2-04 Δημόσιες έναντι Ιδιωτικών Εταιρειών & IPOs έναντι Δευτερογενών Χρηματοοικονομικών Αγορών
Τώρα που ξέρετε τι είναι ένα χρηματιστήριο, είναι απαραίτητο να κάνετε μια πολύ σημαντική διάκριση μεταξύ των μετοχών που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια και αυτών που δεν διαπραγματεύονται.
Οι περισσότερες εταιρείες είναι ιδιωτικές εταιρείες και δεν διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια. Το κομμωτήριο και ο ανθοπώλης στη γωνία, ο τύπος που κόβει το γρασίδι σας και ο υδραυλικός που επισκευάζει τον νιπτήρα σας είναι πιθανό να είναι μικρές εταιρείες που ανήκουν στον ιδρυτή τους.
Καθώς οι εταιρείες αναπτύσσονται, συνήθως διαπιστώνουν ότι χρειάζονται επιπλέον χρήματα για να επεκταθούν. Αυτά τα επιπλέον χρήματα μπορεί να προέρχονται από τα κέρδη της εταιρείας, τα προσωπικά κεφάλαια του ιδρυτή, δανεισμό (σκεφτείτε χρέος και ομόλογα εδώ) ή την παραχώρηση μέρους της ιδιοκτησίας τους (σκεφτείτε μετοχές εδώ). Η πώληση ιδιοκτησίας σε λίγους φίλους και συγγενείς θα θεωρούνταν “ιδιωτική προσφορά” όπου μόνο μια δωδεκάδα ή και λιγότεροι άνθρωποι αγοράζουν ιδιοκτησία, αλλά η πώληση ιδιοκτησίας σε εκατοντάδες ή χιλιάδες επενδυτές είναι αυτό που αναφέρεται ως “δημόσια προσφορά”.
Όταν μια εταιρεία αποφασίζει να “βγει στο χρηματιστήριο”, προσλαμβάνει μια επενδυτική τράπεζα ή χρηματιστηριακή εταιρεία για να πουλήσει τις μετοχές της στο κοινό. Ίσως έχετε ακούσει τον όρο “IPO”. Το IPO σημαίνει Αρχική Δημόσια Προσφορά. Αυτό αντιπροσωπεύει την ΠΡΩΤΗ ευκαιρία για το κοινό να αγοράσει μετοχές σε μια συγκεκριμένη εταιρεία. Μέχρι την ημερομηνία IPO της εταιρείας, λειτουργούσε ως ιδιωτική οντότητα. Ένας ή λίγοι άνθρωποι κατείχαν όλες τις μετοχές τους και δεν ήταν καταχωρημένες ή εγκεκριμένες από την SEC (Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς).
Ως δυνητικός επενδυτής, θα πρέπει να κατανοήσετε λίγο για τη διαδικασία IPO από την αρχή της. Το IPO δεν συμβαίνει αυθόρμητα. Τουλάχιστον, περιλαμβάνει τα εξής.
- Συγκέντρωση ενός εντυπωσιακού “ιστορικού επιδόσεων” στην επιχείρηση, επιδεικνύοντας καλά κέρδη και τάσεις μελλοντικών εσόδων.
- Προσεκτική εξέταση των εξής:
- Αγορά για τη μετοχή (Θα ενδιαφέρονταν οι άνθρωποι να αγοράσουν μετοχές;)
- Συνέπειες της παραχώρησης μεγάλων ποσοτήτων ιδιοκτησίας σε άλλους
- Πιθανά οφέλη (Πόσα χρήματα θα μπορούσε να συγκεντρώσει;)
- Το υψηλό κόστος της εκτενούς προετοιμασίας IPO (Απαιτείται πολύς γραφειοκρατικός χρόνος.)
- Πώς τα νέα χρήματα θα μπορούσαν να βοηθήσουν στην ανάπτυξη της εταιρείας
- Συγκέντρωση μιας ομάδας λογιστών, δικηγόρων και συμβούλων που έχουν εμπειρία σε IPOs και στην καταχώρηση και έγκριση από την SEC.
- Να είναι οικονομικά σταθερός ώστε να μπορεί να αντέξει το χρόνο (η διαδικασία είναι χρονοβόρα και ευαίσθητη στο χρόνο) και το μεγάλο κόστος συγκέντρωσης όλων των απαιτούμενων εγγράφων από την SEC (τα οποία είναι μαζικά και λεπτομερή), τα οποία είναι απαραίτητα για να αποκτήσει εγκρίσεις και άδειες για ένα IPO.
- Εύρεση ενός χρηματιστή ή επενδυτικής τράπεζας που είναι πρόθυμος να υποστηρίξει το IPO σας στην επενδυτική αγορά. Αυτές οι οντότητες είναι οι αναδόχοι της πρώτης δημόσιας πώλησης μετοχών σας.
Ως επενδυτής, θα πρέπει να είστε ενήμεροι ότι συνήθως αναλαμβάνετε περισσότερους κινδύνους όταν ασχολείστε με ένα IPO από ότι με άλλες αγορές μετοχών. Δεδομένου ότι η εταιρεία δεν έχει ποτέ διαπραγματευτεί δημόσια μετοχές, έχετε λίγη διασφάλιση ότι η τιμή IPO τους θα σταθεροποιηθεί ή θα αυξηθεί. Ωστόσο, μερικές φορές συναντάτε ένα IPO όπως η Google (GOOG) και οι νεοαποκτηθείσες μετοχές σας μπορεί να διπλασιαστούν, τριπλασιαστούν ή ακόμη και τετραπλασιαστούν σε σύντομο χρονικό διάστημα!
Όταν αγοράζετε μετοχές ενός IPO, τα χρήματά σας πηγαίνουν απευθείας στην εταιρεία στην οποία επενδύετε και τα χρησιμοποιούν για τα σχέδια επέκτασής τους. Αφού έχετε αγοράσει μετοχές σε ένα IPO και θέλετε να πουλήσετε τις μετοχές σας, πρέπει να τις πουλήσετε στη δευτερογενή αγορά, όπως το NYSE, AMEX ή NASDAQ. Αυτές οι μετοχές που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια ανήκουν σε άτομα και άλλες επιχειρήσεις και πωλούνται σε άλλα άτομα και επιχειρήσεις. Όταν μια μετοχή διαπραγματεύεται σε ένα από τα χρηματιστήρια, δεν επιστρέφει περισσότερη ρευστότητα στην εταιρεία. Αυτό είναι σε αντίθεση με ένα IPO, όπου ο πωλητής είναι η εταιρεία που προωθεί τις δικές της μετοχές και η εταιρεία λαμβάνει τα χρήματα από την πώληση των μετοχών της. Η δευτερογενής αγορά είναι ο κύριος προμηθευτής χρηματοοικονομικών προϊόντων σε όλο τον κόσμο.
Μην νομίζετε ότι μόνο και μόνο επειδή έχετε έναν λογαριασμό χρηματιστηρίου στην Etrade ή τη Schwab θα μπορείτε να συμμετάσχετε σε ένα IPO. Οι επενδυτικές τράπεζες συνήθως πωλούν αυτές τις αρχικές μετοχές σε άλλες τράπεζες, χρηματιστηριακές εταιρείες και άτομα με υψηλή καθαρή αξία. Όταν η Google βγήκε στο χρηματιστήριο, η Etrade έλαβε το δικαίωμα από την Google να πουλήσει έναν συγκεκριμένο αριθμό μετοχών, και έπρεπε να συμμετάσχετε σε μια κλήρωση με την Etrade για να κερδίσετε το δικαίωμα να αγοράσετε 100 μετοχές της Google. Δεν κέρδισα την κλήρωση της Etrade για το IPO της Google, αλλά ένας από τους υπαλλήλους μας το έκανε. Αγόρασε 100 μετοχές στα 85 δολάρια και τις πούλησε εντός 30 ημερών στα 125 δολάρια. Έκανε ένα εξαιρετικό 50% σε 30 ημέρες, αλλά μέσα σε ένα χρόνο η μετοχή έφτασε τα 299 δολάρια για μια εκπληκτική αύξηση 252%.