Με απλούς όρους, μια επιλογή σας επιτρέπει να πληρώσετε ένα συγκεκριμένο ποσό χρημάτων (την τιμή της επιλογής) για να σας επιτρέψει να αγοράσετε ή να πουλήσετε μια μετοχή στην τιμή (τιμή εξάσκησης) που αποφασίσατε όταν αγοράσατε την επιλογή.

Μια call σας δίνει τη δυνατότητα να αγοράσετε σε μια καθορισμένη τιμή, ενώ μια put σας δίνει τη δυνατότητα να πουλήσετε σε μια καθορισμένη τιμή.

Παράδειγμα

Ας πούμε ότι θέλουμε να ασκήσουμε 20 επιλογές call AAPL της 20ης Οκτωβρίου που έχουν τιμή εξάσκησης $100. Θα ενημερώσουμε τον μεσίτη μας και αυτός θα “χρησιμοποιήσει” το συμβόλαιο επιλογής σας (άρα δεν έχει πλέον καμία αξία) και θα αγοράσει 20 * 100 (κάθε συμβόλαιο επιλογής είναι για 100 μετοχές) 2000 μετοχές AAPL στην τιμή των $100. Αυτό σημαίνει επίσης ότι πρέπει να έχετε τα χρήματα για να μπορέσετε να αγοράσετε 2000 μετοχές στα $100 = $200,000. Αν η AAPL είναι στα $105, τότε θα κερδίσετε $10,000 κέρδος από αυτή τη συναλλαγή.

Οι μεσίτες συχνά θα σας επιτρέπουν να απλά να πάρετε το κέρδος όπως θα κάνατε κατά την λήξη, πουλώντας αμέσως τις μετοχές. Έτσι, στο παραπάνω παράδειγμα, θα αποκτούσατε απλώς $10,000 αντί να χρειάζεστε τα $200,000 μετρητά για να αγοράσετε τις μετοχές ενδιάμεσα.

Γιατί να χρησιμοποιήσετε επιλογές;

Στον πυρήνα τους, οι επιλογές απλά παρακολουθούν την τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, οπότε γιατί να αγοράσουμε μια επιλογή αντί του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου;

Υπάρχουν δύο κύριοι λόγοι: μόχλευση και στρατηγικές.

1.Μόχλευση

Οι επιλογές σας παρέχουν τη δυνατότητα να μόχλευσετε σημαντικά τις θέσεις σας, καθώς κάθε συμβόλαιο επιλογής είναι για 100 μετοχές. Αυτό σημαίνει ότι μπορείτε να αυξήσετε σημαντικά πόσα κερδίζετε (χάνετε) με το ποσό χρημάτων που έχετε.

Αν δούμε ένα πολύ απλό παράδειγμα, μπορούμε να δούμε πώς μπορούμε να αυξήσουμε σημαντικά το κέρδος/ζημία μας με τις επιλογές.

Ας πούμε ότι αγοράζω μια επιλογή call για την AAPL που κοστίζει $1 με τιμή εξάσκησης $100 (άρα επειδή είναι για 100 μετοχές θα κοστίσει $100 επίσης)
Με το ίδιο ποσό χρημάτων μπορώ να αγοράσω 1 μετοχή της AAPL στα $100.

Τώρα ας πούμε ότι η τιμή της AAPL αυξάνεται στα $101 και πουλάμε τις θέσεις μας.

Με τις επιλογές μπορώ να πουλήσω τις επιλογές μου για $2 ή να τις ασκήσω και να τις πουλήσω. Σε κάθε περίπτωση, το κέρδος θα είναι $1 επί 100 = $100

Το αντίστροφο ισχύει για τις ζημίες. Αν και στην πραγματικότητα οι διαφορές δεν είναι τόσο έντονες, οι επιλογές παρέχουν έναν τρόπο να μόχλευσετε πολύ εύκολα τις θέσεις σας και να αποκτήσετε πολύ μεγαλύτερη έκθεση από ό,τι θα μπορούσατε απλώς αγοράζοντας μετοχές.

Σημείωση: αυτό είναι ένα πολύ απλοποιημένο παράδειγμα για να εξηγήσει τις έννοιες.

2. Στρατηγικές

Υπάρχει ένας άπειρος αριθμός στρατηγικών που μπορούν να χρησιμοποιηθούν με τη βοήθεια των επιλογών που δεν μπορούν να γίνουν απλώς με την κατοχή ή την πώληση μετοχών. Αυτές οι στρατηγικές σας επιτρέπουν να επιλέξετε οποιονδήποτε αριθμό πλεονεκτημάτων και μειονεκτημάτων ανάλογα με τη στρατηγική σας. Για παράδειγμα, αν νομίζετε ότι η τιμή της μετοχής δεν είναι πιθανό να κινηθεί, με τις επιλογές μπορείτε να προσαρμόσετε μια στρατηγική που μπορεί να σας δώσει κέρδος αν, για παράδειγμα, η τιμή δεν κινηθεί περισσότερο από $1 για ένα μήνα.

Τιμολόγηση Επιλογών

Η τιμολόγηση των επιλογών γίνεται συνήθως χρησιμοποιώντας το μοντέλο Black-Scholes, το οποίο μπορεί να είναι αρκετά περίπλοκο. Το κύριο πράγμα που πρέπει να κατανοήσετε είναι ότι οι επιλογές αμερικανικού τύπου έχουν εγγενή αξία λόγω του γεγονότος ότι λήγουν στο μέλλον. Η τιμή της επιλογής θα αντικατοπτρίζει επομένως το άμεσο κέρδος που θα μπορούσατε να κάνετε (αν υπάρχει) ασκώντας αυτή την επιλογή και την αξία του χρόνου.

Για παράδειγμα, μια επιλογή put εκτός χρημάτων (δεν θα ασκούσατε αυτή την επιλογή γιατί θα χάνατε περισσότερα χρήματα) θα είχε ακόμα τιμή πάνω από 0 όσο δεν έχει λήξει, γιατί πάντα υπάρχει η πιθανότητα η επιλογή να γίνει εντός χρημάτων (ασκώντας αυτή την επιλογή θα κερδίζατε χρήματα, σημειώστε: αυτό δεν σημαίνει, ωστόσο, ότι κάνετε κέρδος. Μπορείτε να είστε εντός χρημάτων αλλά να χάνετε χρήματα γιατί η τιμή της επιλογής είναι μεγαλύτερη από το κέρδος που κάνετε από την άσκηση της επιλογής).

Διαγράμματα Αποδοχών Επιλογών

Τα διαγράμματα και οι πίνακες αποδοχών επιλογών είναι πολύ χρήσιμοι για την οπτικοποίηση και την κατανόηση του πώς λειτουργούν οι επιλογές. Σε αυτά τα σενάρια έχετε ήδη αγοράσει ή “γράψει” (η γραφή μιας επιλογής σημαίνει ότι έχετε πουλήσει την επιλογή σε κάποιον που την έχει αγοράσει) την επιλογή. Η τιμή της μετοχής είναι ένα “τι θα γινόταν αν η τιμή της μετοχής φτάσει σε αυτή την τιμή”.

Παράδειγμα 1: Αγοράστηκε Επιλογή Call με τιμή εξάσκησης $11 και τιμή επιλογής $1.5 για 1 μετοχή στο συμβόλαιο (κανονικά αυτό είναι 100 μετοχές ανά συμβόλαιο) και τρέχουσα τιμή $10

Παράδειγμα 2: Γράφοντας μια επιλογή Call με τιμή άσκησης $11 και τιμή επιλογής $1.5 για 1 μετοχή στο συμβόλαιο (κανονικά αυτό είναι 100 μετοχές ανά συμβόλαιο) και τρέχουσα τιμή $10.

Όπως βλέπουμε παραπάνω, όταν αγοράζουμε μια επιλογή call η ζημία μας περιορίζεται στην τιμή της επιλογής, αλλά όταν γράφουμε μια επιλογή οι ζημίες μας είναι δυνητικά απεριόριστες. Με συμβόλαια 100 μετοχών το καθένα μπορείτε να δείτε πόσο γρήγορα μπορείτε να χάσετε πολύ μεγάλα ποσά γράφοντας επιλογές.

Παράδειγμα 3: Αγοράστηκε επιλογή put με τιμή άσκησης $11 και τιμή επιλογής $1.5 για 1 μετοχή στο συμβόλαιο (κανονικά αυτό είναι 100 μετοχές ανά συμβόλαιο) και τρέχουσα τιμή $10.

Παράδειγμα 4: Γράψτε μια επιλογή Put με τιμή άσκησης $11 και τιμή επιλογής $1.5 για 1 μετοχή στο συμβόλαιο (κανονικά αυτό είναι 100 μετοχές ανά συμβόλαιο) και τρέχουσα τιμή $10

Παρακάτω μπορούμε να δούμε μερικές κοινές στρατηγικές που μπορούν να επιτευχθούν χρησιμοποιώντας διαφορετικούς συνδυασμούς κατοχής και πώλησης (shorting) της επιλογής ή της μετοχής, χρησιμοποιώντας μια call ή μια put και μεταβάλλοντας την τιμή της μετοχής. Μπορείτε επίσης να δημιουργήσετε ακόμα πιο λεπτομερείς στρατηγικές μεταβάλλοντας τις ημερομηνίες λήξης των επιλογών σας.

Προσομοιωτής Εμπορίας Επιλογών

Εάν η εμπορία επιλογών επιτρέπεται στον διαγωνισμό σας, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τη σελίδα εμπορίας επιλογών.

Η εμπορία επιλογών στον προσομοιωτή σας είναι εύκολη, αλλά υπάρχουν μερικές διαφορές μεταξύ του πραγματικού κόσμου και ενός προσομοιωτή.

Για να εμπορευτείτε επιλογές, ξεκινήστε πηγαίνοντας στην καρτέλα Κάντε μια εμπορία => εμπορία επιλογών.

1. Απλή ή Spread: Η απλή είναι για μία επιλογή ενώ ένα spread θα σας επιτρέψει δύο επιλογές που πρέπει να είναι και οι δύο calls ή και οι δύο puts με διαφορετικές τιμές άσκησης.
2. Δράση: Εδώ μπορείτε να επιλέξετε:
   Αγορά για Άνοιγμα: αγοράστε μια επιλογή
   Αγορά για Κλείσιμο: Κλείνει μια γραμμένη θέση (παρόμοιο με την κάλυψη)
   Πώληση για Άνοιγμα: Ανοίγει μια γραμμένη θέση (παρόμοιο με το shorting)
   Πώληση για Κλείσιμο: Κλείνει μια αγορασμένη θέση
3. Ποσότητα: Εισάγετε την επιθυμητή ποσότητα συμβολαίων επιλογών. Θυμηθείτε! Τα συμβόλαια επιλογών είναι για 100 μετοχές, οπότε όταν αγοράζετε 1 συμβόλαιο για $1 το καθένα, θα σας κοστίσει στην πραγματικότητα $100
4. Σύμβολο: Αυτό είναι το σύμβολο για το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.
5. Put/Call: Επιλέξτε αν θέλετε μια put ή call
6. Λήξη: Αυτό μπορεί να επιλεγεί μόνο μετά την επιλογή του συμβόλου σας και του put/call. Αυτό θα επιλέξει την ημερομηνία λήξης της επιλογής σας.
7. Strike: Αυτό μπορεί να επιλεγεί μόνο μετά την επιλογή της ημερομηνίας λήξης. Αυτό επιλέγει την τιμή εκτέλεσης.
8. Τύπος Παραγγελίας: Αυτό θα επιλέξει αν επιθυμείτε μια παραγγελία αγοράς, περιορισμένη ή σταματημένη, όπως θα γινόταν και με τις μετοχές.
9. Επιλέξτε προεπισκόπηση και μπορείτε να επιβεβαιώσετε την αγορά σας.

Ονοματολογία επιλογών:

Η AAPL1504L85 είναι ο τρόπος που γράφουμε τις επιλογές μας και μπορεί να διαφέρει από άλλες ιστοσελίδες ή χρηματιστήρια.
Οι επιλογές μας γράφονται: Σύμβολο Έτος Ημέρα (Call ή Put και Μήνας) Τιμή Εκτέλεσης.

Call ή Put και μήνας:
A – L είναι για τις κλήσεις Ιανουαρίου – Δεκεμβρίου αντίστοιχα
M – X είναι για τις πτώσεις Ιανουαρίου – Δεκεμβρίου αντίστοιχα

Έτσι, στο παραπάνω παράδειγμα AAPL1504L85 : είναι μια κλήση AAPL Δεκεμβρίου 2015 για τιμή εκτέλεσης $85.

Τελική Σημείωση: Είναι πάντα καλή ιδέα να ελέγχετε διπλά το ανοιχτό ενδιαφέρον και τον όγκο για τις επιλογές καθώς διαπραγματεύονται σπάνια. Το καλύτερο και πιο αξιόπιστο είναι απευθείας από Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Pop Quiz