Financiamiento a Corto y Largo Plazo
Una empresa, al igual que cualquier persona, necesita poder recaudar fondos adicionales para sí misma para construir nuevas plantas, comprar inventario, etc. Pero una firma, a diferencia de una persona, tiene muchas más opciones para elegir cuando se trata de pedir dinero prestado. Las personas obtienen un préstamo de un banco o utilizan una tarjeta de crédito, pero una firma puede recaudar capital emitiendo acciones, vendiendo deuda, pidiendo prestado al banco e incluso a otras corporaciones.
Una corporación tiene dos tipos amplios de financiamiento disponibles; a corto y a largo plazo. El financiamiento de capital y de deuda son los más comúnmente referidos, pero ambos son formas de financiamiento a largo plazo.
Financiamiento a Corto Plazo
Hay numerosas formas en que una firma puede pedir fondos para satisfacer sus necesidades a corto plazo, pero las formas más comunes son a través de préstamos no garantizados y garantizados, papel comercial y aceptación bancaria.
Préstamos Bancarios
Hay dos tipos de préstamos bancarios: garantizados y no garantizados. Mientras que la principal diferencia es el colateral, también hay algunas otras distinciones importantes.
Préstamos Bancarios No Garantizados
Un préstamo bancario no garantizado es un préstamo en el que la firma prestataria no proporciona ningún activo como colateral. Por lo tanto, el banco asume el riesgo de incumplimiento si la firma prestataria no paga el interés o el principal. Estos son préstamos proporcionados por un banco que pueden ser comprometidos o no comprometidos.
Con un préstamo bancario comprometido, generalmente utilizado si la firma está pidiendo prestado a un banco por primera vez, la firma debe presentar documentación legal al banco que determina la cantidad que la firma puede pedir prestada. Un préstamo no comprometido permite a la firma la capacidad de pedir prestado hasta una cierta cantidad de fondos, generalmente hasta la cantidad previamente pedida prestada, sin tener que presentar la documentación legal.
Préstamos Bancarios Garantizados
Un préstamo garantizado es un préstamo en el que la firma prestataria proporciona activos como colateral. De esta manera, el banco tiene la seguridad de que se le reembolsará si la firma incumple el préstamo. Las formas comunes de seguridad, o colateral, pueden ser inventario, cuentas por cobrar u otros activos líquidos.
Una firma elegiría un préstamo garantizado sobre un préstamo no garantizado porque el banco proporcionará una tasa de interés más baja si el préstamo tiene colateral adjunto. Dicho esto, la firma corre el riesgo de que sus activos proporcionados como colateral sean embargados en caso de incumplimiento del préstamo.
Papel Comercial y Aceptación Bancaria
Otras formas de financiamiento a corto plazo incluyen papel comercial y aceptación bancaria.
Papel Comercial
El papel comercial es un instrumento de deuda en el que una firma emite un IOU a un banco, empresa o individuo adinerado, que proporciona fondos a la firma. Típicamente forma parte de las notas por pagar en pasivos corrientes. El papel comercial tiene un vencimiento de 270 días o menos, lo que lo exime de ser registrado en la SEC, proporcionando una fácil transferencia de fondos.
Aceptación Bancaria
Una forma menos común para que las firmas reciban fondos a corto plazo es a través de la aceptación bancaria. Esto ocurre cuando un vendedor envía una factura al banco del cliente, que acepta pagar esa factura. Por supuesto, la firma eventualmente necesitará reembolsar al banco con intereses.
Ambos tipos de préstamos proporcionan a la firma efectivo rápido y fácil que no requiere el tipo de contratos legales que vienen con los préstamos bancarios. Los préstamos comerciales son inversiones relativamente seguras ya que las firmas con altas calificaciones crediticias emiten los préstamos, y debido al corto período de tiempo que el préstamo está pendiente, la salud financiera de la firma es fácilmente predecible. La aceptación bancaria es una forma fácil de “pedir prestado” fondos ya que la firma no tiene que reembolsar al banco de inmediato. Ambas opciones se utilizan debido a su facilidad.
Financiamiento a Largo Plazo
El financiamiento a largo plazo se compone de financiamiento de deuda y de capital. El capital se puede desglosar en dos formas diferentes; común y preferido.
Acciones
El tipo más común de financiamiento a largo plazo utilizado por las corporaciones es mediante la emisión de acciones. Las acciones tienen dos tipos: Comunes y Preferidas, ambos tipos tienen ventajas y desventajas.
Acciones Comunes
El más común de estos dos es el capital común. El capital común representa una participación parcial en la corporación. Un comprador de acciones comunes proporciona fondos a la firma a cambio de propiedad y derechos de voto en la firma. Es importante notar que una firma solo recibe los fondos de la venta inicial de acciones, no de ninguna transacción que ocurra cuando una persona vende acciones a otra persona. Con el capital, una vez emitido, la firma tiene un flujo inmediato de efectivo que no requiere ningún pago futuro. La desventaja aquí es que los tenedores de capital tienen propiedad en la firma y pueden votar sobre cuestiones relacionadas con la gestión y el futuro de la empresa.
Las acciones comunes son lo que normalmente se negocia en las bolsas de valores.
Acciones Preferidas
Las acciones preferidas tienen componentes de deuda y capital en que pagan un dividendo fijo regularmente, tienen prioridad sobre los accionistas y se negocian como acciones. Los pagos son predecibles y pueden ser deducidos de la declaración de impuestos. ¿Por qué son menos populares las acciones preferidas entre los inversores? Son menos populares que el capital porque la tasa de retorno es más baja que la de las acciones, y menos populares que los bonos porque los bonos generalmente tienen una tasa de cupón más alta.
Deuda (Bonos)
La deuda es un valor de renta fija que paga intereses periódicos, pero no representa propiedad en la empresa. Como un breve resumen, una empresa emite un bono a individuos con diferentes fechas de vencimiento, cotizadas por encima, por debajo o a un valor fijo llamado par. La empresa recibe dinero de los inversores en la cantidad de capital pagado en el momento por el bono. La deuda es atractiva para las corporaciones porque los pagos de intereses realizados se pueden deducir de los impuestos de la empresa, reduciendo la cantidad que paga. Además, los pagos realizados son fácilmente predecibles y fijos. Sin embargo, emitir deuda aumenta el número de personas que deben ser pagadas regularmente, independientemente del rendimiento financiero de la empresa. Una de las razones más importantes por las que una empresa elige deuda sobre capital, sin embargo, es que la deuda proporciona a una empresa apalancamiento financiero.
Apalancamiento Financiero
La razón más grande por la que las empresas utilizan deuda es por el apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero es simplemente el uso de deuda para comprar activos. Una empresa que pide fondos emitiendo deuda tendrá, de hecho, efectivo adicional que puede usar como desee. Esto es similar a una tarjeta de crédito. Por ejemplo, una empresa puede usar $200,000 para comprar equipo utilizando su efectivo, o puede multiplicar esos $200,000 pidiendo prestados $400,000 adicionales para comprar equipo por un valor de $600,000. Si bien esto permite a las empresas utilizar más efectivo del que tienen disponible, conlleva un riesgo significativo. Cuanto más pida prestado la empresa, más intereses deberá sobre la deuda pendiente. Si bien esto reducirá la cantidad de impuestos que la empresa debe pagar, la empresa no puede descuidar los pagos de intereses, que deben pagarse regularmente. La empresa debe encontrar un buen equilibrio entre usar el efectivo disponible y el apalancamiento para que se beneficie sin asumir demasiado riesgo adicional.
Las Necesidades Financieras a Corto y Largo Plazo de un Negocio
Una empresa tiene dos formas diferentes de financiarse; financiamiento a corto y largo plazo. ¿Cómo decide la empresa cuál utilizar? ¿Es uno mejor que el otro? La respuesta se encuentra en el balance general.
Los activos corrientes se financian con préstamos a corto plazo (pasivos corrientes), y los activos no corrientes con préstamos a largo plazo (pasivos no corrientes). Por ejemplo, las cuentas por cobrar necesitan ser financiadas porque cuando una empresa vende de inventario a crédito, no recibirá los fondos de inmediato. Hay un lapso de tiempo entre la fecha de la venta y la fecha en que se reciben los fondos. Por lo tanto, la empresa necesita cubrir este déficit temporal con dinero.
El financiamiento a corto plazo se utiliza en este caso porque es relativamente simple pedir prestado a corto plazo, y se recibe rápidamente por la empresa. Además, es relativamente fácil pagar la deuda a corto plazo. Por otro lado, si una empresa está construyendo una nueva fábrica, esto requiere financiamiento a largo plazo. El financiamiento a largo plazo es más atractivo para inversiones muy grandes que tardan mucho tiempo en pagarse.
Por ejemplo, Ford anunció recientemente planes para construir dos nuevas fábricas, que costarán un total de 2.6 mil millones de dólares. No hay muchos bancos que tengan suficiente efectivo disponible para hacer un préstamo tan grande, incluso si realmente les gustara el plan de negocios de Ford, pero hay millones de inversores que cada uno podría estar dispuesto a comprar algunos bonos de Ford y ganar intereses.