O que é uma Corretora?

Uma corretora é uma empresa que permite que indivíduos comprem e vendam investimentos, como ações, títulos e fundos mútuos. Através de uma corretora, os investidores podem acessar os mercados financeiros e realizar negociações de acordo com seus objetivos e estratégias. As corretoras podem oferecer vários serviços, ferramentas e recursos para ajudar os investidores a gerenciar seus portfólios e tomar decisões informadas.

Títulos

Os corretores ajudam indivíduos a negociar títulos, o tipo de título mudará dependendo do corretor, mas geralmente se enquadram nessas categorias:

• Dinheiro (incluindo mercados de Câmbio)
• Títulos Individuais
  • Títulos e Dívidas
  • Ações
• Produtos Estruturados
  • Fundos Mútuos
  • Fundos Negociados em Bolsa (ETF)
  • Produtos Negociados em Bolsa (ETP)
  • Trusts de Investimento Unitário (UIT)
• Derivativos
  • Opções
  • Futuros
  • Opções de Futuros

Para negociar esses títulos, um indivíduo precisaria abrir uma conta de corretora com um corretor-dealer.

Corretor-Dealers

Corretores são pessoas que juntam duas pessoas interessadas para realizar uma negociação, eles são o intermediário da transação. Dealers, por outro lado, estão geralmente diretamente envolvidos na transação. Dealers seriam como uma loja, eles compram produtos de seus próprios fornecedores e depois os vendem ao cliente final.

As corretoras ficam no meio e são chamadas de corretor-dealers. Quando você quer comprar ou vender um investimento, eles trabalham para combinar você com alguém que esteja disposto a fazer essa negociação, (atuando como um corretor). Para acelerar o processo, eles também costumam ter suas próprias reservas das ações mais negociadas, então você pode acabar comprando de (ou vendendo para) a própria corretora. Dessa forma, eles também atuam como um dealer. Os maiores corretor-dealers, ou firmas, nos Estados Unidos são Charles Schwab, Fidelity Investments, E*Trade e TD Ameritrade.

Selecionar qual firma abrir uma conta de corretora depende de vários fatores, mais notavelmente:

• Tipos de investimentos e títulos que o investidor deseja negociar.
• Comissões e custos de taxas associados às negociações desejadas.
• Nível de orientação de investimento e pesquisa fornecido pelo corretor-dealer.
• Serviços de interface de acesso à conta (ou seja, a capacidade de realizar negociações online, por telefone ou outros meios).

O processo de compra e venda de investimentos e títulos envolve várias atividades que precisam ocorrer, tanto visivelmente quanto nos bastidores, para executar uma negociação corretamente.

Atividades Operacionais de Segurança e Investimento

O processo de compra ou venda dentro de uma conta de corretora é chamado de execução de negociação. A execução de negociação é onde um investidor confirma seu desejo de comprar ou vender um investimento ou título. Uma vez que o investidor sinaliza sua intenção de realizar uma negociação, isso inicia o processo de captura de negociação.

Um corretor-dealer é obrigado a registrar todos os aspectos de uma execução de negociação tanto para fins de registro quanto para facilitar a transação. Esse processo inclui verificar os detalhes da negociação, como o tipo de título, quantidade e preço, e confirma que a negociação está em conformidade com as regulamentações e políticas relevantes. Eles também executam quaisquer instruções especiais associadas à negociação.

Após o corretor-dealer registrar a negociação, ela passa para a fase de validação de negociação. Nesta fase, o corretor-dealer usa seus sistemas internos para garantir que a negociação seja válida. Isso ajuda a reduzir o risco de cometer erros ao completar um pedido.

Durante a validação da negociação, o corretor-dealer verifica se há dinheiro suficiente para realizar a compra ou, no caso de venda, se o investimento tem valor suficiente para o que o investidor deseja. Eles também podem observar os hábitos de negociação de um investidor para tentar impedir negociações que pareçam desonestas ou falsas.

Uma vez que a negociação é validada, o corretor-dealer passa para a fase de cumprimento, que envolve a liquidação da negociação e a transferência de propriedade dos títulos e fundos entre o comprador e o vendedor.

Cumprimento de negociação depende dos acordos de negociação que um corretor-dealer tem em vigor. Frequentemente, as corretoras mantêm títulos populares em reserva e têm contratos com outros corretor-dealers para preencher negociações de outros ativos. Os contratos garantem que as negociações solicitadas sejam cumpridas a uma velocidade razoável que reflita o valor publicamente declarado do investimento. Esses acordos de negociação também delinearão a velocidade com que a liquidação ocorrerá.

Liquidação acontece quando ambas as pessoas envolvidas em uma negociação recebem o que deveriam receber. Por exemplo, se o Investidor X deseja vender um investimento, ele deve receber dinheiro quando a negociação for concluída. Mas para que o Investidor X venda o investimento, outra pessoa precisa querer comprá-lo. Vamos supor que o Investidor Y queira comprar o investimento do Investidor X; quando a negociação for finalizada, o Investidor Y dará dinheiro ao Investidor X e receberá o investimento em troca.

Quando a liquidação é concluída, o corretor-dealer inicia afase de relatório de negociação. Cada vez que uma negociação é feita, o corretor que cuida da negociação deve relatá-la. Eles fazem isso tanto para relatórios internos quanto externos.

O relatório interno garante que a negociação acordada foi concluída corretamente. Para relatórios externos, há três grupos que recebem as informações. Primeiro, a pessoa que possui a conta de corretagem precisa saber sobre as negociações para que possa receber extratos precisos.

Em segundo lugar, cada estado nos EUA tem um grupo que supervisiona as negociações. O corretor relata a negociação a esse grupo para garantir que ela siga as leis estaduais sobre investimentos.

Finalmente, a negociação é relatada ao Serviço de Receita Interna (IRS). Isso garante que todas as negociações que podem ser tributadas sejam registradas, para que os impostos possam ser coletados quando chegar a hora de declarar impostos.

Desviar dos passos listados é proibido. As contas de corretagem mantidas por corretores estão sujeitas à regulamentação de estados individuais, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e à Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA). Cada um desses órgãos reguladores exige que os corretores sigam esse padrão para operações de valores mobiliários e investimentos ou enfrentem penalidades severas.

Operações de um Escritório de Valores Mobiliários e Investimentos

Dado que os corretores – e, por extensão, as contas de corretagem – são regulamentados pela SEC e pela FINRA, várias outras operações dentro do papel do corretor também são altamente regulamentadas, além do processo real de negociação. Esses processos operacionais incluem, mas não se limitam ao seguinte:

• Recebimento dos fundos do cliente – ou seja, cheques, transferências, ordens de pagamento, etc.
• Tratamento de reclamações de clientes.
• Adesão às regulamentações em nível estadual, referidas como Leis Blue Sky.
• Como novos valores mobiliários e investimentos são oferecidos ao público.
• Revisão e documentação adequadas das revisões de transações e clientes.
• Garantir que a compensação a consultores e assessores seja justa e dentro das normas de mercado.
• Procedimentos para proibir negociações com informações privilegiadas.
• Práticas de vendas
• Práticas de publicidade

A maioria das regulamentações operacionais às quais os corretores estão sujeitos decorre da Lei de Valores Mobiliários de 1933, Lei de Valores Mobiliários de 1934, Lei de Empresas de Investimento de 1940 e Lei de Consultores de Investimento de 1940. O objetivo de cada uma dessas regulamentações é promover a equidade e a transparência com os investidores em relação aos valores mobiliários e investimentos oferecidos pelos corretores. Analisar cada etapa do processo considerando essas leis ajuda a garantir que os clientes dos corretores recebam as informações corretas de que precisam. Isso permite que eles façam escolhas inteligentes sobre seus investimentos e valores mobiliários.

Arranjos de Comissão de Corretor e Ambientes em que Serviços de Valores Mobiliários e Investimentos são Oferecidos

Todos os valores mobiliários e investimentos têm um custo. O custo pode vir nas seguintes formas:

• Comissões:
  • Comissão de Carga Inicial
  • Comissão de Carga Final
  • 12b-1 – taxa anual de marketing e distribuição
  • Taxa Fixa
• Despesas do fundo
• Spreads
• Taxas de Consultoria

Esses possíveis custos para investimentos e valores mobiliários podem se aplicar a uma conta de corretagem. Eles são como os corretores ganham dinheiro e pagam seus trabalhadores. Saber como esses custos funcionam pode ajudar os investidores a decidir os investimentos certos para sua conta a fim de alcançar seus objetivos de acordo com as regras e objetivos estaduais.

Tipos de Comissão

Comissão de Carga Inicial

Existem quatro tipos comuns de arranjos de comissão: carga inicial, carga final, 12b-1 e taxas fixas. Uma comissão de carga inicial é quando um investidor paga uma porcentagem de seu investimento antecipadamente. As comissões típicas de carga inicial para produtos estruturados embalados variam de 0% a 5,75%, dependendo do valor total investido. Por exemplo, se um investidor deseja comprar um investimento com carga inicial de $100.000 e o corretor cobra uma comissão de 4%, o investidor pagará $4.000 para entrar no investimento. Isso significa que o investimento real será de $96.000.

Comissão de Carga Final

Diferente de uma comissão de carga inicial, uma comissão de carga final cobra uma taxa com base em uma porcentagem do investimento quando o investidor o vende. Por exemplo, se um investidor compra um investimento com carga final de $100.000, o corretor não cobra nenhuma taxa quando o dinheiro é investido. Mas, quando o investidor vende o investimento, a venda é tipicamente cobrada uma taxa de 1% a 3%. Assim, se o investidor vende um investimento com carga final de $100.000, ele pagaria de $1.000 a $3.000 ao corretor.

12b-1 e Despesas do Fundo

A primeira vista, um investimento com carga final pode parecer melhor. No entanto, há mais dois custos a considerar – despesas do fundo e taxas 12b-1. As despesas do fundo são parte de qualquer produto estruturado e são necessárias para gerenciar investimentos dentro do produto. As taxas 12b-1, por outro lado, são comissões recorrentes entre produtos estruturados e corretores. Investimentos com carga inicial geralmente têm de 0,10% a 0,25% em taxas 12b-1 embutidas, enquanto investimentos com carga final frequentemente têm de 0,65% a 1,00% em taxas 12b-1 embutidas.

Para os investidores, escolher um investimento com carga final geralmente significa abrir mão de 0,75% em retornos a cada ano. Em uma conta de corretagem de $1.000.000, isso significa pagar $7.500 a mais anualmente em comissões.

A FINRA recomenda sempre comparar os custos totais de investimentos com carga inicial e carga final com o FINRA Fund Analyzer.

Taxa Fixa

Devido à demanda dos clientes e novas regulamentações, muitos corretores agora preferem uma taxa de comissão fixa. Isso substitui as taxas de carga e muitas vezes remove as taxas 12b-1 também. Por exemplo, alguns dos maiores corretores oferecem ações e fundos mútuos sem carga por $5 a $40 por transação – tanto para compra quanto para venda. A vantagem de uma taxa de comissão fixa é que oferece mais transparência nos custos e muitas vezes resulta em despesas gerais mais baixas em contas de corretagem balanceadas maiores.

Diferenças

As diferenças são outra maneira indireta de os corretores ganharem dinheiro, muitas vezes além de uma taxa de comissão fixa. Em vez de uma carga, uma diferença é uma pequena variação entre o preço de negociação pública de um título e o que o corretor mantém.

Por exemplo, digamos que a Ação Z está sendo vendida por $32,33 publicamente, e um investidor quer vender 100 ações da Ação Z. O corretor do investidor pode oferecer comprar a Ação Z por $32,30, sabendo que pode ser revendida para outro corretor por $32,33. A diferença de três centavos é a diferença do corretor. Nesse caso, o corretor ganha um extra de $3,00 na transação usando uma diferença. As diferenças também podem se aplicar a transações de compra.

Taxas de Consultoria

Para investidores que desejam evitar taxas de comissão e precisam de ajuda com orientação de investimento ou gerenciamento diário, eles podem escolher uma conta de taxa de consultoria. No entanto, é importante notar que as despesas do fundo ainda se aplicam a esse arranjo. Existem dois tipos de arranjos apenas de taxa:

1. Porcentagem de Ativos Sob Gestão (AUM): Por exemplo, se você tem $100.000 em uma conta de corretagem e a taxa de consultoria é de 0,50%, o corretor cobrará $500 anualmente para gerenciar a conta. Esse tipo de arranjo mantém o corretor neutro, pois sua compensação não muda com base na seleção de investimento.
2. Taxa Fixa: Em vez de uma porcentagem de AUM, uma taxa fixa de $250 a $1.500 é cobrada, independentemente do saldo da conta. Novamente, o corretor permanece imparcial em relação a títulos e escolhas de investimento.

Esses arranjos de custo – comissões, diferenças e taxas de consultoria – estão disponíveis através de um Consultor de Investimento Registrado (RIA) ou diretamente de um corretor. Com um corretor, um investidor pode gerenciar seus próprios investimentos ou usar um modelo guiado por computador para assistência (também chamado de robo-consultor).

Escolher um RIA geralmente fornece o mais alto nível de orientação, pesquisa e opções de investimento, mas também tende a ser mais caro. Gerenciar investimentos por conta própria em uma conta de corretagem pode reduzir despesas, mas pode limitar a orientação, pesquisa e opções de investimento. Modelos guiados por computador são populares entre investidores que não precisam de atendimento presencial.

Os investidores devem selecionar a opção que melhor se alinha com seus objetivos e preferências de investimento.

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