9-04 Making Your First Option Trade – it

9-04 Fare il tuo primo scambio di opzioni

Ora che hai una comprensione generale di cosa sono le opzioni, diamo un’occhiata al trading di opzioni in modo un po’ più dettagliato. Quando ottieni un preventivo su un’azione, puoi anche richiamare la sua catena di opzioni:

Prima di tutto, devi renderti conto che non tutte le azioni hanno opzioni. Solo le azioni più popolari hanno opzioni.

In secondo luogo, non puoi sempre acquistare il prezzo di esercizio che desideri per un’opzione. I prezzi di esercizio sono generalmente in intervalli di $5. Quindi, se YHOO sta scambiando nella fascia di $30, potrebbe avere prezzi di esercizio di $20, $25, $30, $35 e $40. Occasionalmente, troverai disponibili $22.5 e $27.5 per le azioni più popolari.

In terzo luogo, non troverai sempre il mese di scadenza che stai cercando in un’opzione. Di solito vedi i mesi di scadenza per i due mesi più vicini, e poi ogni 3 mesi successivamente.

In quarto luogo, anche se trovi l’opzione che stai cercando, devi assicurarti che abbia un volume di scambi sufficiente per fornire liquidità in modo da poterla vendere nel mercato aperto, se decidi di farlo. La maggior parte delle opzioni sono scambiate in modo scarso e quindi hanno un ampio spread tra domanda e offerta.

Infine, devi capire da dove provengono i prezzi delle opzioni. Se YHOO sta scambiando a $27 per azione e stai guardando l’opzione call di ottobre a $30, il prezzo è determinato proprio come un’azione: totalmente sulla base di domanda e offerta in un mercato aperto. Se il prezzo di quell’opzione è $0.25, allora non molte persone si aspettano che YHOO salga sopra $30; e se il prezzo di quell’opzione è $2.00, allora sai che molte persone si aspettano che quell’opzione salga sopra $30.

Come puoi aspettarti, i prezzi delle opzioni sono una funzione del prezzo dell’azione sottostante, del prezzo di esercizio, del numero di giorni rimanenti fino alla scadenza e della volatilità complessiva dell’azione. Mentre i primi 3 di questi (prezzo dell’azione, prezzo di esercizio e giorni fino alla scadenza) sono facilmente concordabili, è la volatilità e la volatilità attesa dell’azione su cui i trader differiscono di opinione e quindi influenzano i prezzi.

Mark's Tip

Quando acquisti opzioni, devi essere in grado di calcolare il tuo punto di pareggio per vedere se vuoi davvero effettuare un’operazione. Se YHOO è a $27 per azione e l’opzione call di ottobre a $30 è a $0.25, allora YHOO deve salire ad almeno $30.25 per raggiungere il pareggio. Questo perché quando YHOO è a $30.25, sai che l’opzione call a $30 è “in-the-money” di $0.25, quindi vale almeno $0.25 (il tuo costo dell’opzione). Allo stesso modo, se l’opzione call di ottobre a $30 è $2.00, allora YHOO deve salire ad almeno $32.00 per raggiungere il pareggio (quando YHOO è a $32, l’opzione call a $30 è “in-the-money” di $2.00 e varrà almeno $2.00.)

Ora diamo un’occhiata a un esempio specifico in modo che questo inizi a avere senso. Supponiamo di aver fatto la nostra analisi su IBM (IBM) e pensiamo che IBM passerà da $84 a $87 nei prossimi giorni. Poiché pensiamo che IBM salirà, vogliamo acquistare una call e poiché i prezzi di esercizio delle opzioni sono in multipli di $5, potrei acquistare la call a $80, la call a $85 o la call a $90. Nota dalla Tabella 1 qui sotto che la Call di aprile a $85 di IBM ha il maggiore ritorno percentuale.

Scenario 1

Acquista 100 azioni e 1 contratto di ciascuna delle call a $80, $85 e $90 e IBM chiude a $87.

Nota nella Tabella 1 che abbiamo speso $8,400 per la posizione azionaria e abbiamo speso molto poco per le opzioni. Ora nella Tabella 2 qui sotto, procediamo a investire lo stesso importo iniziale in opzioni come in azioni, quindi spendiamo $8,400 per 100 azioni di IBM e circa lo stesso per ciascuna delle call. Naturalmente, il ritorno percentuale è lo stesso della Tabella 1 sopra, ma ora guarda il profitto di $14,000 sulla Call di aprile a $85! Anche il profitto sulla call di aprile a $80 è bello a $6,300.

Scenario 2

Investi importi uguali di denaro in ciascuna azione e opzione e IBM chiude a $87

Ora, ecco la parte rischiosa del trading di opzioni. Nella Tabella 1 e nella Tabella 2 abbiamo mostrato i risultati assumendo che IBM sia salita da $84 a $87 per azione entro la data di scadenza. Naturalmente, le azioni non si muovono sempre come pensiamo, quindi la Tabella 3 mostra cosa succede se il prezzo dell’azione scende un po’ a $83 per azione. Nota che per la Call a $85 abbiamo perso tutti i nostri soldi, ma per la Call a $80 abbiamo perso solo $2,100 e, naturalmente, per le azioni abbiamo perso solo $100.

Scenario 3

IBM chiude a $83.00

Conclusione

Se sei sicuro che un’azione salirà di qualche dollaro prima della prossima data di scadenza dell’opzione, è più redditizio (e più rischioso) acquistare un’opzione call con un prezzo di esercizio leggermente superiore al prezzo attuale dell’azione. Se vuoi essere un po’ più conservativo, puoi anche acquistare l’opzione call con un prezzo di esercizio inferiore al prezzo attuale dell’azione. Quando hai dubbi su quale opzione acquistare, guarda sempre il volume nel mercato reale e vai dove c’è volume (chiamo questo seguire il “denaro intelligente”).

Mark's Tip

Ecco una delle caratteristiche più importanti del trading di opzioni che devi conoscere: i prezzi delle azioni si muovono in 3 direzioni: non solo i prezzi delle azioni si muovono su e giù, ma possono anche rimanere gli stessi. Se i prezzi sono casuali, allora in un breve periodo di tempo ti aspetteresti che le azioni salgano il 33% delle volte, scendano il 33% delle volte e rimangano più o meno gli stessi il 33% delle volte. Questo è effettivamente dimostrato da molte ricerche accademiche che mostrano che gli acquirenti di call o put sono redditizi solo circa il 35% delle volte. Quindi, se gli acquirenti di call/put sono redditizi solo il 35% delle volte, ciò significa che i venditori di call e put sono redditizi il 65% delle volte. Il prossimo argomento tratta della vendita (nota anche come “scrittura” di call).