2-08 Qu’est-ce qu’une société de courtage ?

Lorsque vous êtes prêt à acheter vos propres actions, vous ne retirez pas d’argent liquide au distributeur, ne vous rendez pas à New York et ne cherchez pas quelqu’un qui possède des actions papier à vendre. Vous ouvrez plutôt un compte auprès d’une société de courtage, où vous effectuez vos transactions.

Qu’est-ce qu’un courtier?

Les maisons de courtage existent pour permettre aux particuliers d’investir sur le marché. En d’autres termes, elles connectent les particuliers aux marchés dans leur ensemble. Cela signifie qu’une maison de courtage collecte toutes les transactions effectuées par ses clients, les regroupe et fixe les cours acheteurs et vendeurs en bourse pour les exécuter.

Les maisons de courtage font également office de dépositaires : lorsque vous achetez une action, vous ne recevez pas de certificat papier par courrier attestant de votre détention. Votre courtier conserve un enregistrement des actions que vous détenez et des transactions que vous avez effectuées. Votre compte de courtage est comparable à un compte bancaire d’investissement : c’est là que sont conservés tous vos placements. En tant que dépositaire, votre maison de courtage communique également toutes ces informations aux autorités fiscales, ce qui vous permet de connaître vos éventuels dettes au titre des plus-values ​​ou des dividendes.

En raison de ces responsabilités, les courtiers en valeurs mobilières ont des exigences de licence très strictes et doivent être enregistrés auprès des organismes de réglementation.

Courtiers-Négociants

Juridiquement, ce que l’on appelle « agences de courtage » est en réalité des courtiers-négociants.

Un « courtier » est simplement une personne qui met en relation des personnes pour réaliser une transaction. On peut comparer les courtiers à des intermédiaires. Un « négociant » est une personne directement impliquée dans la transaction, comme un commerçant. Il ne met pas les articles en vente dans son magasin, mais il met en relation les vendeurs avec vous (l’acheteur) et participe directement au processus d’achat/vente.

Les courtiers en valeurs mobilières jouent ces deux rôles : ils vous mettent en relation avec tous les autres acheteurs et vendeurs du marché, mais vous effectuez votre transaction avec la société de courtage, et non avec l’autre partie à la transaction.

Différents types de courtiers

Tous les courtiers ne se valent pas. Voici quelques exemples de courtiers que vous pourriez rencontrer :

Actions vs Produits dérivés

Les courtiers en actions ne traitent généralement que des actions, des ETF, des fonds communs de placement et des options sur actions. Selon le courtier, ils peuvent également proposer des obligations d’entreprises ou du Trésor. Ce sont les types de courtage les plus courants.

Cependant, d’autres courtiers sont spécialisés dans le Forex (trading de devises étrangères), les contrats à terme et les matières premières, les cryptomonnaies ou d’autres types de titres. L’offre de titres varie considérablement d’un courtier à l’autre : si vous souhaitez investir dans de nombreux types de titres, vous pourriez avoir besoin de plusieurs comptes de courtage auprès de différents courtiers. Par exemple, il est courant pour les traders expérimentés de disposer d’un compte de courtage distinct pour le « day trading » et de leur compte de retraite.

Remise ou service complet

Un courtier à escompte vous propose généralement un compte, un moyen d’effectuer des transactions et, éventuellement, des outils de recherche de base. Un courtier à service complet emploie généralement un conseiller dédié, capable de vous offrir des conseils en investissement, une planification financière et une assistance fiscale. Historiquement, la plupart des courtiers étaient des courtiers à service complet : les investisseurs appelaient leur courtier en valeurs mobilières attitré pour effectuer des transactions, et celui-ci participait activement à la gestion de leur portefeuille.

Charles Schwab est considéré comme le premier courtier à escompte à avoir mis en place un service de compte de courtage minimaliste dans les années 1970, s’appuyant fortement sur l’automatisation et permettant aux investisseurs de prendre leurs propres décisions en appelant une hotline tournante pour effectuer leurs transactions. Avec l’avènement d’Internet, les courtiers à escompte se sont tournés vers le numérique, permettant aux investisseurs d’acheter et de vendre en toute autonomie.

Les courtiers à service complet appliquent généralement des frais plus élevés, souvent une commission en pourcentage ou un montant important par transaction. Les courtiers à escompte appliquent des frais beaucoup plus faibles, voire nuls.

Comment les courtiers gagnent-ils de l’argent ?

Les courtiers gagnent de l’argent de deux manières principales : soit directement grâce aux commissions et frais (comme un courtier de plein exercice), soit par la manipulation d’ordres.

La « manipulation d’ordres » se produit lorsqu’un courtier va au-delà de la simple transmission de votre ordre au marché, ce qui lui permet de gagner de l’argent en cours de route. C’est généralement ainsi que les courtiers « zéro commission » parviennent à maintenir leur activité. La manipulation d’ordres est légale tant que vous, acheteur ou vendeur, obtenez un prix égal (ou supérieur) à celui du marché. Voici quelques exemples de manipulations d’ordres :

• Stocks de réserve. De nombreuses maisons de courtage conservent des actions populaires en réserve, ou les détiennent elles-mêmes. Si vous souhaitez acheter une action qu’elles possèdent déjà, elles peuvent la vendre directement depuis leur réserve au lieu de transmettre l’ordre au marché. Si le prix actuel est supérieur au prix payé, la maison de courtage réalise un bénéfice sur la transaction.
• Volume de vente. De nombreuses grandes banques d’investissement aiment jouer le rôle de « teneurs de marché » : elles achètent et vendent des volumes d’actions si importants qu’ils impactent le cours global du marché. Le bénéfice par action qu’elles négocient peut n’être que de quelques fractions de centime, mais il s’accumule lorsqu’elles négocient des milliers d’actions par seconde. Les courtiers à escompte peuvent vendre leur « flux d’ordres » à ces teneurs de marché : au lieu de transmettre votre transaction à la bourse, elle peut être transmise à ces teneurs de marché, qui paient le même prix (ou un meilleur prix) à votre maison de courtage, ce qui leur permet d’effectuer des transactions en masse.
• Marge. Si vous négociez « sur marge », cela signifie que vous empruntez de l’argent à votre maison de courtage pour augmenter votre pouvoir d’achat. Des intérêts vous seront facturés sur votre prêt, qui constituent des revenus pour votre courtage.

La manipulation des ordres est parfaitement légale et n’a pas d’impact significatif sur le prix perçu lors de vos transactions. En fait, grâce à ces autres moyens de gagner de l’argent, le taux de commission moyen a chuté au cours des 30 dernières années, passant de plus de 50 $ par transaction à zéro chez presque tous les courtiers à escompte.