1929년 주식 시장 붕괴
정의
1929년 주식 시장 붕괴는 뉴욕 증권 거래소에서 주가가 대폭 하락한 사건으로, 미국 역사상 가장 큰 금융 붕괴를 의미합니다.
세부 사항
주식 시장 붕괴는 여러 단계로 이루어졌습니다 – 10월 28일의 초기 붕괴(12.87% 하락)는 10월 29일(11.73% 하락)까지 계속되었고, 가격은 1932년까지 계속 하락하여 총 89%의 손실을 기록했습니다. 이 붕괴는 대공황의 시작을 알리며, 그 주요 원인 중 하나입니다.
처음에 일부 부유한 은행가와 산업가들은 가격을 올리기 위해 수백만 달러의 주식을 사들이며 붕괴를 막으려 했습니다. 붕괴 첫날, 뉴욕의 여러 대형 은행의 수장들은 자원을 모아 미국 스틸(주식 기호: X)과 기타 블루칩 주식을 대량으로 구매했습니다. 이 제스처 이후, 공황은 가라앉기 시작했고 가격은 그날 더 이상 하락하지 않았습니다.
그러나 다음 날 아침 가격은 다시 하락하기 시작했고, 록펠러 가문과 많은 다른 사람들의 추가 대규모 구매도 투자자 신뢰를 회복하는 데 실패했습니다. 많은 사람들이 주식을 담보로 은행에서 대출을 받았는데, 주식 가치가 하락하자 은행들은 종종 사람들과 기업들에게 대출을 상환하라고 요구하여 대규모 파산 사태를 초래했습니다. 이것이 주가 붕괴가 경제 전반으로 확산된 방식입니다.
주식 시장 붕괴의 원인
1929년 주식 시장 붕괴의 주요 원인은 여러 가지가 있으며, 밀 농부부터 투자 은행가까지 다양한 요소가 포함됩니다.
시장에 진입하는 수백만 명의 신규 투자자
제1차 세계 대전 이후, 수백만 명의 미국인들이 일자리를 찾아 도시로 이동하기 시작했고, 전쟁이 끝난 후 번영으로 새로운 중산층이 등장했습니다. 이 새로운 집단은 돈을 절약하고 단순히 저축 계좌에 두는 것보다 더 수익성 있는 방법을 원했습니다. 일반적으로 그들은 주식에 투자하기로 선택했습니다.
오늘날에는 큰 문제가 되지 않겠지만, 20세기 이전에는 대부분의 투자가 채권에 집중되었습니다. 주식 거래로의 전환은 철도 회사와 새로운 산업 회사들 덕분에 이루어졌습니다. 이 새로운 중산층은 자동차와 주택도 구매하고 있었으며, 이는 철강 및 건설 회사에 좋은 영향을 미쳤습니다. 이로 인해 주가가 상승했습니다.
이것은 소규모 투자자들이 대규모로 주식을 구매한 첫 번째 사례였으며(1920년대 이전에는 주식을 구매하는 것은 일반적으로 부유한 사람들만의 일이었습니다), 그들은 일반적으로 가격이 상승하고 있는 회사를 구매하여 최대 수익을 확보하려고 했습니다. 주가수익비율(P/E 비율)은 오늘날 일반적으로 보이는 것에 비해 매우 높았습니다.
주식 시장 붕괴가 시작되었을 때, 대부분의 신규 투자자들은 시장에서 완전히 퇴출되었습니다 – 그들은 주식을 팔 수밖에 없었고 모든 저축을 잃었습니다. 이는 주식을 구매하고 회복을 시작할 수 있는 투자자가 줄어들었다는 것을 의미합니다.
밀 가격의 붕괴
주식 시장 붕괴 전 해에 미국 농부들은 기록적인 양의 밀을 생산했으며, 그 양이 연말까지 모두 판매되지 않았습니다. 1929년, 공급자들이 새로운 수확이 들어오면서 재고를 처분하는 데 어려움을 겪자 밀 가격이 하락하기 시작했습니다. 프랑스와 이탈리아와 같은 나라들도 대규모 수확을 하고 있었기 때문에 추가 공급을 수출하여 처리하는 것이 불가능했으며, 1929년에는 미국의 수확량도 전년보다 낮았습니다.
이로 인해 이미 매우 낮은 가격에 직면해 있던 농부들은 판매할 밀의 양이 줄어들어 많은 농장이 실패하게 되었습니다. 당시 미국 경제의 상당 부분은 여전히 농업에 기반하고 있었으며, 산업 회사들이 트랙터와 농기구를 판매하고, 철도가 농장에서 도시와 항구로 곡물을 운송하며, 투자자들이 밀 선물 거래를 하고 있었습니다. 농장이 실패하기 시작하자, 이는 1929년 여름 동안 많은 다른 부문에 파급 효과를 일으켰고, 10월 주식 시장 붕괴 시점에 투자자들을 매우 긴장하게 만들었습니다.
마진 거래
주식 붕괴로 이어진 1920년대에는 마진 거래가 대량으로 이루어졌습니다 – 투자자들이 주식을 담보로 돈을 빌리고, 그 대출금을 사용하여 더 많은 주식을 구매하는 방식입니다. 주가가 지속적으로 상승하고 있었기 때문에 은행들은 대출을 기꺼이 해주었고, 신규 및 기존 투자자들은 이를 이용해 막대한 이익을 얻고 있었습니다. 주식에서 얻는 이익이 대출에 대한 이자보다 크기만 하면, 돈을 계속 빌리는 것이 좋은 아이디어처럼 보였습니다.
그러나 마진 거래를 할 때 주가가 하락하기 시작하면, 투자금을 잃고 대출금을 상환해야 하는 상황이 발생합니다 – 이자와 함께요. 주식이 붕괴가 시작되면서 가치가 하락하기 시작하자, 많은 대출자들은 차용자들이 너무 많은 가치를 잃고 대출금을 상환하지 않을까 두려워하여 대출을 “청구”하기 시작했습니다. 이는 투자자들이 즉시 대출 금액을 상환하도록 만들었습니다. 이로 인해 마진 거래를 한 많은 투자자들은 대출금을 갚기 위해 주식을 팔 수밖에 없었고, 수백만 명이 동시에 주식을 팔려고 하면서 구매자는 거의 없었기 때문에 가격이 더욱 하락하여 더 큰 주식 시장 붕괴를 초래했습니다.
투자자들에게 주식이 50% 이상 하락하면 그들이 투자한 총액보다 더 많은 금액을 갚아야 했습니다. 이러한 일이 자주 발생하여 많은 개인과 그들이 갚아야 할 대출자들이 전체 투자금과 추가 손실을 입게 되었습니다. 그들은 주식을 담보로 돈을 빚졌기 때문에 주식을 보유하고 가치가 회복되기를 바랄 수도 없었습니다. 차입자가 갚지 못했을 때 대출자가 주식의 소유자가 되었고, 대출자는 다시 손실을 보전하기 위해 즉시 주식을 판매하려고 했습니다.
투기
주식 시장 붕괴의 가장 큰 원인은 투기였습니다. 주식 가격이 오르기 시작하자 더 많은 투자자들이 훌륭한 투자 기회를 “놓치지 않기” 위해 사기를 원했습니다. 새로운 투자자와 기존 투자자 모두 1920년대에 20% 이상의 수익을 보았고, 이는 많은 새로운 투자자들이 모든 저축을 주식에 투자하도록 이끌었습니다. 동시에 점점 더 많은 사람들이 가격 상승을 이용하고 더 많은 이익을 얻기 위해 마진 거래를 하고 있었습니다.
이는 주식 가격이 상승하기 시작하면서 더 많은 사람들이 더 많은 주식을 요구하게 되어 가격이 더욱 상승하게 만들었습니다. 이를 “투기적 거품”이라고 하며, 더 많은 사람들이 더 많은 빚을 지고 거래를 하면서 매우 불안정해지기 시작했습니다.
1929년에는 산업 생산이 둔화되기 시작했으며, 이전 해보다 약간 적은 강철, 자동차, 주택이 건설되었습니다. 이는 밀 가격 하락으로 인한 충격과 함께 일부 주식이 가치를 잃기 시작하게 만들었습니다. 일부 투자자들이 가치를 잃기 시작하자, 많은 다른 투자자들이 더 큰 손실을 피하기 위해 가능한 한 빨리 주식을 판매하려고 했고, 이는 문제를 더욱 악화시켰습니다.
정보
문제가 이렇게 심각해질 수 있었던 가장 큰 이유 중 하나는 정보의 부족이었습니다. 새로운 투자자들은 투자하기 시작할 때 자신들이 감수하고 있는 위험을 완전히 인식하지 못했으며(아무도 그들에게 거래 플랫폼에서 연습하게 하지 않았습니다!), 경제는 너무 빠르게 발전하고 있어 전문 투자자들조차 가격이 일반적인 가치 증가로 인해 상승하는 것인지, 아니면 거품의 일환인지 알지 못했습니다.
붕괴가 발생하는 동안 너무 많은 사람들이 너무 높은 거래량으로 거래를 하여 주식 시세표가 따라잡지 못했습니다 – 종종 실시간 가격보다 3시간 이상 뒤처졌습니다. 투자자들은 자신들이 얼마나 잃고 있는지 알지 못했지만 상황이 나쁘다는 것은 알고 있었기 때문에 더욱 큰 공황과 가능한 한 빨리 모든 것을 판매하려는 압박을 초래했습니다. 주식 붕괴의 한 가지 작은 결과는 투자자에게 정보를 더 빠르게 전달할 수 있도록 시세표 시스템이 크게 개선된 것이었습니다.