2-05 Synchronisation et évolution du marché
Maintenant que vous savez ce qu’est la bourse et quel rôle jouent les Bourses, prenons un peu de recul et examinons l’évolution des cours boursiers et de l’économie. Comme vous pouvez vous en douter, le timing est extrêmement important en investissement, car il est essentiel d’apprendre à anticiper ses achats et ses ventes.
La première étape consiste à comprendre « cycles économiques ». Comprendre ce que sont les cycles économiques est relativement facile, mais les prédire est quasiment impossible, et même les meilleurs économistes de l’Université Harvard sont rarement d’accord.
Si vous avez plus de 18 ans, vous savez que les cycles économiques existent. Nous connaissons tous les termes suivants : récession, dépression, expansion, boom et récession. L’économie semble solide pendant un certain temps : tout le monde a un emploi, est optimiste quant à l’avenir et la bourse atteint de nouveaux sommets. Puis, du jour au lendemain, on entend parler d’entreprises qui ont surconstruit, licencié et gelé les salaires. Vous ne vous en rendiez peut-être pas compte à l’époque, mais vous étiez en train de vivre les hauts et les bas d’un cycle économique.
Ne confondez pas le succès soudain d’une entreprise avec les cycles économiques. Les modes, les secteurs ou les conditions spécifiques influencent rarement un cycle économique. Tels une tempête parfaite, les cycles économiques sont le produit de multiples facteurs. En tant que nouvel investisseur, vous devez comprendre et accepter leur existence. La question n’est jamais de savoir si un cycle économique atteindra son pic ou son creux, mais plutôt quand. Investir juste avant un pic peut s’avérer coûteux. À l’inverse, investir au plus bas peut s’avérer très rentable.
Un cycle économique typique se compose de périodes d’expansion économique, de contraction (récession) et de reprise vers un nouveau pic, comme le montre le graphique ci-dessous :
Un cycle économique est généralement identifié comme une séquence de quatre phases :
- Contraction (ralentissement du rythme de l’activité économique)
- Creux (point bas d’un cycle économique, où une contraction se transforme en expansion)
- Expansion (accélération du rythme de l’activité économique)
- Pic (point haut d’un cycle économique)
Une récession survient lorsqu’une contraction est suffisamment sévère et que le PIB recule pendant deux trimestres consécutifs. Durant les récessions, qui durent généralement un ou deux ans, les taux d’intérêt baissent pour stimuler la création d’entreprises. Un creux profond est appelé marasme ou dépression.
Voici le principe des cycles économiques : ils sont plus que de simples fluctuations de l’activité économique ; ce sont des oscillations importantes du comportement humain, suffisamment constantes et puissantes pour impacter l’économie. Parfois, le cycle économique évolue en cycles plus courts, et il peut parfois falloir une décennie pour retrouver un mode de croissance (pensez à la Grande Dépression).
Les économistes et Wall Street se disputent constamment sur le moment où nous avons atteint un sommet et celui où nous avons atteint un creux. C’est pourquoi une attention particulière est accordée aux indicateurs économiques publiés mensuellement ou trimestriellement par le gouvernement américain, comme ceux ci-dessous :
| Indicator | Source | Frequency |
|---|---|---|
| Ventes mensuelles anticipées pour le commerce de détail et les services alimentaires | Bureau du recensement | Mensuelle |
| Rapport préliminaire sur les biens durables | Bureau du recensement | Mensuelle |
| Construction mise en place | Bureau du recensement | Mensuelle |
| Produit intérieur brut | Bureau of Economic Analysis (BEA) | Données trimestrielles, révisées mensuellement |
| Expéditions, stocks et commandes des fabricants | Bureau du recensement | Mensuelle |
| Fabrication et commerce : stocks et ventes | Bureau du recensement | Mensuelle |
| Commerce de gros mensuel | Bureau du recensement | Mensuelle |
| Nouvelle construction résidentielle | Bureau du recensement | Mensuelle |
| Ventes de logements neufs | Bureau du recensement | Mensuelle |
| Revenus et dépenses personnels | Bureau of Economic Analysis (BEA) | Mensuelle |
| Commerce international de biens et de services des États-Unis | Census Bureau & Bureau of Economic Analysis (BEA) | Mensuelle |
| Transactions internationales aux États-Unis | Bureau of Economic Analysis (BEA) | Trimestrielle |
Pour les besoins de ce cours d’introduction, il suffit de dire que vous devez commencer à prêter attention au cycle dans lequel se trouve l’économie actuelle. Si vous souhaitez explorer plus en profondeur le monde fascinant des cycles, voici quelques-uns des cycles les plus importants à considérer :
- Le cycle de Kitchin
- Les cycles de Juglar et de Kuznets
- La vague de Kondratieff (Kondratiev)
- Le cycle schumpétérien de l’innovation
- Le cycle Armstrong de la confiance économique
Pour un investisseur, il est essentiel de savoir où l’on se situe dans le cycle économique global. Comme on peut s’y attendre, le marché boursier évolue par cycles, tout comme l’économie. En effet, le marché boursier évolue généralement en avance sur le cycle économique, car les cours des actions sont basés à la fois sur les bénéfices passés et les prévisions de bénéfices.
De plus, tout comme l’économie et le marché boursier évoluent par cycles, les actions évoluent également par cycles. Après tout, même si l’on trouve la meilleure action au monde, si elle n’est pas bien synchronisée avec les cycles économiques et boursiers, elle peut se solder par une perte. Chaque action ou classe d’actifs traverse un cycle classique, similaire au cycle économique. Voici un schéma des quatre étapes du cycle d’une action :
Comparez maintenant ces graphiques avec un graphique illustrant l’évolution du marché depuis 1900. Il s’agit du graphique du Dow Jones Industrials. Il s’agit simplement d’un cours composite des 30 plus grandes entreprises américaines, utilisé comme référence pour évaluer l’évolution globale du marché. Vous constaterez de nombreuses fluctuations, mais la tendance dominante est à la hausse.
Lorsque vous observez le graphique d’une action ou d’un indice, vous constatez généralement qu’il évolue selon des cycles étroitement liés au cycle économique global. Pour plus d’informations sur la synchronisation des choix d’actions avec les cycles économiques, consultez notre article ici :Comprendre les cycles du marché : l’art du timing du marché