9-06 Volatilidad
La volatilidad es un concepto que involucra todo tipo de valores. Por buenas razones, la alta volatilidad se ve más a menudo como algo negativo en el mundo de las inversiones, ya que los movimientos rápidos en los precios del mercado implican inherentemente tanto ganancias como pérdidas. En el lenguaje de inversión, la volatilidad implica dos condiciones aterradoras para ti incertidumbre y riesgo.
Si eres lo suficientemente inteligente (y afortunado) como para comprar en el “fondo” de una acción, la volatilidad positiva (un rápido aumento de precio) podría generar maravillosas ganancias para ti. La volatilidad negativa, por otro lado, podría hacer que estés menos que satisfecho a medida que el precio de una acción cae rápidamente.
Evita un malentendido común que asocia la volatilidad con una tendencia al alza o a la baja. No lo es. La volatilidad no es ni buena ni mala, ni indica automáticamente una tendencia. Simplemente mide la velocidad del movimiento de precios.
La Alta Volatilidad Puede Ser Buena o Mala
Un gran ejemplo de cómo la volatilidad podría tener un impacto positivo para un grupo y uno negativo para otro ocurrió cuando GameStop Corporation (GME) estaba cotizando alrededor de $40 en 2021. Inversores individuales en foros de trading organizaron una masiva locura de compras para sacar a los fondos de cobertura que estaban apostando a que la acción bajaría. Esto creó una locura de compras altamente volátil en GME que llevó a un Short Squeeze y la acción se disparó casi un 1500% en 4 a 5 días. Esto es visible en el gráfico donde podemos ver que la acción subió extremadamente rápido!!
Por supuesto, hay un lado negativo de la volatilidad, como vimos en febrero de 2020 cuando la noticia sobre la pandemia de COVID asaltó al mundo. Los mercados cayeron a medida que toda actividad social y económica se detuvo, ¡y todo se puso en espera! Los inversores tomaron esto como una oportunidad para comprar opciones de venta en el índice VIX para cubrir y proteger sus carteras.
Nota: El índice VIX a menudo se llama el “índice del miedo” porque sube cuando el mercado de valores está cayendo. Esto refleja la mayor prima que los escritores de opciones están exigiendo cuando escriben opciones de venta, ya que los inversores se apresuran a comprar pólizas de seguro (opciones de venta) para sus acciones.
Históricamente, el VIX ha estado en un rango entre 10 y 20, pero durante la caída del mercado de valores a finales de 2008 y 2009, el VIX estuvo más frecuentemente en el rango de 20-30 e incluso alcanzó un máximo de 90 en octubre de 2008 cuando los inversores temían que el mundo se estuviera acabando y se decía que el sistema financiero estaba al borde del colapso.
Mira el gráfico a continuación para ver cómo el VIX subió mientras el S&P bajaba durante el tiempo de COVID.
Como verás, la volatilidad es un componente clave en la fijación de precios de opciones, ya que el escritor de opciones tiene un gran interés en la probabilidad de un gran movimiento de precios (hacia arriba o hacia abajo) en el valor subyacente.
Lo importante que hay que recordar sobre el VIX es que, cuando está alto, las opciones se vuelven caras de comprar a medida que la volatilidad implícita en el precio de las opciones aumenta. A continuación, veremos la volatilidad implícita…