2-04 Sociétés publiques contre sociétés privées et introductions en bourse contre titres du marché secondaire
Maintenant que vous savez ce qu’est une bourse, il est important de faire une distinction essentielle entre les actions négociées en bourse et celles qui ne le sont pas.
La plupart des entreprises sont privées et ne sont pas cotées en bourse. Le coiffeur et le fleuriste du coin, le tondeur de pelouse et le plombier qui répare votre évier sont probablement des petites entreprises détenues par leur fondateur.
À mesure que les entreprises se développent, elles ont généralement besoin de fonds supplémentaires pour se développer. Ces fonds peuvent provenir des bénéfices de l’entreprise, des fonds personnels du fondateur, d’emprunts (pensez à la dette et aux obligations) ou de la cession d’une partie de leur participation (pensez aux capitaux propres). Vendre des actions à quelques proches serait considéré comme une « offre privée » où une douzaine de personnes seulement acquièrent des parts, tandis que vendre des actions à des centaines, voire des milliers d’investisseurs est ce qu’on appelle une « offre publique ».
Lorsqu’une entreprise décide de s’introduire en bourse, elle fait appel à une banque d’investissement ou à une société de courtage pour vendre ses actions au public. Vous avez peut-être déjà entendu parler du terme « IPO ». IPO signifie Initial Public Offering (introduction en bourse). Il s’agit de la PREMIÈRE opportunité offerte au public d’acquérir des actions d’une entreprise. Jusqu’à son introduction en bourse, une entreprise fonctionnait comme une entité privée. Une ou plusieurs personnes détenaient la totalité de ses actions et n’étaient ni enregistrées ni approuvées par la SEC (Securities Exchange Commission).
En tant qu’investisseur potentiel, vous devez comprendre le processus d’introduction en bourse dès son origine. Une introduction en bourse ne se fait pas sur un coup de tête. Elle implique au minimum les éléments suivants :
- Compiler un « historique » impressionnant en affaires, affichant de bons bénéfices et des tendances de revenus futurs.
- Considérant attentivement les points suivants :
- Marché boursier (les gens seraient-ils intéressés par l’achat d’actions ?)
- Conséquences d’une cession d’importantes parts de propriété à d’autres
- Bénéfices potentiels (quel montant pourrait-on lever ?)
- Coût élevé de la longue préparation d’une introduction en bourse (une tonne de paperasse est nécessaire)
- Comment les nouveaux capitaux pourraient contribuer à la croissance de l’entreprise
- Constituer une équipe de comptables, d’avocats et de conseillers expérimentés en introductions en bourse, ainsi qu’en enregistrement et approbation auprès de la SEC.
- Être financièrement suffisamment stable pour consacrer du temps (le processus est long et urgent) et assumer les coûts importants liés à la constitution de tous les documents requis par la SEC (volumineux et détaillés) nécessaires à l’obtention des approbations et autorisations nécessaires à une introduction en bourse.
- Trouver un courtier en valeurs mobilières ou une banque d’investissement disposé à sponsoriser votre introduction en bourse. Ces entités sont les souscripteurs de votre première offre publique d’actions.
En tant qu’investisseur, sachez que vous prenez généralement plus de risques lors d’une introduction en bourse que lors d’autres achats d’actions. L’action d’une entreprise n’ayant jamais été cotée en bourse, vous avez peu de chances de voir son cours se stabiliser ou augmenter. Cependant, il arrive que vous rencontriez une introduction en bourse comme celle de Google (GOOG) : le cours de vos actions nouvellement acquises peut doubler, tripler, voire quadrupler en peu de temps !
Lorsque vous achetez des actions lors d’une introduction en bourse, votre argent est directement reversé à l’entreprise dans laquelle vous investissez, qui l’utilise pour financer ses projets d’expansion. Après avoir acheté des actions lors d’une introduction en bourse et les vendre, vous devez les vendre sur le marché secondaire, comme le NYSE, l’AMEX ou le NASDAQ. Ces actions négociées en bourse sont détenues par des particuliers et des entreprises et sont ensuite vendues à d’autres particuliers et entreprises. Lorsqu’une action est négociée en bourse, aucun argent ne revient à l’entreprise. Ceci contraste avec une introduction en bourse, où le vendeur est l’entreprise qui commercialise ses propres actions et où l’entreprise perçoit les liquidités de la vente de ses actions. Le marché secondaire est le principal fournisseur de titres à l’échelle mondiale.
Ne pensez pas que le simple fait d’avoir un compte de courtage chez Etrade ou Schwab vous permettra de participer à une introduction en bourse. Les banques d’investissement vendent généralement ces actions initiales à d’autres banques, sociétés de courtage et particuliers fortunés. Lors de l’introduction en bourse de Google, Etrade a obtenu le droit de vendre un certain nombre d’actions, et il fallait participer à une loterie avec Etrade pour gagner le droit d’acheter 100 actions Google. Je n’ai pas gagné à la loterie Etrade pour l’introduction en bourse de Google, mais l’un de nos employés l’a fait. Il a acheté 100 actions à 85 $ et les a revendues 125 $ en 30 jours. Il a réalisé une belle hausse de 50 % en 30 jours, mais en un an, l’action a atteint 299 $, soit une hausse vertigineuse de 252 %.