8-10 ESG Investing

ESG Investing significa investir não apenas nos aspectos fundamentais e técnicos de uma ação, mas também nos impactos sociais e ambientais de como o negócio é conduzido. “ESG” significa “Governança Ambiental, Social e Corporativa” – uma medida de sustentabilidade e impacto social de um negócio.

O que é ESG Investing?

ESG Investing é o conceito de que os investidores devem fazer mais do que apenas buscar retornos em seus portfólios, e devem, em vez disso, “votar com suas carteiras” e investir em empresas que são lucrativas e que trabalham para melhorar o mundo. ESG Investing está se tornando um fator importante tanto para investidores individuais quanto institucionais. Atrair investidores ESG é um objetivo importante para a maioria das grandes empresas, e você pode começar a ver os conceitos ESG já dominando as notícias de negócios.

Além dos detalhes que cobrimos em nosso capítulo sobre Análise Fundamental, um investidor ESG considera:

Impacto Ambiental

Isso se resume à poluição e às mudanças climáticas. Uma pontuação ambiental avaliaria mal as empresas de petróleo e mineração, enquanto as empresas focadas em energias renováveis e sustentabilidade são avaliadas positivamente. Ao comparar empresas na mesma indústria, essa métrica se concentra em “quem está fazendo mais para ser sustentável”.

Para um exemplo concreto, a promessa de envio em 2 dias da Amazon fez com que sua pontuação ESG caísse, porque significava mais caminhões de entrega na estrada com rotas menos eficientes, levando a um maior consumo de combustíveis fósseis. Por outro lado, quando prometeram mudar todos os seus armazéns para usar 100% de eletricidade renovável, isso fez com que sua pontuação ambiental melhorasse. Este é um ato de equilíbrio constante para grandes empresas, e o investimento ESG pressiona para fazer investimentos “ambientalmente sustentáveis” que de outra forma podem não ser lucrativos.

Impacto Social

O Impacto Social mede o que a empresa está fazendo nas comunidades onde atua. Empresas com uma boa pontuação “social” estariam engajadas em apoiar o desenvolvimento comunitário, falando em favor da justiça social, focando na diversidade e igualdade dentro da empresa, e demonstrar preocupação com os direitos humanos, particularmente ao fazer negócios no exterior.

O impacto “Social” é, na verdade, o aspecto mais antigo do investimento ESG. A maioria dos profissionais de finanças rastreia o investimento “Socialmente Responsável” até a General Motors na África do Sul na década de 1970. Durante esse tempo, a África do Sul estava no que é conhecido como “Apartheid”, uma forma extrema de segregação baseada na supremacia branca que foi condenada em todo o mundo. O membro do conselho da General Motors, Leon Sullivan, criou um documento chamado “Princípios de Sullivan” para orientar como a GM faria negócios com a África do Sul, levando a GM a retirar recursos do país para pressionar o governo por melhorias sociais e o fim do Apartheid.

Esse conceito se espalhou para outras empresas que faziam negócios na África do Sul e que tinham apoio dos investidores da GM. Esta foi a primeira vez que uma empresa sacrificou oportunidades de lucro por um bem social de forma formal e organizada. O sucesso foi sentido tanto em um aumento de preço das ações a curto prazo quanto em lucros corporativos a longo prazo para a GM, e solidificou a “Governança Corporativa Socialmente Responsável” como uma consideração importante nas operações de todas as empresas.

Governança Corporativa

A Governança Corporativa refere-se quase exclusivamente à alta administração da empresa. A alta administração é diversa, e como a remuneração do CEO se compara à do funcionário médio?

Empresas com alta Governança Corporativa focam:

• Em ter uma clara separação entre o Conselho de Diretores e o CEO da empresa (para que o CEO não seja seu próprio chefe)
• Quão responsivo é o Conselho de Diretores aos acionistas, (com que frequência as questões são colocadas em votação para os acionistas, ou se tudo é decidido apenas pelo conselho), e
• Sobre os próprios acionistas, (os maiores investidores da empresa enfatizam os princípios ESG, ou apenas pressionam a empresa para maximizar lucros e retornos?)

Retornos do ESG Investing

O conceito original para o investimento ESG era que os investidores estariam dispostos a sacrificar alguns lucros em troca de dormir melhor à noite, sabendo que estão investindo em empresas “fazendo o bem”. No entanto, uma das principais razões pelas quais o investimento ESG começou a realmente decolar nos últimos anos é que não parece ser muito sacrifício.

Aqui está uma comparação de retornos do ETF MSCI USA ESG Select da iShare (o ETF mais antigo que foca explicitamente em investimento ESG), contra o S&P 500. O símbolo do ticker do ETF ESG é SUSA, enquanto o S&P 500 é rastreado com SPY, o ETF S&P 500 mais popular.

Se você tivesse investido $10.000 em janeiro de 2010, os retornos do mercado em comparação com ações focadas em ESG foram muito próximos. Em junho de 2021, o ETF focado em ESG teve um retorno total maior de $37.500, enquanto o S&P 500 cresceu para $37.030. Os investidores estão começando a ver que podem “ter seu bolo e comê-lo também”, e podem se sentir bem sobre seus investimentos enquanto têm ótimos retornos.

Como Basear Sua Estratégia de Investimento em ESG

Se você quiser incluir fatores ESG em seu portfólio, seu primeiro problema seria como realmente calcular ESG. Ao contrário dos outros fatores que usamos na análise fundamental, como razões de PE e demonstrações de fluxo de caixa, ESG não é relatado pelas próprias empresas, e não está incluído como parte da maioria das ferramentas de pesquisa padrão.

No entanto, existem várias agências que divulgam classificações ESG para a maioria das grandes empresas que negociam em bolsas de valores importantes. Muitas dessas classificações são difíceis de acessar para um investidor individual, com base em pesquisas proprietárias que as agências vendem para grandes investidores institucionais. Felizmente para você, atualmente as classificações ESG mais citadas vêm da MSCI, que possui uma ferramenta de pesquisa em seu site que os investidores individuais podem usar gratuitamente.

Isso não é tão fácil de usar quanto um simples filtro de ações, mas é uma informação extra a ser incluída em suas decisões de negociação.