Zabezpečte si svou kariéru před AI I když AI nepochybně změní pracovní sílu, může být také vaším největším spojencem. Tento průvodce vás vybaví silnými strategiemi, jak přijmout umělou inteligenci jako klíčový zdroj pro neustálé zlepšování vaší kariéry a profesních příležitostí. Podívejte se na toto video o 5 nástrojích AI, které vás učiní nepostradatelnými! Personalizované učení Read More…
10 strategi pro přípravu na vypršení platnosti zvýšených daňových kreditů na pojistné Zvýšený daňový kredit na pojistné (PTC) byl zaveden v roce 2021 jako dočasné opatření, které mělo pomoci Američanům získat přístup ke zdravotní péči během pandemie COVID-19. S vypršením těchto dotací se však miliony lidí, kteří na nich spoléhají, aby si mohli dovolit zdravotní Read More…
3 kroky k zahájení vedlejšího podnikání 1. Identifikujte svou myšlenku na vedlejší podnikání Prvním krokem k vytvoření úspěšného vedlejšího podnikání je identifikovat ziskovou myšlenku, která odpovídá vašim dovednostem, zájmům a časovému rozvrhu. Pro brainstormování nápadů zvažte následující: Zamyslete se nad svými silnými stránkami a dovednostmi: Prozkoumejte populární vedlejší podnikání online: Až budete mít seznam potenciálních Read More…
Limity a záznamy – Personalizované výdaje a úspory Velká část osobních financí se zaměřuje na dlouhodobé myšlení: sestavení rozpočtu, abyste si mohli ušetřit dostatek peněz na životní styl, který chcete, a pohodlný odchod do důchodu. Ale pro každou jednotlivou osobu může „životní styl, který chcete“ a „pohodlný odchod do důchodu“ znamenat velmi odlišné věci. Na Read More…
Matematika hypoték a poměry Koupě domu – dlouhodobý základ osobních financí. Koupě domu je obrovský milník v životě každého člověka, ale matematika za touto transakcí může být zastrašující. Ve skutečnosti je pro průměrného spotřebitele koupě jejich domu zcela jedinečným typem finanční investice – kde jen několik tisíc dolarů může snadno přidat až 10násobek této částky Read More…
Pronájem vs Koupě: Co je pro vás správné Pro mnoho lidí je vlastnictví domu vrcholem amerického snu. Vlastnictví domova je dlouho považováno za znak finanční stability a největší složku čistého jmění mnoha lidí. Ale v posledních několika desetiletích se vlastnictví domova zdálo být stále více nedosažitelné, zejména pro mladé lidi. Ušetřit velkou částku na zálohu, Read More…
Co jsou kryptoměny? Kryptoměny mají mnoho podob a velikostí. Některé z nich jsou navrženy jako forma „digitálního zlata“, jako je Bitcoin. Jiné, jako Ethereum, jsou navrženy jako programovatelné peníze. Existuje mnoho různých případů použití pro tyto „digitální aktiva“. Obecně platí, že kryptoměny jsou formou digitálních peněz, které jsou zabezpečeny nejvyšší úrovní kryptografie. Kryptoměny jsou postaveny Read More…
Jak se dostat z dluhů: Dluhová sněhová koule a dluhová lavina Většina témat finanční gramotnosti je věnována tomu, aby vám pomohla zůstat bez dluhů a budovat bohatství – ale co dělat, pokud se již nacházíte hluboko v dluzích bez zřejmé cesty ven? Tady přicházejí na řadu urychlené strategie splácení dluhů – a dvě nejpopulárnější strategie Read More…
6 jednoduchých kroků, jak nastartovat svůj nouzový fond Ušetřit několik měsíců životních nákladů na nouzový fond může být zastrašující, zejména když se zdá, že všechny vaše dostupné peníze jsou již započítány každý měsíc. Pokud by vaše měsíční životní náklady činily 2 000 $, trvalo by nějakou dobu ušetřit 6 000 $, což je třikrát vaše Read More…
Rozpočtování a odhad očekávaných výdajů Váš průvodce vytvářením rozpočtového plánu Většina lidí potřebuje nějaký způsob, jak vidět, kam jejich peníze každý měsíc jdou. Rozpočtování vám může pomoci cítit se více pod kontrolou svých financí a usnadnit vám šetření peněz na vaše cíle. Klíčem je najít způsob, jak sledovat své finance, který vám vyhovuje. Následující kroky Read More…
Zpětná vazba na simulaci finančního života Teď, když jste téměř na konci hry, rádi bychom znali vaši zpětnou vazbu! Vyplňte krátký dotazník níže, abyste mohli pokračovat.
Jak koupit dům: Průvodce pro kupující poprvé Koupě domu je jedním z největších finančních rozhodnutí, které učiníte. Může to být ohromující, ale rozdělení procesu na kroky usnadňuje orientaci. V této lekci se budeme zabývat: Na konci budete mít solidní pochopení toho, jak s jistotou koupit svůj první dům. 1. Nastavení rozpočtu a šetření na dům Read More…
Jak je spravován důvěrný fond vašeho nezletilého Porozumění důvěrnému fondu nezletilých EBCI Důvěrný fond nezletilých EBCI je finančním zdrojem pro zapsané členy Východního kmene indiánů Cherokee (EBCI), financovaný z per capita distribucí z herních příjmů. Správa důvěrného fondu nezletilých Důvěrný fond nezletilých je řízen Investičním výborem (IC), který jmenuje hlavní náčelník a schvaluje kmenová rada. Read More…
Pochopení daní z nemovitostí: Průvodce pro majitele domů Pokud se chystáte koupit dům mimo hranice, je důležité pochopit daně z nemovitostí (také známé jako pozemkové daně). Tyto daně pomáhají financovat základní služby pro komunitu a jejich nezaplacení může mít vážné následky. V této lekci se budeme zabývat: Pochopením daní z nemovitostí se můžete vyhnout pokutám Read More…
Údržba domova 101: Průvodce pro nové majitele domů Vlastnictví domu je velká zodpovědnost a dodržování údržby vám v dlouhodobém horizontu ušetří čas, peníze a stres. Klíčem je udržovat váš domov v top stavu, předcházet nákladným opravám a zajistit, aby vaše prostory zůstaly bezpečné a pohodlné. 1. Údržba spotřebičů Spotřebiče ve vašem domě potřebují pravidelnou péči, Read More…
Zlepšení zabezpečení vašeho účtu Pokročilá ochrana udržuje vaše finance v bezpečí. Zvyšte svou úroveň ochrany a posuňte svůj měřič zabezpečení výše tím, že se naučíte opatření, jak udržet svůj účet v bezpečí! Začít! 1 Zesilte své heslo Jak vytvořit silné heslo Mít silné heslo a často ho měnit je silná obrana proti hackerům a pomáhá Read More…
ClimbUSA – Co způsobuje ekonomickou recesi?
Úvod do oligopolu
我们支持系统中许多不同的订单类型！ 什么是“订单类型”? 当你想买入或卖出股票时，价格总是在波动；现在的价格可能与明天的价格大相径庭。大多数投资者只在股票达到某个特定价格时才关心买入和卖出，不同的“订单类型”是你在下单时给经纪人的不同指示，告诉他们如何根据股票、共同基金、期权或其他证券的价格采取行动。 市价单 这是什么意思? 下达“市价单”意味着你希望尽快以市场价格买入股票。例如，如果你想现在就买入谷歌（）的股票，因为你认为当前价格是最低的，你会下达市价单，尽快买入。 详情 市价单是大多数初学交易者最常使用的；你看到价格，想以尽可能接近该价格的价格买入或卖出。然而，仍然需要有人来“成交”你的订单；仅仅因为你想买50股股票，并不意味着有50个人愿意把它们卖给你。这在便士股票中尤其如此，这些股票可能一天只交易几次，甚至更少。 对于市价单，你购买的每一只股票也可能获得不同的价格。例如，假设你想买的股票的“最后价格”是100美元，而你下达了50股的市价单。 可能只有10股该股票以100美元出售，所有其他卖家都在试图以120美元出售。这意味着你买的前10股将是100美元，接下来的40股将是120美元，给你一个平均价格为116美元！ 这对大公司来说永远不会是问题，但如果你在交易便士股票或任何其他低交易量的证券（尤其是期权），这可能会成为一个主要问题。 限价单 这是什么意思? “限价单”是指你想买入或卖出某样东西，但只在“合适”的价格下。你可以确定什么是“合适”的价格，无论是买入还是卖出。 详情 当你买入时，限价价格指定了你愿意为该股票支付的最高价格；如果你的限价已经高于当前价格，它就像市价单一样工作。 例如，假设有一只你想买的股票，其当前价格为55美元。你只想在价格降到50美元或以下时买入，因此你会在50美元下达买入限价单。 你的订单将保持开放，如果价格降到50美元，它将执行。 对于“卖出”订单，它的工作方向相反：你指定你想以最低价格出售的价格。如果市场价格超过该价格，你的订单将执行。 止损市价单 这是什么意思? “止损”订单是指你想防止自己在一个头寸上损失过多的钱，这就是为什么它们也被称为“止损”订单。对于买入，你希望在价格过高而错过之前确保买入，而对于卖出，你希望在价格过低而损失过多之前卖出。 详情 止损订单的工作方式与限价单完全相反，你指定一个“坏”价格，如果价格跌破该价格，你的订单将执行。 对于买入，如果你考虑买入一只股票，但不想在价格开始上涨之前买入，你会使用“止损”订单。在这种情况下，你会在市场价格之上设置一个“止损”订单，一旦市场价格超过你的止损价格，你的订单将执行。 对于卖出，它作为“损失预防”工作，你会在你想卖出的点设置止损价格，如果价格持续下跌，因为你认为如果跌到那个程度，它将继续下跌。 跟踪止损订单 这是什么意思? 跟踪止损订单跟随市场；例如，不是设置一个50美元的买入止损订单，而是设置一个“跟踪止损”订单，以便在价格上涨1美元时执行。 详情 起初，这可能听起来与普通的止损或限价单相同，但它完全不同！ 例如，假设你为当前价格为100美元的股票下达一个1美元的“跟踪止损”买入订单。 如果价格跌到95美元，但随后又回升到96美元，你的订单将执行，因为价格从你下单以来的最低点上涨了1美元。如果你正在制定一个长期策略，认为股票现在在下跌，但希望确保在价格开始回升时尽快买入，跟踪止损订单是你最好的朋友。 另一方面，你可以使用跟踪止损卖出订单，以确保如果价格开始下跌，无论它先上涨到多高，你都能自动卖出你的头寸。许多投资者更喜欢使用跟踪止损卖出订单而不是常规的止损卖出订单，以确保他们保留所获得的任何收益。
定义 外汇或（FX）是用于描述全球货币市场的术语。它源自“外汇”这两个词。与纽约证券交易所（NYSE）等股票交易所不同，外汇市场没有物理位置，而是描述了货币的“银行间”或场外（OTC）市场。货币交易是24小时、每周五天（从周日晚上到周五晚上）进行的。外汇交易是世界上最大的市场，但也具有最大的波动性。 无法在YouTube上观看？点击这里 货币总是成对交易；您必须交易一种货币与另一种货币。例如，如果我们以1.2的价格购买USD/EUR，这意味着您需要1.2美元才能购买1欧元。类似地，EUR/USD将是其反向，即1除以1.2，这意味着要购买1美元，您需要0.8333欧元。 杠杆 外汇交易被认为非常风险，因为大多数外汇交易是以20、50甚至100倍的保证金进行的，这意味着您面临着非常大的杠杆风险。这意味着对于您自己投入的每一美元以开立一个头寸，您都在从您的外汇经纪商那里借入另外19美元、49美元或99美元。 经纪商会借给您这笔钱，因为您正在交易货币，因此其价值是固有的，所有风险都转嫁给您。例如，如果您有一个50倍杠杆的账户，如果汇率下降1%，您可能会损失50%的初始投资！您也可以在获利交易中遇到相反的情况，但所有投资者的首要任务是资本保值；维护和增长您投资的资金。通过让自己面临如此高的损失，您可能会很快失去几乎所有的资金。 如果您在此交易平台上进行外汇交易，您可以通过点击这里找到当前的保证金要求。
1-01 理解投资选择 第一次挥动高尔夫球杆的老虎伍兹并不能完美地将球击打300码，而第一次接触篮球的迈克尔乔丹也无法扣篮，所以不要认为你能在第一年获得100%的回报。在老虎能够将高尔夫球击打300码之前，他必须学习握住球杆的哪一端，如何握住它，如何在站位中放置球，然后如何挥杆——接着他还得练习成千上万次。 在学习任何新技能时，比如打高尔夫或投资，你必须开始理解一些相关的“工具”和“术语”。没有这些基本知识，正确地练习你的新技能是困难的——如果不是不可能的话。 这第一课涵盖了你将用来增强自己财务成功的主要“工具”。一旦你对这些“工具”感到舒适，并理解每个工具能实现什么——以及不能实现什么——你就会在变得更加精明的财务管理者的道路上走得更远。 与大多数旅程一样，你会遇到一些曲折、转弯和绕道。然而，凭借你新获得的知识，你应该能够在阳光明媚和风暴天气中成功导航。享受你的旅程！ 在这些阳光明媚和风暴天气中，你一定会体验到我所称的“胜利的快感与失败的痛苦”（借用老ABC《体育广角》的台词）。胜利的快感是购买一只股票并在几周内翻倍！失败的痛苦是在交易中失去你的资金，而你“知道”它会表现良好。虽然我们不能保证你永远不会遭遇失败，但我们一定会帮助你最小化这些失败的影响，并增加胜利的频率。 返回 下一步
1-02 基本银行账户 银行账户由银行、信用合作社和储蓄贷款机构发行，是存储您的资金并在以后轻松取用的一种安全方式（无需随身携带所有现金）。如果您手头有第一笔500美元，通常有两种账户选择：储蓄账户或支票账户。 在我们讨论如何通过银行赚钱之前，我们首先需要了解银行是如何从您身上赚钱的。 银行如何赚钱 历史上，银行通过发放贷款来赚钱。他们将钱借给人们并收取利息，而这些贷款的利息为银行带来了收益。 然而，如果银行要发放贷款，他们需要有钱可借。这就是最初银行账户的来源——吸引人们将钱存入银行，以便他们可以借出并赚取利润。然而，人们并不想无偿将钱交给银行，因此银行宣传了一些特定的好处，说明为什么您应该将钱交给他们： 更安全。如果您将所有现金放在家中，可能会有人闯入并偷走。银行比您的公寓更难被抢劫。 他们会为此支付您利息。银行还会对您存放在他们那里的钱支付利息，这些利息来自他们向借款人收取的利息。 在这种情况下，您和银行都得到了一个好交易——他们在发放贷款时获得利息，而他们将部分利息作为感谢回馈给您，让您将钱借给他们。 财富管理 近年来，银行的业务远不止发放贷款。银行提供了一个完整的“财富管理”产品世界——帮助人们投资他们的资金，创建和销售共同基金，以及更多。这通常比单纯发放贷款更有利可图，并且不需要人们将钱存放在银行以便出售。 双方（通常）在这里也得到了一个好交易。希望投资的人（但不想自己投资）可以获得专家的帮助，而银行可以将许多储户的资产集中起来进行更大的投资，从而获得更好的回报。 现在我们对银行如何赚钱有了一些了解，我们可以看看他们如何为您赚钱。 银行账户类型 最常见的两种银行账户是支票账户和储蓄账户。还有其他类型（如定期存款和货币市场账户），我们将在后面的章节中介绍。 支票账户 支票账户是您用于日常购买的银行账户类型。最初仅用于“开支票”，支票账户与您的借记卡相关联，并可用于在线支付账单。 这意味着大多数人不会在支票账户中存放太多钱——因此银行不会使用这些钱向其他人发放贷款。但这并不意味着银行出于善心提供支票账户——他们仍然需要赚钱！相反，他们通过以下方式利用支票账户赚钱： 收取用户费用。许多银行可能会对您的支票账户收取年费（通常少于100美元）。如果您保持最低余额，这个年费可能会被免除（这样他们可以使用这笔钱发放贷款）。 追加销售。如果您在某家银行有支票账户，并且他们看到您开始增加账户余额，银行通常会试图说服您开设一个储蓄账户或使用他们的一些财富管理服务。如果您需要抵押贷款或其他贷款，您首先考虑的地方可能就是您已经在使用的银行。这是银行从拥有支票账户的人那里赚钱的主要方式。 “追加销售”在银行的商业模式中变得越来越重要。许多银行提供免费支票账户，甚至在您的支票账户上支付少量利息，只是为了在您需要贷款或财富管理服务时成为您首先考虑的地方。 储蓄账户 储蓄账户是最古老的银行账户类型——银行希望您将钱存入储蓄账户，他们将其借给其他人，并支付您利息。储蓄账户适合中长期储蓄。这是因为银行需要稳定的存款才能发放贷款——如果每个人都试图每月清空他们的储蓄账户，他们就无法借出钱。 为了鼓励长期储蓄（从而使他们可以借出更多资金），银行通常会提供更高的利率，如果您能在账户中保持更多现金更长时间。 所需余额 利率 $0 0.05% $10,000 0.25% $25,000 0.75% 存款越多，赚得越多——但即使是最高金额的利息也不算多。尽管如此，当你考虑投资时，储蓄账户是最基本的选择。 风险与回报 这是投资的一个关键方面——风险与回报。如果你的储蓄账户余额少于$250,000，它将受到FDIC的保护（这是一个为储户免费投保银行账户的联邦机构）。这意味着将你的钱存入储蓄账户几乎没有风险——但利率如此之低，回报也非常有限。 注意：FDIC保护仅适用于在批准的金融机构（如银行、信用合作社和储蓄贷款机构）存入的存款。移动支付账户（除非由银行提供）和加密货币钱包不提供这种类型的保护，使你的存款面临风险。 流动性 在投资时，从支票和储蓄账户中还有一个关键概念需要了解——流动性。“流动性”意味着如果你需要花钱，你可以多快将投资转换为现金。资产越“流动”，你可以期待的回报就越低。 如果你想在储蓄账户中赚取更多利息，你需要“锁定”更多无法提取或消费的现金。支票账户不支付（或支付很少）利息，但你可以随时花费。 对于所有其他投资类型，请记住这个平衡——流动性较低和风险较高通常会有更大的回报。流动性较高和风险较低通常会有最低的回报。 返回 下一步
1-03 定期存款 (CDs) 在大多数银行中，您可以选择一种投资方式，您同意在固定的时间段内存入特定金额的资金（这称为到期）。通过同意将您的资金在银行存放一定的时间，银行通常会支付您比储蓄账户和货币市场账户更高的利率。您同意在固定的时间段内存入特定金额的资金（这称为到期）。作为回报，您的金融机构同意在此期间支付您利息（通常高于普通储蓄账户）。但是，您将有限的机会访问这些资金，因此仅将CD用于您预计在CD到期之前不会需要的现金。 您的银行将为CD提供许多不同的到期或期限：3个月、1年、2年、5年等。通常，您会发现CD的期限越长，您获得的利率就越高。然而，有一个陷阱：如果您在今天的CD低利率下锁定您的资金，然后利率迅速上升，您就错过了更高的利率。 当您购买CD时，您在CD的整个期限内被锁定在该利率上。如果您在完整期限之前取出资金，银行将向您收取罚款，因此请确保您了解条款和如果您突然需要现金而必须“解约”CD时涉及的罚款。此外，考虑一下您认为利率的走向。如果利率非常低，不要在5年内锁定一个低利率！如果您当前的CD尚未到期，您不能仅仅解约您的CD然后购买一个利率更高的新CD。 另一方面，您几乎可以保证在该CD的整个期限内获得固定的利率。因此，如果利率很高，那么锁定更高的利率以获得更长的期限可能是明智的。
1-04 股票 股票是“股权投资”，这意味着当你拥有一家公司的一部分股份时，你就拥有了该公司的部分所有权。例如，如果你拥有1000股苹果公司的股票，而苹果公司有1000000股“已发行和流通”的股票，那么你就拥有该公司0.1%的股份。如果苹果公司随后以50000000美元的价格出售给另一家公司，那么每股的价值将为50美元（5000万美元除以100万股）。以每股50美元的价格，你将为你的1000股获得50000美元。 因此，作为股票的拥有者，你实际上是在成为一个企业的所有者。那么企业所有者关心什么呢？增加销售和最小化开支。当一家公司增加销售并最小化（或至少控制其开支）时，他们就会增加利润并赚钱！记住——“现金为王”和“拥有黄金的人掌控一切！” 因此，股票的价格仅仅是市场对公司价值的判断。该价值取决于其资产、当前利润和预期未来利润。 轻松了解股票 我们所说的“市场”是指全球成千上万的人在任何给定时间都在关注某只股票。这包括华尔街的分析师、全球各大经纪公司的经纪人，以及关注该股票的个人投资者。他们对股票的真实价值都有自己的看法，而股票价格则提供了认为其被低估（即买家）和认为其被高估（即卖家）之间的平衡。股票市场是供需决定某物价格的完美例子。价格每天都在变化，对于大多数热门股票，几乎每秒都在变化，这取决于成千上万的买家和卖家通过电子方式连接所提供的供需。 当生意兴隆、公司赚很多钱时（或者即使是对未来商业环境改善的预期），股票价格通常会上涨。相反，当企业表现不佳（或者即使是对未来商业环境恶化的预期），股票价格通常会下跌。 你可以买卖股票的地方被称为“股票交易所”。在美国，有三个主要的交易所：美国证券交易所（AMEX）、纳斯达克（NASDAQ）和纽约证券交易所（NYSE），它们位于纽约市下曼哈顿的华尔街。 交易所在金融市场中发挥着关键作用。当一家公司通过股票发行筹集资金时，它直接向初始投资者出售股票。但是当这些投资者不再想持有股票时，交易所提供了一个买卖双方聚集的地方。这被称为“流动性”。如果你拥有1000股苹果公司（股票代码 = ），但找不到愿意购买的人，那么它实际上是毫无价值的。但如果你知道可以拨打经纪人的电话，而你的经纪人可以向一个所有买家都在等待的交易所发送订单，那么你就可以确信你的股票会卖给出价最高的人。交易所提供这种流动性，并帮助确保卖家获得尽可能高的价格，买家可以以尽可能低的价格购买。 投资者可以通过两种方式从股票中获利： 1) 通过股票价格的上涨 2) 通过公司向其股东支付的股息。 那些盈利稳定并产生的现金超过额外增长机会所需的公司，会将部分储备作为“股息”支付。这是每股拥有的直接现金支出。公司实际上会通过邮寄支票的方式（通常每3个月一次）向你支付股息！ 一些较大的公司甚至会将本应支付给你的现金股息用于购买你更多的公司股份。这被称为DRIP（股息再投资计划）。如果你的苹果股票支付每股1美元的现金股息，那么你的1000股苹果股票将为你赚取1000美元。如果你选择参与苹果的DRIP，并且在支付股息的日期苹果的交易价格为100美元，那么你的1000美元股息将为你购买10股苹果股票。是的，你通常会最终拥有部分股份。 股息是件美好的事情，少数高股息支付的股票应该是你整体投资组合的一部分。截至2009年11月，标准普尔500指数中支付股息的股票的平均股息支付率为2.47%。通用电气（）目前支付每年0.75美元的股息，股票价格为16.00美元，因此其股息收益率为4.6875%。在银行支付不到1%的情况下，这是一个很好的回报。 在长时间内，股票被证明是一项非常有价值的投资，因为它们的回报非常好。在过去的100年中，股票平均每年上涨约6%。股息每年增加约1.5%。 股票价值上涨 股票股息 股票总回报 6% 1.5% 7.5% 正如你可能知道的，股票的价格和价值是波动的。有些股票的变化可能会非常剧烈，无论是好是坏，而其他股票则可能在很长一段时间内保持稳定。与大多数银行的支票和储蓄账户不同，股票投资并不受FDIC的保障。 许多人害怕开始挑选个别股票，更愿意支付华尔街的资金经理为他们投资。在美国，超过1.7万亿美元投资于共同基金。 返回 下一步
1-05 共同基金 共同基金是一种投资类型，资金经理会根据自己的判断使用你的现金进行投资，通常遵循一些粗略的指导方针。例如，富达集团有一个专门寻找高股息支付的基金，专注于银行股票的基金，以及专注于欧洲股票的基金等。你只需找到一个符合你目标的基金，查看其过去的表现和管理团队，然后给该共同基金写一张支票。 大多数共同基金被称为“开放式”基金，因为它们会继续接受你的现金，为你管理，并发行股份以显示你的所有权。每晚，共同基金会计算其所有持有资产的价值，并将该价值除以它们已发行的股份数量，这个数字被称为净资产价值或共同基金在交易日结束时的净资产价值。它相当于股票的股价。NAV。因此，如果富达银行基金的价值为10.00美元，而你给他们写了一张5000美元的支票，你现在将拥有该基金的500股。收益、损失和收益与投资者按其投资规模成比例地共享。 由于投资的主要规则之一是分散投资组合，因此共同基金可以是实现这一目标的简单而成功的方法。通过一次投资，你将拥有许多公司的股票。 什么是共同基金？ 共同基金是开始投资的好方法，但由于它们非常简单，因此也会产生成本。共同基金公司当然需要赚钱，它们通过提取一些基金资产来支付薪水和其他费用。这些被称为管理费用。如引言中所述，共同基金公司必须支付薪水和营销费用，并且它们总是首先获得报酬，然后投资者/所有者才会获得报酬！共同基金的另一个负面因素是，如果你在5个不同的基金中投资10,000美元，那么你可能拥有多达1,000种不同股票的小额股份！当你拥有如此多不同的股票时，超越市场变得更加困难。 要研究共同基金，Morningstar.com是一个值得查看的顶级网站。Morningstar网站： 以下是Morningstar对富达 月度收入系列的屏幕截图。 管理费用是投资者需要关注的关键指标之一，因为它们可能会迅速而狡猾地侵蚀你的利润。更高的管理费用是否与更高的回报和更好的表现相关？事实证明，答案是否定的。实际上，许多研究表明，更高的费用通常与较低的表现相关。 共同基金不像股票那样在公开市场上交易，且共同基金的价格每天仅计算一次，在每个交易日结束时。共同基金的价格被称为净资产价值（NAV），因为它是基金持有的所有股票和其他资产的总价值除以流通的总股份数量： 共同基金NAV = 股票和其他资产的价值 / 流通股份 由于共同基金的NAV每天仅计算一次，因此共同基金不能像股票那样在一天内多次交易。实际上，通常不鼓励在共同基金中频繁交易。大多数共同基金在从共同基金中撤回时会施加罚款和赎回费用，以阻止活跃交易。 正如我所说，共同基金是开始投资股市的好方法，但在某些时候，开始投资个别股票对你是有利的。越来越多的研究表明，拥有大量共同基金会导致过度分散和支付过多的管理费用。这是因为你很少能超越市场，因为你就是市场（你最终会持有如此多不同的股票）。 返回 下一步
1-06 ETF（交易所交易基金） ETF 是共同基金和股票的结合。ETF 只是一个股票组合或 公司、美国财政部或城市的债务义务，借款人获得资金（通常为 $1,000 的增量），根据票面利率进行半年度利息支付，并最终在债券到期日向贷方偿还借款金额（$1,000）。债券或其他在股票交易所交易的投资，就像普通股票一样。 ETF 具有共同基金的优点，因为一次投资可以拥有一组 股票是“股权投资”，这意味着拥有公司股票的个人实际上拥有该公司的部分。股票，通常这种所有权是针对特定行业、地区或市场细分（如黄金股票、金融股票、小型股或巴西市场）。这种内置的多样化在你不喜欢挑选个别股票但对特定行业感兴趣时是有利的。 然而，有一些差异是你应该注意的。与共同基金不同，ETF 的价格在一天中会随着买卖而变化，基于 ETF 持有的股票的表现。一些 ETF 也是杠杆型的，这意味着它们的表现是其基础行业的 2 倍或 3 倍。这种快速反应的能力使它们成为日间交易者和其他活跃投资者的最爱，因为它们通常相当波动。 一些 ETF 与指数挂钩，这使它们成为“交易所交易指数基金”。例如，最受欢迎的 ETF 之一试图反映标准普尔（S&P）500 的组成，使用它们的表现作为指数（参见 S&P 500 ETF，股票代码 = SPY），另一个试图反映道琼斯工业平均指数（股票代码 = DIA）。 ETF 非常受欢迎，往往是本周的前 % 增长者。交易 ETF 很棒，因为你可以乘坐市场特定行业（如农业、能源或甚至外国国家）的许多起伏。 杠杆 ETF 在交易者中非常受欢迎。使用杠杆 ETF，当行业上涨 1% 时，ETF 可以上涨 2% 或甚至 3%！请参见下图，比较 NASDAQ 银行业指数（IXF）和 Direxion 3 倍杠杆金融牛 Read More…
1-07 债券 与 股票不同，股票是“股权投资”，这意味着拥有公司股票的人实际上拥有该公司的部分股份。债券是公司的债务工具，美国财政部或借款人所在城市的债务义务，借款人获得资金（通常以 $1,000 的增量），根据票息率支付半年度利息，并最终在债券到期日向贷方偿还借款金额（$1,000）。债券与股票的不同之处在于，债券有明确的收益率，并将以票息支付的形式提供定期现金流。这种现金流有助于债券的价值和价格，并影响债券持有人获得的真实收益率（收益率）。普通股票所有权没有这样的承诺。 在公司直接发行债券后，债券会在交易所交易。随着供求力量的开始发挥作用，债券的价格会从其初始的 $1,000 面值发生变化。在 GE 债券发行的日期，考虑到 GE 的风险，5% 的回报是可以接受的。但如果利率上升，5% 的回报变得不可接受，GE 债券的价格将跌至 $1,000 以下，以使有效收益率高于 5% 的票息率。相反，如果整体利率下降，那么 5% 的 GE 票息率开始显得有吸引力，投资者将出价将债券价格抬回 $1,000 以上。当债券的交易价格高于其面值时，称为溢价交易；当债券的交易价格低于其面值时，称为折价交易。 这里有一个更详细的例子： 如果你以 $1000 的价格购买一只支付 5% 票息的债券，那么每年你将获得 $50 的利息，当债券到期时你将获得 $1000 的面值。因此在这种情况下，你的收益率是 5%。 如果你以 $900 的价格购买债券，你仍然会每年获得 $50 的利息，以及债券到期时的 $1000 面值。因此，$900 成本上的 $50 回报是每年 5.55% 的回报，而 $900 上的 $1000 回报又是一个不错的回报，因此整体收益率将超过 5.55%。 如果你以 Read More…
1-09 黄金和其他贵金属 当我们讨论商品时，我们提到了铁和铜，但没有提到黄金和白银。这是因为贵金属的运作规则与其他商品不同——对投资者来说也非常不同。 这是因为与铁或铜不同，后者仅作为其他行业的输入以推动经济，黄金、白银、铂金和其他贵金属本身就有价值——人们想要拥有它们。 人们为何投资贵金属 你可能遇到过坚持购买黄金的人，因为它具有“真实”的价值，不像股票（甚至现金）。但黄金、白银和其他贵金属的价格是由影响股票价格的相同因素决定的——其他人愿意为它支付多少？ 毕竟，如果你在家里有一个巨大的黄金金库，但没有人愿意用其他东西来交换这些黄金，那它对你并没有太大帮助。在现实世界中，其他人确实想要购买黄金——这意味着它的价格会波动，因此可以被视为一种投资。在你开始购买黄金和白银之前，我们应该先思考人们为何购买贵金属。 拥有它 这是最基本的原因——因为他们想要拥有它！如果你为你的配偶购买一枚黄金戒指，你实际上是在投资黄金（无论你是否意识到）。你祖母的特殊银器是由真正的银制成的——拥有“真品”是有地位的。 世界上只有这么多黄金（所有开采过的黄金可以放进一座大房子里）——人们越想购买、拥有并保留，市场上可供购买的数量就越少。由于纯粹的供需关系，这可能会导致黄金价格上涨。 商品交易 黄金、白银和贵金属也面临与普通商品相同的价格压力。例如，黄金是许多电子产品的重要组成部分，而银具有使其在生产太阳能电池板中重要的特性。 贵金属既可以回收也可以从地下开采。如果对需要贵金属的商品的需求高于当前开采的数量，价格可能会上涨，因为出现了短缺。 通货膨胀对冲 首先，在投资术语中，“对冲”是保险——你购买的东西是为了保护自己免受其他损失。因此，当我们说“通货膨胀对冲”时，可以理解为“作为对抗通货膨胀的保护”。 你在美国购买的一根金条与在日本或法国购买的金条是相同的。这意味着它的价值在不同货币之间是“稳定”的。如果一个国家开始出现高通货膨胀（意味着所有商品和服务的价格上涨——而该货币的价值下降），许多人会将他们的钱投入贵金属，以保持其相对于世界其他地方的“稳定”价值。 这被称为“通货膨胀对冲”——在通货膨胀时，贵金属的价格通常会上涨，即使货币本身的价值下降。当通货膨胀低时，使用贵金属作为“通货膨胀对冲”的投资者通常会开始抛售，导致价格下跌。 不稳定对冲 黄金尤其常被称为“世界末日”保险，因为许多人相信，如果经济完全崩溃，贵金属将是唯一的交易方式。 虽然这是一种极端观点，但在政治和经济不稳定时期，许多人往往会购买贵金属并囤积，直到世界平静下来。当世界动荡时，贵金属的价格往往会上涨。当局势平静稳定时，价格通常会开始回落。 如何投资贵金属 投资贵金属最直接的方法是购买并带回家。如果你拥有一件黄金和白银的珠宝，你已经在这样做了——如果你转售你的珠宝，它的价值直接取决于其底层黄金或白银的价格（而不是珠宝本身的工艺或美观）。 但如果你真的把贵金属视为一种投资，你可能会考虑不同的路径： 购买金条。你可以购买实物黄金和白银金条，并将其保存在保险箱或家中。这是“世界末日保险”人们通常投资贵金属的方式。 投资矿业公司。开采黄金和白银的公司，如巴里克黄金（股票代码：GOLD），其股票价格会根据他们开采的贵金属的价值上下波动。这是普通投资者寻找通货膨胀对冲的热门投资方式。 贵金属ETF. GLD 和 SIVR 是专注于黄金和白银投资的热门 ETF。市场上有数十种专注于贵金属的 ETF，使普通投资者能够进行投资。这些 ETF 中有些是基于矿业公司、期货合约和实物金条的组合，有些则仅基于满是白银的金库，以及金属本身的价值。 现货和期货合约。与其他商品一样，投资者可以购买现货和期货合约来投资贵金属，但这比其他选项不太受欢迎。 归根结底，大多数普通投资者选择 ETF，因为它们易于理解，基于您想购买的金属，并且可以通过普通的经纪账户购买。 我们都在脖子和手指上佩戴黄金，它被用于电子产品中，如果你是图坦卡蒙，你会被埋在一个金棺材里。我还读到，如果世界上所有的黄金都融化成一个大立方体，这个立方体的宽度只有 20 码。这意味着供应有限，这就是为什么价格在稳步上升。当你认为世界处于混乱之中时，购买 GLD，但前提是你能比其他人更早行动！ 返回 下一步
1-10 外币和外国股票 你刚获得了一些内部信息——任天堂即将宣布一款新的塞尔达游戏，将在他们的新主机上发布。玩家们都很兴奋，这肯定会大获成功。作为一个精明的投资者，你认为现在可能是投资任天堂的好时机！ 但等等，任天堂并未在主要的美国交易所上市——它是一家日本公司，只在日本可用。在你投资之前，你需要了解外币和外国股票的投资。 外汇 (FX) 货币在外汇市场（或FX市场）之间进行交易。如果你曾经去过其他国家，你可能对用美元兑换欧元或其他货币有所了解。 然而，每种货币的价值每天都在变化。一个巨无霸在纽约可能要5.50美元，但在伦敦要3.29英镑。明天，英国的牛肉价格可能会上涨（导致伦敦的巨无霸价格涨到3.50英镑），但在纽约保持不变。用英镑购买一美元的价格，反之亦然，被称为外汇汇率——就像所有其他投资一样，由供求关系决定。 持有美元的投资者可能会将其兑换为英镑或日元，如果他们认为未来FX汇率会发生变化。FX汇率对广泛的经济条件极为敏感——微小的政治变化可能会迅速对FX汇率产生重大影响。单独进行FX交易可能非常风险，但通常遵循与商品交易相同的动态。 外国股票 任天堂股票是一种外国股票——这意味着除了你需要考虑的常规股票因素外，还会因外汇汇率而放大。可能你是对的——新的塞尔达游戏大获成功，任天堂的股票今年上涨了10%。但由于其他经济因素，日元对美元贬值了15%——所以当你兑现收益并将这笔钱带回你的银行账户时，实际上你是亏损的！ 幸运的是，像这样在大国之间的大幅货币波动是罕见的，许多理财规划师鼓励投资者将外国股票视为多元化投资组合的一部分。 购买外国股票 有几种方法可以自己购买外国股票。继续以任天堂为例，如果你在常规的美国经纪账户中尝试查找符号，你会发现符号是NTDOY。虽然任天堂在技术上并未在美国交易所上市，但一些在日本购买任天堂股票的投资者会“场外交易”，即在常规交易所之外出售它们。 否则，一些大型经纪公司允许投资者直接投资外国市场——你可以向你的经纪人询问详细信息！ 返回 下一步
1-11 房地产 如果你是房主，你的家可能是你财富的主要来源。每个人都希望能够以高于购买价格的价格出售他们的房子——这意味着每个房主都是房地产投资者！ “房地产投资”意味着基于建筑或物业赚钱。成为房地产投资者的主要方式有四种——“投机者”、“房东”、“REIT投资者”或“抵押贷款投资者”。 投机者 “投机者”购买资产，相信价格会上涨，然后再出售。他们“投机”价格会上涨。在房地产投资方面，大多数房主都是投机者（除非他们计划在家中生活直到去世，并将其传给子女）。 除了普通房主，“房屋翻转”也是一种投机（一个人以低价购买一栋破旧的房子，修缮后以盈利出售）。虽然有许多基于房屋翻转的“快速致富”计划，但这也可以是一种可行的职业策略。你还可以通过投资建筑公司作为“投机者”，因为他们的股票价值随着他们能够建造的物业价值的上升而增加。 最后一层投机者是富人。这些是房地产开发商——购买空地或物业，并对该物业及周边地区进行开发以提高其价值，然后出售。房地产开发商通常考虑的区域远大于一栋房子，因此需要大量现金来运营。 房东 如果你曾经租房，你就知道什么是房东——拥有物业并将其出租给他人的人。房东可以是大型公司，也可以是拥有几套公寓的小房东，他们也非常常见。 如果你购买了自己的房子并决定搬出去，你将面临一个选择；你想出售你当前的房子并用收入来融资新房，还是想出租你的第一套房子并收取租金？这种收入流是房地产投资的一个关键概念。 REIT投资者 房地产投资信托（或REIT）是专注于房地产的投资工具。REIT有点像房地产的ETF（可以在股票市场上购买）。它们投资于物业开发的组合（作为投机者）和拥有大量出租物业（作为房东）。REIT将许多投资者的资金汇集到一个基金中，以便他们能够拥有现金来进行重大房地产投资。 一些最受欢迎的REIT包括： 抵押贷款投资者 当我们在课程开始时谈论银行账户时，我们使用了银行发放抵押贷款的例子——其他人借钱买房。然而，银行通常不会将抵押贷款保留30年，每个月收取支票。相反，银行通常会将一堆抵押贷款组合成一个包，并将其出售给投资者。 银行立即获得资金，然后可以将其借给其他客户。投资者则获得长期的抵押贷款支付的稳定收入流。 抵押贷款支持证券更像是债券而不是股票，你购买单一证券并获得持续收入。并非每个经纪公司都提供抵押贷款支持证券，但如果你知道在哪里寻找，它们对普通投资者是可获取的。 如果你计划在一个城市生活超过5年，你应该买一栋房子。在你拥有房子并开始积累你的财富后，购买一个度假屋，去你希望在接下来的20年里去的地方。就像你绝不应该把所有的钱都投入一只股票一样，你也不应该把所有的个人财富都放在股市中。如果你寻求高股息收益率，可以在你的股票投资组合中使用REIT，但一定要在下一个经济衰退来临之前退出。房屋建筑股票通常是领先指标，它们的活动可以给你一个经济走向的指示。 返回 下一步
1-12 最近投资表现 现在我们已经看过几种不同类型的投资，我们可以比较它们随时间的表现。 在这种情况下，我们假装在2010年1月投资了10,000美元于股票、黄金、商业房地产、住宅房地产和储蓄账户，并在2021年5月底取出资金。这是我们的投资随时间增长的情况： 这差别可真大！现在我们可以更仔细地看看每项投资： 储蓄账户 我们的储蓄账户增长了，但增长不多。这个计算是基于平均储蓄账户的回报率。在这段时间的大部分时间里，利率非常低，我们每年只赚取大约0.06%。我们的10,000美元投资在整个时间段内只增长到大约10,100美元。 然而，在任何时候我们的投资都没有亏损 – 所以这项投资完全没有风险。 股票 仅看股票，我们只投资了标准普尔500指数，即美国500只最受欢迎的股票。我们的10,000美元增长到不到37,000美元 – 增长了3.7倍。在这段时间内，股票的增长是所有投资中最大的，但也存在一些风险。有几个月出现了大幅下跌，我们可能会损失很多钱。 房地产 在这个比较中，我们有两种不同类型的房地产投资。 商业房地产投资信托基金 第一个是商业房地产 – 这是如果我们投资于专门出租商业零售空间的REIT “O”的价值。REIT有许多不同类型和不同的专业化，但这是一个很好的比较，因为它已经存在很长时间。 我们的REIT的波动比股票还要大，有一些大峰值和大崩溃。总体而言，我们的REIT在我们查看的投资中回报第二高，最终达到26,314美元。 住宅物业 对于住宅房地产，增长是基于美国新房的平均销售价格随时间的变化。总体增长远小于股票或REIT，但也更为稳定 – 没有大幅波动，没有大幅损失。住宅房地产最终达到17,158美元。 黄金 最后，我们可以看看黄金投资。黄金的价格通常在股市非常不确定时上涨 – 所以在2011/2012年股市动荡时价格上涨，在股市稳步增长的几年中价格下降或保持稳定，然后在2021年新冠疫情期间再次上涨。这既是由于投资者寻求“世界末日”保险，也因为股市出现了一些非常剧烈的波动。我们在黄金上的10,000美元投资将值15,283美元 – 增长略低于住宅房地产。 那么哪种投资最好？ 我们所查看的每项投资都有风险与回报的平衡。接下来的课程大部分将集中在股市投资上，但一个健康的投资组合将包含不同类型的投资。 一般来说，这就是我们迄今讨论的投资类型之间的风险与回报平衡： 投资 风险水平 潜在回报 银行定期存款 非常低 非常低 美国国债 非常低 低 市政债券 低 低 – 中等 公司债券 低 – 中等 中等 房地产 Read More…
1-13 资源 恭喜你，完成了第一章！这是一个术语表回顾和一些额外资源，以便在我们继续进行章节考试之前获取更多信息。 术语表 银行账户 – 在银行的存款账户，作为安全存储你的资金并在以后提取的方式。 支票账户 – 一种用于日常购买的银行账户。通常不支付利息。 储蓄账户 – 一种用于中长期储蓄的银行账户。这种账户支付利息。 流动性 – 如果你需要支出，能够多快将你的投资转换为现金。 风险 – 投资失去部分或全部价值的概率。 CD – “定期存款证”，一种投资银行账户，在一定时间内“锁定”你的储蓄，以换取比储蓄账户更高的利率。 MMA – “货币市场账户”，一种提供比典型储蓄账户更高利率的银行账户，但有最低余额限制和每月交易次数的限制。 股票 – “股权投资”，表示对公司的百分比所有权。 股息 – 股东从企业总利润中获得的支付。 DRIP – “股息再投资计划”，你从公司获得的股息自动用于购买该公司的更多股份。 共同基金 – 一种投资，资金经理将你的现金按其认为合适的方式进行投资，通常遵循一些粗略的指导方针。 NAV – “净资产值”，或共同基金持有的资产总值，除以总股份数。NAV 每晚计算。 ETF – 一组股票、债券或其他投资，像股票一样在证券交易所交易。 债券 – “债务工具”，表示向公司或政府发放的贷款。债券发行人向债券持有人支付利息，当债券到期时，必须偿还原始贷款金额（通常为每债券1000美元）。 票息率 – 债券支付的利息金额。 收益率 – 债券上收到的利息支付的价值，除以为债券支付的金额。 国债 – Read More…
2-01 什么是股票交易所？ 在上一课中，我们使用了一个简单的例子，10个买家和10个卖家聚在同一个房间进行一家公司股票的交易。 在现实世界中，有数亿人和公司交易数万亿股数百万公司的股票——让每个人聚在同一个房间是完全不可能的。 这就是股票交易所发挥作用的地方。 股票交易所如何运作 股票交易所需要设定交易规则。即： 哪些公司可以交易？ 股票交易所对在其交易所出售股票的公司设定了非常严格的规则。这是为了保护投资者——上市公司需要向潜在投资者提供关于其运营、现金流和销售情况以及其他许多商业方面的极好信息。 这使得投资者能够对不同公司进行公平比较，因为股票交易所确保所有公司与投资者分享相同类型的信息。我们将在关于基本分析的章节中进一步讨论这一点——我们将展示如何找到并使用这些信息来比较公司。 还有一些“场外”股票交易，买卖双方交易的股票通常不被“主”股票交易所允许。这可能包括便士股票、在外国交易所的股票（如我们在第一章中的任天堂例子）或甚至因违反规则而被主交易所退市的股票。“场外”股票被认为比在主交易所上市的股票风险更大，仅仅因为它们不需要遵循与其他人相同的规则。 主订单簿 股票交易所对希望进行交易的普通人的主要功能是记录进来的订单。所有买家发送他们的“出价”价格和数量，所有卖家发送他们的“要价”价格和数量——并确保买家拥有他们承诺的现金，卖家实际上拥有他们所出售的股票。 股票市场几乎瞬间匹配买家和卖家，并保持一个公开记录，记录以什么价格售出了多少股票，以便所有其他投资者可以看到发生了什么。 在美国，最大的股票交易所是纽约证券交易所，位于华尔街，纽约市中心。 返回 下一步
2-02 历史课 – 华尔街 “华尔街”是纽约市的一条街道，位于曼哈顿岛的南端附近。它是纽约证券交易所的所在地，也是世界上最大的股票交易和金融中心。 历史 我们现在所知的纽约的第一个欧洲殖民地实际上是荷兰的——这座城市的原名是新阿姆斯特丹。 按今天的标准，新阿姆斯特丹非常小——仅有几条街道和位于曼哈顿岛角落的农场。为了保护这个小社区，荷兰东印度公司在1653年在城镇边缘建造了一道12英尺高的墙。在这道墙旁边有一条街道——他们称之为“华尔街”，直到他们能想到更好的名字（提示：他们从未做到）。 随着时间的推移，新阿姆斯特丹变成了纽约，城市迅速扩张。即使在墙被拆除以腾出空间后，这条街仍然被称为“华尔街”，并成为新商业区的核心部分。 华尔街与美国 华尔街还有一个重要的政府功能：在1700年，纽约市的新市政厅在华尔街建成。随着美国革命的临近，这座建筑也是新闻自由确立的地方（由于英国政府对一家报纸印刷商的诽谤诉讼，他被判无罪，因为他发布的内容是真实的），也是9个殖民地的代表们聚集在一起起草给乔治国王和英国议会的信件以回应印花税法案的地方，提出了著名的“没有代表就没有纳税”的主张。 革命后的情况 在美国革命期间，殖民地政府出售债券以资助战争努力。投资者购买这些债券，但没有人完全确定新政府是否能够偿还。这导致投资者根据政府偿还的可能性相互买卖债券——卖家认为新政府破产，买家认为他们至少会偿还一些。 在本章早些时候的例子中，我们谈到了10个买家和10个卖家聚集在一个房间里进行交易。这与一切开始的地方并没有太远——一小群商人在宽街（因其宽阔而命名——早期城市规划者的创造力不多）和华尔街的交叉口偶尔会面，在一棵按钮木树下买卖债券，基于当天的最新消息以及他们认为政府能否偿还的可能性。这个地点是合理的——旧市政厅被改建为联邦大厅——美国的首都大约4年（从1785年到1789年），因此这些商人距离决定这些债券是否会被偿还的政府政策仅有几个街区。 其中一些商人还开始相互交易早期美国公司的股票，比如纽约银行——也开始了股票交易的趋势。 纽约证券交易所 1792年，24位在按钮木树下聚会的商人决定制定一些正式规则，创建了按钮木协议。该协议奠定了我们现在所称的纽约证券交易所的基础。几年后，在1817年，投资者团体继续壮大，他们厌倦了在寒冷和雨中做生意。他们租下了对面街道的建筑，这成为了第一家正式的纽约证券交易所。 在19世纪，工业革命开始席卷全国，纽约证券交易所处于融资其增长的中心。成千上万的企业成立，需要现金来资助其增长。许多企业在纽约证券交易所出售股票以筹集资金建造工厂和扩展。19世纪上半叶还见证了运河建设的巨大繁荣；运河建设通常部分通过政府资金（通过出售债券筹集）和向投资者出售运河公司的股票（这些股票在运河完工后根据运河通行费支付股息）来融资——债券和股票都在纽约证券交易所交易。到1840年代，运河公司被铁路建设取代，铁路建设几乎完全通过股票销售来融资。 铁路繁荣 在铁路繁荣时期，纽约证券交易所从以债券交易为中心转变为主要专注于股票的买卖。然而，这一转变并不仅仅是因为铁路的原因：电报的发明使得股票价格的消息能够立即传达到投资者手中，而不必等到报纸和其他出版商在一天或一周结束时编制列表（这些列表通常不会包括市场上所有的股票）。这也使得跨大距离的买卖双方能够相对轻松地进行交易，因为可以通过各自城市中专门从事交易的经纪人来完成。 工业化公司及其巨大的增长（因此潜在的非常有价值的股票）是华尔街投资者开始转向股票交易而非债券的最大原因。债券的收益通常基于借款人“违约”并未能偿还的可能性。股票价格则基于它们所代表的企业的预期未来利润。在工业革命之前，除了非常大型的交易组织外，大多数企业的增长非常缓慢，通常根本不发行任何公开股票。对于大多数投资者来说，购买债券要么风险较高（因为存在违约风险），要么收益较低，且是唯一可用的选择。工业公司通常承诺大幅增长和丰厚利润，并急于向公众出售股份以快速筹集资金（以便能够更快地开始业务），鼓励新投资者参与。运河和铁路股票的巨大增长潮流延续到了其他行业，并自此不断增长。 今天的纽约证券交易所 纽约证券交易所仍然是世界上最大的股票交易所，并且很可能在相当长的一段时间内继续保持这一地位。来自世界各地的交易者仍然在纽约证券交易所的交易大厅进行交易，但随着越来越多的大型金融公司完全通过电子方式进行交易，以及越来越多的个人使用在线经纪账户进行股票交易，纽约证券交易所和华尔街成为了投资和金融世界的全球象征。 在美国，还有一些其他主要的股票交易所你应该熟悉： 纳斯达克 我们今天所知的纳斯达克是在1970年代作为“电子交易所”创建的，以改善出价和询价信息传达给投资者的速度（在此时，纽约证券交易所仍然基本上是一个充满男人相互大喊订单的房间，每只手上都有两个电话）。 在2007年，它与较小的费城和波士顿证券交易所合并。纳斯达克主要但不完全以技术为基础的股票（如谷歌、亚马逊、eBay等）为特色。 芝加哥商品交易所（CME）和芝加哥期权交易所（CBOE） 芝加哥的主要金融交易所曾经是芝加哥股票市场的所在地，但后来停止了股票交易，转而支持其他证券。如今，芝加哥交易所是全球最大的商品交易所，通过CME进行商品交易，通过CBOE进行期权合约交易。 返回 下一步
2-03 其他证券交易所 除了纽约证券交易所，还有美国证券交易所（AMEX）和纳斯达克（NASDAQ）。过去，纳斯达克是为刚起步的小公司设立的，能够晋升到纽约证券交易所或AMEX是它们的荣誉。这些小公司中有一些你可能听说过，比如苹果电脑（AAPL）、英特尔（INTC）和微软（MSFT）。在过去十年中，随着纳斯达克的成功以及这些交易所通过计算机的连接，公司不再像以前那样在不同交易所之间切换。 当你向你的股票经纪人下订单时，你的股票经纪人会将你的请求发送到一个证券交易所只是允许人们买卖股票的组织。证券交易所以查看最佳价格。买家愿意支付的价格称为“买入”价格，而卖家希望出售的价格称为“卖出”价格。 如果你愿意接受当前报价，你的经纪人会将你的订单作为“市场”订单发送，这意味着当你的订单到达交易所时，你将以可用的最佳价格成交。如果你在买入股票，你将以卖家“要价”的价格成交；如果你在卖出，你将以买家“出价”的价格成交。这个系统非常高效，买入价和卖家希望出售的价格称为“卖出”价格。卖出价格之间的差额，称为买入/卖出价差，通常只有几美分。 在北美交易所查看买入/卖出价格并不是免费的——你通常需要付费才能查看。这是交易所赚钱的一种方式。 即使在计算机发展的背景下，证券交易所本身的运作方式仍然与多年来相似。如果你观看一些视频或访问一个证券交易所，你仍然会看到一片混乱，许多人手里拿着小纸片，上面写着买卖订单。如果你在几乎任何其他企业看到这种混乱的活动，你自然会认为破产、龙卷风或海啸就在门口。 然而，和交易所的任何交易员交谈，他们会告诉你这一切运作良好。尽管看起来完全是无序的混乱，但这个系统多年来一直有效，并且今天仍然有效。 大多数证券交易所实际上命名不当。它们的前身，证券交易所，更为准确。除了股票证券（股票）外，证券交易所通常还促进期权、债券、共同投资产品（例如，互惠基金）、投资信托、商品期货以及第一课中定义的一些其他金融产品的交易。 返回 下一步
2-04 公共公司与私人公司及首次公开募股与二级市场证券 现在你知道什么是交易所了，有必要对在交易所交易的股票和不在交易所交易的股票做出一个非常重要的区分。 大多数公司是私人公司，不在交易所交易。街角的理发店和花店，给你割草的那个人，以及修理你水槽的水管工，都是可能由创始人拥有的小公司。 随着公司的成长，他们通常会发现需要额外的资金来扩展。这笔额外的现金可以来自公司的利润、创始人的个人资金、借款（这里指的是债务和债券），或是放弃部分所有权（这里指的是股权）。将所有权出售给几个朋友和家人被视为“私人发行”，只有十几个人购买所有权，而将所有权出售给数百或数千名投资者则被称为“公开发行”。 当一家公司决定“上市”时，他们会聘请投资银行或经纪公司将其股票出售给公众。你可能听说过“IPO”这个术语。IPO代表首次公开募股。这代表公众首次有机会购买特定公司的股票。在公司的IPO日期之前，他们一直作为一家私人持有的实体运作。一个或几个人拥有他们所有的股票，并且没有注册或获得SEC（证券交易委员会）的批准。 作为潜在投资者，你应该了解一些关于IPO过程的基本知识。IPO并不是一时兴起。至少，它涉及以下内容。 在商业中编制令人印象深刻的“业绩记录”，展示良好的利润和未来收入趋势。 仔细考虑以下事项： 股票市场（人们会对购买股票感兴趣吗？） 放弃大部分所有权给他人的后果 潜在的好处（可以筹集多少资金？） 漫长的IPO准备的高成本（需要大量的文书工作。） 新资金如何帮助公司成长 组建一支在IPO和SEC注册及批准方面经验丰富的会计师、律师和顾问团队。 在财务上足够稳定，以承担时间（这个过程耗时且时间敏感）和组建所有SEC要求的文书工作的巨大费用（这些文书工作庞大且详细），这是获得IPO批准和许可所必需的。 找到一个愿意为你的IPO提供赞助的证券交易商或投资银行。这些实体是你首次公开股票销售的承销商。 作为投资者，你应该意识到，与其他股票购买相比，处理IPO时通常会承担更多风险。由于公司从未有过公开交易的股票，你几乎没有保证他们的IPO价格会稳定或上涨。然而，有时你会遇到像谷歌这样的IPO（），你新获得的股票可能在短时间内翻倍、三倍甚至四倍！ 当你购买IPO的股票时，你的钱直接流向你投资的公司，他们将其用于扩展计划。在你购买了IPO的股票后，如果你想出售你的股票，你必须在二级市场上出售它们，比如纽约证券交易所、美国证券交易所或纳斯达克。这些在交易所交易的股票由个人和其他企业拥有，并出售给其他个人和企业。当一只股票在交易所交易时，不再有现金流回公司。这与IPO形成对比，IPO中卖方是公司，市场其自己的股票，公司从股票销售中获得现金。二级市场是全球证券的主要供应商。 不要认为仅仅因为你在Etrade或Schwab有一个经纪账户，你就能参与IPO。投资银行通常将这些初始股票出售给其他银行、经纪公司和高净值个人。当谷歌上市时，Etrade获得了谷歌的权利，可以出售一定数量的股票，而你必须在Etrade参加抽奖，以赢得购买100股谷歌的权利。我没有赢得Etrade的谷歌IPO抽奖，但我们的一位员工赢了。他以85美元的价格购买了100股，并在30天内以125美元的价格出售。他在30天内赚了50%的利润，但在一年内，股票达到了299美元，惊人的252%的收益。 返回 下一步
2-05 市场时机与变动 现在你知道股票市场是什么以及股票交易所只是允许人们买卖股票的组织。股票交易所的角色，让我们退一步看看股票价格和经济是如何变动的。正如你可能预期的那样，时机在投资中极为重要，因为你必须学会如何把握买入和卖出的时机。 你的第一个要求是理解“典型的商业周期由经济扩张、收缩（衰退）和恢复到新高峰的时期组成。商业周期。”理解商业周期是什么相对容易，但预测它们几乎是不可能的，甚至哈佛大学最优秀的经济学家也很少达成一致。 如果你超过18岁，你就知道商业周期的存在。我们都听过如果商业周期的收缩足够严重，并且GDP连续两个季度下降，就会发生衰退。衰退、萧条、扩张、繁荣和衰退等术语。经济似乎在一段时间内强劲发展，人人都有工作，对未来感到乐观，我们听到股市创下新高。然后似乎一夜之间，我们听说一些公司过度建设，裁员并冻结工资。你可能当时没有意识到，但你正在经历商业周期的起伏。 不要将一家公司的突然成功与商业周期混淆。时尚和单一行业或条件很少影响商业周期。就像完美的风暴，商业周期是多个因素的产物。作为一名新投资者，你应该理解并接受它们的发生。问题从来不是“如果”，而是“何时”商业周期会达到顶峰或触底。就在峰值前投资可能会很昂贵。相反，在底部投资可能会非常有利可图。 典型的商业周期由经济扩张、收缩（衰退）和恢复到新高峰的时期组成，如下图所示： 商业周期通常被识别为四个阶段的序列： 1. 收缩（经济活动速度减缓） 2. 低谷（商业周期的下行转折点，收缩转变为扩张） 3. 扩张（经济活动速度加快） 4. 顶峰（商业周期的上行转折点） 如果收缩足够严重，并且GDP连续两个季度下降，就会发生衰退。在衰退期间，通常持续1到2年，利率下降以帮助刺激新业务。深度低谷被称为萧条或衰退。 现在，这里是经济周期背后的前提：它们不仅仅是经济活动的波动；它们是人类行为的显著波动，足够一致和强大以影响经济。有时商业周期以较短的周期移动，偶尔可能需要十年才能恢复到增长模式（想想大萧条）。 经济学家和华尔街总是在争论我们何时达到顶峰以及何时触底。这就是为什么如此多的关注集中在美国政府每月或每季度发布的经济指标上，如下所示： 指标 来源 频率 零售和食品服务的提前月销售 人口普查局 每月 耐用商品的提前报告 人口普查局 每月 施工投入 人口普查局 每月 国内生产总值 经济分析局（BEA） 季度数据，每月修订 制造商的出货、库存和订单 人口普查局 每月 制造和贸易：库存和销售 人口普查局 每月 每月批发贸易 人口普查局 每月 新住宅建设 人口普查局 每月 新住宅销售 人口普查局 每月 个人收入和支出 经济分析局（BEA） 每月 美国商品和服务的国际贸易 人口普查局和经济分析局（BEA） 每月 Read More…
2-06 牛市与熊市 商业和经济的热门新闻通常会提到“牛市”或“熊市”。你可能已经对这是什么意思有一些了解——“牛市”往往是上涨的，而“熊市”则往往是下跌的。 什么是牛市？ “牛市”意味着投资者对股票价格普遍上涨持乐观态度，并且整体市场在增长。 这并不意味着每个人都认为每只股票都有可能上涨，也不意味着每个人都认为市场每天都会创下新高。但这确实意味着一般来说，投资者认为现在是“买入”的好时机——因为股票价格在短期内可能会继续上涨。 牛市往往吸引新的投资者进入市场。这可能是第一次投资的年轻人（因为他们听说投资可以赚到好钱），也可能是将资金存放在其他资产（如债券、贵金属、银行账户或房地产）中的投资者，将他们的资金转移到股市以获得更高的回报。这意味着股市中的买家数量增加——这有助于由于供需关系保持价格上涨。 关于牛市何时开始和结束并没有一个普遍认可的定义，但看看标准普尔500指数在2010年至2021年间的价格变化： 绿色区域通常被认为是“牛市”。股票价格普遍上涨——尽管在此过程中有一些波动。 看涨 如果你阅读投资新闻，分析师通常会被描述为对某只特定股票“看涨”，而不是对整个市场。这意味着分析师对该股票持乐观态度，可能是买入的好时机。不过，这并不总意味着分析师是对的！分析师的“看涨”评级可能会使股票价格上涨，因为其他投资者也会看到与你相同的新闻。这些新投资者的涌入可能是“高卖”的好时机，如果你认为价格上涨过快的话！ 什么是熊市？ “熊市”意味着投资者对股票价格普遍持谨慎态度，并且不确定价格是否会在短期到中期内继续上涨。就像“牛市”并不意味着每只股票的价格都会上涨（甚至整个股市每天都会上涨），“熊市”并不意味着价格正在崩溃。它只是意味着总体上，投资者对投资股票持更怀疑和谨慎的态度。 在熊市中，投资者认为股票变得风险更大——因此许多投资者出售他们的股票，将资金转移到其他资产（如债券、贵金属、银行账户或房地产）。这正好与牛市相反，并产生相反的影响。更多的卖家和更少的买家往往会导致价格因供需关系而下跌。 我们还可以查看标准普尔500指数的图表，以了解“熊市”的时期： 2010-2012年的区域更“熊市”，因为经济仍在从2008年的衰退中恢复。2015-2016年的时期并不总被认为是“熊市”，但我们可以看到那时的不确定性更多，价格并没有处于增长轨道上。 2020年的最后一次大跌是由于COVID-19大流行及相关的企业关闭造成的崩溃——这引发了大量的恐惧和不确定性，导致价格在短时间内迅速下跌。 看跌 就像分析师可以“看涨”，他们也可以“看跌”，这意味着分析师认为某家公司是一个风险更大的投资，他们的股票可能被高估。在听取分析师的建议之前，你应该始终仔细考虑——世界其他地方的人也在听他们的意见！分析师对某家公司的“看跌”可能会导致其他投资者开始出售他们的股票。如果你认为该公司本身仍然强劲，可能是“低买”的好时机。 趋势是你的朋友 牛市和熊市都是趋势。牛市中的乐观情绪使新投资者将资金投入股票，这导致价格上涨，从而引发更多的乐观——一个增长的循环。熊市中的恐惧使投资者出售他们的股票，这导致价格下跌，从而引发更多的恐惧。在这两种情况下，趋势是你的朋友，你可以利用这一点。 在牛市期间，你可以考虑“低买高卖”——因为整体市场在上涨，指数ETF和共同基金成为更具吸引力的投资，以跟随趋势。在熊市期间，指数基金可能不那么吸引人，精明的投资者会更关注那些显示出持续盈利能力和较慢但更稳定的价格增长的个别公司。 泡沫与崩溃 “泡沫”是指牛市失控——买家远远超过卖家，股票价格开始以远快于人们投资的公司的实际价值的速度上涨。对“泡沫”的恐惧在每个牛市投资者的脑海中萦绕——每个人都希望价格的增长是“真实的”，而不是可能会破裂的泡沫。 崩溃则正好相反——突然许多投资者感到恐慌，纷纷开始同时出售他们的股票。当卖家远远超过买家时，价格开始迅速下跌——导致更多的恐惧和更多的人开始出售。 返回 下一步
2-07 尝试把握市场时机的危险 仅仅认为市场正在变得看跌并不能预测灾难。在一个持续的悲观和股价下跌的时期，似乎自我滋养，产生更多的悲观和更低的股价。熊市中，财富是可以创造的。诀窍在于知道何时会出现，并做出适当反应。 如果你能学会在市场趋势发生之前进行预测，你将成为一个非常成功的投资者。 不过要小心。时机把握，可能让你赚钱或亏钱，并不容易掌握。没有任何潜在的秘密可以让你做到这一点。 因为把握市场时机要求你两次正确：第一次是在低价买入股票，第二次是在高价卖出。大多数投资者在低买时就已经很困难，更不用说高卖了。 这种市场时机把握的困难使得许多投资者采用了“买入并持有”的策略，他们购买股票并持有，直到盈利为止。当著名亿万富翁投资者沃伦·巴菲特被问到他喜欢持有股票多久时，他回答：“永远。” 此外，请记住，如果你的市场时机把握不佳，可能会产生严重的成本。与其他一些投资（例如房地产）不同，股票交易通常有一个短暂的时限。价格可以非常迅速地变化——无论是好是坏。即使是专业股票交易者也会因为时机把握不当而遭受损失。投资者所能希望的最好结果是，正确的次数稍微多于错误的次数。 在交易股票时，我们都希望能够持续在股票交易区间的底部买入并在顶部卖出。但你需要接受这个事实：这是不可能的。一个好的目标是尽量在股票交易区间的底部25%买入，并在顶部25%卖出——这是一个更合理的目标。 下表显示，在5,037天（1994年至2013年的20年期间）中，投资10,000美元于标准普尔500指数将产生58,352美元的收益。 如果投资者试图把握市场时机，并错过了那10年期间收益最大的前20天，他们将得到不同的结果——损失360美元！错过仅仅5个最大收益的日子，年回报率就会从9.22%降至7.00%。 然而，不要让市场时机把握的危险阻止你尝试学习和识别趋势，以便低买高卖。 请记住，股市价格是基于未来的盈利潜力，而不一定是基于过去或当前的结果。因此，即使经济可能处于如果商业周期收缩严重，且GDP连续两个季度下降，就会发生衰退。衰退，这并不意味着股价必须下跌。如果大多数投资者认为衰退已经结束，并且即将到来的是一个持续的乐观和股价上涨的时期，似乎自我滋养，产生更多的乐观和更高的股价。牛市，股价将开始上涨，以期待下一轮牛市。 返回 下一步
2-08 什么是经纪公司？ 当你准备开始购买自己的股票时，你不会从ATM取出一些现金，前往纽约，寻找有人出售纸质股票。相反，你会在一家股票经纪公司开设一个账户，在那里进行交易。 什么是经纪公司？ 经纪公司的存在是为了让个人能够投资于更大的市场。换句话说，他们将个人与整个市场连接起来。这意味着经纪公司会将客户所进行的所有交易汇总在一起，并在证券交易所进行实际的出价和询价以执行交易。 经纪公司还充当保管人——当你购买股票时，你不会收到一份显示你股票所有权的纸质证书。相反，你的经纪人会记录你拥有的股票以及你所进行的交易。可以把你的经纪账户想象成一个投资的银行账户——所有投资记录都保存在那里。作为保管人，你的经纪公司也会将所有这些信息报告给税务机构——因此会有你可能因资本利得或股息收入而欠款的记录。 由于这些责任，股票经纪人有非常严格的许可要求，并需要在监管机构注册。 经纪-交易商 从法律上讲，我们简称为“经纪公司”的实际上是经纪-交易商。 “经纪人”只是将人们聚集在一起进行交易的人。可以把经纪人想象成中介或媒人。“交易商”是直接参与交易的人，就像商店老板。他们并没有在商店中提供商品，但他们将卖家与您（买家）连接起来，并直接参与买卖过程。 股票经纪公司同时扮演这两种角色——他们将您与市场中的所有其他买家和卖家连接起来，但您与经纪公司进行交易，而不是交易的另一方。 不同类型的经纪公司 并非所有经纪人都是平等的。这是您可能遇到的一些不同类型的经纪公司： 股票与衍生品 “股票经纪人”通常只处理股票、ETF、共同基金和股票期权。根据经纪人的不同，他们也可能提供公司债券或国债。这些是最常见的经纪公司类型。 然而，还有其他专门从事外汇（交易外币）、期货和商品、加密货币或其他证券类型的经纪公司。提供的证券在不同的经纪公司之间差异很大——如果您想投资多种不同的证券类型，您可能最终需要与不同的经纪人开设多个经纪账户。例如，重度交易者通常会为“日内交易”与他们的退休账户开设单独的经纪账户。 折扣与全方位服务 “折扣经纪人”通常会给您一个账户、一个进行交易的方式，以及一些基本的研究工具。“全方位服务”经纪人通常会有一个专门为您服务的“经纪人”，并且能够提供投资建议、财务规划和税务帮助。历史上，大多数经纪公司都是“全方位服务”经纪人，投资者会拨打他们专属的股票经纪人进行交易，而经纪人会积极管理他们的投资组合。 查尔斯·施瓦布被认为是第一位“折扣经纪人”，在1970年代建立了一个简陋的经纪账户服务，主要依靠自动化和投资者自行做出决策，通过轮流热线拨打交易。随着广泛的互联网服务的出现，折扣经纪公司转向在线，允许投资者完全自主进行买卖交易。 全方位服务的经纪公司通常费用更高——通常是按百分比佣金，或每笔交易收取较大金额。折扣经纪人的费用则低得多，通常为零。 经纪公司如何赚钱 经纪公司主要有两种赚钱方式：要么通过佣金和费用（如全方位服务经纪公司），要么通过订单操控。 “订单操控”是指经纪公司在将您的订单发送到市场之外采取额外步骤，借此经纪人可以在过程中获利。这通常是“零佣金”经纪人维持业务的方式。只要您，买方或卖方，获得与实际市场相同（或更好）的价格，订单操控是合法的。订单操控的某些方式包括： 保留股票。许多经纪公司将热门股票“保留”，或仅由经纪公司自己拥有。当您想购买经纪公司已经拥有的股票时，他们可以直接从其储备中出售，而不是将订单发送到整个市场。如果当前价格高于他们为股票支付的价格，经纪公司就能在交易中获利。 销售量。许多大型投资银行喜欢成为“市场制造者”——买卖如此巨大的股票量，以至于影响整个市场价格。他们交易的每股利润可能只有几分钱的零头，但当他们每秒交易数千股时，这些利润就会累积起来。折扣经纪商可以将这些市场制造者的“订单流”出售给他们——而不是将您的交易发送到实际交易所，它可以发送给这些市场制造者，他们向您的经纪公司支付相同（或更好的）价格——并允许市场制造者进行大宗交易。 保证金。如果您“以保证金交易”，这意味着您正在从您的经纪公司借钱以增加自己的购买力。您将被收取贷款利息，这对您的经纪公司来说是收入。 订单操纵是完全合法的，并且不会显著影响您在交易时获得的价格。事实上，由于这些其他赚钱方式，平均佣金价格在过去30年中从每笔交易超过50美元暴跌至几乎所有折扣经纪公司为零。 返回 下一步
2-09 为什么股票是投资的好选择 在本课程中，我们一般主张股票市场投资是获得持续高投资回报率（ROI）的绝佳选择。这并不意味着我们认为每个人都应该“挑选股票”——而是股票、共同基金和ETF通常在长期内提供最佳回报。 在第一章早些时候，我们展示了对各种资产类型的10,000美元投资的ROI： 从长远来看，投资股票提供了最佳的风险、回报和流动性平衡。与我们迄今为止查看的一些其他资产类型相比，我们可以与股票进行比较： 商业房地产在我们查看的某些时间段内显示出比股票更高的回报，但价格往往有大幅波动。作为一种投资，这意味着它具有更高的风险，而回报并没有显著增加。 黄金和贵金属始终是受欢迎的投资，但从实际价格趋势来看，它变得远不如股票有吸引力。除了储蓄账户外，黄金在我们查看的所有资产中长期回报最低。 住宅房地产提供了稳定的回报，但远低于股票市场。住宅房地产也没有流动性——如果你想在其他地方投资，出售公寓或房屋需要很长时间才能转化为现金。出售股票只需一秒钟，现金通常可以立即用于其他投资。 加密货币也是当前投资的热门话题。然而，加密货币具有巨大的风险（伴随巨大的波动和同样巨大的崩溃）。股票也基于一个基础公司——你可以查看他们的财务报表，看看它是否是一个有价值的投资。加密货币的价值更直接地基于投机，预测其价格走势可能很困难。 由于严格的金融监管，股票也是一种非常透明的投资——你可以查看你所投资的每家公司的财务细节，并拥有许多工具来做出明智的决策。本课程的许多内容集中在获取这些信息以做出交易决策上。 不知情的人认为，与其他更稳定的投资相比，股票可以让你快速致富或变得贫穷。你确实可以实现这些可疑的结果。然而，如果你遵循本课程中学到的简单规则，你将避免陷入这个陷阱。事实是：在过去的100年里，尽管股票每天——有时每小时——都有起伏，但它们已被证明是最佳投资。 你必须理解我们对股票市场长期投资价值的强调。投资股票市场不会让你“快速致富”，但正如过去100年所证明的，投资股票将让你“慢慢致富”。 然而，时机和你的投资期限（你可以将资金投资的时间）将决定你的成功。看看下面的表格。如果你只有1年的时间来投资股票市场，在过去的100年里，你在这一年中可能获得的回报在61%到-39%之间。但如果你有10年的时间来投资股票市场，你每年的平均回报将在19%到0.50%之间，可能的回报为11.10%。 年数 最高 最低 平均 1 61.00% -39.00% 13.20% 3 33.00% -11.00% 11.60% 5 30.00% -4.00% 11.90% 10 19.00% 0.50% 11.10% 20 15.00% 6.40% 9.50% 返回 下一步
2-10 购买个别股票与投资共同基金 作为一名新投资者，您还应该意识到，通过投资共同基金而不是个别股票，您可以节省一些研究时间。共同基金包含多种股票的组合，您将把一项投资分散到许多小块股份中。 共同基金和ETF（交易所交易基金）自1970年代中期（共同基金）和1990年代初（ETF）以来就已存在，吸引了数十亿美元的投资。它们为投资者提供了一种轻松的方式来分散投资组合，而无需对个别公司和股票进行广泛研究，因此对休闲投资者或，想想就让人不安的，懒惰投资者具有吸引力。随着时间的推移，共同基金、ETF和指数ETF（专注于并与行业指数挂钩的基金）表现相当不错。 然而，您应该理解，这些基金中很少有能够超越市场。每年超过90%的共同基金未能击败标准普尔500指数（美国500大股票的汇编），这使得共同基金成为支付多样化和风险管理的昂贵方式。 基金无法击败市场的众多原因之一是它们显而易见的费用。它们在杂志和电视上购买广告。它们有巨额的法律和会计费用。并且每个月都必须向您邮寄对账单。一些共同基金对交易和/或管理收取相当高的费用。在您决定哪个共同基金最适合您之前，务必了解这些费用。在大多数情况下，这些费用会将您的回报降低0.50-2.00%，使得自己投资个别股票成为合理的选择。 关于股市的一个神话是，您所支付的就是您所得到的，通过支付高额费用，您将获得高额回报。这显然不是真的，事实上，恰恰相反：低费用和无费用通常会带来您资金的最大回报。 世界的股市是增加您财富的绝佳机会。然而，当您进入这些水域时，您必须带上您的大脑和知识。了解市场的运作方式、市场周期、如何面对障碍和问题，以及您应该如何应对最终发生的高低波动是非常重要的。要坚强、自信、聪明，希望能幸运，并且获得利润！ 返回 下一步
2-11 资源 现在你应该对股市的运作方式、价格驱动因素以及需要注意的一般趋势有了更深入的了解。下一章将专注于选择你的第一只股票并进行第一次交易！ 术语表 供给 – 在给定价格下可供购买的商品、服务或证券的总数量。 需求 – 市场在给定价格下愿意购买的商品、服务或证券的总数量。 买入价 – 买家愿意为一股证券支付的最高金额。 卖出价 – 卖家愿意接受的一股证券的最低金额。 市场均衡 – 供给和需求相等的价格和数量水平。 证券交易所 – 买卖股票的市场。 场外交易 – 交易未在国家主要证券交易所上市的股票。 订单簿 – 列出所有“买入”和“卖出”报价的公共记录，以及已发生交易的记录。 华尔街 – 纽约市中心的一条街道，纽约证券交易所位于此处。 纽约证券交易所 (NYSE) – 世界上最大的证券交易所，位于纽约市。 纳斯达克 (NASDAQ) – 一个“电子交易所”，是美国第二大证券交易所。 芝加哥商品交易所 (CME) – 世界上最大的期货和商品合约交易所 芝加哥期权交易所 (CBOE) – 美国主要的期权交易所 首次公开募股 (IPO) – 公司股票首次向公众投资者出售的时间。 商业周期 – 经济每隔几年往往会经历“繁荣”和“萧条”周期的趋势。 牛市 Read More…
3-01 如何查找“股票代码” 您必须了解的关于股票交易的第一件事是，交易所为每只股票分配了一个独特的“股票代码”以便于识别。在研究股票、获取报价和下单时，您通常需要知道股票代码。 股票代码通常由 1 到 5 个字母组成。（偶尔它们包含一个“.”或“-”以表示细微差别或股票类别。）一些最古老和最大的公司只有一个字母作为其股票代码： C (花旗集团) F (福特汽车) T (AT&T) X (美国钢铁) Z (伍尔沃斯) 以下是一些最大和最广泛持有的股票的股票代码。这些是您经常听到的构成道琼斯工业平均指数的 30 只股票： 道琼斯工业平均指数由以下 30 家公司组成： 公司 代码 行业 添加日期 美国运通公司 AXP 消费者金融 1982年8月30日 安进公司 AMGN 生物技术 2020年8月31日 苹果公司 AAPL 技术硬件、存储和外设 2015年3月18日 波音公司 BA 航空航天和国防 1987年3月12日 卡特彼勒公司 CAT 建筑机械和重型卡车 1991年5月6日 思科系统 CSCO 通信设备 2009年6月8日 雪佛龙公司 CVX 综合石油和天然气 Read More…
3-02 理解股票报价 股票报价在某一时刻提供有关特定股票的重要信息。报价通常包括公司名称、股票代码、价格、当天的最高和最低价格以及交易量等信息。 详细信息 通常，当你获取股票报价时，你会看到关于该公司和股票价格的许多其他信息。最重要的是时间戳，它显示了股票报价的时效性。股票报价显示的其他重要信息包括当天的最高、最低和交易量，有时还包括52周的最高和最低。 报价的组成部分 看看上面的报价——你可以找到以下信息： 基本报价 图表的顶部是“基本报价”——你也可以在输入股票代码后的交易页面找到这些信息。最大的数字是“最后价格”，在上面的例子中为$204.41。这是股票在现实世界中最后交易的价格。 你还可以找到： 当天变化（股票价格在上一个交易日的变化幅度） 买入/卖出价格（买家和卖家在真实市场中愿意为该股票支付的价格） 时间戳（该报价发布的时间） 交易量（今天或上一个交易日交易的该股票的股份数） 股票图表 股票图表显示了股票价格随时间的变化。大多数股票图表提供不同时间尺度的选项，因此你可以查看当前一天、最近一个月或更长期的股票价格变动。 股息率、股息收益率和除息日 持续盈利的公司通常会将部分收益分配给股东。这被称为股息。在上面的图像中，苹果公司每季度支付$0.63的股息。股息收益率是每年支付的股息占股票价格的百分比，因此我们可以计算出$0.63的季度股息每年为$2.52。当股票价格为$153.61时，获得$2.52的支付相当于1.641%的股息收益率。除息日是最后一次支付的基准日期。你必须在前一个交易日结束时是股东才能获得该股息。大多数公司按季度支付股息，但列出的是年度金额。 买入和卖出价格 买入价格是买家愿意为股票支付的最高价格；卖出价格是卖家愿意出售股票的最低价格。如果你下达市场订单购买股票，你的订单将更接近卖出价格执行。如果你下达市场订单出售股票，你的订单将更接近买入价格执行。 显示的价格通常因股票交易所规则而延迟15分钟。 返回 下一步
3-03 订单类型-市场、限价、止损 一旦你有了你想交易的公司的股票代码，你就可以下你的第一笔订单。 进入你的虚拟交易账户，你会看到几种订单类型的选项——市场、限价、止损和跟踪止损。 你已经找到了要交易的股票代码“LUV”，可以输入任何数量的股票进行购买。许多虚拟交易账户实施了头寸限制，迫使你进行多样化，因此你最多可以购买相当于你投资组合价值的25%。当然，在真实货币的经纪商那里，你可以“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，购买尽可能多的股票，只要你的现金和购买力允许。 在下单时，你可以使用几种不同类型的订单。最受欢迎的一些类型，你应该熟悉的包括： 市场订单 “市场订单”表示“我想立即进行这笔交易，给我市场上最好的价格”。你的订单会立即处理。如果你在购买，你将支付当前的“卖出”价格；如果你在出售，你将获得当前的“买入”价格。 当人们第一次想到投资时，这就是他们脑海中浮现的内容。然而，单独使用市场订单来管理你的投资组合意味着你需要时刻关注你的股票——并准备在瞬息万变的市场新闻下随时登录你的经纪账户进行交易。精明的投资者可以使用其他一些订单类型，使投资组合管理变得轻松得多。 限价订单 使用限价订单时，你不是说“立即交易”，而是指示你的经纪商仅在价格合适时进行交易。“限价订单”是投资者用来最大化每笔交易利润的工具： 买入 – 限价 使用买入-限价订单时，你会设定一个低于当前股票价格的价格。如果股票价格跌至你设定的价格以下，你的订单将会执行。如果投资者有一只他们想买的股票，但认为目前价格过高，他们会使用买入-限价订单。他们指示经纪商在价格跌至他们认为的好交易时买入该股票。 卖出 – 限价 使用卖出-限价订单，你会设定一个高于当前股票价格的价格。如果股票价格超过你设定的价格，你的订单将会执行。如果投资者已经拥有一只股票，并希望在价格足够高时出售以兑现收益，他们会使用卖出-限价订单。设定卖出-限价订单意味着这一切将自动发生——你不需要不断检查股票价格。 止损订单 “止损”订单是限价订单的反面。这些订单是由试图保护自己免受损失的投资者使用的： 买入 – 止损 使用买入-止损订单时，你会设定一个高于当前市场价格的价格。如果股票价格超过你的止损价格，你的订单将会执行。如果投资者有一只他们不确定是否想要购买的股票——他们不确定价格会涨还是会跌——他们可以使用买入-止损订单。通过设定买入-止损订单，如果价格开始上涨超过他们设定的价格，他们将自动买入该股票。 卖出 – 止损 使用卖出-止损订单时，你会设定一个低于当前市场价格的价格。如果股票价格跌至该价格以下，你将自动出售它。如果投资者拥有一只股票并希望保留它，但希望在价格突然下跌时设置保护，他们会使用卖出-止损订单。如果价格开始跌破他们的阈值，它将自动出售，投资者限制了他们的损失。 跟踪止损单 跟踪止损单是止损单的更高级版本。与其说“如果股票XYZ跌破$50，就卖掉它”，不如说“如果股票XYZ下跌$5，就卖掉它”。这很重要，因为跟踪止损的“触发价格”会随着股票价格的变化而变化。 例如，假设你以$60的价格购买了股票XYZ，并设置了$50的止损价格。第二天，股票表现很好——价格上涨到$75。但第二天却很糟糕——股票价格跌至$45。多亏了你的“止损单”，你自动卖出，只损失了$10。 相反，在同样的情况下，假设你使用了$5的跟踪止损单。在这种情况下，当价格上涨到$75时，你的“触发价格”自动变为$70。当股票价格开始下跌时，它在$70卖出——即使价格继续下跌，你仍然保持了$10的净利润。 返回 下一步
3-04 订单条款 现在你知道了一些基本的订单条款，你可以使用限价单、止损单和追踪止损单来开始建立你的投资组合，关注好的交易并保护自己免受损失。 但是当你实际下单时，还有一个选项会出现——“有效期”。 “有效期”也被称为“订单条款”——你的订单持续多久。每当你使用限价单、止损单或追踪止损单时，你还需要决定这个订单的有效期。毕竟，如果我试图以1美元的价格设置西南航空（LUV）的限价买入，这个订单可能不会很快执行。 如果我的订单在订单条款结束时仍未执行，它将被你的经纪公司取消。需要记住三种常见的订单条款。 有效至当日 “有效至当日”或“当日有效”意味着如果该订单在交易日结束前未执行，它将自动取消。在日内交易中使用限价单和止损单的交易者会使用这种订单类型，以避免在市场第二天开盘时通常发生的波动。 “有效至当日”订单条款也适用于所有市场订单。仅仅因为你使用了“市场”订单并不意味着它总是会执行——特别是如果你交易的是不常见或便士股票。如果市场在当天结束时找不到愿意与你交易的其他人，你的订单将被取消。 有效至取消 “有效至取消”或“GTC”订单将保持开放很长时间，即使它们没有成交。GTC订单非常适合用于止损或追踪止损单——你可以放心，即使不必不断“查看”你的投资，你也受到大损失的保护。 不过，“有效至取消”这个名称有点误导。大多数经纪公司在经过足够的时间后仍会自动取消这些订单，通常是90天。我们的系统在30天后取消GTC订单。如果你使用GTC订单，你仍然应该定期查看你的投资组合并更新你的订单。 有效至日期 “有效至日期”或“GTD”订单将允许你选择一个特定的日期——如果你的订单在那时未成交，它将自动取消。虽然“有效至当日”和“有效至日期”有相同的首字母，但“日期”这个订单可以使用“GTD”作为其缩写。 投资者在有重要事件即将发生时会使用GTD订单，以便进行规划。例如，假设我对微软股票（MSFT）感兴趣。我还没有拥有它，但他们在两周内有一个重大公告，可能会宣布一款新产品。如果公告反响很好，我想在价格上涨太多之前买入这只股票。我会下一个“止损买入”订单，这样如果公告后价格开始上涨，我会自动买入。 但是如果公告没有得到很多好的反馈，我不想让这个订单永远开放。在这种情况下，我会使用“有效至日期”订单，并设置在这个重大产品公告后的一两天内执行。这样，如果公告导致价格上涨，我就会买入。如果公告失败，我的订单将自动取消。 作为第二个例子，让我们从另一面来看——现在我已经拥有微软股票，并打算长期持有。但如果这个产品公告进展顺利，我认为会引起一阵炒作，股票价格会在几天内飙升，然后再回落。我更希望“高卖”，在兴奋消退后再买入这只股票。在这种情况下，我会使用“卖出限价”订单，“有效至日期”，在产品公告后几天到期。然后如果出现价格飙升，我就会卖掉我的股份并保留利润。但我不需要担心我的股票在三个月后因缓慢而稳定的增长而被卖掉——我想继续持有它。 返回 下一步
3-05 保证金购买 当您开设一个真实的经纪账户时，您会被问到是否想要开设一个保证金账户。保证金购买意味着您使用自己的部分现金购买证券，并向您的经纪人借款以完成购买。贷款的抵押品是您已经拥有的股票或现金。抵押品（证券）的价值与贷款之间的差额称为“净值”。 保证金购买可以非常方便且具有成本效益。然而，您应该始终保持对这些活动的良好控制，以避免将来的财务问题。这有点复杂，但经过一些练习就会明白。 您通常可以借入您所购买证券价值的50%。还有最低保证金要求必须保持。如果您的账户或抵押品低于最低要求，您将收到“保证金追缴通知”。您将被要求向您的账户添加资金，或者被迫以当前市场价值出售证券，无论您是否愿意。您应该始终尽量保持适当的最低保证金要求。保证金追缴通常会给您带来高昂的成本，因为它们通常迫使您以低价出售股票，从而锁定您账户上的损失。 好消息是：您可以通过使用更少的现金购买更多的股票来最大化您的购买能力。您的购买能力将取决于您的经纪人允许的杠杆金额。例如，大多数经纪人有50%的保证金要求，这允许2:1的杠杆能力。在50%的保证金要求下，您在经纪账户中存入的$10,000现金可以用来购买高达$20,000的股票。 坏消息是：您已经最大化了您的购买能力，但如果您的股票价值下跌，您的损失也会最大化。此外，如果您的账户低于保证金最低要求，您将不得不提供更多的现金或股票以使您的账户恢复合规。 这里有一个简短的例子，可以消除任何疑惑。假设您想以每股$10.00的价格购买100股LUV——这将花费$1,000。您决定使用$500的自有现金和从经纪人借来的$500。您刚刚进行了保证金购买。您的净值是$500（$1,000的股票减去$500的贷款）。如果股票涨到$15并且您出售，您将收到$1,500。经纪人将收取$500来偿还贷款，您口袋里剩下$1,000。在这个例子中，您获得了100%的回报，因为您将最初的$500变成了$1,000。如果您没有进行保证金购买，您只能以$10的价格购买50股，总成本为$500，然后您将以$15的价格出售这50股，获得$750的收益，利润为$250或50%。 同样，如果您以保证金购买了100股，而股票跌到$5，您出售后获得的$500将用于偿还您的贷款，您将剩下$0——这意味着您在股票价格下降50%时损失了100%的投资。 返回 下一步
3-06 卖空 到目前为止，我们已经讨论了如何进行第一次交易——购买你认为会增值的股票。 但是如果你确信某只股票即将暴跌呢？如果你能在两个方向上都获利，那不是很好吗？通过卖空，你可以做到这一点！ 什么是卖空？ “卖空”是一种让投资者在股票价格下跌时获利的方式。它要求你进行“保证金交易”，因为这涉及到向你的股票经纪人借款。 它的工作原理如下： 要实际进行这些交易，你会选择“卖空”股票而不是购买，并选择“平仓”而不是出售。当你查看你的投资组合时，它会显示你拥有负数的股票。 卖空股票如何让我赚钱？ 在上面的交易中，你借了一股股票，然后在稍后将其归还给你的经纪人，完好如新。如果你卖出股票的价格高于你买回它的价格，你就可以通过卖空获利。 例如，考虑股票ABC——它目前的价格是每股100美元，但你觉得它即将破产。因此你借入ABC并以100美元的价格出售。两周后，你的判断是正确的——他们宣布了一些糟糕的财务状况，股票价格暴跌至每股10美元。现在你支付10美元买回它并归还给你的经纪人。 你赚了90美元的利润——你以100美元出售的现金，减去你花费的10美元买回的成本。 卖空的风险 当你购买一只股票并在你的投资组合中持有时，你面临的风险是非常具体的，但潜在的回报是无限的。 例如，如果我在1998年购买了亚马逊（AMZN）股票，它的价格大约是每股5美元。如果亚马逊破产，我最多只能损失那5美元。然而，现在的价格超过3000美元——我的投资回报超过600%。价格可以继续上涨——没有“上限”。 但卖空的情况正好相反。在1998年，假设我认为亚马逊的商业模式很愚蠢，并且随时会破产。如果我卖空1股亚马逊股票，我会得到5美元现金——这是我的最大利润。然而，我的损失是无限的——如果我从未“平仓”我的卖空，今天我在那一股上将损失超过3000美元。 很多人谈论卖空的风险，但现实是，卖空和保证金购买之间唯一的区别在于，如果你卖空一只股票，它的价格可以上涨到数千美元，但当你购买一只股票时，最多只能跌到0.00美元。因此，当你 从你的经纪人那里借钱购买股票。保证金购买时，你知道你最多只能损失你购买的股票的价值，但当你卖空股票时，如果股票价格无限上涨，你的损失理论上是无限的！ 返回 下一步
3-07 如何记录收益和损失 不幸的是，当你准备提交税务申报时，国税局想知道你在经纪账户中赚了或亏了多少钱。你的经纪公司甚至会向国税局报告你所有股票销售的总收益，但他们不会报告你的收益和损失。他们不报告你的收益或损失的原因是有几种不同的计算方式。 记录你的股票投资组合的收益和损失似乎很简单。你可以简单地列出你投资组合中证券的成本。当你出售它时，记录你收到的价格。差额就是你在该股票上的收益或损失。简单吧？ 然而，在现实世界中，事情并不总是那么简单。想象一下你为LUV进行了以下交易： 日期 订单类型 数量 价格 1月3日 买入 100 $50 3月10日 卖出 50 $60 6月21日 买入 150 $65 9月30日 买入 50 $70 12月10日 卖出 100 $55 在12月31日，LUV的收盘价为$75。那么你赚了多少钱呢？ 未实现收益与实现收益 “未实现”收益和损失意味着你仍然拥有该股票。未实现收益不计入税收，因为它是基于股票价格的日常波动。你的“实现”收益（或损失）是你在平仓后拥有的额外资金——出售股票后的金额。 当我们想要计算我们的总收益和损失时，我们需要同时计算我们的实现和未实现收益。当你报税时，你还需要分别考虑你的短期（你持有股票少于一年）与长期（你持有股票超过一年后出售）实现收益，因为它们的税率不同。 在上面的例子中，有三种不同的方法来计算我们的收益。这三种方法将导致相同的总额，但对实现和未实现的结果会有所不同。 先进先出 (FIFO) FIFO会计意味着当你计算股票销售的收益时，你是根据你最早购买的股票来考虑收益。 这意味着当我查看我一年的“卖出”订单时，我将它们分成不同的桶，并逐个计算每个桶，首先出售“最旧”的股票。 FIFO 实现收益 我在1月3日以$50买入100股。这是我的第一个“桶”。 我在6月21日以$65买入150股。这是我的第二个“桶”。 我在9月30日以$70买入50股。这是我的第三个“桶”。 使用FIFO会计，我需要在进入下一个桶之前清空最旧的“桶”。 在3月10日，我以$60卖出50股。 这些股票来自我的第一个桶（还有50股剩余）。 $60销售价格 – $50买入价格 = 每股$10利润，总利润$500（50股 x $10） 在12月10日，我以$55卖出100股 前50股来自我的第一个桶。 Read More…
3-08 设定目标和指标 你应该为你的投资生活制定一个“游戏计划”。就像你计划工作日、假期、大学融资、高尔夫比赛以及个人和职业生活的其他领域一样，你需要为你的投资活动制定计划、目标和目标。 花一些时间与自己独处，思考你真正想要实现的目标。仅仅说你想赚钱或变得富有并没有帮助。这没有具体的目标或指标。没有目标，你就是尤吉·贝拉（Yogi Berra）那句名言的活生生的例子：“我们完全迷路了，但我们走得很快。” 制定一个游戏计划和目标，显示你希望你的投资组合与期望目标的对比。如果你想要收入，决定你想要多少收入以及希望在什么时间段内收到。如果你在寻找增值？决定你想要的增值和增长百分比。你选择的目标和指标不如拥有一个比较机制的要求重要。这为你的表现提供了一个有效的“评分卡”。你可以根据需要随时更改、提高或降低你的比较目标。只要确保有东西来衡量你的表现。 选择你的目标 这一切都很好，但你如何选择你的目标呢？ 选择你的目标实际上与选择你的风险和回报容忍度是一样的。例如，考虑以下场景： 让你的钱发挥作用 你刚刚为你的第一个紧急基金存了1000美元。但你不喜欢现金闲置在储蓄账户里的想法——你想让它发挥作用。在这种情况下，你的风险容忍度非常低，并且你需要流动性，以便在出现问题时可以访问这笔钱。在这种情况下，你可以考虑投资于货币市场基金或价格波动很小但定期支付股息的稳定公用事业股票。 为重大生活变故做准备 现在你有了一份稳定的工作，你的紧急基金也得到了照顾——你正在为你的第一套房子的首付款存钱。现在你愿意承担一些风险。毕竟，失去投资只意味着你需要再租一段时间。在这种情况下，你会专注于成长型股票或行业ETF，并力求获得比整体市场更好的回报，以加快你购买房子的速度。 退休账户 如果你的退休还很遥远，你想确保你拥有尽可能多的钱。虽然你可能不想承担与试图增加首付款资金时一样多的风险，但一个合理的目标是至少与市场的增长相匹配，平衡你的长期风险和回报。 如果退休看起来近在咫尺，那么你将不太愿意承担风险——而是试图产生一些额外的资金。在这种情况下，“超越市场”就不那么重要了，而是能够产生稳定的5%年股息或增长，以确保稳定的退休收入流是一个更合理的目标。 将你的投资组合与基准进行比较 所以，你买了几只股票，你花了几个小时进行研究，一个月后，你获得了2%的收益。你是个投资高手，对吧？也许是，也许不是。 在此期间，整体股市表现如何？因为如果整体市场在同一个月内上涨了5%，那么你真的在浪费时间。相反，你本可以购买一个模仿整体股市的ETF，并以更少的努力赚更多的钱。 另一方面，如果整体市场在这段时间内下跌了5%，那么你就是一个相当精明的投资者（至少在那段短时间内）。许多专业交易者在1年内无法超越市场，更不用说5年或15年了。 让我们看看一些常见的股市基准： S&P 500 指数取美国 500 家最大公司的价格并将其平均为一个数字，以便轻松查看股市的整体方向。它通常是用于基准股票投资组合的最常用指数。您可以购买一只模仿 S&P 500 的 ETF – 其股票代码为 SPY。 道琼斯工业平均指数是一个较老的指数，仅关注来自经济不同领域的 30 只关键股票。跟踪 DJIA 的最受欢迎的 ETF 是 DIA。 还有其他国家股票的基准，如 TSX 指数（加拿大）、日经指数（日本）、DAXX（德国）以及几乎每个拥有股票市场的国家。 返回 下一步
3-09 资源 好的，新投资者，你应该准备好开始了。你现在可以离开看台，穿上制服，越过白线，开始比赛。保持专注、积极和现实。你可能不会立刻进入大联盟，但你可以凭借扎实的知识进入投资世界，并通过虚拟交易模拟进行实践和重复来扩展。 术语表 股票代码 – 识别公司在证券交易所股票的1到5个字母。 道琼斯工业平均指数 – 包含30只美国股票的列表，构成美国交易所上最常交易的股票。这是美国最古老的“股票指数”，常被用作整体股市健康的指标。 股票报价 – 关于特定股票在特定时间点的信息。通常至少包括最后价格、当前买入/卖出价格和当天的交易量。 交易量 – 一只股票在单日内交易的股份数量。这是股票报价的一部分。 股息收益率 – 股票价格中每年以股息形式支付的百分比。 除息日 – 你必须拥有一只股票才能获得股息的日期。如果你在除息日拥有一只股票，但在股息支付之前卖出，你仍然会收到股息。 市价单 – 一种发送到股市的订单，指示“立即以当前卖出价格购买该股票”。 限价单 – 一种发送到市场的订单，以最大化基于设定价格的收益。 限价买入 – 一种发送到市场的“买入”订单，设定的“限价”低于当前市场价格。如果市场价格跌破“限价”，该订单将转换为市价单并执行。 限价卖出 – 一种发送到市场的“卖出”订单，设定的“限价”高于当前市场价格。如果市场价格上涨超过“限价”，该订单将转换为市价单并执行。 止损单 – 一种发送到市场以保护免受损失的订单。 止损买入 – 一种设定在当前市场价格之上的“买入”订单。如果市场价格上涨超过“止损价格”，该订单将转换为市价单并执行。 止损卖出 – 一种设定在当前市场价格之下的“卖出”订单。如果市场价格跌破“止损价格”，该订单将转换为市价单并执行。 跟踪止损单 – 一种止损单，其“止损”设定为高于（买入）或低于（卖出）市场价格的美元金额或百分比。如果市场价格远离跟踪止损，跟踪止损会自动调整以匹配。 订单有效期 – 订单发送到市场时的有效时间。 有效期至当天 – 一种订单有效期，如果未成交，则在交易日结束时到期。 有效期至取消 – 一种订单有效期，不会到期 Read More…
4-01 风险、回报与多样化 风险、回报和通过购买不同产业、市场规模等多种股票来降低投资组合回报的风险和波动性的一种方式。多样化是开始投资组合前最重要的概念。它们是所有投资决策中的因素。你必须了解这些因素的定义，超越教科书的解释——你需要理解它们如何与市场时机和商业周期结合，影响你投资组合的回报。即使是你投资回报的预期波动。风险在适当管理和理解的情况下，通常可以帮助你的投资组合。风险有不同的级别和不同类型的多样化。 简单来说，“风险”是用来确定你结果的可能性和波动性的术语。风险通常与回报密切相关：你承担的风险越大，预期的回报就越高；反之，你承担的风险越小，预期的回报就越低。 术语“回报”通常意味着利润，在金融/投资领域通常以百分比表示，并且经常是年化的。投资100美元并在2年内获得6美元的利润，其回报或利润百分比为6%，年回报为3%。投资100美元并在2年内获得50美元的利润，其回报为50%，年回报为25%。 要理解风险和回报，可以考虑这4个兄弟（亚当、鲍勃、查理和大卫），他们有不同的方式来投资100美元，并思考他们每个人的“风险承受能力”。你适合哪个？ 亚当非常厌恶风险，把100美元放在厨房的罐子里，晚上睡得很安稳，因为他知道罐子里总会有100美元。 鲍勃也厌恶风险，但他把同样的100美元放在镇上最大、最古老的银行的货币市场账户中。该货币市场账户支付1%，鲍勃几乎可以肯定在12个月内他会在该账户中有101美元。 查理喜欢承担一些风险，购买了价值100美元的IBM股票。他研究了这只股票，发现过去10年IBM的年回报在-10%到+57%之间波动，因此他对自己的100美元能变成90到157美元之间的金额有些信心。 大卫有一个朋友是经纪人，他的经纪人说XYZ股票在生物工程行业，他们对一种似乎能治愈10名患者中6名癌症的药物进行了小规模测试。现在他们正在对1000人进行测试。大卫的经纪人说，如果第二次测试结果相似，股票将在明年从1美元涨到100美元；但如果结果不好，公司将没有现金，可能会倒闭。大卫购买了100美元的XYZ股票，希望股票至少能涨三倍，但他也知道公司破产的可能性更大，他将失去100美元。 显然，这4个兄弟有4种不同的个性（想想“风险承受能力”），对他们的回报有4种不同的期望。由于没有人能预测未来，这4个兄弟都不知道他们一年的最终回报会是什么。亚当的妻子可能会错误地把装有100美元的罐子扔掉，因为她忘了他把钱放在那里；鲍勃的银行可能会宣布关闭，货币市场基金被恶意的庞氏骗局盗走；查理的IBM股票如果公司像安然那样崩溃可能会变得一文不值；大卫对XYZ股票的投资可能值1万美元或0美元。 一个主要的投资目标是最小化风险，而多样化是最可靠的最小化投资风险的方法。多样化就是简单地分散风险，以便“你的所有鸡蛋不放在一个篮子里”。 现在假设上述4个兄弟有一个第五个兄弟，爱德华，他无法决定如何处理他的100美元，所以他通过在每个兄弟的风格中投资25美元来模仿他们。这是多样化意义的一个简单例子。 从数学上讲，多样化是通过平均每只股票的预期回报来最小化回报的波动。如果股票A的年回报在-50%到+50%之间，而股票B的年回报在-10%到+10%之间，那么一个在这两只股票中各投资50%的投资组合预期回报在-30%到+30%之间。 现在如果我们加入股票C，它的年回报始终为5%，那么一个在A、B和C中均匀加权的投资组合的预期回报将在-18%到+22%之间。但如果我在C中投入50%，在A和B中各投入25%，那么我们的预期回报将是-13%到+18%。想象一下你在为意大利面酱做食谱。你知道你会放入3种成分，但如果你喜欢稍微咸一点的，你会放更多的盐而少放胡椒。 这解释了我们如何通过购买不同的股票来平均化我们的回报，但成功多样化的最重要成分是购买来自不同产业的股票。正如你可能预期的那样，你当然不希望你的投资组合中的股票在同一时间都表现得极其糟糕。换句话说，你希望选择那些回报之间没有很强相关性的股票。如果一只股票在下跌，你希望有几只股票在上涨，以帮助抵消下跌股票的损失。 正如我们在前面的章节中讨论的，理解商业周期和产品生命周期有助于理解为什么一些公司在其他公司表现不佳时表现良好。 跨行业多样化并不像看起来那么困难，如果你能退一步，从宏观层面看待事物。历史上有很多例子表明某些行业表现良好，而其他行业则受到伤害。你认为当福特开始销售T型车时，马车公司表现如何？当高科技开始向半导体转移时，真空管公司表现如何？如果现任美国总统正在扩大军费预算并削减社会保障福利的资金，国防股票与医疗股票之间的关系如何？最后，不要忘记，有时投资者根本不想进入市场，因此他们将现金投资于其他投资，如货币市场、债券、贵金属等。记住，个别股票和股市可以朝三个方向移动：上涨、下跌和横盘！ 现在假设我们在上述投资组合中添加了股票D，它的走势与股票A相反，因此当股票A损失50%时，股票D获得20%的收益，而当股票A获得50%的收益时，股票D将损失5%。我们均衡加权的A、B、C和D的投资组合现在的预期收益在-9%到+15%之间。 以下是一些实现多样化的快速总结。 跨股票：在投资组合中拥有不止一只股票肯定是有帮助的。大学教授曾经说，至少需要30只股票才能拥有一个良好多样化的投资组合。最近，这些学者对仅有10只股票的投资组合变得更加舒适，只要它们非常多样化。 跨行业：投资于不同的行业可以分散任何一个行业可能遭受严重衰退的风险。例如，完全投资于石油、房地产或汽车制造商可能在短期内产生可观的回报。然而，任何一个行业的下滑都会对你的投资组合造成严重影响。 跨市值：市值，或简称“市值”，是一种通过公司公开股票的总价值来识别和分类公司的方式。通常，股票被分类为大盘股（市值超过100亿美元）、中盘股（市值在10亿到100亿美元之间）和小盘股（市值低于10亿美元）。还有一些较新的分类，如巨型股（市值超过1000亿美元）、微型股（市值低于1亿美元）甚至纳米股（市值低于1000万美元）。你可以根据这些标准或你自己创建的不同方法来分类公司。作为一名新投资者，关键是考虑在不同市值的股票中投资，以降低风险并增加投资组合的多样性。 跨股息收益率：公司在支付股息的方式上往往差异很大。一些董事会非常倾向于以股息支付的形式分配收益，而另一些则希望保留现金以资助研发和/或增长。通过投资于一些具有高股息收益率的证券以及那些显示出现金保留以资助新产品或扩展的证券，个人可以获得一定的风险保护。 国际和新兴市场：全球经济一体化使新兴市场成为一个极好的多样化来源。巴西、俄罗斯、印度和中国（“金砖”国家）等新兴市场是那些快速增长其国民经济并倾向于反映市场导向哲学的国家。它们通常寻求各级资金的直接投资，包括来自小投资者的资金。如果你做好功课，你可能会发现一些绝佳的机会来增加你的投资组合并管理风险因素，同时享受良好的收益和增值。国际市场通常比北美和欧洲的成熟市场风险更高，但它们也提供非常有吸引力的回报。 贵金属和商品ETF： 许多人相信直接投资于贵金属（黄金、白银等）或通过与贵金属指数挂钩的商品ETF（交易所交易基金），因为这些投资作为多样化和风险缓解工具是有价值的。再次强调，你应该熟悉并适应贵金属的历史走势以及这些价格波动之前或期间存在的全球经济条件。此外，贵金属具有“内在”价值以及市场定价。 美元成本平均法（买入和卖出）：旨在降低风险，美元成本平均策略规定你在一段时间内购买相同证券的小块（而不是大额一次性购买），以达到你想要的投资头寸。这通常会“平滑”这些证券的成本因素，帮助你管理市场价格变化的波动——无论是上涨还是下跌。 不要忘记，当你出售时也可以使用美元成本平均法，就像我们教你在购买时使用美元成本平均法一样。当你对投资组合中的某只股票或多只股票不确定时，不要犹豫，逐步出售1/3或1/2，以开始减少你的持仓。通过分散出售一组证券，你通常可以通过美元成本平均法“平衡”市场价格变化，从而产生更无风险和稳定的回报。 返回 下一步
4-02 测量风险：夏普比率 夏普比率以诺贝尔奖得主威廉·F·夏普的名字命名，衡量与获得该回报所使用的风险水平相关的回报率。这是一个特别有用的工具，供新手投资者用作跟踪“运气”与“聪明才智”的方法。 夏普比率的一个例子 看看这两只股票的表现： 在我们跟踪的第一天和最后一天，这两项投资的价值是相同的。然而，股票1的回报非常稳定，而股票2的波动范围非常大。在这个例子中，如果投资者持有这两只股票13天，他们的回报将是相同的。 然而，想象一下如果投资者在第11天卖掉这两只股票。股票2的回报会高得多！但如果他们再等一天，在第12天股票2的价值崩溃了，因此股票1看起来是一个更好的选择。 如何在投资时使用夏普比率 在储蓄和投资时，目标应该始终是稳定的回报和资本保值；你不想做出可能会抹去你所有储蓄的风险举动。明智的投资者会更倾向于股票A，因为他们不需要担心“市场时机”，而是可以专注于建立一个强大的长期投资组合，而不是关注何时以最佳价格买卖一些“热门股票”。 在这个例子中，股票A的夏普比率将比股票B高得多，因为在我们观察的期间结束时，它的回报波动要小得多。 你可以将这个概念扩展到整个投资组合；如果你的投资组合价值波动很大，但最终价值更高，你的夏普比率将比其他可能最终回报较低但其投资组合价值在整个交易期间以更一致的速度增长的人要低得多。 这两种衡量标准在确定哪个投资组合表现“最佳”时都非常重要。投资的关键是平衡风险和回报；夏普比率在1到2之间是“好”，在2到3之间是“优秀”，大于3是“卓越”。然而，如果你在比较两个具有相似夏普比率的投资组合，标准回报将告诉你更多关于哪个是更明智的投资。 计算夏普比率 夏普比率需要三个数字： 你正在分析的股票或投资组合的整体百分比回报 一个“无风险”利率（通常是你投资国债时能获得的利率） 该股票或投资组合每日回报的标准差 实际计算如下： 在顶部，我们从实际回报中减去“无风险”利率。因为我们只关心投资的风险程度，我们只想知道它比“无风险”表现得好多少。 在底部，我们将这一切除以回报的标准差，这衡量了我的每日回报上下波动的幅度。因为这个数字在比率的底部，高波动=低夏普比率。你可以使用Excel、Google Sheets或大多数其他电子表格软件通过“STDEV”函数计算标准差。 夏普比率的局限性 夏普比率的局限性在于它只是告诉你一个投资相对于另一个投资在风险方面更好，但并没有告诉你那个投资到底好多少。换句话说，没有单位来衡量选择一个投资而不是另一个投资所带来的额外收益。 例如，想象一下你购买了1000美元的ABC股票，并且它的价格在一天内上涨了1%——所以现在你有1010美元。你立即卖掉这只股票，买入一只1000美元的无风险国债，收益率为1%。 一年后，你将从第一天的股票中赚取10美元，从你的债券中再赚取10美元——总共20美元，2%的总回报。没有多少投资者会对此感到印象深刻。但因为你几乎整整一年都在投资无风险债券，所以你的投资组合的波动（和标准差）几乎为零——这给你带来了一个极高的夏普比率，可能超过10！ 另一位投资者选择了非常稳定的指数基金，年回报率为10%。但由于价格每天都有小幅波动，因此存在一定的波动性，因此他们的夏普比率可能只有3——通常被认为是优秀的。单独比较夏普比率，你的夏普比率为10看起来很棒，但实际上另一位投资者可能做出了更明智的投资决策。 返回 下一步
4-03 购买你熟悉的股票 世界上有成千上万的股票。如果你有很多时间，可以每天花一整天阅读数十个新闻网站，查看所有最新的讨论板，观看所有投资新闻节目，听播客，并以20份新闻通讯开始你的一天。 实际上，这就是大多数人认为“投资者”需要做的事情。但实际上，大多数投资者采取的是KISS方法——“保持简单，愚蠢！” 在股市中入门的最有效方法是专注于你所知道的和擅长的。你每天与数百家公司及其产品互动。最简单且有效的投资策略是“购买你所知道的”——你每天接触的公司的股票。你喜欢的餐饮连锁店最近是否变得更忙了？这可能表明他们下一个季度的收入报告将显示更大的利润——但你在华尔街获得最终数据之前就注意到了这个趋势。 一旦你拥有这些股票，管理你的投资组合也变得容易得多，因为你每天都能看到这些品牌在经营。如果你开始看到周围出现更多的建筑工地，卡特彼勒（CAT）股票可能是一个不错的投资起点。如果你热爱视频游戏，并在E3上看到了一款精彩的新演示，那么该公司的股票可能正在出售。你是一名学校老师，知道你学校正在购买的最新小工具或软件程序是什么吗？你在一家杂货店工作，突然每个人都在询问XYZ产品，而你无法将其放在货架上吗？ 当你坐下来开始建立你的投资组合时，一切都将汇聚在一起！ 我们每个人知道的比我们想象的要多，因为我们每天都在为我们在市场上选择的股票的利润（或损失）做出贡献。我们选择去星巴克（SBUX）喝咖啡，而跳过早上的健怡可乐（KO）。我们在麦当劳（MCD）吃午餐，而不是在塔可钟（YUM）。我们在The Gap（GPS）为孩子们买衣服，而不是在Limited（LTD）。我们为什么做出这些决定？因为某种产品或某家公司运营的方式让我们想去那里，而不是它的竞争对手。你有没有走进一家商店或餐厅，心想“哇！这个地方总是这么拥挤？”如果是这样，不要生气地走出去。相反，了解更多关于那家公司的信息，看看他们是否是上市公司。当我妻子从购物回来时，我问的第一个问题是“你去了哪里？”，然后是“你花了多少钱？”，接着是“人多吗？”我并不是在和我妻子闲聊，我是在研究股票！ 返回 下一步
4-04 认识沃伦·巴菲特 基于你所知道的“什么”和你知道的“多少”进行投资，可以提供优秀的回报和更高的舒适度。 作为一个例子，传奇投资者 伯克希尔·哈撒韦的董事长兼首席执行官，通常被认为是过去40年中最伟大的买入并持有投资者。沃伦·巴菲特在没有使用各种复杂策略的情况下积累了他的财富。巴菲特是伯克希尔·哈撒韦（BRK.A）的董事长兼首席执行官，截至2009年12月，其股价为99,000美元。他的公司在可口可乐（KO）、美国运通（AXP）、富国银行（WFC）、宝洁（PG）、伯灵顿北方（BNI）和GEICO等公司中拥有大量股份。 你可以查看他的 持股，其中显示了伯克希尔·哈撒韦持有的每家公司流通股的百分比，这是沃伦·巴菲特的投资控股公司。 所有持股截至 2009年9月30日，如伯克希尔·哈撒韦的13F报告所示，摩迪评级的持股截至 2009年12月8日。 他是一个典型的“买入并持有”投资者。他以“老派”的方式购买证券。巴菲特研究公司，并根据他们生产和/或销售的产品、盈利能力、管理质量以及未来的增长和可持续性预测来确定其核心价值。 他从不根据谣言或纯市场价格指标采取行动。令人难以置信的是，尽管被认为是我们星球上最杰出的投资大师之一，巴菲特很少出售他投资组合中的项目。他更喜欢利用他的收入流不断增加他的投资组合。 沃伦·巴菲特纪录片 返回 下一步
4-05 认识彼得·林奇 富达麦哲伦的前投资组合经理，该基金在1990年代成为最大的共同基金。彼得·林奇，另一位全球公认的投资天才，也体现了一种稳健而非奇特的投资策略。林奇于1965年毕业于波士顿学院，随后被聘为与他名字永远相连的公司——富达投资的实习生。这主要是因为他在当地的乡村俱乐部为富达的总裁担任球童。就这样，他的金融事业开始了飞速发展。 在他众多的荣誉中，林奇以一个重要而简单的理论而闻名：投资于你所了解的。在他的书中，他提到星期六是他和女儿们的日子。每个星期六，他的女儿们都会说：“爸爸，带我们去The Gap (GPS) 买衣服。”他不情愿地连续几个星期六都去了，给女儿们100美元，然后在商场外等她们。经过几个周末的这种例行公事，他的眼睛亮了起来！他开始注意到所有的青少年孩子们都在拉着父母去商店。他在外面坐了一个小时，数了经过收银台的人数，并估算平均消费价格，以此来粗略估计销售额。突然间，他开始喜欢The Gap，并在下一个星期一让他的员工研究这家公司。很快它就进入了他的投资组合，并迅速成为他有史以来最好的投资之一，从1980年代中期到1999年峰值回报超过25,000%（这段时间的价格从0.20美元涨到50.00美元！）。 这是一个优秀的起始策略，可能也是所有投资者的持久策略。与其花费宝贵的时间去成为复杂投资策略的专家，不如扩展你的“本地知识”，利用你个人的行业专业知识来购买你亲自了解的公司和行业的证券。 考虑将你的目标表述为建立一个“非亏损者”的投资组合，而不是一组“赢家”。寻找“非亏损者”的策略结合投资于你所了解的公司和证券，往往会导致发现被低估的股票和真正的便宜货，从而最大化你的投资资金。 你可能还会发现一个或多个“十倍股”，这是林奇的世界著名术语。在棒球中，“袋”是“垒”的流行术语。找到一个十倍股（打出两个本垒打和一个二垒打）意味着你找到了一个回报十倍于你原始购买价格的股票。即使找到一组两个或四个倍股，也应该让你的投资组合和银行账户非常高兴！！！ 你不必找到下一个Gap股票或在新餐厅排队寻找下一个十倍股！也要关注事物的负面方面。你在最喜欢的餐厅得到糟糕的服务吗？你在一家商店购物时抬头发现自己是唯一的顾客吗？艰难的经济是否意味着你不再每天去星巴克 () 两次？没有人再买Crocs () 的塑料鞋了吗？别忘了，你可以做空那些你认为是亏损者的股票！ 返回 下一步
4-06 股票筛选器 现在我们已经涵盖了一些适合规划您投资组合的概念，听取了一些专家的意见，并讨论了如何购买您所了解的股票。 现在我们需要专注于完善您的第一个投资组合。在您制定计划并关注几只股票后，您可能仍然会有一些需要填补的空白。也许您想找到一只支付股息的公用事业股票，但不确定您当地的电力公司是否是最佳选择。或者您可能想投资生物技术，但不确定从何开始。 这就是股票筛选器的用武之地。股票筛选器是从一个庞大的股票数据库中提取信息的工具，并为您提供过滤器，以缩小到符合您标准的公司，从而为您提供一份“短名单”以供比较。使用股票筛选器对每位投资者都很重要，以确保他们拥有一个健康、多样化、平衡的投资组合，满足他们最初的投资目标。 您可以在虚拟投资组合的主菜单下的“研究”工具中找到股票筛选器，但我们也将在这里嵌入它，以提供一些如何使用它找到股票的示例。 使用股票筛选器 股票筛选器有广泛的过滤器可供使用，起初可能会让人感到不知所措。我们将在课程后面讨论基本面和技术分析时涵盖许多这些设置的功能，但现在我们只想完成构建我们的第一个投资组合。 在本章的介绍中，我们谈到了某些投资者寻找不同股票的情况： 一只指数基金ETF 一只高增长的生物技术股票 一只支付股息的公用事业股票 我们可以使用股票筛选器获取一份潜在投资股票的短名单。以下是我们为每个股票所做的： 寻找指数基金 首先，转到左上角的“过滤器”。我们现在只对ETF感兴趣，因此将“符号类型”更改为包括“ETF”、“ETN”和“封闭式基金”（这些都广泛涵盖了我们在第一章中认为的“ETF”）。 接下来，我们只想关注最受欢迎的ETF，因为我们希望我们的首次购买具有广泛的吸引力。为此，我们希望按“交易量”对筛选器进行排序，这意味着今天该ETF的总交易股数： 现在我们有了一份最受欢迎的ETF的短名单供考虑。您可以点击每个ETF的符号以获取更多信息，以便考虑您的研究。 这个股票筛选器还包括分析师评级，以帮助您的搜索。在列出的ETF中，两个高交易量、高推荐的ETF是SPY和IWM，它们都是跟踪标准普尔500指数的ETF——如果我想投资于指数基金，这是很好的选择。 寻找生物技术股票 接下来，我想找到一只生物技术行业的股票，但我想确保它具有很大的增长潜力。为此，首先我重置我的过滤器，然后指定“符号类型”应为普通股： 接下来，您可以看到我还有按“行业”和“部门”过滤的选项。部门不太具体（在给定的股票筛选器中大约有十几个“部门”），而行业则更具体（通常有50多个不同的行业）。 生物技术相对具体，因此我将在行业部分查找： 最后，我只想要在过去一个月中增长超过5%的股票。如果我稍微向下滚动，这个筛选器有过滤“月度表现”的选项，意味着过去一个月的价格变化百分比。我将选择“超过5%”： 请注意，有许多价格过滤器，包括到分钟的过滤，因此可能需要一些练习才能掌握。 现在我有了一份符合我标准的生物技术股票列表。然而，在决定购买哪一只之前，我想查看它们过去一年的表现。为此，我可以更改筛选器中显示的列： 这个筛选器有一些预设，但我知道我想看到什么： 今天的价格变化 3个月和1年的价格变化 股票的当前价格（称为“最后”） 今天的交易量 以及分析师评级 这次，我按3个月的表现进行排序，以查看在过去一个季度中表现最佳的股票，我看到许多有吸引力的投资选项，所有这些股票的分析师评级都是“买入”或“强烈买入”。 我可能还没有准备好决定购买哪只股票，但我们已经从数百个，甚至数千个选项中缩减到一个我可以开始详细研究的短名单。 一只有分红的公用事业股票 最后，我想找到一只有强大分红的稳健公用事业股票。 为此，我将再次清除我的筛选条件。虽然我仍然只想要普通股，但这次我将选择“公用事业”——这是在“行业”下的一个更广泛的类别。 最后，我关心的是至少获得5%的分红。为此，我将寻找“分红收益率”筛选器，并设置我希望至少为5%。 最后，我再添加一列，以便我可以看到分红收益率以及股票价格随时间的变化： 这些股票的回报远低于生物科技股票——但这并不是坏事（我想要这只股票是为了获得较低风险的分红回报，而不是作为成长股）。 我有几个“买入”或“强烈买入”评级的好选择。对于公用事业，我会再次专注于购买你所了解的，并寻找我听说过的公司，然后再去寻找其他任何东西。 现在我们知道如何使用基本的股票筛选器，你可以填满你第一个投资组合的其余部分，直到你完全投资！ 课程的其余部分将专注于如何对每项投资进行更深入的研究，但现在我们是从一个坚实的基础开始的。 返回 下一步
4-07 资源 现在是决定如何构建您的投资组合的时候了。无论您决定投资虚拟资金还是实际资金，您现在应该有一个基础来创建您自己的周到计划和策略。利用您的虚拟投资组合和交易能力，您可以测试您的策略，并在必要时进行“调整”，以在虚拟和现实世界中实现盈利结果。 术语表 投资组合 – 您拥有的投资集合。投资组合可以只是“混合在一个桶里的所有东西”，或者（理想情况下）是以特定目标或方向构建的。 多样化 – 通过购买不同领域或证券类型的多种投资来平衡投资组合的行为。 夏普比率 – 风险与回报的衡量标准，通过将股票或投资组合的回报除以其随时间的方差来计算。 KISS – “保持简单，愚蠢”，一种常见的投资格言，形成了“购买您所了解的”投资策略。 沃伦·巴菲特 – 世界上最成功的投资者和最富有的人之一。巴菲特倡导“买入并持有”的投资策略。 彼得·林奇 – 世界上最成功的投资者之一，曾是最成功的共同基金之一的经理。他是“购买您所了解的”投资策略的倡导者。 十倍股 – 一只回报是其购买价格十倍的股票。 股票筛选器 – 投资者用来根据不同标准筛选股票以找到适合其需求的投资的工具。 指数基金 – 一种ETF或共同基金，旨在匹配而不是超越股票指数（如道琼斯或标准普尔500）的回报。 练习 列出您感兴趣的股票。确定它们的行业、市场资本和股息收益率。现在在您的虚拟账户上构建一个至少包含10只股票的平衡、多样化的投资组合。确保您选择来自不同行业、市场资本、股息和国家的股票。 返回 开始词汇测验 开始考试
5-01 骑上你的赢家 卖出股票与买入股票同样是重要的投资决策，你必须有一个策略来最大化你的利润并最小化你的损失。制定交易策略对你未来的投资活动至关重要。即使是一个有缺陷的策略也比没有策略要好。相信我，随着你从过去的成功和错误中学习，市场变化，甚至技术和软件变化，你的策略将始终在不断演变。 本课将教你一些普遍接受的交易规则。但不幸的是，交易是一门艺术——而不是科学——所以不要害羞。随着你的成长和学习，创造你自己的投资策略。 当你学习一项新技能时，总是似乎有一些你必须知道的一般经验法则，以便朝着正确的方向开始。在高尔夫球中，你必须“保持左臂伸直”（如果你是右撇子），而在二十一点中，你必须“假设庄家有10”。在股票交易中，第一个规则是： 规则 #1：骑上你的赢家，割舍你的输家。 这个规则看起来简单且显而易见，然而，它与大多数人在开始交易股票时所做的正好相反。 大多数新投资者都有一个共同的毛病，使他们做出完全相反的决定——他们无法承认自己错了。这个情况最好通过例子来说明。假设你在两家公司投资了1000美元作为你的前两笔交易。第一个月后，股票A的市场价值增加到1200美元，而股票B的市场价值下降到800美元。你的第一反应是什么？你是否首先想到卖掉你的赢家（股票A）并获取利润，然后等待你的输家（股票B）恢复价值？这就是输家的心态！然而，这个计划通常是新投资者首先遵循的。 乍一看，这似乎是有道理的。你卖掉你的赢家并获取利润，然后对股票B产生情绪，认为“它很快会回升，我会在能拿回所有钱的时候卖掉它。”不要这样做！许多许多经验丰富的投资者会强烈不同意你的计划。参见规则 #1——骑上你的赢家，割舍你的输家！这可以减少你的损失（而且你肯定会有一些损失，正如每个人一样）。如果你的赢家“火热”，它的市场价值很可能会进一步增加。类似地，如果你的“问题股”的价格在下降，下降可能会继续，导致你遭受进一步的损失。 戈登·盖柯（Gordon Gecko），1987年电影《华尔街》的主角，最好的说法是“不要对股票产生情绪，这会影响你的判断。”你应该在研究股票并对为什么想拥有该股票有强烈信念后再购买股票——但如果你错了，承认并转向你的计划B。 当你看看弥补损失所需的条件时，这个概念会更容易理解。这并不是直观的。你看，由于百分比的运作方式，弥补损失需要更大的百分比收益。例如，对于一只损失了15%价值的股票，恢复到盈亏平衡需要上涨18%。 随着你的股票下跌，这些计算会变得更糟。看看： 我的股票损失 恢复盈亏平衡所需的收益 20% 25% 30% 43% 50% 100% 例如，如果你以每股10美元的价格购买股票XYZ，而它跌到5美元，那么你已经损失了50%的投资。现在为了弥补你的投资，股票必须翻倍才能回到每股10美元。没有人想处于必须祈祷股票翻倍的境地，仅仅为了能够盈亏平衡。事实上，那是一场噩梦。你最好在8-12%时就割舍损失，而不是陷入这种困境。 上面看到的百分比法则在你持有赢家时也会反向（并有利于你）起作用。你持有赢家的时间越长，股票需要移动的幅度就越小，以便你获得真正令人兴奋的收益。让我们看看股票上涨时的表格： 我的股票收益 翻倍原始投资所需的收益 20% 66% 30% 54% 50% 33% 75% 14% 当你的股票已经翻倍或三倍时，收益会更好。例如，假设你在2004年以每股100美元的价格购买了谷歌（GOOG）。如果该股票现在以每股400美元交易，每上涨1%的股票为你带来4%的收益。不错吧？ 这就是你致富的方式：找到赢家并在它们持续上涨时坚持持有。 返回 下一步
5-02 不要爱上你的股票 规则 #2 – 不要爱上你的股票购买 – 胜者或败者（尤其是败者）。 这通常是新投资者最大的陷阱 – 因为“喜欢”而持有一只股票太久。你可以把这个规则看作是选择第一只股票的“买你所知”策略的反面 – 仅仅因为你了解并喜欢这家公司，并不意味着你需要拥有这只股票。 你可能爱可口可乐，每天喝好几瓶。你拥有可口可乐的T恤和商品，并在每个机会中贬低百事可乐。但这并不意味着你需要拥有KO（可口可乐的股票代码），如果你已经拥有KO，如果它开始让你亏损，你也不应该感到任何“背叛”而出售它。 信任你过去的自己 在上一章中，我们讨论了止损和限价单，这个规则就是它们变得极其重要的地方。每次你购买一只新股票时，你应该立即设置一个止损单或限价单，具体取决于你的策略。这样你就不需要过于关注那只股票，只需偶尔查看并根据你的新策略更新你的订单。 这应该是保护你的损失或锁定你的收益的好方法，但一旦你的订单在一天、一周或一个月后触发，你会发现自己开始怀疑。你脑海中常常会出现的想法包括： 但价格一直在上涨！如果我错过了更多的利润怎么办？ 记住，每次你卖出一只股票时，其他人就买了它。如果你设置了限价单，而价格上涨到触发限价的程度，你以一个很好的价格卖出了你的股票，而买它的人是个“傻瓜”。 不要被短期价格飙升所冲昏头脑。你设定了你的限价，让其他人做傻瓜。如果你冷静几天后，仍然觉得值得再买，你可以再买。 当然价格跌破了我的止损价，但我觉得价格刚好触底。现在是买入的好时机！ 在投资界，这被称为试图“抓住下跌的刀子”。它可能接近价格底部，甚至可能开始反弹。但你需要信任你在设置止损单时的判断，那时没有你现在所经历的情绪。 这只股票刚刚让你亏损 – 暂时退出，寻找替代品。如果几天后这只股票看起来真的开始反弹，那么你可以考虑再买。 看看基于投资者“应该卖出”或“应该更长时间持有我的股票”的谷歌搜索趋势： 确保这点深入人心 – 几乎三分之二的时间，投资者应该在有机会时卖掉他们的股票！ 股票不是你的朋友 你希望对朋友和家人忠诚 – 在他们感到低落时陪伴他们，支持他们度过艰难时刻。你的股票不是你的朋友。它们不在乎你是赚是亏 – 你也不是来支持它们度过糟糕的一天。 在投资决策中排除情感 – 尤其是在出售表现不佳的股票时。 返回 下一步
5-03 永远不要在任何单一交易中损失超过10% 规则 #3 – 永远、绝对、绝对不要在任何单一交易中损失超过10%。 我们在上一章中讨论了止损和限价单，并使用这两者来构建你的收益。但作为投资者，请始终记住你的首要目标是 资本保全。资本保全的概念是你不想失去投入市场的钱。换句话说，你的目标是增加你的财富，而不是冒险。 投资不是赌博 非投资者常常将股市与赌博进行比较，每一笔交易都是一次“掷骰子”，以赚取或失去金钱。但事实并非如此——投资于一家公司应该基于研究或直觉。如果一只股票的价格开始下跌，通常是因为这家企业发生了某些事情，导致了这种情况。如果一只股票的价格开始下跌，而你并不确定原因，这意味着你可能应该卖掉它，直到你弄清楚发生了什么。 像糟糕的财报、新竞争对手在价格上击败他们，或完全失败的营销活动等因素都可能导致一只股票的价格在一天内突然下跌10%。投资者情绪的长期下降可能会使股票的价格在一年内缓慢下跌10%——这更难以察觉，但对你的投资组合来说更危险。股票价格每天都在波动，但在你的投资过程中损失10%意味着发生了严重的问题——是时候卖掉并重新评估情况了。这并不意味着是时候“加倍下注”，等待价格反弹——这就是你加倍损失的方式！ 使用止损单 止损单，特别是跟踪止损单，应该在你购买每只股票时立即设置。不同的顾问建议，股票价格的8%到10%应该是你在自动卖出之前可以承受的最大损失，不要回头看。 现在花点时间——回到你已经设置好的虚拟投资组合，并在你持有的每只股票上设置止损单。这样你就不必担心突然的波动会摧毁你的整个投资组合。 记住——投资是一项业务，你的股票不是你的宠物或朋友。情况总是可能“变得更糟”，所以不要假设你已经承受了损失，因此可以继续持有并希望它反弹。 在购买价格下方8%到10%处设置止损单或跟踪止损是你必须严格遵循的常规。技术分析之父、投资者商业日报创始人威廉·欧尼尔推荐8%的点位，但其他人则说10%。是的，你有时会受到伤害。如果股票下跌10%，你会被止损，而股票可能会恢复。但往往情况下，跌幅达到10%的股票会继续进一步下跌。当然，稍后以更便宜的价格买回股票是可以的，但不要在下跌过程中买入，等到它触底，形成图表上的底部形态，然后再显示出复苏的迹象。 返回 下一步
5-04 多样化、多样化和多样化 规则 #4 – 多样化、多样化和多样化 “多样化”意味着选择来自不同产业的多种股票。历史表明，在不同的时间点，市场的不同部分表现优于其他部分。有时科技股表现良好，有时是银行股，有时是国际股票，有时是国防，有时是医疗等。由于很难预测未来哪个行业会表现最好，最好的做法是每个行业都拥有一些股票，这样你总是拥有一些表现最好的行业。这样，随着时间的推移，你的投资组合回报波动较小，并且希望始终保持正值。 一般来说，你应该尽量在投资组合中拥有至少10只股票，并且这些股票应该来自至少5个不同的行业。 人们为什么要多样化？ 投资者进行多样化是因为这有助于稳定投资组合的回报，拥有的股票越多，你拥有的股票价格翻倍或三倍的可能性就越大。例如，如果你在10只不同的股票中投资相同的金额，而其中9只股票的价格保持不变，只有一只股票的价格翻倍，那么你的投资组合将上涨10%。 人们投资股市是因为他们想赚更多的钱，而不是把钱放在银行里。投资者尤其不想亏钱。“资本保值”是指你希望保留你所投资的钱；投资者永远不想处于一个如果不投资会更好的位置。因此，为了确保投资者免受价格波动的影响，并帮助简化管理他们的投资组合，投资者努力保持一个完全多样化的投资组合。 它是如何运作的？ 当你多样化你的投资组合时，你确保自己永远不会“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”。如果你投资的某只股票开始下跌，你通过仅将较小比例的资产投资于该股票来限制对该股票的风险。对于初学者来说，这意味着在任何一只股票、ETF或共同基金中，投资组合中不应超过20%的资金。 当你开始使用“真实货币”，并随着投资组合价值的增长而投资更多资金时，你应该继续购买不同的股票，以便最终在任何一只股票中投资的资金少于10%。 多样化意味着，例如，如果你在银行、能源、医疗、制造、奢侈品和IT行业投资股票，你会尽量将资金均匀分配到这些行业中。这样，如果能源行业整体开始出现问题（例如，油价迅速下跌），你就不必担心整个投资组合，并且你限制了因单一市场冲击而遭受的损失。 多样化的类型 在你刚开始投资时，有两种主要的多样化类型需要考虑： 1. 行业多样化 按行业进行多样化意味着你会根据公司所从事的业务类型来分配投资；“能源”公司将是石油生产商、电力公司和专门运输能源生产所需材料的公司。“制造”公司是从事从玩具到汽车、设备到飞机等各种产品制造的公司。 行业多样化的理念是，如果有某种更大的趋势对整个行业产生负面影响，你希望确保并非所有投资都同时受到影响。例如，低油价导致能源股票普遍下跌（当然，有些公司仍在增长，而其他公司受到特别严重的打击）。 你可以使用股票筛选器来帮助缩小你在特定行业中最感兴趣的投资选择，或者选择一个专注于该行业的高交易量ETF，以便更容易。 2. 股票多样化 这是最基本的类型：确保你在任何一只股票中没有投入过多资金。例如，如果你想将10%的资金投入银行业，这并不意味着你应该将10%的资金投入美国银行。你应该拥有几只银行股票，以防其中一只银行股票管理不善而破产。个别股票的波动性大于行业，而行业的波动性又大于整个证券类型，因此这是所有多样化的核心。 保持多样化的方法 交易所交易基金（ETFs）和共同基金是开始投资的好地方，因为这些证券本身是多样化的。ETFs和共同基金从投资者那里筹集资金，并将这些资金投资于满足该基金声明目标的各种证券。一些基金投资于大型公司，一些投资于欧洲公司，一些投资于公用事业，一些投资于黄金和石油等商品，等等。例如，ETF FHLC 是一组医疗保健股票。如果您正在寻找一种简单的方法来投资特定行业，而不必研究您想选择的公司，这是一个快速的途径。 关于过度多样化的警告 多样化是好的，但不要走得太远！如果您开始过度多样化，您的投资组合会变得“稀薄”；如果一家公司开始下跌，您可能不会损失太多，但如果您拥有的另一家公司表现良好，您也不会获得太多收益。初学者通常应该在一次构建8到10只股票、ETFs或共同基金的投资组合。您可以随时更换您的投资，但尽量避免同时拥有太多或太少的投资。 过度多样化还可能使管理您的投资变得更加困难。如果您无法跟进公司新闻并保持对投资的关注，事情可能会开始变坏，您可能在还不知道原因之前就开始亏损！ 在过去30年中，一些伟大的投资者和投资组合经理（彼得·林奇，沃伦·巴菲特）谈到在他们的投资组合中拥有“十倍股”。当然，选择一只每年增长10%或20%的股票是不错的，但真正推动投资组合上涨的是一两只增长十倍或获得1000%回报的股票。多年来，苹果公司（APPL）、Gap（GPS）、可口可乐（KO）是少数几个属于这一类别的公司。 返回 下一步
5-05 知道何时持有，知道何时放弃 到目前为止，我们谈到了如何骑乘赢家和无情地抛售输家。现在我们需要考虑那些恼人的中间者；那些并没有真正亏损你的钱，但表现也不太好的股票。 坚持你的目标 通过止损单来保护自己免受10%的损失是很简单的，但我们还需要担心我们的机会成本——你可以用那笔钱做的其他事情。让我们考虑一个经典的例子——雅虎与谷歌。 现在是2009年1月。作为一名投资者，你对购买这些科技股之一感兴趣。谷歌正在夺取雅虎的市场份额，但雅虎凭借其雅虎财经研究工具正在获得动力。在进行自己的研究后，你认为雅虎有望复苏，因此在2月初你购买了1000美元的雅虎股票。 这是你的大型科技股——你投资组合的目标是大幅增长，你预计会有一些起伏。这是你12个月的回报情况： 你1000美元的投资现在价值1150美元。15%的回报并不差。但当我们与谷歌进行比较时，我们发现了一个问题。 在同一时期，1000美元的谷歌投资将超过1500美元——超过50%的回报。现在你在雅虎的15%看起来相当悲惨——你真的错过了。你的目标是寻找一只具有大幅增长潜力的大型科技股——到9月时，很明显雅虎与其他一些科技股相比相对平稳，因此坚持你的初衷，你应该将其出售并寻找其他机会。 并不是因为你在抛售一个输家，而是因为它没有履行你最初在投资组合中所追求的角色。 将一切结合起来 知道何时持有和何时放弃将我们已经讨论的许多其他概念结合在一起。 首先，确保你的投资组合是良好分散的。这将让你在两者之间获得最佳效果，并且你可以随着时间的推移进行调整。 其次，骑乘你的赢家。如果你在雅虎和谷歌各投资了500美元，到9月或10月时，很明显谷歌是明星——你可以出售一些（或全部）雅虎股票并投资于谷歌。为了保持多样化，你应该开始寻找另一只大幅增长的科技股来替代雅虎。 第三，不要有偏爱。也许你只是更喜欢雅虎——在进行股票研究时你使用了它的雅虎财经平台，并认为它们确实有潜力。但你不能感情用事，数据不会说谎。 例外情况——市场顶部 随着你变得更加成熟，你会对那些赢家处于“市场顶部”的时刻有一种“感觉”。当你日复一日、月复一月地观察股票时，你会感觉到一只股票已经涨得太快，必须稍微回落。这是考虑出售你的赢家（或将止损单收紧到4%）的时候，以便你可以增加现金持有量，从而找到另一只正在上涨的股票。 这也回到了策略——你应该为每只持有的股票设定一个目标。如果一只股票的价格达到了你最初的目标，是时候重新评估它在你投资组合中的角色了。价格的增长是否超出了你的预期，因为它们的销售和收入疯狂增长，还是根本没有发生任何不同的变化，这可能是一个价格峰值，之后会崩溃？ 返回 下一步
5-06 注意成交量！ 成交量是股票的一个关键指标，仅次于买入/卖出价格。我们之前简要提到过成交量，但作为复习，这是指在过去一个交易日内该股票的总交易次数。 观察你股票的成交量可能会相当无聊，而且大多数股票的成交量每天都保持在相似的平均水平。然而，观察成交量是你判断股票即将发生变化的第一信号。 市场情绪 识别其他交易者的想法是极其困难的。然而，成交量是了解其他投资者动态的一个关键指标。如果你的股票成交量开始增加，这意味着更多的人开始关注这只股票——它突然进入了之前未关注它的人的视野。 这种新投资者的涌入通常意味着价格即将开始波动——无论是向上还是向下。 成交量并不是绝对的指标，但以下是一些需要注意的趋势： 成交量缓慢增加，价格上涨 如果股票的成交量在价格上涨时缓慢增加，这可能表明更多的人因为这只股票的良好表现而开始关注它，并想参与这一趋势。这通常意味着这只股票正在变得越来越受欢迎，市场上的买家增多推动价格上涨，因供需关系。 如果你拥有这只股票，这通常是个好消息。 成交量缓慢增加，价格下降（或稳定） 如果你已经拥有这只股票，这一趋势令人担忧。如果成交量呈上升趋势，但价格没有上涨，这可能是许多人或投资公司开始做空这只股票的迹象，预计价格将稳步下跌。 这也可能意味着许多持有这只股票的普通投资者最终决定出售——卖家多于买家将推动价格下跌。这可能是考虑出售的好时机。 成交量急剧上升，价格上涨 某些新闻报道提到了这只股票，许多投资者一下子意识到了它。大量新投资者同时发现并购买了这只股票。这可能会导致价格飙升。请密切关注是什么新闻引发了这一事件——是否真的有革命性的公告使这家公司更有价值，还是这只股票正在形成一种狂热？ 如果你已经拥有这只股票，考虑设置一些限价单，以便在价格回落之前尽量获利。 成交量急剧上升，价格稳定 如果成交量突然增加，但价格变化不大，这可能表明做空者和股票买家之间正在进行一场激烈的争夺。这意味着很快，股票的价格可能会因为这场争夺的胜负而急剧上涨或下跌。 这通常是投资者非常危险的境地！ 成交量急剧上升，价格下降。 坏消息是，如果你已经拥有这只股票，你很快就损失了很多钱。好消息是你的止损单防止了更大的损失。 市场顶部 除了单只股票外，你还可以查看整个市场的成交量，以了解其他投资者的想法。市场顶部是主观意见，往往很快变成事实，无论好坏。 你如何可能识别市场顶部？以下是一些许多专家认为可以帮助你识别市场顶部的建议。 密切关注道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和标准普尔500指数。特别注意成交量与指数之间的关系。在牛市的某个时刻，成交量会随着指数的强劲而减弱——这是一个坏兆头，表明没有更多的买家。 还要关注成交量与股票价格之间的关系。低成交量并不能告诉我们太多，但高成交量有助于支持价格波动。 在四到五天的时间内跟踪上述活动。这一趋势通常会在整体市场下跌之前出现。市场的“情绪”也往往会发生变化，迅速变得有些熊市。 规则 #6 – 在成交量减弱的反弹中卖出。 尽量不要错过这些市场顶部指标。您可能会失去已经获得的利润。如果您一直处于良好的状态，您不想在可以避免的情况下迅速从进攻转为防守。识别市场顶部可以成为您市场策略中短期和长期的一个盈利组成部分。 返回 下一步
5-08 资源 您已经进行了第一次购买，现在对如何处理它们有了一些了解。虽然您还不是专家，但现在应该有足够的信息来制定基本的持有策略和退出计划。您明白应该持有赢家并抛弃输家。拥有合理的退出策略可以帮助您最大化利润并最小化投资损失。您准备好进入游戏了。好好表现。 术语表 盈亏平衡 – 使您的利润和损失相互抵消，0%的回报。 捉住下跌的刀子 – 尝试在股票价格下跌时买入，期望您“接近底部”。 行业多样化 – 在经济的不同部门和行业之间分散您的股票投资组合。 股票多样化 – 在同一行业或部门内将您的股票投资组合分散到几只个股之间。 过度多样化 – 持有过多股票，以至于任何持有的收益和损失对您的投资组合没有显著影响，使得“超越市场”变得困难。 机会成本 – 通过做出选择而放弃的机会。例如，花1美元买一个苹果意味着您不能用那1美元买一个橙子。 市场高点 – 当股票价格接近其峰值后稳定或开始下跌时。 市场情绪 – 其他投资者目前对特定股票或整体市场的感觉。 退出计划 – 您提前设定的出售特定股票的条件。退出计划通常有目标收益（或损失）和时间范围。熟练的投资者会坚持他们的退出计划。 练习 返回 开始词汇测验 开始考试
5-07 坚持你的退出策略 规则 #7 – 为每只股票制定退出计划和目标 退出策略旨在保护你的价值！很少有经验丰富的交易者在没有退出策略的情况下投资任何股票。在最简单的形式中，退出策略是一个让你摆脱当前投资的计划。在投资领域，这意味着你应该为每项投资制定退出计划，在你进入该投资之前。了解你想要实现的目标，设定市场价值的限制以定义你的成就（无论是上涨还是下跌），并制定一个允许你成功退出的行动计划。 通常有三个 主要考虑因素 决定你的退出策略发展： 你计划持有这项证券多久？ 你应该对你想要持有投资的时间段有一个概念。无论你偏好短期还是长期时间范围，这都无关紧要。选择权在于你。此外，如果在持有期间情况发生变化，你可以随时修改你的原计划，缩短或延长持有目标期。 你计划承受什么程度的风险？ 零风险当然很好，但那是不可能的。决定你愿意在股票上承受多少风险。这可能看起来是一个不断变化的目标，但你会在设定风险参数时感到更舒适。即使你错了，处理这个问题也会帮助你最终的成功率。你“愿意”在这项投资上损失多少？这就是你的风险水平。 你想以什么价格退出？ 这个因素既是你退出策略中最简单的，有时也是最麻烦的部分。你会发现你不时问自己： “我应该等到价格高于我最初的退出目标再退出吗？” “也许我应该再持有这只股票一段时间，尽管它已经降到我的退出目标，以给它一个恢复的机会？” 在大多数情况下，如果你制定了一个深思熟虑、基于事实的退出策略，你应该抵制改变计划的诱惑。当然，如果发生了表明需要改变策略的事实事件，应该做出调整以保护你的投资组合。 保护你的价值应该是你退出策略清单的首要任务。一个好的退出策略忠于规则 #1：持有你的赢家，割舍你的输家。以下是实现这些目标的几个流行选项： 止损单 (Stops) (S/L)： 这些是许多退出策略的常见组成部分。止损单包括你可以给经纪人的指令，指示他/她在预定价格出售证券。当你的价格点达到时，你的止损单将变为市价单，立即执行。止损单是保护你价值的优秀工具。通过设定高低价格点，你在“编程”你的利润并限制你的损失。 跟踪止损 (T/S) 单： 止损单的一个修改版是跟踪止损单。你在市场价格和你的止损单之间设定一个“距离”。虽然你不希望这个订单在损失方面向下移动（那样只会增加你的损失），但在上涨方面它可能会很有用。例如，假设你在一只以85美元购买的股票上设置了止损单，当它达到135美元时。但假设它预计会更高？你可能会失去进一步的利润。你决定发出一个跟踪止损，声明你的止损单应该低于当前市场价格20美元。只要你的证券价格持续上涨，你的跟踪止损将跟随其价值的上升。一旦你的股票开始下跌，你的跟踪止损单将变为市价单，在股票市场价格低于其峰值20美元时出售。再次，你有效地保护了你的价值。 返回 下一步
6-01 信息：10-K、10-Q 和 8-K 分析一家公司的第一步是直接查看源头，审查公司发布的财务信息。 在之前的章节中，我们讨论了首次公开募股（IPO）以及成为美国上市公司所需的条件。为了保持与证券交易委员会（SEC）的良好关系，上市公司在IPO后必须按季度和年度“提交”某些信息。SEC随后将这些信息提供给公众，以便所有投资者在同一时间获得相同的信息，确保公平竞争。 以下是向SEC提交的三种最常见的文件： 当您开始阅读公司的SEC文件时，您会注意到它们乏味、枯燥且充满法律术语。但它们应该是这样的，因为它们充满了关于公司的客观事实，而事实是您评估公司成功前景所需的。SEC文件提供了关于公司的纯粹信息，没有经纪分析的污染。 我总是喜欢先阅读最新的10-K报告，以查看公司在最近一个财政年度的表现，更重要的是，这一表现与他们之前12个月的比较。然后我会查找最新的10-Q，并比较销售增长、利润率百分比和净收入。我希望在10-K中建立的趋势在10-Q中继续。 您几乎可以通过浏览他们的季度或年度报告的页面，找到您想知道的关于公司的所有信息。它们的销售是在增加还是减少？它们的利润率是在增长还是缩小？它们手头有多少现金？它们有多少债务？它们在欧洲的业务进展如何？公司的首席执行官的薪酬包是什么？公司有哪些高管和副总裁？公司的分红政策是什么？ 所有信息都在其中。 大多数公司还会准备一份“年度报告”，并将其分发给股东。正是这份年度报告通常包含了关于公司表现的“华丽”和积极的“解读”。虽然构造巧妙且写得很好，但您应该学会将年度报告中的散文与其10-Q和10-K SEC文件中展示的真实财务和运营表现区分开来。 资金观察 SEC 文件 请注意，我提到公司准备年度报告并直接分发给股东。年度报告并未向SEC提交，因此包含的信息较少客观。虽然年度报告通常吸引人且易于阅读，但其中很少有有价值的信息是SEC文件中没有的。 返回 下一步
6-02 收入报表-简介 收入报表主要关注公司在特定时间段内的收入和支出（他们赚了什么和支付了什么）。 底线 显示净利润或净亏损，具体取决于公司在该时间段内的表现。 公司可以在任何时候完成收入报表，但通常是每季度（每三个月）或每年完成。 如果你想理解基本分析，你必须知道如何阅读收入报表。 收入报表遵循以下格式： 为了澄清，许多人将“收入”和“收益”，“收入”和“净收入”这几个词互换使用。是的，收益和净收入是可以互换的，但收入和净收入则不是。在阅读收入报表时，收入是收入报表的“顶线”，而收益/净收入是“底线”。 收入报表 返回 下一步
6-03 运营收入、EBITDA 和净收入 公司的净收入是您可以从财务报表中提取的最关键的数据之一，因为正是这种利润产生现金，而现金推动价值。公司可以生产最具创新性的产品，处于竞争最小的行业，并拥有卓越的管理，但如果公司不能将这些积极因素转化为良好的收益和强劲的现金流，仍然可能无法生存。 来自 公共公司每年向 SEC 提交的文件，其中包括经过审计的收入报表、资产负债表、现金流量表以及有关公司财务和运营状况的其他详细说明。10-Ks 和 公共公司每季度向 SEC 提交的文件，其中包括简化的未经审计的财务报表。10-QS 是开始的第一步。查看苹果公司最近的 10-Q 中的收入报表，您将看到他们的运营收入、税前收入以及净收入： 确保您谨慎查看净收入行，因为它可能并不一定显示您期望看到的数字。净收入行显示利润是重要的，但有时会有影响净收入的非常规或非经常性项目，这会模糊图像。公司可能裁员 10% 的员工，并有一次性遣散费支出，或者它可能出售一项业务以获得在其收入报表上显示的一次性利润。这些非经常性项目可能使净收入行变得毫无意义且具有误导性。 更重要的是，公司实际上是从其正常业务运营中获利，而不是从这些一次性事件中获利。收入报表应包含显示公司实际上在“赚取”利润的数据。 学会将运营结果与整体结果区分开。 例如，假设公司 A 在最近的年度期间显示出可观的净收入，远超去年表现。然而，经过仔细检查，您发现这部分利润大部分是通过资产出售、会计条目或其他非常规（如“额外的常规”）事件产生的。当您消除收入报表上的所有非经常性项目时，您可能会发现公司 A 仅从运营中获得了非常有限的净收入。这应该引起您的“警示信号”，促使您进一步调查并更仔细地阅读报告。 相反，假设公司 B 在其最近的会计期间的收入报表上显示出净亏损。然而，经过进一步调查，您了解到这项亏损的原因是因为公司对收益进行了“一次性扣除”，因为它关闭了一家不盈利的业务，解雇了 1,000 名员工，并向他们支付了遣散费。当您查看公司的运营收入时，您会看到公司在前几年展现出的优秀收益数据。尽管公司 B 当前年度显示净亏损，但它可能是更好的长期投资。 EBITDA 查看公司表现的一个简单方法是通过一个叫做 息税折旧摊销前利润。EBITDA 的指标。它看起来复杂，但非常有用。它代表“息税折旧摊销前利润。”收入报表上的这一行项目抛弃了公司中的所有杂项活动，并将核心业务运营简化为最常用于评估公司运营表现的数字。 返回 下一步
6-04 理解现金流量表 一旦你理解了一家公司的盈利能力，就要看看现金流量表，因为这是基本分析中第二重要的元素，并且通常需要比随意检查更多的关注。许多专家强烈认为，良好的现金流比收益更重要，以确保公司的长期生存。惊讶吗？不要惊讶。 在我们讨论如何从现金流的角度分析公司之前，让我们明确理解净收入和现金流之间的区别。 抱歉，但现在是会计课的时间！当我们小时候设立柠檬水摊时，我们会去商店买价值20美元的柠檬、杯子和冰块。然后我们会站在街上，试图以每杯1美元的价格出售50杯。那50美元的收入和20美元的支出为我们提供了30美元的净收入和30美元的现金流。 但现实是，我们借用了父母的桌子来搭建我们的柠檬水摊，而我们没有为借用那张桌子支付任何费用。如果我们想通过在另一个街角开设另一个摊位来扩展我们的柠檬水生意，我们就必须买一张新桌子——这可能花费我们75美元。因此，在我们两天的柠檬水摊生意的第二天，我们将花费40美元购买柠檬和75美元购买桌子，并销售价值100美元的柠檬水。那现在是100美元的收入，40美元的柠檬支出和75美元的桌子支出。所以这意味着我们结束时的现金比开始时少了15美元。 在第三天，我们不需要再买一张桌子。因此在第三天，我们又有100美元的收入和40美元的成本，现金流为60美元。 第1天 第2天 第3天 收入 $50 $100 $100 支出 $20 $115 $40 现金流 $30 $-15 $60 现金流每天都很容易看出，但我们每天的净收入是多少？答案是这取决于我们将使用桌子的天数。如果我们认为75美元的桌子可以使用75天，那么这张桌子实际上每天的使用成本不是1美元吗？上市公司的会计师必须进行这种数学运算，并在资产的预期使用寿命内分摊这些“固定资产”的成本。将桌子的费用按每天1美元进行摊销的过程称为摊销（或折旧）。固定资产的购买及其折旧是净收入和现金流之间的一个区别。 现在假设在我们柠檬水生意的第二天，一位顾客从我们这里拿了柠檬水，然后意识到他没有1美元来支付，但承诺第二天回来付款。在第二天，我们从100美元的销售中只收到了99美元的现金，但在第三天，我们将从100美元的销售中收到了101美元的现金。销售实际上发生在第二天，只是我们直到第三天才收到付款。 同样，在第二天早上我们去杂货店时，我们可能忘记带钱包，但杂货店经理给了我们信用，只要我们承诺第二天付款。突然你可以看到净收入和我们的现金流如何与库存的购买和支付、销售现金的收集以及预期使用寿命为3、5或甚至30年的固定资产的购买真正失去一致性。 现在考虑这一点：一家盈利能力极佳的公司如果其销售集中在非常小的客户基础上，所有产品都以公司信用出售，导致巨额应收账款，或者公司在快速发展的行业中缓慢开发新产品或改进产品，可能会面临严重问题。急需的现金流——用于资助运营费用、研发、债务服务和营销——可能会缺失，公司长期盈利的能力——或者根本运营的能力——可能会面临危险。 然而，另一家公司在小利润率的情况下，可能拥有出色的现金流和库存周转。他们拥有足够的现金来满足所有运营、营销和债务服务义务，并且还有资金用于未来的项目。例如，考虑成功的超市连锁店，它们的利润率通常低至5%。然而，它们的持续盈利，加上出色的现金流（以及很少的应收账款），通常使超市保持活力，并成为非常稳定的投资。 你在公司财务报表中找到的现金流量表应该帮助你缩小从运营中产生的真实现金流。不要害怕查看这些报表！你将发现公司如何管理其业务，如何管理其现金流，并可能揭示出意想不到的变化，这些变化可以为你提供未来表现的线索。 现在看看苹果公司的现金流量表。注意他们如何以118.75亿美元开始这三个月，从经营活动中产生39.38亿美元，投资86.39亿美元，从其他投资活动中获得6200万美元，最终在季度末拥有72.36亿美元。这真是一家公司！ 幸运的是，财务报表试图通过使用一些每个审查公司的人员都应该感兴趣的关键术语来简化这些会计问题。 返回 下一步
6-05 每股收益、PE比率、每股现金流和股本回报率 好的，我们已经讨论了销售、营业收入、息税折旧摊销前利润。EBITDA和净收入。哪一个是衡量公司最好的指标？不幸的是，答案是以上都不是！ 如果股票A和股票B在同一行业，拥有相同的收入、成本、EBITDA和净收入，哪一个更值得购买？ 在我们知道另外两个数据之前，我们仍然无法回答这个问题；流通股数和股价。 如果股票A和股票B的净收入都是$5,000，但股票A有1,000股流通股，而股票B有100股流通股，那么股票A每股赚取$5（$5,000/1,000股），而股票B每股赚取$50（$5,000/100股）。这就是每股收益（每股收益是公司的净收入除以其流通股总数。EPS）的计算方式——净收入除以流通股数。 我们可以开始形成对公平股价的某些预期。由于股票A的发行股数是股票B的10倍，我们预计股票A的价格将是股票B价格的1/10。 幸运的是，有一个常用的指标叫做股票价格除以每股收益。这是衡量股票价格的一个指标，应该仅用于评估股票与其竞争对手的比较。PE比率，或市盈率，考虑了所有这些因素。（我们快完成所有这些计算了，但别担心，大多数金融网站会为你做这些数学运算。）所以，如果股票A的交易价格为每股$100，而我们知道它每股赚取$5，那么它的PE为20。如果股票B的交易价格为每股$750，而我们知道它每股赚取$50，那么它的PE为15。 最后，我们可以说，考虑到这些公司在同一行业且其他条件相同，股票A被高估，而股票B被低估。 每股收益（EPS）之后的下一个计算是每股现金流是将经营活动产生的现金流除以其流通股总数进行计算的。每股现金流。这只是你在现金流量表上看到的经营活动现金流除以流通股数。正如你所了解的净收入和现金流之间的差异，每股现金流的计算消除了有时会混淆收入报表的非现金项目，这些项目并不代表公司实际的现金支出。 许多华尔街分析师认为每股现金流是评估公司及其股票的最佳方式。 股本回报率 股本回报率（ROE）是我们在评估公司表现时必须提到的另一个基本指标。ROE是衡量公司能够从其股东投资的资金中产生多少利润的指标。 这样想，如果你的青少年请求借$1,000来创业，那么你很可能会同意。当他几个月后回来请求$10,000时，你会在做出下一个贷款决定之前，检查他用最初的$1,000投资所取得的公司表现。这是如此合理，以至于你可能会想，为什么更多的人在向一个伪装成公司的资金黑洞投入巨额资金之前不使用这个方便的小指标。 要计算ROE，将利润除以初始投资。以这个例子为例，如果你的青少年能够在最初的$1,000投资上赚取$250的利润，那么ROE将是25%（$250 / $1,000），这在今天的华尔街上对大多数公司来说是一个非常好的ROE。 返回 下一步
6-06 收入和收益预测 在考虑买入或卖出股票时，关注未来预期与历史表现同样重要。我们可以阅读所有的10-K和10-Q；我们可以研究收益表、现金流量表和资产负债表，直到全部记住；但这只是战斗的一半。公司的价值，因此其股价，是其当前价值和预测未来收益的结合。 这就是收入和收益预测发挥作用的地方——我们需要对未来收益有一些洞察。 收益预测 在本章早些时候，我们谈到了每股收益（EPS）。作为投资者，寻找EPS增长的股票是确保长期增长的最重要方式之一。然而，真实的EPS仅在公司发布审计财务报表时每季度更新。在更新之间，投资者根据他们认为EPS会增长还是缩小进行交易，这可能涉及大量的猜测。 这就是华尔街分析师发挥作用的地方。华尔街有数十家大型投资公司，雇佣了一支分析师团队，他们的唯一目标就是在财务报表发布之前，试图弄清楚股票的收入和收益将会是多少。 最终结果就是收益预测——华尔街分析师认为公司在发布下一个季度或年度财务报表时，EPS将会是多少。 个别预测 华尔街分析师在制定收益预测时会考虑各种因素——街头传闻、某些商品成本是否上涨、市场趋势以及数十个（如果不是数百个）其他因素。一个“分析师”实际上是一个金融专家团队共同合作，老板作为最终编辑，并在最终产品上署名。作为这家公司的投资者（或潜在投资者），阅读一些收益预测报告可以非常有启发性，以识别该分析师给出预测的原因，通常还会附带“买入”、“持有”或“卖出”的建议。 然而，重要的是要记住，这位分析师并不是为这家公司工作，没有参加董事会会议，也并不真正知道幕后发生了什么。这位分析师可能使用与其他分析师不同的标准，并有自己的个人偏见，因此单个分析师的收益预测可能会偏离实际情况。 个别预测在不同时间发布，每当发布新的预测时，股票价格都会波动（尽管通常不会太大），这取决于分析师的评估。 共识预测 非常受欢迎的公司每个季度会有一到十多个不同的分析师提出收益预测，跟上所有这些预测可能是一项非常艰巨的任务。为此，大多数投资新闻机构将不同的预测合并为“共识预测”，这基本上是所有主要预测的平均值。 共识预测没有分析师认为最终数字的“细节”，但它通过平滑不同分析师之间的个人偏见和计算差异而受益。 作为一个精明的投资者，你会花大部分时间查看共识预测，并在突然每个人都期待EPS发生重大变化但你不确定原因时，查看一两个个别预测。 意外情况 这是你可能在谈论收益预测的财务研究工具中找到的一个例子： 折线图测量每个季度的实际EPS，与共识预测进行比较。灰色条形图统计发布预测的分析师数量。这个例子来自亚马逊（股票代码：AMZN）。在这个图表的大多数点上，预测和实际EPS相当接近。 作为投资者，这意味着当AMZN发布季度财务报表时，你不会期望股票价格有巨大变化——听取收益预测的投资者并没有从完整的财务报表中获得任何新信息（而且这已经“反映在价格中”）。 然而，有一些情况共识收益预测与审计财务报表中的实际EPS相差甚远。这被称为“意外”，意味着共识预测错误的幅度很大。“意外”将导致股票交易量大幅增加和价格变化，因为投资者同时获得了分析师不知道的大量新信息。 在上面的图表中，2020年第二季度是一个重大意外——共识预测认为EPS会大幅下降，而实际EPS却高得多。 以下是该股票在宣布时的价格图表——第二季度财务报表于7月31日发布。股票价格是上面的折线图（条形的大小显示当天股票的高低点），而底部的蓝色条形图显示当天的交易量： 你可以看到，在财报电话会议前的几天，股价一直在下跌，因为所有的盈利预估都表示会有坏消息。但在电话会议当天，股价猛涨——这一天的交易量也是最多的。 我该如何处理这些信息？ 盈利预估是了解你所投资股票动态的好方法，但它们的价值不如财务报表中发布的实际每股收益（EPS）。一个谨慎的投资者会关注分析师的预估（特别是共识预估），以便更好地了解他们所投资公司的情况，但始终要对分析师的预估保持一定的怀疑态度。 返回 下一步
6-07 资产负债表 我们在本章早些时候提到，股票的价值基于两个方面： 公司的未来收益 公司的当前价值 到目前为止，我们在本章中专门讨论了公司的未来收益。未来收益通常决定了股票价格的涨跌。这是普通投资者日常最需要关注的内容，但资产负债表（另一半）代表了公司的当前价值。 什么是资产负债表？ 资产负债表提供了公司在特定时间点的价值概述。 它包括公司资产（他们拥有的东西）、负债（他们欠的东西）和所有者或股东权益（所有者在业务中投资的金额减去所有者提取的任何资金）的摘要。如果公司是私有的，将使用“所有者权益”一词。如果公司是公开交易的，则将使用“股东权益”一词。 权益代表公司的价值，通过从资产中减去负债来计算。 资产负债表有时被称为“财务状况表”，因为它显示了公司在某一时刻的财务状况快照。 该报告使用简单的计算来确定财务状况。 该计算称为会计等式。 会计等式 我们拥有的 我们欠的 我们的价值 资产 – 负债 = 所有者权益 资产负债表的组成部分是什么？ 标准资产负债表有两个部分。 资产列在左侧，融资列在右侧。 融资包括负债和所有权权益。 资产按流动性顺序列出。 流动性是指将资产转换为现金的难易程度。 资产还分为流动资产（预计在一年内出售或使用的任何资产）和固定或非流动资产（公司的长期投资和预计会持续多年且不能轻易转换为现金的资产）。 这对投资者的重要性 所有者权益，也称为股东权益，是您股票的当前“价值”。如果这家公司明天关闭并出售所有资产，所有者权益将按总流通股数进行分配，并支付给所有股东。 换句话说，股票的“基础”价值完全基于投资者认为未来“所有者权益”将会是多少。 负的股东权益 如果一家公司负债超过资产，这意味着存在负的股东权益。这通常会让投资者感到担忧，因为这意味着他们的投资仅基于预期的未来收益。 公司本身可能借了很多钱来投资未来的升级，以使自己更具竞争力，因此股票的价格基于投资者认为这种赌博是否会成功。例如，打车公司Uber（股票代码：UBER）在上市的前两年显示出负的股东权益，因为他们将每一分钱都投资于扩大市场份额。投资者并不是因为当前公司的财务状况而购买UBER股票，而是因为他们预计公司未来的价值会高得多。到2019年，这项投资开始获得回报，他们的股东权益变为正值。 Uber的资产负债表 – 从2017年到2020年每年： 这是一个“简短”的资产负债表 – 完整版本将每个类别细分为数十个项目，以便为投资者提供完整的价值图景。 破产 如果公司发现他们无法借到足够的钱来满足开支，这意味着他们将面临破产。作为投资者，破产公司意味着您的股票变得一文不值。一般来说，公开交易的公司会尽一切努力避免完全破产。通常，他们会在财务状况变得绝望之前，试图找到另一家公司来收购他们（以对股东有利的价格）。 返回 下一步
6-08 管理 一家公司可以拥有市场上最好的产品、银行里大量的现金、以及一大批才华横溢的员工，还有全世界的客户忠诚度——但如果公司高层管理不善，这一切都可能瞬间消失。同样，一位充满活力、面向公众的首席执行官可以为企业及其产品吸引更多的关注——有效地产生与整个营销部门相当的宣传效果。 领导与管理 大多数公司的高层管理会在“领导者”和“管理者”之间的光谱上。 领导力 领导者努力激励他们的公司走向伟大。领导者希望在市场上主动尝试新的颠覆性战略，并在公司内部激励他们的团队做到最好。 “领导者”通常喜欢获得媒体关注，以突出他们的公司是多么创新和前沿，并创造一种公众意识，认为他们的公司（通常也是他们自己）是最好的。“真正的领导者”确实能够通过吸引顶尖人才加入他们的团队并不断推动公司向前发展，激励他们的公司走向伟大。然而，“真正的领导者”也可能通过倡导不明智的战略，将公司直接推向深渊，并以最终使公司和消费者基础的忠实部分感到疏远的方式“搅动局面”。 管理 管理者更关注于企业运营的细节。他们较少关注聚光灯，更加注重确保组织的实际运营尽可能优秀。一位优秀的管理者更关注确保他们拥有合适的团队，并积极寻找这些人，主动将责任委派给他们信任的团队。 “管理者”可能仍然会获得媒体关注——尤其是在事情进展顺利或不顺利时——但他们通常会保持低调。管理者更可能采取协作的方式来制定公司的整体战略。这往往更稳定，但也可能抑制快速的创新。 管理中出现问题的原因 领导者和管理者也可能在公司中制造自己的问题——直接影响股东。 领导力问题 领导者可能会说或做愚蠢的事情——由于他们更可能已经获得媒体关注，大家会立即知道。他们将公司的价值与自己个人层面联系在一起，因此他们的个人行为和性格会对股价产生影响。 领导者以推动变革为荣——如果他们朝着错误的方向变化，可能会迅速造成大问题。当股东开始对领导层感到厌倦时，一家拥有“强大领导者”的公司更可能只是解雇首席执行官并进行更换。 管理问题 一位糟糕的管理者不太可能在股市上造成立即的波动，但更可能导致一般的“管理不善”问题。如果他们建立的团队无法很好地协作，就会导致公司长期的功能失调。如果他们无法从公司其他部分提取创新和颠覆性想法，他们就有可能被更快发展的公司在市场上超越。 当事情在一家拥有“管理型”领导者的公司中开始变得糟糕时，您可以预期许多低层管理人员会在首席执行官本人之前被解雇。 作为投资者需要关注的事项 作为投资者，您希望看到的领导类型取决于您所投资的公司。如果您关注的是那些明确试图颠覆其行业的高增长股票，您可能会寻找能够灵活应变的强大领导者的公司——但要避免那些因错误原因而频繁出现在新闻中的公司。 如果您关注的是稳定的回报和更长的稳定性，您可能会希望关注那些管理层偏向于管理者一侧的公司。 返回 下一步
6-09 新的和改进的产品 在资本主义经济中，创新是生存所必需的。一家公司不能永远通过提供以相同方式生产的相同产品来生存，因为其他公司会找到更好的产品、更便宜的生产方式，或者两者兼而有之。这意味着，为了在长期内实现盈利，“新的和改进的”产品是关键。 两种类型的创新 作为投资者，您最关心的两种创新类型是过程创新和产品创新。 过程创新 “过程创新”是指公司提高内部效率，使其能够以更低的成本生产相同（或类似）的产品。这一点很重要，因为它使公司能够降低价格（并从竞争对手那里抢走客户），提高利润率（因为现在生产相同产品的成本更低），或者两者兼而有之。 想象一下一个生产铁矿石的矿业公司。一千年前，它需要一小队工人用镐在岩石上凿击，搬运5磅矿石回到几英里外的冶炼厂。今天，一个人可以操作一台巨大的机器，每分钟从矿井中开采出数吨矿石，倾倒到等待的卡车上，这些卡车可以将矿石运送到世界任何地方的船只上——获取一根铁条的成本几乎降到了零，矿工们因此获得了更大的利润！ 产品创新 “产品创新”是指公司推出新的或改进的产品进行销售。当公司推出改进的产品时，他们的目标通常是通过保持在竞争对手之前一步来保持客户忠诚度（并可能通过展示他们比市场上其他人更好来说服一些新客户转变）。 新产品是直接尝试产生更多收入，或者通过向现有客户推销新产品，或者通过生产尚不存在但客户可能想要的东西来寻求新客户。改善现有产品通常在研发上比生产全新产品便宜，但改变游戏规则的新产品的回报可能使其值得投资。 创新的实际应用 要看到公司同时利用这两种创新的明确例子，可以想想麦当劳。麦当劳每年通过销售巨无霸、薯条、鸡块和早餐三明治获得大量收入。尝试对这些关键产品进行“产品创新”可能会使忠实客户失望，因此他们需要找到以更低成本提供这些产品的方法，以增加利润。相反，他们转向了“过程创新”——销售这些产品的最大成本之一是劳动力。 麦当劳的过程创新 为了创新他们的流程，麦当劳开始在店内安装自动点餐亭，以及一个移动应用程序，顾客可以直接从手机上点餐和付款。这意味着他们不再需要那么多收银员来接单和处理顾客的付款——他们可以将更多人放在后厨制作食物并直接送到顾客手中，从而降低总成本。 麦当劳的产品创新 与此同时，麦当劳因被认为不健康和过度加工而失去客户。虽然他们不想修改他们的“旗舰”食品，但他们的菜单其他部分正在不断更新，以吸引更多客户。 其中一些，比如麦斯巴吉和麦比萨，是失败的产品，已被停产（尽管如果你想要一片麦当劳的历史，你仍然可以在奥兰多的一个地方找到这两种产品）。其他尝试则成功得多——麦咖啡概念，除了他们的常规咖啡和早餐三明治外，还销售更精致的咖啡和糕点，已被证明是一个成功的项目。 这对投资者意味着什么？ 作为投资者，您希望找到能够在长期内盈利的公司，这意味着能够并愿意进行创新的公司。这通常在公司的新闻稿和投资者电话会议中显著宣布，但对于有新产品公告的大品牌，这通常是商业新闻头条的焦点。 作为投资者，您需要关注两件事： 这家公司在创新方面的投资是否足够，与行业内其他公司相比？ 根据您的判断，您认为这种创新方向正确，还是可能会完全失败？ 这两者都是判断性决策，但在做出买入或卖出决策时应始终放在心上。 返回 下一步
6-10 竞争 在上一章中，我们讨论了多样化的重要性。这个课程的关键在于你应该努力在多个行业中拥有股票，同时也要尽量在任何单一行业中拥有不止一只股票。当你进行投资时，请记住，同一行业的公司是竞争对手——一家公司的行为将直接影响到它们所竞争的其他公司的盈利能力。 如何比较竞争 在查看同一行业中的几只股票时，尤其是你可能不熟悉的行业，你可以使用到目前为止我们所覆盖的工具来在替代方案之间做出明智的投资决策。 以下是一些需要注意的关键因素： 投资创新 最后一课集中在新和改进的流程和产品上——作为投资者，你真的希望那些不怕创新的公司，因为成功的创新意味着增长。查看公司的新闻稿和投资者关系，以获取每个竞争对手在创新上投资多少的线索。 你还可以将公司的财务报表作为“备忘单”——损益表通常包括一项特定的研发费用作为运营支出。将更多总运营预算投入研发的公司，正将更多精力集中在创新上。不过要小心这种方法——仅仅因为他们在创新上投资，并不意味着投资会有回报。你需要运用你的判断来猜测哪家公司的近期产品或流程公告更有可能在长期内获得回报。 市盈率 我们在本章早些时候也讨论了市盈率。在查看整个市场的股票时，市盈率可能提供的指导有限。但在单一行业内，市盈率更具可比性，并直接反映出公司赚取的利润与股票价格的关系。同一行业内市盈率较高的公司通常是更具吸引力的投资。 我们之前讨论的会计比率在比较同一行业内的竞争时确实发挥了作用。这让你能够剥离产品公告和新闻稿中的“市场宣传”，以查看哪家公司实际上看起来更有盈利能力。 行业趋势和价格点 到现在为止，你可能在考虑一些你想投资的公司，以及如何通过它们的创新程度来评估它们，并将它们的表现比率与竞争对手进行比较，以决定买入哪只股票和卖出哪只股票。 但请记住，你的目标是在两个方面实现多样化——而股市并不总是零和游戏。“行业趋势”是指整个行业都准备好增长，并且（整体上）该市场在增长。想象一下住房繁荣——当许多人购买房屋时，建造施工设备、混合水泥、开发物业、销售木材和销售窗户玻璃的公司都会开始表现良好。这意味着，如果你在考虑将卡特彼勒（CAT）和迪尔公司（DE）作为你在施工设备上的投资，你可能会错过大局——同时购买两者将使你的投资组合更加多样化，并帮助捕捉更多的行业趋势。 然后，随着时间的推移，住房繁荣开始降温，你可以评估这两家公司，并决定你可能想要开始出售哪个头寸，以增加你在不同行业中的头寸。当“行业趋势”是增长时，并不一定有“赢家”或“输家”需要担心。 有一些公司在没有竞争对手的行业中运营。直觉外科（ISRG）开发了第一款能够进行微创手术的外科机器人，并在某些情况下将住院时间从4天减少到1天。该股票从2004年的20美元涨到2007年的325美元。联邦快递（FDX）最初在隔夜包裹递送上拥有垄断地位——联邦快递和美国邮政服务花了几年时间才赶上。Crocs（CROX）鞋子在至少一年内成为潮流，直到其他鞋类公司开始模仿它们。 返回 下一步
7-01 如何阅读股票图表 本章将向您介绍最常见的图表。它们的名称和含义对您继续学习以及评估股票所需的工具数量至关重要。 请理解，在您能够舒适地阅读和解释许多这些图表之前，需要一些时间。不要气馁，因为许多专家会高兴地告诉您，他们花了多年时间才培养出高水平的股票图表阅读能力。但图表阅读就像其他任何事情一样。每天花15分钟，开始阅读其他人所看到的内容，您会惊讶于自己在股票价格中多快开始看到模式。 此外，正如许多专家所说，阅读这些图表是一门艺术，而不是科学。然而，成为更好的图表阅读者无疑会改善您投资生涯的“底线”。 让我们来阐明股票图表的绝对基础：股票图表显示了股票价格随时间的历史。价格在图表的垂直或y轴上，时间在水平或x轴上。这个概念适用于任何图表，任何时间框架。从月度到1分钟图表，这个概念不会改变。这可以通过不同的图表样式（山形图、OHLC、蜡烛图、Renko等）来显示。 幸运的是，您可以使用一些变量来控制图表的显示方式。 时间 – 您可以拥有显示分钟、天、周、月甚至年份价格历史的股票图表。 图表样式 – 您可以将数据以折线图、山形图、OHLC（开盘-最高-最低-收盘）、蜡烛图等形式显示。 缩放 – 垂直轴通常可以在算术和对数刻度之间调整。算术刻度是您所期望的，以$5或$10的均匀间隔显示水平线。对数刻度则更好地展示股票价格的百分比变化，因此价格从$20到$40的距离与从$40到$80的距离是相同的（这两者都是100%的回报）。 这里是一系列QQQ和苹果股票的图表，包括月度图、日常图和5分钟图。 月度山形图 在山形图中，蓝线表示每日价格变化，而底部的红色和绿色条形表示每日交易量。当条形为红色时，交易量在下降；绿色则表示交易量在增加。 日常Renko图 Renko图中的每个小方块表示当天的收盘价。当它是红色时，表示股票价格收盘低于当天的开盘价。绿色则相反，表示收盘高于开盘价。随着时间的推移，您可以看到价格会遵循向上或向下的趋势。不要忘记，价格也可以横向移动！ 5分钟图 在这个图表中，我们看到多个趋势线以及在非常短的时间内价格的变化。您越细致，看到的波动性就越大。这种细节在您准备进行交易并希望最大化利润时最有用。 蜡烛图 在蜡烛图中，绿色条形表示收盘价高于开盘价，红色条形表示收盘价低于开盘价。在第7-08章蜡烛图中，我们将更详细地讨论这个图表。 OHLC图 这是一个经典的西方条形图，由四个部分组成——开盘价、最高日价格、最低日价格和收盘价，因此得名OHLC。垂直条形表示该条形会话的高低。左侧的水平线表示开盘价，右侧的水平线表示该条形的收盘价。 这里是另一系列仅关注苹果（AAPL）价格的图表。您可以看到，即使在不同的平台上绘制，这些信息仍然以相同的方式显示。时间始终在y轴上，价格在x轴上。 1年山形图 1年山形对数图 注意“Y”或垂直轴的缩放已发生变化。 1个月OHLC图 1个月蜡烛图 在绘制股票价格图表时，没有哪个时间段比另一个更好。这完全取决于你的时间视野。换句话说，你打算持有这只股票多久？一般来说，如果你在寻找长期投资，你会想查看至少1年的图表。如果你在寻找快速的日内交易，那么你当然需要查看逐分钟的图表。 没有哪种图表风格比另一种更好——这也取决于你的时间视野。如果你在寻找快速的操作，那么OHLC图表将根据你的时间间隔显示趋势。但如果你在寻找长期投资，线图或山图同样有效。 我通常会先查看1年的图表，使用山图来显示当前股票价格与其52周高点和低点的比较。然后，我将时间段缩短到过去6个月的日线，并将图表类型更改为蜡烛图。之后，我再次缩短到过去30天，并将图表类型更改为OHLC图表，试图准确判断我认为股票在接下来的几天内的走势。我总是将我的图表保持在算术比例，除非我在查看价格非常高的股票（如GOOG），或在该时间段内上涨三倍或更多的股票。 可用的图表数量和复杂性以及它们奇怪的名称可能会让新投资者感到不知所措。放松，因为没有人期望你立即从新手变成专家。 随着你经验的增加，你会在分析不同图表时产生许多问题。在你职业生涯的这个阶段，你应该考虑至少在阅读和评估图表时提出以下问题。 你是在看一只处于上升趋势还是下降趋势的股票？ 图表模式是什么？ 未来可能会发生什么？ 成交量数字表示什么？是流行的买入还是卖出？ 当前或近期趋势中是否存在缺口或“波动”？ 阅读“图例”，以识别线条、柱状图或其他测量图标。理解图表所显示的内容，并识别所示的趋势和水平。例如，在上面的1日图表中显示了以下数字： 你知道它们的意思吗？让我们逐一讨论。 开盘：这是市场在美国东部时间上午9:30开盘时的股票价格。 最高：这是当天的最高价格。 最低：这是当天的最低价格。 收盘：这是最后的日收盘价格。如果当前日还未结束，则显示昨天的收盘价格。 成交量：当天交易的总股数。 一旦你理解了股票图表所提供的信息，你就可以开始分析它，并查看你正在研究的股票的趋势。这很重要，因为价格趋势通常是股票上涨或下跌的原因。 在接下来的部分中，我们将介绍最流行的图表模式以及那些似乎在有效性上有最多共识的模式。当你开始识别这些专家在提到这些模式时使用的术语时，你会发现这些术语。是的，甚至华尔街的“大资金”也在寻找这些模式！ 返回 下一步
7-02 带把手的杯子 带把手的杯子形态是最著名的股票图表形态之一。杯子形态遵循倒半圆（U形）的轮廓，表示价格下跌、触底和价格上涨。之后，往往会出现一个相当不稳定的时期，投资者在接近其之前位置时抛售股票，导致价格略微下滑，形成杯子的把手。 当证券在底部停留一段时间后开始向上移动时，会形成一个碟形图案。扁平的U形类似于碟子： 杯子总是先于把手。 随着杯子的形成，价格形态呈现出逐渐的碗形。碗的底部应该明显。V形转折不是一个好的指标。 杯子的深度表示把手和随后的突破发展的潜力。杯子应该相当浅。 把手往往是向下倾斜的，并表示一个整合期。 整合发生在价格似乎在上限和下限之间反弹时。您可以通过在上限和下限之间绘制趋势线来跟踪把手的下倾角度。如果价格突破趋势线，则有突破的潜力。如果价格超过上限（杯子的右侧），则该形态得到确认，特别是如果伴随着交易量的急剧增加。 何时购买 可以理解的是，我们投资者喜欢以尽可能低的价格购买。理想情况下，我们会在杯子形成的底部购买。然而，当把手的形成开始发展时，投资者必须评估他们的风险水平。没有可靠的方法可以预测最低点何时出现，并且该形态可能会失败，并在下跌趋势中突破。 一些技术分析师认为，最佳购买时机是在把手开始上升之后。根据Rick Martinelli和Barry Hyman的说法，“只在杯子带把手突破到新高时购买股票”。Khun建议了一种更激进的股票购买方法。他建议“经验丰富的交易者可以在预期突破时分批购买，但这很棘手。” 把手往往最初向下倾斜，但要注意价格是否突破杯子右侧的价格。杯子右侧的深度是潜在价格上涨的指标。许多杯子在上涨仅10%到15%后就失败。务必使用止损单来限制损失或最大化收益。 带把手的杯子在行动中 GameStop (GME) 在2021年 带把手的杯子形态是一种看涨的反转市场情绪（也称为投资者情绪）。这意味着投资者普遍预期价格发展，当价格走势向上时被视为“看涨”。在带把手的杯子形态中，我们看到在整合期后上升趋势的开始。 以下是2021年3月至7月GME图表中该形态每个主要点的描述。 股票的上升趋势开始减缓并开始平坦。它回撤并形成杯子的左半部分。 价格将停滞并停止在某个价格以下移动，然后开始缓慢上升，形成杯子的右半部分。创造出比另一侧更高的高点和低点。 您可以看到GME股票的方向变化。当价格回到之前的高点时，价格将停止并回撤形成把手。 把手仅表示一个短暂的修正期，买家迅速回归，推动价格超过杯子开始的地方。 带把手的杯子是一种显示在上升趋势暂停后更“看涨”市场情绪延续的形态。入场点将在杯子左侧之前的高点突破时。 返回 下一步
7-03 头肩形态 你不喜欢这种将这些图表与其图形表示形式形象关联的术语吗？头肩形态在投资者中非常流行，因为它是所有图表形态中最可靠的之一。它似乎也很容易被识别。新手投资者常常犯的错误是到处看到头肩形态。经验丰富的技术分析师会告诉你，识别真实的头肩形态是很困难的。 头肩形态可以以直立形态或倒置形态出现，每种形态表示不同的市场情绪。当它是直立时，被视为看跌信号，形成完成后价格将下跌。当它是倒置时，市场情绪更看涨，价格更有可能上涨。 头肩形态展示了市场活动以及买卖双方之间的平衡。它通常表示未来将发生的从看涨到看跌或从看跌到看涨的趋势反转。该形态有四个关键部分： 左肩 头部 右肩 颈线 直立形态：左肩是持续向上移动的结果，形成一个高交易量的峰值。市场反应，价格下跌，因为投资者开始出售他们的股票，通常交易量较低。随后，股票的市场价值迅速上涨，形成“头部”，并伴随高日交易量。这将形成比左肩更高的峰值。然后出现抛售期，价格下跌，交易的股票数量减少。随后，当价格第二次达到颈线时，另一次上涨发生。这形成了右“肩”，随着价格上涨，但没有达到头部的高度，最终又发生了一次抛售。通常伴随较低的交易量，右“肩”现在完成。 这种形态发生在市场情绪从看涨转变为看跌时。 倒置形态：是前一种形态的镜像，买卖和市场价格的波动发生。分析此图表涉及学习这种波动活动的原因，无论其是否有效。该形态被视为市场情绪从看跌转变为看涨。 看看这个头肩形态的例子，它暗示着即将发生向上的突破。当股票价格迅速上升超过以前的阻力水平时，就会发生突破。 看涨反转头肩形态 这种形态通常在下跌趋势的末尾可见。下跌趋势继续形成更低的低点，形成左肩，然后价格向上回调。趋势继续向下，形成头部，确认标准趋势结构，因为它们形成比左肩更低的低点。右肩是第一个更高的低点，表明卖方的力量正在缓慢转变为买方。 查看Jumia Technologies AG（JMIA）的这个真实世界例子。 看跌反转头肩形态 这种形态在上涨趋势的末尾可见。价格上涨并形成左肩，向下回调并继续形成模式，触及颈线后再向上形成头部。这种价格运动确认了标准趋势结构，因为它们形成比左肩更高的高点。然后价格向下回调，再次在颈线处停止以完成头部。最后，价格恢复其上涨趋势并形成右肩。这是第一个更低的高点，表明买方开始失去力量，不再对维持其在股票中的位置感兴趣。 查看高盛集团公司（GS）的这个真实世界例子。 头肩形态有很多变化，通过研究和学习更多的真实世界例子，你可以更好地识别它们。要记住的主要点是，当价格突破颈线并朝着趋势方向移动时进入市场。 返回 下一步
7-04 突破 当市场价格突破并持续穿过过去形成的高点或低点时，就会发生突破。通常称为“支撑在股票图表中形成于股票价格似乎不想下跌的区域。这是由于在这个较低目标价格处存在买家。支撑”和“阻力在股票图表中形成于股票价格似乎不想上涨的区域。这是由于在这个较高价格处存在卖家。阻力，”这些以前的限制在突破期间被突破。它们是价格难以穿越的关键区域或区域。 支撑位是一个区域或区域，在该区域内，卖压变弱，买压增强。股票价格在此水平下方难以突破，并会反弹回升。最终，支撑会失败，价格会突破。支撑位有两个关键特征： 支撑是许多交易者在该水平上放置限价买单的区域。 如果在该水平上买家多于卖家，价格将反弹并上涨。 阻力位是一个区域或区域，在该区域内，买压变弱，卖压增强。股票价格在此水平上方难以突破，并会反弹回落，最终会失败，价格会突破。这些是阻力位的关键特征： 阻力是许多交易者在该水平上放置限价卖单的区域。 如果在该水平上卖家多于买家，价格将反弹并下跌。 最能解释这一点的例子是亚马逊（AMZN）股票。它在2020年7月至2021年7月期间的交易价格范围大约在$3000到$3500之间。 这张图表相当容易理解，因为你可以看到历史上的高峰和低谷相当一致，而最近的趋势线突然快速向上或向下移动，达到新的高点/低点。突破发生的交易区间的持续时间可以提供突破后强度的指示。交易区间持续时间越长，突破的意义就越重大。 2009年秋季，黄金（GLD）发生了经典的突破。在约$1,000/盎司（ETF GLD为$100）处被暂停两次后，它突破了这个阻力位，如这张3年图表所示。 返回 下一步
7-05 双重底部 双重底部图表看起来像一个“W”。它表明股票达到了底部市场价格，经历了短暂的上涨，然后再次下降，将“V”形状转变为“W”。两个反向峰值应该在相同的底价附近，时间段也应该相似，以形成相对良好的“W”。 双重底部只有在价格上涨超过形成第二个低点的高点时才算完成。两个低点将是明显的。当价格超过形成中的最高点时，这被称为“确认点”。 分析师对双重底部的具体定义各不相同。根据一些人的说法，在形成第一个底部后，应该随之而来至少10%的反弹。这个增长是从高到低来衡量的。接下来应该出现第二个底部。第二个底部应该回到之前的低点（上下浮动3%），且成交量应低于第一个底部。其他分析师认为，两个底部之间的上涨幅度应至少为20%，且低点之间的间隔应至少为一个月。 请查看下面的图表，显示了一个非常明确的双重底部及其随后的上涨： 双重顶部 双重顶部是一种看起来像“M”形状的图表形态。它表明市场达到了顶部，并且趋势从看涨转为看跌。这表明多头对股票失去了兴趣，行情已经结束。 该模式开始时，股票朝着新的看涨趋势移动。它应该达到一个新高，然后回落到之前的支撑位（参考下面的图表）。股票将再次上涨到之前的高点，并尝试突破。在这一点上，你可以看到它未能做到这一点，为什么？ 在这一点上有很多卖家，所有在第一次上涨时持有股票的人都会试图在股票再次达到之前的高点时卖出。一旦抛售开始，股票将下跌并形成双重顶部。有时我们可以看到三重顶部，如下所示。 使用此图表形态进行交易时，你可以在顶部做空，并在支撑位获利，因为该股票下跌并开始下行趋势的概率很高。 双重底部 双重底部是相反的形态，看起来像“W”形状。它表明市场找到了底部价格，没有更多的卖家可以进一步压低价格。在此模式中，应该有从看跌到看涨的趋势变化。 股票将朝着看跌趋势移动，并形成更低的低点，然后回升到之前的阻力位（参考下面的图表）。股票恢复这一趋势，并将尝试突破之前的低点。在这一点上，你可以看到它未能做到这一点，为什么？ 因为有很多空头卖家想要在这一点之前平仓，而一波新的买家将进场购买这只股票，因为他们认为价格合适。他们现在准备做多。一旦股票达到之前的低点，股票将上涨并形成双重底部，有时我们在Desktop Metal股票中看到三重底部。 使用双重底部形态进行交易时，你在支撑位买入，并在阻力位获利，因为该股票上涨并开始新的上行趋势的概率很高。 返回 下一步
7-06 趋势线 您可能知道，趋势线对于您研究潜在的证券购买或销售非常重要。基数同样重要，以理解您识别的任何趋势的真实含义。根据您查看的图表类型，您需要建立一条坚实、不间断的趋势线，以图形方式显示股票的走势。 注意上图中整体股市的趋势线从1985年到2007年呈上升趋势，表明市场处于牛市或上升状态。 注意趋势线的变化。它们可能很微妙。然而，如果您仔细绘制趋势线，您会发现您的线可能会朝稍微不同的方向延伸。在上面的图表中，您看到2008年长期上升的趋势线被打破了吗？ 这告诉您趋势正在变化或已经改变。 在大多数虚拟账户中，您可以通过点击底部的“绘制趋势线”框，然后在图表上点击来绘制自己的趋势线。 如何绘制趋势线 趋势线是在股票图表上通过连接上升趋势中的价格低点或下降趋势中的价格高点绘制的。您需要至少2到3个点来绘制正确的上升或下降趋势。确保您的趋势线不会穿过价格蜡烛图。如果穿过，请忽略这一点。 对于上升趋势线 在图表中找到一个关键低点 从那里寻找2-3个更高的低点 将它们连接在一起。 这将是您的上升趋势线。 正如您在下面的CLF图表中看到的，有两条趋势线显示价格正在上升并创造更高的高点。 对于下降趋势线 与上升趋势线类似，您将找到一个关键低价，然后寻找2到3个更低的高点。将它们连接在一起后，您将得到一条下降趋势线。在下面的SPWR图表中，有两条红色趋势线显示价格从2021年2月中旬到7月初一直在下降。该股票的高点逐渐降低，形成了一种普遍趋势。 注意：趋势线是主观的，但重要的是不要弯曲您的线以适应您想在图表中看到的内容。如果您无法看到模式，请缩小以获得更清晰的图像。通过改变时间的尺度，您可能会看到可以绘制趋势线的地方。 返回 下一步
7-07 楔形和旗形 在金融领域，楔形描述了由两条趋势线交叉形成的三角形状。它们汇聚形成一个顶点。楔形不一定是向上的，它也可以是一个倒三角形。“下跌”楔形通常被称为旗形，因为它看起来像一面尖尖的旗帜或信号旗。 一个看跌楔形由两条向上倾斜的收敛趋势线组成。与顶点向下的三角形不同，这种形态的顶点是向上倾斜的。在这种形态中，价格以收敛的模式稳步上升。这意味着有更高的高点和更高的低点。当价格跌破下方趋势线时，会出现看跌信号。 一个看涨旗形由两条向下倾斜的收敛趋势线组成。这与楔形正好相反（如你所猜测的）。在这种形态中，价格在稳步下跌时呈收敛状态。在这种情况下，会出现更低的高点和更低的低点。当价格突破上方趋势线时，会出现看涨信号。 你要关注的是趋势的突破。下降的旗形模式被视为看涨指标，因为当价格在下跌过程中巩固时，你要寻找突破点，价格将会上涨。而楔形则被视为看跌预测。典型的楔形或旗形持续时间超过一个月但少于三个月。更长的趋势通常会产生其他形态，而不是楔形或旗形。 看看这张包含看涨旗形形态的图表，它在强劲反弹之前出现： 旗形在日间交易者中很受欢迎，因为这种图表模式很少出现在较长的时间框架中。如果你喜欢短期交易，你应该密切关注图表中的旗形，可能会在晚上梦中开始看到它们，因为它们是如此可靠和常见。 旗形 下跌楔形在上升趋势中，如下图所示的AAP股票。你可以看到在这个旗形中，价格巩固时出现了更低的高点和更高的低点。新的低点很弱，卖方没有优势来开始强劲的下跌趋势。在旗形的末尾，价格未能创出新低并开始上涨。交易者正在寻找这些机会，以便在上升趋势持续时实施他们的突破策略。 楔形 下跌趋势中的上升楔形在下面的30分钟图表中显示（是的，你可以在任何市场中找到楔形！）。你可以看到在这个楔形中出现了更高的低点和更低的高点，再次看到价格向上巩固。然而，新的高点很弱，买方没有优势来开始强劲的上升趋势。在楔形的末尾，价格未能创出新高而是下跌。长期的下跌趋势恢复，寻找短期交易机会的交易者使用突破策略进入交易。 返回 下一步
7-08 蜡烛图 蜡烛图是一种股票图表，起源于17世纪的日本。它可以追溯到1600年代世界上第一个期货交易所。在18世纪中叶，一位名叫本间宗久的日本人开发了一种通过观察图表上的供需模式来追踪交易者情绪的方法。 在现代交易中，蜡烛图是交易者和大多数投资者首选的分析工具，因为它们可以一目了然地提供所有所需的信息。 蜡烛图由不同部分组成，以描述金融工具的价格变动。更强调收盘价，因为它与同一天内的开盘价相关。蜡烛图由一个实心部分（主体）和两条较细的线（称为蜡烛影或蜡烛阴影）组成。 蜡烛图通过颜色编码来说明价格变动的方向。绿色蜡烛图表示价格上涨，而红色蜡烛图则显示价格在当天下跌。长红蜡烛图显示出强烈的卖压。 绿色蜡烛图越长，收盘价越高于开盘价。这表明价格从开盘到收盘显著上涨，且买家表现出积极性。 红色蜡烛图越长，收盘价越低于开盘价。这表明价格从开盘显著下跌，且卖家表现出积极性。 蜡烛图跟踪证券在一段时间内的价格变动。它是线图和条形图的有趣结合。蜡烛图比其他图表类型更容易理解。线条表示个别的价格变动，而条形图则指示价格变动的“范围”。这为您提供了市场即时变动和短期趋势的综合图像。它们类似于OHLC（开盘、最高、最低、收盘）图，但提供了更多的细节和趋势数据。 蜡烛图模式有很多种，这里有一些重要的模式可以帮助您入门。 十字星 这种蜡烛出现在开盘价和收盘价相等或非常接近时。它是一种中性蜡烛图，由两个长度相等的影线和一个小主体组成。因此，十字星表示交易者在趋势中的暂时停顿和犹豫。如果它单独出现，这清楚地表明了犹豫，您应该对此保持关注。 蜻蜓十字星 这种蜡烛出现在开盘价和收盘价位于当天的最高点。在这种情况下，股票在大部分时间内下跌，并在收盘时回升至开盘价。这是一个强烈的看涨反转信号。 旋转顶部 旋转顶部是蜡烛线，具有小主体和上下影线，影线的长度大于主体。这表明买方（多头）和卖方（空头）之间的犹豫。主体相对于影线越小，就越形成旋转顶部。 锤子和吊人 锤子和吊人都是趋势反转的单根蜡烛。锤子出现在下跌趋势中，是一个看涨信号。它显示出买方的兴趣在增加。吊人（或称悬挂人）出现在上涨趋势中，是一个看跌信号，表明卖方对股票产生了兴趣。 吞没蜡烛 这种形态由两个连续的蜡烛组成，其中第二根蜡烛的大小大于第一根蜡烛，并完全吞没了它。吞没形态是一个反转信号。价格随后更有可能朝着吞没蜡烛的方向进一步移动并反转趋势。 晨星和晚星 这种形态表明当前走势的动能正在减弱，并可能在另一个方向上反转。晨星是一个看涨反转模式。已经存在的下跌趋势（如长红蜡烛所示）发生变化，以至于在第二天开盘时，价格开始下跌并在一个小范围内交易，收盘接近开盘价。晚星是晨星的看跌相反形态，它出现在上涨趋势中，并具有晨星的相反效果。接下来的几天将看到动能转向下跌趋势。 返回 下一步
7-09 MACD 这是“移动平均线是图表上的一条线，通过计算最近30天或60天（或任何天数）的平均价格来平滑最近的价格历史。移动平均线收敛/发散。”的缩写。明白了吗？好的，这里是简单的解释。该图显示了股票价格的快速或慢速移动平均之间的差异。它旨在识别显著的趋势变化。这可以是一个非常重要的工具，帮助你预测可能在不久的将来发生的趋势变化。即使作为一个普通投资者，你也可能能够获得那些大型投资者花费大量金钱和时间才能获得的知识。分析这些图表可以让你具备智能预测证券可能遵循的轨迹的能力。 在你的虚拟账户上使用图表时，请注意你可以使用的所有不同指标（见下图） 移动平均收敛发散 MACD是今天最简单和最可靠的指标之一。它由Gerald Appel开发，使用滞后指标的移动平均线，显示跟随该中心振荡器特征的趋势。通过从较短的移动平均中减去较长的移动平均，创建了一条在零上下振荡的线，没有上限和下限。 MACD的标准设置使用26天和12天的指数移动平均（EMA）。较快（或较小）的12天移动平均与较慢的26天移动平均进行比较。两者都使用收盘价。还绘制了9天的EMA作为触发线。当MACD上穿9天EMA时，发生看涨交叉；当MACD下穿9天EMA时，发生看跌交叉。 当两条线分开时，意味着趋势正在变强，因为价格要么在上涨，要么在下跌。当它们靠得很近时，价格则在横盘整理。请参考下图中的NVDA： 蓝线 – 26天移动平均 橙线 – 9天EMA 柱状图 – 12天移动平均 返回 下一步
7-10 斐波那契比率 常被称为中世纪最杰出的数学家，莱昂纳多·斐波那契以他的“数字”而闻名。这是一个以0和1开始的序列，之后每第三个数字是前两个数字的和。斐波那契“序列”是0,1,1,2,3,5,8等。斐波那契“比率”是23.6%、38.2%、50%、61.8%和100%。这些比率显示了数字序列之间的数学关系，对交易者来说非常重要。 出于某种仍然是个谜的原因，斐波那契比率通常显示市场价格反转其当前位置或趋势的点。这些比率在以水平线表示时，通常代表支撑，在股票图表中形成于股票价格似乎不想下跌的区域。这是由于在这个较低目标价格处存在买家。支撑和阻力在股票图表中形成于股票价格似乎不想上涨的区域。这是由于在这个较高价格处存在卖家。阻力在这些比率点，股票通常会反转其之前的趋势。当你检查这些图表时，你会看到这个模式经常重复。 这些比率构成了市场中关键点的基础，并允许投资者在识别比率序列后预测买入或卖出机会。交易者使用斐波那契比率来预测市场或股票的下一个高点或低点，如下方的谷歌（GOOG）斐波那契扇形图所示。 在上面的图表中，谷歌的斐波那契回撤从其10月初的最近低点到最近的高点。使用斐波那契比率，交易者可以看到谷歌可能会回调到哪里，正如你所看到的，谷歌几乎完全遵循了61.8%的回撤水平！这不是一次性事件或自然现象。这一现象一再发生。还要注意，这个61.8%的回撤水平自那时以来作为支撑水平，给“内行”交易者提供了谷歌在再次上涨之前会下跌到多低的确切信息！ 斐波那契比率是投资者工具箱中最强大和最简单的交易工具之一。它为趋势何时结束和反转提供了极好的指导。然而，像任何好的交易工具一样，不要单独使用它来做出交易决策。使用它来支持你的基本观察和其他技术指标。 上升市场 在上升市场中，当价格回调下跌时，价格将在任何斐波那契回撤水平上找到一个强劲的看涨蜡烛图形。无论是在23.6、38.2、50.0还是61.8，你都可以认为修正已经结束，价格将在该上升趋势中有一个潜在的更高低点，市场准备恢复向上方向。 下降市场 在下降市场中，当价格回调上涨时，你可能会在斐波那契回撤水平上发现一个强劲的看跌蜡烛图形。这将表明修正已经结束，市场准备再次向其原始下降趋势方向下跌。 斐波那契回撤工具是识别价格图表中潜在高回撤水平的非常强大的指标。 出于某种仍然是个谜的原因，斐波那契比率通常显示市场价格反转其当前位置或趋势的点。这些比率在以水平线表示时，通常代表支撑和阻力线。请参见上面的NVDA示例，以及它如何在恢复上升趋势之前回撤到0.618水平。 返回 下一步
7-11 移动平均线 移动平均线是图表上的一条线，通过计算最近30天或60天（或任意天数）的平均价格来平滑最近的价格历史。移动平均线是您可以使用的最流行、最易于使用和理解的交易“工具”之一。此外，移动平均线还作为许多其他图表和分析的组成部分。通过平滑数据点和数字序列，移动平均线使识别趋势和倾向变得更加容易。 最常见的例子是简单移动平均线（SMA）和指数移动平均线（EMA）。SMA是通过计算一段时间内的平均价格（通常使用收盘价）生成的。EMA试图通过创建加权平均值来更好地识别内置的“时间滞后”，为最近的价格分配更多权重，以便让更当前的数据在未来趋势中更显著。 移动平均线有很多种类型（SMA、EMA、HMA等）。哪一种是最好的？ 我喜欢使用EMA（指数移动平均线），因为它对最后的价格蜡烛图给予了更多的权重，因此比SMA（简单移动平均线）移动得更快。 在强劲的上升趋势中，回调往往会在上升的21日EMA附近停止，代表强烈的买入机会。 在强劲的下降趋势中，反弹往往会在21周期EMA附近停止，代表强烈的卖出机会。 当两个EMA交叉时，这可能会发出趋势开始的信号，无论是从上升到下降，还是反之亦然。例如；当21日EMA交叉8日EMA时，您将看到上升趋势的开始。请参考下面的QQQ图表，当较短时间的8 EMA交叉较长时间的21 EMA时，表明上升趋势的开始。 移动平均线是识别趋势或趋势变化的好工具，但在区间市场中使用是最糟糕的工具。区间震荡市场是指价格在支撑线和阻力线之间波动（设定的高低价格）。 返回 下一步
7-12 相对强弱指数 (RSI) RSI 是“相对强弱指数”的缩写。RSI 由 J. Welles Wilder 于 1978 年创建，用于比较股票在最近时间段内的涨跌幅度和强度。这个简单的公式将这些盈利和亏损数据转换为一个从 0 到 100 的数字。 为了保持分析的简单性，您应该检查 RSI 的三个因素：RS（相对强度）、平均收益和平均损失。公式为：100 – (100/RS + 1)，其中 RS 是在研究期间内平均收益与平均损失的比值。 大多数分析师使用“RSI”这个缩写，而不是它的全名，因为还有其他由分析师开发的“相对强度”公式。这些“竞争者”往往更复杂，并使用来自多只股票的数据，而不仅仅是 RSI 使用的单只股票。作为一名新投资者，RSI 应该更相关，因为您试图确定您考虑加入或移除的证券的相对强度或弱点。 在大多数虚拟账户中，您可以通过使用图表页面上的“下方指标”下拉菜单来绘制 RSI 线。 RSI 是一种动量振荡器，指示价格运动的方向和强度。如上所述，RSI 的范围在 0 到 100 之间。最常用的设置是 14 周期 RSI。Wilder 建议分别使用 70 和 30 作为超买和超卖水平。 如果 RSI 上升超过 30，则被视为对基础股票的看涨信号。相反，如果 RSI 下降低于 70，则是看跌信号。如果长期趋势是看涨的，那么超卖读数可能意味着潜在的多头入场点。高于和低于 50 Read More…
7-13 支持与阻力 股票图表中的支持形成在一个区域，在这个区域内，股票的价格似乎不想下跌。这是由于在这个较低目标价格处存在买家。支持和阻力在股票图表中形成在一个区域，在这个区域内，股票的价格似乎不想上涨。这是由于在这个较高价格处存在卖家。阻力是技术分析领域中使用的术语，你在本课程中已经看到过多次。由于一些往往难以量化的原因，市场价格往往会在建立的支持和阻力水平上“反弹”。 股票图表中的支持形成在一个区域，在这个区域内，股票的价格似乎不想下跌。这是由于在这个较低目标价格处存在买家。 支持水平有时单独出现，而其他时候则在图表模式中用水平趋势线表示，例如双底。 当支持被突破向下时，股票可以自由下跌，因为缺乏买家和需求。 股票图表中的阻力形成在一个区域，在这个区域内，股票的价格似乎不想上涨。这是由于在这个较高价格处存在卖家。阻力水平与其支持对应物一样，在价格的最高点用水平趋势线表示。当阻力被突破向上时，股票可以自由上涨，因为缺乏卖家和供应。 然而，在“突破发生在股票价格迅速上升超过以前的阻力水平时。突破”期间，价格往往会飞速越过这些以前的水平，直到出现新的支持或阻力水平。作为一个有见识的投资者，你应该尝试了解促使股票超越其以前支持和阻力水平的条件，以确定是否是买入或卖出证券的时机。支持/阻力水平通常通过图表上的水平线显示，使你能够轻松识别这些水平。 返回 下一步
7-14 布林带 在1980年代，约翰·布林格开发了一种新的技术分析工具，用于测量证券价格相对于之前交易数据的高低。这些“交易带”帮助投资者跟踪和分析一段时间内股票价格的“带宽”。 布林带的目标是识别特定时期内高低价格的“相对”定义。除了识别趋势外，这些图表还将帮助您衡量证券的波动性。当您检查股票的带宽时，您会注意到正负两侧的变化（标准差）。 布林带是摆动交易者的最爱工具，因为它们产生了易于观察的交易通道，当价格达到或甚至超过这些带时。 资深分析师和投资者通常利用这些信息来 a) 做出买卖决策，以及 b) 确定支撑/阻力水平，这也可能指示未来的走势。您将看到三条线显示 移动平均线是图表上的一条线，通过计算30天或60天（或任意天数）的平均价格来平滑最近的价格历史。移动平均线（见上文）以及股票价格的高低侧的标准差。 约翰·布林格因其多年市场分析和电视评论而为公众所知——最初在金融新闻网络担任首席市场分析师——随后在CNBC。约翰·布林格在专业投资者中也非常知名。他是一位热衷于研究的人，开发了许多广泛使用的投资工具和分析技术。他的布林带及相关工具已被整合到目前使用的大多数分析软件和图表平台中。 波动性指标 布林带是一种多功能且动态的指标。它可以单独使用，也可以与其他指标结合使用，以获得更好的价格进入点。这些带测量证券价格在一段时间内的波动性。 波动性是通过标准差来测量的，当价格上升时，带会变宽。另一方面，当价格进入低波动性时期时，带会变窄。 布林带由3条线组成，两条外带和1条移动平均线。它们设置在2.0标准差；这意味着价格在95%的时间内会保持在这两条带内。中间线是20期移动平均线（MA）。 当出现强劲的上升趋势时，价格会频繁触及上带，这表明股票正在上涨，并且对该股票有很大的购买兴趣。当价格触及下带时，情况正好相反。 返回 下一步
7-15 资源 好吧，大家，深呼吸，放松一下。你们刚刚接收了大量信息。不要惊慌。当你查看这些图表的真实世界示例时，你会对它们的解释变得更加熟悉和舒适。这个 和其他网站将为你提供继续当前旅程和准备开始另一段成为图表大师的旅程所需的所有额外信息。 术语表 练习 使用图表工具在你的虚拟账户上生成你投资组合中某只股票的图表，然后： 返回 开始词汇测验 开始考试
8-01 狂热、泡沫与崩盘 早在第二章，我们讨论了股市是如何运作的，以及牛市和熊市的概念。这两个概念都严重依赖于“供需”——新投资者增加需求导致价格上涨，而投资者抛售股票并离开股市导致价格普遍下跌。 失控的供需 狂热、泡沫和崩盘是当这些基本经济行为者的供需开始失控时发生的情况。这三个概念都是相关的： 狂热 “狂热”是需要关注的第一个阶段。“狂热”被定义为投资者开始全都购买同一只股票，仅仅因为他们看到价格在上涨。很难判断狂热何时开始，因为它通常是由导致常规价格波动的相同行为触发的。 也许一家公司连续三个季度超出了分析师的盈利预期，投资者认为他们可能有一个成功的公式。或者也许宣布了一款新产品，触发了价格开始上涨，其他投资者试图涌入。无论最初的原因是什么，新投资者购买股票仅仅是因为他们看到价格已经在上涨。出于“错过机会”的恐惧，几乎没有人愿意出售，因为他们的投资已经开始获利。这开始在很短的时间内推动价格不断上涨。 通常可以通过交易量来区分“狂热”和单纯的“价格上涨”。我们在前一章中使用了亚马逊（AMZN）超出盈利预期的例子，导致价格上涨： 顶部的折线图显示了价格，而底部的蓝色柱状图显示了当天的交易量。在7月31日，他们宣布超出预期，这导致价格上涨，交易量小幅增加，但与之前几天的交易相比并没有太疯狂。 现在将其与2017年12月至2018年1月的Energous Corp（WATT）进行比较： 在12月27日，这家公司宣布了一项针对手机的无线充电协议的新专利。关于苹果（AAPL）有意与他们合作进行iPhone无线充电的传闻已经在流传。 看看不仅是价格图（股票在两天内从约8.75美元涨到超过30美元），更重要的是交易量图——在12月26日几乎没有人交易WATT，然后突然在一天内涌入了数千万投资者。这种交易量的急剧增加，而不仅仅是价格，定义了“狂热”。 崩盘 紧接着不可避免地会发生“崩盘”——突然许多投资者认为价格一定接近峰值并开始出售。新买家的涌入也会干涸，因为他们寻找下一个闪亮的投资，这意味着经济力量突然翻转。现在卖家太多，买家不足，价格开始崩盘。 在上面的WATT例子中，股票价格在两天的狂热后跌至约20美元。如果你是WATT的长期交易者，在狂热之前买入，你仍然会获利（如果你使用“跟踪止损”订单，利润会更大，因为它会在峰值开始结束时出售）。但如果你在价格接近峰值时买入WATT，因为你认为它会继续上涨，你将损失三分之一的投资。 泡沫 下面的两个例子是单只股票的狂热和崩盘，但这些相同的趋势影响整个行业，甚至整个市场。当股市本身开始向上趋势时，投资者会抛售其他资产，以“不错过”股票的更大回报。当整个股市出现狂热时，它被视为“泡沫”。 通过查看图表可以看到泡沫的清晰例子。例如，这里是2000年代初臭名昭著的“互联网泡沫”： 许多投资者在1999年开始看到“互联网”股票（电子商务和新网络技术）开始产生巨额回报，资金开始从其他投资转向这些网络技术公司。泡沫在2000年初开始破裂；许多人认为是由Pets.com引发的，这是一家专注于在线销售宠物用品的公司。该公司每笔销售都亏损。它第一年的营业收入约为670,000美元，但在广告上花费超过11,000,000美元。 当它开始在股市上出售股票时，起初被投资者疯狂购买。然而，主要投资公司在其基本财务报表和商业计划中看到了警告信号，并采取了公开的“卖空”头寸。这不仅引发了Pets.com股票的崩盘，投资者开始更仔细地审视所有可能被高估的其他“互联网”公司。这导致了快速的抛售和价格崩盘。 避免狂热、泡沫与崩盘 作为一个明智的投资者，你的目标绝不是“仅仅因为它在上涨”而购买股票，而是基于长期趋势和对基础公司的仔细研究来做出投资决策。如果你有兴趣购买一只你怀疑可能处于狂热中的股票，花几天时间进行研究。如果没有强大的基本面，价格很可能已经“崩盘”了！ 在1999年12月，在我工作的一个假日聚会上，我坐在一位同事的丈夫旁边。正如那时的典型情况，谈话很快转向投资科技股。他说，高通（QCOM）是现在购买的好股票，尽管它已经在那一年上涨了超过1500%。 ！他对高通的业务没有个人了解；对其专有技术、无线电话市场的潜力或任何其他持有该股票的基本原因都不了解。此时我能想到的只有电影《高尔夫球场的故事》中，罗德尼·丹泽菲尔德在打高尔夫时接到他的股票经纪人的电话，他说：“我告诉过你，绝不要在高尔夫球场上给我打电话！什么？大家都在买？那就卖。卖。卖！”我迅速以可观的利润卖掉了我的QCOM股票。 返回 下一步
8-02 日内交易 在同一个交易日内买卖投资（股票、期货、股票期权、商品、货币等），以便在每个交易日结束之前关闭所有头寸，这被称为在同一个交易日内买卖投资（股票、期货、股票期权、商品、货币等），以便在每个交易日结束之前关闭所有头寸。日内交易。初学者投资者应该明白，日内交易成功非常困难，因为你是在与拥有更好信息获取、更快计算机和更快交易执行平台的专业交易者竞争。当然，你会有一两天的盈利，但大多数初学者投资者最终会遭受重创。 日内交易在互联网泡沫期间变得流行，原因有很多。首先，互联网的发展使得越来越多的数据可供个人投资者使用（这些数据以前仅在经纪公司办公室可用）。其次，各种网站上软件和交易策略的发展使得学习交易，尤其是股票图表变得更容易。第三，因在线折扣经纪市场的竞争，券商急于鼓励活跃交易，因为他们被迫降低佣金结构（每笔交易的佣金降低，他们需要更多的交易来保持利润）。最后，在牛市中，几乎每个人都开始认为自己是专家股票挑选者，因为他们购买的每样东西都在上涨！ 事实证明，如果那些日内交易者在繁荣期间将他们的钱留在股票中过夜几个月，他们中的大多数人会更好，因为他们会支付更少的佣金，支付更少的短期资本利得税，并且他们会睡得更好！ 与那些寻求长期增值和投资组合增长的人不同，日内交易者在市场开放的每一天都在进行积极的交易。证券会受到短期波动的影响——上涨或下跌——通常基于投资者无法控制或甚至不知道的因素。 如果你希望成为日内交易者，你应该习惯于每天都在赚取和亏损金钱——真实的金钱，而不是纸面利润。此外，要准备支付给你的股票经纪人大量费用。即使你使用收费低于每笔交易10美元的在线折扣经纪人，这些费用也会累积并开始侵蚀你的利润，如果你能作为日内交易者赚到任何利润的话。 二级报价 日内交易者的一种流行策略是查看二级报价。一级报价显示股票的最佳买入和卖出价格，而二级报价则允许你查看所有的买入和卖出报价及每个订单的成交量。从理论上讲，如果你看到很多买入订单而只有少量卖出订单在队列中，那么你可以预期价格会保持稳定或略微上涨。或者你可能会看到一个10,000股的卖出订单和只有几个100股的买入订单——这表明短期内价格会下跌，因为这10,000股的卖出将推动市场下跌。交易500股股票并在几分钟内捕捉到10美分的上涨就是快速的50美元利润。如果你每天能做到10次，那就是每天500美元的利润。 一个典型的二级报价显示，左侧是买入订单的队列，右侧是卖出订单。 日内交易并不适合胆小或无知的人。市场价格可能会迅速变化，并因大量交易、突发新闻或市场情绪而经历剧烈波动。成功的日内交易者是传奇、书籍和电影的主题。然而，由于风险加大，日内交易的失败者比成功者要多得多。 这是《华尔街日报》在2000年纳斯达克泡沫破裂后不久的一则有趣且真实的故事。一个人去给他的车换油。在等待超过30分钟后，他走进车库询问汽车修理工问题出在哪里。随着他走近，他看到修理工盯着电脑屏幕，他以为修理工在用它测试他的车。相反，他看到修理工在看股票图表，实际上是在进行日内交易，而不是换油！那时，他知道股票泡沫已经走得太远，于是他在回到办公室时卖掉了所有的股票。 返回 下一步
8-03 摆动交易 我们在上一课中讨论的“日内交易”是一份全职工作，你必须非常专注才能赚钱。大多数对盈利短期交易感兴趣的投资者使用“摆动交易”，它基于一天、一周或一个月的价格波动。 摆动交易是在日内基础上进行的，类似于日内交易的加强版，带有安全网。它考虑了由于市场价格的日常波动而导致的短期价格周期。 然而，大多数摆动交易者持有股票的时间为几天或最多一周。他们的想法是，逐分钟或逐小时的价格波动太随机，无法预测，但在几天内平滑处理后，趋势、支撑和阻力水平的更清晰图景会浮现出来： 苹果公司（AAPL）的股价在可预测的“通道”内反弹，使得2007年底的每周摆动交易非常有利可图。摆动交易的两个明显优势是，它在佣金支付方面不如日内交易那么受损，并且如果需要，可以离开电脑几个小时。 大多数摆动交易策略考虑在短期（两到四天）内价格变动的可能性。摆动交易在个人交易者中很受欢迎，但大型机构交易者很少使用，因为他们通常无法快速反应以使这一策略对他们有利。然而，如果他们的摆动交易策略合理，小型投资者和个人可以获得一些优秀的利润。然而，你必须理解，摆动交易与日内交易一样存在相当大的风险。 摆动交易假设 摆动交易是另一种基于市场时机的策略，（正如我们在第二章中讨论的）这是一种非常冒险的投资方式。如果你发现一只股票你认为是摆动交易的好候选者，它需要几个强有力的假设： 股票的价格没有真正的理由波动 摆动交易就像试图骑乘迷你狂热和崩溃以获取利润，股票的价格上下波动仅仅基于其他投资者的供需，而不是公司价值的任何基本变化。 这意味着如果你想从摆动交易中获利，你需要清楚地了解这只股票的价格应该是多少。并且没有理由让它从那个点改变。然后如果股票低于那个水平，你就买入。当它超过那个水平时，你就卖出。大多数摆动交易者通过在他们预期的通道底部设置限价买入订单，以及在顶部附近设置限价卖出订单来实现这一点。 这样他们就不需要整天坐在电脑前盯着他们的股票。 通道是一致的 上面图像中的图表现在看起来很清晰，但在交易的紧张时刻，发现这些模式可能要困难得多。对摆动交易者来说，没有消息就是好消息。你最不希望的就是某个新闻故事突然出现，让投资者开始关注你的股票，从而根本改变通道的顶部和底部。 如果通道不一致，你将很难设置限价订单。承担更大的风险，价格在你买入后可能会下跌超过你预期的幅度。 我发现日内交易的节奏太快，我无法始终下达和管理现实的止损订单。但通过摆动交易，由于你有更多的时间来反应和制定交易计划，你可以更好地利用限价和止损订单来管理你的投资组合并降低风险。此外，通过摆动交易，你可以轻松管理5到8个同时进行的头寸，这在日内交易中是无法做到的。 返回 下一步
8-04 便士股票 便士股票通常受到新投资者和小型投资者的欢迎。这些投资经典地定义为任何售价低于5.00美元的股票，交易于主要交易所之外，通常在OTCBB（场外交易在NASD上交易，股票代码以“.OB”结尾，但没有上市要求，收入和资产非常小，价格波动大，成交量轻，买卖差价大。公告板）市场或“粉单”上。近年来，“纳米股”、“微型股”和“小型股”这几个名称也变得流行，用于识别便士股票。 OTCBB股票在NASD交易所上市，必须向SEC提交财务报表，其股票代码通常以“.OB”结尾。由于没有上市要求，这些公司的收入和资产非常小，价格通常波动很大。成交量通常非常轻，因此造成了较大的买卖差价。公开交易股票的下一个最低级别称为“粉单”，由国家报价局报价。这些股票代码通常以“.PK”结尾，其公司的规模通常比OTCBB股票更小。 由国家报价局报价的股票，股票代码以“.PK”结尾，规模小于OTCBB股票，甚至不需要向SEC提交财务报表。粉单股票曾经印在每天早上在经纪公司办公室流通的粉色纸张上，因此得名。有时这些股票甚至不需要向SEC提交财务报表——所以当你收到陌生人推广粉单股票的电子邮件时要小心！ 在美国，便士股票的定义不是由“市值”（流通股数乘以股价）决定的，而是由市场价格决定的。然而，在英国，便士股票通常指的是小型股（市值低于1亿英镑）以及其低价格。 拉高出货骗局 便士股票最大的问题是，由于其低价格和轻交易量，便士股票可能会受到犯罪分子的市场操纵，他们进行“拉高出货”骗局。骗局的运作方式如下：一家公司或个人分发关于其持有股票的公司的误导性或完全虚假的信息。通常，这些拉高出货骗局会发布虚假的新闻稿，宣布某公司将推出“革命性产品”，或在一个流行的互联网股票市场论坛上发布关于某公司的虚假谣言。 然后，当毫无戒心的公众（相信他们所读的一切）开始购买几千股，以防故事是真的，股票价格飙升至1.00美元，而分发虚假信息的原始所有者开始在上涨中出售他们的股票。最终，拉高和购买的热潮消退，价格又回落到最初的水平，甚至更低。购买股票的公众面临巨额损失，而拉高出货的骗子却赚得盆满钵满。 美国证券交易委员会一直在密切关注这些骗局，它们是高度非法的，但仍然存在。 具有吸引人故事的便士股票让人忍不住想投资。毕竟，难道你不想拥有50,000股在与微软达成第一笔交易或获得FDA批准时从2美分涨到50美分的股票吗？这将把你1,000美元的投资迅速变成25,000美元的投资！事实是，2美分的股票之所以定价为2美分，是因为它可能几乎一文不值。但正如谚语所说，每分钟都有傻瓜出生，而这些傻瓜继续抱有希望，这推动了股票的上涨。记住这个古老的拉丁短语：Caveat Emptor = 买者自慎！ 一位在揭露便士股票“拉高出货”骗局中赚取数百万的投资者是蒂莫西·赛克斯。作为青少年，他通过识别并做空这些拉高出货骗局，将10,000美元变成了他的第一个1,000,000美元。 返回 下一步
8-05 买入并持有 “买入并持有”是与日内交易截然相反的策略。买入并持有的投资者花费所有时间研究公司的基本实力，确保它在其领域中是最优秀的，并且拥有持续发展的资源。当他们购买一只股票时，他们从不打算出售它。 “买入并持有”的投资者实际上忽略了股票的价格波动，涨跌并不重要。只要导致他们最初投资的公司基本实力依然存在，他们就会继续持有该股票。 谁在使用买入并持有？ 对大多数新投资者来说，“买入并持有”可能听起来并不吸引人。买入一只股票并忽略价格下跌？这可能是灾难的配方！然而，它确实有一些非常强大的支持者。 沃伦·巴菲特 沃伦·巴菲特从不购买他打算出售的股票，并且公开表示他的持有期是“永远”。作为世界上最富有的人之一，很难说他是错的。 当我们将他的投资公司伯克希尔·哈撒韦与2020年6月至2021年6月的标准普尔500指数进行比较时，很难对他的结果提出异议（蓝线是巴菲特的投资，橙线是标准普尔500）： 巴菲特通常与整个市场持平或超越市场，明确专注于他希望“永远”持有的具有长期增长潜力的公司——并完全忽视那些具有短期增长潜力的公司。他可能会错过一些价格飙升，但这也意味着他会错过崩盘。 财务顾问
8-06 合理价格下的增长 (GARP) 在互联网泡沫的高峰期，一种流行的投资策略——以任何价格追求增长——成为许多投资者的口号。在泡沫破裂后，一种更为保守的策略被称为以合理价格追求增长，或称GARP，成为并仍然是一个受欢迎的投资行动计划。 为快速上涨的证券支付高价，如果它无法维持其令人印象深刻的增长，可能会导致严重的损失。看看下面Crocs (CROX) 的图表。这是那家几年前非常流行的塑料彩色鞋公司： 上面的Crocs, Inc. (CROX)图表向我们展示了在太晚购买高增长公司的风险。 Crocs是一个很好的例子，说明在快速增长的公司中投资太晚的风险。然而，以更温和、可持续的速度增长的股票可能是一个明智的购买，因为它们往往能以更少的风险带来更多的利润。看看下面的Google (GOOG)。显然，它是一家增长型公司，并且已经多年如此。 Google (GOOG) 的图表向我们展示了它经历了一些打击，但其增长率和业务更为可持续。 增长投资类似于“价值”投资，因为大多数人将增长能力与公司的内在价值及其股票等同起来。以合理价格追求增长意味着你应该将证券的价值与类似股票进行比较，这些股票经历了类似的增长，但市场价格更高。 例如，如果你有兴趣投资大型科技公司，你可以使用GARP方法选择那些增长最快、相对其利润和预期未来增长率而言，股票价格最合理的科技公司。让我们看看微软 (MSFT)、雅虎! (YHOO)、谷歌 (GOOG) 和苹果 (AAPL) 使用GARP方法，基于它们2009年的估值。 股票 市盈率 (P/E) 预计收益增长 (PEG) MSFT 19.7 18% YHOO 185.6 47% GOOG 38.5 30% AAPL 33.5 50% 从上面的相对市盈率和PEG比率来看，我们看到微软的估值最低（市盈率仅为19.7）。但它的预计增长率也是最低的（仅为18%），这可能解释了为什么它相对于同行来说是一只相对便宜的股票。 另一方面，雅虎!的市盈率高达185.6，预计收益增长率非常高，达到47%。谷歌和苹果的市盈率也很高，但远不及雅虎的。它们的预计收益也优于微软：30%和50%对比仅18%。 到目前为止，我们可以看到在这个比较中，谷歌和苹果在没有昂贵价格标签的情况下提供了非常好的增长。这排除了微软和雅虎!的考虑，但我们如何在谷歌和苹果之间进行选择呢？ 由于苹果的增长前景更好（50%对比30%增长）且相对于谷歌的估值更便宜（33.5对比38.5），它在这次GARP分析中是我们的明确赢家。不出所料，苹果在2009年是最值得拥有的股票之一，给持有它的投资者带来了超过120%的回报。看看我们上面考虑的所有4只股票的图表，可能会让人想当然地认为每个人在2009年都使用了GARP方法来选择股票： 在2009年，苹果上涨超过125%，谷歌80%，微软50%，而雅虎!仅30% 当然，GARP分析的质量取决于股票的预计未来收益，而这些收益可能随时变化。尽管如此，GARP分析在选择同一行业的股票时是有帮助的，因为如果一家公司的收益预测发生变化，通常该行业的所有股票也会发生变化。 如果你并不是每次都正确，也不要担心；没有人是。但基于扎实的研究和合理的预期做出明智的决策，应该会随着时间的推移带来良好的利润。 返回 下一步
8-07 内部交易 内部交易和交易在近年来已成为一个敏感话题。大多数想法往往是负面的（可能会想到玛莎·斯图尔特在监狱中的形象），给人一种所有内部交易都是非法或不道德的印象。并非如此。 从技术上讲，内部交易涉及公司的一名员工交易他自己公司的股票或其他证券。然而，仅仅因为一名公司的高管买卖了他公司的股票，并不意味着他是在利用投资公众无法获得的信息。公司员工经常买卖他们的股票，因为他们在薪酬包中获得股票期权，行使这些股票期权，然后出售他们从期权中获得的股票。 显然，公司高管、管理层和其他员工往往出于必要，能够接触到符合“非公开”定义的内部信息。然而，仅仅拥有这些信息并交易公司证券是合法且可接受的。公众、美国证券交易委员会（SEC）和检察长办公室对“外部内部人士”的正常交易不会有任何问题。 内部交易的问题（和非法性）出现在公司员工得知“重要信息”（重要问题，无论好坏）时，这促使他们买卖自己公司的证券。如果这些交易涉及公司的高管或官员，他们可能会违反与其强大职位相关的“信托责任”，这要求信任、信心和诚实。 然而，有一种方法可以从内部人士的合法交易中获利。公司的管理层每年会有时间窗口，可以合法购买或出售其公司的股票。这些交易都是公开信息。 难道不合理吗，公司内部人士对其公司的未来商业前景有最佳的视角？这就是跟踪公司股票内部交易的理论。如果一名内部人士大量购买其公司的股票，通常是一个非常积极的信号，而反之亦然。 许多网站提供基于内部人士在交易时必须向SEC提交的表格的内部交易信息。MSN Money网站显示按股票代码的内部交易。 谷歌（GOOG）的内部交易 作为我对一家公司进行基本分析的一部分，我总是喜欢查看内部交易趋势。有些人对此深信不疑，但我有点怀疑。仅仅因为一两个内部人士在出售股票（也许一个是在买新房，另一个是在进行遗产规划）并不意味着股票不是一个好价值——这只是意味着公司里有人在买一栋漂亮的房子。 返回 下一步
8-08 短期挤压 在2021年，一群Reddit上的投资者通过协调行动，创造了投资历史，导致GameStop（GME）股票的狂热。这些投资者并不一定是想要人为地“抬高”股票的价格，而是相信价格是被大型投资公司人为压低的，他们希望通过合作将股票价格恢复到其“真实价格”。 这种策略之前曾被尝试过，但仅限于大型投资银行之间的斗争。在GameStop事件之后，“短期挤压”成为普通投资者可以参与的事情。 机构卖空 如果你还记得第二章，“卖空”是指你从经纪人那里借入一只股票，立即卖出，然后再买回这只股票归还给经纪人。如果在你卖出和买回之间，股票的价格下跌，你就能获利。 我们还讨论过，卖空时你能获得的最大利润发生在公司完全破产时，这样买回股票的成本为$0。这意味着你保留了最初卖出时的全部价格作为你的利润。另一方面，如果股票价格开始上涨，你的损失可能是无限的。价格越高，你的损失就越大。 卖空不仅仅是单个投资者在其投资组合中卖空几股。许多大型投资银行也在使用卖空，一次卖空价值数百万美元的股票。投资银行卖空公司的原因有两个： 在GameStop的案例中，许多投资公司属于第二种情况。GameStop每年都在失去市场份额给在线游戏销售商，许多投资者怀疑他们的创新能力以扭转业务。这意味着大型机构投资者通过借入股票并卖出它们来卖空该股票。 正如我们在之前的课程中所讨论的，当卖方远多于买方时，股票的价格由于供需关系而被压低。当许多投资者同时进行卖空时，这就形成了自己的“狂热”。这时股票价格被人为压低，因为有这么多人在卖空。 什么是“短期挤压”？ 当一家公司看起来真的很挣扎，可能很快就需要关门时，卖空该股票的机构投资者会感到自信，认为公司将继续挣扎，并且在维持（或增加）他们的卖空头寸时没有严重风险。然而，如果股票价格开始上涨，他们的损失仍然可能是无限的。 在“短期挤压”中，其他投资者意识到存在潜在的“反向狂热”，因为股票的价格由于如此多的卖空者而被压低。这些其他投资者，通常是大型投资公司，开始大量购买该股票，专门为了迫使卖空者开始亏损。这就是“挤压”。 赌注在于，当卖空者遭受足够大的损失时，他们被迫通过以更高的价格买回股票来覆盖他们的卖空。而愿意出售的只有那些进行“挤压”的投资者。 当卖空者通过从挤压者那里买回所有股票来平仓时，这种“反向狂热”被取消，股票的价格稳定在更高的价格。卖空者和挤压者都转向其他股票，而该股票的价格现在仅基于公司的实际价值，而不是由于卖空而人为压低。然而，投资公司协调其行动以操纵股票价格是非法的，因此“短期挤压”相对少见。在过去，通常是许多小型投资公司进行卖空，而一家大型投资公司进行挤压以迫使他们退出。 GameStop的案例 在GameStop的案例中，许多大型投资公司正在做空该公司。他们每年都在失去市场份额给基于互联网的游戏零售商，大多数投资者怀疑他们创新的能力以扭转业务。做空似乎是一个相当不错的赌注。 然而，成千上万的个人投资者决定共同努力“施压”这些机构投资者，故意制造了一场狂热。小型个人投资者不受大型投资银行的协调规则的约束，只要没有欺骗行为。这是一场重大赌博，导致价格飙升，许多机构投资者被迫平仓。 这在非常短的时间内为施压者赚了很多钱，但当他们试图出售自己的股票时，买家却不够。机构投资者几乎立即回归，开始了另一波做空，这让许多后来的小投资者损失惨重。 有趣的是，施压第二次被施加，以迫使这一波做空者退出。这导致了另一次价格飙升，但程度不如第一次，直到股票价格最终开始在更高的水平上稳定。 您可以在下面看到2021年3个月的GME股票价格图表。请注意，您可以清楚地看到狂热开始的地方，既基于价格开始移动的地方，也基于成交量的巨大峰值（图表底部的蓝色条形）： 作为参与“短期挤压”的个人投资者，风险极高，因为这依赖于与成千上万其他人协调的策略，他们都在试图想出“拿钱跑路”的最佳时机。 返回 下一步