8-07 Transazioni degli Insider
Le transazioni degli insider e il trading sono diventati un argomento delicato negli ultimi anni. La maggior parte dei pensieri tende ad essere negativa (le immagini di Martha Stewart in prigione possono venire in mente), dando l’impressione che tutte le transazioni degli insider siano illegali o non etiche. Non è vero.
Tecnicamente, le transazioni degli insider coinvolgono un dipendente di un’azienda che scambia le azioni o altri titoli della propria azienda. Tuttavia, solo perché un dirigente di un’azienda ha comprato o venduto le azioni della propria azienda non significa che stesse agendo su informazioni non disponibili al pubblico investitore. I dipendenti dell’azienda comprano e vendono le proprie azioni abbastanza frequentemente poiché ricevono opzioni su azioni come parte del loro pacchetto retributivo, esercitano tali opzioni e poi vendono le azioni ricevute dalle opzioni.
Ovviamente, i dirigenti, la direzione e altri dipendenti dell’azienda hanno spesso, per necessità, accesso a informazioni interne che rientrano in una definizione di “non pubbliche”. Tuttavia, avere semplicemente queste informazioni e scambiare titoli dell’azienda è legale e accettabile. Il pubblico, la SEC (Securities and Exchange Commission) e l’ufficio del Procuratore Generale non avranno problemi con le transazioni normali da parte di “insider esterni”.
Il problema (e l’illegalità) delle transazioni degli insider sorge quando i diplomati aziendali apprendono di “informazioni materiali” (questioni importanti, buone o cattive) che li spingono a comprare o vendere i titoli della propria azienda. Se queste transazioni coinvolgono dirigenti o funzionari dell’azienda, potrebbero violare la loro “responsabilità fiduciaria” che deriva dalle loro posizioni potenti, che richiede fiducia, confidenza e onestà.
Tuttavia, c’è un modo per trarre profitto dai trading legali degli insider. La direzione di un’azienda ha finestre di tempo ogni anno per effettuare acquisti o vendite legali delle azioni della propria azienda. E queste transazioni sono tutte informazioni pubbliche.
Non ha senso che gli insider dell’azienda abbiano la migliore visione delle prospettive commerciali future della propria azienda? Questa è la teoria dietro il seguire le transazioni degli insider delle azioni di un’azienda. Se un insider effettua un grande acquisto delle azioni della propria azienda, di solito è un segno molto positivo, mentre il contrario è altrettanto vero.
Molti siti web offrono informazioni sul trading degli insider basate sui moduli che gli insider devono presentare alla SEC quando scambiano. Il sito MSN Money ti mostra le transazioni degli insider per ticker azionari.
Transazioni degli insider per Google (GOOG)
Come parte della mia analisi fondamentale di un’azienda, mi piace sempre vedere le tendenze del trading degli insider. Alcune persone giurano su di esse, ma io sono solo un po’ sospettoso. Solo perché un insider o due stanno vendendo azioni (forse uno sta comprando una nuova casa e l’altro sta facendo pianificazione patrimoniale) non significa che l’azione non sia un buon valore: significa solo che qualcuno in azienda sta comprando una bella casa.