Política Fiscal
Os gastos do governo representam uma impressionante 20% de todos os gastos na economia americana, incluindo os salários de todos os funcionários públicos, contratos do governo com empresas privadas e gastos militares. Tudo isso é financiado por impostos, o que significa que mais de 1/3 de toda a atividade econômica passa pelo setor público de alguma forma.
Isso significa que a tributação e os gastos do governo terão um grande impacto no restante da economia, e assim a forma como as pessoas e empresas são tributadas, e como o dinheiro é gasto, está centrada em como isso impacta o restante da economia. A maneira como o governo organiza esses impostos e gastos para influenciar a economia é chamada de Política Fiscal.
Política Fiscal versus Política Monetária
Existem duas maneiras principais que o governo tenta controlar a economia – através da “política fiscal” e da “política monetária”. Você pode diferenciá-las tanto pela quem está fazendo o controle, quanto pelo tipo de impacto que isso tem.
A política fiscal é determinada pelo Congresso e pelo Presidente – são leis e ordens executivas que são aprovadas e que retiram dinheiro da economia através de impostos (seja aumentando ou diminuindo diferentes tipos de impostos), ou injetando dinheiro diretamente na economia através de gastos do governo.
A Política Monetária, por outro lado, é determinada pelo Banco da Reserva Federal. A política monetária é muito menos direta – envolve aumentar ou diminuir as taxas de juros básicas para incentivar ou desencorajar empresas e negócios a tomar empréstimos e emprestar.
A Política Monetária e a Política Fiscal são determinadas de forma independente, mas o Congresso, o Presidente e a Reserva Federal estão trabalhando em direção ao mesmo objetivo: crescimento econômico sustentável.
Ferramentas de Tributação vs Gastos
Ao olhar para as ferramentas de política fiscal, os economistas costumavam pensar na tributação como o “martelo” e nos programas de gastos como o “bisturi”. Isso porque as políticas fiscais costumavam ser muito abrangentes e rígidas, então quaisquer mudanças na tributação teriam um impacto muito amplo na economia como um todo. Enquanto isso, os programas de gastos costumavam ser muito especificamente direcionados.
Por exemplo, a Autoridade do Vale do Tennessee é uma organização criada pelo Governo Federal durante a Grande Depressão para dar acesso à eletricidade, controle de enchentes e ajuda agrícola a grandes partes de Kentucky, Virgínia, Carolina do Norte, Tennessee, Geórgia, Alabama e Mississippi. Este foi um grande programa, mas com um alvo muito estreito – impulsionar o crescimento econômico de longo prazo em uma área específica através de melhorias na infraestrutura, enquanto fornece benefícios de curto prazo empregando dezenas de milhares de pessoas na região para realmente construir essa infraestrutura.
Evolução das Ferramentas
Com o tempo, o governo refinou tanto suas ferramentas de tributação quanto de gastos, então o modelo de “martelo e bisturi” não é mais muito claro. Por exemplo, o governo normalmente tributa pessoas com rendas mais altas em um nível mais alto, mas pode fornecer isenções fiscais temporárias para incentivar os grandes ganhadores a investir mais. Também existem isenções fiscais específicas para pessoas que compram painéis solares e outras melhorias de “energia verde” para suas casas, que é uma maneira muito específica de usar a tributação para objetivos muito direcionados (incentivar o crescimento do setor de Energia Verde).
Ao mesmo tempo, alguns programas de gastos federais podem ser muito amplos. Por exemplo, o Programa de Assistência Nutricional Suplementar (ou SNAP) é um programa de gastos que dá subsídios para cobrir as compras de milhões de pessoas e famílias de baixa renda – quaisquer mudanças feitas no programa SNAP têm enormes impactos em todo o país.
Tributação, Gastos e Crescimento
Quando o governo quer impulsionar o crescimento econômico, geralmente tenta reduzir impostos e aumentar gastos. Isso é chamado de operar com um déficit – significa que estão colocando mais dinheiro na economia do que estão retirando. Durante recessões, o governo geralmente opera com um déficit maior para ajudar a impulsionar a economia. O gasto deficitário é financiado pela venda de títulos a investidores, ao Banco da Reserva Federal e a países estrangeiros.
Gastos Deficitários
Os Gastos Deficitários são uma maneira relativamente simples de impulsionar o crescimento. Ao colocar mais dinheiro na economia do que retira, a atividade econômica total aumenta, com mais transações impulsionando o crescimento no setor privado.
Operar com um déficit muito grande por muito tempo tem riscos. O risco mais direto é que o governo pode acabar pegando emprestado mais dinheiro do que pode pagar. A cada ano em que há um déficit, a Dívida Nacional aumenta, assim como os pagamentos de juros totais que o governo precisa fazer sobre todos os títulos pendentes.
Operando com um Superávit
O oposto de operar com um déficit é chamado de operar com um Superávit. Isso significa que a quantidade total de dinheiro que o governo retira da economia através de impostos é maior do que o dinheiro que coloca de volta através de gastos. Operar com um superávit irá encolher a economia, então os políticos geralmente evitam isso – de 1970 a 2017, apenas 4 anos tiveram superávits orçamentários (1998, 1999, 2000, 2001), e esses foram durante anos de crescimento econômico extremamente alto.
Orçamento Equilibrado
Se os gastos do governo correspondem exatamente à sua tributação, ele tem um “orçamento equilibrado”. Se o governo tem um orçamento equilibrado, a dívida nacional total realmente diminuirá, porque parte desse orçamento equilibrado precisa incluir pagamentos sobre toda a dívida antiga que se acumulou.
Cortando Impostos para Impulsionar o Crescimento
Um dos constantes “temas quentes” políticos é se devemos cortar impostos para impulsionar o crescimento. Se olharmos para a visão de “Martelo e Bisturi” da política fiscal, isso faz sentido – colocar mais dinheiro nos bolsos das pessoas impulsionará o crescimento em toda a economia.
Fica mais confuso à medida que as leis fiscais se tornam mais complexas. “Cortar impostos” não é aplicado de maneira uniforme, e há um debate constante entre economistas sobre quais tipos de cortes de impostos podem causar um impulso econômico maior do que o esgotamento dos recursos do governo, e um segundo debate entre políticos sobre quais tipos de cortes de impostos são mais equitativos para a sociedade como um todo.
Por exemplo, em dezembro de 2017, o Senado aprovou uma proposta de modificação ao código tributário – o projeto tinha mais de 400 páginas, com centenas de condições específicas, estipulações e maneiras de ser implementado. Isso torna muito difícil determinar seu impacto exato em toda a economia, com muitos conservadores argumentando que isso impulsionará o crescimento a longo prazo em toda a economia, e muitos liberais argumentando que isso beneficiará um grupo menor de indivíduos às custas de outros. A maioria das pessoas tem uma opinião forte sobre a legislação em uma direção ou outra, mas os pesquisadores econômicos não têm consenso sobre um veredicto final.
Gerenciando Crescimento e Déficits
A política fiscal não é a mesma coisa que finanças pessoais – as pessoas tendem a reagir fortemente ao número de “dívida total” e considerá-lo perigosamente alto. Por que não tentamos pagar toda a dívida nacional?
A razão pela qual o governo mantém uma alta dívida nacional é a mesma razão pela qual empresas lucrativas como a Apple (AAPL) têm bilhões de dólares de sua própria dívida – pagar a dívida retiraria dinheiro de outras coisas que poderiam ser usadas, como financiar o crescimento futuro. Se o governo aumentasse drasticamente os impostos ou diminuísse drasticamente os gastos para tentar “pagar” uma grande porcentagem da dívida nacional, isso apenas significaria que o dinheiro seria extraído da economia e evaporaria em nada. Os detentores de títulos não estão clamando para receber seu “dinheiro de volta” – os detentores de títulos compram títulos porque querem os pagamentos fixos e regulares ao longo da vida do título.
Quanto de Dívida é Demais?
Com qualquer pessoa ou empresa, “demais dívida” seria o ponto em que eles não conseguem mais fazer pagamentos confortavelmente. Ao olhar para a Política Fiscal, o mesmo raciocínio se aplica. Todos sabem que a dívida federal está aumentando, mas como isso mudou a capacidade do governo de pagar essa dívida?
Para descobrir, podemos olhar para o “Juros como Percentagem do Produto Interno Bruto”, ou pegar o total de juros que o governo precisa pagar sobre a Dívida Nacional e dividir pelo PIB. Você pode encontrar essas informações no portal de pesquisa do Federal Reserve de St. Louis.
Durante a Segunda Guerra Mundial, você pode ver que houve o primeiro pico – isso foi todo o empréstimo extra em tempos de guerra feito para pagar pela guerra. Houve um segundo pico na década de 1980 e início da década de 1990, perto do final da Guerra Fria, mas em meados da década de 1990, a proporção caiu drasticamente (isso ocorreu durante aqueles 4 anos mencionados acima, quando o Governo Federal teve um superávit orçamentário de 1997 a 2001). Caso contrário, a capacidade do governo de pagar sua dívida não mudou muito nos últimos 50 anos – os pagamentos de juros geralmente ficam entre 1% e 1,5% do PIB.