9-02 Opções de Compra
Agora você sabe que uma opção é um contrato entre duas entidades, uma que compra o contrato e uma que concorda em vendê-lo a um preço especificado. Como é chamada a transação quando você compra um contrato de opção para ir longo? Você pode ter adivinhado pelo nome desta seção; é chamada de opção de Compra. O detentor de uma opção de Compra tem o direito, mas não a obrigação, de comprar 1 contrato (100 ações) de ações a um preço acordado.
Em nosso exemplo de um preço de exercício de $150 para AAPL da seção anterior, o trader A compra 1 contrato de APPL com um preço de exercício de $150 por $4,35 que expira em setembro de 2021. Assim é como parece
Se o preço das opções subir acima de $150 antes da expiração do contrato, digamos em torno de $156, esta opção está “dentro do dinheiro.” Ela poderia valer cerca de $7,10 nesse caso, e o trader A poderia se virar e vender a opção para ganhar $280 ($710-$435). Isso não é nada mal??
Nota: este é um exemplo muito simplificado apenas para fins de ilustração. Existem outros componentes da precificação da opção que deixamos de fora, (volatilidade, taxa de juros, rendimento de dividendos, etc.)
Por outro lado, se o preço não atingir ou ultrapassar $150 até a data de expiração, então esta opção expirará sem valor. O trader A perderá apenas o prêmio que pagou ($435). Quando isso acontece, sua opção está “fora do dinheiro”. O trader B, o vendedor da mesma opção que recebeu o custo inicial do comprador ($435), manterá o Prêmio como compensação por vender o direito ao comprador da Opção de Compra.
Outro Exemplo
Você compra um contrato de opção de compra que expira em outubro para 100 ações da Yahoo! (YHOO). Por enquanto, vamos supor que esta opção de compra foi precificada em $1,00, ou $100 por contrato. Agora, ela lhe dá o direito, mas não a obrigação, de comprar 100 ações da YHOO a $30 por ação a qualquer momento entre agora e a 3ª sexta-feira de outubro.
Se o preço da YHOO subir acima de $30 até a data de expiração em outubro, digamos para $35, então suas opções estão “dentro do dinheiro” em $5 e você pode exercer sua opção e comprar 100 ações da YHOO a $30 e imediatamente vendê-las ao preço de mercado de $35 para um lucro limpo de $5 por ação. Claro, você não precisa vendê-las imediatamente—se você quiser possuir as 100 ações da YHOO, então você não precisa vendê-las. Como todos os contratos de opções cobrem 100 ações, seu lucro real em um contrato de opção é na verdade $400 ($5 x 100 ações – $100 de custo). Nada mal, né?
Por outro lado, se o preço de mercado da YHOO for $25 em outubro, então você não tem razão para exercer sua opção e comprar 100 ações a $30 por ação para uma perda imediata de $5 por ação. É aí que sua opção se torna útil, pois você não precisa comprar essas ações a esse preço – você simplesmente não faz nada e deixa a opção expirar sem valor. Quando isso acontece, suas opções são consideradas “fora do dinheiro” e você perdeu os $100 que pagou pela sua opção de compra.
Sempre lembre-se de que, para você comprar esta opção de compra de outubro da YHOO, deve haver alguém disposto a lhe vender essa opção de compra. As pessoas compram ações e opções de compra acreditando que seu preço de mercado aumentará, enquanto os vendedores acreditam (com a mesma força) que o preço irá cair. Um de vocês estará certo e o outro estará errado. Você pode ser tanto um comprador quanto um vendedor de opções de compra.
O vendedor recebeu um “Prêmio” na forma do custo inicial da opção que o comprador pagou, ($1 por ação ou $100 por contrato em nosso exemplo) ganhando alguma compensação por lhe vender o direito de “chamar” a ação dele se o preço da ação fechar acima do preço de exercício. Voltaremos a este tópico em breve.