Por que os preços de ações e títulos se movem
Os preços de ações e títulos sobem e descem todos os dias, às vezes por quantias muito grandes. Antes de começar a investir, a primeira coisa a entender é por que esses movimentos de preços acontecem e como se planejar para eles.
Movimentos de Preços de Ações
Os preços das ações são frequentemente representados em um gráfico de linha que mostra a mudança de preço ao longo do tempo. Enquanto algumas ações podem mostrar movimentos significativos, outras podem exibir mudanças menores. O movimento dessas ações reflete o valor presente das expectativas de lucros futuros e é dividido pelo número total de ações emitidas pela empresa. Por sua vez, os preços das ações refletem o desempenho esperado de uma empresa no futuro. Esses movimentos são influenciados por uma variedade de fatores, como o desempenho financeiro da empresa, tendências de mercado, condições econômicas e sentimento dos investidores.
Quando uma empresa tem um bom desempenho financeiro ou quando o sentimento dos investidores é favorável, seus preços de ações podem subir. Alternativamente, fatores econômicos negativos ou condições de mercado desfavoráveis podem levar a uma diminuição nos preços das ações. No geral, os preços das ações se movem com base nas interações complexas de numerosos fatores externos e internos que influenciam os mercados financeiros.
Para entender como o processo funciona, vamos começar do início e revisar como um banco de investimento supervisiona a oferta pública inicial (IPO) de uma empresa.
Bancos de Investimento
Bancos de investimento, como Goldman Sachs Group Inc. (GS), JP Morgan Chase & Co. (JPM) ou UBS Group AG Registered (UBS), desempenham um papel vital no processo de oferta pública inicial (IPO). Esses bancos trabalham em estreita colaboração com empresas que desejam abrir capital e atuam como seus subscritores. Eles fornecem assistência na precificação da oferta, analisando a demanda do mercado e o desempenho da empresa, e determinando o melhor momento para lançar o IPO. Os bancos de investimento também ajudam a empresa a atender aos requisitos legais e regulatórios necessários, criar um prospecto e comercializar a oferta para potenciais investidores.
O Processo de IPO
O processo começa com uma empresa discutindo a proposta de um IPO com os banqueiros. A empresa seleciona os book runners e co-gerentes que serão responsáveis pela venda das ações recém-emitidas para o banco principal. A empresa deve apresentar os formulários de registro e discutir o timing do IPO. Os banqueiros então realizam a devida diligência, um processo onde falam com clientes, fazem pesquisas e análises sobre a indústria e tendências, verificam a situação legal e analisam as demonstrações financeiras para garantir que não haja irregularidades. O formulário S-1 é apresentado após a devida diligência, que libera as demonstrações financeiras históricas, dados-chave e outras informações que os investidores gostariam de ver antes de tomar uma decisão de compra.
A fase de pré-marketing envolve banqueiros conversando com investidores sobre a empresa e a indústria para determinar uma faixa de preço para vender a oferta inicial de ações. O preço final será definido após mais conversas com os investidores. Os bancos então alocam ações para diferentes investidores antes do primeiro dia de negociação. Uma vez que as ações são alocadas, os investidores podem agora comprar, vender e negociar entre si, enquanto o público em geral pode começar a comprar ações.
O período que se segue ao IPO é frequentemente considerado o mais volátil na história de uma ação devido ao sentimento dos investidores. Sentimento dos investidores é como os grandes compradores de ações se sentem sobre empresas, indústrias e o mercado como um todo. Os investidores são tipicamente grandes instituições financeiras que empregam economistas, analistas e especialistas da indústria que influenciam o apetite por uma ação ou indústria específica.
Investidores que são pessimistas assumem que haverá uma queda na ação ou no mercado. Investidores otimistas antecipam crescimento em uma ação específica ou no mercado. O sentimento dos investidores é impulsionado em parte pelos lucros.
Lucros Esperados vs Realizados
Os lucros realizados e esperados de uma empresa têm um impacto significativo no movimento de seu preço de ação. Lucros realizados referem-se aos lucros reais de uma empresa para um determinado período, enquanto lucros esperados são o que os investidores preveem que a empresa ganhará no futuro. Quando os lucros realizados de uma empresa superam as expectativas, isso geralmente é um sinal positivo para os investidores e leva a um aumento no preço das ações.
Por outro lado, quando os lucros realizados ficam abaixo das expectativas, os preços das ações tendem a diminuir, pois os investidores acreditam que as perspectivas futuras da empresa podem ser desafiadoras. No geral, os lucros realizados e esperados desempenham um papel crítico na determinação da percepção dos investidores sobre o desempenho financeiro de uma empresa e podem influenciar significativamente o movimento de seu preço de ação.
Relatórios de lucros são disponibilizados ao público para anunciar o desempenho histórico mais recente de uma empresa. Relatórios trimestrais apresentam os três meses anteriores, enquanto relatórios anuais fornecem uma visão geral do ano mais recente. Esses relatórios apresentam comentários da empresa sobre iniciativas e projeções futuras.
O EPS, ou lucro por ação, é uma das métricas mais cruciais que podem impactar os movimentos de preços das ações no curto e longo prazo. Durante os anúncios trimestrais de lucros, analistas criam uma estimativa de consenso para o EPS de uma empresa, representando a soma de seu lucro líquido dividido pelo número total de ações em circulação. O EPS real de uma empresa é então comparado à estimativa. Se o EPS real for maior que a estimativa, os preços das ações provavelmente subirão à medida que os investidores se tornem mais otimistas sobre as perspectivas futuras da empresa. Em contraste, se o EPS real da empresa ficar abaixo da estimativa, os preços das ações normalmente caem.
Os investidores usam outras métricas e razões dentro do relatório de lucros, como receita, margens e razões P/E, que podem influenciar ainda mais os movimentos de preços das ações. No geral, entender como o EPS e outras métricas financeiras podem influenciar os movimentos de preços das ações é essencial para investidores que buscam tomar decisões sólidas no mercado de ações.
Risco Sistemático vs Não Sistemático
Finalmente, as flutuações dos preços das ações lidam com o conceito de risco. Existem dois tipos de risco, sistemático e não sistemático. Risco sistemático é um evento que pode afetar o mercado de ações como um todo. Risco não sistemático é específico para a empresa ou indústria. Beta é a medida da volatilidade que uma ação tem em comparação com o mercado como um todo. Um beta maior que 1 representa uma ação que se moverá mais alto que o mercado em períodos de crescimento, mas diminuirá mais em períodos de declínio.
Risco Sistemático
O risco sistemático inclui eventos como guerras, flutuações nas taxas de juros, recessão e ocorrências geopolíticas. Esses eventos tendem a afetar todas as ações, independentemente do desempenho específico da empresa e das perspectivas de crescimento. Eventos sistemáticos são vistos como interrupções no mercado e geralmente causam uma queda nos preços das ações.
Risco Não Sistemático
O risco não sistemático inclui eventos específicos da empresa ou da indústria. Por exemplo, empresas que produziam rádios estavam em risco quando as TVs se tornaram populares, ou empresas que cultivam e vendem vegetais são afetadas por secas ou furacões que destroem suas colheitas. Esses riscos podem afetar muito uma ação e frequentemente causam quedas acentuadas no preço.
Movimentos de Preços de Títulos
As empresas podem levantar dinheiro através de ações ou capital, no entanto, outra opção é levantar dívida. Uma maneira popular de fazer isso é através de títulos, que são emitidos por grandes corporações como Apple e Amazon, bem como cidades como Nova York e Los Angeles, estados como Illinois e Flórida, e países como América e Brasil. Os investidores compram esses títulos e recebem pagamentos de uma taxa de juros fixa, conhecida como cupom, juntamente com o principal, ao longo do tempo. Quando os títulos são emitidos, eles recebem uma taxa nominal, que é o preço inicial do título.
Como os Títulos Funcionam
Vamos supor que a Apple precisasse de $100 milhões para financiar uma nova fábrica e decidisse emitir títulos com um prazo de 10 anos. Então, a Apple determinaria uma taxa de juros que os investidores estariam dispostos a emprestar seu dinheiro. Se a taxa de juros fosse fixada em 5%, a Apple precisaria pagar aos investidores 5% do valor emprestado a cada ano até a data de vencimento do título, que é o ano em que o dinheiro será devolvido. Os títulos geralmente são emitidos em denominações de $1.000.
Portanto, se você comprasse um título de $1.000 da Apple, você emprestaria o dinheiro a eles antecipadamente e receberia 5% de $1.000, ou $50, todos os anos pelos próximos 10 anos. Na maturidade, a Apple devolveria os $1.000 a você.
Taxas de Juros e Títulos
Os preços dos títulos, assim como os preços das ações, experimentam flutuações. A primeira e principal implicação é o risco de taxa de juros. Suponha que você invista em um título corporativo que paga uma taxa de juros fixa de 5% até a maturidade, enquanto a taxa de juros do banco central é de 2%. Se as taxas do banco central subirem enquanto você possui o título para 4%, o preço do seu título cairá.
Isso ocorre porque os investidores estão sempre comparando o risco e o retorno dos títulos com qualquer outra coisa em que poderiam estar investindo. Se o seu título paga 5% em comparação com a taxa central de 2%, você está ganhando um prêmio de 3%. Se o seu prêmio cair para 1%, haveria poucos investidores interessados em comprar seu título. As taxas de juros têm uma relação inversa com os títulos; à medida que as taxas sobem, os preços dos títulos caem, e vice-versa.
Inflação e Títulos
Um segundo fator na flutuação do preço dos títulos é a inflação. Inflação é quando o valor da moeda diminui ao longo do tempo. Se um título está pagando um cupom de 5% em um título de $1.000, o valor do cupom vale menos no 10º ano do que no atual. Como resultado, o retorno efetivo é menor à medida que o preço de mercado do título diminui. Como resultado, temos uma segunda relação inversa, à medida que a inflação aumenta, os preços dos títulos diminuem, e vice-versa.
Classificações de Crédito
Outro fator que pode influenciar os preços dos títulos é a classificação de crédito atribuída por agências de classificação de crédito como S&P Global Ratings, Moody’s e Fitch. Essas agências realizam análises de investimento em empresas e atribuem classificações de dívida independentes que variam de AAA (muito baixa probabilidade de inadimplência) a D (inadimplência total da dívida). Quando a classificação da dívida de uma empresa sobe, o preço de seus títulos geralmente aumenta também, e novos títulos podem ter taxas de juros mais baixas. Por outro lado, quando a classificação cai, os preços dos títulos tendem a cair, e novos títulos podem ter taxas de juros mais altas. Essencialmente, a classificação de crédito de uma empresa pode influenciar significativamente a taxa de juros de seus títulos e quão propensos os investidores estão a investir neles.