Financiamiento a Corto y Largo Plazo
Una empresa, al igual que cualquier persona, necesita obtener fondos adicionales para construir nuevas plantas, comprar inventario, etc. Sin embargo, a diferencia de una persona, una firma tiene muchas más opciones para solicitar préstamos. Las personas pueden obtener un préstamo bancario o usar una tarjeta de crédito, pero una empresa puede captar capital emitiendo acciones, vendiendo deuda, solicitando préstamos al banco e incluso a otras corporaciones.
Una corporación dispone de dos tipos generales de financiamiento: a corto y a largo plazo. El financiamiento con capital y con deuda son los más comunes, pero ambos son formas de financiamiento a largo plazo.
Financiamiento a Corto Plazo
Existen numerosas maneras en que una empresa puede obtener fondos prestados para satisfacer sus necesidades a corto plazo, pero las más comunes son los préstamos con y sin garantía, el papel comercial y la aceptación bancaria.
Préstamos Bancarios
Existen dos tipos de préstamos bancarios: con garantía y sin garantía. Si bien la principal diferencia radica en la garantía, existen otras distinciones importantes.
Préstamos Bancarios Sin Garantía
Un préstamo bancario sin garantía es aquel en el que la empresa prestataria no aporta ningún activo como garantía. Por lo tanto, el banco asume el riesgo de impago si la empresa prestataria no reembolsa los intereses o el capital. Estos préstamos bancarios pueden ser con o sin garantía.
Con un préstamo bancario con garantía, generalmente utilizado si la empresa solicita un préstamo a un banco por primera vez, la empresa debe presentar la documentación legal que determina el monto que puede solicitar. Un préstamo sin garantía permite a la empresa solicitar un préstamo de hasta una cierta cantidad de fondos, generalmente hasta el monto previamente solicitado, sin tener que presentar la documentación legal.
Préstamos Bancarios con Garantía
Un préstamo con garantía es aquel en el que la empresa prestataria aporta activos como garantía. De esta manera, el banco se asegura de que se le reembolse el préstamo si la empresa incumple. Las garantías comunes pueden ser inventarios, cuentas por cobrar u otros activos líquidos.
Una empresa preferiría un préstamo con garantía a uno sin garantía porque el banco ofrece una tasa de interés más baja si el préstamo incluye una garantía. Sin embargo, la empresa corre el riesgo de que sus activos proporcionados como garantía sean embargados en caso de incumplimiento del préstamo.
Papel Comercial y Aceptación Bancaria
Otras formas de financiación a corto plazo incluyen el papel comercial y la aceptación bancaria.
Papel Comercial
El papel comercial es un instrumento de deuda en el que una empresa emite un pagaré a un banco, empresa o persona adinerada, lo que le proporciona fondos. Generalmente, constituye pagarés a pagar en el pasivo corriente. El papel comercial tiene un vencimiento de 270 días o menos, lo que lo exime de registrarse en la SEC, facilitando la transferencia de fondos.
Aceptación Bancaria
Una forma menos común para que las empresas reciban fondos a corto plazo es mediante la aceptación bancaria. Esto ocurre cuando un vendedor envía una factura al banco del cliente, quien se compromete a pagarla. Por supuesto, la empresa eventualmente deberá reembolsar al banco con intereses.
Ambos tipos de préstamos proporcionan a la empresa efectivo rápido y fácil que no requiere los contratos legales que conllevan los préstamos bancarios. Los préstamos comerciales son inversiones relativamente seguras, ya que son otorgados por empresas con alta calificación crediticia y, debido al corto plazo de vigencia del préstamo, la salud financiera de la empresa es fácilmente predecible. La aceptación bancaria es una forma sencilla de obtener fondos prestados, ya que la empresa no tiene que reembolsar al banco inmediatamente. Ambas opciones se utilizan debido a su facilidad.
Financiación a Largo Plazo
La financiación a largo plazo se compone de deuda y financiación mediante capital. El capital se puede dividir en dos tipos: común y preferente.
Acciones
El tipo más común de financiación a largo plazo que utilizan las empresas es la emisión de acciones. Existen dos tipos: comunes y preferentes, y ambos tienen ventajas y desventajas.
Acciones Comunes
Las más comunes son las acciones comunes. Las acciones comunes representan una participación parcial en la empresa. Quienes compran acciones comunes proporcionan fondos a la empresa a cambio de la propiedad y los derechos de voto. Es importante tener en cuenta que una empresa solo recibe los fondos de la venta inicial de acciones, no de las transacciones que se realizan cuando una persona vende acciones a otra. Con el capital, una vez emitido, la empresa recibe una entrada inmediata de efectivo que no requiere pagos futuros. La desventaja es que los accionistas tienen participación en la empresa y pueden votar sobre asuntos relacionados con la gestión y el futuro de la compañía.
Las acciones ordinarias son las que normalmente se negocian en las bolsas de valores.
Acciones preferentes
Las acciones preferentes tienen componentes de deuda y capital, ya que pagan un dividendo fijo regularmente, tienen prioridad sobre los accionistas y se negocian como acciones. Los pagos son predecibles y pueden deducirse de la declaración de impuestos. ¿Por qué las acciones preferentes son menos populares entre los inversores? Son menos populares que las acciones porque su tasa de rendimiento es menor que la de las acciones, y menos populares que los bonos porque estos últimos suelen tener una tasa de cupón más alta.
Deuda (Bonos)
La deuda es un valor de renta fija que paga intereses periódicos, pero no representa la participación en la empresa. A modo de resumen, una empresa emite un bono a particulares con fechas de vencimiento variables, como se indica arriba, abajo o a un valor fijo denominado par. La empresa recibe dinero de los inversores por el importe del capital pagado en ese momento por el bono. La deuda resulta atractiva para las empresas porque los pagos de intereses se pueden deducir de los impuestos de la empresa, lo que reduce el importe que paga. Además, los pagos son fácilmente predecibles y fijos. Sin embargo, la emisión de deuda aumenta el número de personas a las que se les debe pagar regularmente, independientemente del rendimiento financiero de la empresa. Sin embargo, una de las razones más importantes por las que una empresa elige la deuda en lugar del capital es que la deuda les proporciona apalancamiento financiero.
Apalancamiento financiero
La principal razón por la que las empresas recurren a la deuda es el apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero consiste simplemente en usar deuda para adquirir activos. Una empresa que solicita fondos mediante la emisión de deuda dispondrá, en efecto, de efectivo adicional que puede utilizar como desee. Esto es similar a una tarjeta de crédito. Por ejemplo, una empresa puede utilizar 200.000 $ para comprar equipo con su efectivo, o puede multiplicar esos 200.000 $ pidiendo prestados 400.000 $ adicionales para comprar equipo por un valor de 600.000 $. Si bien esto permite a las empresas utilizar más efectivo del que tienen disponible, conlleva un riesgo significativo. Cuanto más se endeude la empresa, más intereses deberá sobre la deuda pendiente. Si bien esto reducirá la cantidad de impuestos que debe pagar la empresa, no puede descuidar el pago de intereses, que debe realizarse periódicamente. La empresa debe lograr un buen equilibrio entre el uso del efectivo disponible y el apalancamiento para obtener beneficios sin un riesgo añadido excesivo.
Necesidades financieras a corto y largo plazo de una empresa
Una empresa tiene dos maneras diferentes de financiarse: Financiación a corto y largo plazo. ¿Cómo decide la empresa cuál utilizar? ¿Es mejor una opción que la otra? La respuesta se encuentra en el balance general.
Los activos corrientes se financian con préstamos a corto plazo (pasivos corrientes) y los activos no corrientes con préstamos a largo plazo (pasivos no corrientes). Por ejemplo, las cuentas por cobrar deben financiarse porque, cuando una empresa vende su inventario a crédito, no recibirá los fondos inmediatamente. Existe un lapso de tiempo entre la fecha de venta y la fecha de recepción de los fondos. Por lo tanto, la empresa necesita cubrir este déficit temporal con efectivo.
En este caso, se utiliza la financiación a corto plazo porque es relativamente sencillo obtener préstamos a corto plazo y la empresa los recibe rápidamente. Además, es relativamente fácil liquidar la deuda a corto plazo. Por otro lado, si una empresa construye una nueva fábrica, se requiere financiación a largo plazo. La financiación a largo plazo es más atractiva para inversiones muy grandes que tardan mucho en amortizarse.
Por ejemplo, Ford anunció recientemente planes para construir dos nuevas fábricas, con un costo total de 2.600 millones de dólares. No hay muchos bancos con suficiente efectivo disponible para otorgar un préstamo de esa magnitud, incluso si les gustara mucho el plan de negocios de Ford, pero hay millones de inversionistas que podrían estar dispuestos a comprar bonos de Ford y obtener intereses.