6-10 Competencia
En el capítulo anterior, hablamos sobre la importancia de la diversificación. Una clave de esta lección es que debe esforzarse por tener acciones en múltiples industrias, pero también intentar tener más de una acción en una sola industria. Al realizar sus inversiones, tenga en cuenta que las empresas de la misma industria son competidoras: las acciones de una empresa impactarán directamente en la rentabilidad de las demás con las que compite.
Cómo comparar a la competencia
Al comparar varias acciones de la misma industria, especialmente una con la que quizás no esté familiarizado, puede usar las herramientas que hemos visto hasta ahora para tomar una decisión de inversión inteligente entre las alternativas.
Estos son algunos de los factores clave a considerar:
Invertir en innovación
La última lección se centró en procesos y productos nuevos y mejorados. Como inversor, busca empresas que no teman innovar, ya que una innovación exitosa implica crecimiento. Consulte los comunicados de prensa y el departamento de Relaciones con Inversores de la empresa para obtener pistas sobre cuánto invierte cada competidor en innovación.
También puede utilizar los estados financieros de la empresa como guía práctica: el estado de resultados suele incluir una partida específica para Investigación y Desarrollo como gasto operativo. Las empresas que invierten una mayor parte de su presupuesto operativo total en I+D centran más sus esfuerzos en la innovación. Sin embargo, tenga cuidado con este método: invertir en innovación no significa que la inversión vaya a ser rentable. Deberá usar su criterio para determinar qué producto o proceso reciente de la empresa tiene más probabilidades de ser rentable a largo plazo.
Ratio PER
También hablamos sobre el ratio PER anteriormente en este capítulo. Al analizar las acciones en todo el mercado, el ratio PER puede ofrecer poca orientación. Sin embargo, dentro de un mismo sector, el ratio PER es más comparable y ofrece una visión directa de las ganancias de la empresa en comparación con el precio de la acción. Las empresas del mismo sector con un ratio PER más alto suelen ser inversiones más atractivas.
Los ratios contables que mencionamos anteriormente son realmente relevantes al comparar la competencia dentro del mismo sector. Esto permite eliminar la publicidad superficial en anuncios de productos y comunicados de prensa para ver qué empresa parece realmente más rentable.
Tendencias del sector y niveles de precio
A estas alturas, probablemente ya esté pensando en algunas empresas en las que podría querer invertir, en cómo evaluarlas en función de su grado de innovación y en comparar sus ratios de rendimiento con los de la competencia para decidir qué acciones comprar y cuáles vender.
Pero recuerde que su objetivo es la diversificación en ambos frentes, y el mercado de valores no siempre es un juego de suma cero. Las “tendencias de la industria” se dan cuando toda una industria está lista para crecer, y (en su conjunto) ese mercado crece. Piense en un auge inmobiliario: cuando mucha gente compra casas, las empresas que fabrican equipos de construcción, mezclan cemento, desarrollan propiedades, venden madera y venden vidrio para ventanas empiezan a tener buenos resultados. Esto significa que si intenta decidir entre Caterpillar (CAT) y Deer & Company (DE) como inversión en equipos de construcción, podría estar perdiendo de vista el panorama general: invertir en ambas empresas mantendría su cartera más diversificada y le ayudaría a captar mejor la tendencia de la industria.
Luego, con el tiempo, a medida que el auge inmobiliario comience a disminuir, podrá evaluar ambas empresas y decidir qué posición podría querer vender para aumentar su posición en una industria diferente. Cuando la “tendencia de la industria” es el crecimiento, no hay necesariamente un “ganador” o un “perdedor” del que preocuparse.
Hay algunas empresas que operan en sectores sin competidores. Intuitive Surgical (ISRG) desarrolló el primer robot quirúrgico que realiza cirugía mínimamente invasiva y redujo las estancias hospitalarias de 4 días a 1 día en algunos casos. El precio de sus acciones subió de 20 a 325 dólares entre 2004 y 2007. FedEx (FDX) inicialmente monopolizó la entrega de paquetes al día siguiente; UPS y el Servicio Postal de Estados Unidos tardaron algunos años en alcanzarlo. Los zapatos Crocs (CROX) causaron furor durante al menos un año, hasta que otras empresas de calzado empezaron a copiarlos.