6-07 대차대조표

이 장에서 우리는 주식의 가치는 두 가지에 기반한다고 언급했습니다:

• 회사의 미래 수익
• 회사의 현재 가치

지금까지 이 장에서는 회사의 미래 수익에 대해서만 논의했습니다. 미래 수익은 일반적으로 주식 가격이 상승하거나 하락하는지를 결정하는 요소입니다. 이는 평균 투자자에게 매일 가장 많은 주의를 요구하지만, 대차대조표(다른 절반)는 회사의 현재 가치를 나타냅니다.

대차대조표란 무엇인가?

대차대조표는 특정 시점에서 회사의 가치를 개괄적으로 제공합니다. 여기에는 회사의 자산 (소유하고 있는 것), 부채 (갚아야 할 것) 및 소유자 또는 주주 지분 (소유자가 사업에 투자한 금액에서 소유자가 인출한 금액을 뺀 것)의 요약이 포함됩니다. 회사가 개인 소유인 경우 “소유자 지분”이라는 용어가 사용됩니다. 회사가 상장된 경우 “주주 지분”이라는 용어가 사용됩니다. 지분은 회사의 가치를 나타내며, 자산에서 부채를 뺀 값으로 계산됩니다.

대차대조표는 때때로 “재무 상태표”라고 불리며, 이는 특정 시점에서 회사의 재무 상태를 보여줍니다. 이 보고서는 재무 상태를 결정하기 위해 간단한 계산을 사용합니다. 이 계산을 회계 방정식이라고 합니다.

회계 방정식

대차대조표의 구성 요소는 무엇인가?

표준 대차대조표는 두 개의 면이 있습니다. 자산은 왼쪽에 나열되고, 자금 조달은 오른쪽에 나열됩니다. 자금 조달에는 부채와 소유 지분이 포함됩니다. 자산은 유동성에 따라 나열됩니다. 유동성은 자산을 현금으로 전환하는 것이 얼마나 쉬운지를 의미합니다. 자산은 또한 유동 자산 (1년 이내에 판매되거나 사용될 것으로 예상되는 자산)과 고정 자산 또는 비유동 자산 (회사의 장기 투자 및 수년간 지속될 것으로 예상되는 자산으로 쉽게 현금으로 전환할 수 없는 자산)으로 나뉩니다.

투자자에게 왜 중요한가?

소유자 지분, 즉 주주 지분은 주식의 현재 “가치”입니다. 만약 이 회사가 내일 모든 자산을 매각하고 문을 닫는다면, 소유자 지분은 총 발행 주식 수로 나누어져 모든 주주에게 지급됩니다.

다시 말해, 주식의 “기본” 가치는 투자자들이 미래에 “소유자 지분”이 어떻게 될 것이라고 생각하는지에 전적으로 기반합니다.

부정적인 주주 지분

회사가 자산보다 부채가 더 많으면 부정적인 주주 지분이 있다는 것을 의미합니다. 이는 일반적으로 투자자들을 걱정하게 만듭니다. 왜냐하면 이는 그들의 투자가 예상되는 미래 수익에만 기반하고 있다는 것을 의미하기 때문입니다.

회사는 아마도 미래의 업그레이드에 투자하기 위해 많은 돈을 빌리고 있을 것이며, 따라서 주식의 가격은 투자자들이 그 도박이 성공할 것이라고 생각하는지에 따라 결정됩니다. 예를 들어, 차량 공유 회사인 우버(티커 UBER)는 주식 시장에서 거래된 첫 두 해 동안 부정적인 주주 지분을 보였으며, 그들은 시장 점유율을 확장하는 데 모든 돈을 투자하고 있었습니다. 투자자들은 현재 회사의 재무 상태 때문에 UBER 주식을 사지 않았고, 오히려 그들이 미래에 회사가 훨씬 더 가치 있을 것이라고 기대했기 때문입니다. 2019년까지 이 투자는 결실을 맺기 시작했고, 그들은 긍정적인 주주 지분을 가졌습니다.

우버의 대차대조표 – 2017년부터 2020년까지 연간:

이것은 “짧은” 대차대조표입니다 – 전체 버전은 모든 범주를 수십 개의 항목으로 나누어 투자자에게 가치가 어디에 있는지에 대한 완전한 그림을 제공합니다.

파산

회사가 더 이상 비용을 충당하기 위해 충분한 돈을 빌릴 수 없다고 판단하면, 이는 파산에 직면하게 됨을 의미합니다. 투자자로서 파산한 회사는 당신의 주식이 무가치해진다는 것을 의미합니다. 일반적으로 상장된 회사는 완전한 파산을 피하기 위해 할 수 있는 모든 일을 합니다. 보통 그들은 재정 상황이 절박해지기 전에 다른 회사를 인수하려고 합니다 (주주에게 유리한 가격으로).