Krize na akciovém trhu v roce 1929
Definice
Krize na akciovém trhu v roce 1929 byla masivní krize cen akcií na Newyorské burze cenných papírů a označuje největší finanční krizi ve Spojených státech.
Podrobnosti
Krize na akciovém trhu se odehrála ve více fázích – počáteční krize 28. října (pokles o 12,87 %) pokračovala 29. října (pokles o 11,73 %), ale ceny pokračovaly v poklesu až do roku 1932, s celkovou ztrátou 89 %. Krize znamenala začátek a je jednou z hlavních příčin Velké deprese.
Zpočátku se někteří z nejbohatších bankéřů a průmyslníků snažili zastavit krizi tím, že sami nakupovali akcie v hodnotě milionů dolarů, aby se pokusili zvýšit ceny. První den krize se vedoucí představitelé několika největších bank v New Yorku spojili, aby nakoupili obrovské množství akcií US Steel (akciový symbol: X) a dalších modrých čipových akcií. Po tomto gestu začala panika ustupovat a ceny přestaly klesat po zbytek dne.
Nicméně, následující ráno ceny opět začaly klesat a další obrovské nákupy rodiny Rockefellerů a mnoha dalších nedokázaly obnovit důvěru investorů. Mnoho lidí používalo akcie jako zástavu pro půjčky, které si vzali v bankách – když hodnota akcií klesla, banky často žádaly lidi a firmy, aby splatili své půjčky, což způsobilo masivní vlnu bankrotů. Takto se krize cen akcií rozšířila do celé ekonomiky.
Příčiny krize na akciovém trhu
Existuje několik hlavních příčin krize na akciovém trhu v roce 1929, od farmářů pšenice po investiční bankéře a všechny body mezi nimi.
Miliony nových investorů vstupujících na trh
Po první světové válce začaly miliony Američanů migrovat do měst za prací a nová střední třída začala vznikat z prosperity, která následovala po skončení války. Tato nová skupina lidí chtěla efektivní způsoby, jak ušetřit své peníze a zajistit si výnosnější návratnost než jen uchováváním peněz na spořicím účtu. Obecně řečeno, rozhodli se investovat do akcií.
Dnes by to nebyl velký problém, ale před 20. stoletím bylo většinou investování zaměřeno na dluhopisy. Přechod na obchodování s akciemi nastal kvůli železničním společnostem a novým průmyslovým firmám. Tato nová střední třída také kupovala automobily a domy, což bylo dobré pro podnikání ocelářských a stavebních společností. To vedlo k růstu jejich cen akcií.
To byla poprvé, co malí investoři nakupovali akcie ve velkém měřítku (před 20. lety bylo obvykle nakupování akcií vyhrazeno pouze pro bohaté), a obvykle kupovali společnosti, u kterých již viděli růst cen, aby se pokusili zajistit si co nejvyšší návratnost. P/E poměr (cena akcie dělená jejím ziskem na akcii) byl extrémně vysoký v porovnání s tím, co se obvykle vidí dnes).
Když krize na akciovém trhu začala, vyřadila většinu těchto nových investorů z trhu úplně – byli nuceni prodat své akcie a ztratili všechny své úspory. To znamenalo, že bylo méně investorů, kteří by mohli nakupovat akcie a pomoci zahájit oživení.
Krize cen pšenice
Rok před krizí na akciovém trhu američtí farmáři vyprodukovali rekordní množství pšenice, tolik, že na konci roku nebylo vše prodáno. V roce 1929 ceny pšenice začaly klesat, protože dodavatelé měli potíže s prodejem svých rezerv, když přišly nové sklizně. Země jako Francie a Itálie také měly obrovské sklizně, takže nebylo možné zbavit se nadbytečné nabídky exportem, ale v roce 1929 byla americká sklizeň také nižší než v předchozím roce.
To znamenalo, že farmáři, kteří již čelili velmi nízkým cenám, nyní měli také méně pšenice na prodej, což způsobilo, že mnoho farem zkrachovalo. V té době byla velká část americké ekonomiky stále založena na zemědělství – od průmyslových společností prodávajících traktory a zemědělské vybavení, po železnice přepravující obilí z farem do měst a přístavů, po investory obchodujícími s futures na pšenici. Když farmy začaly krachovat, způsobilo to vlnu efektů v mnoha dalších sektorech během léta 1929, což způsobilo, že investoři byli již velmi nervózní v době říjnové krize na akciovém trhu.
Obchodování na marži
20. léta, vedoucí k krizi na akciovém trhu, také zahrnovala obrovské množství obchodování na marži – když investoři půjčují peníze s použitím akcií jako zástavy a používají půjčku k nákupu ještě více akcií. Protože ceny akcií neustále rostly, banky byly rády, že poskytovaly půjčky a investoři, jak noví, tak staří, je brali a dosahovali obrovských zisků. Dokud byl zisk z akcií větší než úrok placený z půjčky, zdálo se, že je dobrý nápad pokračovat v půjčování peněz.
Nicméně, pokud ceny akcií začnou klesat, když obchodujete na marži, skončíte jak se ztrátou investice, tak s nutností splatit půjčku – s úrokem. Jakmile akcie začaly ztrácet hodnotu na začátku krize, mnoho věřitelů začalo mít obavy, že dlužníci ztratí příliš mnoho hodnoty a nebudou schopni splatit své půjčky, takže “vyzvali” půjčky. To znamenalo, že investoři museli okamžitě splatit částku půjčky. To znamenalo, že mnozí investoři, kteří obchodovali na marži, byli nuceni prodat své akcie, aby splatili své půjčky – když miliony lidí se snažily prodat akcie ve stejnou dobu s velmi málo kupujícími, způsobilo to další pokles cen, což vedlo k větší krizi na akciovém trhu.
Pro investory, pokud jejich akcie klesly o více než 50 %, museli by vrátit více než celkovou částku, kterou investovali. To se často stávalo, což způsobilo, že mnoho jednotlivců a věřitelů, kterým měli vrátit peníze, ztratilo své veškeré investice plus navíc. Protože dlužili peníze s akciemi jako zástavou, nemohli ani držet akcie a doufat, že se hodnota zotaví – věřitelé se stali vlastníky akcií, když dlužník nemohl splatit, a věřitelé se znovu snažili akcie okamžitě prodat, aby si vykompenzovali některé ze svých ztrát.
Spekulace
Největší příčinou krachu akciového trhu byla spekulace. Jak ceny začaly růst, více investorů chtělo nakupovat, aby se ujistili, že “nepropásnou” skvělé investice. Jak noví, tak staří investoři viděli výnosy přes 20 % na svých investicích během 20. let, což přitáhlo tolik nových investorů, aby vložili všechny své úspory do akcií. Zároveň stále více lidí obchodovalo na marži, aby využilo rostoucích cen a získalo ještě větší zisky.
To znamenalo, že jak ceny akcií začaly růst, více lidí požadovalo více akcií, což způsobilo, že cena rostla ještě více. Tomu se říká “spekulativní bublina”, a jak více lidí obchodovalo s více půjčenými penězi, začalo to být velmi nestabilní.
V roce 1929 začala průmyslová výroba zpomalovat, s mírně menším množstvím oceli, aut a domů postavených než v předchozích letech. To, spolu s šokem způsobeným poklesem cen pšenice, nakonec způsobilo, že některé akcie začaly ztrácet hodnotu. Jakmile někteří investoři začali ztrácet hodnotu, mnozí další se snažili prodat své akcie co nejrychleji, aby se vyhnuli dalším ztrátám, což problém znásobilo.
Informace
Jedním z největších důvodů, proč se problémy mohly dostat tak daleko, a panika se mohla šířit tak rychle, byla nedostatek informací. Noví investoři si nebyli plně vědomi rizik, která podstupovali, když začali investovat (nikdo jim nedovolil cvičit na obchodních platformách!), a ekonomika se vyvíjela tak rychle, že ani profesionální investoři nevěděli, zda ceny rostou kvůli obecnému zvýšení hodnoty, nebo jako součást bubliny.
Během samotného krachu obchodovalo tolik lidí v tak vysokých objemech, že ticker akcií nebyl schopen držet krok – často zaostával o 3 a více hodin za skutečnými cenami. Protože investoři nevěděli, kolik ztrácejí, ale věděli, že je to špatné, způsobilo to ještě větší paniku a tlak na prodej všeho co nejrychleji. Jedním z menších výsledků krachu akcií bylo obrovské zlepšení tickerového systému, aby se urychlilo, jak rychle mohou být informace předávány investorům.