6-03 운영 수익, EBITDA 및 순이익
회사의 순이익은 재무제표에서 추출할 수 있는 가장 중요한 데이터 중 하나입니다. 이 이익이 현금을 생성하고 현금이 가치를 창출하기 때문입니다. 회사는 가장 혁신적인 제품을 생산하고, 경쟁이 거의 없는 산업에 속하며, 우수한 경영진을 보유할 수 있지만, 이러한 긍정적인 요소를 좋은 수익과 강력한 현금 흐름으로 전환하지 못한다면 여전히 생존할 수 없습니다.
10-K 및 10-Q 는 시작할 수 있는 첫 번째 장소입니다. 최근 10-Q의 애플 손익계산서를 살펴보면 운영 수익, 세전 수익, 그리고 순이익을 확인할 수 있습니다:
순이익 항목을 주의 깊게 살펴보는 것이 중요합니다. 예상한 숫자가 아닐 수도 있기 때문입니다. 순이익 항목이 이익을 보여주는 것이 중요하지만, 때때로 순이익에 영향을 미치는 비정상적이거나 비반복적인 항목이 있어 상황을 혼란스럽게 할 수 있습니다. 회사가 인력의 10%를 해고하고 퇴직 패키지에 대한 일회성 비용을 발생시키거나, 비즈니스를 매각하여 손익계산서에 나타나는 일회성 이익을 얻을 수 있습니다. 이러한 비반복적인 항목은 순이익 항목을 무의미하고 오해의 소지가 있게 만들 수 있습니다.
회사가 실제로 정상적인 사업 운영에서 이익을 내고 있는 것이 더 중요하며, 이러한 일회성 사건에서 이익을 얻는 것이 아닙니다. 손익계산서에는 회사가 실제로 “이익을 내고 있다”는 데이터를 포함해야 합니다.
운영 결과와 전체 결과를 구분하는 법을 배우십시오.
예를 들어, A회사가 최근 연간 기간 동안 상당한 순이익을 기록했지만, 자세히 살펴보면 이 이익의 대부분이 자산 매각, 회계 항목 또는 기타 비정상적인 사건에서 발생했음을 발견할 수 있습니다. 손익계산서에서 모든 비반복 항목을 제거하면 A회사가 실제로 운영에서 매우 미미한 순이익만을 얻었다는 것을 알 수 있습니다. 이는 더 깊이 조사하고 보고서를 더 면밀히 읽도록 도전하는 “주의 신호”를 발생시켜야 합니다.
반대로, B회사가 최근 회계 기간 동안 손익계산서에서 순손실을 보였다고 가정해 보십시오. 그러나 추가 조사를 통해 이 손실의 원인이 회사가 비수익성 사업을 종료하고 1,000명의 직원을 해고하며 모두에게 퇴직 패키지를 지급했기 때문임을 알게 됩니다. 회사의 운영 수익을 검토하면 이전 몇 년 동안 회사가 보여준 우수한 수익 데이터를 확인할 수 있습니다. B회사는 현재 연도에 순손실을 보이고 있지만 장기적으로 더 나은 투자일 수 있습니다.
EBITDA
회사의 성과를 확인하는 쉬운 방법은 EBITDA 라는 지표를 통해 확인할 수 있습니다. 복잡해 보이지만 매우 유용한 약어입니다. “이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익“을 의미합니다. 손익계산서의 이 항목은 회사의 모든 불필요한 활동을 제외하고 핵심 사업 운영을 회사의 운영 성과를 평가하는 데 가장 많이 사용되는 숫자로 축소합니다.