1-07 Ομόλογα
Σε αντίθεση με μετοχές, οι οποίες είναι μετοχικά μέσα, ομόλογα είναι χρεωστικά μέσα. Όταν τα ομόλογα εκδίδονται για πρώτη φορά από την εταιρεία, ο επενδυτής/δανειστής συνήθως δίνει στην εταιρεία $1,000 και η εταιρεία υπόσχεται να πληρώνει στον επενδυτή/δανειστή ένα συγκεκριμένο επιτόκιο κάθε χρόνο (που ονομάζεται Επιτόκιο Κουπονιού), ΚΑΙ, να αποπληρώσει το δάνειο των $1,000 όταν το ομόλογο λήξει (που ονομάζεται Ημερομηνία Λήξης). Για παράδειγμα, η GE θα μπορούσε να εκδώσει ένα 30ετές ομόλογο με επιτόκιο 5%. Ο επενδυτής/δανειστής δίνει στην GE $1,000 και κάθε χρόνο ο δανειστής λαμβάνει $50 από την GE, και στο τέλος των 30 ετών ο επενδυτής/δανειστής παίρνει πίσω τα $1,000 του. Τα ομόλογα διαφέρουν από τις μετοχές στο ότι έχουν καθορισμένο επιτόκιο κερδών και θα παρέχουν τακτική ροή μετρητών, με τη μορφή των πληρωμών κουπονιού στους κατόχους ομολόγων. Αυτή η ροή μετρητών συμβάλλει στην αξία και την τιμή του ομολόγου και επηρεάζει την πραγματική απόδοση (ποσοστό κερδών) που λαμβάνουν οι κάτοχοι ομολόγων. Δεν υπάρχουν τέτοιες υποσχέσεις που να σχετίζονται με την κατοχή κοινών μετοχών.
Αφού ένα ομόλογο έχει εκδοθεί απευθείας από την εταιρεία, το ομόλογο στη συνέχεια διαπραγματεύεται στις αγορές. Καθώς οι δυνάμεις προσφοράς και ζήτησης αρχίζουν να επηρεάζουν, η τιμή του ομολόγου αλλάζει από την αρχική του ονομαστική αξία των $1,000. Στην ημερομηνία που εκδόθηκε το ομόλογο της GE, μια απόδοση 5% ήταν αποδεκτή δεδομένου του κινδύνου της GE. Αλλά αν τα επιτόκια αυξηθούν και αυτή η απόδοση 5% γίνει απαράδεκτη, η τιμή του ομολόγου της GE θα πέσει κάτω από τα $1,000 ώστε η αποτελεσματική απόδοση να είναι υψηλότερη από το 5% του Επιτοκίου Κουπονιού. Αντίθετα, αν τα επιτόκια γενικά μειωθούν, τότε το 5% του Επιτοκίου Κουπονιού της GE αρχίζει να φαίνεται ελκυστικό και οι επενδυτές θα προσφέρουν την τιμή του ομολόγου πάνω από τα $1,000. Όταν ένα ομόλογο διαπραγματεύεται πάνω από την ονομαστική του αξία, λέγεται ότι διαπραγματεύεται με premium; όταν ένα ομόλογο διαπραγματεύεται κάτω από την ονομαστική του αξία, λέγεται ότι διαπραγματεύεται με έκπτωση.
Εδώ είναι ένα παράδειγμα με λίγο περισσότερη ανάλυση:
Αν αγοράσετε ένα ομόλογο στα $1000 που πληρώνει 5% κουπόνι, τότε κάθε χρόνο θα λαμβάνετε $50 πίσω σε τόκους και όταν το ομόλογο λήξει θα πάρετε την ονομαστική αξία των $1000. Έτσι, σε αυτή την περίπτωση, η απόδοσή σας είναι 5%.
Αν πληρώσατε $900 για το ομόλογο, θα λαμβάνετε ακόμα $50 σε τόκους κάθε χρόνο συν την ονομαστική αξία των $1000 όταν το ομόλογο λήξει. Έτσι, η απόδοση των $50 στο κόστος των $900 είναι 5.55% απόδοση ανά έτος και η επιστροφή των $1000 στα $900 είναι άλλη μια καλή απόδοση, οπότε η συνολική απόδοση θα είναι ΠΑΝΩ από 5.55%.
Αν πληρώσατε $1100 για το ομόλογο, θα λαμβάνετε ακόμα $50 σε τόκους κάθε χρόνο συν την ονομαστική αξία των $1000 όταν το ομόλογο λήξει. Έτσι, η απόδοση των $50 στο κόστος των $1100 είναι 4.54% απόδοση ανά έτος και η επιστροφή των $1000 στα $1100 αρχικής επένδυσης είναι αρνητική απόδοση, οπότε η συνολική απόδοση θα είναι ΧΑΜΗΛΟΤΕΡΗ από 4.54%.
Η κατανόηση της διαφοράς μεταξύ των πληρωμών κουπονιού σας και της πραγματικής απόδοσης ενός ομολόγου είναι κρίσιμη αν ποτέ διαπραγματευτείτε ομόλογα.
Υπάρχουν τρεις κοινές κατηγορίες ομολόγων διαθέσιμες προς γενική πώληση. Προσφέρουν διαφορετικά επίπεδα ασφάλειας και προβλεπόμενα κέρδη:
Ομόλογα Δημοσίου:
Τα ομόλογα των Η.Π.Α. φέρουν την πλήρη πίστη και την πιστοληπτική ικανότητα της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των Η.Π.Α. Επομένως, η αγορά ομολόγων Δημοσίου εξαλείφει μεγάλο μέρος του κινδύνου που σχετίζεται με τις περισσότερες επενδύσεις. Όπως μπορείτε να φανταστείτε, σε αντάλλαγμα για αυτόν τον ελαχιστοποιημένο κίνδυνο, το ποσοστό κερδών σας θα είναι επίσης χαμηλότερο από ότι με τις περισσότερες από τις πιο “εξωτικές” επιλογές επένδυσης.
Τα ομόλογα Δημοσίου, ιδιαίτερα το 3μηνο ομόλογο, μερικές φορές αναφέρονται ως το “επιτόκιο χωρίς κίνδυνο”, το ελάχιστο επιτόκιο που ένας ενημερωμένος επενδυτής θα αποδεχτεί για να απολαύσει τον ελάχιστο κίνδυνο. Στον πραγματικό κόσμο δεν υπάρχει πραγματική επένδυση χωρίς κίνδυνο, αν και τα ομόλογα Δημοσίου πλησιάζουν. Παρακάτω είναι μια εικόνα της σελίδας ομολόγων της κυβέρνησης από το Bloomberg.com:
Πρέπει επίσης να κατανοήσετε τη σημασία της “καμπύλη απόδοσης“. Εμφανίζεται γραφικά παραπάνω, μια καμπύλη απόδοσης είναι η σχέση μεταξύ του επιτοκίου που προσφέρεται και του χρόνου μέχρι τη λήξη μιας επένδυσης. Ενώ όλες οι επενδύσεις έχουν μια καμπύλη απόδοσης, πολλοί έμποροι και οικονομολόγοι παρακολουθούν στενά την καμπύλη απόδοσης των ομολόγων Δημοσίου διαφορετικών λήξεων για να βοηθήσουν στη λήψη άλλων χρηματοοικονομικών αποφάσεων και προβλέψεων.
Εταιρικά Ομόλογα:
Αυτά τα ομόλογα μπορεί να είναι αρκετά ασφαλή ή μερικές φορές επικίνδυνα. Η εγγενής τους αξία καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από την πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας που προσφέρει τα ομόλογα. Να είστε προσεκτικοί ότι η σταθερότητα των εταιρειών μπορεί να αλλάξει με την πάροδο του χρόνου. Για παράδειγμα, μέχρι το 2009, τα περισσότερα ομόλογα που προσφέρονταν από τις αμερικανικές αυτοκινητοβιομηχανίες υποδήλωναν καλές επίπεδες ασφάλειας. Ωστόσο, οι πτωχεύσεις της GM και της Chrysler, σε συνδυασμό με σοβαρά οικονομικά προβλήματα της Ford (F), δημιούργησαν πολύ υψηλότερους παράγοντες κινδύνου για τα εταιρικά τους ομόλογα. Συνήθως, ωστόσο, τα εταιρικά ομόλογα είναι πιο ασφαλή από τις εταιρικές μετοχές.
Δημοτικά Ομόλογα:
Οι πολιτείες, οι πόλεις ή άλλες τοπικές κυβερνήσεις συχνά εκδίδουν ομόλογα για να συγκεντρώσουν χρήματα για να χρηματοδοτήσουν υπηρεσίες ή έργα υποδομής (επισκευές δρόμων και γεφυρών, αποχετεύσεις, αγορά ανοιχτής γης, κ.λπ.). Τα κύρια πλεονεκτήματα για τους επενδυτές είναι η ασφάλεια και τα φορολογικά οφέλη. Για παράδειγμα, τα περισσότερα δημοτικά ομόλογα προσφέρουν τόκους που είναι απαλλαγμένοι από ομοσπονδιακούς φόρους. Επιπλέον, αν είστε κάτοικος της πολιτείας στην οποία κατέχετε ένα ή περισσότερα δημοτικά ομόλογα που εκδίδονται από τοπικές κυβερνήσεις, τα κέρδη σας μπορεί επίσης να είναι απαλλαγμένα από κρατικούς ή τοπικούς φόρους. Ποτέ μην υποθέσετε έναν υψηλό παράγοντα ασφάλειας, ωστόσο. Ορισμένες τοπικές κυβερνήσεις μπορεί να βρίσκονται σε δεινή οικονομική κατάσταση και ο παράγοντας κινδύνου σας μπορεί να υπερβαίνει οποιαδήποτε φορολογικά οφέλη απολαμβάνετε.
Οι ομόλογα δεν είναι σχεδόν τόσο ρευστά όσο οι μετοχές και Τα ETFs, και επομένως δεν υπάρχει σχεδόν τόσες πολλές πληροφορίες δημόσια και ελεύθερα διαθέσιμες. Αν σκοπεύετε να αγοράσετε ομόλογα, πάντα να τα αγοράζετε από μια αξιόπιστη πηγή και πάντα να ελέγχετε τις τιμές σας για να βεβαιωθείτε ότι παίρνετε μια δίκαιη τιμή. Επίσης, πρέπει να θυμάστε ότι όταν αγοράζετε ένα ομόλογο η απόδοσή σας ονομάζεται Απόδοση μέχρι Λήξη και ΟΧΙ το Επιτόκιο Κουπονιού. Αν αγοράσετε ένα ομόλογο κάτω από $1,000 θα έχετε απόδοση ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΗ από το Επιτόκιο Κουπονιού; και αν αγοράσετε ένα ομόλογο πάνω από $1,000 θα έχετε απόδοση ΛΙΓΟΤΕΡΗ από το Επιτόκιο Κουπονιού.