옵션이란 무엇인가요?
옵션은 소유자에게 특정 가격(행사가격)으로 미래의 특정 날짜(행사일) 이전에 기초 자산(여기서는 주식으로 가정)을 매수하거나 매도할 수 있는 권리를 부여하지만 의무는 없습니다. (유럽식 옵션은 만기일에만 행사할 수 있기 때문에 다릅니다). 옵션을 행사하는 것은 기초 자산을 매수하거나 매도할 권리를 사용하는 것입니다.
간단히 말해, 옵션은 특정 금액(옵션 가격)을 지불하여 옵션 구매 시 결정한 가격(행사가격)으로 주식을 매수하거나 매도할 수 있게 해줍니다.
콜 옵션은 특정 가격으로 매수할 수 있는 능력을 제공하고, 풋 옵션은 특정 가격으로 매도할 수 있는 능력을 제공합니다.
예시
예를 들어, 우리는 행사가격이 $100인 20개의 AAPL 10월 20일 콜 옵션을 행사하고자 합니다. 우리는 중개인에게 알려주고, 그는 귀하의 옵션 계약을 “사용”하여 (따라서 더 이상 가치를 가지지 않음) 20 * 100 (각 옵션 계약은 100주에 해당) 2000주를 $100에 AAPL로 매수합니다. 이는 또한 $100에 2000주를 매수할 수 있는 돈이 필요하다는 것을 의미합니다 = $200,000. 만약 AAPL이 $105라면 이 거래에서 $10,000의 이익을 얻게 됩니다.
중개인은 종종 만기 시처럼 즉시 주식을 판매하여 이익을 취할 수 있도록 허용합니다. 따라서 위의 예에서 귀하는 주식을 매수하기 위해 $200,000의 현금이 필요하지 않고 단순히 $10,000을 얻을 수 있습니다.
왜 옵션을 사용하나요?
옵션의 본질은 기초 자산의 가격을 추적하는 것이므로, 왜 기초 자산 대신 옵션을 구매해야 할까요?
주요 이유는 두 가지입니다; 레버리지와 전략입니다.
1. 레버리지
옵션은 각 옵션 계약이 100주에 해당하기 때문에 포지션을 크게 레버리지할 수 있게 해줍니다. 이는 귀하가 가진 금액으로 얼마나 많은 이익(손실)을 얻을 수 있는지를 크게 증가시킬 수 있음을 의미합니다.
매우 간단한 예를 살펴보면 옵션으로 이익/손실을 크게 증가시킬 수 있는 방법을 알 수 있습니다.
예를 들어, AAPL의 콜 옵션을 $1에 행사가격 $100으로 구매한다고 가정해 보겠습니다 (따라서 100주에 해당하므로 $100이 들 것입니다)
같은 금액으로 AAPL의 1주를 $100에 구매할 수 있습니다.
이제 AAPL의 가격이 $101로 상승하고 우리는 포지션을 매도한다고 가정해 보겠습니다.
옵션을 통해 저는 제 옵션을 $2에 매도하거나 행사하여 매도할 수 있습니다. 어느 쪽이든 이익은 $1 곱하기 100 = $100이 됩니다.
주식을 소유하고 있었다면 $101에 매도하여 $1의 이익을 얻었을 것입니다.
손실에 대해서도 마찬가지입니다. 실제로 차이는 그리 크지 않지만 옵션은 포지션을 매우 쉽게 레버리지하고 주식을 구매하는 것보다 훨씬 더 많은 노출을 얻을 수 있는 방법을 제공합니다.
참고: 이는 개념을 설명하기 위한 매우 단순화된 예입니다.
2. 전략
옵션을 사용하여 단순히 주식을 소유하거나 공매도하는 것만으로는 할 수 없는 무한한 수의 전략이 있습니다. 이러한 전략은 귀하의 전략에 따라 장단점을 선택할 수 있게 해줍니다. 예를 들어, 주식 가격이 크게 변동하지 않을 것이라고 생각한다면, 옵션을 통해 가격이 한 달 동안 $1 이상 변동하지 않더라도 여전히 이익을 얻을 수 있는 전략을 맞춤 설정할 수 있습니다.
옵션 가격 책정
옵션 가격 책정은 일반적으로 블랙-숄즈 모델을 사용하여 이루어지며, 이는 상당히 복잡할 수 있습니다. 이해해야 할 주요 사항은 미국식 옵션은 미래에 만료되기 때문에 내재 가치를 가진다는 것입니다. 따라서 옵션의 가격은 이 옵션을 행사하여 얻을 수 있는 즉각적인 이익(있다면)과 시간 가치를 반영합니다.
예를 들어, 돈이 없는(이 옵션을 행사하면 더 많은 손실을 보게 됨) 풋 옵션은 만료되지 않는 한 여전히 0 이상의 가격을 가질 것입니다. 왜냐하면 옵션이 돈이 되는 가능성이 항상 있기 때문입니다 (이 옵션을 행사하면 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 이는 이익을 얻는다는 것을 의미하지는 않습니다. 옵션 가격이 옵션을 행사하여 얻는 이익보다 클 수 있기 때문입니다).
옵션 수익 다이어그램
옵션 수익 차트와 표는 옵션이 어떻게 작동하는지를 시각화하고 이해하는 데 매우 유용합니다. 이러한 시나리오에서는 이미 옵션을 구매했거나 “작성”(옵션을 누군가에게 판매한 것)한 상태입니다. 주가가 “그 가격으로 간다면”이라는 가정입니다.
예시 1: $11의 행사가격과 계약당 1주에 대한 옵션 가격이 $1.5인 콜 옵션을 구매하고 현재 가격이 $10인 경우
| 주가 | 주식 – 행사가격 | 옵션 이익/손실 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -1.5 | 이 경우 옵션은 돈이 없으며 행사하지 않으므로, 따라서 잃을 수 있는 최대 금액은 지불한 가격입니다. |
| 10 | -1 | -1.5 | |
| 11 | 0 | -1.5 | 이 지점을 “돈이 있는 상태”라고 합니다. |
| 11.5 | 0.5 | -1 | 이제 돈이 있지만 여전히 손실을 보고 있습니다. |
| 12 | 1 | -0.5 | |
| 12.5 | 1.5 | 0 | 손익 분기점. 옵션을 행사하면 손익 분기점에 도달합니다 (0$ 이익 또는 손실) |
| 14 | 3 | 1.5 | 이제 이익을 보고 있습니다. |
| 18 | 7 | 5.5 | 이익을 계산하려면 주가 – 행사가격 – 옵션 가격을 계산합니다. |
예시 2: $11 행사가와 계약의 1주에 대한 옵션 가격이 $1.5인 콜 옵션 작성 (보통 계약당 100주) 및 현재 가격이 $10입니다.
| 주가 | 행사가 – 주식 | 옵션 손익 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 1.5 | 옵션이 무가치한 한, 소유자는 이를 행사하지 않으며, 따라서 옵션 가격을 얻습니다. |
| 10 | 1 | 1.5 | |
| 11 | 0 | 1.5 | 이 지점을 “돈에 있다”고 합니다. |
| 11.5 | -0.5 | 1 | 소유자는 이제 이를 행사하기 시작하며, 행사가와 주가 사이의 가격을 보전해야 합니다. 여전히 1달러를 얻습니다. |
| 12 | -1 | 0.5 | |
| 12.5 | -1.5 | 0 | 손익 분기점. 옵션을 행사하면 손익이 0$가 됩니다. |
| 14 | -3 | -1.5 | |
| 18 | -7 | -5.5 | 이익을 계산하려면 행사가 – 주가 + 옵션 가격을 사용합니다. |
위에서 볼 수 있듯이, 콜을 구매할 때 우리의 손실은 옵션 가격으로 제한되지만, 옵션을 작성할 때 우리의 손실은 잠재적으로 무한합니다. 각 100주 계약으로 옵션을 작성함으로써 얼마나 빠르게 큰 금액을 잃을 수 있는지 알 수 있습니다.
예시 3: $11 행사가와 계약의 1주에 대한 옵션 가격이 $1.5인 풋 옵션 구매 (보통 계약당 100주) 및 현재 가격이 $10입니다.
| 주가 | 행사가 – 주가 | 옵션 손익 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 9.5 | 이 경우 가장 많은 돈을 벌고 있습니다. 계산은 행사가 – 주가 – 옵션 가격으로 합니다. |
| 6 | 5 | 3.5 | |
| 9.5 | 1.5 | 0 | 손익 분기점 |
| 10 | 1 | -0.5 | 옵션이 돈 안에 있지만 여전히 손실이 있습니다. |
| 11 | 0 | -1.5 | 옵션이 돈 밖에 있으며, 잃을 수 있는 최대 금액은 옵션 가격입니다. |
| 16 | -5 | -1.5 |
예시 4: $11 행사가와 계약의 1주에 대한 옵션 가격이 $1.5인 풋 옵션 작성 (보통 계약당 100주) 및 현재 가격이 $10입니다.
| 주가 | 주가 – 행사가 | 옵션 손익 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -9.5 | 이 경우 가장 많은 돈을 잃고 있습니다. 계산은 주가 – 행사가 + 옵션 가격으로 합니다. |
| 6 | -5 | -3.5 | |
| 8.5 | -2.5 | -1.0 | 옵션이 여전히 돈 안에 있습니다. |
| 9.5 | -1.5 | 0 | 손익 분기점 |
| 10.5 | 0 | 1 | 여기서 옵션은 여전히 돈 안에 있지만 이익을 보고 있습니다. |
| 13 | 2 | 1.5 | 옵션이 돈 밖에 있으며, 얻을 수 있는 최대 금액은 옵션 가격입니다. |
| 16 | 5 | 1.5 |
아래에서는 옵션 또는 주식을 소유하고 공매도(판매)하는 다양한 조합을 사용하여 달성할 수 있는 몇 가지 일반적인 전략을 볼 수 있습니다. 콜 또는 풋을 사용하고 주가를 변동시킴으로써 더 깊이 있는 전략을 만들 수도 있습니다.
시뮬레이터 옵션 거래
귀하의 대회에서 옵션 거래가 허용된다면, 옵션 거래 페이지를 사용할 수 있습니다.
시뮬레이터에서 옵션 거래는 쉽지만 실제 세계와 시뮬레이터 간에는 몇 가지 차이가 있습니다.
옵션 거래를 시작하려면 거래하기 => 옵션 거래 탭으로 이동하십시오.
- 단순 또는 스프레드: 단순은 하나의 옵션에 해당하며, 스프레드는 서로 다른 행사가를 가진 두 개의 콜 또는 두 개의 풋을 허용합니다.
- 행동: 여기에서 선택할 수 있습니다:
열기 위해 구매: 옵션 구매
닫기 위해 구매: 작성된 포지션을 닫습니다 (커버링에 해당)
열기 위해 판매: 작성된 포지션을 엽니다 (공매도에 해당)
닫기 위해 판매: 구매한 포지션을 닫습니다. - 수량: 원하는 옵션 계약 수량을 입력하십시오. 기억하세요! 옵션 계약은 100주에 해당하므로, $1에 1 계약을 구매하면 실제로는 $100이 소요됩니다.
- 기호: 이것은 기초 자산의 기호입니다.
- 풋/콜: 풋 또는 콜을 선택하십시오.
- 만기: 기호와 풋/콜을 선택한 후에만 선택할 수 있습니다. 이는 옵션의 만기 날짜를 선택합니다.
- 행사가: 만료 날짜를 선택한 후에만 선택할 수 있습니다. 이것은 행사가를 선택합니다.
- 주문 유형: 주식과 마찬가지로 시장, 제한 또는 정지 주문을 원하시는 경우 선택합니다.
- 미리 보기를 선택하면 구매를 확인할 수 있습니다.
옵션 명명법:
AAPL1504L85는 우리가 옵션을 작성하는 방식이며 다른 웹사이트나 중개업체와 다를 수 있습니다.
우리의 옵션은 다음과 같이 작성됩니다: 기호 연도 일 (콜 또는 풋 및 월) 행사가.
콜 또는 풋 및 월:
A – L은 각각 1월 – 12월 콜을 나타냅니다.
M – X는 각각 1월 – 12월 풋을 나타냅니다.
따라서 위의 예에서 AAPL1504L85 :는 $85 행사가의 AAPL 2015년 12월 콜입니다.
최종 메모: 옵션은 거래가 드물기 때문에 항상 미결제 약정 및 거래량 확인을 하는 것이 좋습니다. 가장 좋고 신뢰할 수 있는 정보는 직접 시카고 옵션 거래소 (CBOE)에서 확인하는 것입니다.