9-05 커버드/네이키드 콜 작성
우리는 이전에 옵션 구매자의 35%가 손실을 보고, 옵션 판매자의 65%가 이익을 본다고 언급했습니다. 옵션 거래는 거북이와 토끼 이야기로 귀결됩니다. 옵션 구매자는 일반적으로 주가의 빠른 변동을 찾는 토끼이고, 옵션 판매자/작성자는 매일 몇 달러를 벌기 위해 노력하는 거북이입니다.
위의 YHOO 예시에서 우리는 YHOO가 주당 $27이고 10월 $30 콜이 $0.25일 경우, 많은 옵션 거래자들이 YHOO가 지금부터 10월 셋째 금요일 사이에 주당 $30을 넘을 것으로 기대하지 않는다고 말했습니다. 만약 오늘이 10월 1일이고 당신이 YHOO 주식 100주를 소유하고 있다면, 누군가에게 주당 $30에 주식을 호출할 권리를 주기 위해 $25를 받고 싶으신가요? 아마도, 아닐 수도 있습니다.
하지만 그 10월 $30 콜이 현재 $2에 거래되고 있고, 누군가에게 주당 $30에 주식을 호출할 권리를 주기 위해 $200을 받을 수 있다면, 그걸 받지 않겠습니까? 만약 만료까지 몇 주밖에 남지 않은 상황에서 YHOO가 $3 상승하고 당신의 YHOO 주식이 호출될 가능성이 매우 낮지 않습니까? 사실상, 당신은 주식을 $32에 판매하는 셈입니다 (옵션 계약이 실행될 수 있는 가격인 $30 + $2 옵션 가격).
옵션 판매자는 커버드 콜을 작성하여 매달 이러한 작은 프리미엄을 받아 거래 계좌에 수익을 추가하는 방법으로 사용합니다. 그들은 주식이 만료 전에 행사가격을 초과하지 않기를 희망합니다. 10월 콜이 10월 셋째 금요일에 무가치하게 만료되면, 그들은 즉시 돌아서서 11월 콜을 판매/작성합니다.
기초 주식을 소유하고 콜을 작성할 때, 이를 “커버드” 콜 작성이라고 합니다. 이는 상대적으로 안전한 거래 전략으로 간주됩니다. 기초 주식을 소유하지 않는 경우, 이를 “네이키드” 콜 작성이라고 합니다. 이는 매우 위험한 전략으로 간주되므로, 집에서 시도하지 마세요!
