6-05 EPS, Rapporto PE, Flusso di cassa per azione e ROE
OK, quindi abbiamo discusso di vendite, reddito operativo, EBITDA , e utile netto. Qual è la migliore misura di un’azienda? La risposta, sfortunatamente, è NESSUNA DELLE PRECEDENTI!
Se l’Azione A e l’Azione B sono nello stesso settore, hanno esattamente gli stessi ricavi, costi, EBITDA e utile netto, quale delle due è il miglior acquisto?
Non possiamo ancora rispondere a questa domanda finché non conosciamo altri due dati; il numero di azioni in circolazione e il prezzo delle azioni.
Se l’Azione A e l’Azione B avevano entrambe $5.000 di utile netto, ma l’Azione A aveva 1.000 azioni in circolazione e l’Azione B aveva 100 azioni in circolazione, allora l’Azione A guadagna $5 per azione ($5.000/1.000 azioni) e l’Azione B guadagna $50 per azione ($5.000/100 azioni). Questo è come si calcola l’Utile per Azione (EPS ) – l’utile netto diviso per il numero di azioni in circolazione.
Possiamo iniziare a formare certe aspettative su quale dovrebbe essere il prezzo equo delle azioni. Poiché l’Azione A ha 10 volte il numero di azioni emesse, ci aspetteremmo che il prezzo dell’Azione A sia 1/10 del prezzo dell’Azione B.
Fortunatamente, esiste una metrica comune chiamata Rapporto PE, o Rapporto Prezzo/Utile, che tiene conto di tutto ciò. (Siamo quasi alla fine di tutti questi calcoli, ma non preoccuparti, la maggior parte dei siti finanziari fa i calcoli per te.) Quindi, se l’Azione A è scambiata a $100 per azione e sappiamo che guadagna $5 per azione, allora il suo PE è 20. Se l’Azione B è scambiata a $750 per azione e sappiamo che guadagna $50 per azione, allora il suo PE è 15.
Infine, possiamo dire che dato che queste aziende sono nello stesso settore e tutte le cose sono uguali, l’Azione A è sopravvalutata e l’Azione B è sottovalutata.
Il prossimo calcolo dopo l’EPS (Utile per Azione) è Flusso di Cassa per Azione . Questo è semplicemente il flusso di cassa dalle operazioni che vedi nel Rendiconto Finanziario diviso per il numero di azioni in circolazione. Come hai appreso le differenze tra Utile Netto e Flusso di Cassa, il calcolo del Flusso di Cassa per Azione elimina gli elementi non monetari che a volte affollano il Conto Economico e che non rappresentano reali uscite di cassa da parte dell’azienda.
Molti analisti di Wall Street ritengono che il Flusso di Cassa per Azione sia il modo migliore per valutare veramente un’azienda e quindi le sue azioni.
Rendimento del Capitale Proprio
Il Rendimento del Capitale Proprio (ROE) è un’altra metrica fondamentale che deve essere menzionata mentre cerchiamo di valutare le prestazioni di un’azienda. Il ROE è una misura di quanto profitto un’azienda è in grado di generare dai soldi investiti dai suoi azionisti.
Pensala in questo modo, se tuo figlio adolescente chiedesse di prendere in prestito $1.000 per avviare una piccola impresa, è probabile che tu acconsentiresti. Quando tornasse dopo alcuni mesi a chiedere $10.000, esamineresti quanto bene la sua azienda ha performato con il primo investimento di $1.000 prima di concedere il prestito successivo. Ha così tanto senso che potresti chiederti perché più persone non utilizzino questa comoda piccola misura prima di versare somme enormi in una trappola di denaro mascherata da azienda.
Per calcolare il ROE, dividi il profitto per l’investimento iniziale. Usando questo esempio, se tuo figlio è riuscito a realizzare un profitto di $250 sull’investimento iniziale di $1.000, il ROE sarebbe del 25% ($250 / $1.000) che sarebbe un ROE molto buono per la maggior parte delle aziende di Wall Street oggi.