8-10 Investissement ESG

Investir dans les critères ESG signifie non seulement investir dans les aspects fondamentaux et techniques d’une action, mais aussi dans les impacts sociaux et environnementaux de la gestion de l’entreprise. « ESG » signifie « Environnemental, Social et de Gouvernance d’Entreprise » – une mesure de la durabilité et de l’impact social d’une entreprise.

Qu’est-ce que l’investissement ESG ?

L’investissement ESG repose sur le principe selon lequel les investisseurs ne devraient pas se contenter de rechercher la performance de leurs portefeuilles, mais devraient plutôt « voter avec leur portefeuille » et investir dans des entreprises rentables et œuvrant pour un monde meilleur. L’investissement ESG devient un facteur majeur pour les investisseurs individuels et institutionnels. Attirer les investisseurs ESG est un objectif majeur pour la plupart des grandes entreprises, et les concepts ESG commencent déjà à dominer l’actualité économique.

Outre les spécificités abordées dans notre chapitre sur l’analyse fondamentale, un investisseur ESG prend en compte :

Impact environnemental

Tout cela est lié à la pollution et au changement climatique. Un score environnemental donnerait une mauvaise note aux sociétés pétrolières et minières, tandis que celles qui se concentrent sur les énergies renouvelables et le développement durable obtiennent une bonne note. Lorsqu’on compare des entreprises d’un même secteur, cet indicateur se concentre sur « qui en fait plus pour le développement durable ».

À titre d’exemple concret, la promesse d’Amazon de livrer en deux jours a entraîné une baisse de son score ESG, car elle a entraîné une augmentation du nombre de camions de livraison sur les routes, avec des itinéraires moins efficaces, et donc une consommation accrue de combustibles fossiles. À l’inverse, la promesse d’Amazon de convertir tous ses entrepôts en électricité 100 % renouvelable a permis d’améliorer son score environnemental. Il s’agit d’un exercice d’équilibre constant pour les grandes entreprises, et l’investissement ESG incite à réaliser des investissements « écologiquement durables » qui, autrement, pourraient ne pas être rentables.

Impact social

L’impact social mesure l’action de l’entreprise au sein des communautés où elle exerce ses activités. Les entreprises affichant un bon score social s’engagent à soutenir le développement communautaire, s’expriment en faveur de la justice sociale, privilégient la diversité et l’égalité en interne et se préoccupent des droits humains, notamment à l’international.

L’impact social est en réalité l’aspect le plus ancien de l’investissement ESG. La plupart des professionnels de la finance font remonter l’investissement socialement responsable à General Motors en Afrique du Sud dans les années 1970. À cette époque, l’Afrique du Sud subissait ce que l’on appelle l’« apartheid », une forme extrême de ségrégation fondée sur la suprématie blanche, condamnée dans le monde entier. Leon Sullivan, membre du conseil d’administration de General Motors, a rédigé un document intitulé“Les principes de Sullivan” Pour guider les activités de GM en Afrique du Sud, l’entreprise a été contrainte de retirer des ressources du pays afin de faire pression sur le gouvernement pour obtenir des améliorations sociales et la fin de l’apartheid.

Ce concept s’est également répandu auprès d’autres entreprises opérant en Afrique du Sud et bénéficiant du soutien des investisseurs de GM. C’était la première fois qu’une entreprise sacrifiait ses profits au bien commun de manière formelle et organisée. Ce succès s’est traduit par une hausse du cours de l’action à court terme et des bénéfices à long terme pour GM, et a consolidé la notion de « gouvernance d’entreprise socialement responsable » comme une priorité opérationnelle majeure pour toutes les entreprises.

Gouvernance d’entreprise

La gouvernance d’entreprise concerne presque exclusivement la haute direction de l’entreprise. Cette dernière est-elle diversifiée et la rémunération du PDG se compare-t-elle à celle d’un employé moyen ?

Entreprises accordant une grande importance à la gouvernance d’entreprise :

• Concernant la séparation claire entre le conseil d’administration et le PDG de l’entreprise (afin que le PDG ne soit pas son propre patron)
• La réactivité du conseil d’administration envers les actionnaires (à quelle fréquence les questions sont-elles soumises au vote des actionnaires ou si tout est décidé par le conseil) ; et
• Concernant les actionnaires eux-mêmes (les principaux investisseurs de l’entreprise mettent-ils l’accent sur les principes ESG ou se contentent-ils de faire pression sur l’entreprise pour qu’elle optimise ses profits et ses rendements ?)

Rendements des investissements ESG

Le concept initial de l’investissement ESG reposait sur le principe que les investisseurs étaient prêts à sacrifier une partie de leurs profits pour mieux dormir la nuit, sachant qu’ils investissaient dans des entreprises « performantes ». Cependant, l’une des principales raisons de l’essor de l’investissement ESG ces dernières années est qu’il ne semble pas nécessiter de sacrifices importants.

Voici une comparaison du rendement de l’ETF MSCI USA ESG Select d’iShare (le plus ancien ETF explicitement axé sur l’investissement ESG) par rapport au S&P 500. Le symbole de l’ETF ESG est SUSA, tandis que le S&P 500 est suivi par SPY, l’ETF S&P 500 le plus populaire.

Si vous aviez investi 10 000 $ en janvier 2010, les rendements du marché par rapport aux actions ESG étaient très faibles. En juin 2021, l’ETF ESG affichait un rendement total supérieur de 37 500 $, tandis que le S&P 500 atteignait 37 030 $. Les investisseurs commencent à comprendre qu’ils peuvent avoir le beurre et l’argent du beurre et profiter pleinement de leurs investissements tout en bénéficiant d’excellents rendements.

Comment baser votre stratégie d’investissement sur les critères ESG

Si vous souhaitez intégrer les facteurs ESG à votre portefeuille, votre première difficulté réside dans leur calcul. Contrairement aux autres facteurs utilisés en analyse fondamentale, comme les ratios cours/bénéfice et les tableaux de flux de trésorerie, les facteurs ESG ne sont pas communiqués par les entreprises elles-mêmes et ne sont pas inclus dans la plupart des outils de recherche standard.

Cependant, plusieurs agences publient les notations ESG de la plupart des grandes entreprises cotées sur les principales bourses. Nombre de ces notations sont difficiles d’accès pour un investisseur individuel, car elles reposent sur des recherches exclusives que ces agences vendent aux grands investisseurs institutionnels. Heureusement, les notations ESG les plus citées actuellement proviennent de MSCI, qui dispose d’un outil de recherche sur son site Web Les investisseurs individuels peuvent l’utiliser gratuitement.

Ce n’est pas aussi simple à utiliser qu’un simple outil de sélection d’actions, mais c’est une information supplémentaire à inclure dans vos décisions de trading.