9-04 Haciendo Tu Primer Comercio de Opciones
Ahora que tienes un entendimiento general de lo que son las opciones, veamos el comercio de opciones con un poco más de detalle. Cuando obtienes una cotización de una acción, también puedes consultar su cadena de opciones:
Primero que nada, debes darte cuenta de que no todas las acciones tienen opciones. Solo las acciones más populares tienen opciones.
En segundo lugar, no siempre puedes comprar el precio de ejercicio que deseas para una opción. Los precios de ejercicio generalmente están en intervalos de $5. Así que si YHOO se está negociando en el rango de $30, podría tener precios de ejercicio de $20, $25, $30, $35 y $40. Ocasionalmente, encontrarás disponibles $22.5 y $27.5 para las acciones más populares.
En tercer lugar, no siempre encontrarás el mes de expiración que estás buscando en una opción. Usualmente ves los meses de expiración para los dos meses más cercanos, y luego cada 3 meses después de eso.
En cuarto lugar, incluso si encuentras la opción que estás buscando, necesitas asegurarte de que tenga suficiente volumen de negociación para proporcionar liquidez, de modo que puedas venderla en el mercado abierto, si decides hacerlo. La mayoría de las opciones se negocian poco y, por lo tanto, tienen un alto diferencial entre la oferta y la demanda.
Finalmente, necesitas entender de dónde provienen los precios de las opciones. Si YHOO se está negociando a $27 por acción y estás mirando la opción de compra de octubre a $30, el precio se determina igual que una acción: totalmente en función de la oferta y la demanda en un mercado abierto. Si el precio de esa opción es $0.25, entonces no muchas personas están esperando que YHOO suba por encima de $30; y si el precio de esa opción es $2.00, entonces sabes que muchas personas están esperando que esa opción suba por encima de $30.
Como podrías esperar, los precios de las opciones son una función del precio de la acción subyacente, el precio de ejercicio, el número de días restantes hasta la expiración y la volatilidad general de la acción. Mientras que los primeros 3 de estos (precio de la acción, precio de ejercicio y días hasta la expiración) son fácilmente acordados, es la volatilidad y la volatilidad esperada de la acción en la que los traders difieren en opinión y, por lo tanto, impulsan los precios.
Ahora veamos un ejemplo específico para que esto empiece a tener sentido. Supongamos que hemos hecho nuestro análisis sobre IBM (IBM) y pensamos que IBM subirá de $84 a $87 en los próximos días. Debido a que pensamos que IBM subirá, queremos comprar una opción de compra y, dado que los precios de ejercicio de las opciones están en múltiplos de $5, podría comprar la opción de compra de $80, la opción de compra de $85 o la opción de compra de $90. Nota en la Tabla 1 a continuación que la Opción de Compra de IBM de abril a $85 tiene el mayor porcentaje de retorno.
Escenario 1
Compra 100 Acciones de la Acción y 1 Contrato de Cada una de las Opciones de Compra de $80, $85 y $90 y IBM Cierra a $87.
Nota en la Tabla 1 que gastamos $8,400 en la posición de acciones y gastamos muy poco en las opciones. Ahora en la Tabla 2 a continuación, procedemos a invertir la misma cantidad inicial en opciones que en las acciones, así que gastamos $8,400 en 100 acciones de IBM y aproximadamente lo mismo en cada una de las opciones. Naturalmente, el porcentaje de retorno es el mismo que en la Tabla 1 anterior, pero ahora ¡mira la ganancia de $14,000 en la Opción de Compra de abril a $85! Incluso la ganancia en la opción de compra de abril a $80 es buena con $6,300.
Escenario 2
Invierte Cantidades Iguales de Dinero en Cada Acción y Opción y IBM Cierra a $87
Ahora, aquí está la parte arriesgada de negociar opciones. En la Tabla 1 y la Tabla 2 mostramos los resultados asumiendo que IBM subió de $84 a $87 por acción para la fecha de expiración. Por supuesto, las acciones no siempre se mueven de la manera que pensamos, así que la Tabla 3 muestra lo que sucede si el precio de la acción simplemente disminuye un poco a $83 por acción. Nota que para la Opción de Compra de $85 perdimos todo nuestro dinero, pero para la Opción de Compra de $80 solo perdimos $2,100 y, por supuesto, para la acción solo perdimos $100.
Escenario 3
IBM Cierra a $83.00
Conclusión
Si estás seguro de que una acción va a subir unos dólares antes de la próxima fecha de expiración de la opción, es lo más rentable (y lo más arriesgado) comprar una opción de compra con un precio de ejercicio ligeramente superior al precio actual de la acción. Si quieres ser un poco más conservador, también puedes comprar la opción de compra con un precio de ejercicio por debajo del precio actual de la acción. Cuando tengas dudas sobre qué opción comprar, siempre mira el volumen en el mercado real y ve donde está el volumen (yo llamo a esto seguir el “dinero inteligente”).