¿Qué es la Solvencia?
Entender la solvencia financiera es tan importante para un inversor como lo es para un gerente financiero. Ya sea tener el dinero para saldar una apuesta amistosa o tener el capital para pagar un préstamo comercial, ser solvente es necesario para lograr el éxito a largo plazo. La solvencia es la posesión de activos en exceso de pasivos, o más simplemente, la capacidad de una persona para pagar sus deudas. Esta es una métrica importante para un negocio. Si un negocio no tiene el capital para pagar sus deudas, significa que está en riesgo de incumplimiento, lo que puede paralizar gravemente, o incluso terminar, sus operaciones comerciales. Esta preocupación es lo que lleva a las empresas a mantener presupuestos ajustados.
Presupuestación
La presupuestación es una parte importante de la gestión financiera. Poder mantener un presupuesto ajustado te permite estar por delante del cronograma. Todos en la empresa saben aproximadamente cuánto dinero está entrando y cuándo llegará. Si la empresa prevé un déficit de efectivo, puede reasignar recursos para remediar el problema. Esto ayuda a las empresas a mantenerse solventes. Al proyectar flujos de efectivo, una empresa puede adquirir deuda con mucha más confianza. Si no hubiera un presupuesto en su lugar, podrías encontrarte en un escenario donde el dinero necesita ser reinvertido en una parte crucial del negocio, pero debido a que la empresa contrajo deuda, primero debe cumplir con su obligación de deuda. Dado que la solvencia de una empresa es extremadamente importante para quienes están dentro y fuera, hay algunas razones financieras que pueden darte una mejor idea de cuán solvente es una empresa.
Cómo Medir la Solvencia
Las cuatro razones más importantes que miden la solvencia de una empresa son el Ratio Corriente, el Ratio Rápido, el Ratio de Cobertura de Intereses y el Ratio Deuda-Capital. Cada uno de estos ratios mide un aspecto diferente de la solvencia. Los Ratios Corriente y Rápido miden la liquidez, que si bien está relacionada con la solvencia, no es lo mismo. La liquidez es la disponibilidad de activos para una empresa que son efectivo o fácilmente convertibles en efectivo, como valores negociables. Si una empresa tiene un millón de dólares en activos, y la mitad de ellos son efectivo, se puede decir que tiene un alto nivel de liquidez. Si esa misma empresa también tuviera dos millones de dólares de deuda, aún tendría un alto nivel de liquidez, pero no sería muy solvente, porque sus pasivos son dos veces mayores que sus activos.
Ratio Corriente
El primer ratio de liquidez, el Ratio Corriente, se calcula dividiendo los Activos Corrientes entre los Pasivos Corrientes. Este ratio mide la liquidez a corto plazo de una empresa. Muestra cuán solvente es una empresa a corto plazo, donde corto plazo se define como menos de un año. Si el Ratio Corriente de una empresa es mayor que uno, significa que puede cubrir todos sus pasivos corrientes con sus activos corrientes si es necesario.
Ratio Rápido
El segundo ratio de liquidez, el Ratio Rápido, es casi idéntico al Ratio Corriente, pero resta el inventario de los activos corrientes. El ratio rápido se calcula dividiendo los Activos Corrientes menos el Inventario entre los Pasivos Corrientes. La razón por la que el Ratio Rápido se considera un cálculo separado es que el inventario, aunque sigue siendo un activo, no es muy líquido. Por lo tanto, cuando se habla de la liquidez a corto plazo de una empresa para determinar si es solvente, solo se deben incluir activos que puedan convertirse fácilmente en efectivo.
Ratio de Cobertura de Intereses
El Ratio de Cobertura de Intereses es un ratio mucho más matizado y mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus pagos de intereses programados. El Ratio de Cobertura de Intereses se calcula dividiendo el ingreso operativo de una empresa entre su gasto de intereses programado. Este ratio responde a la pregunta de si una empresa cumplirá con su obligación de intereses a través de ingresos operativos normales.
Ratio Deuda-Capital
El ratio Deuda-Capital es muy simple. Divide la deuda de una empresa entre su capital. Si el número es mayor que 1, significa que la empresa tiene más deuda que capital. Este ratio muestra cuán apalancada está una empresa. El apalancamiento financiero se refiere al uso de deuda por parte de una empresa para adquirir activos adicionales. Si una empresa toma un préstamo (deuda) para comprar una nueva máquina, está más apalancada que si utilizara sus ingresos de operaciones (capital) para financiar la compra. Si una empresa utiliza mucha deuda para realizar sus compras, podría estar en riesgo de quiebra si las operaciones se interrumpen. El apalancamiento financiero es lo que llevó a muchas empresas a declarar quiebra en la crisis financiera de 2008, incluyendo, más famoso, al banco de inversión multinacional: Lehman Brothers.
Entendiendo los Estados Financieros
Ahora, aunque probablemente puedas buscar estos ratios en Google si los necesitas, sigue siendo importante saber de dónde provienen. Puedes encontrar todos los componentes necesarios para estos cuatro ratios en los estados financieros de una empresa. Los estados financieros de una empresa constan de tres informes básicos: el balance, el estado de resultados y el estado de flujos de efectivo.
Balance
El balance muestra los activos, pasivos y capital de una empresa. Como su nombre indica, un balance debe equilibrarse donde el valor de los activos es igual al valor de los pasivos más el capital. Solo con echar un vistazo al balance de una empresa podrías obtener una comprensión firme de cuán solvente es. Podrías ver cuánto efectivo está disponible y cuán cerca están sus deudas de vencer. Esto te permitiría ver si una empresa puede cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Sin embargo, ser solvente requiere que una empresa cumpla tanto con sus deudas a corto como a largo plazo, lo cual no podrías prever con precisión utilizando solo el balance. Por lo tanto, solo mirar el balance no te diría lo suficiente.
Estado de Resultados
El estado de resultados te ayudaría a abordar si una empresa puede cumplir con sus deudas a largo plazo. El estado de resultados muestra los ingresos, gastos y ganancias o pérdidas de una empresa. Al restar los gastos de los ingresos, te queda un número positivo: las ganancias, o un número negativo: las pérdidas. Si una empresa incurre constantemente en pérdidas, su capacidad para cumplir con sus deudas a largo plazo estaría en duda. En el mismo sentido, si una empresa está obteniendo constantemente ganancias de sus operaciones comerciales normales, se esperaría que tuviera más fácil cumplir con sus obligaciones a largo plazo.
Desglosando el Estado de Resultados
Al considerar la solvencia a largo plazo de una empresa utilizando sus estados de resultados, es importante tener en cuenta algunos números clave. Si estás tratando de evaluar si una empresa cumplirá con sus obligaciones de deuda a largo plazo, necesitarás observar sus ingresos por operaciones comerciales. Esto incluye los Ingresos Totales de la empresa, los Ingresos Marginales, la Producción y las Ganancias.
Los Ingresos Totales se refieren a todo el dinero que ingresa por las operaciones comerciales. Esto es diferente de las ganancias. Para calcular las ganancias, debes restar los gastos de los ingresos totales para calcular cuánto dinero se gana o se pierde por las operaciones comerciales de una empresa. Los Ingresos Marginales son la cantidad de ingresos obtenidos por una unidad adicional de un bien o servicio. Esto muestra cuánto ingreso adicional se genera en la empresa por cada venta individual. La Producción es simplemente la cantidad de bienes o servicios producidos. Esto te muestra el número de bienes o servicios creados por la empresa.
Estos números pueden mostrar si un negocio será rentable en el futuro. Si pueden generar dinero solo con sus operaciones comerciales, estarán mucho más capacitados para cumplir con sus deudas a largo plazo. Al analizar estos números, podrás determinar si una empresa está funcionando de manera eficiente y si sus operaciones a largo plazo serán rentables. No te dejes atrapar poniendo demasiado peso solo en los ingresos totales, es solo una pieza que puede ser explicada por los otros números. Una empresa puede generar una gran cantidad de ingresos totales, pero si sus gastos son demasiado altos, no será rentable. Del mismo modo, si la producción de una empresa es alta, pero sus ingresos marginales son bajos, puede parecer que son más exitosos de lo que realmente son.
Si solo miras las ganancias, puedes pasar por alto algo que podría perjudicar la solvencia a largo plazo de una empresa. Al observar las ganancias, querrás asegurarte de que sean sostenibles. Si una empresa apenas está obteniendo ganancias, o incluso está perdiendo dinero, es poco probable que pueda cumplir con sus deudas a largo plazo. En el mismo sentido, si una empresa solo está obteniendo ganancias debido a circunstancias, como un aumento temporal en la demanda, su capacidad para obtener ganancias en el futuro puede estar en duda. Es importante observar cada uno de estos números y ver cómo interactúan entre sí para obtener una lectura precisa sobre si una empresa será solvente a largo plazo.
Estado de Flujos de Efectivo
El último estado financiero, el estado de flujos de efectivo, es esencialmente el presupuesto oficial de la empresa. El estado de flujos de efectivo muestra de dónde proviene el efectivo y a dónde va dentro del negocio. Ver dónde fluye el efectivo a lo largo del negocio te permite observar cómo una empresa gestiona sus flujos de efectivo. Si una empresa está reinvirtiendo gran parte de su efectivo en el negocio, podrías esperar que aumenten los ingresos o disminuyan los gastos en el futuro. Al mismo tiempo, si el dinero está fluyendo constantemente fuera del negocio, debido a obligaciones de deuda excesivas o posibles problemas legales, podría considerarse problemático.
Problemas relacionados con los Estados Financieros
Si bien los estados financieros de una empresa pueden decir mucho sobre su solvencia, eso no significa que no haya problemas potenciales. Uno de los problemas más evidentes al sobreanalizar los estados financieros de una empresa es los métodos contables subyacentes utilizados en el balance de la empresa. Sin entrar en demasiados detalles, una empresa puede manipular la depreciación – conocida como la disminución del valor de un activo debido al tiempo – de ciertos activos en sus estados de balance. Debido a ciertos Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP), las empresas pueden utilizar varios métodos para cambiar el valor de sus activos que aparecen en el balance. La razón de esto es principalmente fiscal. Si una empresa elige acelerar la depreciación de un activo, difiere la responsabilidad fiscal de ese activo. Esto significa que los impuestos sobre el activo se reducirían en las etapas iniciales, pero aumentarían en las posteriores. Debes estar consciente de este método al leer el balance de una empresa para determinar su solvencia; podrían tener un activo cuyo verdadero valor es muy diferente al que aparece listado.
Fraude y la Corporación Enron
La otra gran preocupación al observar los estados financieros de una empresa es si están siendo veraces. Ahora, esto puede parecer algo nefasto, pero estas cosas suceden. En 2001, se descubrió que la empresa energética Enron estaba utilizando varios métodos contables financieros ilegales y poco éticos para mover sus deudas y flujos de efectivo para hacer que la empresa pareciera rentable. Esencialmente, estaban transfiriendo sus deudas a subsidiarias y afirmando que estaban recibiendo efectivo; estaban vendiendo sus deudas a sí mismos con el efectivo que proporcionaban. Ningún dinero o deuda se movió dentro o fuera de Enron, solo parecía así en sus informes financieros.
Cuando esto fue descubierto, Enron se declaró en quiebra, no solo costando miles de empleos, sino también perjudicando financieramente a muchas personas que tenían grandes participaciones de Enron en sus carteras. Dicho esto, a menos que se presente una duda razonable, debes asumir que las empresas están cumpliendo con las reglas y regulaciones al informar sus estados financieros. Las sanciones por desobedecer estas reglas son severas y hay una razón por la cual no muchas empresas intentan hacerlo en primer lugar.
La Solvencia es Importante
Al examinar cuidadosamente los estados financieros de una empresa y calcular las proporciones adecuadas, puedes reunir suficiente información para tener confianza sobre si una empresa podrá cumplir con sus obligaciones de deuda actuales y futuras. Esto es importante tanto para quienes están dentro como fuera de una empresa. Ya seas un inversor que busca comprar acciones de una empresa o un gerente que trabaja dentro de una empresa, querrás saber si tu empresa podrá cumplir con sus deudas en el futuro.