주식 및 채권 가격이 변동하는 이유
주식 및 채권 가격은 매일 오르내리며, 때로는 매우 큰 폭으로 변동합니다. 투자를 시작하기 전에 가장 먼저 이해해야 할 것은 이러한 가격 변동이 왜 발생하는지, 그리고 이를 어떻게 계획할 수 있는지입니다.
주식 가격 변동
주식 가격은 종종 시간에 따른 가격 변화를 보여주는 선 그래프에 나타납니다. 일부 주식은 상당한 변동을 보일 수 있지만, 다른 주식은 더 작은 변화를 나타낼 수 있습니다. 이러한 주식의 변동은 미래 수익 기대의 현재 가치를 반영하며, 이는 회사가 발행한 총 주식 수로 나누어집니다. 결과적으로 주식 가격은 회사의 미래 성과에 대한 기대를 반영합니다. 이러한 변동은 회사의 재무 성과, 시장 동향, 경제 상황, 투자자 심리와 같은 다양한 요인의 영향을 받습니다.
회사가 재무적으로 잘 수행되거나 투자자 심리가 긍정적일 때, 주식 가격이 상승할 수 있습니다. 반대로, 부정적인 경제 요인이나 불리한 시장 상황은 주식 가격 하락으로 이어질 수 있습니다. 전반적으로 주식 가격은 금융 시장에 영향을 미치는 수많은 외부 및 내부 요인의 복잡한 상호작용에 따라 변동합니다.
이 과정이 어떻게 작동하는지 이해하기 위해, 처음부터 시작하여 투자 은행이 회사의 초기 공개 모집(IPO)을 어떻게 감독하는지 살펴보겠습니다.
투자 은행
골드만 삭스 그룹(GS), JP 모건 체이스(JPM), UBS 그룹 AG(UBS)와 같은 투자 은행은 초기 공개 모집(IPO) 과정에서 중요한 역할을 합니다. 이들 은행은 공개를 원하는 회사와 밀접하게 협력하며, 그들의 인수인 역할을 수행합니다. 이들은 시장 수요와 회사 성과를 분석하여 공모 가격을 책정하고, IPO를 시작하기에 가장 좋은 시점을 결정하는 데 도움을 줍니다. 투자 은행은 또한 회사가 필요한 법적 및 규제 요건을 충족하도록 돕고, 투자 설명서를 작성하며, 잠재 투자자에게 공모를 마케팅합니다.
IPO 과정
이 과정은 회사가 은행가와 IPO에 대한 피치를 논의하는 것으로 시작됩니다. 회사는 신규 발행 주식을 판매할 책임이 있는 북러너와 공동 관리자를 선택합니다. 회사는 등록 양식을 제출하고 IPO의 시기를 논의해야 합니다. 그런 다음 은행가는 실사를 수행하는데, 이는 고객과 대화하고, 산업 및 동향에 대한 연구 및 분석을 수행하며, 법적 상황을 파악하고, 재무 제표를 검토하여 불규칙성이 없는지 확인하는 과정입니다. 실사 후 S-1 양식이 제출되며, 이는 역사적 재무 제표, 주요 데이터 및 투자자가 구매 결정을 내리기 전에 보고 싶어하는 기타 정보를 공개합니다.
사전 마케팅 단계에서는 은행가가 투자자와 대화하여 회사 및 산업에 대한 정보를 제공하고 초기 주식 공모를 판매할 가격 범위를 결정합니다. 최종 가격은 투자자와의 추가 대화 후에 설정됩니다. 은행은 거래 첫날 전에 다양한 투자자에게 주식을 배분합니다. 주식이 배분되면 투자자는 서로 주식을 사고 팔고 거래할 수 있으며, 일반 대중은 주식을 구매하기 시작할 수 있습니다.
IPO 이후의 기간은 투자자 심리로 인해 주식 역사상 가장 변동성이 큰 기간으로 간주됩니다. 투자자 심리는 대규모 주식 구매자들이 회사, 산업 및 시장 전체에 대해 느끼는 감정입니다. 투자자는 일반적으로 경제학자, 분석가 및 산업 전문가를 고용하는 대규모 금융 기관입니다. 이들은 특정 주식이나 산업에 대한 수요를 주도합니다.
하락세를 보이는 투자자는 주식이나 시장의 하락이 있을 것이라고 가정합니다. 상승세를 보이는 투자자는 특정 주식이나 시장의 성장을 예상합니다. 투자자 심리는 부분적으로 수익에 의해 영향을 받습니다.
예상 수익 vs 실현 수익
회사의 실현 수익과 예상 수익은 주식 가격 변동에 상당한 영향을 미칩니다. 실현 수익은 특정 기간 동안 회사의 실제 수익을 의미하며, 예상 수익은 투자자들이 회사가 미래에 벌 것으로 예측하는 수익입니다. 회사의 실현 수익이 예상치를 초과할 때, 이는 종종 투자자에게 긍정적인 신호로 작용하며 주식 가격 상승으로 이어집니다.
반면, 실현 수익이 예상치를 밑돌면 주식 가격은 하락하는 경향이 있으며, 투자자들은 회사의 미래 전망이 어려울 것이라고 믿게 됩니다. 전반적으로 실현 수익과 예상 수익은 회사의 재무 성과에 대한 투자자의 인식을 결정하는 데 중요한 역할을 하며, 주식 가격 변동에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
수익 보고서는 회사의 최근 역사적 성과를 발표하기 위해 대중에게 제공됩니다. 분기 보고서는 지난 3개월을 다루고, 연간 보고서는 최근 1년의 스냅샷을 제공합니다. 이러한 보고서는 회사의 향후 계획 및 이니셔티브에 대한 논평을 포함합니다.
EPS, 즉 주당 수익은 단기 및 장기적으로 주식 가격 변동에 영향을 미칠 수 있는 가장 중요한 지표 중 하나입니다. 분기별 수익 발표 동안, 분석가들은 회사의 EPS에 대한 합의 추정치를 작성하며, 이는 순이익을 총 발행 주식 수로 나눈 값을 나타냅니다. 회사의 실제 EPS는 추정치와 비교됩니다. 실제 EPS가 추정치보다 높으면, 투자자들이 회사의 미래 전망에 대해 더 낙관적이 되어 주식 가격이 상승할 가능성이 높습니다. 반대로, 회사의 실제 EPS가 추정치를 밑돌면 주식 가격은 일반적으로 하락합니다.
투자자들은 수익 보고서 내에서 매출, 마진 및 P/E 비율과 같은 다른 지표와 비율을 사용하여 주식 가격 변동에 추가적인 영향을 미칠 수 있습니다. 전반적으로 EPS 및 기타 재무 지표가 주식 가격 변동에 어떻게 영향을 미칠 수 있는지를 이해하는 것은 주식 시장에서 건전한 결정을 내리려는 투자자에게 필수적입니다.
체계적 위험 vs 비체계적 위험
마지막으로, 주식 가격 변동은 위험 개념과 관련이 있습니다. 위험에는 체계적 위험과 비체계적 위험의 두 가지 유형이 있습니다. 체계적 위험은 주식 시장 전체에 영향을 미칠 수 있는 사건입니다. 비체계적 위험은 특정 회사나 산업에 국한됩니다. 베타는 주식이 시장 전체에 비해 얼마나 변동성이 있는지를 측정하는 지표입니다. 베타가 1보다 크면 주식이 성장기에는 시장보다 더 상승하지만, 하락기에는 더 많이 하락할 것을 나타냅니다.
체계적 위험
체계적 위험에는 전쟁, 금리 변동, 경기 침체 및 지정학적 사건과 같은 사건이 포함됩니다. 이러한 사건은 회사의 특정 성과 및 성장 전망과 관계없이 모든 주식에 영향을 미치는 경향이 있습니다. 체계적 사건은 시장에 대한 방해로 간주되며 일반적으로 주가의 하락을 초래합니다.
비체계적 위험
비체계적 위험은 회사나 산업 특정 사건을 포함합니다. 예를 들어, 라디오를 생산하는 회사는 TV가 인기를 끌면서 위험에 처하게 되었고, 채소를 재배하고 판매하는 회사는 가뭄이나 허리케인으로 인해 작물이 파괴될 때 영향을 받습니다. 이러한 위험은 주식에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 종종 가격의 급격한 하락을 초래합니다.
채권 가격 변동
회사는 주식이나 자본을 통해 자금을 조달할 수 있지만, 또 다른 옵션은 부채를 조달하는 것입니다. 이를 위한 인기 있는 방법 중 하나는 애플, 아마존과 같은 대기업 및 뉴욕, 로스앤젤레스와 같은 도시, 일리노이, 플로리다와 같은 주, 미국, 브라질과 같은 국가에서 발행하는 채권을 통해 이루어집니다. 투자자는 이러한 채권을 구매하고 고정 이자율인 쿠폰과 함께 원금을 일정 기간 동안 받습니다. 채권이 발행될 때, 채권의 초기 가격인 액면가가 할당됩니다.
채권의 작동 방식
애플이 새로운 공장을 설립하기 위해 1억 달러가 필요하다고 가정하고, 만기일이 10년인 채권을 발행하기로 결정했다고 합시다. 그러면 애플은 투자자들이 자금을 빌려줄 의향이 있는 이자율을 결정합니다. 이자율이 5%로 설정되면, 애플은 만기일인 채권의 만기일까지 매년 빌린 금액의 5%를 투자자에게 지급해야 합니다. 채권은 일반적으로 1,000달러 단위로 발행됩니다.
따라서, 만약 당신이 애플로부터 1,000달러 채권을 구매한다면, 당신은 그들에게 돈을 미리 대출해주고, 다음 10년 동안 매년 1,000달러의 5%, 즉 50달러를 받게 됩니다. 만기 시 애플은 당신에게 1,000달러를 반환합니다.
이자율과 채권
채권 가격은 주식 가격과 마찬가지로 변동성을 경험합니다. 첫 번째이자 주요한 의미는 이자율 위험입니다. 만약 당신이 만기까지 고정 이자 5%를 지급하는 회사 채권에 투자하고, 중앙은행의 이자율이 2%라고 가정해봅시다. 중앙은행의 금리가 당신이 채권을 보유하는 동안 4%로 상승하면, 당신의 채권 가격은 하락할 것입니다.
이는 투자자들이 항상 채권의 위험과 수익을 다른 투자 대안과 비교하기 때문입니다. 만약 당신의 채권이 2%의 중앙 이자율에 비해 5%를 지급한다면, 당신은 3%의 프리미엄을 얻고 있는 것입니다. 만약 당신의 프리미엄이 1%로 떨어지면, 당신의 채권을 구매하려는 투자자는 거의 없을 것입니다. 이자율은 채권과 반비례 관계에 있습니다; 이자율이 상승하면 채권 가격은 하락하고, 그 반대도 마찬가지입니다.
인플레이션과 채권
채권 가격 변동의 두 번째 요소는 인플레이션입니다. 인플레이션은 시간이 지남에 따라 통화의 가치가 감소하는 것입니다. 만약 채권이 1,000달러 채권에 대해 5%의 쿠폰을 지급하고 있다면, 10년 차의 쿠폰 가치는 현재보다 낮습니다. 결과적으로 실질 수익률은 채권의 시장 가격이 하락함에 따라 낮아집니다. 따라서 인플레이션이 증가하면 채권 가격이 하락하고, 그 반대도 마찬가지입니다.
신용 등급
채권 가격에 영향을 미칠 수 있는 또 다른 요소는 S&P 글로벌 등급, 무디스 및 피치와 같은 신용 평가 기관이 부여하는 신용 등급입니다. 이러한 기관은 기업에 대한 투자 분석을 수행하고 AAA(매우 낮은 채무 불이행 확률)에서 D(완전한 채무 불이행)까지의 독립적인 채무 등급을 부여합니다. 회사의 채무 등급이 상승하면, 그들의 채권 가격도 일반적으로 상승하며, 새로운 채권은 낮은 이자율을 가질 수 있습니다. 반대로, 등급이 하락하면 채권 가격은 하락하는 경향이 있으며, 새로운 채권은 더 높은 이자율을 가질 수 있습니다. 본질적으로, 회사의 신용 등급은 그들의 채권에 대한 이자율과 투자자들이 그에 투자할 가능성에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.