¿Qué es una correduría?

Una correduría es una empresa que permite a las personas comprar y vender inversiones, como acciones, bonos y fondos mutuos. A través de una correduría, los inversores pueden acceder a los mercados financieros y realizar operaciones de acuerdo con sus objetivos y estrategias. Las corredurías pueden ofrecer diversos servicios, herramientas y recursos para ayudar a los inversores a gestionar sus carteras y tomar decisiones informadas.

Valores

Los corredores ayudan a las personas a negociar valores, el tipo de valor cambiará dependiendo del corredor, pero generalmente se clasifican en estas categorías:

• Efectivo (incluyendo mercados de divisas)
• Valores individuales
  • Bonos y Deudas
  • Acciones
• Productos estructurados
  • Fondos mutuos
  • Fondos cotizados en bolsa (ETF)
  • Productos cotizados en bolsa (ETP)
  • Fideicomisos de inversión unitarios (UIT)
• Derivados
  • Opciones
  • Futuros
  • Opciones sobre futuros

Para negociar estos valores, una persona necesitaría abrir una cuenta de correduría con un corredor-dealer.

Corredores-dealers

Los corredores son personas que reúnen a dos personas interesadas para realizar una operación, son el intermediario de la transacción. Los dealers, por otro lado, suelen estar directamente involucrados en la transacción. Los dealers serían como una tienda, compran productos de sus propios proveedores y luego los venden al cliente final.

Las corredurías se encuentran en el medio y se llaman corredores-dealers. Cuando deseas comprar o vender una inversión, trabajan para emparejarte con alguien que esté dispuesto a realizar esa operación (actuando como un corredor). Para acelerar el proceso, también suelen tener sus propias reservas de las acciones más negociadas, por lo que podrías terminar comprando de (o vendiendo a) la correduría misma. De esta manera, también actúan como un dealer. Los mayores corredores-dealers, o firmas, en los Estados Unidos son Charles Schwab, Fidelity Investments, E*Trade y TD Ameritrade.

Seleccionar qué firma abrir una cuenta de correduría depende de varios factores, siendo los más notables:

• Tipos de inversiones y valores que el inversor desea negociar.
• Comisiones y costos de tarifas asociados con las operaciones deseadas.
• Nivel de orientación y investigación de inversión proporcionado por el corredor-dealer.
• Servicios de interfaz de acceso a la cuenta (es decir, la capacidad de realizar operaciones en línea, por teléfono u otros medios).

El proceso de compra y venta de inversiones y valores tiene una serie de actividades que deben ocurrir, tanto visiblemente como tras bambalinas, para ejecutar una operación correctamente.

Actividades operativas de seguridad e inversión

El proceso de compra o venta dentro de una cuenta de correduría se llama ejecución de operaciones. La ejecución de operaciones es donde un inversor confirma su deseo de comprar o vender una inversión o valor. Una vez que el inversor señala su intención de realizar una operación, comienza el proceso de captura de operaciones.

Un corredor-dealer está obligado a registrar cada aspecto de una ejecución de operaciones tanto para el mantenimiento de registros como para facilitar la transacción. Este proceso incluye verificar los detalles de la operación, como el tipo de valor, cantidad y precio, y confirmar que la operación cumple con las regulaciones y políticas relevantes. También realizan cualquier instrucción especial asociada con la operación.

Después de que el corredor-dealer registra la operación, pasa a la etapa de validación de operaciones. En esta etapa, el corredor-dealer utiliza sus sistemas internos para asegurarse de que la operación sea válida. Esto ayuda a reducir el riesgo de cometer errores al completar un pedido.

Durante la validación de operaciones, el corredor-dealer verifica si hay suficiente dinero para realizar la compra o, en caso de venta, si la inversión tiene suficiente valor para lo que el inversor desea. También pueden observar los hábitos de negociación de un inversor para intentar detener operaciones que parezcan deshonestas o falsas.

Una vez que la operación es validada, el corredor-dealer pasa a la fase de cumplimiento, que implica liquidar la operación y transferir la propiedad de los valores y fondos entre el comprador y el vendedor.

El cumplimiento de operaciones depende de los acuerdos comerciales que un corredor-dealer tenga en vigor. A menudo, las corredurías mantendrán valores populares en reserva y tendrán contratos con otros corredores-dealers para llenar operaciones de otros activos. Los contratos aseguran que las operaciones solicitadas se cumplan a una velocidad razonable que refleje el valor públicamente declarado de la inversión. Estos acuerdos comerciales también describirán la velocidad a la que se llevará a cabo la liquidación.

La liquidación ocurre cuando ambas personas involucradas en una operación reciben lo que se supone que deben recibir. Por ejemplo, si el Inversor X quiere vender una inversión, debería recibir dinero cuando se complete la operación. Pero para que el Inversor X venda la inversión, alguien más necesita querer comprarla. Supongamos que el Inversor Y quiere comprar la inversión del Inversor X; cuando la operación se termine, el Inversor Y le dará dinero al Inversor X y recibirá la inversión a cambio.

Cuando la liquidación se complete, el corredor-dealer comienza elfase de informes comerciales. Cada vez que se realiza una operación, el corredor-dealer que se encarga de la operación tiene que informarla. Hacen esto tanto para informes internos como externos.

El informe interno asegura que la operación acordada se haya completado correctamente. Para los informes externos, hay tres grupos que reciben la información. Primero, la persona que posee la cuenta de corretaje necesita conocer las operaciones para que pueda obtener estados precisos.

En segundo lugar, cada estado en los EE. UU. tiene un grupo que supervisa el comercio. El corredor-dealer informa la operación a este grupo para asegurarse de que cumpla con las leyes estatales sobre inversiones.

Finalmente, la operación se informa al Servicio de Impuestos Internos (IRS). Esto asegura que todas las operaciones que podrían ser gravadas estén registradas, para que se puedan recaudar impuestos cuando sea el momento de presentar impuestos.

Desviarse de los pasos enumerados está prohibido. Las cuentas de corretaje mantenidas por corredores-dealers están sujetas a la regulación de estados individuales, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). Cada uno de estos organismos reguladores exige que los corredores-dealers sigan este patrón para las operaciones de valores e inversiones o enfrenten severas sanciones.

Operaciones de una Oficina de Valores e Inversiones

Dado que los corredores-dealers – y por extensión las cuentas de corretaje – están regulados por la SEC y la FINRA, una serie de otras operaciones dentro del rol del corredor-dealer también están altamente reguladas además del proceso de operación real. Estos procesos operativos incluyen, pero no se limitan a lo siguiente:

• Recepción de los fondos del cliente – es decir, cheques, transferencias, giros, etc.
• Manejo de quejas de clientes.
• Adherencia a las regulaciones a nivel estatal, conocidas como Leyes de Cielo Azul.
• Cómo se ofrecen nuevos valores e inversiones al público.
• Revisión y documentación adecuadas de las revisiones tanto de transacciones como de clientes.
• Asegurar que la compensación a asesores y consultores sea justa y esté dentro de las normas del mercado.
• Procedimientos para prohibir el comercio con información privilegiada.
• Prácticas de ventas
• Prácticas publicitarias

La mayoría de las regulaciones operativas a las que están sujetos los corredores-dealers provienen de la Ley de Valores de 1933, Ley de Intercambio de Valores de 1934, Ley de Compañías de Inversión de 1940 y Ley de Asesores de Inversión de 1940. El propósito de cada una de estas regulaciones es promover la equidad y la transparencia con los inversores en relación con los valores y las inversiones que ofrecen los corredores-dealers. Examinar cada paso del proceso mientras se consideran estas leyes ayuda a asegurar que los clientes de los corredores-dealers obtengan la información correcta que necesitan. Esto les permite tomar decisiones inteligentes sobre sus inversiones y valores.

Acuerdos de Comisión de Corredores-Dealers y Entornos en los que se Ofrecen Servicios de Valores e Inversiones

Todos los valores e inversiones tienen un costo. El costo puede presentarse en las siguientes formas:

• Comisiones:
  • Carga Inicial
  • Carga Final
  • 12b-1 – tarifa anual de marketing y distribución
  • Tarifa Fija
• Gastos del fondo
• Diferenciales
• Honorarios de asesoría

Estos posibles costos para inversiones y valores pueden aplicarse a una cuenta de corretaje. Son la forma en que los corredores-dealers ganan dinero y pagan a sus trabajadores. Conocer cómo funcionan estos costos puede ayudar a los inversores a decidir las inversiones adecuadas para su cuenta y alcanzar sus objetivos de acuerdo con las reglas y objetivos estatales.

Tipos de Comisión

Comisión de Carga Inicial

Hay cuatro tipos comunes de acuerdos de comisión: carga inicial, carga final, 12b-1 y tarifas fijas. Una comisión de carga inicial es cuando un inversor paga un porcentaje de su inversión por adelantado. Las comisiones de carga inicial típicas para productos estructurados empaquetados varían del 0% al 5.75%, dependiendo del monto total invertido. Por ejemplo, si un inversor quiere comprar una inversión con carga inicial de $100,000 y el corredor-dealer cobra una comisión del 4%, el inversor pagará $4,000 para ingresar a la inversión. Esto significa que la inversión real será de $96,000.

Comisión de Carga Final

A diferencia de una comisión de carga inicial, una comisión de carga final cobra una tarifa basada en un porcentaje de la inversión cuando el inversor la vende. Por ejemplo, si un inversor compra una inversión con carga final de $100,000, el corredor-dealer no cobra ninguna tarifa cuando se invierte el dinero. Pero, cuando el inversor vende la inversión, la venta generalmente se cobra con una tarifa del 1% al 3%. Así que, si el inversor vende una inversión con carga final de $100,000, pagaría entre $1,000 y $3,000 al corredor-dealer.

12b-1 y Gastos del Fondo

A primera vista, una inversión con carga final podría parecer mejor. Sin embargo, hay dos costos más a considerar: los gastos del fondo y las tarifas 12b-1. Los gastos del fondo son parte de cualquier producto estructurado y son necesarios para gestionar las inversiones dentro del producto. Las tarifas 12b-1, por otro lado, son comisiones recurrentes entre productos estructurados y corredores-dealers. Las inversiones con carga inicial suelen tener entre 0.10% y 0.25% en tarifas 12b-1 incorporadas, mientras que las inversiones con carga final a menudo tienen entre 0.65% y 1.00% en tarifas 12b-1 incorporadas.

Para los inversores, elegir una inversión con carga final a menudo significa renunciar a un 0.75% en retornos cada año. En una cuenta de corretaje de $1,000,000, esto significa pagar $7,500 adicionales anualmente en comisiones.

FINRA recomienda siempre comparar los costos totales de las inversiones con carga inicial y carga final con el FINRA Fund Analyzer.

Tarifa Fija

Debido a la demanda de los clientes y nuevas regulaciones, muchos corredores de bolsa ahora prefieren una tarifa de comisión fija. Esto reemplaza las tarifas de carga y a menudo elimina las tarifas 12b-1 también. Por ejemplo, algunos de los corredores de bolsa más grandes ofrecen acciones y fondos mutuos sin carga por $5 a $40 por operación, tanto para comprar como para vender. La ventaja de una tarifa de comisión fija es que ofrece más transparencia en los costos y, a menudo, resulta en gastos generales más bajos en cuentas de corretaje balanceadas más grandes.

Diferenciales

Los diferenciales son otra forma indirecta para que los corredores de bolsa ganen dinero, a menudo además de una tarifa de comisión fija. En lugar de una carga, un diferencial es una pequeña diferencia entre el precio de negociación pública de un valor y lo que el corredor de bolsa retiene.

Por ejemplo, digamos que la acción Z se vende públicamente por $32.33, y un inversor quiere vender 100 acciones de la acción Z. El corredor de bolsa del inversor podría ofrecer comprar la acción Z por $32.30, sabiendo que puede revenderla a otro corredor por $32.33. La diferencia de tres centavos es el diferencial del corredor de bolsa. En este caso, el corredor de bolsa gana $3.00 adicionales en la transacción utilizando un diferencial. Los diferenciales también pueden aplicarse a las operaciones de compra.

Tarifas de Asesoría

Para los inversores que desean evitar tarifas de comisión y necesitan ayuda con la orientación de inversiones o la gestión diaria, pueden elegir una cuenta de tarifa de asesoría. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los gastos del fondo aún se aplican en este arreglo. Hay dos tipos de arreglos solo de tarifas:

1. Porcentaje de Activos Bajo Gestión (AUM): Por ejemplo, si tienes $100,000 en una cuenta de corretaje y la tarifa de asesoría es del 0.50%, el corredor de bolsa cobrará $500 anuales para gestionar la cuenta. Este tipo de arreglo mantiene al corredor de bolsa neutral ya que su compensación no cambia según la selección de inversiones.
2. Tarifa Fija: En lugar de un porcentaje de AUM, se cobra una tarifa fija de $250 a $1,500 sin importar el saldo de la cuenta. Nuevamente, el corredor de bolsa permanece imparcial a las elecciones de valores e inversiones.

Estos arreglos de costos – comisiones, diferenciales y tarifas de asesoría – están disponibles a través de un Asesor de Inversiones Registrado (RIA) o directamente a través de un corredor de bolsa. Con un corredor de bolsa, un inversor puede gestionar sus propias inversiones o utilizar un modelo guiado por computadora para asistencia (también llamado robo-advisor).

Elegir un RIA generalmente proporciona el nivel más alto de orientación, investigación y opciones de inversión, pero también tiende a ser más costoso. Gestionar inversiones por tu cuenta en una cuenta de corretaje puede reducir gastos, pero puede limitar la orientación, la investigación y las opciones de inversión. Los modelos guiados por computadora son populares entre los inversores que no necesitan servicio cara a cara.

Los inversores deben seleccionar la opción que mejor se alinee con sus objetivos y preferencias de inversión.

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