Opciones de compra 9-02
Ahora sabes que una opción es un contrato entre dos entidades, una que compra el contrato y otra que acepta venderlo a un precio especificado. ¿Cómo se llama la transacción cuando compras un contrato de opción para ir en largo? Podrías haberlo adivinado por el nombre de esta sección; se llama opción de compra. El titular de una opción de compra tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar 1 contrato (100 acciones) de acciones a un precio acordado.
En nuestro ejemplo de un precio de ejercicio de $150 para AAPL de la sección anterior, el comerciante A compra 1 contrato de APPL con un precio de ejercicio de $150 por $4.35 que expira en septiembre de 2021. Así es como se ve
Si el precio de las opciones sube por encima de $150 antes de la expiración del contrato, digamos alrededor de $156, esta opción está “en el dinero”. Podría valer alrededor de $7.10 en ese caso, y el comerciante A podría dar la vuelta y vender la opción para ganar $280 ($710-$435). No está nada mal, ¿verdad?
Nota: este es un ejemplo muy simplificado solo para fines ilustrativos. Hay otros componentes de la fijación de precios de opciones que dejamos fuera, (volatilidad, tasa de interés, rendimiento de dividendos, etc.)
Por otro lado, si el precio no alcanza o supera los $150 antes de la fecha de expiración, entonces esta opción expirará sin valor. El comerciante A solo perderá la prima que pagó ($435). Cuando esto sucede, tu opción está “fuera del dinero”. El comerciante B, el vendedor de la misma opción que recibió el costo inicial del comprador ($435), mantendrá la prima como compensación por vender el derecho al comprador de la opción de compra.
Otro Ejemplo
Compras un contrato de opción de compra que expira en octubre para 100 acciones de Yahoo! (YHOO). Por ahora, supongamos que esta opción de compra estaba valorada en $1.00, o $100 por contrato. Ahora te da el derecho, pero no la obligación, de comprar 100 acciones de YHOO a $30 por acción en cualquier momento entre ahora y el tercer viernes de octubre.
Si el precio de YHOO sube por encima de $30 antes de la fecha de expiración en octubre, digamos a $35, entonces tus opciones están “en el dinero” por $5 y puedes ejercer tu opción y comprar 100 acciones de YHOO a $30 y venderlas inmediatamente al precio de mercado de $35 para obtener una ganancia de $5 por acción. Por supuesto, no tienes que venderlas de inmediato; si deseas poseer las 100 acciones de YHOO, entonces no tienes que venderlas. Dado que todos los contratos de opciones cubren 100 acciones, tu ganancia real en ese contrato de opción es en realidad de $400 ($5 x 100 acciones – $100 de costo). No está nada mal, ¿eh?
Por otro lado, si el precio de mercado de YHOO es $25 en octubre, entonces no tienes razón para ejercer tu opción y comprar 100 acciones a $30 por acción para una pérdida inmediata de $5 por acción. Ahí es donde tu opción resulta útil, ya que no tienes que comprar estas acciones a ese precio; simplemente no haces nada y dejas que la opción expire sin valor. Cuando esto sucede, tus opciones se consideran “fuera del dinero” y has perdido los $100 que pagaste por tu opción de compra.
Recuerda siempre que para que puedas comprar esta opción de compra de YHOO de octubre 30, tiene que haber alguien que esté dispuesto a venderte esa opción de compra. Las personas compran acciones y opciones de compra creyendo que su precio de mercado aumentará, mientras que los vendedores creen (con la misma fuerza) que el precio disminuirá. Uno de ustedes tendrá razón y el otro estará equivocado. Puedes ser comprador o vendedor de opciones de compra.
El vendedor ha recibido una “prima” en forma del costo inicial de la opción que el comprador pagó, ($1 por acción o $100 por contrato en nuestro ejemplo) ganando alguna compensación por venderte el derecho a “llamar” las acciones lejos de él si el precio de las acciones cierra por encima del precio de ejercicio. Volveremos a este tema en un momento.