持续的速度增长。经济通常在短时间内高于其潜在水平运行而没有问题，但如果过高且持续时间过长，可能会导致崩溃。当经济高于其潜在水平运行时，通货膨胀通常较高，这有助于将实际GDP拉回到其潜在水平。 扩张与衰退 当GDP增长率为正且失业率相对较低时，称为扩张。如果GDP增长率非常低或为负，且失业率较高，则称为衰退。 经济扩张 大多数时候，经济处于“扩张”阶段。这并不意味着每个人都过得很好——即使在非常强劲的扩张期间，失业率通常保持在5%左右（这意味着每20个人中就有1人找不到工作），而就业不足率（兼职工作但希望找到更好工作的人的比例）通常要高得多。 扩张意味着新工作正在创造，经济所生产的总价值在上升。增长也促进增长——可用资源越多，分配给研究新技术和培养新技能的资源就越多。 经济衰退 衰退通常每7-15年发生一次，通常是在资产泡沫破裂后，随后经济价值大幅下降。衰退通常伴随着较高的失业率，GDP增长率低或为负。即使GDP增长从未为负，衰退也会造成伤害。除了GDP，衰退的最大指标是消费者支出的急剧下降，通货膨胀往往会下降。 较高的失业率意味着人们失去工作，新工人很难找到第一份工作。金融部门的损失会影响退休账户和个人储蓄与投资，这可能严重干扰生活计划。幸运的是，衰退是暂时的，商业周期通常可以相对快速地恢复到扩张阶段。 小测验

价格管制 “价格管制”是对价格施加的人工限制。如果限制是为了防止价格过高，则称为上限。如果是为了防止价格过低，则称为“下限”。 价格上限 价格上限是为了防止某种商品或服务的价格过高而设定的控制。这种类型的控制在食品领域最为常见，可能会对企业可以收取的面粉或电力等商品设定最高价格。 这些控制措施是为了保护消费者，防止价格欺诈，特别是为了让穷人能够负担基本的商品和服务。当存在价格上限时，供应商不能以超过某一价格出售，这会造成市场短缺。 在市场短缺的情况下，生产者愿意提供的数量少于消费者在给定价格下的总需求。这可能导致配给或抽签系统，以确定哪些消费者能够购买。 在极端情况下，这可能导致“排队买面包”，即基本商品的供应不足，消费者需要加入等待名单以获得他们所需的份额。 价格下限 价格下限正好相反——是一种控制措施，确保生产一定数量的商品，确保生产者至少获得某一价格的保证。这种类型的控制在牛奶领域很常见。 这些控制措施的存在是为了防止短缺，通过确保供应商获得至少某一价格，鼓励生产。当存在价格下限时，生产者愿意提供的数量超过消费者在给定价格下的需求，从而形成市场过剩。 在市场过剩的情况下，政府需要购买多余的生产，否则市场价格将会崩溃。在牛奶的情况下，政府通常会购买多余的生产并储存，作为灾后救助的一部分，或尝试在国际市场上出售。 小测验

比较经济体系 各种经济体系存在着不同的目标，例如促进平等或促进快速增长。一个国家的经济结构受到其政治环境和人口所持价值观的重大影响。然而，重要的是要注意，任何国家的经济都可能随着时间的推移而变化，其在这些广泛经济类别中的位置也可能相应演变。 市场经济 市场经济是指生产由价格和利润体系决定的经济体系。这也被称为供求法则。这些经济体受到政府或经济规划者的直接控制相对较少，允许个人和企业尝试分配资源以最大化财富。市场经济也存在一定程度的收入不平等。这部分是因为利润是资源分配背后的主要动机。这种利润动机通常导致个人和企业积累比其他人更高的收入和财富。 资本主义 资本主义可以定义为一种市场经济体系，其中政府的监管最小。相反，经济主要在市场力量的影响下运作。在纯粹的资本主义形式中，效率低下或不受欢迎的公司往往会失去客户，转而选择更具竞争力的对手。这种持续的竞争为公司提供了不断创新的动力。 这一原则也延伸到环境实践和商业伦理。如果消费者不支持那些进行严重污染或剥削工人的公司，他们将选择支持其他企业。相反，优先考虑环境可持续性的公司更有可能吸引重视环境的客户。同样，商品和服务的定价也受到市场力量的影响，价格较高的公司通常会失去客户，转而选择提供较低价格的公司。 劳动力市场也由市场决定。这意味着工人的雇佣和薪酬都与他们的生产力相关。他们的替代成本，即公司可以雇佣多少其他同样高效的工人，也是一个主要因素。这给工人提供了获取新技能和重新谈判薪水的动力，因为他们变得更加高效。 对资本主义的批评 有许多运动强调资本主义经济体系的问题。一个主要问题是经济如何应对大型垄断，或能够将所有竞争对手挤出市场的公司。如果一家公司拥有垄断权，客户在不喜欢该公司的商业行为时无法转向竞争对手。这也消除了保持低价和创新的许多动力。 这种经济体系对工人来说也可能很困难。如果一个工人起步时技能较低，积累时间和金钱以提升新技能以增加收入可能非常困难。这意味着低技能工人可能会陷入困境，无法提高自己的技能。这导致更大的收入不平等，因为富人可以变得更富有，因为他们有能力这样做。同时，越来越多的低技能工人意味着他们的替代成本非常低，进一步压低工资。 市场社会主义 社会主义本身并不是一个明确的经济体系，但市场社会主义是一种强调平等的市场经济形式。其主要特征是生产资料，即工厂、农场和资源，至少部分是集体所有的。换句话说，经济中的每个人都有一定的部分所有权。然而，人们仍然决定想要创办什么样的企业，公司仍然决定其生产水平和生产内容。 这种经济体系有时会说没有公司可以赚取利润。相反，所有超过成本的收入在经济中分配给每个人，称为社会红利。其他时候，利润则仅分配给在工厂中赚取利润的工人。给予工人和管理者更大的动力去努力工作并继续创新。在这两种情况下，都有赚取更多利润的动力，无论是为了经济中的每个人，还是仅仅为了那些赚取利润的工人。 市场社会主义中的工人仅根据他们的生产力获得报酬，而不是根据他们的替代成本。作为社会红利的一部分，工人获得一定程度的能力来提升新技能（有时包括免费教育）。 对市场社会主义的批评 这种经济体系最大的问题是实际操作上的问题。某个监督机构需要负责分配社会红利，这有很高的可能性会被腐败或偏袒。关于如何在民众之间分配也存在巨大分歧（见：社会主义计算辩论）。很难决定多少利润应该再投资于增长，多少应该分配给所有工人。在纯粹的资本主义经济体系中，这由看不见的手决定。再投资的公司通常比其对手增长得更快，但这在社会主义体系中并不适用。 在社会主义体系中，完全就业的一个问题是工人的薪酬完全基于他们的生产，而不考虑替代成本。因此，每个工人的成本相较于资本主义体系更高。这反过来导致在实现相同生产水平时，能够雇佣的人员减少，从而导致更高的失业率。此外，在这一生产水平下产生的利润也减少，留给再投资的资金更少。 虽然技能最低的工人在市场社会主义经济体系中可能比在纯资本主义体系中获得更大的好处，但减少再投资和较低利润是否会改善或恶化中等收入工人的境况仍然不确定。然而，减少的就业总人数是不可避免的，值得注意的是，那些不工作但仍然获得社会红利的人对经济的贡献不如那些积极工作并参与生产的人。 世界上的市场经济 在现实世界中，大多数国家采用混合经济体系，结合了资本主义和市场社会主义的元素。虽然北美和欧洲的国家主要是市场经济，但没有一个国家可以被归类为完全的资本主义或市场社会主义体系。相反，它们存在于两者之间的某个地方。 即使在自称为资本主义的国家，也会实施某些控制措施，以防止垄断造成的权力过度集中。此外，对利润和高收入个人征收税款，以资助失业救济、大学和环境保护等社会项目。这些项目可以被视为一种社会红利。 与此同时，个人和公司被允许保留利润，并存在一定程度的收入不平等。资本主义和市场社会主义之间的确切平衡在各国之间有所不同，其中一些国家的税率、法规和社会福利高于其他国家。 指令经济 指令经济描述了一个中央计划机构决定生产什么和生产多少的经济体系。计划者还决定每种资源分配给经济中每个人的数量。在这种经济体系中，货币和货币通常扮演着非常小的角色。 封建主义 1861年的俄罗斯农民。由列夫·托尔斯泰拍摄的彩色照片 封建经济体系描述了1800年前的世界。经济活动的主要来源是农业，任何工业生产都限于家庭工业。在封建制度中，存在一个等级结构，由国王、领主和骑士组成的上层阶级行使控制和权威。这些特权阶层统治着一个更大的农民阶级，主要从事农业和农作活动。农民阶级通常缺乏个人权利和自由，通常无法在未经许可的情况下离开他们各自领主拥有的土地。 利润通常非常少，并由统治阶级保留，重新投资仅限于维持人口生存和工作的必要部分。城市中可能还有一个商人阶级从事贸易，但这些是特例，并不构成经济的主要部分。 所有生产都由领主和国王决定，他们指示农民阶级生产什么。这包括收获什么类型的作物，以及为家庭工业制造什么类型的产品。这导致了最极端的收入不平等，富人拥有一切，而穷人则几乎沦为奴隶。 除了世界上一些极度欠发达地区的小部分外，封建社会通常在今天不存在。 共产主义 共产主义经济体系也被称为非市场社会主义。工厂和材料完全由经济中的每个人共同拥有。中央计划机构决定每种物品的生产数量，以及谁获得成品。例如，中央计划机构会决定生产多少鞋子，然后将鞋子分配给所有被认为最需要的人。 人们由政府支付一定金额，然后只能购买某些类型的物品。如果他们想要某些没有购买权限的东西，他们需要请求许可。中央计划者接受他们的请求，并利用这些请求来决定哪些工厂生产每种物品的数量。由于中央计划者决定每种物品的生产数量，他们通常也选择人们从事什么样的工作。理论上，这基于人们的优势——强壮、健康的工人可能是体力劳动者，而非常聪明的人则可能是研究人员。人们根据经济在那个时候最需要的工作选择一组工作。 共产主义的优势在于中央计划机构可以尝试分配所有资源以获得绝对的最高效率，生产所需的每种物品，并将任何多余的资源用于发展和社会利益。希望通过精心规划，资源浪费会减少，而不是将利润分配，所有的节省都直接用于增长。在平等方面也有优势，理论上在共产主义经济体系中，所有人都是平等的，并随着增长而共同繁荣。 对共产主义的批评 由于高度重视个人自由，共产主义在西方通常不受欢迎。在共产主义体系中，人们无法决定创办什么公司，公司无法选择其投资或生产水平，通常人们无法选择他们想要购买的东西。从历史上看，共产主义经济体系源于以前是封建的国家，这意味着大多数人口（农民阶级）本身没有个人自由的历史。这意味着中央计划机构的限制性性质并不是一种新的负担。 共产主义的特点还包括许多流行商品的短缺和垃圾的过剩。这是因为人们需要请求中央计划者增加某种商品的生产，而这些商品的生产可能需要几个月或几年。在新商品生产出来之前，短缺就会出现。如果人口希望有改进的版本，或者它已经过时，那么在商品生产出来时，它在出厂时就已经变成垃圾。这通常导致大量非法交易商品的黑市。 在现实世界中，共产主义经济面临着严重的腐败挑战。工厂经理和工人有强烈的动机将商品在黑市上出售，而不是交给中央计划者。这加剧了本已有限的商品供应。即使是中央计划者自己也很容易腐败，因为他们有权将更多商品分配给他们的朋友和家人。此外，个别工人可能会难以找到更努力工作的动力。在市场社会主义经济体系中，工人可以通过个人利润和社会红利获得激励。然而，在共产主义体系中，个人利润被完全剥夺，社会红利并不会随着单个工人的努力增加而显著提高。 世界上的指令经济 完全的指令经济在当今世界中相当罕见。一个纯粹的共产主义经济体系的例子是北朝鲜。其他国家，如古巴，仍然维持中央计划机构，但已经开始引入更多市场经济的元素。 经济体系与发展之间的关系 国家从封建型农业经济走向发展的路径受到其所采用的经济体系的重大影响。一般来说，封建经济中城市商人阶级的影响力和权力逐渐上升，往往会演变为资本主义经济。另一方面，如果农民阶级通过革命或军事接管获得权力，经济通常会在共产主义下开始其发展。 采用资本主义经济体系的国家最终会面临来自公民的压力，要求引入措施以防止剥削并规范垄断的权力。直到1900年，美国通常被视为资本主义经济。然而，在此期间，实施了限制垄断影响、建立最低工资和保护环境的法律。这些保护措施多年来变得更加健全和严格。 相比之下，古巴在1950年之前是一个市场经济，因对垄断（如联合水果公司）的极强控制而发生了共产主义革命。 小测验

1929年股市崩盘 定义 1929年的股市崩盘是纽约证券交易所股票价格的大幅崩溃，标志着美国历史上最大的金融崩溃。 细节 股市崩盘分为多个部分 – 10月28日的初次崩盘（下降12.87%）持续到10月29日（下降11.73%），但价格持续下跌直到1932年，总损失达到89%。这次崩盘标志着大萧条的开始，并且是其主要原因之一。 最初，一些最富有的银行家和工业家试图通过自己购买数百万美元的股票来阻止崩盘，以试图提升价格。在崩盘的第一天，纽约几家最大银行的负责人联合起来购买大量美国钢铁（股票代码：）和其他蓝筹股。在这一举动之后，恐慌开始减退，价格当天停止下跌。 然而，第二天早上价格恢复下跌，洛克菲勒家族和许多其他人的进一步大规模购买未能恢复投资者信心。许多人一直将股票作为他们在银行贷款的抵押品 – 当股票价值下跌时，银行通常会要求个人和企业偿还贷款，导致大规模破产潮。这就是股票价格崩盘如何蔓延到整个经济的原因。 股市崩盘的原因 1929年股市崩盘有几个主要原因，从小麦农民到投资银行家，以及所有中间环节。 数百万新投资者进入市场 第一次世界大战后，数百万美国人开始迁往城市寻找工作，新的中产阶级开始从战后繁荣中崛起。这群新兴人群希望找到有效的方式来储蓄他们的钱，并获得比简单存入储蓄账户更有利可图的回报。一般来说，他们选择投资股票。 今天，这不会成为一个大问题，但在20世纪之前，大多数投资都是在债券上。股票交易的转变是由于铁路公司和新兴工业公司的出现。这个新中产阶级还在购买汽车和房屋，这对钢铁和建筑公司来说是好事。这使得他们的股票价格上涨。 这是小投资者首次大规模购买股票（在1920年代之前，购买股票通常只有富人才能做到），他们通常购买那些他们已经看到价格上涨的公司，以试图确保最高回报。市盈率（股票价格除以每股收益）与今天通常看到的相比极高。 当股市崩盘开始时，大多数这些新投资者完全被挤出市场 – 他们被迫出售自己的股份，失去了所有的储蓄。这意味着可供购买股票的投资者减少，无法帮助启动复苏。 小麦价格崩溃 在股市崩盘前一年，美国农民生产了创纪录的小麦数量，甚至在年底时并未全部售出。1929年，随着新收成的到来，供应商在出售储备时开始面临困难，小麦价格开始下跌。像法国和意大利这样的国家也有大量的收成，因此无法通过出口来消除多余的供应，但在1929年，美国的收成也低于前一年。 这意味着已经面临非常低价格的农民现在也有更少的小麦可供出售，导致许多农场破产。在那个时候，美国经济的很大一部分仍然基于农业 – 从工业公司销售拖拉机和农用设备，到铁路将谷物从农场运输到城市和港口，再到投资者交易小麦期货。当农场开始破产时，导致许多其他行业产生连锁反应，到了1929年夏季，投资者已经非常紧张，直到10月股市崩盘时。 保证金交易 在股市崩盘前的1920年代，保证金交易也非常普遍 – 当投资者使用股票作为抵押借款，并用贷款购买更多股票。由于股票价格不断上涨，银行乐于提供贷款，投资者，无论是新手还是老手，都在借款并获得巨额利润。只要股票的利润大于贷款的利息，继续借款似乎是个好主意。 然而，如果在保证金交易时股票价格开始下跌，你不仅会失去投资，还必须偿还贷款 – 还要支付利息。一旦股票在崩盘开始时开始贬值，许多贷款人开始担心借款人会失去过多价值而无法偿还贷款，因此他们“召回”贷款。这意味着他们要求投资者立即偿还贷款金额。这导致许多进行保证金交易的投资者被迫出售股票以偿还贷款 – 当数百万人同时试图出售股票而买家寥寥无几时，导致价格进一步下跌，造成更大的股市崩盘。 对于投资者来说，如果他们的股票下跌超过50%，他们将不得不偿还超过他们投资的总额。这种情况经常发生，导致许多人以及他们应该偿还的贷款人失去了全部投资加上额外的损失。由于他们欠款以股票作为抵押，他们甚至无法持有股票并希望其价值恢复——当借款人无法偿还时，贷款人成为股票的所有者，贷款人又试图立即出售股票以弥补部分损失。 投机 股市崩盘的最大原因是投机。随着股票价格开始上涨，越来越多的投资者希望购买，以确保他们不会“错过”良好的投资。无论是新投资者还是老投资者，在1920年代都看到了20%以上的投资回报，这吸引了许多新投资者将所有储蓄投入股票。同时，越来越多的人在保证金交易中利用上涨的价格以获取更多利润。 这意味着随着股票价格开始上涨，更多的人对股票的需求增加，导致价格进一步上涨。这被称为“投机泡沫”，随着越来越多的人用借来的钱进行交易，市场开始变得非常不稳定。 1929年，工业生产开始放缓，钢铁、汽车和房屋的建造数量略低于前几年。这与小麦价格下跌造成的冲击一起，最终导致一些股票开始贬值。随着一些投资者开始贬值，许多其他投资者试图尽快出售他们的股票以避免更多损失，这加剧了问题。 信息 问题能够变得如此严重，以及恐慌能够如此迅速传播的一个主要原因是信息的缺乏。新投资者在开始投资时并未完全意识到他们所面临的风险（没有人让他们在交易平台上练习！），而且经济发展如此迅速，以至于即使是专业投资者也不知道价格上涨是由于整体价值的增加，还是作为泡沫的一部分。 在崩盘期间，许多人以如此高的交易量进行交易，以至于股票行情无法跟上——通常落后于实时价格3小时或更长时间。由于投资者不知道自己损失了多少，但他们知道情况很糟糕，这导致了更大的恐慌和尽快出售一切的压力。股市崩盘的一个小结果是对行情系统的巨大改进，以加快信息传递给投资者的速度。 小测验

股票市场中的供需示例 股票市场通过不断变化的供需关系来决定价格。市场均衡是供给等于需求的价格和数量。股票交易所在促进这种平衡方面发挥着重要作用。我们可以利用股票市场提供一些很好的供需示例，展示希望以不同价格进行交易的买家和卖家。 股票的供给 点击这里查看我们关于供给的完整文章 供给是指愿意以任何价格出售其股份的股东总数。例如，假设我们有10位股东，他们每个人都愿意以某个价格出售他们的股份： 所有这些卖家对他们的股份的估值不同。左侧的股东愿意以远低于右侧卖家的价格出售他们的股份。如果我们观察整个市场的股份，随着价格的上涨，供给的总数量也会上升： 在市场价格为$10时，仅供应1股，但在价格为$25时，将供应5股。 股票的需求 点击这里查看我们关于需求的完整文章 需求是指潜在买家愿意以任何价格购买的股票总量。我们可以使用与上面类似的例子。想象一下，我们有10个人想要每人购买1股，但他们只愿意支付某个价格： 与供给不同，这意味着随着价格的上涨，愿意购买股份的人会减少。例如，如果每股价格为$30，只有4个人愿意购买（右侧的4个人），他们愿意支付$30或更多。如果我们将总需求绘制成图表，它的斜率向下： 市场均衡 市场均衡是供给和需求相遇的点。所有潜在的买家和卖家进行交易，直到没有人同意价格。在图表中，您可以看到均衡点就是供给和需求相遇的地方。 通过我们的买家和卖家的例子，我们可以看到市场达到均衡的确切点： 在价格为$27（实际上在$25.50到$27.50之间的任何地方）和数量为5时，供给等于需求，市场处于平衡状态。从实际的角度来看，这些是进行了交易的买家和卖家： 那些最想要股票的买家和那些最急于出售股票的卖家完成了交易。对于其他买家，没有卖家愿意以足够低的价格出售他们的股票以吸引他们购买。 下一个最低的卖家想要$28的价格出售他们的股票，但下一个最高的买家只愿意支付$25，因此不会再发生交易。 有效均衡 这个例子是合理的，但为什么我们没有进行8笔交易而是5笔？如果所有最高和最低的买家和卖家直接相连，可能会进行更多的交易。 不幸的是，这里存在一些重大问题。最大的问题是信息。最低的卖家，以$10到$12之间的价格出售，现在可以看到其他人刚以超过$35的价格出售了他们的股份。所有卖家只会尝试向最高的买家出售，而所有买家只会尝试向最低的卖家购买。 生产者、消费者和总剩余 如果愿意支付$38的潜在买家想要达成一个好交易，他们会首先尝试从只想要$10的人那里购买。这样他们就能获得额外的价值$28。这是他们愿意支付的金额与他们实际支付的金额之间的差额。我们称这个奖金为消费者剩余： 消费者剩余 = 买家愿意支付的最高价格 – 实际支付的价格 另一方面，卖家也希望获得尽可能多的利润。因此，愿意以最低$10出售的卖家更愿意以$38的价格出售给最高的买家，从而获得额外的$28。我们称这个奖金为生产者剩余： 生产者剩余 = 卖家实际出售商品的价格 – 他们愿意出售的最低价格 然而，我们不能两全其美。由于买方和卖方都不想失去，因此会进行谈判。最终的销售价格将落在中间。在一个良好的系统中，我们将尽可能获得这些 奖金 的最大数量。我们希望获得最大的 总剩余。我们称之为提供最大总剩余的定价和交易系统为 有效。 总剩余 = 消费者剩余 + 生产者剩余 让我们比较这两种交易系统 – 一种是交易数量最多的（但每笔交易的价格不同），另一种是供需在一个价格上平衡的。我们将假设第一个系统中的买方和卖方支付他们两个价格的平均值，并均分剩余。 所有交易价格不同的总剩余 现在让我们将其与每个人都以相同价格交易的系统进行比较： 每个人都支付相同价格的总剩余 在这个系统下的总剩余是 $73 – 几乎是之前的 3 倍！ Read More…

什么是联邦储备系统？ 联邦储备银行，或称“美联储”，是美国的中央银行系统。它 作为美元的主要监管机构，以及其他银行的“最后贷款人”。 货币监管 联邦储备致力于维持银行之间借贷所使用的利率——并且由此延伸到您从银行贷款时所获得的利率。通过调节利率，他们努力调节货币供应。这也使他们在一定程度上控制经济增长或收缩的速度，以及通货膨胀。 经济监管 当利率较低时，个人和企业借款“更便宜”，因此他们会借更多。当利率上升时，人们贷款的数量会减少。一般来说，企业在想要雇佣新员工或增加生产能力（例如，建造新工厂）时会借款。大多数新企业会贷款以覆盖启动成本。 这意味着如果经济开始放缓，美联储会降低利率，以使公司启动或扩展“更便宜”。如果经济开始过快扩张（例如，1990年代末的“科技泡沫”），他们会提高利率以试图减缓经济增长。 通货膨胀监管 通货膨胀是指经济中价格普遍上涨的现象——通常在美国，价格每年大约上涨3%。其中一个原因是周期性的——想象一下如果您在经营自己的企业。如果您依赖的所有其他企业都提高了价格，您也需要提高自己的价格以应对额外的成本。如果您想给员工加薪，无论是因为他们表现出色，还是因为您知道由于价格上涨他们的生活成本增加，您也需要支付更多。 由于美国的货币创造方式，这也意味着当利率较低时，货币供应通常会增加，而当利率上升时，货币供应通常会减少。美联储还致力于维持稳定的通货膨胀率，以防止经济中的价格过快上涨。 研究 联邦储备银行也是世界上最大的经济研究机构，雇佣了一支研究团队，调查从经济发展到新货币对我们当前货币供应的影响。如果您想了解更多关于联邦储备的一些研究，或访问他们收集的一些经济数据（如GDP），您可以通过点击这里访问圣路易斯联邦储备经济数据页面。 联邦储备系统 分支机构 联邦储备银行分为12个“分支”，每个分支负责自己的辖区。分支机构包括： 亚特兰大 波士顿 芝加哥 克利夫兰 达拉斯 堪萨斯城 明尼阿波利斯 纽约 费城 里士满 旧金山 圣路易斯 这些分支的分布是根据1913年（美联储成立时）国家经济活动的情况——东北部的集中度更高，而平原地区则非常分散。密苏里州是唯一一个拥有两个美联储分支的州，主要是因为来自密苏里州的参议员詹姆斯·A·里德在推动创建美联储的法律通过参议院方面发挥了重要作用。 一些分支机构承担特殊职能——例如，负责确定美国货币政策的联邦公开市场委员会由纽约联邦储备银行的行长领导（其他美联储分支轮流担任委员会的5个其他职位）。 纽约联邦储备银行还拥有世界上最大的黄金储存设施。 这里储存的超过95%的黄金来自其他国家，作为它们自己的货币储备，占全球黄金储备的约10%。各国将黄金存放在联邦储备的原因是出于实际考虑——如果各国需要相互交易黄金，从同一设施的一个金库转移到另一个金库比在国家之间运输更为方便。 与商业银行的关系 美国所有银行都必须有“准备金要求”，即可提取的存款百分比，而不是贷款出去。银行可以将其作为存放在银行金库中的现金，或者（更常见）存放在联邦储备银行。 如果一家银行在一天结束时没有足够的现金来满足其准备金要求，它需要向其他银行或联邦储备本身借款，并存入借来的资金。这一职能使得联邦储备银行有时被称为“最后贷款人”，而这些隔夜贷款的利息被称为“隔夜利率”。 小测验

主要经济指标 定义 “主要经济指标”是您可以查看的数字，以尝试了解经济运行的情况。不同的指标衡量经济的不同部分，但它们的主要特征是它们随着时间的推移以相同的方式衡量相同的事物。这意味着您可以将一个月、一个季度或一年的指标相互比较，以查看您感兴趣的统计数据是改善还是下降。 衡量产出的主要经济指标 国内生产总值 – GDP 国内生产总值，或GDP，是衡量一个国家在一年内生产了多少成品和服务的指标。这是衡量整个经济状况的最大估算指标 – 所有生产的总价值，准备供消费。 它只衡量成品这一事实很重要 – 这意味着生产出来以便稍后添加到其他产品中的商品不被计算在内。一个例子是原钢铁，后来用于制造汽车，这不算作GDP的一部分，但汽车本身算作。 购买力平价 – PPP 如果您想比较各国的GDP，仅仅取每个国家的GDP并乘以汇率并不能提供完整的图景。在俄罗斯，目前一个巨无霸的价格是114卢布，仅为1.53美元，约为美国价格的1/3（4美元）。为了获得真实的GDP衡量，我们希望以“苹果对苹果”的方式衡量生产的价值，这意味着在美国生产的巨无霸应该与在俄罗斯生产的巨无霸具有相同的价值。购买力平价的GDP衡量试图做到这一点，而 经济学人使用的巨无霸指数 就是一个简单的例子。 用PPP衡量的GDP表示在美国和俄罗斯生产的巨无霸的价值都是相同的（4美元）。 人均GDP 即使我们采用PPP下的GDP，我们仍然无法真正比较一个经济体与其他经济体的“强度”。一个例子是将美国与中国进行比较 – 2013年，美国的GDP为16,770,000,000美元，而中国的GDP（PPP）为9,240,000,000美元。然而，这并不意味着美国工人的生产是中国工人的1.8倍，因为这并未考虑到人口。 人均GDP就是这样 – 将PPP下的GDP除以一个国家的人口。2013年，美国的人均GDP为53,041.89美元，而中国的人均GDP（PPP）为6,807.43美元 – 这意味着在这个国家，每个人的生产是美国的7.79倍！ 总产出 – GO 总产出是一个新的衡量指标 – 自2005年在美国开始采用，主要衡量总工业产出，包括生产的“中间阶段”（原钢铁和汽车都被计算在内）。 总产出是一个重要的次要指标，就像GDP的另一面。可以这样理解，GO衡量的是“制造”经济，而GDP衡量的是“使用”经济 – 您应该同时查看这两个指标以获得完整的图景。 这个主要经济指标相对较新，这意味着在大多数其他国家尚未准确测量，因此很少见到总产出的PPP或人均数字。 衡量价格的主要经济指标 通货膨胀是货币随着时间的推移而“贬值”的过程。以同样的巨无霸为例，这个三明治今天的价格是4美元，但在1995年是2.32美元。当我们想要比较不同时间段的GDP、收入或价格时，我们需要控制价格和通货膨胀的差异。 消费者价格指数（CPI） 消费者价格指数，或CPI，是美国最常用的通货膨胀测量指标。CPI试图衡量相同商品的价格随时间的变化。这是通过使用“市场购物篮”来完成的 – 一长串研究人员每年去寻找价格的商品，然后取平均变化。例如，面包的价格可能上涨0.05美元，但平板电视的价格下降50美元。CPI研究人员使用复杂的系统来平衡每种商品的价格变化，基于“典型家庭”每年购买的数量，结果就是被认为的通货膨胀率。 在比较相邻年份的价格时，这种方法效果很好，但在比较相隔较远的年份时会出现一些问题，因为“市场购物篮”可能没有变化，即使人们实际购买的商品发生了变化。为了解决这个问题，研究人员每10年询问14,000个家庭，要求他们详细记录三个月内购买的所有商品。然后使用这些购买作为新的“市场购物篮”的基础。 生产者价格指数（PPI） 生产者价格指数，或PPI，是CPI的另一面，衡量生产者的价格变化。与CPI类似，PPI衡量用于生产的“购物篮”商品。这些指标包括煤炭、废铁以及其他中间商品。例如，轮胎公司向汽车制造商批量订单轮胎的价格可能是生产者价格指数的一部分。 由于“中间”商品都是批发的，或从一个制造商到另一个制造商，PPI曾被称为“批发指数”。PPI在测量上也存在问题 – 因为经济不断发展，构成测量的中间商品也在不断变化，但这些变化可能未在PPI测量中反映出来。 就业成本指数（ECI） ECI试图衡量劳动力成本随时间的变化。这衡量了美国所有员工的薪酬，以及其他补偿成本（如健康保险和养老金计划）。测量ECI与CPI的变化可以在一定程度上指示工人是变得“富有”还是“贫穷”。 衡量劳动力的主要经济指标 衡量就业情况很重要 – 每个人的目光总是集中在失业率和每年创造的就业岗位上。然而，重要的是要记住这些比率究竟是什么，以便你知道如何解读它们。 Read More…

什么是竞争？ “竞争”是指许多生产者试图向同一组消费者销售类似商品。生产者需要“竞争”以吸引更多消费者，通常通过降低价格、提供更好的商品或服务版本，或通过营销来实现。 竞争是市场经济的核心概念。 为什么竞争有效？ 竞争通常会导致价格更低、选择更多以及消费者获得更好的产品质量，这比其他类型的经济体要好。原因在于，在竞争中，经济几乎没有“中央计划”，而生产者和消费者能够根据自己的利益行事。 对于生产者来说，这意味着他们希望吸引尽可能多的客户，并获得最高的利润。在理想情况下，任何商品都有成千上万的潜在生产者。 示例 – 卖冰 假设一个新市场已经开放 – 有一条街上满是想要购买冰块的人。在这条街上有一栋楼，里面的人有冰箱和自来水，因此他们能够制作冰块并出售。 立刻，有一个人以10美元的价格制作并出售100个冰块，除了时间外没有其他成本。由于供需关系，愿意以这个价格购买的消费者非常少（有关详细信息，请参见我们关于股票市场中的供需示例的文章）。 价格战 看到这个利润，楼里其他人开始制作和出售冰块。为了获得更多利润，他们也降低价格以吸引更多客户。由于每个生产者制作的冰块没有区别，所有消费者总是选择最低的价格，这迫使生产者不断匹配其他人提供的最低价格。 在这个低价下，一些生产者决定继续生产不值得他们的时间和精力，因此他们退出市场。这意味着剩下的生产者可以稍微提高价格，因为市场 surplus 不再那么大。 价格战导致市场价格大幅下降（在某个时刻下降了70%），并导致一些效率较低的生产者退出市场。最终，消费者享受到了整体市场价格的大幅降低。 产品创新 剩下的卖家仍然希望吸引更多买家并获得更高的利润，但此时在销售相同产品的情况下是不可能的。结果是产品 差异化，即使他们的冰与竞争对手略有不同。 产品差异化是一种需要投资的创新形式，这可以包括新机器或降低成本的新工艺，或使其对消费者更具吸引力的新特性或产品优势。 对于我们的冰块卖家，假设一些卖家利用他们的利润投资于新的高容量和节能冰箱，使他们能够更便宜、更容易地生产相同的冰。 与此同时，其他一些卖家利用他们的利润研究制作“奢华冰”的方法，比如冰球和水晶透明的大冰块，他们可以以更高的价格出售。 请注意，此时没有人再购买5美元的冰。这是因为“低成本”生产者以更便宜的价格制作相同的冰，而“奢华”冰制造商则吸引了所有愿意为更好产品支付更多的客户。 不进行创新的公司会失去利润，最终被迫关闭。竞争市场导致消费者获得了更广泛的产品选择和更大的价格范围。 影响竞争的其他因素 在上述冰块制造商的例子中，所有生产者和消费者都是在平等的基础上开始的 – 所有生产者都拥有开始制作冰所需的一切，所有消费者都知道谁在以什么价格出售什么样的冰。这在现实世界中通常并非如此，这可能会扭曲正常的竞争。 进入壁垒 “进入壁垒”是指阻止新生产者进入市场并销售竞争商品的因素。在我们的冰块制造商示例开始时，没有进入壁垒，因为所有潜在的生产者都有相同的冰箱和水。 然而，在示例结束时，一些壁垒出现了。一组冰块制造商投资于更好的冰箱，这些冰箱可以以更便宜的价格制作与其他人相同的冰。这意味着任何新卖家都必须投资于同类冰箱才能竞争。在几乎每个行业中，一个主要的进入壁垒是筹集资金的能力，或获得必要的投资以开始生产和销售。筹集资金的能力被称为“自然壁垒”，因为它是竞争和市场改进的直接结果。这些壁垒并不被视为“坏”，因为它们是市场创新和产品差异化的自然结果。 人为障碍，另一方面，是潜在生产者在进入市场之前必须面对的其他任意成本。人为障碍不一定是坏事。这些包括： 许可要求（例如开餐馆所需的健康代码许可证） 运营许可证（如果您需要危险化学品作为运营的一部分，这种情况非常常见） 经营许可证（一些国家要求特殊许可证才能经营业务） 安全限制（包括工人安全要求和产品安全） 税收 人为障碍通常存在于如果不采取某些预防措施，员工或客户的福利会受到风险的地方（例如餐馆的健康代码认证或工厂的工作场所安全检查）。不幸的是，当腐败程度很高时，人为障碍也最容易被操纵，无论是检查员要求贿赂以获取许可证，还是企业施压政府设置限制以防止新竞争者进入市场。 人为障碍导致销售商品的市场价格上涨，因为生产者需要在开始销售产品之前支付这些成本。 信息 在我们的制冰机示例中，我们还提到所有消费者对生产者的信息是相同的。在现实世界中，您通常需要进行一些研究才能找出所有的购买选择。 这意味着如果消费者没有很多额外时间来研究不同的产品和生产者，他们可能无法获得最佳价格。 建立一个可识别的品牌是营销的重要部分 营销是您可能最熟悉的信息操控。营销为企业提供了两个功能： 让更多消费者了解他们的产品及其购买地点。这通常是新生产者面临的最大信息障碍。 试图让消费者相信他们的产品优于竞争对手。如果消费者相信某一产品优于另一产品，他们可能仍会购买，即使价格更高。 生产者通常会将大量资源投入到营销中——拥有一个消费者知道如何购买的良好营销产品，可能与成为市场上最便宜或最好的产品一样重要。 卡特尔和垄断 并非所有市场都有很多竞争。卡特尔和垄断是竞争崩溃的结果，可能是由于共谋、市场主导地位或政府干预。 卡特尔 卡特尔是一个独立生产者的团体，他们达成协议（无论是正式还是非正式）不直接相互竞争，尽管他们都在同一市场中。这通常通过以下方式实现： 约定的最低价格 仅同意某些生产者在特定地区进行营销 Read More…

公司类型 你有没有想过开一家企业？也许你想知道柠檬水摊和Minute-Maid之间的区别，除了公司规模之外。 不同类型的公司 对所有者或所有者的 责任（即责任水平）有不同的要求。这意味着所有者的责任越大，所有者对公司的债务就越负责。不同类型的企业在管理方式和所有者的薪酬方面也有不同的规则。 个体经营 这是最简单的商业类型 – 整个企业由一个人拥有。通常没有运营个体经营的要求 – 如果你曾经卖过东西，你已经作为个体经营者工作过。 个体经营可以有许多员工，但关键因素是企业本身仅由一个人拥有。 所有权责任 在个体经营中，所有者对整个公司的债务承担全部责任。这意味着，例如，如果所有者为了开办企业而贷款，但随后破产，他或她可能会被债权人扣押其他资产（例如汽车或房屋）。 这也意味着如果有人想起诉企业，他们也可以直接起诉所有者（即使企业已经关闭）。 大多数大型企业不想总是承担如此多的责任，因此通常随着企业的扩大，它们 往往会从个体经营转向其他商业类型。 所有者补偿 在个体经营中，企业所拥有的一切都直接归其所有者所有。这意味着大多数所有者可以（并且通常会）将个人财务和商业财务混合在一起。一个例子是直接从你的收银机中取钱来购买个人杂货。 这意味着所有者将100%的利润留给自己，并在个人税务中报告所有收入、利润和损失。 以其他名称经营 个体经营者可能仍然想注册一个公司名称（尽管这是可选的），然后可以用于银行账户和法律文件。这被称为“以其他名称经营”，规则因州而异。在这种情况下，个体经营者仍然承担无限责任，但可以为其企业使用其他名称。 合伙企业 当两人或更多人决定共同经营一项业务时，就存在“合伙企业”。有“普通合伙企业”和“有限合伙企业”。 与个体经营不同，合伙企业需要合同才能存在，合伙人建立合伙企业的存在。与个体经营一样，所有者仍然自己拥有整个公司及其所有利润（和损失），合伙人可以选择使用“以其他名称经营”的名称。 普通合伙企业 在普通合伙企业中，企业的运作方式与个体经营相同，但拥有多个所有者，而不仅仅是一个。 所有权责任 所有合伙人对整个企业承担完全责任，就像个体经营一样。合伙人对其他合伙人的行为也承担责任，只要其中一人代表企业行事。 例如，如果你有一个销售立体声的合伙企业，而你的合伙人同意以每个1美元的价格出售它们，你有义务遵守该协议。 所有权补偿 所有的利润和损失在合伙人之间平均分配（尽管在初始合同中，合伙人可以指定一个人获得比其他人更多的份额）。 有限合伙企业 在“有限”合伙企业中，至少有一个普通合伙人，以及至少一个“有限合伙人”。有限合伙人没有与普通合伙人相同的所有权、责任和义务，但也不承担全部责任。 所有权责任 普通合伙人拥有与普通合伙企业相同的责任和权利，但有限合伙人的责任通常较少（通常仅限于他们最初投资的金额）。这也意味着，如果普通合伙人能够证明这些行为是“疏忽”或故意有害的，他或她可能不对有限合伙人所做的协议承担责任。 所有权补偿 有限合伙人的补偿通常与其责任的限制相同 – 可能会对他们可以“提取”多少资金设定上限。具体规则取决于合伙合同中的条款。 为什么公司可能会有有限合伙企业 有限合伙企业非常普遍 – 甚至比普通合伙企业更普遍。当一个人想开办企业，但从其他人那里获得帮助（包括财务和实际支持）时，通常会发生有限合伙企业。与其提供贷款，这个“帮助者”可能更愿意分享企业未来的利润，因此他们更愿意成为有限合伙人。 作为有限合伙人，他们可能在公司的日常管理中没有角色，但他们仍可能在公司的整体“愿景”和方向上发挥作用。他们也确实会获得所有利润的一部分，但由于他们的责任有限，他们并不冒着个人资产的风险（超出他们在公司中具体投资的部分），这与普通合伙人不同。 公司 最大的商业类型是公司。这些公司遵循与独资经营和合伙企业不同的规则——公司是其自己的法律实体（这意味着它可以拥有自己的银行账户，并可以直接被起诉）。就所有者而言，公司的最有用特征是完全有限责任，但这需要高昂的管理和组织成本。 公司可以将其所有权的一部分作为股票出售。这使得公司能够筹集大量现金以投资于新设备和运营，这可以帮助公司更快地实现盈利。 所有权 当公司成立时，它以一定数量的股票存在。持有这些股票的人是公司的部分所有者——他们拥有多少股份取决于他们持有的股票数量。 公司不是由所有者直接管理（像独资经营或合伙企业那样），而是由股东选举一个“董事会”。公司的日常管理由董事会监督，但对于一些较大的决策，偶尔会要求每位股东投票。董事会还负责聘用和解雇最高管理层（如首席执行官），董事会是这些管理者的直接“老板”。 所有权责任 公司的所有者（股东）拥有完全的“有限”责任——他们只能损失其股票的价值。这意味着如果公司破产，个别股东将失去其股票的全部价值，但不会有更多损失。 所有权补偿 公司的股东有权获得公司的利润，这些利润以股息的形式支付。 阅读我们关于股票的完整文章以获取更多信息。 小测验！

什么是经济增长？ 经济增长意味着经济在增长。生产和消费的商品和服务比以前更多。经济增长最常见的衡量标准是国内生产总值（或GDP），它衡量一个经济体在一年内生产的成品和服务的总数。 为什么经济增长重要？ 经济增长意味着现在生产的更有价值的东西比以前更多。商品和服务总价值的增加意味着创造了更多的财富，整个经济体变得更富裕（尽管这并不意味着财富分配是均匀的）。 政府通常会尽一切努力鼓励经济增长，以便为公民创造更多的就业和财富。 经济增长来自哪里？ 长期经济增长来自更多工人进入经济，无论是通过移民还是降低失业率。每个工人的产出通过更高的技能水平或更先进的技术而增加。这被称为劳动生产率。 劳动生产率 劳动生产率就是总产出除以总工人数。如果这个比率上升，意味着工人变得更有生产力。如果它下降，意味着工人变得不那么有生产力。 提高劳动生产率意味着每个工人生产更多的产出。这就是国家如何从贫困走向低收入，然后是中等收入和高收入。当每个工人生产更多时，资源就更多，国家本身（通常个别工人也是）变得更富裕。 技能提升 通过给予更多工人更多技能来直接提高劳动生产率，使他们能够生产更高价值的东西。例如，如果一名建筑工人学习了一种新的建房技术，使得完成的建筑更坚固但使用更少的材料，他的劳动生产率就会提高。 大多数国家在学校上投入大量资金，以试图提高他们的劳动生产率。能够阅读的人通常能做更多的工作，因此在过去60年中，世界各国政府一直在努力提高他们的识字率。 一般来说，受教育和培训的年限越多，劳动生产率就越高。这包括他们在工作中获得的培训。随着一个国家的平均技能水平提高，他们能够生产更多更好的商品和服务，从而促进经济增长。 技术 技术在提高劳动生产率和推动经济增长方面也发挥着重要作用。随着新机器和技术的发明，每个人能够在更短的时间内生产更多的产出。这包括更好的工具，也包括帮助大型团队协作的更好的管理技术。 例如，今天一位拥有现代拖拉机和收割机的农民可以耕作的土地面积几乎是1800年使用马、牛和手工具的农民的500倍。此外，今天的农民每天所需的工作时间也更少。 这意味着需要耕作的人数减少，以生产足够的食物，因此更多的人可以进入其他行业（如制造业）。 另一个例子是，当个人计算机在全球范围内被广泛接受时。这使人们能够以电子格式保存更多的文件和记录，使其更易于阅读、查找和共享。这使得公司在纸张上的支出减少，而在其他帮助工人提高生产力的技术上的支出增加。 投资 除了通过技能提升和技术进步直接提高劳动生产率外，另一个重要的经济增长驱动因素是资本投资。每天，人们、公司和政府选择他们将用于今天消费的资金和他们将储蓄或投资以帮助推动未来增长的资金。 个人通过直接在企业中储蓄或投资来做到这一点。即使您只有一个储蓄账户，您的储蓄也会被银行用于向新企业和希望扩展的老企业提供贷款。这也有助于推动未来的增长。企业通过将利润重新投入到研发中，或直接再投资（如购买新电脑）来做到这一点。 政府通过减少个人的税收来做到这一点，个人将大部分收入进行投资，或通过提供其他激励措施来推动研究和直接投资。 利率 政府推动增长的最直接方式之一是管理债券支付的利率和银行贷款的利率。当利率较低时，个人和企业借款用于增长的成本就会降低。降低利率以促进增长与提高利率以抑制风险借贷之间存在着持续的平衡。 为什么各国的增长不同？ 各国的经济增长差异巨大。造成这种差异的原因并不总是明确的，但最大因素是，已经拥有大量资源（包括熟练的劳动力和先进技术）的国家在发展更新更好的技能和技术方面会更容易，从而为增长提供了先机。 较贫穷的国家可能没有相同的文化驱动力来促进增长。例如，在世界许多地方，借钱是被严重不鼓励的。这可能使新企业获得启动所需资金变得非常困难，也使得已有企业扩展变得困难。 相反的情况也成立。一个起初较贫穷的国家可以实现更快的增长，因为它可以利用其他地方开发的新技术和新方法。这可以帮助它们赶上更富裕的国家。 即使是非常相似的国家，其经济增长率也可能大相径庭。每个国家在资源分配方面都有略微不同的经济激励。它们在经济的不同部门有不同水平的研究和开发，以及在任何给定年份内经济内部发生的不同变化。 小测验！

什么是激励措施？ 经济激励包括任何推动个人、企业和政府做出某种选择的因素。这包括你购买的产品、你选择的职业、企业生产的产品以及政府实施的项目。 个人的激励措施 每个人每天都面临许多经济激励。 如果你在上学，你有强烈的激励去毕业——毕业生（平均而言）赚的钱比非毕业生多，职业也更具吸引力。如果你在工作，你有强烈的经济激励每天早上去上班，因为否则你可能会被解雇（尽管这并不总是如此）。 个人的激励措施通常分为两类：“内在激励”和“外在激励”。 内在激励 内在激励是来自内心的激励——你个人的品味和偏好。换句话说，“内在激励”是那些因为你喜欢或不喜欢而激励你的事物。 内在激励非常强大——它们决定了我们追求什么样的学校、申请什么样的工作、在这些工作中工作多少，以及更多的事情。它还在我们购买的产品、居住的地方和交往的人中发挥着重要作用。简单地“更喜欢”某个产品而不是另一个产品，往往比其价格更能影响你是否购买它（而营销人员对此非常清楚！）。 外在激励 外在激励是来自外部的激励——最常见的例子是价格。外在激励与内在激励一样强大，甚至更强——无论你多么想去月球度假，你可能都负担不起。 外在激励比内在激励更容易衡量——大多数经济学试图衡量价格和其他外在因素的变化如何影响经济和整体增长。 以牙还牙 人们通常以公平回应公平，以不公平回应报复。对经济学家来说，这被称为“以牙还牙”，经济学和社会学的研究人员花了大量时间和精力研究这一现象。 博弈论的研究人员表明，使用以牙还牙，或以善待善，迅速原谅不公平，是在囚徒困境游戏中获胜的“策略”。 在这个游戏中，玩家因背叛另一个玩家而获得丰厚的奖励，但如果两个玩家同时背叛，他们都得不到奖励。如果他们彼此信任，他们会获得较小的奖励。通过反复玩这个游戏，了解对方在上一轮的表现，研究人员测试了各种“策略”，以查看哪些策略最有效。以牙还牙始终是赢家。 点击这里阅读更多关于囚徒困境的内容。 企业的激励措施 企业有自己的一套经济激励——其中最大的就是盈利。大型公司由股东拥有，这些股东主要关心他们的投资保持盈利，因此企业有法律责任尽可能多地赚取利润，同时保持未来的强劲增长。 这意味着企业努力从他们销售的产品中获得尽可能多的利润。这与个人以尽可能低的价格购买所需物品的激励相悖，从而形成供需关系——供应商愿意生产某种产品的点与个人愿意购买该产品的点相交时，利润最大化（有关详细信息，请参见我们关于股市中的供需示例的文章）。 盈利的激励影响的不仅仅是价格——它还决定了用于新产品研发和改进产品的预算分配，甚至环境政策。如果企业对生态系统和社区的态度给潜在客户留下更好的印象，可能会导致对其产品的需求增加。 政府的激励措施 政府的角色是让公民的生活在短期和长期内更轻松。公共官员最大的激励是通过有利于最多人的法律。 这意味着公共官员试图通过受欢迎的法律，因为如果太多人不满意，他们将被投票罢免，法律将被下一届官员取代。这对政府权力施加了重要的制约，但也有一个缺点——有时可能会促进短期有利但长期有害的政策，例如过度借贷，必须由后代偿还。 小测验！

什么是经济学？ 定义 “经济学”常被称为悲惨科学——它研究做出选择之间的权衡。经济学的目的是观察人们、企业、学校和政府面临的不同激励、资产和选择，并看看是否有任何方法可以改善结果。 这通过观察供需在整个经济中的关系、探索不同的分配方法以及调查如何改变（以及改变带来的影响）财富的分配来实现。 审视成本和收益 所有经济学中的核心问题是探索经济中每个人所做选择的不同成本和收益。这不仅仅是一个行动的美元成本，还有放弃的东西。 每当在一个地方修建一条道路时，这意味着在其他地方没有足够的资源来修建它，因此政府需要仔细规划建设，以确保每个项目在所有可用替代方案中获得最大的利益。同样，如果一所学校决定建造一个新的计算机实验室，他们就不能用这笔钱来雇佣新老师、对教室进行翻新或改善学校午餐菜单。 每一个选择都是一种平衡行为——试图确保你从一个行动中获得的利益大于你从任何其他替代方案中获得的利益。 经济中的供需 在更大的规模上，当许多人同时做出相同类型的决策时，整个经济也需要平衡每个人的选择。这就是“供给”和“需求”出现的方式，以及价格是如何确定的。 有关价格如何通过供需确定的更多示例，请阅读我们关于股市供需示例的完整文章。 供给和需求合在一起被称为“市场力量”，是导致某一市场结果或另一市场结果的大趋势（例如商品的价格，以及在生产这些商品时产生的污染量）。当供给和需求导致以特定价格生产和销售特定数量的商品时，这被称为“市场结果”。 市场结果 就像不同的市场力量可以产生一个市场结果一样，经济中的所有不同市场结果将导致不同的“资源分配”。资源分配指的是从多少人工作在煤矿，到学生在学校平均待多久，到工人赚多少钱，以及介于两者之间的所有内容。 这意味着所有市场结果都是相关的——如果供给或需求的变化导致某种商品的价格上涨，制造该商品的人将赚更多的钱，更多的人将开始制造它。这意味着这些人的收入增加，这意味着他们喜欢的商品的需求将增加，循环继续。具体的市场结果和资源分配主要取决于可用的总资源（所有原材料、所有可用资本以及整个劳动力数量和技能水平）、先前的市场结果和政府政策。 不仅仅是价格 – 不同的分配方法 使用“价格”只是分配可用总资源的许多可能方法之一。根据我们关注的市场结果，不同的分配方法可能更好或更差。经济学家通常试图确定特定商品或服务的最佳分配方法，以改善市场结果。 市场价格 “价格”让个人可以将自己的需求水平与当前市场价格进行比较——他们拥有的商品或服务的数量取决于其他人愿意生产多少，以及其他人对其的价值。市场价格在同一商品或服务有许多买家和卖家时效果最佳。你可以从我们关于股市供需示例的文章中获取有关市场价格如何确定的更多信息。 拍卖 当潜在买家和卖家之间存在较大不平衡，并且可用数量有限时，通常会使用拍卖。经济学家花费大量时间分析拍卖系统。 对于卖家，单个商品或服务留给潜在买家“竞标”。这意味着最看重该商品或服务的人（在这种情况下，能够支付最多的人）将获得该商品，而卖家获得最佳价格。 拍卖也可以朝相反的方向进行——买家可以要求卖家“竞标”以特定价格出售他们的商品，买家将接受能够提供最低价格的卖家的报价。这通常发生在政府雇佣承包商修建道路时——许多竞争公司提供“投标”，政府根据投标价格和预期的工作质量做出选择。 权利 权利是一种不同的分配方法——每个人获得一定数量的商品或服务，然后由税收支付。这种分配方法通常用于“基本必需品”，或者在其他情况下，无法根据使用情况向某人收费的东西。公共公园、饮用水和清洁空气的可用性都使用“权利”分配系统。某些基本住房和食品的水平也通常作为权利提供。 价格控制 即使在正常的供需系统中，如果社会对纯市场价格分配不满意，政府也可以实施价格控制。这可以是增加额外税收以提高价格、给予补贴以降低价格，或告知卖家他们不能以高于或低于某些价格出售商品或服务。 改变财富的分配 财富的分配比仅仅比较前1%与后99%的收入要复杂得多——它还考察了财富在经济中各个行业之间的分配，不同技能水平相对其他技能的价值，税收的支付和征收方式，以及更多内容。当经济学家观察财富分配的变化时，通常是通过对这些较小因素进行微妙的调整，从而在更大范围内产生变化，而不是试图找到一种将财富从“富人”转移到“穷人”的单一方式。 税收与转移 税收与转移指的是最后一点——通过税收直接从富人那里获取资金，并通过补贴或其他转移方式将这些资金直接返还给穷人。这是改变财富分配最直接的方式，但它对经济中总市场配置的影响也最大。 例如，富人将大部分收入用于投资，而穷人几乎将所有收入用于直接消费。这是因为富人通常不会从一个月额外的100美元食品中获得太多好处，但这对穷人来说可能是生活水平的巨大提升。 通过给一个富人额外的10,000美元税收，并利用这笔收入直接给100人每人100美元，这100人几乎肯定会比那个富人变得更富裕。然而，这意味着这10,000美元不会被投资来帮助新公司成长，这反过来意味着创造的工作岗位更少，从而帮助建立新的财富。经济学的一个核心问题是试图平衡今天人们的消费和利益与采取措施帮助未来更多增长之间的关系。 政府支出 经济学家还试图通过政府支出来影响财富的分配。这包括选择使用政府资金在给予初创企业补助以创造新工作和使用这些资金给予学生奖学金以获得大学教育之间进行选择。两种结果都指向增长，但确定如何平衡不同的支出选择以鼓励不同类型的增长是具有挑战性的。 另一个例子来自直接的政府支出——一些国家在生物技术研究上花费大量资金，以建立其经济的新部门，而其他国家则在建设更多与公共交通相连的公共住房上花费更多，以帮助穷人在已经存在的经济部门中获得更好的工作。 经济学的每个部分都在衡量这些权衡——一种选择与另一种选择的利益和成本。 小测验！

什么是创业？ 成为企业家意味着什么？ 企业家是指那些愿意冒险创办新企业的人。几乎所有存在的企业（除了那些作为其他企业的衍生品或由政府干预创建的企业）都是由一个或多个企业家创办的，他们冒险启动了一家公司。 谁会成为企业家？ 创办和经营一家小企业并不适合每个人，部分原因是涉及的风险巨大，部分原因是需要大量的时间和资源投入。 企业家是那些愿意冒着巨大的时间和精力风险的人，更不用说金钱和其他资源，试图启动一个全新的企业。潜在的回报可能是巨大的——如果他们的企业盈利，他们可以保留所有的利润。但风险也同样巨大，因为超过90%的新企业在头五年内失败。 什么影响新企业的成功率？ 即使一个人有一个很好的商业想法，他们想要追求，还有许多其他因素可能在决定他们的成功中发挥巨大作用。 税收：新企业主可能在年末没有意识到他们的全部税负，最终收到一张他们没有预料到的账单。巨额未支付的税单是新企业主常常需要关闭门店的一个重要原因。 法规：如果你想开一家餐厅或咖啡馆，你需要获得某些许可证，并通过定期的健康检查。许多新企业主低估了获得和维持这些许可证所需的时间和精力，这在他们试图赶上时消耗了他们的资源。 教育：大多数新企业主没有商业背景。这意味着经营和发展公司所需的会计和管理技能需要学习——如果不学习，可能会导致企业迅速失败。 研究支持：如果你想推出一款新产品进行销售，你可能需要进行大量的研究和开发。一些地方在提供税收减免和其他研究激励方面比其他地方更友好。许多试图开发新技术的新创公司在将产品推向市场之前就耗尽了资金。 创办企业有什么好处？ 考虑到尝试的巨大成本和高失败率，为什么每年还有这么多新企业成立？ 长期增长 政府喜欢新企业，因为企业家是最有可能在努力进行新研究和技术开发的人，这推动了长期经济增长。新企业是每个行业创造力的巨大来源——即使你的企业失败，如果你有一个伟大的想法但无法推向市场，仍然有很大机会有人会尝试收购你的技术并自行应用（谷歌以鼓励能够帮助其在线生态系统发展的初创企业而闻名）。 对于企业家来说，如果你的初创企业成功，潜在的回报是无限的。由于你的利润基于企业的成功程度，许多企业家将创办自己的企业视为确保他们在长期内获得与他们创造的价值相匹配的报酬的最佳方式，而不是在为他人工作时请求加薪和晋升。 创造就业机会 如果你创办自己的企业，可能不久之后你就需要雇佣工人。新创企业的增长和招聘是创造就业机会的最有效手段之一。 企业家通常更愿意雇佣年轻和经验较少的工人，这意味着作为员工加入初创企业可能是开启成功职业生涯的好方法。当然，这也带来了公司可能会失败的风险，使员工失业。 许多初创企业的一个陷阱是过快地雇佣过多的新员工，预期的增长可能不会像老板希望的那样迅速。另一方面，一些初创企业非常害怕雇佣新员工，这意味着他们现有的员工会很快过度工作。 有哪些资源可以帮助企业家？ 几乎每个州和大多数城市都有某种程序来帮助鼓励新企业。这可以是从低租金和低税收的“商业孵化器”区域，到所得税抵免，再到研究补助金，以及其他各种形式。 政府、非营利组织甚至营利性公司也运营“商业孵化器”，这些孵化器的存在是为了将许多初创企业的资源汇集在一起，以节省成本和建立技能（例如，节省办公空间的成本，所有孵化器中的公司共享会计人员等）。 许多大学和学院还提供特殊的兼职课程，以帮助教授新的和潜在的企业家基本的商业技能，如基础会计和管理。 几乎所有这些项目都是由地方和区域企业及政府独立运营的，因此如果您有兴趣开办企业，请尝试查找您所在地区可用的任何项目的信息。 小测验