6-10 경쟁
지난 장에서는 다각화의 중요성에 대해 이야기했습니다. 이 교훈의 핵심은 여러 산업에 걸쳐 주식을 보유하려고 노력해야 하며, 또한 단일 산업 내에서 하나 이상의 주식을 보유하려고 해야 한다는 것입니다. 투자를 할 때, 같은 산업에 있는 기업들이 경쟁자라는 점을 염두에 두세요. 한 기업의 행동은 그들이 경쟁하는 다른 기업들의 수익성에 직접적인 영향을 미칩니다.
경쟁 비교 방법
같은 산업 내 여러 주식을 살펴볼 때, 특히 익숙하지 않은 산업이라면, 지금까지 다룬 도구를 사용하여 대안 간의 현명한 투자 결정을 내릴 수 있습니다.
다음은 주의 깊게 살펴봐야 할 몇 가지 주요 요소입니다:
혁신에 대한 투자
마지막 수업에서는 새롭고 개선된 프로세스와 제품에 초점을 맞췄습니다. 투자자로서 혁신을 두려워하지 않는 기업을 원합니다. 성공적인 혁신은 성장을 의미합니다. 각 경쟁자가 혁신에 얼마나 투자하고 있는지에 대한 힌트를 얻기 위해 회사의 보도 자료와 투자자 관계를 살펴보세요.
회사의 재무제표를 “치트 시트”로 사용할 수도 있습니다. 손익계산서에는 일반적으로 연구 및 개발을 운영 비용으로 구체적으로 나열하는 항목이 포함되어 있습니다. 총 운영 예산의 더 많은 부분을 R&D에 투자하는 기업은 혁신에 더 많은 노력을 기울이고 있습니다. 그러나 이 방법에는 주의가 필요합니다. 혁신에 투자한다고 해서 그 투자가 반드시 결실을 맺는 것은 아닙니다. 어떤 회사의 최근 제품이나 프로세스 발표가 장기적으로 더 성공할 가능성이 높은지 판단해야 합니다.
PE 비율
이 장에서는 PE 비율에 대해서도 이야기했습니다. 전체 시장의 주식을 살펴볼 때, PE 비율은 큰 지침을 제공하지 않을 수 있습니다. 그러나 단일 산업 내에서는 PE 비율이 더 비교 가능하며, 주식 가격에 비해 회사가 얼마나 수익을 내고 있는지를 직접적으로 보여줍니다. 같은 산업 내에서 PE 비율이 높은 기업은 일반적으로 더 매력적인 투자입니다.
앞서 이야기한 회계 비율은 같은 산업 내에서 경쟁을 비교할 때 정말로 중요합니다. 이를 통해 제품 발표와 보도 자료 주변의 “마케팅 허세”를 제거하고 실제로 더 수익성이 높은 회사를 확인할 수 있습니다.
산업 동향 및 가격 포인트
이제 아마도 투자하고 싶은 몇몇 기업과 그들이 얼마나 혁신하고 있는지를 평가하는 방법, 그리고 경쟁과 비교하여 어떤 주식을 사야 할지, 어떤 주식을 팔아야 할지를 고민하고 있을 것입니다.
하지만 목표는 두 가지 측면에서의 다각화라는 점을 기억하세요. 주식 시장은 항상 제로섬 게임이 아닙니다. “산업 동향”은 전체 산업이 성장할 준비가 되었을 때 발생하며, (전체적으로) 그 시장이 성장합니다. 주택 붐을 생각해 보세요. 많은 사람들이 집을 구매할 때, 건설 장비를 제조하고, 시멘트를 혼합하고, 부동산을 개발하고, 목재를 판매하고, 창문 유리를 판매하는 기업들이 모두 잘 될 것입니다. 이는 건설 장비에 대한 투자로 Caterpillar (CAT)와 Deer & Company (DE) 중에서 결정하려고 할 때, 큰 그림을 놓칠 수 있음을 의미합니다. 두 가지를 조금씩 구매하는 것이 포트폴리오를 더 다각화하고 산업 동향을 더 많이 포착하는 데 도움이 될 것입니다.
그런 다음 시간이 지나면서 주택 붐이 식기 시작하면 두 회사를 평가하고 어떤 포지션을 매도하여 다른 산업에서의 포지션을 늘릴지 결정할 수 있습니다. “산업 동향”이 성장일 때는 반드시 “승자”나 “패자”를 걱정할 필요는 없습니다.
경쟁자가 없는 산업에서 운영되는 몇몇 기업이 있습니다. Intuitive Surgical (ISRG)는 최소 침습 수술을 수행하는 최초의 외과 로봇을 개발하여 일부 경우 병원에 머무는 시간을 4일에서 1일로 줄였습니다. 그 주식은 2004년부터 2007년까지 $20에서 $325로 상승했습니다. FedEx (FDX)는 처음에 야간 소포 배달에 대한 독점권을 가졌습니다. UPS와 미국 우편 서비스가 따라잡는 데 몇 년이 걸렸습니다. Crocs (CROX) 신발은 최소 1년 동안 유행했으며, 그 후 다른 신발 회사들이 이를 모방하기 시작했습니다.