Warum sich Aktien- und Anleihepreise bewegen
Aktien- und Anleihepreise bewegen sich jeden Tag auf und ab, manchmal in sehr großen Beträgen. Bevor Sie mit dem Investieren beginnen, ist das erste, was Sie verstehen müssen, warum diese Preisbewegungen stattfinden und wie Sie dafür planen können.
Aktienpreisbewegungen
Aktienpreise werden oft in einem Liniendiagramm dargestellt, das die Preisänderung im Laufe der Zeit zeigt. Während einige Aktien signifikante Bewegungen zeigen können, weisen andere möglicherweise kleinere Verschiebungen auf. Die Bewegung dieser Aktien spiegelt den Barwert zukünftiger Ertragsprognosen wider und wird durch die Gesamtzahl der vom Unternehmen ausgegebenen Aktien geteilt. Im Gegenzug spiegeln Aktienpreise die erwartete Leistung eines Unternehmens in der Zukunft wider. Diese Bewegungen werden von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst, wie der finanziellen Leistung des Unternehmens, Markttrends, wirtschaftlichen Bedingungen und der Stimmung der Investoren.
Wenn ein Unternehmen finanziell gut abschneidet oder wenn die Stimmung der Investoren günstig ist, können die Aktienpreise steigen. Umgekehrt können negative wirtschaftliche Faktoren oder ungünstige Marktbedingungen zu einem Rückgang der Aktienpreise führen. Insgesamt bewegen sich Aktienpreise basierend auf den komplexen Wechselwirkungen zahlreicher externer und interner Faktoren, die die Finanzmärkte beeinflussen.
Um zu verstehen, wie der Prozess funktioniert, lassen Sie uns am Anfang beginnen und überprüfen, wie eine Investmentbank den Börsengang (IPO) eines Unternehmens überwacht.
Investmentbanken
Investmentbanken, wie Goldman Sachs Group Inc. (GS), JP Morgan Chase & Co. (JPM) oder UBS Group AG Registered (UBS), spielen eine entscheidende Rolle im Prozess des Börsengangs (IPO). Diese Banken arbeiten eng mit Unternehmen zusammen, die an die Börse gehen möchten, und fungieren als deren Underwriter. Sie unterstützen bei der Preisgestaltung des Angebots, indem sie die Marktnachfrage und die Unternehmensleistung analysieren und den besten Zeitpunkt für den Start des IPO bestimmen. Die Investmentbanken helfen dem Unternehmen auch, die erforderlichen rechtlichen und regulatorischen Anforderungen zu erfüllen, ein Prospekt zu erstellen und das Angebot potenziellen Investoren zu vermarkten.
Der IPO-Prozess
Der Prozess beginnt mit einem Unternehmen, das den Pitch für einen IPO mit Bankern bespricht. Das Unternehmen wählt Buchführer und Co-Manager aus, die für den Verkauf der neu ausgegebenen Aktien für die Hauptbank verantwortlich sind. Das Unternehmen muss die Registrierungsformulare einreichen und den Zeitpunkt des IPO besprechen. Die Banker führen dann eine Due Diligence durch, einen Prozess, bei dem sie mit Kunden sprechen, Recherchen und Analysen zur Branche und zu Trends durchführen, die rechtliche Situation klären und die Finanzberichte durchsehen, um sicherzustellen, dass es keine Unregelmäßigkeiten gibt. Das S-1-Formular wird nach der Due Diligence eingereicht, das die historischen Finanzberichte, wichtige Daten und andere Informationen veröffentlicht, die Investoren sehen möchten, bevor sie eine Kaufentscheidung treffen.
Die Vor-Marketing-Phase umfasst Banker, die mit Investoren über das Unternehmen und die Branche sprechen, um einen Preisrahmen für den Verkauf des ursprünglichen Aktienangebots zu bestimmen. Der endgültige Preis wird nach weiteren Gesprächen mit Investoren festgelegt. Die Banken werden dann Aktien an verschiedene Investoren vor dem ersten Handelstag zuweisen. Sobald die Aktien zugewiesen sind, können Investoren nun untereinander kaufen, verkaufen und handeln, während die breite Öffentlichkeit beginnen kann, Aktien zu kaufen.
Die Zeit nach dem IPO wird oft als die volatilste Phase in der Geschichte einer Aktie angesehen, aufgrund der Stimmung der Investoren. Die Stimmung der Investoren beschreibt, wie großangelegte Käufer von Aktien über Unternehmen, Branchen und den Markt als Ganzes denken. Investoren sind typischerweise große Finanzinstitutionen, die Ökonomen, Analysten und Branchenexperten beschäftigen, die die Nachfrage nach einer bestimmten Aktie oder Branche steuern.
Investoren, die pessimistisch sind, gehen davon aus, dass es einen Rückgang der Aktie oder des Marktes geben wird. Optimistische Investoren erwarten ein Wachstum einer bestimmten Aktie oder des Marktes. Die Stimmung der Investoren wird teilweise durch die Erträge beeinflusst.
Erwartete vs. Realisierte Erträge
Die realisierten und erwarteten Erträge eines Unternehmens haben einen erheblichen Einfluss auf die Bewegung seines Aktienkurses. Realisierte Erträge beziehen sich auf die tatsächlichen Erträge eines Unternehmens für einen bestimmten Zeitraum, während erwartete Erträge das sind, was Investoren voraussagen, dass das Unternehmen in der Zukunft verdienen wird. Wenn die realisierten Erträge eines Unternehmens die Erwartungen übertreffen, ist das oft ein positives Zeichen für Investoren und führt zu einem Anstieg des Aktienkurses.
Andererseits, wenn die realisierten Erträge unter den Erwartungen liegen, tendieren die Aktienpreise dazu, zu sinken, da Investoren glauben, dass die zukünftigen Aussichten des Unternehmens herausfordernd sein könnten. Insgesamt spielen realisierte und erwartete Erträge eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung der Wahrnehmung der Investoren über die finanzielle Leistung eines Unternehmens und können die Bewegung seines Aktienkurses erheblich beeinflussen.
Ertragsberichte werden der Öffentlichkeit zur Verfügung gestellt, um die jüngste historische Leistung eines Unternehmens bekannt zu geben. Quartalsberichte umfassen die vorhergehenden drei Monate, während Jahresberichte einen Überblick über das letzte Jahr geben. Diese Berichte enthalten Kommentare des Unternehmens zu Initiativen und Prognosen für die Zukunft.
Der EPS, oder Gewinn pro Aktie, ist eine der wichtigsten Kennzahlen, die die Bewegungen der Aktienpreise sowohl kurzfristig als auch langfristig beeinflussen können. Während der vierteljährlichen Gewinnankündigungen erstellen Analysten eine Konsensschätzung für den EPS eines Unternehmens, die die Summe seines Nettoertrags geteilt durch die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien darstellt. Der tatsächliche EPS eines Unternehmens wird dann mit der Schätzung verglichen. Wenn der tatsächliche EPS höher ist als die Schätzung, steigen die Aktienpreise wahrscheinlich, da Investoren optimistischer über die zukünftigen Aussichten des Unternehmens werden. Im Gegensatz dazu fallen die Aktienpreise typischerweise, wenn der tatsächliche EPS des Unternehmens hinter der Schätzung zurückbleibt.
Investoren verwenden andere Kennzahlen und Verhältnisse innerhalb des Ertragsberichts, wie Umsatz, Margen und KGV-Verhältnisse, die die Bewegungen der Aktienpreise weiter beeinflussen können. Insgesamt ist es für Investoren, die fundierte Entscheidungen an der Börse treffen möchten, entscheidend zu verstehen, wie EPS und andere finanzielle Kennzahlen die Bewegungen der Aktienpreise beeinflussen können.
Systematisches vs. unsystematisches Risiko
Schließlich befassen sich die Schwankungen der Aktienkurse mit dem Konzept des Risikos. Es gibt zwei Arten von Risiken, systematische und unsystematische. Systematisches Risiko ist ein Ereignis, das den Aktienmarkt als Ganzes beeinflussen kann. Unsystematisches Risiko ist spezifisch für das Unternehmen oder die Branche. Beta ist das Maß für die Volatilität einer Aktie im Vergleich zum Markt als Ganzes. Ein Beta von mehr als 1 repräsentiert eine Aktie, die in Wachstumsphasen stärker steigt als der Markt, aber in Rückgangsphasen stärker fällt.
Systematisches Risiko
Systematisches Risiko umfasst Ereignisse wie Kriege, Zinsschwankungen, Rezessionen und geopolitische Vorkommnisse. Diese Ereignisse neigen dazu, alle Aktien unabhängig von der spezifischen Unternehmensleistung und den Wachstumsaussichten zu beeinflussen. Systematische Ereignisse werden als Störungen des Marktes angesehen und führen in der Regel zu einem Rückgang der Aktienkurse.
Unsystematisches Risiko
Unsystematisches Risiko umfasst unternehmens- oder branchenbezogene Ereignisse. Zum Beispiel waren Unternehmen, die Radios produzierten, gefährdet, als Fernseher populär wurden, oder Unternehmen, die Gemüse anbauen und verkaufen, sind von Dürre oder Hurrikanen betroffen, die ihre Ernten zerstören. Diese Risiken können eine Aktie erheblich beeinflussen und führen oft zu starken Preisrückgängen.
Anleihepreisbewegungen
Unternehmen können Geld durch Aktien oder Eigenkapital beschaffen, jedoch ist eine weitere Möglichkeit die Aufnahme von Schulden. Eine beliebte Methode, dies zu tun, sind Anleihen, die von großen Unternehmen wie Apple und Amazon sowie von Städten wie New York und Los Angeles, Bundesstaaten wie Illinois und Florida und Ländern wie Amerika und Brasilien ausgegeben werden. Investoren kaufen diese Anleihen und erhalten über die Zeit Zahlungen eines festen Zinssatzes, bekannt als Kupon, zusammen mit dem Kapital. Wenn Anleihen ausgegeben werden, erhalten sie einen Nennzins, der den ursprünglichen Preis der Anleihe darstellt.
Wie Anleihen funktionieren
Angenommen, Apple benötigte 100 Millionen Dollar, um eine neue Fabrik zu finanzieren, und beschloss, Anleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren auszugeben. Dann würde Apple einen Zinssatz festlegen, zu dem Investoren bereit wären, ihr Geld zu verleihen. Wenn der Zinssatz auf 5 % festgelegt wird, müsste Apple den Investoren jedes Jahr 5 % des geliehenen Betrags bis zum Fälligkeitsdatum der Anleihe zahlen, das ist das Jahr, in dem das Geld zurückgezahlt wird. Anleihen werden normalerweise in Stückelungen von 1.000 Dollar ausgegeben.
Daher, wenn Sie eine Anleihe über 1.000 Dollar von Apple kaufen würden, würden Sie ihnen das Geld im Voraus leihen und jedes Jahr für die nächsten 10 Jahre 5 % von 1.000 Dollar, also 50 Dollar, erhalten. Bei Fälligkeit würde Apple Ihnen die 1.000 Dollar zurückzahlen.
Zinssätze und Anleihen
Anleihepreise, ähnlich wie Aktienpreise, unterliegen Schwankungen. Die erste und wichtigste Auswirkung ist Zinsrisiko. Angenommen, Sie investieren in eine Unternehmensanleihe, die bis zur Fälligkeit einen festen Zinssatz von 5 % zahlt, während der Zinssatz der Zentralbank bei 2 % liegt. Wenn die Zinssätze der Zentralbank steigen, während Sie die Anleihe besitzen, auf 4 %, wird der Preis Ihrer Anleihe fallen.
Das liegt daran, dass Investoren immer das Risiko und die Rendite von Anleihen mit allem anderen vergleichen, in das sie investieren könnten. Wenn Ihre Anleihe 5 % im Vergleich zum zentralen Zinssatz von 2 % zahlt, verdienen Sie eine Prämie von 3 %. Wenn Ihre Prämie auf 1 % sinkt, wären nur wenige Investoren daran interessiert, Ihre Anleihe zu kaufen. Zinssätze haben eine umgekehrte Beziehung zu Anleihen; wenn die Zinssätze steigen, fallen die Anleihepreise und umgekehrt.
Inflation und Anleihen
Ein zweiter Faktor für die Schwankungen der Anleihepreise ist die Inflation. Inflation ist, wenn der Wert der Währung im Laufe der Zeit sinkt. Wenn eine Anleihe einen Kupon von 5 % auf eine Anleihe von 1.000 Dollar zahlt, ist der Wert des Kupons im 10. Jahr weniger wert als im aktuellen Jahr. Infolgedessen ist die effektive Rendite niedriger, da der Marktpreis der Anleihe sinkt. Daher haben wir eine zweite umgekehrte Beziehung, da die Inflation steigt, sinken die Anleihepreise und umgekehrt.
Kreditratings
Ein weiterer Faktor, der die Anleihepreise beeinflussen kann, ist das Kreditrating, das von Ratingagenturen wie S&P Global Ratings, Moody’s und Fitch vergeben wird. Diese Agenturen führen Investitionsanalysen von Unternehmen durch und vergeben unabhängige Schuldenratings, die von AAA (sehr geringe Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls) bis D (vollständiger Ausfall der Schulden) reichen. Wenn das Schuldenrating eines Unternehmens steigt, steigt in der Regel auch der Preis ihrer Anleihen, und neue Anleihen können niedrigere Zinssätze haben. Umgekehrt, wenn das Rating sinkt, tendieren die Anleihepreise dazu zu fallen, und neue Anleihen können höhere Zinssätze haben. Im Wesentlichen kann das Kreditrating eines Unternehmens die Zinssätze für ihre Anleihen und die Wahrscheinlichkeit, dass Investoren in sie investieren, erheblich beeinflussen.