Risiko

Risiko ist eines der wichtigsten Konzepte beim Investieren, in der Wirtschaft und in der persönlichen Finanzplanung. Unser Appetit auf oder unsere Abneigung gegen Risiko ist der größte Treiber hinter Ausgaben- und Sparentscheidungen. Trotz dessen verstehen nur sehr wenige Menschen wirklich, welche große Rolle Risiko in unserem Alltag spielt.

Risiko Definition

„Risiko“ ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Ereignis nicht so verläuft, wie wir es hoffen. Jedes zukünftige Ereignis und jedes Ereignis, für das wir planen, hat mindestens zwei Ergebnisse: die Art (oder Arten), wie wir hoffen, dass es verläuft, und die Art (oder Arten), wie es schiefgehen könnte. Es gibt zwei Arten von Risiken – die Art, bei der wir die Wahrscheinlichkeit eines Scheiterns kennen, und die Art, bei der wir es nicht wissen.

Gut Definiertes Risiko

Wenn ein Risiko „gut definiert“ ist, können wir normalerweise eine genaue Wahrscheinlichkeit dafür finden, dass die Dinge gut ausgehen oder scheitern. In eine Anleihe zu investieren ist ein Beispiel dafür – es gibt zahlreiche Investmentforschungsunternehmen, die Risikobewertungen für die Rückzahlung einer Anleihe in voller Höhe und pünktlich veröffentlichen.

Dies wird normalerweise als Prozentsatz oder Verhältnis von Erfolg zu Misserfolg ausgedrückt. Zum Beispiel hat eine US-Staatsanleihe eine 99%ige Chance, pünktlich zurückgezahlt zu werden, und weniger als 1% Risiko eines Ausfalls.

Schlecht Definiertes Risiko

Ein Risiko ist „schlecht definiert“, wenn wir keinen Zugang zu all dieser Forschung haben – wenn wir wilde Vermutungen über die Wahrscheinlichkeit eines Scheiterns anstellen. Die meisten Forscher gehen davon aus, dass jedes Ereignis eine 50%ige Chance auf ein Scheitern hat, und aktualisieren diese Schätzung, wenn mehr Informationen hinzukommen.

Fast alle Risiken beginnen als „schlecht definiert“, aber die Forschung zu anderen vergangenen Ereignissen hilft uns, das Rätsel zu lösen. Wenn Sie zum Beispiel noch nie von einem Unternehmen gehört haben, das an der Börse gehandelt wird, hätten Sie keine Ahnung, ob es eine gute Investition wäre oder nicht (eine 50%ige Chance auf Erfolg und eine 50%ige Chance auf Misserfolg).

Sie könnten Ihre Forschung beginnen, indem Sie sich die Geschichte des Unternehmens ansehen – wenn es schon lange im Geschäft ist und stetige Gewinne erzielt, würde dies das Risiko eines Scheiterns verringern. Wenn es so aussieht, als hätten sie gerade erst gestern begonnen, ihre Aktien zu listen, ohne echte Gewinne, würde dies das Risiko eines Scheiterns erhöhen.

Risiko und Zinssätze

Wenn jemand Geld leihen muss, würde der Kreditgeber das „Risiko“ dieser Rückzahlung bei der Festlegung des Zinssatzes berücksichtigen.

Zum Beispiel könnte eine Bank einen Basiszinssatz von 3% haben – sie möchten eine Rendite von 3% auf alle Kredite, die sie vergeben. Jedes Mal, wenn ein Kreditnehmer sie um einen Kredit bittet, werden sie Nachforschungen über das Einkommen und die Kreditgeschichte dieser Person anstellen, um ein Bild davon zu bekommen, wie hoch das Risiko für den Kredit ist.

Zinssatz mit Risiko berechnen – Erwartungswert

Stellen Sie sich vor, ein Kreditnehmer möchte 1.000 $ von der Bank für einen 1-Jahres-Kredit leihen. Die Bank beginnt mit ihrem Basiszinssatz von 3% – sie möchten sicherstellen, dass sie am Ende des Jahres 1.030,00 $ erwarten können.

Nach ihren Recherchen schätzen sie, dass der Kreditnehmer ein 10%iges Risiko hat, die Zahlungen nicht zu leisten (ein gut definiertes Risiko). Wenn er es versäumt, alle Zahlungen zu leisten, wissen sie nicht, wie viel sie zurückbekommen (ein schlecht definiertes Risiko). Da dies ein schlecht definiertes Risiko ist, gehen sie davon aus, dass sie die Hälfte ihres Geldes zurückbekommen, wenn er irgendwann scheitert.

Um den Zinssatz zu berechnen, den sie verlangen wollen, möchten sie sicherstellen, dass der erwartete Wert des Kredits 1.030,00 $ beträgt – dasselbe, als ob es kein Risiko gäbe. Um die erwarteten Werte zu berechnen, weisen sie den Ergebnissen Wahrscheinlichkeiten zu – 90%, dass er vollständig bezahlt, 10%, dass er scheitert. Dann wählen sie einen Zinssatz, der den erwarteten Wert auf die 1.030,00 $ bringt, die sie mit dem Kredit erreichen möchten.

((Wahrscheinlichkeit der Rückzahlung des Kredits X Vollständige Zahlung) + (Wahrscheinlichkeit der Nicht-Rückzahlung des Kredits X Teilzahlung)) X (Zinssatz + 1) = 1.030,00 $

((90% X 1.030,00 $) + (10% x 515,00 $)) X (Zinssatz + 1) = 1.030,00 $

($927,00 + $51,50) X (Zinssatz + 1) = 1.030,00 $

$978,50 X (Zinssatz + 1) = 1.030,00 $

Zinssatz + 1 = 1,0526

Zinssatz = 5,26%

Bei einem Zinssatz von 5,26% erhält die Bank 1.052,60 $, wenn der Kreditnehmer den gesamten Kredit zurückzahlt. Der zusätzliche Betrag, den sie über ihre ursprünglichen 3% hinaus erhalten, ist das, was sie verlangen, um das Risiko des Kredits abzudecken.

Risiko und Psychologie

Die Risikobereitschaft einer Person wird stark beeinflussen, wie sie sich in unsicheren Situationen verhält. Menschen versuchen, die Menge an Risiko, die sie managen müssen, zu minimieren, und ziehen eine „sichere Sache“ einer Balance eines erwarteten Wertes vor.

Risikovermeidung

Dies führt zu der Idee der „Risikovermeidung“. Stellen Sie sich zum Beispiel ein Münzwurfspiel vor: Kopf, Sie bekommen 100 $, Zahl, Sie bekommen 0 $, oder Sie können einfach 50 $ nehmen, ohne die Münze überhaupt zu werfen. Die meisten Menschen würden die 50 $ nehmen, weil Bargeld in der Hand besser ist als das Risiko von 0. Wenn Sie denken, dass Sie trotzdem den Münzwurf machen und auf die 100 $ hoffen würden, können wir einfach die Ausgangspositionen ändern: Sie können 50 $ Ihres eigenen Geldes setzen, um zu spielen. Der erwartete Wert aller 3 Optionen ist derselbe (Sie enden mit 0 bei Zahl, 100 $ bei Kopf oder 50 $ beim Weggehen), aber die meisten Menschen „fühlen“, dass es ein völlig anderes Spiel ist.

Es gibt auch eine praktische Anwendung dafür – weniger Risiko erleichtert die Planung. Im Beispiel der Bank, die versucht, den Zinssatz zu bestimmen, werden die meisten Banken tatsächlich den Zinssatz auf 5,5% „aufrunden“, nur um die Tatsache zu kompensieren, dass sie überhaupt ein Risiko eingehen. Mit der Größe des Kredits wächst auch der „Schmerz“ im Falle eines Verlustes – das bedeutet, dass größere Kredite oft höhere Zinssätze haben, selbst bei demselben Risiko.

Risikobereitschaft

Verschiedene Menschen haben unterschiedliche Risikobereitschaften, und dies wird sich ändern, wenn wir das, was auf dem Spiel steht, verändern. In unserem Beispiel mit dem Münzwurf können wir die Einsätze senken: Kopf erhalten Sie 1 $, oder Sie können 50 Cent ohne Wurf nehmen. In diesem Fall würden viel mehr Menschen die Wette auf den Münzwurf eingehen, da das damit verbundene Risiko recht gering ist.

Vergleichen Sie dies mit viel höheren Einsätzen – was wäre, wenn 1 Million $ auf dem Spiel stünde für einen Münzwurf, oder 500.000 $ kostenlos? Sehr wenige Menschen würden den Wurf annehmen – obwohl 1 Million $ doppelt so viel Belohnung ist, stellt der Verlust von 500.000 $ ein viel größeres Risiko dar.

Die Risikobereitschaft einer Person wird auch bestimmen, welche Arten von Investitionen sie tätigen wird. Eine Person, die eine viel höhere Risikotoleranz hat, wird auf volatile Aktien setzen, die viel Preisschwankungen aufweisen – um ihre Rendite zu maximieren. Jemand mit einer niedrigeren Risikotoleranz wird eher in große Blue-Chip-Aktien und Anleihen investieren – nicht viel Rendite für den Preis, sondern auf der Suche nach einem stetigen Strom von Dividenden und Zinszahlungen.

Probleme bei der Risikobewertung

Dies stellt ein Problem für einige Investoren dar – Menschen sind im Allgemeinen schlecht darin, Risiken einzuschätzen.  Es kann schwierig und zeitaufwendig sein, die Vor- und Nachteile einer Investition im Vergleich zu einer anderen vollständig zu recherchieren.

Wenn wir die Ausgabemuster großer Gruppen von Menschen betrachten, sehen wir, dass Menschen dazu neigen, die Wahrscheinlichkeit unwahrscheinlicher Ereignisse zu überschätzen, hauptsächlich weil die seltenen Vorkommen viel Aufmerksamkeit erhalten. Ein perfektes Beispiel dafür ist die Lotterie – der erwartete Wert eines Lottoscheins (die % Chance zu gewinnen mal dem Betrag, den Sie gewinnen würden) ist viel niedriger als der Preis des Scheins, sodass ein kluger Investor niemals einen Schein kaufen würde. Allerdings erhalten Lottogewinner viel Medienaufmerksamkeit, sodass es eine ständige Erinnerung gibt, dass „SIE KÖNNTEN DER NÄCHSTE SEIN!“. Dies bringt Emotionen ins Spiel – fördert die Teilnahme und ignoriert einen Teil des Risikos.

Risiko reduzieren

Eine Schlüsselkompetenz in der persönlichen Finanzen und Wirtschaft ist das Verständnis, wie man Risiken reduziert und „reale“ Renditen sichert. Die beiden Möglichkeiten, wie Menschen und Unternehmen ihr Risiko reduzieren, sind Diversifikation und Versicherung.

Diversifikation

Diversifikation bedeutet, Investitionen und Vermögenswerte zu streuen. Ein Investor würde dies tun, indem er Aktien aus verschiedenen Branchen auswählt, wie eine Mischung aus landwirtschaftlichen, Gesundheits- und Technologiewerten. Ein Unternehmen tut dies, indem es separate Marken oder Produktlinien eröffnet – Coca-Cola (KO) produziert auch Dasani-Wasser, Minute-Maid-Fruchtsäfte und Vitamin Water, um seine Produktlinie zu diversifizieren.

Diversifikation funktioniert, weil, während verschiedene Aktien das gleiche Risiko haben könnten, die Auslöser, die einen Verlust verursachen würden, wahrscheinlich nicht zur gleichen Zeit eintreten. Wenn es beispielsweise eine Dürre gibt, könnten Agraraktien Geld verlieren, aber dies würde einen kleineren Teil eines Portfolios darstellen, was den Verlust begrenzt.

Versicherung

Risiko kann direkt durch den Kauf von Versicherungen angesprochen werden. Versicherung funktioniert ähnlich wie der Banker, der den Zinssatz für einen Kredit festlegt.

Jedes Mal, wenn Sie eine Versicherungspolice kaufen, beginnt das Versicherungsunternehmen damit, zu bewerten, wie viel Verlust Sie möglicherweise erleiden könnten und wie wahrscheinlich es ist, dass dieser Verlust eintritt. Die von den Versicherungsunternehmen erhobenen Prämien haben 2 Teile:

• Der Prozentsatz des Gewinns, den sie mit allen Policen erzielen möchten (für die Bank wäre dies der 3% Gewinn, den sie bei allen Krediten anstreben)
• Genug Prämie, damit der erwartete Verlust aus der Einreichung eines Anspruchs 0 ist.

Zum Beispiel, stellen Sie sich vor, Sie möchten eine Lebensversicherungspolice über 100.000 $ kaufen. Ihr Versicherungsunternehmen zielt auf einen Gewinn von 5% bei allen Policen ab und schätzt, dass Sie jedes Jahr eine 2% Chance haben, unerwartet zu sterben. Sie würden Ihre Prämien so festlegen, dass der erwartete Wert der Auszahlung der Police null ist, plus eine Rendite von 5% auf die Investition.

Jährliche Prämie = (Wahrscheinlichkeit, dass X Betrag ausgezahlt werden muss) X (Rendite auf Investition + 1)

Jährliche Prämie = (2% X 100.000 $) X (5% + 1)

Jährliche Prämie = 2.000 $ X 1,05

Jährliche Prämie = 2.100 $

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