Émission d’actions et de dividendes

Émission d’actions et de dividendes

Les grandes entreprises sont des entités très puissantes, capables de détenir davantage de capitaux que certains pays du monde. Cependant, chaque entreprise débute par une petite start-up. Ces entreprises se développent grâce aux apports de capitaux, tant de leurs fondateurs que d’autres investisseurs.

Devenir public

À un moment donné, les projets d’une entreprise deviennent si importants qu’elle a besoin d’un financement public pour soutenir son développement futur, et elle vend donc des actions pour lever les fonds nécessaires à sa croissance. C’est à ce moment-là qu’une entité privée devient publique. Une société publique est financée par le « public », ce qui signifie des millions d’investisseurs et un capital énorme. L’étape la plus importante de la création de la société est son enregistrement en tant qu’entité juridique. Un État délivre des statuts constitutifs à l’entreprise qui reconnaissent légalement le statut de la société en tant qu’entité indépendante. Le certificat de constitution identifie le nom, l’adresse et le domaine d’activité d’une nouvelle société et décrit les actions à émettre.

Émission d’actions au public

S’introduire en bourse ne consiste pas simplement à se présenter sur le marché et à demander à des centaines, voire des millions d’investisseurs publics d’investir dans votre entreprise. C’est un long processus qui commence par l’évaluation de l’entreprise afin de comprendre le prix par action qu’un investisseur public serait prêt à payer.

Pour déterminer la valeur réelle de l’entreprise, il est nécessaire de prendre en compte tous les flux de trésorerie futurs qui y entreront. Ensuite, la valeur de l’entreprise est divisée par le nombre d’actions à émettre afin de déterminer le prix par action.

Toute émission nécessite un marché des capitaux efficient afin de garantir que toutes les actions reflètent la valeur réelle du marché et la demande du marché.

Marchés financiers efficaces

L’efficience d’un marché financier est largement déterminée par la rapidité avec laquelle les fluctuations des cours des actions reflètent l’information publique. Les investisseurs utilisent différentes informations concernant l’entreprise pour prendre leurs décisions de trading. Si ces informations sont rapidement intégrées aux fluctuations de cours, on peut qualifier ces marchés d’efficaces. Un marché efficient est un marché équitable lorsque les entreprises sont valorisées à leur prix réel, reflétant tous les événements et décisions qu’elles prennent. Les marchés efficients récompensent les entreprises capables de prendre de bonnes décisions commerciales en augmentant le cours de leurs actions, tout en pénalisant celles qui pratiquent de mauvaises pratiques.

À l’inverse, les marchés financiers inefficaces ont moins de lien entre l’activité de l’entreprise et son cours. Cela peut se produire en cas d’accès limité à l’information, de réglementations gouvernementales très strictes ou simplement d’un nombre insuffisant d’acheteurs et de vendeurs sur le marché.

Comptabilisation de l’émission d’actions

Il existe peu de méthodes d’émission qui influenceront la manière dont l’émission est comptabilisée :

• Émission de base (la plus courante)
• Émission par souscription
• Émission avec d’autres titres

Délivrance de base

L’émission de base consiste à vendre au public un montant convenu d’actions et à percevoir une somme d’argent pour chaque action vendue. Les actions constituent le capital social de la société, comptabilisé en capitaux propres. Les liquidités provenant de la vente d’actions constituent un compte d’actif. Conformément aux règles comptables, les capitaux propres augmentent au crédit et l’actif au débit. Par conséquent, la comptabilisation de l’émission de base se déroule de la manière suivante :

Exemple

La société A a émis 1 000 000 d’actions au prix de 23 $ chacune. L’écriture se présente comme suit :

Émission par souscription

L’émission par souscription consiste à vendre des actions à titre de prêt, sans que les investisseurs aient à payer la totalité du montant en une seule fois. Cependant, le versement d’une partie du montant confère à l’investisseur un statut de souscription, ce qui signifie qu’il se verra attribuer le nombre d’actions correspondant. Cet investisseur ne peut bénéficier de ces droits, et les actions ne sont officiellement comptabilisées et enregistrées comme émises qu’une fois le montant total payé.

Exemple

La société A a émis un emprunt de 1 000 000 d’actions au prix de 23 $ l’action. Cependant, un acompte de 20 % seulement est requis. Ce versement garantit à l’entreprise que l’investisseur achètera les actions et paiera le montant total à la date d’échéance. De plus, ces 20 % garantissent à l’investisseur que ces actions lui seront attribuées. Les actions émises lors de la souscription sont comptabilisées. Pour les différencier du capital social, qui comprend l’émission de base déjà versée, un nouveau compte d’actions souscrites est créé.

Tout d’abord, enregistrez les actions souscrites et les créances que l’entreprise espère recevoir. Conformément aux règles comptables, les créances sont un compte d’actif qui augmente par débit.

Enregistrez ensuite l’« acompte », c’est-à-dire le montant initialement perçu par l’entreprise. Ce montant doit être soustrait des créances attendues, car il est déjà en cours de paiement.

Lorsque l’échéance du paiement arrive, le montant total est payé et les actions sont enregistrées comme capital social.

Émission avec d’autres titres

L’émission avec d’autres titres signifie l’émission de deux catégories d’actions en même temps. Deux catégories comprennent généralement des catégories d’actions privilégiées et ordinaires. Les actions ordinaires sont les actions traditionnelles qui confèrent une part de propriété aux propriétaires soutenus par des droits de vote. Les actions privilégiées sont parfois ajoutées au mélange de capitaux propres et de dette car les actionnaires privilégiés n’ont généralement pas de droits de vote et ne participent pas à la gestion de l’entreprise. Le nom « privilégié » caractérise leur ancienneté. En cas de faillite et/ou de défaut, les actionnaires privilégiés doivent être payés avant les actionnaires communs et après les créanciers. Cette ancienneté est également conservée dans la distribution des dividendes. Lorsque ces deux catégories sont émises ensemble, l’ensemble de la procédure comptable ne change pas par rapport à l’émission d’actions de base. La seule différence est de trouver les proportions de capital allouées à ces deux catégories en fonction de la valeur de marché.

Example

La société A a émis 500 000 actions ordinaires et 500 000 actions privilégiées, pour un total de 1 000 000. La valeur marchande des actions privilégiées est de 26 $ par action. La valeur marchande des actions ordinaires est de 23 $ par action.

Valeur marchande des actions privilégiées :: 26 * 500,000=13,000,000

Valeur marchande des actions ordinaires: 23 * 500,000=11,500,000

Valeur marchande totale :                                                 24,500,000

Ensuite, nous devons comprendre quelle part de notre prix total est allouée à chacune des classes.

Préférée: 13,000,000/24,500,000 * 23,000,000=12,204,081.6

Commune: 11,500,000/24,500,000 * 23,000,000= 10,795,918.4

23,000,000

Conversion des classes d’actions

Les actions privilégiées confèrent à leurs actionnaires un statut privilégié. Par conséquent, le prix de l’action privilégiée est généralement plus élevé que celui d’une action ordinaire. Cependant, les dividendes versés aux actionnaires privilégiés sont fixes et n’évoluent pas avec la croissance et le développement de l’entreprise. Cela limite la possibilité pour les actionnaires privilégiés de bénéficier de la croissance du cours de l’entreprise. C’est pourquoi il est très courant que les actions privilégiées soient convertibles.

Les actions privilégiées convertibles sont des actions privilégiées qui peuvent être converties en un certain nombre d’actions ordinaires à un prix spécifique. Le nombre d’actions ordinaires donnant droit à une action privilégiée est appelé taux de conversion.

Par exemple, si le taux de conversion de l’entreprise est de 4, cela signifie qu’un actionnaire privilégié peut obtenir 4 actions ordinaires pour chaque action privilégiée. Cependant, les actionnaires privilégiés ne convertiront leurs actions que si le prix de l’action ordinaire est supérieur au prix de conversion.

Le prix de conversion est le montant qu’un actionnaire privilégié paiera pour les actions ordinaires lors de la conversion. Ainsi, si l’action privilégiée d’un investisseur coûte 500 $ et que son ratio de conversion est de 4, il paiera 125 $ (500 $/4) pour chaque action ordinaire. Cela signifie que l’investisseur ne convertira pas ses actions si le cours de l’action ordinaire est inférieur à 125 $, sous peine de perdre de l’argent.

Toutes ces informations, notamment le taux et le prix de conversion, sont précisées dans le prospectus (document décrivant les actions) distribué lors de l’émission. Lorsque le cours des actions ordinaires devient supérieur au prix de conversion, de nombreux actionnaires privilégiés exerceront leur droit de conversion pour profiter de la croissance. À ce stade, une entreprise doit être prête à fournir des actions ordinaires pour répondre à la demande.

Exemple

La société a 500 000 actions privilégiées émises, avec un taux de conversion de 4 et un prix de conversion de 125 $, et le prix de l’action ordinaire atteint 150 $. Disons que 70 % des actionnaires privilégiés exerceront leur droit de conversion : 1 400 000 actions ordinaires devraient être émises pour permettre la conversion. 70 % de 500 000 actions représentent 350 000 actions. Ainsi, ces 350 000 actions privilégiées seront converties en actions ordinaires en utilisant le taux de conversion : 350 000 * 4 = 1 400 000 actions ordinaires.

Verser des dividendes

Les dividendes sont le paiement que les investisseurs perçoivent en retour de leur investissement. Ils peuvent être versés mensuellement, trimestriellement ou semestriellement, selon la politique de distribution de l’entreprise. Les entreprises ne sont pas tenues de verser les dividendes avant de les déclarer. Par conséquent, lors des mauvaises années, de nombreuses entreprises ne déclarent tout simplement pas de dividendes, préférant constituer des réserves de trésorerie. Si elles le peuvent, les entreprises sont généralement incitées à verser des dividendes, car ils constituent un bon indicateur de leur situation financière et contribuent à la hausse du cours de l’action. Cela signifie que, pour la plupart des entreprises, les dividendes sont versés régulièrement. Lorsque l’entreprise déclare les dividendes, ceux-ci deviennent un passif et sont comptabilisés dans le compte de dividendes à payer.

Le rendement des dividendes est utilisé pour calculer les dividendes à payer. Le rendement des dividendes est le ratio des dividendes annuels par action, divisé par le prix par action. Il est indiqué lors de l’émission initiale des actions.

Example

Une société verse des dividendes annuels et affiche un rendement de 5 %. Elle compte 1 000 000 d’actions en circulation et son cours est actuellement de 100 $ par action. Si la société déclare des dividendes, ceux-ci sont calculés comme suit :

Bien entendu, le rendement des dividendes varie d’une entreprise à l’autre. De plus, il peut être fixe ou croître à des rythmes variables. Tous les détails concernant la croissance des dividendes, les périodes de versement et les taux sont déterminés par la politique de distribution de chaque entreprise.

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