9-03 Put Options – es

9-03 Opciones de Venta

Mientras que una opción de compra le da al titular el derecho a comprar la acción a un precio determinado, una opción de venta le da al titular el derecho a vender la acción a un precio determinado. Un trader que compra una opción de venta cree que el precio de un valor caerá en un futuro cercano. Está comprando el derecho – no la obligación – de vender el valor por un precio de ejercicio acordado en el futuro.

Veamos otro ejemplo usando las acciones de Yahoo! (YHOO). Supongamos que piensas que el precio de las acciones de YHOO es demasiado alto y esperas una venta masiva. Compras una opción de venta de YHOO para el 25 de octubre a $1, o $100 por contrato. Esto te da el derecho a vender 100 acciones de YHOO a $25 en cualquier momento antes de su vencimiento el tercer viernes de octubre. Si las acciones de YHOO están a $20 en la fecha de vencimiento en octubre, entonces puedes ejercer tu opción de venta y vender acciones a $25 cuando el mercado solo está pagando $20 por acción, lo que te da una ganancia de $5 por acción y una ganancia total de $400 (100 acciones x $5 – $100 de costo) por ese contrato de opción.

Si el precio de Yahoo! es más de $25 en la fecha de vencimiento, entonces tu opción de vender acciones de YHOO a $25 expira sin valor.

Las opciones de venta ofrecen protección en la parte inferior para limitar tus pérdidas sin restringir severamente tu rentabilidad. Por ejemplo, digamos que ya posees 100 acciones de Yahoo! y has disfrutado de una buena ganancia del 50% en los últimos 6 meses, ya que la acción ha pasado de $20 a $30 por acción. Si compras una opción de venta al precio de ejercicio de $30, entonces estás efectivamente asegurando tus ganancias de precio durante la duración del contrato de opciones sin tener que vender ninguna de tus acciones de YHOO. Hay un costo para este contrato, al igual que hay un costo que se debe pagar por cualquier contrato de seguro en el mundo real.

Mark's Tip

Recuerda este viejo dicho: “las acciones caen más rápido de lo que suben”, lo que significa que el precio de una acción generalmente tiende a caer rápidamente mientras que los aumentos de precio tienden a ser graduales con el tiempo. Para mí, esto siempre ha hecho que las opciones de venta sean más atractivas para especular, ya que el tiempo para ver caer el precio de una acción suele ser más corto que el tiempo para verlo subir la misma cantidad.

Al igual que con Opciones de compra , puedes ser comprador o vendedor de opciones de venta para crear posiciones de protección o arbitraje.

Las opciones de venta son similares a las “posiciones cortas” (cuando vendes valores “prestados” que aún no posees completamente).

Como con todas las demás estrategias de inversión, puedes ganar o perder con opciones. En ambas opciones de venta y compra, debes entender la diferencia entre compradores y vendedores. Los compradores de opciones de venta o compra NO están obligados a comprar o vender al precio acordado. Sin embargo, los vendedores de opciones de compra y venta (llamados “escritores” de opciones) SÍ están obligados a cumplir su acuerdo, de una forma u otra. Ese es un componente significativo en el mundo de las opciones que exploraremos a continuación…

Mark's Tip

Bien, eso fue solo una introducción a alto nivel. Para mantener claras las opciones de compra y venta en tu cabeza, solo recuerda que una opción de compra te da el derecho a “llamar” una acción de alguien (piensa en comprar), y una opción de venta te permite “poner” una acción a alguien (piensa en vender). En el próximo tema veremos algunos precios de opciones reales, comercio y estrategias.

Otro Ejemplo

Regresando al ejemplo de AAPL, la acción ahora se cotiza a $130. El Trader A piensa que el precio de AAPL está sobrevalorado, (el precio es demasiado alto) y debería bajar en los próximos dos meses a alrededor de $125 por acción. El Trader B piensa que el precio de Apple se mantendrá por encima de $125 y continuará subiendo.

El Trader A comprará 1 contrato de opción de venta (opción de venta larga) sobre Apple con un precio de ejercicio de $125 por $1.51, que vence en septiembre de 2021. Esto costará $151, (1.51×100).

Así es como se ve:

Si el precio de la opción cae por debajo de $125 antes de la fecha de vencimiento del contrato; digamos alrededor de $123. Esta opción está “en el dinero” y la opción vale alrededor de $7.23. El Trader A puede dar la vuelta y vender la opción para obtener una ganancia de $572, ($723-$151).

Nota: al igual que en la sección anterior, este es un ejemplo muy simplificado. Hay otros componentes que aún se aplicarían, (volatilidad, tasa de interés, rendimiento de dividendos, etc.).

Por otro lado, si el precio no bajó de $125 para la fecha de vencimiento, entonces esta opción expirará sin valor, y el Trader A solo perderá la prima que pagó ($151). Cuando esto sucede, tus opciones están “fuera del dinero”.

Además, el Trader B, el vendedor de la misma opción que recibió el costo inicial del comprador ($151) mantendrá toda la prima como compensación por vender el derecho al comprador de la opción de venta.