¿Qué son las opciones?
Una opción otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el instrumento subyacente (asumimos que se trata de acciones) a un precio específico (precio de ejercicio) en o antes de una fecha específica (fecha de ejercicio) en el futuro. (Esto es diferente para las opciones europeas, ya que solo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento). Ejercer la opción es usar ese derecho para comprar o vender el instrumento subyacente.
En términos más simples, una opción le permite pagar una cierta cantidad de dinero (el precio de la opción) para comprar o vender una acción al precio (precio de ejercicio) que decidió al comprar la opción.
Una opción de compra (call) le permite comprar a un precio específico, mientras que una opción de venta (put) le permite vender a un precio específico.
Ejemplo
Supongamos que deseamos ejercer 20 opciones de compra de AAPL con vencimiento al 20 de octubre, con un precio de ejercicio de $100. Le informaríamos a nuestro corredor, quien agotaría su contrato de opción (por lo tanto, ya no tendría valor) y compraría 20 * 100 (cada contrato de opción es por 100 acciones) de AAPL a un precio de $100. Esto también significa que debe tener el capital para comprar 2000 acciones a $100 = $200,000. Si AAPL está a $105, obtendría $10,000 de ganancia en esta operación.
Los corredores a menudo le permiten simplemente obtener la ganancia, como lo haría al vencimiento, vendiendo las acciones inmediatamente. Por lo tanto, en el ejemplo anterior, solo obtendría $10,000 en lugar de necesitar los $200,000 en efectivo para comprar las acciones mientras tanto.
¿Por qué utilizar opciones?
En esencia, las opciones simplemente replican el precio del activo subyacente. Entonces, ¿por qué compraríamos una opción en lugar del activo subyacente?
Hay dos razones principales: apalancamiento y estrategias.
1.Apalancamiento
Las opciones le permiten apalancar considerablemente sus posiciones, ya que cada contrato de opción es por 100 acciones. Esto significa que puede aumentar considerablemente sus ganancias (o pérdidas) con la cantidad de dinero disponible.
Si observamos un ejemplo muy sencillo, podemos ver cómo podemos aumentar considerablemente nuestras ganancias/pérdidas con opciones.
Supongamos que compro una opción de compra de AAPL que cuesta $1 con un precio de ejercicio de $100 (por lo tanto, al ser por 100 acciones, también costará $100).
Con la misma cantidad de dinero, puedo comprar una acción de AAPL a $100.
Ahora supongamos que el precio de AAPL sube a $101 y vendemos nuestras posiciones.
Con las opciones, puedo venderlas por $2 o ejercerlas y venderlas. En cualquier caso, la ganancia será $1 por 100 = $100. Si solo tuviéramos la acción, la venderíamos por $101 y ganaríamos $1.
Lo contrario ocurre con las pérdidas. Aunque en realidad las diferencias no son tan marcadas, las opciones ofrecen una manera de aprovechar fácilmente sus posiciones y obtener mucha más exposición que simplemente comprando acciones.
Nota: Este es un ejemplo muy simplificado para explicar los conceptos.
Estrategias
Existe una infinidad de estrategias que pueden utilizarse con la ayuda de opciones, que no se pueden implementar simplemente manteniendo o vendiendo acciones en corto. Estas estrategias permiten seleccionar cualquier número de ventajas y desventajas según la estrategia. Por ejemplo, si cree que es improbable que el precio de la acción se mueva, con opciones puede adaptar una estrategia que le permita obtener ganancias si, por ejemplo, el precio no fluctúa más de $1 durante un mes.
Valoración de Opciones
La valoración de opciones se realiza generalmente mediante el modelo Black-Scholes, que puede ser bastante complejo. Es fundamental comprender que las opciones de estilo americano tienen valor intrínseco debido a que vencen en el futuro. Por lo tanto, el precio de la opción reflejará la ganancia inmediata que podría obtener (si la hubiera) al ejercerla y el valor temporal.
Por ejemplo, una opción de venta fuera del dinero (no ejercería esta opción porque perdería más dinero) seguiría teniendo un precio superior a 0 mientras no haya vencido, ya que siempre existe la posibilidad de que la opción se convierta en dentro del dinero (al ejercer esta opción, ganaría dinero; nota: esto no significa, sin embargo, que esté obteniendo ganancias. Puede estar dentro del dinero pero aun así perder dinero porque el precio de la opción es mayor que la ganancia que obtiene al ejercerla).
Diagramas de Pagos de Opciones
Los gráficos y tablas de pagos de opciones son muy útiles para visualizar y comprender el funcionamiento de las opciones. En estos casos, ya ha comprado o vendido la opción (venderla a alguien que la compró). El precio de la acción es una hipótesis: “¿Qué pasaría si el precio de la acción alcanzara ese precio?”.
Ejemplo 1: Opción de compra adquirida con un precio de ejercicio de $11 y un precio de $1,5 por acción en el contrato (normalmente son 100 acciones por contrato) y un precio actual de $10.
| Precio de las acciones | Acciones – Precio de ejercicio | Ganancia/pérdida de opciones | Comentario |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -1.5 | En este caso, la opción está fuera de dinero y usted no la ejercería, por lo tanto, lo máximo que puede perder es el precio que pagó. |
| 10 | -1 | -1.5 | |
| 11 | 0 | -1.5 | Este punto se llama “at the money” |
| 11.5 | 0.5 | -1 | Ahora tienes dinero, pero sigues perdiendo dinero. |
| 12 | 1 | -0.5 | |
| 12.5 | 1.5 | 0 | Punto de equilibrio. Al ejercer su opción, alcanzará el punto de equilibrio (0 $ de ganancia o pérdida). |
| 14 | 3 | 1.5 | Ahora estás obteniendo ganancias |
| 18 | 7 | 5.5 | Para calcular su beneficio, deberá hacer lo siguiente: Precio de la acción – Precio de ejercicio – Precio de la opción |
Ejemplo 2: Escritura de una opción de compra con un precio de ejercicio de $11 y un precio de opción de $1,5 por 1 acción en el contrato (normalmente son 100 acciones por contrato) y un precio actual de $10.
| Precio de las acciones | Precio de ejercicio – Acciones | Ganancia/pérdida de opciones | Comentario |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 1.5 | Mientras la opción esté fuera de dinero, el propietario no la ejercerá, por lo tanto, usted establece el precio de la opción. |
| 10 | 1 | 1.5 | |
| 11 | 0 | 1.5 | Este punto se llama “at the money” |
| 11.5 | -0.5 | 1 | El propietario comenzará a ejercerla y usted cubrirá el precio entre el precio de ejercicio y el precio de la acción. Aun así, ganará un dólar. |
| 12 | -1 | 0.5 | |
| 12.5 | -1.5 | 0 | Punto de equilibrio. Al ejercer su opción, alcanzará el punto de equilibrio (0 $ de ganancia o pérdida). |
| 14 | -3 | -1.5 | |
| 18 | -7 | -5.5 | Para calcular su beneficio, deberá hacer lo siguiente: Precio de ejercicio – Precio de la acción + Precio de la opción |
Como podemos ver arriba, al comprar una opción call, nuestra pérdida se limita al precio de la opción, pero al vender una opción, nuestras pérdidas son potencialmente infinitas. Con contratos de 100 acciones cada uno, se puede ver la rapidez con la que se pueden perder grandes sumas al vender opciones.
Ejemplo 3: Se compró una opción put con un precio de ejercicio de $11 y un precio de opción de $1,5 por cada acción del contrato (normalmente son 100 acciones por contrato) y un precio actual de $10.
| Precio de las acciones | Precio de ejercicio – Precio de la acción | Ganancia/pérdida de opciones | Comentario |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 9.5 | En este caso, estás ganando el máximo dinero posible. Calcularías: Precio de ejercicio – Precio de la acción – Precio de la opción |
| 6 | 5 | 3.5 | |
| 9.5 | 1.5 | 0 | Punto de equilibrio |
| 10 | 1 | -0.5 | The option is in the money but you La opción está en el dinero, pero aún así tienes una pérdida. |
| 11 | 0 | -1.5 | La opción está fuera de dinero y lo máximo que puedes perder es el precio de la opción. |
| 16 | -5 | -1.5 |
Ejemplo 4: Escriba una opción de venta con un precio de ejercicio de $11 y un precio de opción de $1,5 por 1 acción en el contrato (normalmente son 100 acciones por contrato) y un precio actual de $10
| Precio de las acciones | Precio de las acciones – Precio de ejercicio | Ganancia/pérdida de opciones | Comentario |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -9.5 | En este caso, estás perdiendo la mayor cantidad de dinero posible. El cálculo sería: Precio de la acción – Precio de ejercicio + Precio de la opción |
| 6 | -5 | -3.5 | |
| 8.5 | -2.5 | -1.0 | La opción todavía está en el dinero. |
| 9.5 | -1.5 | 0 | Punto de equilibrio |
| 10.5 | 0 | 1 | Aquí la opción todavía está en el dinero pero se están obteniendo ganancias. |
| 13 | 2 | 1.5 | La opción está fuera del dinero y lo máximo que puedes ganar es el precio de la opción. |
| 16 | 5 | 1.5 |
A continuación, se muestran algunas estrategias comunes que pueden implementarse mediante una combinación diferente de compra y venta de opciones o acciones, utilizando una opción de compra o de venta y variando el precio de las acciones. También puede crear estrategias aún más detalladas variando las fechas de vencimiento de sus opciones.
Operaciones con opciones en el simulador
Si se permite operar con opciones en tu concurso, puedes usar la página de Operaciones con opciones.
Operar con opciones en el simulador es fácil, pero existen algunas diferencias entre el mundo real y un simulador.
Para operar con opciones, ve a la pestaña “Realizar una operación” => “Operar con opciones”.
- Simple o Spread: Simple es para una opción, mientras que un spread le permite dos opciones, ambas de compra o venta con diferentes precios de ejercicio.
- Acción: Aquí puede seleccionar:
- Comprar para abrir: comprar una opción
- Comprar para cerrar: cerrar una posición vendida (similar a cubrir)
- Vender para abrir: abrir una posición vendida (similar a vender en corto)
- Vender para cerrar: cerrar una posición comprada
- Cantidad: Ingrese la cantidad deseada de contratos de opciones. ¡Recuerde! Los contratos de opciones son para 100 acciones, por lo que al comprar un contrato por $1 cada uno, en realidad le costará $100.
- Símbolo: Este es el símbolo del activo subyacente.
- Put/Call: Seleccione si desea una opción de venta o de compra.
- Vencimiento: Esto solo se puede seleccionar después de seleccionar su símbolo y la opción de venta/compra. Esto seleccionará la fecha de vencimiento de su opción.
- Precio de ejercicio: Solo se puede seleccionar después de seleccionar la fecha de vencimiento. Esto selecciona el precio de ejercicio.
- Tipo de orden: Esto le permitirá seleccionar si desea una orden de mercado, limitada o stop, como en el caso de las acciones.
- Seleccione la vista previa para confirmar su compra.
Nomenclatura de opciones:
AAPL1504L85 es la forma en que vendimos nuestras opciones y puede diferir de otros sitios web o casas de bolsa.
Nuestras opciones se emiten: Símbolo Año Día (Call o Put y Mes) Precio de Ejercicio.
Call o Put y mes:
A – L corresponden a las opciones de compra de enero a diciembre, respectivamente.
M – X corresponden a las opciones de venta de enero a diciembre, respectivamente.
Por lo tanto, en el ejemplo anterior, AAPL1504L85 es una opción de compra de AAPL de diciembre de 2015 con un precio de ejercicio de $85.
Nota final: Siempre es recomendable verificar el interés abierto y el volumen de las opciones, ya que se negocian con poca frecuencia. La mejor opción, y la más confiable, proviene directamente del Chicago Board Options Exchange (CBOE).