Inflation
L’inflation représente la perte de valeur d’un dollar l’année prochaine par rapport à aujourd’hui. La plupart des consommateurs détestent l’inflation. Elle érode leur épargne et ronge les bénéfices réels d’une augmentation de leurs revenus. Pourtant, l’inflation joue un rôle essentiel dans l’économie, et sans elle, une grande partie de l’économie s’effondrerait rapidement.
Définition de l’inflation
L’inflation signifie que les prix généraux des biens et services augmentent d’une année sur l’autre. Le prix d’une bouteille de Coca-Cola peut passer de 1,00 $ à 1,05 $, ou celui d’une miche de pain peut augmenter de quelques centimes par an. Cela signifie que si une personne a un revenu fixe, son pouvoir d’achat réel diminue avec l’inflation.
L’inflation est un phénomène normal de l’économie, qui pousse des dizaines de milliers d’entreprises à modifier leurs prix tout au long de l’année.
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Mesure de l’inflation
Les économistes mesurent l’inflation de deux manières principales : l’indice des prix à la consommation (IPC) et le déflateur du produit intérieur brut (PIB).
Indice des prix à la consommation
L’indice des prix à la consommation (IPC) est la méthode la plus simple pour mesurer l’inflation. Les économistes choisissent un panier de biens et comparent leurs prix d’une année à l’autre. Par exemple, l’IPC peut inclure le lait, les œufs, le pain, les téléviseurs, les écrans d’ordinateur, les voitures compactes, les scies circulaires et des centaines d’autres produits. Le panier comprendra un exemplaire de chaque article.
L’élément clé de l’IPC est que le panier ne varie pas ; les chercheurs comparent donc toujours les prix de manière comparable. L’IPC représente simplement la variation moyenne en pourcentage de tous les articles du panier.
Avantages de l’IPC
L’IPC est la mesure de l’inflation la plus utilisée, principalement parce qu’elle est la plus transparente. Son calcul est donc facile à comprendre et à vérifier. De nombreux programmes gouvernementaux sont liés à l’IPC. Par exemple, les prestations de sécurité sociale augmentent automatiquement chaque année en fonction de l’IPC afin de garantir que les prestations de retraite ne soient pas érodées par l’inflation.
Inconvénients de l’IPC
L’un des problèmes de la mesure de l’IPC de base est que les types de produits consommés varient considérablement d’un pays à l’autre. Un IPC unique ne correspond donc pas toujours à la réalité. Les habitants des centres-villes consomment des produits différents (provenant de fournisseurs différents) que ceux des zones rurales.
Pour tenter de résoudre ce problème, il existe de nombreux sous-types de calcul de l’IPC. Par exemple, l’indice des prix à la consommation pour les salariés et employés urbains (IPC-W) utilise un panier de biens plus susceptibles d’être consommés par les employés de bureau en ville et en banlieue (l’IPC-W est le calcul utilisé pour les prestations de sécurité sociale).
Le principal inconvénient d’un calcul d’IPC pur est aussi son point fort : le panier ne change pas. Cela signifie que les biens technologiques, comme les magnétoscopes, restent dans le panier pendant des années, voire des décennies, après avoir cessé d’être consommés régulièrement. Cela peut rendre le chiffre global de l’IPC moins fiable.
Pour tenter de remédier à ce problème, les économistes ont créé un autre sous-type d’IPC, l’indice chaîné des prix à la consommation. L’IPC chaîné prend également en compte les prix des produits de substitution du panier principal vers lesquels les consommateurs se tournent. Ainsi, si le prix du bœuf augmente mais que celui du poulet baisse, certains consommateurs se tourneront vers le poulet, ce qui affecte la mesure de l’IPC chaîné. Ce calcul est également imparfait, car il est moins transparent et donne une estimation de l’inflation plus faible.
Déflateur du Produit Intérieur Brut
Le déflateur du PIB est une autre mesure de l’inflation qui abandonne complètement le concept de panier. Il prend plutôt comme panier l’ensemble des biens et services produits par l’économie, et l’utilise comme ratio des prix d’une année à l’autre.
Calcul du déflateur du PIB
Pour calculer le déflateur du PIB entre 2010 et 2015, par exemple, les économistes examinent d’abord le prix moyen et la quantité totale de tous les biens produits en 2010 et 2015. Cela donne le PIB nominal de chaque année.
| 2010 | Quantité vendue (2010) | Prix moyen (2010) | Valeur totale |
| Barres chocolatées | 10,000,000 | $1.00 | $10,000,000.00 |
| Smartphones | 1,400,000 | $350.00 | $490,000,000.00 |
| voitures compactes à 4 portes | 45,000 | $12,000.00 | $540,000,000.00 |
| PIB nominal | $1,040,000,000.00 | ||
| 2015 | Quantité vendue (2015) | Prix moyen (2015) | |
| Barres chocolatées | 9,500,000 | $1.10 | $10,450,000.00 |
| Smartphones | 1,800,000 | $500.00 | $900,000,000.00 |
| voitures compactes à 4 portes | 46,000 | $13,000.00 | $598,000,000.00 |
| PIB nominal | $1,508,450,000.00 |
Ensuite, ils appliquent tous les prix de 2010 aux quantités de 2015, ce qui donnera le PIB réel pour 2015.
| Quantité vendue (2015) | Prix moyen (2010) | Valeur totale | |
| Barres chocolatées | 9,500,000 | $1.00 | $9,500,000.00 |
| Smartphones | 1,800,000 | $350.00 | $630,000,000.00 |
| voitures compactes à 4 portes | 46,000 | $12,000.00 | $552,000,000.00 |
| PIB réel | $1,191,500,000.00 |
Le déflateur du PIB réel est le ratio du PIB nominal au PIB réel en 2015.
| PIB nominal 2015 | PIB réel 2015 | Rapport x 100 | |
| Déflateur du PIB = | $ 1,508,450,000.00 | $1,191,500,000.00 | 126.60 |
Avantages du déflateur du PIB
Le déflateur du PIB est très utile car il compare l’ensemble de l’économie à l’année précédente. Cela signifie que non seulement l’évolution des prix, mais aussi celle des quantités est reflétée. Ainsi, l’évolution des habitudes de consommation est reflétée dans le déflateur du PIB, ce qui en fait une mesure très précise de l’inflation ressentie par le consommateur moyen.
Cette précision explique pourquoi les économistes utilisent généralement le déflateur du PIB, et non l’IPC, dans leurs recherches économiques.
Inconvénients du déflateur du PIB
Le principal inconvénient du déflateur du PIB est sa grande complexité de calcul. Au lieu d’un panier de quelques centaines de produits spécifiques comme l’IPC, le déflateur du PIB nécessite des données de prix et de quantité pour des milliers de produits différents chaque année.
Le calcul est également plus complexe, ce qui le rend plus difficile à comprendre pour le consommateur moyen. En général, les chercheurs utilisent le déflateur du PIB, mais le consommateur moyen perçoit plus facilement l’impact de l’IPC.
Un inconvénient plus pratique réside dans le fait que le déflateur du PIB sera presque toujours inférieur à l’IPC, car il reflète les substitutions dans la consommation. Si le prix du bœuf augmente fortement et que les consommateurs se tournent vers le poulet, l’IPC se contentera de l’augmentation moyenne, tandis que le déflateur du PIB tiendra compte du fait que moins de personnes achètent désormais du bœuf par rapport au poulet. Cela rend le déflateur du PIB très impopulaire pour le calcul de prestations comme la Sécurité sociale : passer d’un calcul basé sur l’IPC à un calcul basé sur le déflateur du PIB signifierait que les prestations augmenteraient moins chaque année.
L’impact de l’inflation sur l’économie
L’inflation a deux impacts majeurs sur l’économie : elle érode les taux d’intérêt et favorise la croissance.
Érosion des intérêts
C’est pourquoi tout le monde déteste l’inflation : si les prix augmentent chaque année, l’épargne perd de sa valeur. Cela s’applique également aux prêts comme les hypothèques : si les salaires augmentent chaque année, les mensualités hypothécaires représentent une part de plus en plus faible de votre budget total.
Cela signifie que tout intérêt se calcule en deux temps : l’intérêt nominal et l’intérêt réel. L’intérêt nominal correspond au montant du prêt lui-même, tandis que l’intérêt réel soustrait le taux d’inflation sur la durée du prêt. Ainsi, pour certains comptes d’épargne, le taux d’intérêt réel peut être négatif. Si les intérêts perçus sont inférieurs à l’inflation pour l’année en question, votre épargne réelle perd de la valeur.
Favoriser la croissance
L’inflation contribue également à la croissance de l’économie. Cela s’explique en partie par l’érosion des taux d’intérêt, mais aussi par la nature de la croissance à long terme de l’économie et de la masse monétaire.
Érosion de l’intérêt et de la croissance
L’inflation signifie qu’un dollar permet d’acheter plus aujourd’hui qu’un dollar demain. Cela encourage les gens à dépenser ou à investir.
Dépenser présente l’avantage de stimuler la consommation et de bénéficier des avantages à long terme liés à l’achat de biens durables. Cela contribue également à accroître l’activité économique globale des entreprises. Une capacité de dépense accrue entraîne une augmentation de la production de biens, des taux d’emploi plus élevés et des salaires plus élevés, favorisant ainsi la croissance des entreprises.
L’inflation peut également inciter à investir. Les personnes qui choisissent de ne pas dépenser immédiatement sont incitées à rechercher des rendements supérieurs au taux d’inflation. Cela encourage l’investissement en actions et en obligations, ce qui, in fine, soutient le financement de nouvelles entreprises.
Cette approche est valable lorsque l’inflation reste relativement faible, généralement inférieure à 10 % par an. Cependant, si l’inflation commence à augmenter significativement, il devient difficile pour les salaires de suivre la hausse des prix, ce qui entraîne une baisse des revenus réels. Les scénarios extrêmes de forte inflation sont appelés hyperinflation. Durant de telles périodes, on craint réellement que l’argent perde rapidement de sa valeur, ce qui inciterait les particuliers à retirer leurs investissements et à les convertir en biens durables. Cela peut entraîner un effondrement économique, et la reprise après une récession causée par l’hyperinflation est extrêmement difficile.
Déflation
Si l’inflation est négative, c’est-à-dire que les prix moyens baissent d’une année à l’autre, on parle de déflation. La déflation inverse les deux effets positifs de l’inflation. Si un dollar vaut plus demain qu’aujourd’hui, les gens thésauriseront leur argent au lieu de le dépenser ou de l’investir. Cela entraîne une sortie de liquidités de l’économie et une réduction de l’activité économique totale.
Si l’économie semble se diriger vers la déflation, la Réserve fédérale abaissera les taux d’intérêt pour encourager les emprunts et les dépenses et éviter une récession.
Inflation à long terme
La monnaie est créée lorsque les gens contractent des emprunts auprès des banques, que ce soit pour effectuer des achats importants (comme l’achat d’une maison) ou pour créer ou développer une entreprise. Ces prêts injectent de la monnaie fraîche dans l’économie, ce qui signifie que la masse monétaire totale augmente à chaque nouveau prêt.
Lorsque les individus remboursent leurs prêts, la monnaie est retirée de la circulation, réduisant ainsi la masse monétaire globale de l’économie. Si la taille de l’économie, mesurée par le PIB, augmente au même rythme que la masse monétaire totale, l’inflation resterait nulle. En effet, le taux de remboursement des prêts correspondrait au taux d’octroi de nouveaux prêts pour stimuler la croissance économique.
En pratique, tous les prêts ne sont pas remboursés : certaines entreprises font faillite, certaines personnes font défaut de paiement sur leur prêt immobilier et certains prêts ne génèrent tout simplement pas la croissance espérée par l’emprunteur. Chaque fois qu’un prêt n’est pas remboursé, de la monnaie reste en circulation dans l’économie sans être retirée. Cela signifie que la masse monétaire croît généralement un peu plus vite que le PIB, ce qui provoque une inflation à long terme.
Hyperinflation
L’hyperinflation se produit lorsque des sommes excessives d’argent sont injectées dans l’économie à un rythme qui dépasse la vitesse à laquelle elles peuvent être remboursées. L’hyperinflation devient une prophétie autoréalisatrice. Elle déclenche un cycle où les gens empruntent de l’argent en anticipant une hausse rapide des prix. L’économie est alors inondée de liquidités supplémentaires, ce qui provoque une flambée des prix.
Déflation à court terme
À l’inverse, on parle de déflation à court terme lorsque trop peu de particuliers et d’entreprises empruntent. Si le montant remboursé des prêts est supérieur au montant des nouveaux prêts contractés, cela réduit la masse monétaire totale dans l’économie, ce qui conduit à la déflation.
Pour stimuler la croissance économique, la Réserve fédérale abaisse les taux d’intérêt. Lorsque les taux d’intérêt sont bas, il devient plus attrayant pour les particuliers d’emprunter, ce qui stimule l’activité économique et favorise la croissance.
Il s’agit donc d’un exercice d’équilibre permanent pour les taux d’intérêt. La Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt lorsque trop de particuliers empruntent (risque d’hyperinflation) et les baisse lorsque trop peu de particuliers empruntent (risque de récession).