Propiedad y Dividendos
¿Por qué poseer una acción?
Poseer una acción en una empresa significa que eres una parte integral del rompecabezas que ayuda a que la empresa funcione. Ya sea Facebook (FB) o Amazon (AMZN), tu inversión te ha convertido en parte de la empresa. Hay muchas advertencias que vienen con ser un copropietario de una empresa: tendrías derecho a votar cuando surjan preguntas como la selección de miembros de la junta o un cambio en la política. Es una gran manera de sentir que, como propietario, tienes un sentido de autoridad.
Dicho esto, hay dos razones realmente grandes por las que los inversores eligen poseer una acción. Ambas están impulsadas por el deseo de obtener ganancias. La primera son los dividendos que la empresa paga a los inversores. Hay algunos tipos diferentes de dividendos y una multitud de planes de reinversión que utilizan los inversores. Los dividendos tienen un efecto en el precio de las acciones de una empresa a corto plazo, pero pueden señalar fortaleza a largo plazo. La segunda es la esperanza de que la acción aprecie en valor y que puedas vender a un precio más alto que cuando compraste. Esto sucede a medida que la empresa gana cuota de mercado y compra o se fusiona con su competencia para convertirse en un líder del mercado.
Dividendos
Cada empresa tiene una “Política de Dividendos“, que dicta cuánto y con qué frecuencia pagará un dividendo a sus accionistas. Hablando estrictamente, todas las ganancias no reinvertidas en el negocio deberían ser pagadas a los accionistas, pero cada empresa interpreta esta regla de manera diferente.
Por ejemplo, Amazon (AMZN) nunca paga un dividendo, en su lugar reinvierte todas sus ganancias de nuevo en la empresa para impulsar el crecimiento futuro. Un accionista de Amazon posee la acción esperando que la empresa aumente en valor, no que pague ganancias. En contraste, General Electric (GE) paga un dividendo regular cada trimestre y tiene como objetivo aumentar ligeramente el dividendo en cada pago. Esto indica que un accionista de GE probablemente lo mantenga por el dividendo, no tanto por el aumento en el valor de las acciones en sí.
La expectativa de crecimiento impulsa las políticas de dividendos. Los accionistas de Amazon esperan que la empresa continúe creciendo y aumentando su cuota de mercado, por lo que un dividendo es menos importante. Los accionistas de General Electric esperan que la cuota de mercado de GE se mantenga aproximadamente igual cada año, pero un dividendo creciente lo convierte en una inversión confiable a largo plazo.
Formas de Dividendos
Hay dos formas principales de dividendos utilizados por las empresas: dividendos en efectivo y dividendos en acciones. Esto puede variar desde pagar a partir de las ganancias residuales (si la empresa no reinvierte el dinero) hasta pagar un porcentaje de las ganancias anuales (para empresas que intentan pagar un dividendo constante). Los dividendos en acciones también se conocen como “Divisiones de Acciones”, que aumentan el número de acciones que posee cada inversor, pero no aumentan inmediatamente su valor de mercado.
Dividendos en Efectivo
Cuando una empresa emite un dividendo, necesita provenir de algún lugar en las finanzas de la empresa. En el caso de un dividendo en efectivo, una empresa pagará en efectivo a los inversores en función de una base por acción a partir de sus reservas de efectivo o ganancias retenidas. Un ejemplo de esto es que el 16 de junioth, 2017, Nokia pagó un dividendo de 0.19 centavos por acción. Al final de junio, Nokia tenía 5,836,268,012 acciones en circulación, por lo que las matemáticas se ven así:
Monto del Dividendo x Número de Acciones en Circulación = Total del Pago de Dividendos
$0.19 x 5,836,268,012 = $1,108,890,922.28
Esto saldrá de su efectivo en su balance. Esto puede parecer un gran golpe para la empresa, pero los planes de reinversión pueden compensar la salida de efectivo.
Planes de Reinversión
Una de las bellezas de los dividendos es la opción inmediata de reinvertirlos; esto significa que, en lugar de ganar un dividendo en efectivo, el dividendo adeudado al accionista se utiliza directamente para comprar más de la acción subyacente. Esto elimina la necesidad de recibir el dividendo en efectivo y luego tener que reinvertirlo en la empresa para comprar nuevas acciones. Esto también tiene algunos beneficios. Para empezar, es una compra automática, lo que significa que el inversor no necesita estar atento a cada pago de dividendos. En segundo lugar, la mayoría de los inversores pueden comprar estas acciones sin comisiones, lo cual es fantástico ya que los dividendos reducen las ganancias si hay mucha actividad de trading. Por ejemplo, usaremos a Nokia de arriba. Declararon un dividendo de 0.19 centavos el 16 de junioth, 2017, momento en el cual el precio de la acción era de $6.40. Si poseías 500 acciones de Nokia con un plan de reinversión, la transacción se vería algo así:
500 * $0.19 = $95
$95/$6.40 = 14.84** acciones
500 + 15 = 515 acciones totales
**Nota, esto probablemente se redondearía a 15 acciones con un pequeño descuento.
Cambios en el Valor de los Dividendos
Cuando se paga un dividendo, habrá un cambio en el valor del precio de las acciones de la empresa. Normalmente, en la apertura del mercado del día en que se paga el dividendo, el precio de la acción será más bajo por el monto del dividendo. Sin embargo, las empresas que pagan dividendos regularmente también se consideran más valiosas, por lo que el precio de la acción generalmente se recupera a su posición original bastante rápido.
Reestructuración Corporativa
Como accionista, además de recibir dividendos, puedes votar sobre ciertas reestructuraciones corporativas planes que la junta directiva propone a los accionistas. La reestructuración corporativa significa hacer que el negocio sea más ágil mediante la posible fusión de departamentos, la eliminación de deudas o la posible fusión o adquisición por parte de otra empresa. Un ejemplo reciente es Valeant Pharmaceuticals (VRX), que ha estado eliminando su enorme cantidad de deuda con la esperanza de mostrar más capital en su balance, facilitando así el financiamiento futuro.
Esta reestructuración implicó que Valeant vendiera varias divisiones de su negocio, como los cosméticos de L’Oreal, y utilizara el efectivo para pagar grandes cantidades de deuda. La gestión de las empresas típicamente no puede participar en cambios comerciales tan grandes sin la aprobación directa de los accionistas.
Fusiones y Adquisiciones
Una fusión y adquisición son la adquisición de otra empresa con el fin de expandir su línea de productos o evitar que se convierta en una fuente de competencia más grave. Una fusión es cuando dos empresas con capitalizaciones de mercado de tamaño similar se fusionan para convertirse en un líder en una industria. Esto es algo que ha sido prevalente en la industria de seguros de salud recientemente. Una adquisición es cuando una empresa más grande adquiere una empresa más pequeña para expandir sus prácticas comerciales. Piensa en Disney (DSN) adquiriendo ESPN para entrar en el negocio de noticias deportivas.
También es posible que hayas oído hablar de una adquisición hostil. Este es un tipo especial de adquisición donde el “objetivo” es una empresa más pequeña que originalmente no tenía intención de fusionarse o ser adquirida. La empresa más grande ofrece continuamente ofertas crecientes (como un precio por acción) para la empresa objetivo, hasta que la acción está tan sobrevalorada que los accionistas se ven obligados a vender.
Adquisición Hostil: Un Ejemplo
Durante la adquisición, los dos pagos principales son similares a los dividendos: pueden venir en forma de efectivo (pago en efectivo directo a cada accionista por sus acciones) o acciones (los accionistas de la empresa adquirida reciben acciones de la nueva empresa). En términos generales, la empresa que adquiere el objetivo sobrepuja el precio actual de las acciones. Las ofertas de PPG por Akzo Nobel se utilizarán a continuación como ejemplo.
Esta es una línea de tiempo de la tentativa de adquisición hostil de Akzo Nobel por parte de PPG:
- 8 de marzoth, 2017: PPG presenta una oferta por Akzo Nobel de €80 por acción, mientras se negociaba a €64.42 por acción, por un total de €24.6 mil millones.
- 20 de marzoth, 2017: PPG presenta una segunda oferta a Akzo Nobel de €90 por acción, por un total de €26.9 mil millones.
- 24 de abrilth, 2017: PPG presenta su oferta final a Akzo Nobel de €96.75, por un total de €29 mil millones.
- 1 de juniost, 2017: Akzo Nobel rechaza la oferta final de PPG – no se han hecho nuevas ofertas.
Este es un caso raro: los accionistas de Akzo Nobel estaban dispuestos a rechazar una oferta más de 50% superior al precio de mercado actual de sus acciones, señalando una fuerte creencia en el crecimiento a largo plazo de la empresa. Este es el poder que pueden tener los accionistas: decidir el futuro de la empresa en la que poseen acciones.