2-08 Broker e come scegliere quelli giusti

Quando sei pronto per iniziare a comprare le tue azioni, non preleverai contante dal bancomat, non andrai a New York e non cercherai qualcuno con azioni cartacee da vendere. Invece, aprirai un conto con una società di intermediazione, dove effettuerai le tue operazioni.

Che cos’è una società di intermediazione?

Le società di intermediazione esistono per consentire agli individui di investire nel mercato più ampio. In altre parole, collegano gli individui ai mercati nel loro insieme. Questo significa che una società di intermediazione prende tutte le operazioni che i loro clienti effettuano, le raggruppa e fa le effettive offerte e richieste sulla borsa per eseguire le operazioni.

Le società di intermediazione agiscono anche come custodi: quando acquisti un’azione, non riceverai un certificato cartaceo per posta che mostri la tua proprietà azionaria. Invece, il tuo broker ha un registro delle azioni che possiedi, insieme alle operazioni che hai effettuato. Pensa al tuo conto di intermediazione come a un conto bancario per investimenti: è lì che viene mantenuto il registro di tutti i tuoi investimenti. Agendo come custode, la tua società di intermediazione riporta tutte queste informazioni anche alle agenzie fiscali, quindi c’è un registro di ciò che potresti dover pagare per guadagni in conto capitale o reddito da dividendi.

Per queste responsabilità, i broker azionari hanno requisiti di licenza molto rigorosi e devono essere registrati presso le agenzie di regolamentazione.

Broker-Dealers

Legalmente, ciò che chiamiamo “società di intermediazione” per abbreviare sono in realtà broker-dealer.

Un “broker” è semplicemente qualcuno che mette insieme le persone per effettuare un’operazione. Pensa ai broker come a un intermediario o a un mediatore. Un “dealer” è qualcuno che è direttamente coinvolto nella transazione, come un negoziante. Non hanno reso disponibili le cose nel loro negozio, ma hanno collegato i venditori a te (l’acquirente) e sono stati direttamente parte del processo di acquisto/vendita.

Le società di intermediazione azionaria agiscono in entrambi i ruoli: collegano te con tutti gli altri acquirenti e venditori nel mercato, ma tu effettui la tua transazione con la società di intermediazione, non con l’altra parte della transazione.

Tipi diversi di società di intermediazione

Non tutti i broker sono creati uguali. Questi sono alcuni dei diversi tipi di società di intermediazione che potresti incontrare:

Azioni vs Derivati

I “Broker di Azioni” generalmente lavorano solo con azioni, ETF, fondi comuni e opzioni su azioni. A seconda del broker, potrebbero anche offrire obbligazioni societarie o di stato. Questi sono i tipi più comuni di società di intermediazione.

Tuttavia, ci sono altre società di intermediazione che esistono e si specializzano in Forex (trading di valute estere), futures e materie prime, criptovalute o altri tipi di titoli. I titoli offerti variano significativamente da una società di intermediazione all’altra: se desideri investire in molti tipi diversi di titoli, potresti finire per aver bisogno di più conti di intermediazione con diversi broker. Ad esempio, è comune per i trader intensivi avere un conto di intermediazione separato per il “Day Trading” dai loro conti pensionistici.

Broker a Sconto vs Servizio Completo

Un “Broker a Sconto” generalmente ti offre un conto, un modo per effettuare operazioni e forse alcuni strumenti di ricerca di base. Un broker “Servizio Completo” tipicamente ha una persona che è il TUO “broker” dedicato e può anche offrire consigli sugli investimenti, pianificazione finanziaria e aiuto fiscale. Storicamente, la maggior parte delle società di intermediazione erano broker “Servizio Completo”, dove gli investitori chiamavano il loro broker azionario dedicato per effettuare operazioni e il broker aveva un ruolo attivo nella gestione del loro portafoglio.

Charles Schwab è considerato il primo “Broker a Sconto” che ha creato un servizio di conto di intermediazione essenziale negli anni ’70, facendo ampio uso dell’automazione e permettendo agli investitori di prendere le proprie decisioni, chiamando le operazioni su una hotline rotante. Con l’avvento del servizio internet diffuso, le società di intermediazione a sconto si sono spostate online, consentendo operazioni di acquisto e vendita completamente autonome.

• Robinhood ha guidato la carica per democratizzare gli investimenti offrendo operazioni senza commissioni per i suoi utenti.

Come le società di intermediazione guadagnano

Le società di intermediazione hanno due modi principali per guadagnare: direttamente attraverso commissioni e spese (come una società di intermediazione a servizio completo) o attraverso la manipolazione degli ordini.

La “Manipolazione degli Ordini” è quando una società di intermediazione compie ulteriori passi oltre a inviare il tuo ordine al mercato, dove il broker può guadagnare lungo il percorso. Questo è tipicamente come i broker “zero commissioni” rimangono in attività. La manipolazione degli ordini è legale finché tu, l’acquirente o il venditore, ottieni lo stesso (o un prezzo migliore) rispetto al mercato effettivo. Alcuni modi in cui gli ordini possono essere manipolati includono:

• Azioni di riserva. Molti broker mantengono azioni popolari “in riserva”, o semplicemente possedute dalla broker stessa. Quando vuoi acquistare un’azione che la broker già possiede, possono venderla direttamente dalla loro riserva invece di inviare l’ordine al mercato completo. Se il prezzo attuale è superiore a quello che hanno pagato per l’azione, la broker guadagna un profitto sulla transazione.
• Volume di vendita. Molte grandi banche d’investimento amano essere “Market Makers” – comprando e vendendo volumi così enormi di azioni che impattano il prezzo di mercato nel suo complesso. Il profitto per azione che scambiano può essere solo frazioni di centesimo, ma si accumula quando scambiano migliaia di azioni al secondo. I broker a basso costo possono vendere a questi market makers il loro “Order Flow” – invece di inviare il tuo scambio all’effettivo scambio, può andare a questi Market Makers, che pagano lo stesso (o un prezzo migliore) alla tua broker – e permettendo ai Market Makers di effettuare scambi in blocco.
• Margine. Se scambi “a margine”, significa che stai prendendo in prestito denaro dalla tua broker per aumentare il tuo potere d’acquisto. Ti verrà addebitato un interesse sul tuo prestito, che è un guadagno per la tua broker.

La manipolazione degli ordini è perfettamente legale e non influisce significativamente sul prezzo che ricevi quando scambi. Infatti, a causa di questi altri modi di guadagnare, il prezzo medio delle commissioni è crollato negli ultimi 30 anni da oltre $50 per scambio a zero con quasi tutti i broker a basso costo.