9-06 Volatilità
La volatilità è un concetto che coinvolge tutti i tipi di titoli. Per buone ragioni, l’alta volatilità è spesso vista come un aspetto negativo nel mondo degli investimenti, poiché i rapidi movimenti dei prezzi di mercato comportano intrinsecamente sia guadagni che perdite. Nel linguaggio degli investimenti, la volatilità implica due condizioni spaventose per te incertezza e rischio.
Se sei abbastanza intelligente (e fortunato) da acquistare al “minimo” di un’azione, la volatilità positiva (un rapido aumento del prezzo) potrebbe generare profitti straordinari per te. La volatilità negativa, d’altra parte, potrebbe renderti meno soddisfatto mentre il prezzo di un’azione scende rapidamente.
Evita un comune malinteso secondo cui la volatilità equivale anche a una tendenza al rialzo o al ribasso. Non è così. La volatilità non è né buona né cattiva, né indica automaticamente una tendenza. Misura semplicemente la velocità del movimento dei prezzi.
Alta Volatilità Può Essere Buona o Cattiva
Un grande esempio di come la volatilità possa avere un impatto positivo per un gruppo e negativo per un altro è avvenuto quando GameStop Corporation (GME) veniva scambiata intorno ai 40 dollari nel 2021. Gli investitori individuali sui forum di trading hanno organizzato una massiccia frenesia di acquisto per spingere fuori i fondi speculativi che scommettevano che il titolo sarebbe sceso. Questo ha creato una frenesia di acquisto altamente volatile in GME che ha portato a un Short Squeeze e il titolo è aumentato di quasi il 1500% in 4-5 giorni. Questo è visibile nel grafico dove possiamo vedere che il titolo è salito estremamente rapidamente!!
C’è ovviamente un rovescio della medaglia della volatilità, come abbiamo visto a febbraio 2020 quando la notizia della pandemia COVID ha travolto il mondo. I mercati hanno subito un crollo mentre tutte le attività sociali ed economiche si sono fermate, e tutto è stato messo in attesa! Gli investitori hanno colto questa opportunità per acquistare opzioni put sull’indice VIX per coprire e proteggere i loro portafogli.
Nota: L’indice VIX è spesso chiamato “indice della paura” perché aumenta quando il mercato azionario sta scendendo. Questo riflette il premio più alto che i redattori di opzioni stanno richiedendo quando scrivono opzioni put mentre gli investitori si affrettano ad acquistare polizze assicurative (opzioni put) per le loro azioni.
Storicamente, il VIX è stato in un intervallo tra 10 e 20, ma durante il tumultuoso crollo del mercato azionario alla fine del 2008 e nel 2009, il VIX è stato più frequentemente nell’intervallo 20-30 e ha persino raggiunto un massimo di 90 nell’ottobre 2008 quando gli investitori temevano che il mondo stesse per finire e il sistema finanziario fosse sull’orlo del collasso.
Guarda il grafico qui sotto per vedere come il VIX sia aumentato mentre l’S&P scendeva durante il periodo COVID.
Come vedrai, la volatilità è un componente chiave nella determinazione dei prezzi delle opzioni poiché il redattore dell’opzione ha un grande interesse nella probabilità di un grande movimento di prezzo (al rialzo o al ribasso) nel titolo sottostante.
La cosa importante da ricordare riguardo al VIX è che, quando è alto, le opzioni diventano costose da acquistare poiché la volatilità implicita nel prezzo delle opzioni aumenta. Esamineremo la volatilità implicita nel prossimo…