Qu’est-ce que la solvabilité ?

Comprendre la solvabilité financière est aussi important pour un investisseur que pour un gestionnaire financier. Qu’il s’agisse de disposer des fonds nécessaires pour honorer un pari amical ou du capital nécessaire pour rembourser un prêt commercial, la solvabilité est essentielle à la réussite à long terme. La solvabilité correspond à l’excédent d’actifs sur le passif, ou plus simplement, à la capacité d’une entreprise à honorer ses dettes. Il s’agit d’un indicateur important pour une entreprise. Si une entreprise ne dispose pas du capital nécessaire pour rembourser ses dettes, elle risque de faire défaut, ce qui peut gravement paralyser, voire mettre fin à ses activités. Cette préoccupation est la raison pour laquelle les entreprises ont des budgets serrés.

Budgétisation

La budgétisation est un élément important de la gestion financière. Être capable de gérer un budget serré permet de garder une longueur d’avance sur le calendrier. Chaque membre de l’entreprise connaît approximativement les rentrées d’argent et leur date d’arrivée. Si l’entreprise anticipe un manque de trésorerie, elle peut réaffecter des ressources pour y remédier. Cela contribue à préserver la solvabilité. En anticipant les flux de trésorerie, une entreprise peut contracter des emprunts avec beaucoup plus de confiance. En l’absence de budget, l’entreprise pourrait se retrouver dans une situation où l’argent doit être réinvesti dans un secteur crucial de l’entreprise, mais comme elle a contracté des emprunts, elle doit d’abord honorer ses obligations. La solvabilité d’une entreprise étant extrêmement importante, tant à l’interne qu’à l’externe, certains ratios financiers peuvent vous donner une meilleure idée de sa solvabilité.

Comment mesurer la solvabilité

Français Les quatre ratios les plus importants qui mesurent la solvabilité d’une entreprise sont le ratio de liquidité générale, le ratio de liquidité rapide, le ratio de couverture des intérêts et le ratio d’endettement. Chacun de ces ratios mesure un aspect différent de la solvabilité. Les ratios de liquidité générale et de liquidité rapide mesurent la liquidité, qui, bien que liée à la solvabilité, n’est pas la même chose. La liquidité est la disponibilité d’actifs pour une entreprise qui sont soit des liquidités, soit facilement convertibles en liquidités – par exemple, des titres négociables. Si une entreprise a un million de dollars d’actifs, dont la moitié est constituée de liquidités, on peut dire qu’elle a un niveau de liquidité élevé. Si cette même entreprise avait également deux millions de dollars de dettes, elle aurait toujours un niveau de liquidité élevé, mais elle n’est pas très solvable, car son passif est deux fois supérieur à son actif.

Ratio actuel

The first liquidity ratio, the Current Ratio, is calculated by dividing Current Assets by Current Liabilities. This ratio measures a company’s short term liquidity. It shows how solvent a company is in the short term – where short term is defined by less than one year. If a company’s Current Ratio is greater than one, it means that they can cover all their current liabilities with their current assets if needed.

Ratio de liquidité rapide

Le deuxième ratio de liquidité rapide, le ratio de liquidité rapide, est quasiment identique au ratio de liquidité générale, mais il soustrait les stocks des actifs courants. Il est calculé en divisant l’actif courant moins les stocks par le passif courant. Ce ratio est considéré comme un calcul distinct car les stocks, bien que constituant un actif, sont peu liquides. Ainsi, lorsque vous analysez la liquidité à court terme d’une entreprise pour déterminer sa solvabilité, vous devez uniquement inclure les actifs facilement convertibles en liquidités.

Ratio de couverture des intérêts

Le ratio de couverture des intérêts est un ratio beaucoup plus nuancé qui mesure la capacité d’une entreprise à honorer ses paiements d’intérêts prévus. Il est calculé en divisant le résultat d’exploitation d’une entreprise par ses charges d’intérêts prévues. Ce ratio permet de déterminer si une entreprise honorera ses obligations d’intérêts grâce à son résultat d’exploitation normal.

Ratio d’endettement

Le ratio d’endettement est très simple. Il divise la dette d’une entreprise par ses capitaux propres. Si ce chiffre est supérieur à 1, cela signifie que l’entreprise a plus de dettes que de capitaux propres. Ce ratio indique le degré d’endettement d’une entreprise. Le levier financier désigne le recours à l’endettement pour acquérir des actifs supplémentaires. Si une entreprise contracte un emprunt (endettement) pour acheter une nouvelle machine, son endettement est plus important que si elle utilisait son chiffre d’affaires (capitaux propres) pour financer cet achat. Si une entreprise s’endette fortement pour ses achats, elle risque la faillite en cas d’interruption de ses activités. Le levier financier est à l’origine de la faillite de nombreuses entreprises lors de la crise financière de 2008, notamment la plus célèbre d’entre elles, la banque d’investissement multinationale Lehman Brothers.

Comprendre les états financiers

Bien que vous puissiez probablement rechercher ces ratios sur Google si nécessaire, il est important de savoir d’où ils proviennent. Vous trouverez tous les éléments nécessaires à ces quatre ratios dans les états financiers d’une entreprise. Ces états financiers se composent de trois rapports de base : le bilan, le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie.

Bilan

Le bilan présente l’actif, le passif et les capitaux propres d’une entreprise. Bien nommé, un bilan doit être équilibré, la valeur de l’actif étant égale à celle du passif plus les capitaux propres. Un simple coup d’œil au bilan d’une entreprise permet d’évaluer sa solvabilité. Vous pouvez ainsi connaître le montant des liquidités disponibles et l’échéance de ses dettes. Cela permet de déterminer si une entreprise peut honorer ses obligations à court terme. Cependant, pour être solvable, une entreprise doit honorer ses dettes à court et à long terme, ce que le seul bilan ne permet pas de prévoir avec précision. Par conséquent, un simple examen du bilan ne suffit pas.

Compte de résultat

Le compte de résultat permet de déterminer si une entreprise peut honorer ses dettes à long terme. Il présente les revenus, les dépenses et les profits ou pertes d’une entreprise. En soustrayant les dépenses des revenus, on obtient un chiffre positif (le bénéfice) ou un chiffre négatif (les pertes). Si une entreprise subit constamment des pertes, sa capacité à honorer ses dettes à long terme est remise en question. De même, si une entreprise réalise des bénéfices en permanence dans le cadre de ses activités normales, on peut s’attendre à ce qu’elle honore plus facilement ses obligations à long terme.

Décomposer le compte de résultat

Pour évaluer la solvabilité à long terme d’une entreprise à partir de son compte de résultat, il est important de prendre en compte quelques chiffres clés. Pour évaluer si une entreprise honorera ses obligations en matière de dette à long terme, il est nécessaire d’examiner son résultat d’exploitation. Ce résultat comprend le chiffre d’affaires total, le chiffre d’affaires marginal, la production et le bénéfice.

Le chiffre d’affaires total désigne l’ensemble des revenus générés par les activités commerciales. Il diffère du bénéfice. Pour calculer le bénéfice, il faut soustraire les dépenses du chiffre d’affaires total afin de calculer les gains ou les pertes liés aux activités commerciales d’une entreprise. Le revenu marginal correspond au revenu généré par une unité supplémentaire de bien ou de service. Il indique le revenu supplémentaire généré par chaque vente. La production correspond simplement à la quantité de biens ou de services produits. Elle indique le nombre de biens ou de services créés par l’entreprise.

Ces chiffres peuvent indiquer la rentabilité future d’une entreprise. Si elle parvient à générer des revenus grâce à ses seules activités commerciales, elle sera beaucoup plus à même de faire face à ses dettes à long terme. L’analyse de ces chiffres permet de déterminer si une entreprise fonctionne efficacement et si ses activités à long terme seront rentables. Ne vous laissez pas piéger par l’importance accordée au chiffre d’affaires total : il ne s’agit que d’une partie de l’analyse, qui peut être expliquée par les autres chiffres. Une entreprise peut générer un chiffre d’affaires total important, mais si ses dépenses sont trop élevées, elle ne sera pas rentable. De même, si la production d’une entreprise est élevée, mais que son revenu marginal est faible, elle peut sembler plus prospère qu’elle ne l’est en réalité.

Si vous ne considérez que le bénéfice, vous risquez de négliger un élément susceptible de nuire à la solvabilité à long terme de l’entreprise. En examinant le bénéfice, vous devez vous assurer qu’il est durable. Si une entreprise est à peine bénéficiaire, voire déficitaire, il est peu probable qu’elle soit en mesure de faire face à ses dettes à long terme. De même, si une entreprise n’est bénéficiaire que grâce à des circonstances, comme une hausse temporaire de la demande, sa capacité à générer des bénéfices à l’avenir peut être remise en question. Il est important d’examiner chacun de ces chiffres et d’observer leurs interactions pour obtenir une évaluation précise de la solvabilité à long terme d’une entreprise.

Tableau des flux de trésorerie

Le dernier état financier, le tableau des flux de trésorerie, constitue le budget officiel de l’entreprise. Il indique la provenance et la destination des liquidités au sein de l’entreprise. Voir où circule l’argent permet d’observer la gestion de la trésorerie. Si une entreprise réinvestit une part importante de ses liquidités, on peut s’attendre à une augmentation de ses revenus ou à une diminution de ses dépenses à l’avenir. En revanche, des sorties d’argent constantes, dues à un endettement excessif ou à des problèmes juridiques potentiels, peuvent être considérées comme problématiques.

Problèmes liés aux états financiers

Si les états financiers d’une entreprise peuvent en dire long sur sa solvabilité, cela ne signifie pas pour autant qu’ils ne présentent pas de problèmes potentiels. L’un des problèmes les plus flagrants liés à une analyse excessive des états financiers réside dans les méthodes comptables sous-jacentes utilisées dans le bilan. Sans entrer dans les détails, une entreprise peut manipuler l’amortissement – ​​c’est-à-dire la diminution de la valeur d’un actif au fil du temps – de certains actifs figurant dans son bilan. En vertu de certains principes comptables généralement reconnus (PCGR), les entreprises peuvent utiliser diverses méthodes pour modifier la valeur de leurs actifs figurant au bilan. La raison principale est d’ordre fiscal. Si une entreprise choisit d’accélérer l’amortissement d’un actif, elle en reporte l’impôt. Cela signifie que les impôts sur l’actif seront réduits en début de période, mais augmentés ultérieurement. Il est important de connaître cette méthode lorsque vous analysez le bilan d’une entreprise pour déterminer sa solvabilité ; la valeur réelle d’un actif pourrait être très différente de celle indiquée.

La fraude et la société Enron

L’autre point important à prendre en compte lors de l’examen des états financiers d’une entreprise est leur véracité. Cela peut paraître odieux, mais ce genre de choses arrive. En 2001, on a découvert que le groupe énergétique Enron utilisait diverses méthodes comptables illégales et contraires à l’éthique pour déplacer ses dettes et ses flux de trésorerie afin de donner une impression de rentabilité. En substance, l’entreprise transférait ses dettes à ses filiales en prétendant recevoir des liquidités ; elle se les vendait à elle-même avec ces liquidités. Aucun argent ni aucune dette n’entrait ni ne sortait d’Enron ; cela apparaissait simplement dans ses rapports financiers.

Lorsque cette affaire a été découverte, Enron a fait faillite, coûtant non seulement leur emploi à des milliers de personnes, mais aussi mettant en péril la situation financière de nombreuses personnes détenant d’importantes participations dans Enron. Cela dit, sauf doute raisonnable, il faut partir du principe que les entreprises respectent les règles et réglementations lorsqu’elles publient leurs états financiers. Les sanctions en cas de non-respect de ces règles sont lourdes, et ce n’est pas pour rien que peu d’entreprises s’y intéressent.

La solvabilité est importante

En examinant attentivement les états financiers d’une entreprise et en calculant les ratios appropriés, vous pouvez recueillir suffisamment d’informations pour vous assurer qu’elle sera en mesure d’honorer ses dettes actuelles et futures. Cet aspect est important pour tous, internes comme externes à l’entreprise. Que vous soyez un investisseur souhaitant acquérir des actions d’une entreprise ou un dirigeant, vous souhaiterez savoir si votre entreprise sera en mesure de faire face à ses dettes à l’avenir.

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