3-06 Vente à découvert
Jusqu’ici, nous avons abordé la manière de réaliser vos premières transactions : acheter une action dont vous pensez qu’elle prendra de la valeur.
Mais qu’en est-il si vous êtes SÛR qu’une action est sur le point de s’effondrer ? Ne serait-il pas formidable de pouvoir réaliser des profits dans les deux sens ? Avec la vente à découvert, c’est possible !
Qu’est-ce que la vente à découvert ?
La vente à découvert est un moyen pour un investisseur de réaliser un profit lorsque le cours d’une action baisse. Elle nécessite de négocier sur marge, car elle implique un emprunt auprès de son courtier.
Voici comment cela fonctionne :
- Tout d’abord, vous empruntez une action à votre courtier. Vous lui devez maintenant une action en retour.
- Cette action est immédiatement vendue sur le marché et vous recevez le cash. Les courtiers ne vous autorisent pas à retirer cet argent ; il est retenu contre votre marge requise pour l’action empruntée.
- Quelque temps plus tard, vous rachetez cette action et la restituez à votre courtier. C’est ce qu’on appelle « couvrir » votre position courte.
Pour réaliser ces transactions, vous devrez vendre l’action à découvert au lieu de l’acheter, et la couvrir au lieu de la vendre. L’analyse de votre portefeuille révèle que vous détenez un nombre négatif d’actions.
Comment vendre une action à découvert me rapporte-t-il de l’argent ?
Dans la transaction ci-dessus, vous avez emprunté une action, puis l’avez restituée à votre courtier, comme neuve. Vous pouvez réaliser un profit en vendant à découvert si le prix de vente est supérieur au prix de rachat.
Prenons l’exemple de l’action ABC : elle vaut actuellement 100 $ l’action, mais vous pensez qu’elle est au bord de la faillite. Vous empruntez donc ABC et la vendez 100 $. Deux semaines plus tard, vous aviez raison : la situation financière de l’action a été désastreuse et son cours a chuté à 10 $ l’action. Vous payez maintenant 10 $ pour la racheter et la restituer à votre courtier.
Vous avez réalisé un joli profit de 90 $ : les 100 $ comptant au moment de la vente, moins les 10 $ que vous avez dépensés pour la racheter.
Risques liés à la vente à découvert
Lorsque vous achetez une action et la détenez dans votre portefeuille, vous courez un risque bien précis, mais vous pouvez potentiellement en tirer des bénéfices illimités.
Par exemple, si j’avais acheté des actions Amazon (AMZN) en 1998, cela m’aurait coûté environ 5 $ par action. Je n’aurais pas pu perdre plus de 5 $ en cas de faillite d’Amazon. Or, le cours dépasse aujourd’hui les 3 000 $, soit un rendement de plus de 600 %. Le cours peut continuer à grimper, car il n’y a pas de plafond.
Mais c’est l’inverse avec la vente à découvert. En 1998, imaginez que je pensais qu’Amazon avait un modèle économique bancal et qu’elle allait faire faillite à tout moment. Si je vendais à découvert une action Amazon, je recevais 5 $ en espèces, soit mon profit maximum. En revanche, mes pertes sont illimitées : si je n’avais jamais couvert ma vente à découvert, j’aurais perdu aujourd’hui plus de 3 000 $ sur cette seule action.
Beaucoup de gens évoquent les risques liés à la vente à découvert, mais en réalité, la seule différence entre la vente à découvert et l’achat sur marge réside dans le fait que la vente à découvert peut atteindre des milliers de dollars, tandis que l’achat d’une action peut la faire baisser jusqu’à 0,00 dollar. Ainsi, lorsque vous achetez sur marge, vous savez que vous ne pouvez perdre que la valeur des actions achetées, mais lorsque vous vendez à découvert, vous pourriez techniquement subir des pertes illimitées si le cours de l’action atteint l’infini !