Qu’est-ce qu’un courtier?

Une société de courtage est une entreprise qui permet aux particuliers d’acheter et de vendre des placements, tels que des actions, des obligations et des fonds communs de placement. Grâce à elle, les investisseurs peuvent accéder aux marchés financiers et effectuer des transactions en fonction de leurs objectifs et de leurs stratégies. Les sociétés de courtage peuvent proposer divers services, outils et ressources pour aider les investisseurs à gérer leurs portefeuilles et à prendre des décisions éclairées.

Titres

Les courtiers aident les particuliers à négocier des titres. Le type de titre varie en fonction du courtier, mais ils appartiennent généralement à ces catégories :

Trésorerie (y compris les marchés des changes)
Titres individuels
- Obligations et dettes
- Actions
Produits structurés
- Fonds communs de placement
- Fonds négociés en bourse (FNB)
- Produits négociés en bourse (PNB)
- SICAV (SICAV)
Produits dérivés
- Options
- Contrats à terme
- Options sur contrats à terme

Pour négocier ces titres, une personne doit ouvrir un compte de courtage auprès d’un courtier-négociant.

courtiers-négociants

Les courtiers sont des personnes qui mettent en relation deux personnes intéressées pour conclure une transaction ; ils jouent le rôle d’intermédiaires. Les négociants, quant à eux, sont généralement directement impliqués dans la transaction. Ils agissent comme une vitrine : ils achètent des marchandises à leurs propres fournisseurs, puis les revendent au client final.

Les maisons de courtage se situent entre ces deux extrêmes et sont appelées courtiers-négociants. Lorsque vous souhaitez acheter ou vendre un investissement, elles vous mettent en relation avec une personne prête à effectuer la transaction (agissant ainsi comme un courtier). Pour accélérer le processus, elles disposent généralement de leurs propres réserves des actions les plus négociées. Vous pourriez donc acheter (ou vendre) auprès de la maison de courtage elle-même. De cette façon, elles agissent également comme un courtier. La les plus grands courtiers-négociants, ou des entreprises, aux États-Unis, sont Charles Schwab, Fidelity Investments, E*Trade et TD Ameritrade.

Le choix de l’entreprise auprès de laquelle ouvrir un compte de courtage dépend d’un certain nombre de facteurs, notamment :

Types d’investissements et de titres que l’investisseur souhaite négocier.
Commissions et frais associés aux transactions souhaitées.
Niveau des conseils et des recherches en investissement fournis par le courtier.
Services d’interface d’accès au compte (possibilité de passer des transactions en ligne, par téléphone ou par d’autres moyens).

Le processus d’achat et de vente d’investissements et de titres comporte un certain nombre d’activités qui doivent se produire, à la fois visiblement et en coulisses, afin d’exécuter une transaction correctement.

Activités opérationnelles de sécurité et d’investissement

Le processus d’achat ou de vente au sein d’un compte de courtage est appelé exécution de transaction. L’exécution de transaction est le moment où un investisseur confirme son désir d’acheter ou de vendre un investissement ou un titre. Une fois que l’investisseur signale son intention de placer une transaction, cela démarre le processus de capture de transaction.

Un courtier-négociant est tenu d’enregistrer chaque aspect d’un exécution des transactions Pour la tenue des registres et la facilitation de la transaction, ce processus comprend la vérification des détails de la transaction, tels que le type de titre, la quantité et le prix, et la confirmation de sa conformité aux réglementations et politiques en vigueur. Il exécute également toute instruction spéciale associée à la transaction.

Une fois la transaction enregistrée, le courtier-négociant passe à l’étape de validation des transactions. À cette étape, le courtier-négociant utilise ses systèmes internes pour s’assurer de la validité de la transaction. Cela permet de réduire le risque d’erreurs lors de l’exécution d’un ordre.

Lors de la validation de la transaction, le courtier-négociant vérifie si les fonds sont suffisants pour effectuer l’achat ou, en cas de vente, si la valeur de l’investissement correspond aux attentes de l’investisseur. Il peut également examiner les habitudes de trading de l’investisseur afin de tenter d’empêcher les transactions qui semblent frauduleuses ou fictives.

Une fois la transaction validée, le courtier-négociant passe à la phase d’exécution, qui consiste à régler la transaction et à transférer la propriété des titres et des fonds entre l’acheteur et le vendeur.

Une fois la transaction validée, le courtier passe à la phase d’exécution, qui consiste à régler la transaction et à transférer la propriété des titres et des fonds entre l’acheteur et le vendeur.

Réalisation des transactions dépend des accords commerciaux conclus par un courtier. Les maisons de courtage conservent souvent des titres populaires en réserve et concluent des contrats avec d’autres courtiers pour exécuter des transactions sur d’autres actifs. Ces contrats garantissent que les transactions demandées sont exécutées à un rythme raisonnable, reflétant la valeur publiquement déclarée de l’investissement. Ces accords commerciaux précisent également la vitesse à laquelle le règlement aura lieu.

Règlement Cela se produit lorsque les deux parties à une transaction obtiennent ce qu’elles sont censées recevoir. Par exemple, si l’investisseur X souhaite vendre un investissement, il devrait recevoir de l’argent à la clôture de la transaction. Mais pour que l’investisseur X le vende, il faut que quelqu’un d’autre veuille l’acheter. Imaginons que l’investisseur Y souhaite acheter l’investissement à l’investisseur X ; une fois la transaction conclue, l’investisseur Y remettra de l’argent à l’investisseur X et recevra l’investissement en retour.

Une fois le règlement effectué, le courtier encourt la phase de déclaration des transactions. Chaque transaction est déclarée par le courtier en charge de la transaction. Cette déclaration est effectuée pour les rapports internes et externes.

Les rapports internes garantissent que la transaction convenue a été correctement exécutée. Pour les rapports externes, trois groupes reçoivent les informations. Premièrement, le titulaire du compte de courtage doit être informé des transactions afin d’obtenir des relevés précis.

Deuxièmement, chaque État américain dispose d’un groupe chargé de superviser les transactions. Le courtier en courtage déclare la transaction à ce groupe afin de s’assurer qu’elle respecte les lois de l’État en matière d’investissement.

Enfin, la transaction est déclarée à l’Internal Revenue Service (IRS). Cela garantit que toutes les transactions susceptibles d’être imposées sont enregistrées, afin que les impôts puissent être perçus au moment de la déclaration fiscale.

Il est interdit de déroger aux étapes indiquées. Les comptes de courtage détenus par les courtiers en courtage sont soumis à la réglementation de chaque État., la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC), et le Autorité de régulation du secteur financier (FINRA). Chacun de ces organismes de réglementation exige que les courtiers-négociants suivent ce modèle pour les opérations sur valeurs mobilières et d’investissement, sous peine de lourdes sanctions.

Fonctionnement d’un bureau de valeurs mobilières et d’investissement

Étant donné que les courtiers-négociants – et par extension les comptes de courtage – sont réglementés par la SEC et la FINRA, un certain nombre d’autres opérations relevant du métier de courtier-négociant sont également fortement réglementées, outre le processus de négociation lui-même. Ces processus opérationnels incluent, sans s’y limiter, les suivants :

Réception des fonds du client (chèques, virements, mandats, etc.).
Traitement des réclamations clients.
Le respect des réglementations au niveau de l’État, appelées Lois du ciel bleu.
Comment les nouveaux titres et investissements sont proposés au public.
Examen et documentation appropriés des analyses des transactions et des clients.
Veiller à ce que la rémunération des conseillers et consultants soit équitable et conforme aux normes du marché.
Procédures d’interdiction des délits d’initiés.
Pratiques commerciales
Pratiques publicitaires

La majorité des réglementations opérationnelles auxquelles sont soumis les courtiers-négociants découlent de la Loi sur les valeurs mobilières de 1933, Loi sur les bourses de valeurs de 1934, Loi sur les sociétés d’investissement de 1940 et Loi sur les conseillers en investissement de 1940. L’objectif de chacune de ces réglementations est de promouvoir l’équité et la transparence envers les investisseurs en ce qui concerne les titres et les investissements proposés par les courtiers. L’examen de chaque étape du processus, tout en tenant compte de ces lois, permet de garantir que les clients des courtiers obtiennent les informations pertinentes dont ils ont besoin. Cela leur permet de faire des choix éclairés concernant leurs investissements et leurs titres.

Dispositions relatives aux commissions des courtiers et environnements dans lesquels les services de sécurité et d’investissement sont offerts

Tous les titres et investissements ont un coût. Ce coût peut prendre les formes suivantes :

Commissions:
- Frais initiaux
- Frais de distribution différés
- 12b-1 – Frais annuels de marketing et de distribution
- Frais fixes
Frais du fonds
Écarts
Frais de conseil

Ces coûts potentiels liés aux investissements et aux titres peuvent s’appliquer à un compte de courtage. Ils permettent aux courtiers de gagner de l’argent et de rémunérer leurs employés. Comprendre le fonctionnement de ces coûts peut aider les investisseurs à choisir les placements les plus adaptés à leur compte et à atteindre leurs objectifs, conformément aux réglementations et aux objectifs de l’État.

Types de commissions

Commission de chargement initial

Il existe quatre types courants de commissions : les commissions initiales, les commissions rétroactives, les commissions 12b-1 et les commissions fixes. Une commission initiale consiste pour un investisseur à payer un pourcentage de son investissement à l’avance. Les commissions initiales typiques pour les produits structurés packagés varient de 0 % à 5,75 %, selon le montant total investi. Par exemple, si un investisseur souhaite acheter un investissement initial de 100 000 $ et que le courtier prélève une commission de 4 %, il paiera 4 000 $ pour l’investissement. L’investissement réel sera donc de 96 000 $.

Commission de charge arrière

Contrairement à une commission initiale, une commission de fin de placement prélève des frais calculés sur un pourcentage du montant du placement lors de sa vente. Par exemple, si un investisseur achète un placement initial avec un montant de 100 000 $, le courtier ne prélève aucuns frais lors de l’investissement. En revanche, lors de la vente, des frais de vente de 1 à 3 % sont généralement appliqués. Ainsi, si l’investisseur vend un placement initial de 100 000 $, il paiera entre 1 000 $ et 3 000 $ au courtier.

12b-1 et dépenses du fonds

À première vue, un investissement à flux tendu peut sembler plus avantageux. Cependant, deux autres coûts sont à prendre en compte : les frais de gestion et les frais 12b-1. Les frais de gestion font partie intégrante de tout produit structuré et sont nécessaires à la gestion des investissements. Les frais 12b-1, quant à eux, sont des commissions récurrentes entre les produits structurés et les courtiers. Les investissements à flux tendu comportent généralement des frais 12b-1 intégrés de 0,10 % à 0,25 %, tandis que les investissements à flux tendu comportent souvent des frais 12b-1 intégrés de 0,65 % à 1,00 %.

Pour les investisseurs, choisir un investissement à flux tendu signifie souvent renoncer à 0,75 % de rendement chaque année. Sur un compte de courtage de 1 000 000 $, cela représente 7 500 $ de commissions supplémentaires par an.

La FINRA recommande de toujours comparer les coûts totaux des investissements à charge initiale et à charge finale avec les Analyseur de fonds FINRA.

Forfait

En raison de la demande des clients et des nouvelles réglementations, de nombreux courtiers privilégient désormais une commission fixe. Celle-ci remplace les frais de commission et supprime souvent les frais 12b-1. Par exemple, certains des plus grands courtiers proposent des actions et des fonds communs de placement non commissionnés pour 5 à 40 $ par transaction, à l’achat comme à la vente. L’avantage d’une commission fixe est qu’elle offre une plus grande transparence sur les coûts et se traduit souvent par une réduction des dépenses globales pour les comptes de courtage équilibrés de grande taille.

Spreads

Les spreads constituent un autre moyen indirect pour les courtiers-négociants de générer des revenus, souvent en complément d’une commission fixe. Au lieu d’une commission, un spread correspond à une petite différence entre le cours public d’un titre et ce que le courtier-négociant conserve.

Par exemple, imaginons que l’action Z se négocie 32,33 $ en bourse et qu’un investisseur souhaite vendre 100 actions de cette action. Le courtier-négociant de cet investisseur pourrait lui proposer d’acheter l’action Z à 32,30 $, sachant qu’elle peut être revendue à un autre courtier pour 32,33 $. La différence de 3 cents constitue le spread du courtier-négociant. Dans ce cas, le courtier-négociant gagne 3 $ supplémentaires sur la transaction grâce au spread. Les spreads peuvent également s’appliquer aux transactions d’achat.

Frais de conseil

Les investisseurs souhaitant éviter les commissions et ayant besoin d’aide pour leurs conseils en investissement ou leur gestion quotidienne peuvent opter pour un compte à honoraires de conseil. Il est toutefois important de noter que les frais liés au fonds s’appliquent toujours à ce type de compte. Il existe deux types de comptes à honoraires uniquement :

Pourcentage des actifs sous gestion (ASG) : Par exemple, si vous avez 100 000 $ sur un compte de courtage et que les frais de conseil sont de 0,50 %, le courtier facturera 500 $ par an pour la gestion du compte. Ce type d’arrangement assure la neutralité du courtier, car sa rémunération ne varie pas en fonction des placements sélectionnés.
Frais fixes : Au lieu d’un pourcentage des actifs sous gestion, des frais fixes de 250 $ à 1 500 $ sont facturés, quel que soit le solde du compte. Là encore, le courtier reste impartial quant aux choix de titres et de placements.

Ces modalités de coûts – commissions, spreads et frais de conseil – sont disponibles auprès d’un conseiller en placement agréé (CPA) ou directement auprès d’un courtier. Avec un courtier, l’investisseur peut gérer lui-même ses placements ou utiliser un modèle assisté par ordinateur (aussi appelé robot-conseiller).

Choisir un CPA offre généralement le plus haut niveau de conseils, de recherche et d’options d’investissement, mais a aussi tendance à être plus coûteux. Gérer soi-même ses placements via un compte de courtage peut réduire les dépenses, mais peut limiter les conseils, la recherche et les options d’investissement. Les modèles assistés par ordinateur sont populaires auprès des investisseurs qui n’ont pas besoin d’un service en face à face.

Les investisseurs doivent choisir l’option qui correspond le mieux à leurs objectifs et préférences d’investissement.

Qu’est-ce qu’un courtage ?