Emisión de acciones y dividendos
Las grandes corporaciones son entidades muy poderosas que pueden poseer más capital que algunos países del mundo. Sin embargo, toda empresa comienza como una pequeña startup. Estas empresas crecen con las aportaciones de capital, tanto de los fundadores como de otros inversores.
Salida a bolsa
En un momento dado, los planes de una empresa se vuelven tan ambiciosos que necesitan financiación pública para su desarrollo futuro, por lo que venden acciones para obtener el efectivo necesario para crecer. En este punto, una entidad privada se convierte en pública. Una corporación pública se financia con fondos públicos, es decir, con millones de inversores, lo que implica un capital inmenso. El paso más importante en la creación de la corporación es su registro como entidad legal. Un estado emite los estatutos de la empresa, que reconocen legalmente su estatus como entidad independiente. El certificado de constitución identifica el nombre, la dirección y el ámbito de operación de la nueva corporación, y describe las acciones que se emitirán.
Emisión de acciones al público
Salir a bolsa no es simplemente salir al mercado y pedir a cientos de millones de inversores públicos que inviertan en su empresa. Es un proceso largo que comienza con la evaluación de la empresa para comprender el precio por acción que un inversor público estaría dispuesto a pagar.
Para determinar el valor real de la empresa, es necesario contabilizar todos los flujos de caja futuros que ingresarán a la misma. A continuación, se divide el valor de la empresa entre el número de acciones a emitir para determinar el precio por acción.
Toda emisión requiere un mercado de capitales eficiente para garantizar que todas las acciones reflejen el valor real del mercado y la demanda del mismo.
Mercados de Capitales Eficientes
La eficiencia de un mercado de capitales está determinada en gran medida por la velocidad con la que las fluctuaciones en los precios de las acciones reflejan la información disponible para el público. Los inversores utilizan diversas noticias e información sobre la empresa para tomar sus decisiones de inversión. Si esta información se incorpora rápidamente a la fluctuación del precio, podemos decir que estos mercados son eficientes. Un mercado eficiente es un mercado justo en el que las empresas se valoran al precio real, que refleja todos los eventos y decisiones que toma la empresa. Los mercados eficientes recompensan a las empresas que logran buenas decisiones comerciales elevando el precio de sus acciones, mientras que castigan a las que tienen malas prácticas comerciales.
Por el contrario, los mercados de capitales ineficientes tienen una menor conexión entre lo que sucede en la empresa y el precio de sus acciones. Esto puede ocurrir si hay un acceso limitado a la información, regulaciones gubernamentales muy estrictas o simplemente una cantidad insuficiente de compradores y vendedores en el mercado.
Contabilización de la Emisión de Acciones
Existen varias formas de emisión que influyen en la contabilización de la emisión:
Emisión básica (la más común)
Emisión por suscripción
Emisión con otros valores
Emisión básica
La emisión básica consiste en vender al público una cantidad acordada de acciones y recibir efectivo por cada una de ellas. Las acciones constituyen el capital social de la empresa, que se muestra en el patrimonio neto contable. El efectivo recibido por la venta de acciones se considera una cuenta de activo. Según la normativa contable, el patrimonio neto aumenta en credit and assets rise by debit. Therefore, accounting for the basic issuance happens in the following way:
| Débito | Crédito | |
| Dinero | Número de acciones emitidas * precio de la acción | |
| Capital compartido | Número de acciones emitidas * precio de la acción |
Ejemplo
La empresa A emitió 1.000.000 de acciones, cuyo precio es de 23 dólares por acción. La entrada se verá así:
| Débito | Crédito | |
| Dinero | 23,000,000 | |
| Capital compartido | 23,000,000 |
Emisión por suscripción
La emisión por suscripción consiste en vender acciones en préstamo, donde los inversores no tienen que pagar el importe total de una sola vez. Sin embargo, pagar una parte del importe otorga al inversor la condición de suscriptor, lo que significa que se le asignará la cantidad específica de acciones. Este inversor no puede disfrutar de los derechos, y las acciones no se contabilizan ni registran oficialmente como emitidas hasta que se pague el importe total.
Ejemplo
La empresa A emitió una suscripción de 1.000.000 de acciones a un precio de 23 dólares por acción. Sin embargo, solo se requiere el 20% del importe total como anticipo inicial. Pagar el 20% garantiza a la empresa que el inversor comprará las acciones y pagará el importe total en la fecha de vencimiento. Por otro lado, este 20% garantiza al inversor que estas acciones le serán asignadas. Las acciones emitidas por suscripción se registran en los libros. Para diferenciarlas del capital social, que incluye la emisión básica ya pagada, se crea una nueva cuenta para las acciones suscritas. Primero, registre las acciones suscritas y las cuentas por cobrar que la empresa espera recibir. Según la normativa contable, las cuentas por cobrar son una cuenta del activo que se incrementa con el débito.
| Débito | Crédito | |
| Suscripción por cobrar | 23,000,000 | |
| Acciones suscritas | 23,000,000 |
Luego, registre el anticipo: el efectivo que la empresa recibirá inicialmente. Este importe debe restarse de las cuentas por cobrar previstas, ya que ya se está pagando.
| Débito | Crédito | |
| Dinero | 4,600,000 | |
| Suscripción por cobrar | 4,600,000 |
Cuando llega la fecha límite de pago, se abona el importe total y las acciones se registran como capital social.
| Débito | Crédito | |
| Dinero | 18,400,000 | |
| Suscripción por cobrar | 18,400,000 |
| Débito | Crédito | |
| Acciones suscritas | 23,000,000 | |
| Capital compartido | 23,000,000 |
Emisión con Otros Valores
La emisión con otros valores implica la emisión simultánea de dos clases de acciones. Estas clases suelen incluir acciones preferentes y ordinarias. Las acciones ordinarias son las acciones tradicionales que otorgan a sus titulares una participación accionaria con derecho a voto. Las acciones preferentes se incorporan a la combinación de capital y deuda porque los accionistas preferentes no suelen tener derecho a voto ni participar en la gestión de la empresa. El nombre “preferentes” define su prelación. En caso de quiebra o impago, los accionistas preferentes deben recibir el pago antes que los accionistas ordinarios y después de los acreedores. Esta prelación también se aplica al reparto de dividendos. Cuando estas dos clases se emiten conjuntamente, el procedimiento contable no varía con respecto a la emisión básica de acciones. La única diferencia radica en determinar la proporción de capital asignada a estas dos clases en función del valor de mercado.
Ejemplo
La empresa A emitió 500.000 acciones ordinarias y 500.000 acciones preferentes, por un total de 1.000.000. El valor de mercado de las acciones preferentes es de 26 dólares por acción. El valor de mercado de las acciones ordinarias es de 23 dólares por acción.
Valor de mercado de las acciones preferentes: 26 * 500.000 = 13.000.000
Valor de mercado de las acciones ordinarias: 23 * 500.000 = 11.500.000
Valor de mercado total: 24.500.000
Luego, debemos determinar qué porcentaje del precio total se asigna a cada clase.
Preferido: 13 000 000/24 500 000 * 23 000 000 = 12 204 081,6
Común: 11 500 000/24 500 000 * 23 000 000 = 10 795 918,4
23 000 000
Conversión de clases de acciones
Las acciones preferentes otorgan a sus accionistas el estatus de “preferentes” entre los demás accionistas. Por lo tanto, el precio por acción preferente suele ser mayor que el de una acción ordinaria. Sin embargo, los dividendos que se pagan a los accionistas preferentes son fijos y no varían con el crecimiento y desarrollo de la empresa. Esto limita la posibilidad de que los accionistas preferentes se beneficien del crecimiento del precio de la empresa. Por esta razón, es muy común que las acciones preferentes sean convertibles.
Las acciones preferentes convertibles son acciones preferentes que pueden convertirse en una cierta cantidad de acciones ordinarias a un precio específico. La cantidad de acciones ordinarias que da lugar a una acción preferente se denomina tasa de conversión.
Por ejemplo, si la tasa de conversión de la empresa es 4, significa que el accionista preferente puede obtener 4 acciones ordinarias por cada acción preferente. Sin embargo, los accionistas preferentes solo se convertirán si el precio de la acción ordinaria es mayor que el precio de conversión.
El precio de conversión es la cantidad que un accionista preferente pagará por las acciones ordinarias en la conversión. Por lo tanto, si la acción preferente del inversor cuesta $500 y su tasa de conversión es de 4, pagará $125 ($500/4) por cada acción ordinaria. Esto significa que el inversor no convertirá sus acciones si el precio de la acción ordinaria es inferior a $125; de lo contrario, estaría perdiendo dinero.
Toda esta información, incluyendo la tasa y el precio de conversión, se especifica en el prospecto (un documento que describe las acciones) que se distribuye durante la emisión. Cuando el precio de las acciones ordinarias supera el precio de conversión, muchos accionistas preferentes ejercerían su derecho de conversión para intentar beneficiarse del crecimiento. En este punto, la empresa debe estar preparada para ofrecer acciones ordinarias a la demanda.
Ejemplo
La empresa tiene 500,000 acciones preferentes emitidas, con una tasa de conversión de 4 y un precio de conversión de $125, y el precio de la acción ordinaria alcanza los $150. Supongamos que el 70% de los accionistas preferentes ejercerá su derecho de conversión: se deberían emitir 1,400,000 acciones ordinarias para permitir la conversión. El 70 % de 500 000 acciones equivale a 350 000 acciones. Por lo tanto, estas 350 000 acciones preferentes se convertirán en acciones ordinarias mediante la siguiente tasa de conversión: 350 000 * 4 = 1 400 000 acciones ordinarias.
Pago de dividendos
Los dividendos son el pago que los inversores reciben a cambio de su inversión. Pueden pagarse mensualmente, trimestralmente o semestralmente, según la política de pago de dividendos de la empresa. Las empresas no están obligadas a pagar dividendos hasta que los declaran. Esto significa que, en años difíciles, muchas empresas simplemente no declaran dividendos y, en su lugar, acumulan reservas de efectivo. Si pueden hacerlo, las empresas suelen tener un incentivo para pagar dividendos, ya que es un buen indicador de la posición financiera de la empresa que ayuda a elevar el precio general de las acciones. Esto significa que, para la mayoría de las empresas, los dividendos se pagan regularmente. Cuando la empresa declara los dividendos, estos se convierten en un pasivo y se ubican en la cuenta de dividendos por pagar.
La rentabilidad por dividendos se utiliza para calcular los dividendos a pagar. La rentabilidad por dividendos es la relación entre los dividendos anuales por acción y el precio por acción. Se establece en la etapa inicial de la emisión de acciones.
Ejemplo
Una empresa paga dividendos anualmente y tiene una rentabilidad por dividendo del 5 %. Tiene 1 000 000 de acciones en circulación y el precio actual de cada una es de 100 $. Si la empresa declara dividendos, estos se calculan mediante:
Por supuesto, la rentabilidad de los dividendos varía de una empresa a otra. Además, puede ser fija o crecer a diferentes ritmos. Todos los detalles sobre el crecimiento de los dividendos, los períodos de pago y las tasas están determinados por la política de pago de dividendos de la empresa.