9-03 Opzioni Put
Mentre un’opzione call dà al titolare il diritto di acquistare l’azione a un certo prezzo, un’opzione put dà al titolare il diritto di vendere l’azione a un certo prezzo. Un trader che acquista un opzione put crede che il prezzo di un titolo scenderà nel prossimo futuro. Stai acquistando il diritto – non l’obbligo – di vendere il titolo a un prezzo di esercizio concordato in futuro.
Vediamo un altro esempio utilizzando le azioni di Yahoo! (YHOO). Supponiamo che tu pensi che il prezzo delle azioni YHOO sia troppo alto e ti aspetti una vendita. Acquisti un’opzione put YHOO del 25 ottobre a $1, o $100 per contratto. Questo ti dà il diritto di vendere 100 azioni di YHOO a $25 in qualsiasi momento prima della scadenza, il terzo venerdì di ottobre. Se le azioni YHOO sono a $20 alla data di scadenza di ottobre, allora puoi esercitare la tua opzione put e vendere le azioni a $25 quando il mercato paga solo $20 per azione, ottenendo un profitto di $5 per azione e un profitto complessivo di $400 (100 azioni x $5 – $100 di costo) per quel contratto di opzione.
Se il prezzo di Yahoo! è superiore a $25 alla data di scadenza, allora la tua opzione di vendere le azioni YHOO a $25 scade senza valore.
Le opzioni put offrono protezione al ribasso per limitare le tue perdite senza limitare severamente la tua redditività. Ad esempio, supponiamo che tu possieda già 100 azioni di Yahoo! e che tu abbia goduto di un bel guadagno del 50% negli ultimi 6 mesi, poiché il prezzo delle azioni è passato da $20 a $30 per azione. Se acquisti un’opzione put al prezzo di esercizio di $30, stai effettivamente bloccando i tuoi guadagni di prezzo per la durata del contratto di opzione senza dover vendere nessuna delle tue azioni YHOO. C’è un costo per questo contratto, proprio come c’è un costo da pagare per qualsiasi contratto di assicurazione nel mondo reale.
Come con Opzioni call , puoi essere un acquirente o un venditore di opzioni put per creare posizioni di protezione o arbitraggio.
Le put sono simili alle “posizioni corte” (quando vendi titoli “presi in prestito” che non possiedi ancora completamente).
Come tutte le altre strategie di investimento, potresti vincere o perdere con le opzioni. In entrambe le opzioni put e call, devi comprendere la differenza tra acquirenti e venditori. Gli acquirenti di opzioni put o call NON sono obbligati ad acquistare o vendere al prezzo concordato. Tuttavia, i venditori di call e put (chiamati “scrittori” di opzioni) SONO obbligati a rispettare il loro accordo, in un modo o nell’altro. Questo è un componente significativo nel mondo delle opzioni che esploreremo successivamente…
Un Altro Esempio
Tornando all’esempio di AAPL, l’azione ora viene scambiata a $130. Il trader A pensa che il prezzo di AAPL sia sopravvalutato (il prezzo è troppo alto) e dovrebbe scendere nei prossimi due mesi a circa $125 per azione. Il trader B pensa che il prezzo di Apple rimarrà sopra $125 e continuerà a salire.
Il trader A acquisterà 1 contratto di opzione put (put lunga) su Apple con un prezzo di esercizio di $125 per $1.51, in scadenza a settembre 2021. Questo costerà $151, (1.51×100).
Questo è come appare:
Se il prezzo dell’opzione scende sotto $125 prima della scadenza del contratto; diciamo intorno a $123. Questa opzione è “in the money” e l’opzione vale circa $7.23. Il trader A può rivendere l’opzione per guadagnare un profitto di $572, ($723-$151).
Nota: proprio come nella sezione precedente, questo è un esempio molto semplificato. Ci sono altri componenti che si applicano ancora, (volatilità, tasso d’interesse, rendimento da dividendi, ecc.).
D’altra parte, se il prezzo non scende sotto $125 entro la data di scadenza, allora questa opzione scadrà senza valore, e il trader A perderà solo il premio che ha pagato ($151). Quando ciò accade, le tue opzioni sono “out of the money”.
Inoltre, il trader B, il venditore della stessa opzione che ha ricevuto il costo iniziale dall’acquirente ($151) manterrà tutto il premio come compenso per aver venduto il diritto all’acquirente dell’opzione put.
